收入和利润（同比环比） - 总收入同比增长5.8%至760万美元[9] - 2025财年第一季度总收入为761万美元，同比增长5.8%[27] - 订阅收入同比增长29%至150万美元[2][9] - GAAP净利润为80万美元，摊薄后每股收益为0.06美元，去年同期为净亏损30万美元及每股亏损0.02美元[9] - 非GAAP净利润为90万美元，摊薄后每股收益为0.07美元，去年同期为盈亏平衡[9] - 2025财年第一季度运营收入为91.4万美元，去年同期为运营亏损45.7万美元[27] - 2025财年第一季度净利润为78.8万美元，去年同期为净亏损33.9万美元[27] - 2025财年第一季度基本每股收益为0.06美元，去年同期为每股亏损0.02美元[27] - 2025财年第一季度（Q125）公司净亏损为300万美元，调整后EBITDA为300万美元[31] - 2025财年第二季度（Q225）净亏损扩大至1700万美元，主要受13亿美元资产减值和重组费用影响，调整后EBITDA为负100万美元[31] - 2025财年第三季度（Q325）实现净利润200万美元，调整后EBITDA为1200万美元[31] - 2025财年第四季度（Q425）净亏损600万美元，调整后EBITDA为300万美元[31] - 2025财年全年（FY25）净亏损2400万美元，调整后EBITDA为1800万美元[31] - 2026财年第一季度（Q126）净利润为800万美元，调整后EBITDA为1200万美元[31] - 2024财年全年（FY24）净亏损9200万美元，主要包含120亿美元资产减值和重组费用，调整后EBITDA为4700万美元[31] 成本和费用（同比环比） - 2025财年第一季度销售、一般及行政费用为592.5万美元，同比下降13.0%[27] 用户与订阅表现 - 活跃订阅数达到创纪录的110万，同比增长54%[2] - 月活跃用户(MAU)为2220万，同比下降11.2%[12] - 每用户平均收入(ARPMAU)同比增长29.2%至0.099美元[10][12] 现金流与资本支出 - 自由现金流为60万美元，同比下降36.8%[9] - 2025财年第一季度经营活动产生的净现金流为82.5万美元，去年同期为117万美元[29] - 2025财年第一季度用于回购库存股的现金为78.9万美元[29] - 2025财年第一季度（Q125）自由现金流为1000万美元，经营活动现金流为1200万美元，资本支出为200万美元[31] - 2025财年全年（FY25）自由现金流为2900万美元，经营活动现金流为3400万美元，资本支出为500万美元[31] - 2026财年第一季度（Q126）自由现金流为600万美元，经营活动现金流为800万美元，资本支出为200万美元[31] 盈利能力指标 - 调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)为120万美元，同比增长312.5%[9] 公司资本活动 - 公司回购了24万股B类普通股[2][10] 资产负债与递延收入 - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为1849.6万美元，较2025年7月31日减少113万美元[24][29] - 递延收入（流动及非流动）总额为573.6万美元，较2025年7月31日增长12.1%[24] - 总资产为3595.9万美元，较2025年7月31日增长0.9%[24]

财务杠杆与借款 - 公司发行了总额为5750万美元、利率5.25%、2028年11月1日到期的无担保票据[130] - 2022年12月15日，公司获得5000万美元的3年期循环信贷额度，后经多次修订，至2025年4月17日额度增至1亿美元，并可能通过附加条款再增加5000万美元，期限延长至2030年4月17日[130][131] - 2024年2月21日，信贷额度增加1250万美元至6250万美元；2024年8月5日，额度再增加2500万美元至8750万美元[130] - 截至2025年9月30日，公司未偿还借款为1.492亿美元[154] - 截至2025年9月30日，借款的加权平均利率为6.5%（不含债务发行成本）[154] - 公司信贷安排及对投资组合公司的贷款利息基于有担保隔夜融资利率，但基于该利率的贷款经验有限[139] - 信贷协议条款限制公司及子公司发行证券或产生额外债务等活动，违约可能导致公司被迫提前还款并低价处置资产[213] 资产覆盖率与监管要求 - 截至2025年9月30日，公司资产覆盖率为207.8%，高于《1940年法案》规定的200%最低要求[133] - 公司资产覆盖率为207.8%，高于《1940年法案》规定的最低200%要求[148] - 截至2025年9月30日，公司的资产覆盖率为207.8%，高于《1940年法案》规定的200%最低要求[193] - 公司作为业务发展公司（BDC），发行高级证券后资产覆盖率不得低于200%（或在满足条件时可降至150%）[193] - 《1940年法案》允许公司在满足特定条件后，将资产覆盖率要求从200%降低至150%，从而增加杠杆能力[198] - 公司必须将至少70%的总资产投资于合格资产以维持商业发展公司(BDC)资格[200] - 根据《1940年法案》，公司对上市公司投资需满足其市值低于2.5亿美元的条件，才能被视为合格资产[184] 税收与分配资格要求 - 公司可能因确认收入（如实物支付利息）早于或未收到相应现金，而在满足税收要求（需分配至少90%的净普通收入及已实现净短期资本收益等）方面遇到困难[146][147] - 公司需满足年度分配要求，将至少90%的净普通收入和已实现短期资本利得分配给股东以维持RIC资格[201] - 公司需满足收入来源要求，至少90%的总收入需来自股息、利息及特定证券相关收益[201] - 公司需满足资产多元化要求，至少50%的资产价值需由现金、现金等价物、美国政府证券等构成[201] 利率风险 - 利率上升可能增加公司的借款成本，若借款成本增速超过投资收益率，将损害公司业绩[117] - 利率上升可能增加投资组合公司的违约风险，并迫使公司提供更多固定利率贷款，从而影响净投资收入[118] - 美国信用评级进一步下调或政府停摆可能推高利率和借款成本，影响公司以优惠条件进入债务市场的能力[119] - 利率上升可能降低固定利率投资的价值，并增加利息支出，从而减少净收入[138] - 有担保隔夜融资利率不含风险成分，通常低于伦敦银行同业拆借利率，这可能对公司的投资净息差产生负面影响[140] - 截至2025年9月30日，公司67.5%的生息投资组合基于浮动利率计息，其中绝大部分参考SOFR利率[362] - 浮动利率债务投资组合中，44.1%的资产（公允价值5048.6万美元）设置了1%至2%的利率下限[363] - 利率上升300个基点预计将增加净收益130万美元，利率下降300个基点预计将减少净收益130万美元[364] - 浮动利率债务投资组合中，21.1%的资产（公允价值2421.1万美元）未设置利率下限[363] - 公司投资组合表现受利率和股价变动影响，低利率环境会对其净投资收入造成压力[243] 市场与经济风险 - 市场波动可能导致公司投资组合的公允价值低于截至2025年9月30日的最新估值[114] - 经济衰退或低迷可能损害投资组合公司，增加公司融资成本，并限制其获得资本的能力[120][121] - 经济下行可能导致保险需求下降、保费支付延迟及保单解约率上升，从而影响公司业务[250] 投资组合构成与集中度风险 - 公司投资组合集中于私营公司的第一留置权高级担保定期贷款和第二留置权高级担保定期贷款[166] - 公司作为非多元化投资公司，可能将资产集中投资于少数投资组合公司，导致资产净值波动更大[137] - 截至2025年9月30日，公司总资产的15.3%投资于其保险业务NSG[177] - 截至2025年9月30日，公司总资产的11.7%投资于其关联方的资产支持贷款业务FlexFIN[178] - 公司关联方的资产支持贷款业务（占公司总资产的11.7%）易受宝石和珠宝价格波动影响[180] - 截至2025年9月30日，公司对关联方资产抵押贷款业务的投资占总资产的11.7%[192] - 截至2025年9月30日，公司总资产的15.3%投资于保险业务NSG，使其面临额外特殊风险[217] 投资组合具体风险 - 公司投资组合中的大部分投资（现金及现金等价物除外）将被归类为会计准则820号下的第三层级，估值基于不可观察的输入和公司自身假设[136] - 公司投资组合中的贷款可随时提前偿还，且大多无需支付溢价，若收回资金无法以同等或更高预期收益率再投资，将降低实际收益率[174] - 公司投资组合可能包含大量“契约宽松贷款”，此类贷款缺乏财务维持契约，增加了流动性、价格波动和信用风险[183] - 公司投资可能涉及单位贷款，此类贷款通常在期末要求大额一次性本金偿还，若借款人无法支付或再融资则损失风险较高[182] - 公司投资可能涉及外国证券，需承担汇率波动、政治不稳定、信息不对称及流动性较低等额外风险[185][186] - 公司投资可能涉及陷入困境或破产的发行人，其债务可能违约，利息支付存在不确定性，还款可能经历漫长的破产程序[190] - 对私营公司的投资存在显著风险，包括信息有限、财务资源不足、运营历史较短以及对关键管理人员的依赖[170] - 在投资组合公司破产时，公司持有的第二留置权担保贷款在清偿第一留置权债务后可能仅能获得无担保债权[172] 流动性风险 - 公司投资缺乏流动性，若需快速出售可能录得远低于账面价值的金额[134] - 公司最多可将30%的投资组合配置于机会性投资，以分散风险并提升股东回报[184] 杠杆策略风险 - 公司杠杆投资策略会放大资产价值波动，若资产价值下降将导致净资产值(NAV)更大幅度下跌[199] 股价与股权稀释风险 - 公司普通股自2015年第一季度以来交易价格一直低于净资产值(NAV)[204] - 若公司以低于当前NAV的价格增发普通股，将立即导致每股NAV稀释[210] - 举例说明：若公司以低于NAV 5%的价格增发10%的股份，未参与增发的股东将面临高达0.5%的NAV稀释（即每1000美元NAV损失5美元）[212] 运营与第三方风险 - 公司依赖第三方服务提供商，其网络安全故障可能导致运营中断、财务损失、净资产值计算受阻及股东交易障碍[159] - 公司未持有与网络安全风险相关的保险，可能需要投入大量额外资源来修改防护措施或调查及修复漏洞[160] - 人工智能和机器学习的使用可能带来风险，包括输入信息包含机密或个人身份信息，以及输出结果存在不准确和错误[162] - 公司面临来自其他商业发展公司、投资基金、银行等的激烈竞争，可能影响其投资机会和业务[149] 保险业务相关风险 - 公司对投保人行为的假设（如保证期权的选择与使用）若与实际经验不符，可能导致未来福利支付负债的估值出现重大增加[219] - 实际赔付经验若与计提责任准备金所依据的假设不同，公司可能需要增加准备金，这可能对其财务状况、经营业绩、盈利能力、资本状况、法定自由现金流和流动性产生重大不利影响[220] - 产品定价的准确性依赖于准确的发病率和死亡率估计，若数据不充分、不正确或不完整，可能导致定价过低损害利润或定价过高削弱销量和竞争力[221] - 公共卫生危机或极端死亡率事件可能导致灾难性死亡，影响产品销售、理赔发生率及福利使用，公司无法确保为相关索赔计提的负债足以覆盖实际索赔[222] - 投保人提前退保、解约或趸领金额若超出预期水平，可能对公司流动性产生不利影响，迫使公司折价出售投资或以不利条款融资[223] - 退保活动的变化可能导致重新计量产生损益，增加公司经营业绩的波动性[224] - 财产与意外险业务的损失及损失费用准备金可能不足以覆盖实际损失，从而对财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响[227] - 财产与意外险业务具有历史周期性，价格竞争、承保能力、灾难事件频率与严重程度等因素的波动可能导致公司经营业绩起伏[231] - 公司业务依赖保险零售代理和经纪人，若核心分销商终止合作或减少业务量，或发生渠道整合，可能对经营业绩产生不利影响[234][235] - 公司面临因经纪人代收保费后未转付而产生的信用风险，且若因法律限制无法对未付费保单解约，其承保利润可能下降，财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响[236] - 公司面临再保险购买困难或再保险人违约的风险，这可能增加其净损失并影响财务状况[240][241] - 公司需维持最低资本和盈余要求，若未满足可能导致监管行动或限制分红[247] - 风险资本（RBC）比率下降可能导致监管审查加强、客户流失或评级下调[248] - 气候变化可能通过影响风暴频率和严重性，增加财险业务的理赔经验和再保险成本[251]

财务数据关键指标变化：季度收入与利润 - 第四季度总投资收入为690万美元，其中670万美元来自投资组合利息和股息收入，20万美元来自费用和其他收入[3] - 第四季度总净费用为550万美元，净投资收入为140万美元[4] 财务数据关键指标变化：季度投资损益 - 第四季度公司录得净已实现亏损4万美元，净未实现收益220万美元[5] 财务数据关键指标变化：年度收入与利润 - 2025财年总投资收入为2526.2322万美元，净投资收入为514.0321万美元[18] 财务数据关键指标变化：年度成本与费用 - 2025财年总费用为2012.2001万美元，其中利息和融资费用为1027.8961万美元，薪资和福利为506.7324万美元[18] 财务数据关键指标变化：年度综合损益与净资产变动 - 2025财年净已实现亏损为1192.2506万美元，净未实现收益为1072.749万美元，导致运营产生的净资产净增加额为415.5515万美元[18] 投资组合表现 - 截至2025年9月30日，公司投资组合公允价值为3.023亿美元，涵盖36家投资组合公司[6] - 截至财年末，债务及其他创收投资的加权平均收益率为12.8%[9] 资产与负债状况 - 截至2025年9月30日，公司拥有730万美元现金及现金等价物，5.25%无担保票据本金总额为5920万美元，信贷额度下未偿还金额为9000万美元[8] 净资产与每股价值 - 截至2025年9月30日，公司资产净值为1.608亿美元，每股资产净值为80.24美元，而2024年9月30日为79.37美元[9][16]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年10月31日止三个月运营亏损为1014.1万美元，同比扩大164%[274] - 公司2025年10月31日止三个月净亏损为981.6万美元，同比扩大9%[274] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025年10月31日止三个月利息收入为39.9万美元，同比下降30%[274] - 公司2025年10月31日止三个月其他收入净额为11.5万美元，主要源于出售固定资产[274][279] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司2025年10月31日止三个月经营活动现金净流出为680.6万美元，同比增加124%[282] - 公司2025年10月31日止三个月投资活动现金净流出为43万美元，而去年同期为净流入857.5万美元[282] - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物为4553.9万美元，较上一季度末减少723万美元（下降14%）[282] 各条业务线表现：医疗保健板块 - 医疗保健板块产品收入从0美元增至15.4万美元，增长100%[267][268] - 医疗保健板块运营亏损从352.2万美元扩大至1012.4万美元，增长187%[267] - 医疗保健板块研发费用从116.1万美元激增至748.4万美元，增长545%，主要因合并Cyclo公司630万美元研发费用[267][270] - 医疗保健板块一般及行政费用从229万美元增至275.2万美元，增长20%，主要因合并Cyclo公司90万美元相关费用[267][269] 各条业务线表现：灌注技术板块 - 灌注技术板块收入从5.1万美元降至0美元，下降100%[271] - 灌注技术板块运营亏损从26.3万美元收窄至2.9万美元，改善89%[271] 各条业务线表现：房地产板块 - 房地产板块运营利润从亏损5.9万美元转为盈利1.2万美元，改善120%[273] - 房地产板块第三方租金收入从5万美元增至5.6万美元，增长12%[273] - 房地产板块关联方租金收入从2.7万美元增至3万美元，增长11%[273] 其他财务数据 - 公司2025年10月31日止三个月营运资本为3624.5万美元，较上一季度末减少886.9万美元（下降20%）[282] - 公司总资产从2025年7月31日的1.14109亿美元下降至2025年10月31日的1.05375亿美元，减少873.4万美元（下降8%）[282] 管理层讨论和指引 - 公司预计现有约4550万美元现金及现金等价物足以满足未来至少12个月的运营需求[283] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司持有Cyclo 100%股权、LipoMedix 95%股权、Cornerstone 67%股权、Rafael Medical Devices 73%股权[267]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度总收入为381.82万美元，同比增长83.73万美元，增幅28%[131] - 2025年第三季度净亏损为26.89万美元，同比扩大17.69万美元，增幅192%[131] - 截至2025年10月31日的三个月，公司净亏损为268,874美元，较2024年同期的91,948美元亏损扩大[142] - 截至2025年10月31日的三个月，归属于公司股东的净亏损为268,098美元，2024年同期为93,056美元[142] 各条业务线表现 - 新启动的全球矿产贸易业务在2025年第三季度贡献收入50.55万美元，占总收入的13%[132] - 核心全球物流服务收入在2025年第三季度为321.59万美元，同比增长45.62万美元，增幅16%，占总收入的84%[132] - 矿产销售业务在2025年第三季度毛利率为32.51%[137] - 全球物流服务业务在2025年第三季度毛利率为4.17%，同比下降1.95个百分点[137] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度总营业成本为343.40万美元，同比增长68.15万美元，增幅25%[131][136] - 2025年第三季度一般及行政费用激增至60.86万美元，同比增加34.83万美元，增幅134%[131][139] 毛利率变化 - 2025年第三季度总毛利率为10.06%，同比提升2.40个百分点[137] 现金流状况 - 截至2025年10月31日的三个月，经营活动所用现金净额为727,403美元，主要由于净亏损268,874美元、库存增加582,912美元及应收账款增加295,485美元所致[147][148] - 截至2025年10月31日的三个月，库存增加582,912美元，应收账款增加295,485美元，部分被预付款项减少153,127美元、客户预收款增加155,000美元及应付账款增加158,291美元所抵消[148] - 截至2025年10月31日的三个月，现金及受限现金净减少727,403美元[147] - 截至2024年10月31日的三个月，经营活动所用现金净额为15,211美元，主要由于净亏损91,948美元所致[147][149] - 截至2024年10月31日的三个月，融资活动所用现金净额为74,125美元，与近期公开发行相关费用支付有关[147][151] 流动性与资本 - 截至2025年10月31日，公司营运资本为2,636,809美元，其中现金为1,677,949美元[143] - 公司认为其流动性和营运资本足以维持未来十二个月的业务运营[144] - 公司于近期季度进入全球矿产贸易业务，可能需要进行重大资本支出以获取运输资产并扩大市场份额[145] 公司重大事件 - 公司于2025年4月11日完成700万美元的公开发行并在纳斯达克上市[125]

财务数据关键指标变化 - 资本支出在2025财年减少39.0%，即4450万美元[28] - 截至2025年9月30日，公司未偿债务总额为8.458亿美元[141] - 公司需维持财务比率，截至2025年9月30日，其合并第一留置权净杠杆率为0.01倍，若超过2.75倍（2025年9月30日后降至2.5倍）将构成违约[146] - 公司已停止支付现金股息，未来派息由董事会酌情决定，并受债务协议限制[156] 盐业务线表现 - 盐业务部门销售额占总销售额比例：2025财年约82%，2024财年约81%，2023财年约84%[30] - 高速公路除冰盐销售占2025财年盐部门销售额的63%[36] - 消费和工业盐产品占2025财年盐部门销售额的37%[41] - 北美高速公路除冰岩盐年消费量估计约为3900万吨，英国约为200万吨[33] - 公司在英国的高速公路除冰客户中约75%签订多年合同[37] - 北美除冰产品约三分之二的销售发生在11月至3月的冬季月份[38] 植物营养业务线表现 - 全球钾肥年消费量估计约为8100万吨，其中硫酸钾（SOP）约占9%[48] - 植物营养部门2025财年约88%的销售额来自美国客户[52] - 公司估计全球约62%的硫酸钾（SOP）产能位于中国[56] 业务剥离与资产出售 - 公司于2025年5月30日出售了其Fortress阻燃剂业务的几乎所有资产[58] 人力资源与劳资关系 - 截至2025年9月30日，公司员工总数为1,849人，其中美国906人，加拿大761人，英国182人[65] - 近50%的员工受集体谈判协议覆盖，截至2025年9月30日有12份协议生效[65] - 2025财年，公司的总可记录工伤率为1.5[66] - 公司位于安大略省Goderich的矿山有393个职位受集体谈判协议覆盖，该协议将于2026财年到期[68] - 公司2025财年有六份集体谈判协议到期，其中四份已续签/重新谈判，两份仍在谈判中[68] 环境、健康与安全 - 2025财年，公司环境专项资本支出为90万美元[75] - 公司预计2026财年环境专项资本支出约为220万美元[75] - 截至2025年9月30日，公司记录了280万美元的环境负债准备金[76] - 根据与犹他州达成的自愿协议，公司2026年的卤水消耗量将降至其认证水权的50%[83] - 公司面临环境、健康与安全法规风险，合规成本可能大幅增加，并可能面临罚款或运营中断[162] - 公司为或有环境负债计提准备金，但相关调查和补救活动的成本存在不确定性且可能超出预期[166] 风险因素：市场与运营 - 公司现金流受汇率波动显著影响，因其主要收入为加元和英镑，但财报以美元计价[134] - 农业部门条件（如天气、政府政策、关税）及供需失衡（如产能、原材料成本）显著影响其植物营养业务的产品需求和价格[135][136] - 氯化钾（MOP）与硫酸钾（SOP）的价格差异及供应过剩可能迫使种植者转向更便宜的MOP，从而影响公司SOP的销量和运营结果[138] - 盐业板块的运营同样受天气条件及全球贸易等因素导致的供需失衡影响[139] - 公司向客户提供贸易信贷，主要在美国、英国、墨西哥和加拿大，客户违约可能对其运营结果产生不利影响[153] - 公司部分设施位于租赁土地上，若失去租约可能对运营产生重大不利影响并导致显著成本[158] - 公司从加拿大Goderich矿进口到美国的盐若被征收高额进口关税，将对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响[170] - 公司面临产品责任和产品召回风险，可能导致重大损失、品牌声誉受损，且保险可能不足以覆盖所有损失[172] - 公司业务依赖于吸引和留住关键人员，劳动力短缺或关键人员流失可能对业绩产生重大不利影响[178][179] - 公司战略实施存在不确定性，新产品和技术投资可能无法成功或达到预期效果[176][177] 风险因素：法律与税务 - 公司面临重大税务风险，加拿大省级税务机关已对其税务立场提出质疑并评估了额外税款及利息[150] - 公司需提供并维持财务履约保证金，以满足税务争议及业务运营（如北美除冰客户、矿场复垦）的要求[154][155] - 公司就证券集体诉讼达成和解，支付了4800万美元的赔偿金、费用和开支[161] - 公司知识产权可能被挪用或面临侵权索赔，这可能削弱其竞争优势并影响财务表现[173][175] 风险因素：技术与网络安全 - 公司依赖计算机和信息技术系统，任何中断或泄露都可能对业务运营产生不利影响[182] - 公司面临持续增加的网络安全威胁，包括网络攻击、计算机病毒和技术中断，攻击手段因AI工具普及而更复杂[183] - 公司已遭遇通过互联网、电子邮件等途径的未授权系统访问尝试，但迄今未对业务或运营造成重大不利影响[183] - 远程工作安排可能增加网络安全风险，如网络钓鱼和社会工程攻击，并影响所依赖的第三方安全性[183] - 计算机系统长时间故障或数据丢失可能对公司运营、声誉和合规造成不利影响，需大量支出、资本投资和时间来纠正[184] 风险因素：气候与可持续发展 - 气候变化可能导致降雨模式、水资源短缺、海平面等变化，严重影响不同地区，进而影响产品需求和公司生产分销能力[185] - 气候相关法律法规（如碳税）已在州、联邦及国际层面实施或考虑中，可能限制运营、增加资本支出和成本，影响竞争力和许可获取[187] 未来战略与并购风险 - 公司未来业务战略可能包括通过收购和投资互补业务来补充有机增长，但可能因无法识别合适目标、竞争或融资限制而受限[188] - 收购和投资存在重大风险，包括表现不及预期、价值损失、对财务业绩无积极影响，以及增加债务负担[189] - 收购成功取决于公司整合能力，整合过程可能导致关键员工流失、成本超预期、管理注意力分散或内部管控失效风险增加[190]

财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产从2025年4月30日的4.149亿加元增长至2025年10月31日的6.218亿加元，增长幅度为49.8%[2] - 现金及现金等价物从1.326亿加元增至1.945亿加元，增长46.6%[2] - 短期投资从1190.6万加元大幅增至9405.68万加元，增幅达689.5%[2] - 勘探与评估资产从2.415亿加元增至2.939亿加元，增长21.7%[2] - 股东权益从4.086亿加元增至6.128亿加元，增长50.0%[2] - 截至2025年10月31日，勘探与评估资产总额为293,878,848加元，较2025年4月30日的241,527,631加元增长21.7%[36] - 截至2025年10月31日，已发行普通股为345,846,079股，较2025年4月30日的298,374,460股增长15.9%[41] 财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年前六个月净亏损为517.11万加元，而去年同期净利润为254.26万加元[3] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025财年前六个月运营活动产生的净现金流出为546.93万加元[4] - 2025财年前六个月投资活动净现金流出为1.043亿加元，主要用于勘探评估资产及购买定期存单[4] - 2025财年前六个月融资活动净现金流入为1.683亿加元，主要来自股票发行[4] - 截至2025年10月31日的六个月，经营活动产生的非现金营运资本变动净流出为199万美元，主要受应付账款及应计负债减少43.6万美元以及应收税款增加207万美元影响[79] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年10月31日的六个月内，公司向高管等关联方支付薪酬、咨询费和管理费2,354,773加元，较上年同期的731,248加元增长222%[38] - 截至2025年10月31日的六个月期间，公司确认基于股份的薪酬：期权部分为555.4万加元，RSU部分为176.1万加元，DSU部分为116.6万加元[57][58][61] - 前期金额重分类：将2024年10月31日三个月及六个月的净亏损中的60.18万加元汇兑损失和11.30万加元交易成本，从行政管理费用重分类至其他费用[63] 业务线表现：项目收购与投资 - 公司收购Goanna Resources的总对价包括3,075,000美元现金和5,555,555股公司普通股[25][27] - 公司收购Santa Fe项目的总成本为13,884,355加元，其中包括现金1,987,671加元、股份对价10,816,100加元及其他成本[32] - Santa Fe项目的股份对价涉及发行2,746,780股普通股，基于2025年6月17日每股4.83加元的市价并考虑缺乏市场流通性折扣后，总价值为10,816,100加元[31] - 公司于2025年5月14日签订期权协议，可在五年内收购Santa Fe项目相关生产特许权的100%权益[33] - 公司支付了总现金对价1,987,671加元（1,428,571美元），并同意在协议日期12个月后发行2,746,780股普通股[34] - 为收购La Garra矿权，有待发行的股份为297.62万股，总价值558.9万加元；为收购Santa Fe勘探特许权，有待发行的股份为274.68万股，总价值1081.6万加元[62] 业务线表现：项目运营与资产 - 在截至2025年10月31日的六个月内，Santa Fe项目新增勘探与评估费用483,160加元，主要用于矿权税[32] - 在截至2025年10月31日的六个月内，Santa Fe项目因汇率变动产生的影响为579,754加元[32] - Vizsla Royalties Corp.持有Silverstone矿权的3.5%净冶炼厂收益权（NSR）以及Panuco-Copala资产多个矿权的2.0% NSR[22] - 公司非流动资产主要集中在墨西哥，截至2025年10月31日，墨西哥资产为3.045亿美元，占总资产（3.208亿美元）的95%[78] 业务线表现：联营公司投资 - 截至2025年10月31日，公司对Vizsla Royalties Corp.的投资余额为11,896,290加元，持股比例为17.19%[21] - 在截至2025年10月31日的六个月内，公司按权益法确认Vizsla Royalties Corp.的亏损份额为2,547,301加元，并确认视同处置收益7,038,994加元[21] 融资与资本活动 - 2025年6月26日，公司完成公开发行33,334,000股普通股，每股3.00美元，总收益136,402,728加元（100,002,000美元）[44] - 2025年7月14日，公司完成超额配售权发行5,000,100股普通股，每股3.00美元，总收益20,539,910加元（15,000,300美元）[44] - 公司通过现有ATM设施融资，发行3,100,000股普通股，加权平均股价3.13美元，总收益13,297,831加元（9,691,598美元）[45] - 2025年11月24日，公司完成发行总额3亿美元、年利率5.00%的2031年到期可转换优先票据[82] - 该票据发行净收益约为2.86亿美元，将用于潘库科项目开发、潜在收购及一般公司用途[83][87] - 票据初始转换价格为每股5.84美元，较2025年11月19日定价时股价溢价约25%[84] - 公司为票据对冲签订了上限看涨期权交易，购买成本约为4700万美元[85] - 公司于2025年9月5日签署了最高2.2亿美元的项目融资委托书，但已于2025年11月19日通知终止该委托[81] - 同期，融资活动非现金项目变动包括：为收购物业发行股份286.97万美元，待发行股份1081.61万美元，以及为RSUs发行股份57.2万美元[79] 股权激励与衍生工具 - 截至2025年10月31日，公司授予高管和董事2,450,000份股票期权、750,000份RSUs、850,000份DSUs及725,000份PRSUs[43] - 截至2025年10月31日，流通权证数量为55,200份，加权平均行权价1.48加元，加权平均剩余合约期限0.33年[51][52] - 2025年10月31日，公司流通在外的股票期权为1834.35万份，加权平均行权价为2.17加元；可行使期权为1258.15万份，加权平均行权价为1.97加元[55] - 截至2025年10月31日，公司流通在外的限制性股票单位（RSU）为267.18万份，加权平均行权价为2.24加元；其中可行使的RSU为20.98万份[58] - 期权定价模型假设：无风险利率为2.70% - 3.03%，预期波动率为75%，预期期限为5年[57] - 在2025年10月31日后，公司行使了4.9万份期权，加权平均行权价为1.51美元，获得收益7.42万美元[80] 税务与应收款项 - 截至2025年10月31日，公司增值税应收款总额为19,988,015加元，其中非流动部分为10,011,355加元，流动部分为9,976,660加元[20] - 在截至2025年10月31日的六个月内，公司从税务机关获得增值税净退款1,093,610加元（15,300,230墨西哥比索）[20] 财务风险与流动性 - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物余额为1.9448亿加元，需结算的负债为900.4万加元[67] - 外汇风险：加元对美元汇率1%的变动，将使截至2025年10月31日的六个月净亏损增加或减少约257.8万加元[71] - 利率风险：现金及现金等价物和短期投资的利息收入1%的变动，将使公司净亏损变化约288.5万加元[72] - 截至2025年10月31日的六个月，公司现金及现金等价物和短期投资的平均利息收益率为1.70%[72] 其他财务数据 - 2025财年前六个月加权平均流通股数（基本）为3.298亿股，去年同期为2.471亿股，增长33.5%[3]

财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第三季度收入同比增长11%至2737.4万美元，主要得益于Aarki部门广告收入增加380万美元[187][188] - 2025年前九个月收入同比下降1%至7448.5万美元，主要因Skillz部门竞赛服务收入减少950万美元，部分被Aarki部门广告收入增加890万美元抵消[197][198] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 2025年第三季度运营亏损收窄22%至1627.2万美元，主要因销售与营销费用减少1926万美元（-10%）[187][191] - 2025年前九个月运营亏损扩大114%至4772.9万美元，主要因诉讼和解收益从去年同期的4600万美元大幅降至750万美元[197][204] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 用户获取营销支出在截至2025年9月30日的九个月内约为1240万美元，相比2024年同期约1410万美元有所减少[174] 各条业务线表现 - 截至2024年12月31日，Tether贡献了公司45%的收入[176] 诉讼、和解与赔付相关事项 - 2025年3月，公司支付给一家供应商275万美元以解决纠纷，该款项已在2024财年计提[182] - 2025年6月，公司同意支付给一家供应商53.3万美元以解决纠纷，该款项代表截至2024年12月31日已全额计提的逾期账款[182] - 公司从专利侵权诉讼和解中获得总计8000万美元，其中Skillz和Big Run共同收到5000万美元，Skillz分得4800万美元[182] - 根据和解协议，自2025年3月起，AviaGames需在四年内每年向Skillz支付750万美元的专利许可使用费[182] - 2025年，公司从保险公司就De-SPAC诉讼相关事宜获得总计980万美元的赔付[182] - De-SPAC诉讼的和解原则性条款为1000万美元，公司已记录1000万美元费用，并由980万美元保险赔付抵减[182] - 同期从Skillz部门与AviaGames的诉讼和解中收到750万美元[214] 现金流状况 - 2025年前九个月净现金用于经营活动为5623.2万美元，而去年同期为经营活动提供现金1242.3万美元[212] - 截至2025年9月30日的九个月内，经营活动所用现金净额为5620万美元，主要反映了净亏损5250万美元[214] - 同期非现金支出包括1420万美元的股权激励费用[214] - 同期运营资产和负债变动带来1990万美元的净现金流入，主要来自Skillz和Aarki部门[214] - 截至2025年9月30日的九个月内，投资活动所用现金净额为470万美元，主要用于260万美元的软件开发成本资本化和210万美元的物业及设备购置[215] - 截至2025年9月30日的九个月内，融资活动所用现金净额为820万美元，主要用于回购Skillz部门的普通股[216] 流动性、债务与资本结构 - 截至2025年9月30日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物及受限现金共计2.128亿美元[208] - 截至2025年9月30日，公司高级担保票据未偿还本金为1.297亿美元[209] - 公司长期债务为2021年高级担保票据，本金总额为1.297亿美元，扣除260万美元的折扣和发行成本后净额为1.271亿美元，将于2026年12月15日到期[220] 合规与报告事项 - 公司于2025年11月6日提交了截至2024年12月31日的年度报告，并于2025年12月11日提交了截至2025年3月31日和6月30日的季度报告，以重新符合纽交所持续上市要求[179] - 公司曾因延迟提交财报而违反高级担保票据的报告契约，但已于2025年11月6日通过提交相关报告恢复合规[210] 其他重要交易与调整 - 2025年4月，公司支付给前总部房东1400万美元的一次性款项以终止租约，并确认了40万美元的租赁终止损失[182] - 2025年第三季度净利息支出为156万美元，而去年同期为净利息收入24.2万美元，主要因公司持有计息投资减少[187][193] - 2025年7月生效的《OBBBA法案》导致公司对递延税资产和负债进行了约86.6万美元的离散调整，该调整被估值备抵完全抵消[195][207] - 截至2025年9月30日，公司租赁付款义务为130万美元，其中40万美元在12个月内支付[219]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第二季度营收为2521.4万美元，同比微降81万美元（约0.3%）[187][188] - 2025年上半年营收为4711.1万美元，同比下降341.9万美元（7%）[198][199] - 2025年第二季度运营亏损为1598.3万美元，而去年同期运营收入为2559.2万美元，主要因去年同期包含4600万美元诉讼和解收益[187][194] - 2025年上半年运营亏损为3145.6万美元，同比扩大3017.7万美元，亏损率大幅上升[198] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第二季度销售与营销费用大幅下降4418万美元（21%）至1643.1万美元，主要因营销和薪酬相关支出减少[187][191] - 用户获取营销支出在截至2025年6月30日的六个月中约为810万美元，较2024年同期的约980万美元有所减少[173] - 2025年第二季度研发费用增加568万美元（13%）至484.0万美元，主要因员工相关成本上升[187][190] 业务线表现 - Tether在截至2024年12月31日的年度中占公司收入的45%[175] 管理层讨论和指引 - 公司因未及时提交10-K年报，曾不符合纽交所持续上市要求，但已获延期至2025年12月17日以完成合规[177][178][179] - 公司因延迟提交财报，于2025年9月30日收到关于高级担保票据的违约通知，但后续提交报告正逐步恢复合规[210] - 公司作为较小规模报告公司，无需提供关于市场风险的定量和定性披露[222] 其他重要内容：法律诉讼与和解 - 公司在专利诉讼和解中从AviaGames获得总计8000万美元，其中Skillz和Big Run共同收到5000万美元，Skillz分得4800万美元[181] - AviaGames自2025年3月起，需在四年内每年向Skillz支付750万美元作为专利许可使用费[182] - 为解决De-SPAC诉讼，公司原则上同意支付1000万美元和解金，并已计提相应费用[182] - 公司与一家供应商解决纠纷，于2025年3月支付了275万美元[181] - 公司与另一家供应商达成和解，于2025年6月支付了53.3万美元[181] 其他重要内容：资产与现金流 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物与受限现金总额为2.387亿美元[208] - 2025年上半年经营活动净现金流出为3174.1万美元，主要反映净亏损及营运资本变动[211][213] 其他重要内容：债务与租赁义务 - 公司高级担保票据截至2025年6月30日未偿还本金为1.297亿美元[209] - 公司长期债务为2021年高级担保票据，本金总额为1.297亿美元[218] - 长期债务的发行折扣及成本为310万美元[218] - 长期债务本金将于2026年12月15日到期[218] - 公司租赁付款义务总额为30万美元，其中30万美元需在12个月内支付[217] 其他重要内容：其他财务事项 - 公司从董事及高级职员责任保险中获得总计980万美元的赔付，其中850万美元在2025年第二季度收到[182] - 公司终止旧金山总部租约，于2025财年一次性支付房东1400万美元[181] - 公司无任何资产负债表外融资安排或与未合并实体的关系[219]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净收入为8.838亿美元，同比增长8.9%[152] - 前九个月净收入为25.969亿美元，同比增长9.6%[152] - 第三季度净利润为3626.5万美元，净利润率为4.1%[152] - 前九个月净利润为9601.2万美元，同比增长64.1%[152] - 第三季度调整后净利润为3396.7万美元，同比下降31.2%[160] - 公司合并净收入增长2.29亿美元，增幅9.7%，达到25.97亿美元[199] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率为44.1%，同比下降0.4个百分点[152] - 同期，合并毛利润为3.90亿美元，同比增长2800万美元或7.9%；但毛利率同比下降40个基点至44.1%[181] - 同期，合并销售、一般及行政费用为2.84亿美元，同比增长2400万美元或9.2%[185] - 公司合并销售、一般及行政费用增长6400万美元，增幅8.0%，达到8.64亿美元[207] - RH业务部门销售、一般及行政费用增长5800万美元，增幅7.7%，达到8.01亿美元，占收入比例降至32.7%[208] 各条业务线表现 - 同期，RH业务部门净收入为8.36亿美元，同比增长6800万美元或8.8%[177] - 同期，Waterworks业务部门净收入为4800万美元，同比增长430万美元或9.9%[179] - 同期，RH业务部门毛利率同比下降60个基点至43.5%[182]，而Waterworks业务部门毛利率同比上升310个基点至54.4%[184] - RH业务部门净收入增长2.21亿美元，增幅9.9%，达到24.48亿美元，其中折扣店收入为2.14亿美元[200][198] - Waterworks业务净收入增长710万美元，增幅5.0%，达到1.49亿美元[202] - RH业务部门毛利润增长9700万美元，增幅9.9%，达到10.74亿美元，剔除资产减值等一次性成本后毛利率为44.1%[204][205] - Waterworks业务毛利润增长520万美元，增幅7.0%，达到8000万美元，毛利率提升100个基点至53.5%[206] 各地区表现 - 截至2025年11月1日，公司共运营74家RH零售门店（北美68家，欧洲6家）、43家奥特莱斯店、1家Guesthouse及14家Waterworks展厅[139] - 公司于2025年9月在巴黎香榭丽舍大街附近开设了RH巴黎设计展厅，共七层，设有两家餐厅[150] - 公司于2023年6月在英格兰历史悠久的Aynho Park开设了RH英格兰设计展厅，标志着其北美以外的全球扩张开始[149] 管理层讨论和指引 - 公司预计通过在北美的每个主要市场开设新设计展厅，将释放每年50亿至60亿美元的收入机会[148] - 公司预计通过全球扩张，将建立一个年收入达200亿至250亿美元的全球品牌[150] - 公司计划在未来几年推出RH Couture、RH Bespoke和RH Color等新品牌线[147] - 公司正投资升级其网站，计划在2025年内完成，以提升线上体验[151] - 公司于2022年9月在纽约开设了首家RH Guesthouse，并正在阿斯彭建设第二家，目标是在价值2000亿美元的北美酒店业中开辟新市场[149] - 公司使用非公认会计原则指标评估业绩，包括调整后营业利润、调整后净利润和调整后EBITDA[155] - 截至2025年11月1日的九个月内，公司调整后资本支出总额为2.23亿美元，并预计2025财年调整后资本支出将在2.75亿至3.25亿美元之间[230] 其他财务数据：运营指标与资本支出 - 第三季度营业利润为1.059亿美元，营业利润率为12.0%[152] - 第三季度调整后营业利润为1.026亿美元，同比下降15.9%[158] - 第三季度调整后EBITDA为1.558亿美元，同比下降7.6%[166] - 截至2025年11月1日的九个月，调整后资本支出为2.23078亿美元，高于去年同期的2.12929亿美元[169] - 截至2025年11月1日，公司零售门店总数增至88家，总销售面积达163.9万平方英尺[171] - 截至2025年11月1日的三个月，加权平均总面积为221.1万平方英尺，加权平均销售面积为161.3万平方英尺[173] - 公司合并毛利润增长1.02亿美元，增幅9.7%，达到11.54亿美元，毛利率提升10个基点至44.5%[203] 其他财务数据：现金流与债务 - 截至2025年11月1日的九个月内，公司收到融资租赁项下房东租户补贴1500万美元[170] - 公司净利息支出为1.7113亿美元，同比略有下降[214] - 截至2025年11月1日，公司总债务为24.70亿美元，净债务为24.27亿美元，资产信贷额度下可用净资金为4.2818亿美元[220] - 公司于2025年7月修订并重述了ABL信贷协议，提供初始可用额度高达6亿美元的资产信贷额度，其中1亿美元可供RH子公司RH Geneva Sàrl使用，并包含一项3亿美元的弹性功能，可将循环信贷额度从6亿美元扩大至最高9亿美元[226] - 公司于2021年10月签订了20亿美元的定期贷款B（Term Loan B），到期日为2028年10月20日，需按季度支付500万美元本金[227] - 公司于2022年5月通过修订定期贷款协议，增加了5亿美元的增量定期贷款B-2（Term Loan B-2），到期日同为2028年10月20日，需按季度支付130万美元本金[228] - 截至2025年11月1日的九个月内，公司经营活动产生的净现金为3.56175亿美元，主要由9600万美元的净收入及2.61亿美元的非现金项目增加所驱动[232][234] - 同期，公司投资活动使用的净现金为1.8206亿美元，主要用于零售门店、信息技术及系统基础设施投资（1.58亿美元）以及一笔3200万美元的业务收购[232][236] - 同期，公司融资活动使用的净现金为1.62644亿美元，主要原因是资产信贷额度下净偿还1.35亿美元，以及定期贷款支付1900万美元[232][238] - 截至2025年11月1日，公司现金及现金等价物期末余额为4308.6万美元[232] - 截至2025年11月1日，公司股票回购计划中仍有2.01亿美元可用于未来回购[246] 其他没有覆盖的重要内容：风险与挑战 - 公司大部分产品从美国以外的供应商进口，面临关税和贸易政策带来的成本上升和不确定性风险[141] - 公司业务近期受到高利率、抵押贷款利率、全球金融市场波动以及奢侈品住宅市场放缓等宏观经济条件的负面影响[140] - 公司面临与ABL信贷协议和定期贷款协议相关的利率风险，因为这些借款以及其可变利益实体持有的房地产贷款均采用浮动利率[253]