证券代码：688128 证券简称：中国电研 公告编号：2026-003 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度（％） | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 476,586.43 | 452,270.93 | 5.38 | | 营业利润 | 59,162.63 | 50,120.83 | 18.04 | | 利润总额 | 60,813.19 | 52,822.43 | 15.13 | | 归属于母公司所有者的净利润 | 53,263.24 | 46,705.48 | 14.04 | | 归属于母公司所有者的扣除非 经常性损益的净利润 | 48,267.67 | 39,400.03 | 22.51 | | 基本每股收益（元） | 1.32 | 1.15 | 14.78 | | 加权平均净资产收益率（％） | 15.70 | 15.16 | 增加 0.54 个百分点 | | 项目 | 本报告期末 | 本报告期初 | 增减变动幅度（％） | | 总资产 | 839,118.81 | 740,745.17 | 13.28 | | 归属于母公司的所有者权益 | 356 ...

财务数据关键指标变化：2025年度预计利润与每股收益 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损120,000万元至150,000万元[2] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损140,000万元至180,000万元[2] - 预计2025年度基本每股收益亏损4.54元/股至5.67元/股[2] 财务数据关键指标变化：上年同期（2024年）利润对比 - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润亏损59,111.33万元[2] - 上年同期（2024年）扣除非经常性损益后的净利润亏损111,778.89万元[2] 各地区表现 - 公司海外销售占比已突破50%[4] 其他重要事项 - 公司于2025年5月成功在香港联交所主板上市[4] 管理层讨论和指引：业绩亏损原因 - 业绩亏损原因包括行业供需失衡、价格传导不畅及拟计提资产减值准备[4]

财务数据关键指标变化：利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-118,000万元左右[3][5] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣非净利润为-123,000万元左右[3][5] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为-43,628.63万元[6] - 2025年预计亏损同比增加[5] - 2024年同期归属于母公司所有者的扣非净利润为-65,090.07万元[6] - 2024年同期每股收益为-0.24元[7] 业绩变化原因：收入与市场 - 业绩变化主因：新增订单减少、项目开工延缓及施工进度滞后导致营业收入下滑[8] - 业绩变化主因：行业竞争加剧、工期延长导致成本费用上升及毛利率下降[8] 业绩变化原因：其他因素 - 业绩变化主因：减值准备计提进一步影响业绩[8] 未来发展展望 - 公司2025年末中标一系列重大项目，将作为2026年开拓市场的契机[11]

财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-132,000万元[3][4] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-144,750万元[3][4] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-139,433.89万元[3][4][6] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-151,110.38万元[6] - 上年同期每股收益为-0.93元[6] 业绩预亏主要原因 - 业绩预亏主因：并表基金项目考虑财务费用及折旧后呈亏损状态[7] - 业绩预亏主因：部分不动产投资项目资产估值下降，影响投资基金净值及LP份额、债权投资公允值[7] 数据性质说明 - 本次业绩预告数据为财务部门初步测算，未经会计师事务所审计[4][8]

财务数据关键指标变化（利润） - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值[1] - 公司2025年年度经营业绩将出现亏损[1]

财务数据关键指标变化：收入与利润预测 - 预计2025年年度营业收入为215,000万元至245,000万元，同比增加54%至76%[2] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为2,950万元到3,400万元，实现扭亏为盈[2] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣非净利润为900万元至1,350万元[2] - 2024年同期营业收入为139,360.36万元，归母净利润为-5,862.68万元，扣非净利润为-7,448.22万元[3] - 预计2025年主营业务收入较去年同期增长50%以上[5] 各地区表现 - 报告期内境外收入较去年同期增加超200%，境外收入占比约54%，较去年同期提升约30个百分点[5] - 境内项目毛利率自低位显著提升至14%以上[6] 成本和费用 - 预计期间费用率同比下降超5个百分点[7]

财务数据关键指标变化：归属于母公司所有者的净利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-17,000万元至-22,000万元[5][7] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润同比减少369.89%至449.27%[5][7] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为6,298.80万元[8] 财务数据关键指标变化：归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-28,000万元至-34,000万元[5][7] - 2024年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-7,098.07万元[8] 财务数据关键指标变化：基本每股收益 - 2024年同期基本每股收益为0.0430元[9] 业绩预告期间说明 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[4] 业务表现：水电业务 - 2025年贺江、桂江流域来水同比减少超四成，导致水电发电量减少[10] 业务表现：电力交易与成本 - 广西电力交易市场电价下降，同时电网外购电增加导致购电成本增加[10] 其他重要事项：资产减值 - 2025年年度计提各项减值同比增加[11]

财务数据关键指标变化：净利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-12.90亿元到-15.50亿元，亏损同比增加[3] - 上年同期（2024年）归属于母公司所有者的净利润为-10.59亿元[4] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-12.75亿元到-15.30亿元[3] 业务线表现：传统业务 - 受市场环境影响，有线电视收视维护费、数据传输服务等传统业务面临用户流失和收费标准降低压力，收入下滑[6] - 公司严控工程施工、商品销售等低毛利率业务规模，相关业务收入减少[6] 业务线表现：新业务 - 广电5G新业务用户规模突破百万户[6] 管理层讨论和指引：业绩预亏原因 - 业绩预亏主因包括传统业务收入下滑及新业务尚未形成充分支撑[5] 成本和费用 - 受应收账款账龄自然增长影响，坏账准备计提比例提高，信用减值损失增长幅度较大[7] - 公司通过优化融资结构、加强银企合作，利息费用同比减少[7] - 固定资产折旧、网络运行维护、利息费用等刚性成本占比偏高，成本费用整体压降有限[7]

收入和利润（同比环比） - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-5,777.14万元[3] - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损同比减少3,798.63万元[3] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-6,097.73万元[3] - 预计2025年度扣非净利润亏损同比减少4,166.39万元[3] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为-9,575.77万元[4] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-10,264.12万元[4] - 2024年度利润总额为-9,576.51万元[4] - 2024年度每股收益为-2.00元/股[4] 业绩变动原因 - 业绩减亏主要由于公司优化业务与产品结构及降本增效[5] 其他重要事项 - 本次业绩预告数据为初步核算，未经审计[6]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年销售收入同比保持增长[7] - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-34,000万元至-29,000万元[3][5] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-35,000万元至-30,000万元[3][5] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为-51,674.51万元[4] - 2025年净亏损较上年明显收窄[7] - 2024年同期基本每股收益为-1.9745元[6] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率同比修复，单位成本较上年有所下降[7] - 管理费用及研发费用占收入比重持续降低[7] - 财务费用因汇兑收益增加、定增募集资金到位及可转债转股而下降[7] 各条业务线/地区表现 - 安徽马鞍山生产基地预计全年实现产值超11亿元[7]