报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货日内震荡稍强、中期偏强，国债期货短债平稳、长债关注超跌修复机会且中期宽幅震荡，黑色及建材板块日内震荡偏弱、中期承压运行 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 参考策略为持有买入MO2503 - C - 6400看涨期权、多IH2503空IC2503对冲组合 [1] - 核心逻辑一是内需和消费政策预期持续催化，消费刺激政策强力落地或极大利多消费板块；二是两会后关注科技和消费两条主线，短期市场风格高低切换，消费与顺周期表现占优，沪深300指数或上证50指数相对强势 [1] 国债期货 - 参考策略为长债右侧交易窗口逐步打开 [3] - 核心逻辑一是资金方面，月度税期阶段央行公开市场大幅加力净投放，银行间市场整体资金供给尚可但利率仍高位持坚；二是基本面看，前两个月相关数据成色一般，外需、通胀数据偏弱，金融数据低于预期，后续或重回基本面“弱现实”交易主线；三是银行负债压力持续制约债市表现 [3] 黑色及建材板块 - 参考策略为对卖RB2505 - C - 3450期权部分头寸获利了结，对卖RB2505 - P - 3200期权策略暂时离场 [5] - 核心逻辑一是供应方面，钢材原料库存整体压力仍较大，后续供应压力将增大，存货压力可能转化为成品钢材增量供给并令炉料价格和钢材生产成本承压；二是需求方面，表现同比较弱，短期3月下半月天气好转有利于建筑施工和建筑钢材消费需求回升支撑钢价震荡企稳，中期下游建筑资金到位环比走弱，钢材价格整体仍然承压 [5][6]

能源化工丨日报 2025 年 03 月 12 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 投资咨询资格证号： Z0017388 美元走软，油价低位反弹 核心观点 一、欧美原油期货价格上涨 周三(3 月 12 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 4 月期货结算价每桶 67.68 美元，比前一交易日上涨 1.43 美元，涨 幅 2.16%，交易区间 66.15-67.88 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 5 月期货结算价每桶 70.95 美元，比前一交易日上涨 1.39 美元， 涨幅 2.00%，交易区间 69.48-71.10 美元。 二、美元指数连续下跌 不断升温的贸易紧张局势将继续对市场构成压力，尽管美国通胀 放缓，ICE 美元指数在周三交易中上涨 0.2%，但本月迄今美元指数已 下跌 3.7%。美元走软使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买 家来说更便宜，从而刺激需求。 三、美国对加拿大、墨西哥延迟加征关税 周四，美国总统特朗普根据一项北美贸易协定豁免了来自加拿大 和墨西哥的商品一个月，使其免受他本周实 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧美原油期货价格上涨，2025年3月11日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年4月期货结算价每桶66.25美元，较前一交易日涨0.22美元，涨幅0.33%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年5月期货结算价每桶69.56美元，较前一交易日涨0.28美元，涨幅0.40% [1] - 美元指数连续下跌至四个月低点，汇率走软使其他货币买家购买以美元计价的石油期货更便宜，美国将从加拿大进口钢铁和铝产品关税提高一倍至50%，周二美元指数跌至103.27点，跌幅0.57% [2] - 美国总统特朗普根据北美贸易协定豁免加拿大和墨西哥商品一个月，使其免受25%关税影响，可能取消对加拿大能源进口10%关税 [3] - OPEC+坚持增产、不确定关税政策令油市承压，但油价在跌至去年9月以来新低后有技术性反弹，美国加强对俄罗斯制裁使油价有低位反弹预期，远期看OPEC+、非OPEC产量回归市场，夏季石油消费旺季欧美原油期货价格仍受特朗普关税政策对全球石油需求增量的影响 [4]

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.02.17） 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：偏强 中期观点：偏强 参考策略：多 IM2502 空 IF2502 对冲组合离场，买入 MO2503-C-6400 虚值看涨期权 核心逻辑： 策略早餐 1、国内经济和政策预期有一定改善市场依然处于春季躁动窗口。1 月社融在高基数下 实现 8.0%的同比增长，政府债发行和贷款靠前发力是两大主要支撑。2 月 10 日的国常会指 出"要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出位置"，市场对两会期间明确一些服务性领 域消费刺激的预期升温。 2、DeepSeek 改变中国资产叙事，科技和主题板块的相关情绪指标均处于历史高位。虽 然在快速放量后可能需要一段时间来消化、整固，但随着各行业 AI 渗透率的提升、垂直应 用加速落地，在基本面和政策环境的双重驱动下，或将支撑 AI 穿越短期的拥挤交易，中期 继续成为市场的主线聚焦方向。 国债期货 品种：TS、TF、T、TL 参考策略：T2503 或 TL2503 多单离场，交易盘逢高试空 核心逻辑： 1、1 月金融数据实现"开门红"，信贷和社融新增规模创历史新高。政 ...