棕榈油日报 撰写品种：棕榈油 撰写时间 2025.4.2 回顾周期：日度 研究员：漆建华 咨询证号（Z0017731） 4 月 1 日，BMD 马棕油因开斋节休市，美豆油上涨导致连棕跟涨，P2505 报收 9146 元/吨，较结算价涨 0.77%；成交 92.1 万手，持仓 43.07 万手。棕榈油 05-09 价 差 656 元/吨，豆棕主力期价差-1250 元/吨，菜棕主力期价差 157 元/吨。 图1：马棕油、连棕油期货主力走势 图2：国内三大油脂期货指数 图片来源：博易大师、WIND 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 一、行情回顾 4 月 1 日，各港口棕榈油现货报 9710-9810 元/吨，较前一日价格整体涨 50 元/ 吨；进口利润-382.76 元/吨，均价与 P2505 基差 394 元/吨；豆棕现货价差- 1495.26 元/吨。 图 3：全国各港口棕榈油报价 图 4:进口成本及现货均价 国内棕榈油进口利润持续亏损，5 月部分船只取消采购订单，4 月到港量预估 20 万吨；上周国内油脂库存皆降，其中棕榈 ...

撰写品种：棕榈油 撰写时间 2025.4.1 回顾周期：日度 研究员：漆建华 咨询证号（Z0017731） 棕榈油日报 一、行情回顾 3 月 31 日，BMD 马棕油因开斋节休市，连棕 P2505 合约缺乏指引，日 K 线呈十字 星，报收 9104 元/吨，较结算价涨 0.51%；成交缩至 78.44 万手，持仓 41.78 万手。 豆棕主力期价差-1112 元/吨，菜棕主力期价差 260 元/吨。 图 5：豆油棕榈油现货价差 图 6:棕榈油现货期货基差 图1：马棕油、连棕油期货主力走势 图2：国内三大油脂期货指数 图片来源：博易大师、WIND 3 月 31 日，各港口棕榈油现货报 9660-9760 元/吨，较前一日价格整体跌 10 元/ 吨；进口利润-469.83 元/吨，均价与 P2505 基差 310.67 元/吨；豆棕现货价差- 1349.83 元/吨。 图 3：全国各港口棕榈油报价 图 4:进口成本及现货均价 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 国内棕榈油持续供需双弱，刚需采购为主，港口价格继续呈现小幅下跌，期货 ...

镍铁价格稳中有升，铬铁价格企稳，进一步巩固成本端支撑。此外印尼政府计划调 整镍矿特权使用费（PNBP）政策，可能导致镍生产成本上升，为不锈钢价格变动提供 动力。无锡和佛山市场的不锈钢库存呈现季节性小幅下降，但总量仍处于历史高位，上 海期货交易所不锈钢仓单总量维持在 20 万吨左右的高位，套保压力仍存，表示供应过 剩压力尚未完全缓解。4 月不锈钢粗钢排产计划季节性回升，但需求端以刚需为主，终 端消费恢复速度不及预期，供需矛盾持续压制价格上行空间。 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 3 二、图文 撰写品种：不锈钢 撰写时间：2025-4-1 回顾周期：日度 研究所：戴小红 咨询证号（Z0000213） 不锈钢日度报告 品种名称：不锈钢 截止 3 月 31 日收市，不锈钢主力合约 SS2505 合约开盘价 13535，最高 13555 点， 最低 13325 点，收于 13365 点、当日下跌 170 点，振幅 1.72%。主力合约成交增加 29571 手至 23.6 万手，持仓量减少 11821 手至 11.8 万手。上期所不 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应减少及废电瓶成本为铅价提供支撑，不过需求走弱及库存积累使铅价上行动力不足，短期铅价或震荡企稳，关注进口铅情况及再生铅供应情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观方面 - 特朗普政府计划4月2日对于汽车出台新的关税政策；3月美国消费者信心指数下跌，显示经济预期偏弱 [3] 现货方面 - 河南冶炼厂计划3月底检修，以及河南等地环保检查进行限产，叠加再生铅冶炼利润亏损，整体供应收窄 [3] 储能方面 - 铅蓄电池需求仍然稳定，但下游企业需求仍然是以刚需采购为主 [3] 技术方面 - 小时线来看，仍然处于上升通道内部；日线来看，触及前面高点，以及下一压力位，仍然处于多空博弈 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 黄金价格处于高位强势震荡状态，受避险情绪支撑难以下跌，市场看多资金多，高盛上调黄金均值预期，关注美国PCE物价数据以窥探经济动向和货币政策指引 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 盘面情况 - comex黄金期货04主力合约周三震荡，开盘3025.8美元/盎司，最高3036.1美元/盎司，最低3017.8美元/盎司，收盘3026.6美元/盎司，涨幅0.01% [3] - 沪金期货2506主力合约周四上扬，开盘709.52元/克，最高711.22元/克，最低706.5元/克，收盘710.3元/克，涨幅0.18% [3] 基本面 - 隔夜外盘黄金横盘，美元和美债收益率攀升打压金价，但对美国新关税担忧使金价维持高位，避险情绪支撑黄金 [4] - 25年初至今黄金强势，美国总统加征关税引发的避险情绪和新兴市场国家央行购金推动金价上涨 [4] - 3月26日美国总统签署行政令，4月2日起对进口汽车征25%关税，贸易伙伴纷纷寻找应对办法 [4][5] - 美联储内部对通胀看法有分歧，对经济前景评估从“呵护者”转变为“系统压力调节器” [5] - 高盛上调2025年底黄金均值预期至3300美元/盎司，预测区间调整为3250 - 3520美元/盎司，上调央行购金需求，认为经济衰退降息预期、投资者避险需求将推动金价上涨，极端情况金价或突破4200美元/盎司 [6] - 市场看多黄金资金多，高位横盘是黄金调整方式，关注周五美国PCE物价数据 [6] 期货日K线 - 展示上期所黄金加权价格走势和国金期货行情软件来源的comex黄金加权价格走势 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铝主力合约价格今日震荡上涨，成交量较上一交易日放量，短期铝价维持震荡偏强格局，但需关注关税扰动和需求不及预期的数据影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 沪铝主力合约al2505持仓量211,849手，成交量178,164手，涨幅0.56% [3] 宏观情况 - 美国贸易政策不确定性加剧，特朗普政府4月2日将对进口汽车征25%关税并扩大对等关税范围，市场担忧贸易摩擦升级拖累经济增长并推高通胀 [3] - 国内生态环境部将铝冶炼行业纳入全国碳交易市场，新增1500家重点排放单位，中长期或推高电解铝生产成本 [3] 现货情况 - 华东市场主流成交价20670元/吨，较前日涨10元/吨，现货贴水收窄至 -10元/吨 [3] - 华南市场偏弱，广东成交价20660元/吨，下游以刚需采购为主 [3] 技术情况 - 沪铝2505主力合约价格日内突破布林带boll中轨线，MACD指标有回踩反抽信号 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经济和地缘局势不确定性仍存 关注地缘局势以及美国关税后续动向 贵金属在滞涨甚至衰退的经济环境中表现较为强势 继续看好白银价格表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格方面 - 沪银主力合约今日波动不大 开盘价为8387元/千克 最高价是8390元/千克 收盘价是8372元/千克 [3] 现货方面 - 今日现货白银价格为33.68美元 较前一日涨跌0.04美元 涨跌幅0.12% [3] 宏观方面 - 美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示 美国针对胡塞武装的行动将继续 美国于本月15日开始对也门胡塞武装采取大规模军事行动 胡塞武装随后也进行反击 联合国及多国呼吁双方停止打击行动 通过对话解决危机 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端弹性有限，需求有向好预期，短期价格区间内偏强震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪铝主力合约价格今日维持震荡走势，成交量较上个交易日放量，al2505 持仓量 218,751 手，成交量 153,556 手，涨幅 0.27% [3] 宏观情况 - 美国 3 月服务业活动指数跌至 2020 年 5 月以来最低水平，消费者信心指数连续四个月下滑，经济数据疲软，市场对滞胀预期升温 [3] - 中国政策加码稳增长，财政部强调 2025 年财政政策将更积极，扩大政府债券规模以支持内需，叠加“提振消费专项行动方案”落地，市场对铝下游消费预期有所提振 [3] 现货情况 - 华东市场主流成交价 20650 元/吨（贴水 10 元/吨），华南市场报价 20640 元/吨，持货商积极出货，下游逢低采购意愿增强，交投氛围回暖 [3] - 国内铝锭社会库存降至 83.3 万吨，创近五年同期最低位，周度去库约 0.7 万吨，旺季效应逐步显现 [3] 技术情况 - 沪铝 2505 合约维持布林带 BOLL 下轨区间运行，MACD 指标均衡，成交量略微放大，持仓量有所下降，继续关注区间内的运行 [3]