会议主要讨论的核心内容 - 公司今年以来的股价表现亮眼,一方面得益于整个行业的大涨,另一方面公司本身的基本面也在发生积极变化[1][2] - 公司的甲码矿二期3.4万吨选厂已于5月底恢复正常运营,公司的关注度也非常高[1] - 公司在西藏和内蒙古的矿山生产情况稳定,正在积极推进露天转地下开采[2][3] - 公司认为金、铜、铅、锌等有色金属价格走势良好,下半年和明年价格应该会高位稳定[2][3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于公司长沙豪金矿从露天转地下开采,采用自然崩落法的可行性[3][4] **公司回答** - 长沙豪金矿品位较低,采用自然崩落法进行地下开采是经过长时间研究和论证的结果[4][5] - 自然崩落法在铜矿开采中已有先例,对于金矿来说也是可行的,关键是要控制好采矿成本和开采量[4][5] - 公司已经与权威机构反复论证,认为这种方案是最合适的,综合成本在330元/吨左右[5][6] 问题2 **投资者提问** 关于公司甲码矿的扩产计划[8][9] **公司回答** - 公司目前甲码矿的探明资源储量已经可以开采30年以上,正在积极与当地政府协调扩产事宜[8][9] - 公司计划将一期6000吨/日的选厂扩大到2万吨/日,但目前缺乏合适的建厂用地,正在努力寻找[9][10] 问题3 **投资者提问** 关于公司集团资产注入的进展情况[16][17][18] **公司回答** - 公司在吉尔吉斯斯坦有两个矿山项目,一个是同金矿,一个是纯金矿,前者去年取得突破,后者计划7月底投产[16][17] - 公司在俄罗斯也有一个金矿项目,目前正在推进审批和初步设计,计划于2027年建成投产[20][21] - 公司正在积极考虑将这些优质资产注入上市公司,以增厚利润,但具体方案还在研究中[19]

大家好欢迎参加招商有色稀土行业专家交流电话会议下面开始播报名和声明声明播播完毕后主持人可直接开始发言 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位投资者大家下午好我是招商证券有限研究员蒋文坤近日啊就是在周末的时候国务院总理呢其实签署了一个系统管理条例但这个管理条例其实我们往年也有签署过但这次的一个条例呢文章其实涉及到的一个核心点市场可能预期就是未来的话供给可能会收紧 再有的话就是上半年的话我们稀土这块价格其实跌了蛮多的主要是因为供给这块放量的比较多所以现在市场都比较关注就是目前我们对于稀土这块怎么看那这次也是很有幸啊就是邀请到我们百川营福的资深稀土分析师杜总来跟大家分享一下杜总这边的一个见解杜总各位投资者好 受邀请讲一下关于虚度性的供需情况以及价格波动情况虚度管理条例出来以后之前上半年大家一直在传言传言这个条例会对市场有变化但是目前整个上半年的市场变化并没有起到很大的作用 额系统价格从年初到六月 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业务情况基本持平略有增长 [1][2] - 线下渠道受经济环境影响压力较大,但从4月开始通过调整策略有所好转 [2][8] - 线上渠道在4-5月保持较好增长,6月有一定压力 [2][3] - 工程业务将继续保持去年水平,不会有大幅增长 [3] - 公司利润率预计将有所下降,维持在历史平均水平 [3][6] - 公司将在下半年对不同电商平台的投放策略进行调整 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在618活动中智能门锁的销售表现如何,未来是否有推出其他新品类的计划 [11] **公司回答** 智能门锁销售进度尚可,但占比较低,短期内没有推出新品类的计划,未来会关注智能家居相关新品 [11] 问题2 **投资者提问** 公司各电商平台的销售占比情况如何,行业整体表现如何 [12][13] **公司回答** 不同电商平台销售占比有一定变化,但天猫和京东仍是主要渠道,行业整体有所下滑但公司市场份额有所提升 [12][13] 问题3 **投资者提问** 公司线下经销商的生存状况如何,未来对线下市场的策略是什么 [16][17][18] **公司回答** 线下经销商生存状况相对稳定,公司正在通过新零售模式帮助经销商提升销售能力,未来将继续关注线下市场 [16][17][18]

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标变化情况未提及 [1][2][3][4][5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各条业务线数据和关键指标变化情况未提及 [1][2][3][4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司各个市场数据和关键指标变化情况未提及 [1][2][3][4][5] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略和发展方向未提及 [1][2][3][4][5] - 公司在行业中的竞争情况未提及 [1][2][3][4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经营环境和未来前景的评论未提及 [1][2][3][4][5] 其他重要信息 - 上周股票市场整体呈现震荡下跌态势,通信、电子行业上涨 [4] - 统计了市场典型量化私募基金的近期业绩、超额收益、超额收益相关性以及产品超额因子暴露 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 量化私募产品主要包括中性产品和指数增强产品,对这两类产品的业绩数据进行了统计和分析 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24] - 由于私募产品信息披露不完整,部分产品净值可能存在更新不及时或阶段性缺失的情况 [5] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 利率走廊收窄空间 - 利率走廊收窄的目标可能会从现有的245个BP向200个BP迈进 [1] - 保持非对称形态,上沿往下压45个BP,政策利率也会相应下调 [1][2] 美国行业库存情况 - 美国4月整体库存同比历史风险数为3.6%,处于较低水平 [5] - 建筑材料、定期设备等行业库存同比历史分位数在10%以下,较低 [5] - 技术应用设备、石油天然气等行业库存同比历史分位数较高 [5] 重点行业补库存分析 - 原油行业:美国战略石油储备处于历史低位,未来或继续补库 [5][6] - 抢进口行业:如电器设备、电池等,可能出现补库需求 [6] - 利率敏感行业:如建筑材料、汽车等,补库可能受到抑制 [7] 问答环节重要提问和回答 - 利率走廊收窄的具体操作时间和幅度还不确定,需要持续关注 [3] - 美国库存周期弱补库,主要受疫情后主动补库压制和结构性因素影响 [7][8]

会议主要讨论的核心内容 比亚迪 - 公司在新能源汽车领域具有明显的竞争优势,包括规模优势、技术优势和财务优势 [2][3][4] - 公司在技术方面有很多储备,如刀片电池、DMI、整车智能化等,未来应用潜力大 [2] - 公司财务状况稳健,折旧政策较为激进,有利于盈利弹性 [3][4] - 公司品牌力持续提升,凭借王朝、海洋等热销车型以及高端品牌腾势D9的表现 [4] 华海药业 - 原料药业务保持较高增长,得益于行业景气度回升和公司自身优势 [5][6] - 公司在原料药领域具有产品布局丰富、销售网络广泛等优势 [6] - 制剂业务增速也较快,得益于新产品拓展和销售渠道优化 [7][8] - 美国业务处于调整期,未来有望借助FDA产品在更多市场拓展 [8] 九号公司 - 电动两轮车业务保持高增长,受益于行业政策利好和公司自身优势 [10][11][12] - 公司在全力行车、割草机器人等新业务也有较快发展 [13][14] - 出口业务受贸易摩擦影响较小,公司海外品牌优势明显 [14] - 预计公司未来3年业绩将持续加速增长 [15] 韦星股份 - 行业补库存状态延续,但终端需求偏弱,存在一定不确定性 [16][17] - 公司凭借快速交货优势持续抢占市场份额 [17][18] - 预计公司今年业绩增长可达15%以上,估值合理 [18][19] 粒星精密 - 受益于苹果新机型和消费电子行业创新周期,业绩有望持续增长 [20][21][22] - 通信和汽车业务也有较好发展前景 [21][22] - 预计公司明年营收有望达170亿以上,估值合理 [23] 天福通信 - 受益于5G、以太网等新兴应用带来的光通信需求增长 [24][25] - 公司作为一线光通信客户的核心供应商,有望持续受益 [24][25] - 预计公司2024-2025年利润有望达13.37亿和21.06亿元 [25] 紫金矿业 - 公司增储能力强,有利于获得较低成本的资源 [26][27] - 铜价基本面向好,公司有望受益 [28][29][30] - 公司股价具有较好的性价比,是值得推荐的标的 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 对于公司未来的海外业务发展,是否存在贸易摩擦的风险? [14] **回答** 公司在海外的品牌和渠道优势明显,加上产品定位相对偏基础,预计面临的贸易摩擦风险较小。公司未来海外业务有望保持良好发展态势。 [14] 问题2 **提问** 公司在电动两轮车业务的发展前景如何?是否有可能超出市场预期? [10][11][12] **回答** 公司电动两轮车业务受益于行业政策利好和自身优势,有望持续高速增长。预计今年全年出货量有望超过300万台,高于公司此前的250万台目标。 [10][11][12] 问题3 **提问** 公司在原料药和制剂业务的发展情况如何?未来的增长空间如何? [5][6][7][8] **回答** 公司原料药业务保持高增长,得益于行业景气度回升和公司自身优势。制剂业务也有较快增长,得益于新产品拓展和销售渠道优化。未来随着新产品放量和医保政策利好,公司有望持续保持良好增长态势。 [5][6][7][8]

大家好欢迎参加招商证券消费的方向电话会议本期主题把卖中报展望HR目前罪犯规则均处于静音状态下面开始播报声明 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持,谢谢 各位亲爱的投资者 大家晚上好我是招人视频的分析师佳琪那下面我来汇报一下我们食品饮料的一个观点那也是我们正好下个月是7月份嘛就是进入一个下半年那我们也刚刚这周出了我们的中期策略然后所以我也简单介绍一下我们的这个整体的这样的一个值得思考方向 首先就是这个其实也跟我们今年一季度包括全年的一个策略其实是相不相成的我们去年年度策略的时候其实提到的主要是我们的题目叫做良性增长嘛那我们觉得今年其实确实能看到我们这一类的公司如果是 就是已经实现良性的发展的这样的一个公司其实今年整体的一个股票的走势还是不错的当然可能有一部分的公司它确实也是在一个从过去内卷的竞争向良性发展的这样一个变化的过程中这个其实是 在二季度或者是一二季度其实还是有一些公司逐渐的在 ...

会议主要讨论的核心内容 - 医药行业出海是未来重要的发展方向,原因包括海外市场空间广阔、支付政策有利于创新药,以及中国企业在产业链和产品端具有资源禀赋 [1][2][3] - 从行业数据来看,研发服务外包、耗材、原料药等领域的海外收入占比已较高,而创新药、器械设备等领域仍有较大的开发空间 [2][3][4] - 中国企业出海主要有两种模式:自建团队出海和通过license out的方式,后者更适合biotech企业 [12][14][21] - 中国创新药企业已进入全面兑现阶段,体现在license out项目数量和质量的提升、自有产品密集获批、已上市产品销售额不断创新高 [13][14][15] - 原料药企业处于价格见底、量增长的中期逻辑,受益于专利悬崖、集采政策以及CDMO/CMO业务拓展 [16][17][18][19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 对于创新药出海,公司应该如何选择合作模式和合作伙伴? [14] **回答者回答** 公司可以根据产品特点选择合作模式,如早期数据显示Best in Class的产品、Big Pharma必须布局的大赛道产品、有全球多中心临床支持的产品、符合大药企战略方向的产品等更容易获得跨国药企的青睐。合作伙伴可以包括大型制药企业、上市公司以及一些潜力较大的非上市公司。[14][15] 问题2 **提问者提问** 原料药企业未来的出海策略有哪些? [21] **回答者回答** 原料药企业未来可以采取自建团队出海或与国际巨头合作的方式。自建团队出海的公司较为少见,如华海药业、建友股份等。更多公司选择与国际大型制药企业进行合作开发和销售,如奥翔与德国Stada的合作。此外,CDMO/CMO模式也是原料药企业拓展海外市场的重要方式。[21] 问题3 **提问者提问** 中国医药行业整体的出海潜力如何? [6][7] **回答者回答** 中国医药行业整体出海潜力较大。一方面,发达国家的人均医疗支出较高,为创新药等高端产品提供了广阔市场。另一方面,发展中国家的人均医疗支出较低,中国企业凭借成本优势可以为其提供高性价比的产品。从出海能力来看,中国已成为全球第一大原料药出口国,在API和制剂生产基地方面也位居前列,为医药出海奠定了基础。[6][7]

会议主要讨论的核心内容 - 医药行业出海是未来重要的发展方向,原因包括海外市场空间广阔、支付政策有利于创新药,以及中国企业在产业链和产品端具有资源禀赋 [1][2][3] - 从行业数据来看,研发服务外包、耗材、原料药等领域的海外收入占比已较高,而创新药、器械设备等领域仍有较大的开发空间 [2][3] - 中国企业出海主要有两种模式:自建团队出海和通过license out的方式,后者更适合biotech企业 [12][14] - 原料药板块目前处于价格见底、量增长的阶段,主要增量来自于专利悬崖、制剂一体化以及CDMO/CMO业务 [16][17][18][19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 对于创新药出海,公司如何选择合作模式?有哪些成功案例可以借鉴? [8][9][10][11] **回答** 日本企业武田制药的出海历程可以作为借鉴,其经历了尝试、初步兑现、全面兑现等阶段。关键在于产品力、商业化能力以及国际化视野。国内企业如恒瑞、BioNTech等也有不同形式的成功出海案例。 问题2 **提问** 公司如何评估创新药的出海潜力?有哪些具体的评估框架和标准? [13][14] **回答** 公司建立了包括临床试验规模、成药潜力、研发进度等三个维度的评估框架,可以帮助判断创新药的出海潜力。已经license out的一些项目也可以作为参考。 问题3 **提问** 原料药板块未来的发展趋势如何?有哪些具体的增长动力? [16][17][18][19][20][21][22] **回答** 原料药板块目前处于价格见底、量增长的阶段,主要增量来自于专利悬崖释放的空间、制剂一体化以及CDMO/CMO业务。通过这些商业模式的拓展,原料药企业有望实现产能利用率和利润率的进一步提升,从而推动出海业务的发展。

5 月社零同比增速较 4 月回升 1.4pct 至 3.7%，动能小幅改善，但略弱 于市场预期，也仍弱于一季度水平。分类别看，服务消费同比改善继续好 于商品，服务消费动能边际放缓，商品消费动能有所改善。商品零售同比 增速较 4 月上行 1.6pct 至 3.6%，动能明显改善。其中，必选消费品类增速 上行，动能回升；可选消费品动能有所改善，表现分化。金银珠宝消费进 一步走弱，汽车消费持续收缩。房地产相关消费品中，装潢建材延续大幅 收缩，但家具和家电则有所改善。此外，通讯器材增速和动能均大幅上行。 本月数据折射出商品消费修复的两条线索：一是家具家电等消费品换新升 级需求与新房销售或逐步"脱钩"；二是促消费政策或对相关商品销售形 成提振。服务消费方面，餐饮收入增速虽上行 0.6pct 至 5.0%，但动能小幅 转弱，或源于五一假期脉冲后动能回落。前瞻地看，下半年随着去年同期 基数小幅走弱，社零同比增速或迎来改善，服务消费景气度或相对更高。 （作者：谭卓 王欣恬 刘阳 张冰莹 牛梦琦） 资料来源：Wind，招商银行研究院 4 资料来源：Macrobond，招商银行研究院 图 3：工业生产保持较快增长，增速有所放缓 ...