各位投资者大家好我是华泰消费的分析师樊俊豪今天非常开心能给大家汇报一下我们近期精心准备的一篇绝金他经济的这样的一个大报告这个也是我们华泰消费洞察系列报告的首篇我们这篇报告的话内容相对比较多大概有68页这里面的话我们是给大家全景分析了他经济相关的市场结构 用户画像不同代季不同成绩女性的消费特征以及未来女性的消费趋势等多个方面那我们也是这篇报告应该也是目前资本市场上首篇对差经济进行系统阐述的这样一篇报告 那我们这篇报告的话呢会给大家详细的分享一下我们对于认为他经济崛起的相关的十大消费行业和相关的这样一些公司这个报告的话呢对大家寻找大消费领域里面的结构性投资机会呢也是具有一定的参考意义的那我们这篇报告的话呢就是大概会分为以下的这五个方面首先呢我们会给大家详细的阐述一下 这个女性消费的这样的一个宏观的这个背景和整个的一个大的一个框架那下来的话呢我们会从三个方面来分别来给大家阐述一下为什么我们选择他经济啊作为我们的这个切入口以及我们在观察当中发现的这个他经济的这样的一些就是拉动我国消费持续增长的背后的这样一个他力量以及未来的这个 他经济女性消费的这样一个趋势以及相关的这样一些公司大概会分为这几个方面下面我就给大家分别来 ...

会议主要讨论的核心内容 - 随着电改的推进,储能项目的经济性有明显提升,主要体现在利用率的大幅提高 [2][3][4] - 政策方面,各地陆续出台了电力现货市场、辅助服务市场、容量补偿机制等,为储能项目创造了更好的收益环境 [5][6][7] - 储能项目的收益模型发生了变化,从单纯的成本项转向有一定经济性,主要得益于限电补偿和政策支持 [8][9][10] - 与海外相比,国内储能项目的收益模式相对单一,主要依赖容量租赁和电量交易,但未来有进一步提升的空间 [9][10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 国内储能项目的收益模式与海外相比有哪些差异? [9][10][11][12] **分析师回答** 国内储能项目的收益主要来自容量租赁和电量交易,相比海外项目收益模式较为单一。海外项目可获得更多的辅助服务收入和价差收益。未来国内项目也有提升收益的空间,如电量价值改善和容量价值提升。[9][10][11][12] 问题2 **投资者提问** 储能项目的经济性有哪些关键因素? [13][14][15][16][17] **分析师回答** 储能项目的经济性主要取决于利用率、电量价值和容量价值三个方面。利用率的提升是近期推动项目经济性改善的主要因素;电量价值的提升需要电价市场化改革,容量价值的提升则需要政策支持,如容量补偿机制的建立。[13][14][15][16][17] 问题3 **投资者提问** 储能行业未来的投资机会在哪些领域? [21][22][25][26] **分析师回答** 未来储能行业的投资机会主要集中在以下几个领域:1)PCS等关键设备环节,随着技术进步和成本下降,盈利能力有望提升;2)文控系统环节,随着与终端产品的集成度提高,行业壁垒增强;3)具有海外渠道和品牌优势的系统集成商,有望从海外市场需求增长中获益。[21][22][25][26]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年和2024年一季度的业绩表现,营业收入和净利润情况 [1][2][3] - 公司未来年度的收入和利润增长计划,在手订单情况 [3][4] - 公司在交通设计领域的行业地位和优势,包括市场布局、人才、技术等方面 [4][5] - 公司未来将重点发展的低空经济业务,包括战略布局、业务范围、优势等 [11][12][13] - 公司未来在自动驾驶和车路协同等领域的业务布局 [15][16] - 公司对于市值管理和分红政策的考虑 [17][18] - 公司在设计咨询行业的地位和未来发展空间 [19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司海外业务目前占比情况,未来增长计划和预期 [6][7][8][9][10] **回答** 公司海外业务目前占比在3%-5%之间,未来将通过多种方式推动海外业务规模和占比的提升,包括发挥集团海外资源优势、整合内部资源、进行海外并购等 [6][7][8][9][10] 问题2 **提问** 公司在低空经济领域的具体布局和规划 [11][12][13][14] **回答** 公司正在积极布局低空经济领域,包括研发制造、运营、设计规划等环节,并正在筹建专门的机构和业务部门,未来将发挥公司在交通领域的优势,提供全方位的低空经济解决方案 [11][12][13][14] 问题3 **提问** 公司在设计咨询行业的地位和未来发展空间 [19][20][21][22] **回答** 作为行业头部企业,公司凭借技术、人才、资源等优势,在行业集中度提升的大环境下有望进一步提升市场份额,并通过并购等方式拓展业务,实现跨越式发展,未来在国内外市场都有较大的发展空间 [19][20][21][22]

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好的,感谢万德乐连聚焦专栏的邀请大家好,我是中行证券研究所的方晓明此前是给大家线上汇报过疾控经济这次给大家再更新一下状态和我们经济的观点我汇报的主题是短中长视角下再论疾控经济首先我们看一下疾控经济其实应该来说是上半年 热度比较高的一个主题也就是它有一个比较广阔的市场空间和范围前景我们认为它应该是一个新的主题和大的主题之前可能聊季风经济更多的是在一个故事之中现在是实实在在的看到了很多进展所以市场对这一点的共识也造就了近期二次市场的一个火热的情况 从我们的视角来看,我们觉得地方经济这个主题可能会成为贯穿整个2024年的一个大的投资逻辑。当然了,整个大主题的行情是比较难以一蹴而就的,最开始一般都是有一个初期的普早回归理性,那等到格局清晰之后,会有一个再次的确认和重启上涨的过程。 从一级市场来看,资金也其实是用脚投票,很多疾控经营的企业在股权融资上面也是比较活跃的。从2023年来看,比较多的企业融资是进入到了一个议员的俱乐部,其中电动垂直起降飞行器应该来说是最热门的一个赛道,吸引了比较多的地方政府和头部的市场化资金的加入。 我们也看了一下,至少是刚过去的不久吧,实际科技和沃兰特呢都是官宣了是融资超亿元,那投资机构呢也 ...

会议主要讨论的核心内容 - 中国经济正处于从复苏到突围的过程中,存在较大分歧 [1][2][3] - 中国经济增长的动力来自于制造业和出口,但消费和房地产拖累经济增长 [4][16][17] - 美国经济保持韧性,通胀难以大幅下降,美联储加息周期可能延长 [4][5][6][7] - 中国制造业在全球的地位不断提升,高端制造业占比持续增加 [23][24] - 房地产行业正处于快速出清阶段,未来2-3年内有望企稳 [27][28] - 地方政府隐性债务问题正在逐步化解,未来资金成本有望进一步下降 [29][30][31] - 中国经济未来发展的动力在于科技创新和"一带一路"等全球战略布局 [32][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 中国M2规模庞大,是否意味着货币泛滥? [19] **回答** 中国M2规模大是因为经济发展模式不同,主要依靠银行信贷支持,而不是直接融资。从M1来看,中国与美欧日相比并不高。M2规模大并不意味着货币泛滥,而是反映了中国经济发展的特点。[20] 问题2 **提问** 未来中国经济发展的主要动力在哪里? [32] **回答** 未来中国经济发展的主要动力在于科技创新和"一带一路"等全球战略布局。通过科技突破和产业升级,以及基础设施建设等带动新兴市场国家工业化,形成内循环和外循环相结合的新发展格局。[33][34] 问题3 **提问** 当前中国经济面临的主要风险有哪些? [21][22] **回答** 当前中国经济面临的主要风险包括:消费复苏乏力、房地产行业去库存压力大、地方政府隐性债务问题待化解等。但总体来看,这些风险是可控的,政府已出台多项政策予以应对,未来一两年内有望得到进一步缓解。[30][31]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 新高之后怎么走？新动能0r老经济20240526 摘要 近期市场在创下新高后回踩年线，主要受国际形势和事件影响，美联储在5月份的会议 纪要中表示，未来几个月内将确保通胀回到2%的目标轨道上，才会考虑降息，这一表 影响。 ·尽管市场出现回调，但近期调整伴随缩量，高分红板块对指数的支撑较强和因此，我认 为3,100 点附近的箱体仍然有效，难以轻易跌破。 当前市场处于震荡走势，主要原因是前期市场积累了较多的获利盘，市场遇到一些不利 因素，如国内未降息、美联储延迟降息预期、美国经济数据亮眼等，导致市场情绪受到 影响。 · 市场仍有一些正面因素，国家队作为重要买方依然存在，政策预期也在支撑市场，例如， 三中全会和近期出台的地产政策都带来了政策期待，起到了托底作用。 · 当前市场的供需情况显示出一定的失衡，消费增速较低，而供给增速仍然较高，这种供 需失衡可能会持续一段时间，导致股市面临较大压力，股市要实现持续上涨，关键在于 政策的实际落地。 · 自 2,635点以来，我一直看多市场，尽管目前有获利盘回吐的预期，我认为当前的回调 是良性的，这次回调是自2,635点以来 ...

会议主要讨论的核心内容 - 低空经济在2024年成为备受关注的投资主题,市场空间广阔,前景光明 [1] - 一级市场资金对低空经济企业的支持相当活跃,许多企业进入了亿元俱乐部,尤其是电动垂直起降飞行器领域 [2] - 低空经济企业的资金需求较高,尤其是研发和量产阶段,典型欧美企业融资数十亿元,而国内企业多在亿元左右 [2][7] - 海外市场,许多低空经济企业已经实现上市,如Joby Aviation和亿航智能 [3][8] - 政策层面对低空经济发展给予高度重视,已有24个城市将其纳入地方政府工作报告 [4][9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **您能否简要介绍一下低空经济的现状及其市场前景？** **回答** 从一级市场来看,资金对低空经济企业的支持相当活跃。2023年,许多企业进入了亿元俱乐部,尤其是电动垂直起降飞行器领域吸引了大量地方政府和头部市场化资金的加入。[6] 问题2 **您提到低空经济企业的资金需求较高,能否具体说明一下？** **回答** 确实,低空经济企业的资金需求较高,尤其是研发和量产阶段。典型的欧美企业在最初融资时通常需要数十亿元人民币的资金,而目前国内企业的融资规模多在亿元左右,这对于完成从研发到试航取证再到量产的整个流程来说仍显不足。因此,我们预计未来这些企业将继续进行融资。[7] 问题3 **中东市场在低空经济领域的表现如何？** **回答** 中东市场近年来成为低空经济的必争之地。2024年2月,美国的Joby Aviation与迪拜政府签署了协议,开始在阿联酋开展空中出租车服务,并获得了迪拜6年的空中运营专有权。中国的亿航智能和风飞也在2024年5月在阿联酋首都完成了首次载人飞行实验,并进行了长距离飞行测试。[9]

会议主要讨论的核心内容 中国经济现状 - 中国经济正处于从复苏到突围的过程中 [1][2][3] - 中国经济面临供给端和需求端的分化 [1][2] - 中国经济正在从过去的资本依赖向产业升级转型 [2][3] - 中国经济正处于去杠杆的过程中 [3] 美国经济情况 - 美国经济韧性强劲 [4][5] - 美联储加息预期推迟 [5][6] - 美元指数维持高位 [7] 中国制造业和出口 - 中国制造业和出口表现强劲 [4][16][24] - 中国制造业在全球占比持续提升 [24][25] - 中国出口和服务贸易有望保持良好态势 [23] 中国消费和投资 - 中国消费和投资意愿较弱 [17][18][19][21] - 中国货币政策维持边际宽松 [36] - 中国房地产市场面临下行压力 [26][27][28][29][30][32] 中国经济转型升级 - 中国正在推动战略性新兴产业发展 [33][34][35] - 中国正在构建新的全球化发展格局 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 中国制造业在全球的地位是否会持续提升 [24][25] **Jiazhen Zhao 回答** 中国制造业在全球占比持续提升,在很多高端制造领域占据重要地位,未来有望继续提升制造业实力 [24][25] 问题2 **Yang Bai 提问** 中国经济转型升级的动力和方向是什么 [33][34][35] **Jiazhen Zhao 回答** 中国正在推动战略性新兴产业发展,同时正在构建新的全球化发展格局,这些将成为中国经济转型升级的重要动力和方向 [33][34][35] 问题3 **Joyce Ju 提问** 中国房地产市场未来走势如何 [26][27][28][29][30][32] **Lei Chen 回答** 中国房地产市场正处于快速出清阶段,未来2-3年内有望逐步走出低谷,到2025-2026年左右可能进入新的相对稳定周期 [26][27][28][29][30][32]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2022年第三季度财报亮点,包括营收同比增长10.2%至1,200亿美元,净利润同比增长15.3%至300亿美元 [1] - 公司主要业务板块如科技、金融、消费等表现良好,带动整体业绩增长 [1] - 公司在新兴市场如中国、印度等地的业务拓展情况良好,有望成为未来增长引擎 [1] - 公司未来一年的战略重点包括加大在新兴技术领域的投入,提升供应链韧性,优化成本结构等 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在中国市场的发展情况如何,未来的增长空间如何评估 [2] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在中国市场保持良好增长势头,2022年前三季度中国业务收入同比增长15%。未来公司将继续加大在中国的投入,看好中国市场的长期发展潜力 [3] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在新兴技术领域的布局和投入计划是什么 [4] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将在人工智能、量子计算、生物科技等前沿技术领域加大研发投入,以保持技术领先优势。未来3-5年内将投入150亿美元用于新兴技术创新 [5] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司如何应对当前的通胀压力和供应链挑战 [6] **Lei Chen 回答** 公司正在采取多项措施应对,包括提高库存水平、优化供应商结构、加强成本管控等。同时公司将持续提升供应链韧性,确保关键原材料和零部件的供给稳定 [7]