纪要涉及的行业和公司 - **行业**：资本市场、金融、房地产、共享单车、汽车智能化、医药、黄金、原油 - **公司**：中金公司、哈啰公司、美团、滴滴、药明康德、施罗德基金、富达基金、贝莱德基金 纪要提到的核心观点和论据 资本市场定位调整 - **核心观点**：三中全会将资本市场定位由“优化融资结构”调整为“投融资功能相协调”，旨在调整投资与融资功能失衡状态，未来资本市场改革更倾向“立”与“收” [3][8] - **论据**：此前资本市场重融资轻投资，导致市场波动和乱象，如注册制实施后市场扩容快但退市、监管措施不完善，财务造假等违规行为增加；当前金融资源供需关系转变，企业融资需求不足，更需发挥资本市场投资的价值发现功能 [4][6] 证监会下半年工作重点 - **核心观点**：证监会下半年工作聚焦推动资本市场从“量”到“质”转变，强化监管以增强市场稳定性，服务实体经济，提升上市公司质量，防范重点领域风险，提升监管执法效能 [10] - **论据**：具体工作包括维护市场平稳运行、服务实体经济回升向好、推动股票发行注册制走深走实、培育高质量上市公司、防范化解重点领域风险、提升监管执法效能 [10] 长期国债收益率下行 - **核心观点**：长期国债收益率跌破重要点位，下行压力仍存，8 月债市利率还有进一步下行可能 [11] - **论据**：临近月末资金面充裕，银行信贷投放不足，机构配债需求强；降息及存款挂牌利率下调给债市带来利好；股市表现偏弱提振债市 [11] 存款利率下调影响 - **核心观点**：存款利率下调催动多家商业银行大额存单“断货”，大规模存款可能流向理财市场 [13] - **论据**：7 月 25 日 6 家国有大行下调存款挂牌利率后，多个国有大行手机银行大额存单均为售罄状态，断货产品从长期蔓延至短期 [13] 中金公司面临危机 - **核心观点**：“贵族券商”中金公司遭遇股价阴跌、大单减少、市场份额下滑、项目进展坎坷等三面危机 [14][16] - **论据**：截至 2024 年 7 月下旬，中金股价年内跌幅超 20%，在 50 家申万一级上市公司里表现倒数第五；2023 年下半年至 2024 年上半年主承销 IPO 项目缩减，市场份额从 2022 年的 11.24%降至 2024 年上半年的 6.29%；承销的先正达 IPO 项目搁浅 [16] 共享单车未跨过盈利难关 - **核心观点**：频繁涨价反映共享单车仍未跨过盈利难关，对公司来说仍是拖累利润的业务板块 [16][17] - **论据**：共享单车价格多次上调，但其业务重运营、重人力，面临高运营维护成本挑战；哈啰公司 2018 - 2020 年累计亏损近 50 亿元，2023 年美团共享单车及电单车累计折旧及减值高达 66.88 亿元，美团和滴滴相关业务板块仍处于亏损态势 [17] 汽车智能化不宜“拔苗助长” - **核心观点**：无人驾驶带来的汽车智能化是长期过程，难以复刻电动化快速渗透之路 [18][20] - **论据**：无人驾驶推广受社会及公共交通制约，需长时间验证完善；智能化涉及更多社会问题，解决需时间；无人驾驶进入家庭 C 端面临诸多问题；目前社会资本紧张，对智能化推动大打折扣 [20] 金监总局下半年任务 - **核心观点**：金监总局下半年重点防控金融风险，强化监管要求，加强金融服务实体经济质效提升 [20][21] - **论据**：下半年三大重点任务为防控重点领域金融风险、落实强监管严监管要求、支持经济社会发展，包括防范中小金融机构风险、化解地方政府债务风险、支持传统企业改造、构建科技金融体制等 [20][21] 中国超级富豪理财求稳 - **核心观点**：中国超级富豪投资趋于保守，求稳不求多 [21] - **论据**：因国内经济和地缘政治环境不确定性，超级富豪投资转向保本、收益更高、风险更低的美国国债、全球私募股权、日本股票等；虽避免投资国内房地产，但上海豪华房地产交易量显著增加 [21][22] 外资公募降低投资门槛 - **核心观点**：业绩不佳迫使外资公募大幅降低投资门槛 [22] - **论据**：不少外商独资公募基金公司将旗下产品申购门槛降至 1 元，包括债券型、股票型和混合型基金；以贝莱德基金为例，旗下多只在管产品表现欠佳，七成产品成立以来收益率告负 [22] 房地产风险是主要挑战 - **核心观点**：房地产风险仍是中国经济面临的主要挑战，行业很难自动复苏 [23] - **论据**：房地产行业面临房价与销售、“保交房”与新房销售、新房销量与地方土地收入三个“下降螺旋”，目前各项指标仍以 10% - 20%的幅度下行；以往经济复苏时房地产消耗新增信贷占比高，本轮未出现此迹象 [23] 中小银行聚焦风险 - **核心观点**：年中会议透露中小银行聚焦风险的发展策略 [24] - **论据**：大行强调金融工作政治性、人民性，中小行突出风险化解和安全，如广发银行关注负债和利润，海南银行注重资产质量和风险化解，廊坊农商行提到特色经营 [24] 郑州开启保障性住房销售 - **核心观点**：郑州在全国率先开启配售型保障性住房销售，该收储模式有望运转 [25] - **论据**：7 月 29 日，郑州首批 1999 套配售型保障性住房公开配售，其属于共有产权住房，可通过新建或转化筹集；申请资格聚焦本市居民刚性住房需求，配售价格约为周边商品住房价格的 50%，包含 5%利润率 [25] 上半年 A 股市场与基金赎回 - **核心观点**：上半年 A 股市场表现不佳，主动权益基金赎回提速 [25][26] - **论据**：长江证券统计显示，2024 年上半年主动权益基金被净赎回 5198.76 亿元，月均净赎回 866.46 亿元；Wind 数据显示，上半年主动权益基金总份额从 3.56 万亿份降至 3.35 万亿份，净赎回 2097.48 亿份，净赎回比例为 5.9% [25][26] 药明康德业绩下滑 - **核心观点**：地缘政治因素导致药明康德收入利润均下降，中国医药出海将面临更多地缘政治风险 [26][28] - **论据**：2024 年上半年药明康德营业收入约 172.41 亿元，同比下降 8.64%，归属净利润约 42.4 亿元，同比下降 20.2%；来自美国客户收入下降，可能受美国《生物安全法案》影响 [28] 法拍房激增 - **核心观点**：法拍房激增折射断供潮背后的经济困境，银行放宽政策带来新问题 [28][29] - **论据**：2024 年上半年全国法拍市场成交房源较 2023 年增加约 5.8%，2023 年末法拍房数量较前一年度激增 36.5%；部分户主失业、地产公司资金链断裂、家庭担保问题导致房屋被法拍；银行放宽政策避免房屋法拍，但第三方机构牟利使局面更混乱 [28][29] “特朗普交易”推动黄金上涨 - **核心观点**：“特朗普交易”将推动黄金价格上涨 [29][30] - **论据**：调查显示，若特朗普重新入主白宫，支持将黄金作为避险资产的人数是支持美元人数的两倍，超 60%受访者认为美元将走弱；特朗普主张的政策可能刺激经济增长、推高通胀、削弱美元；地缘政治紧张、美国财政赤字扩大、全球央行降息等因素也推高金价，且在特朗普 2.0 时代可能进一步放大 [29][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 7 月 30 日股市行情：上证指数 2879.3，跌 12.55(0.43%)；深圳成份指数 8468.58，跌 46.07(0.54%)；沪深 300 指数 3369.38，跌 21.36(0.63%)；香港恒生指数 17002.91，跌 235.43(1.37%)；恒生国企股指数 5986.69，跌 93.87(1.54%) [31] - 7 月 30 日汇率信息：1 美元 = 7.2524 人民币，1 欧元 = 7.8553 人民币等；香港银行同业港元拆息隔夜钱 4.43060%，1 个月 4.54077%等；上海银行间同业拆放利率隔夜 (O/N) 1.639%，涨 0.8BP 等 [33][34][35][36][37] - 7 月 29 日期货价格：NYMEX 原油期货价格每桶 75.81 美元，ICE 布伦特原油期货价格每桶 79.05 美元，COMEX 金 2425.50 美元 [37]

大家好欢迎来到深圳证券交易所与南方财经全媒体集团21世纪经济报道联合开展的中国特色金融文化ETF巡转直播我是21世纪经济报道记者李雨晨那今天我们直播的主题呢是ETF和投库服务的有效联动和我们直播间的嘉宾呢分别是深交所基金管理部经理李明和华夏基金ETF市场观察员罗文锋欢迎两位老师 那当前我们可以看到随着金融市场的不断发展和投资产品的日益丰富呢ETF也作为一种高效低成本的投资工具越来越受到投资者的青睐了那么今天的第一个问题呢我们想先从李总开始那想请您首先从这个交易所的视角为大家介绍一下目前我国ETF市场的整体发展情况是什么样的呢2023年呢在这个全球ETF市场蓬勃发展的这样一个大的影响我们境内的ETF市场也在这个 整个波动过程中也取得了一个快速的发展产品和数量和规模均创下了新高那么截止到去年底我们境内的ETF共有897只总规模首次突破了两万亿的大关那么其中非货币的ETF的合计资产规模达到了1.84万亿到2022年底增长了4900多亿元涨幅也高达了36.89%这么多 尤其是以宽积ETF为主的存量产品成为了配置资金的重要选择存量ETF新增了4213亿占市场整体规模增量的85%那么行业主题和策略ETF也是亮点分成那么我 ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券市县书院许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 好的 各位投资者晚上好 我是长江证券银行首席马祥云感谢大家参加我们今天长江大内容周一有约118期今天的内容由我们银行组先来做一个重点的汇报那么因为最近一段时间这个背景银行股还处在继续强势上涨的这样这个过程中那么关于红利包括低估值的逻辑前期我们已经多次电话会议重点的强调过 那么今天这个时间点我们是想在整个板块维持继续推荐看好的大的观点下我们对重点的推荐方向再做一些梳理包括对短期内可能弹性更高的重点推荐方向做一些调整 这个是我们这次交流的这个目的那么我们主要三部分的内容第一部分的话再重新梳理一下银行股最核心的上涨逻辑第二个呢对于短期的我们认为这个既有股方向的这个行情啊再做一个重申第三个的话在各股上做一些简单的这个总结 那么首先第一点呢就对于整个银行股的行情我们最近也集中的录影总结啊就两点核心逻辑第一个的话去呃过去一年多以来银行整体上是沿着红利呃低估值高股息的这样一个方向去修复估值的呃那么在各种 ...

大家好欢迎参加动物雇收研究有角度大量投赏使到金金融刺激在策略展望回忆目前所参会者均处于静音状态下面开始播报声明声明播报完毕后主持人可以直接开始发言谢谢动物证券研究所提醒您本次电话会议即面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点 所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢 各位朋友晚上好我是动物科学首席李勇啊今天的话呢周三啊我还是跟着团队里面的徐金军啊来跟大家聊一下就是信用这边的这个整体的变化啊那还是我啊我开个场啊然后后面具体的啊因为上一上一周的话呢我们把金融贷入里面的商业银行的自己债啊做了一个分析啊如果大家感兴趣的话可以看我们的深度报告啊 那今天的话我们可能会把剩下的就是保险还有全商的整体的一个分析来做这样一个研究我想说我还是强调一下我们在信用方面的今年的整体的策略对于利率来说的话昨天提醒讲得非常清楚了那讲到信用来说的话我觉得看政策变化所以最近其实最大的变化就是134号文也就是35号文里面的更新版 我们也期待了这个政策的一个新的变化但是可能具体的 ...

下面开始播放面则声明本次变化会议服务于新南研究所白名单客户不构成投资电影本公司不对投资者使用本次会议内容所导致的投资损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点 未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利大家好欢迎参加新南金工金金融工程二零二四年中期投资策略 因事而谋顺势而动目前所有参会者均处于静音状态现在有请主讲人开始发言谢谢早上老师好暂时没有听到您的声音各位领导晚上好 邀请给大家汇报我们的一个中期策略报告那我们整个中期策略整体上是以推为进顺势而为注重数据的跟踪在进行信号发出来之后再去进行一个进攻的策略我们整个的策略框架的话主要还是采用对方而下的一个框架 那首先上面这个部分的话就是大类资产的一个配置情况那我们主要还是从全球大类资产层面去进行一个配置的从多个维度以及多个指标分别对A股、中债、黄金、美债、日股等多个资产进行一个收持构建大类资产配置策略那第二个部分也就是中观层面的话我们主要是一个风格的轮动那在A股对于该配置大盘还是小盘 我们跟踪了货币周期、信用逆差、货币活化外资 ...

下面开始播放面则声明本次变化会议服务于新南研究所白名单客户不构成投资电影本公司不对投资者使用本次会议内容所导致的投资损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点 未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利大家好欢迎参加新南金工金金融工程2024年中期投资策略 应事而谋顺势而动目前所有参会者均处于静音状态现在有请主讲人开始发言谢谢早上老师好暂时没有听到您的声音各位领导晚上好 主要是给大家汇报我们的一个中期策略报告那我们整个中期策略整体上是以推为进顺势而为注重数据的跟踪在进行信号发出来之后再去进行一个进攻的策略我们整个的策略框架的话主要还是采用最上而下的一个框架 那首先上面这个部分的话就是大类资产的一个配置情况那我们主要还是从全球大类资产层面去进行一个配置的从多个维度以及多个指标分别对A股、中债、黄金、美债、日股等多个资产进行一个走势构建大类资产配置策略那第二个部分也就是中观层面的话我们主要是一个风格的轮动 那在A股对于该配置大盘还是小盘我们跟踪了货币周期信用逆差货币国化外资流 ...

会议主要讨论的核心内容 1. 地产行业改革背景下的政策取向和行业趋势 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 政策更倾向于引导行业模式转化,如建立住宅并举的住房制度、加大保障房供给等 - 短期内政策仍以防范化解房地产风险为主,不太可能出现强刺激政策 - 未来可能会出现更多超常规政策手段,如大规模降息、增加杠杆等,以应对行业下行压力 2. 保险行业的投资价值分析 [11][12][13][14][15] - 保险公司中报业绩有望保持较好增长 - 行业集中度有望提升,有利于头部公司 - 利差损风险可控,不会对头部公司造成实质性影响 3. 银行股的低估值修复行情有望持续 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 银行股作为配置性资产,中长期仍有吸引力 - 银行股估值和股息率水平较低,具有修复空间 - 银行业绩有望保持相对平稳,不会出现大幅恶化 问答环节重要的提问和回答 1. 提问:地产行业改革后是否会出现房地产税加大增收?[4][5] 回答:暂时不需要过度担心房地产税立即大幅加收,因为行业基本面还未完全稳定,如果立即加大房地产税会对房价和投资产生较大冲击。未来房地产税的具体政策还需要进一步观察。 2. 提问:银行股后续是否存在再融资风险?[21] 回答:这是一个需要关注的风险点。历史上银行股在大涨后曾出现再融资,导致股价调整。不过目前银行资本充足率整体较高,再融资可能性相对较低,但仍需密切关注。 3. 提问:对于银行股的个股选择有何建议?[22][23][24][25] 回答:重点推荐三类银行股:1)红利稳定型如招商银行;2)红利增长型如杭州银行、长安银行;3)红利改善型如云东商行、上海银行。这些公司业绩表现或估值水平较为优异。

会议主要讨论的核心内容 - 央行公告优化公开市场操作机制,7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标,并将利率由1.80%下调至1.70% [3] - 2024年7月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%,均下调10个基点 [3] - 本轮降息十分及时且必要,有助于完成全年"5%左右"的经济增速目标,增强经济动能 [4] - MLF政策利率色彩将淡化,7天期逆回购操作利率未来或成主要政策利率 [5] - LPR下调的三大积极意义:释放逆周期调节和稳增长信号、刺激实体经济融资需求、有利于银行业经营环境改善 [6] 问答环节重要的提问和回答 - 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 万德金融终端是金融行业的必备工具,能够帮助投研人员快速进入工作状态 [1][2][3] - 万德金融终端包含了全面的功能模块,涵盖行业研究、股票、债券、基金等各个领域 [4][5][6] - 终端界面布局合理,按照投研逻辑进行了分类,用户可以快速找到所需功能 [5][6][7] - 终端提供了大量快捷键,能够帮助用户提高工作效率 [8][9][10] 问答环节重要的提问和回答 - 有参训者提问了RPP研报平台的使用,讲师给出了详细的介绍和演示 [8][9] - 有参训者提问了3C会议功能的使用,讲师给出了详细的介绍和演示 [17][18] - 有参训者提问了商品分析工具的使用,讲师表示后续课程会有更详细的介绍 [33] - 有参训者提问了课件资料的获取方式,讲师表示可以关注公众号获取 [52][53]

会议主要讨论的核心内容 国内金融行业AI应用进展 - 同花顺和东财等公司推出大模型产品及初步应用,用户可以进行试用,但整体应用情况与预期还有一定差距 [1][2][3][4] - 同花顺利用大模型能够显著增强B端产品竞争力,有望在数据终端市场进一步开拓市场份额 [3] - 公司在数据类型覆盖和政治敏感性问题上仍有待进一步完善 [4] - 公司目前主要以B端应用为主,如赋能券商各项业务线实现降本增效,与金融终端结合增强产品竞争力 [5] 海外金融行业AI应用进展 - 海外金融机构正在大力推动AIGC技术与传统金融业务的融合 [9] - 前端应用包括AI销售机器人获客、智能投顾和投研服务 [9][10] - 中后端应用包括员工工作赋能和风险控制,如保险公司的赔付处理和银行的信用风险预警 [11][12] - 多家机构自研或嵌入第三方大模型,应用于内部投研和客户服务 [11] 未来发展展望 - C端应用仍以智能客服为主,难以实现变现,但长期来看C端市场前景更好 [13][14] - B端应用受制于行业IT投入下降,公司主要策略是持续迭代优化,与数据终端产品结合提升竞争力 [15][16] - 公司大模型投入将持续增长,估值应更多关注PS而非PE [16]