会议主要讨论的核心内容 - 公司采用机器学习生成因子的方法应用于大类资产配置领域 [1][2][3] - 选择了11个大类资产指数或期货作为原始输入数据 [3][4] - 对特征进行了数据预处理,包括标准化、正则化等方法 [5][6][7][8] - 尝试了多种机器学习模型,如GBDT、随机森林、DAT等,并对比分析了不同模型和预处理方法的效果 [7][8][9][10] - 最终选择了分解面MIMAX预处理特征、分解面ZSCORE预处理标签,并使用DAT模型生成配置因子 [9][10][11] - 基于生成的配置因子构建了一个自然配置策略,取得了较好的绝对和相对收益表现 [11][12] - 为进一步优化策略,引入了波动率约束,优化了资产配置权重,提升了策略的稳定性 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 - 问:这种机器学习生成因子的方法相比传统资产配置模型有什么优势? 答:传统模型基于宏观指标给出资产配置,可能会给出比较极端的结果。而机器学习方法可以快速基于因子得分进行资产比较,并通过选择合适模型提升因子稳定性,从而提升配置结果的稳定性。[1][2] - 问:为什么选择这11个大类资产作为输入? 答:这些资产包括国内外股票、债券、商品等,可以在国内找到对应的ETF作为投资标的,构建可投资的策略。[3][4] - 问:为什么要对特征和标签进行预处理? 答:不同资产的特征值可能量纲不同,需要标准化处理才能进行有效比较。同时,特征和标签采用相同的预处理方法效果更佳。[5][6][7][8][9] - 问:为什么最终选择DAT模型? 答:相比GBDT等模型,DAT模型得到的因子IC衰减更慢,能在未来较长时间内保持较高的预测能力,有利于构建稳定的自然配置策略。[10]

会议主要讨论的核心内容 经济基本面分析 - 二季度GDP同比增速为4.7%,低于全年5%的目标值,主要拖累来自消费 [2][3] - 二季度工业生产景气较高,但建筑业GDP同比下行,表明经济增长动力主要来自技术和创新相关行业 [3][4] - 6月就业情况较好,但消费疲弱与工资水平偏低有关 [4][5] - 6月工业生产、服务业生产、出口和投资需求均有所回暖,但消费需求明显走弱 [6][7][8] - 6月基建投资增速大幅反弹,主要由于电力投资增速上升,而不含电力的基建投资仍在下降 [7][8] - 6月CPI同比小幅下行,PPI同比降幅收窄,预计7月CPI同比将重新转正 [10][11][12] 货币金融分析 - 6月社融新增3.3万亿,略超预期,但同比增速下降,主要由于信贷同比增速下滑 [13][14][15][16] - 6月信贷同比增速持续下降,反映需求不足,而非供给约束 [16][17] - 6月货币增速(M2、M1)持续下降,主要由于存款利率下降导致资金出表 [17][18] - 未来金融数据或进入"换挡期",社融增速和货币增速分化加剧,政府融资将成为社融的主要支撑 [18][19]

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 我是长江飞影的分析师今天呢向大家汇报的内容就是海内外的AI加金融的一个进展的情况首先呢主要分为几个部分第一个部分就是我们讲一下海内的主要是国内的金融加AI的一个应用的进展那么 第二部分的内容呢就是讲一下海外的目前的AI家金融的一个应用的进展的情况然后最后呢呃就是让大家展望一下啊可能未来呢会有哪些落地能够得到切实的应用那么首先第一个部分就讲一下国内的一个应用的进展呃首先总结来看啊目前 这个同华顺和东财呢这两家具有代表性的这个公司呢纷纷推出了他的这个大模型的产品以及他的这个初步的一个应用大家都可以平时可以去进行试用可以感受得到还有另一方面呢像恒生电子啊也推出了这个产品 那么整体来看呢这个以储力啊就像同花顺啊也进行了一个比较大的力度的一个投入目前呢这个产品呢在在手机端移动端啊和这个呃他的数据终端啊都推出了都结合了这个产品去给大家进行一个应用整体上的这个应用情况其实呃我们了解下来就是我们 ...

1. 我国老龄化程度不断加深，三支柱结构失衡，养老服务缺口大 - 我国人口老龄化加速，生育意愿下降，抚养比持续上升 [7][8] - 我国养老金储备不足，三大支柱结构失衡 [6][9][10] - 第一支柱基本养老保险覆盖面广泛，但目前支付压力较大 [11][12][13][15] - 第二支柱企业年金市场覆盖率低，发展面临瓶颈 [16][17][18][19] - 第三支柱发展是必然趋势，伴随老龄化程度的加深 [14][15] - 相对于旺盛的养老照护需求，国内养老服务供给水平存在明显短缺 [20][21] 2. 养老金融：第三支柱建设快马扬鞭，保险产品扮演重要角色 - 个人养老金制度开始起步，目前仍在初级阶段 [17][18][19][20] - 保险产品是个人养老金融体系的重要构成 [21][22][23][24][25] - 商业年金保险是传统商业养老险的主力，累积规模超6万亿元 [23][24] - 税延养老保险已与个人养老金制度衔接 [24] - 专属商业养老保险为新产业、新业态和灵活就业人员提供更多选择 [25] - 商业养老金是养老保险公司经营的新型商业养老保险业务 [26] 3. 养老服务：保险公司积极布局社区与居家养老，构建产品+服务生态 - 保险公司从专注社区养老到居家与社区养老共同发展 [27][28] - 养老社区业务模式以重资产模式为主，专注高端社区 [28][29][30] - 泰康人寿是最早探索投资养老社区的保险公司之一 [29][30] - 中国人寿通过"保险+养老"构筑国寿特色养老生态 [32][33] - 中国平安布局居家和高端养老服务 [33][34] - 中国太保以"太保家园"为载体，提供"保险+健康+养老"综合服务 [34][35] - 中国太平是最早启动旅居式养老布局的保险公司之一 [35][36]

会议主要讨论的核心内容 - 整体市场呈现相对弱势震荡状态,大盘蓝筹股表现较好,受益于降息预期的板块如金融、地产等有较强表现 [1][2][3][4][7][8] - 北交所指数大涨接近7%,体现了创新企业和小微企业融资需求,有望缓解当前下行压力 [6] - 券商板块整合预期较强,未来发展前景广阔,有望成为金融市场建设的重要力量 [12][13] - 医药板块中的疫苗、化学治疗等细分领域受益于降息预期表现较强 [13][14] - 科技股、中字头红利股等在今日有所回调,受到市场资金流向的影响 [15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议未经开源证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 好的各位投资者大家晚上好感谢大家参会我是开源证券银行分析师刘成祥然后今天是我们开源证券金融地产的三个团队来为大家做一个分享和汇报除了我之外我们还邀请到地产建筑首席齐东 东总 非营金融首席高超超总来为大家做一个分享我这边先简单讲一下银行业这边的观点然后后面依次由非营地产相关的首席为大家做一个解读然后银行这边我们是这样来看首先在目前这个阶段的行业板块涨幅还是非常好 从年初到现在大概累计涨了25%但是可能基本面说实话还是有一些经营上的压力然后我们大概对于中报的一个看法就是我们认为营收和净利润增速可能还会处于一个恢复这样一个状态仍然延续一个负增长这样一个压力但是营收可能会受益于息差降幅有一个比较明显的收窄同比增速我们应该认为是略有恢复这样一个状态就是环比第一季度的话 然后规模净利润的话我们预计表现应该是平稳的但是因为波被记题可能会有一些零售风 ...

各位同志们晚上好我是动物的顾客首席李勇今天的话周三我们还是在我团队里面专门开信用的徐金金来跟大家聊一下金融债特别是今天讲的是银行的替代的一个策略整体的情况我想说一下从信用的方向上来说我们其实从去年到现在就一直在 希望在存投债的这个政策上面来说就是全国化文或者是跟这些是有一些变化的但到目前为止都没有很明显的变化我觉得这个变化主要来自于比如说交易所银行间在发债上面的这种变化没有然后可能都是偏向于产业更多一些所以 我们只能说现在这边就从城投角度来说它就是一个目前来看就是一个收缩的状态基本上对于城投来说就只能提前还旧所以相对来说如果你没有发行这是一个比较收缩的市场比如说我最近刚去天津调研去了最大的集成店人家去年发1000多个亿一年发100多起今年发 点半可能六七百亿发行的资数发行的量也少资数也少了发行的酒期是明显在加大的就以前可能都一年以内现在三年七年甚至十年都能爆我觉得很多各种资讯平台都是这样的所以对成都来说我觉得就是在适应这样一个环境在适应这样一个35号文可能到 2024年底25年底这样去适应它看有没有这种新的这种变化对于这个市场来说的话新闻上来说的话大家可能就诚哥这边可能就只能往一些新的方向去想肯定是什么样的市 ...

大家好欢迎参加动物故事研究的角度大量的调查使到金融刺激在策略上万回一目前所有的残酷者正处于坚硬状态下面开始播报名字声明声明播报完毕后实际人格直接开始发言谢谢 东吴证券研究所提醒您本次电话会议即面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的 我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢各位投资人晚上好我是东吴的股市首席李勇啊今天的话呢周三啊我们还是呃在我团队里面专门看信用的啊徐晶晶啊来跟大家聊一下啊就是这个金融债啊特别是今天讲的是银行的自己债的一个策略吧整体的情况 我想说一下从信用的方向上来说我们其实从去年到现在就一直在希望在城投债的政策上面来说就是35号文或者是跟这些是有一些变化的但到目前为止都没有很明显的变化我觉得这个变化主要来自于比如说交易所银行间 在发债上面的这种变化没有然后可能都是偏向于产业更多一些所以我们只能说形容在这边就从成都角度来说它就是一个目前来看就是一个收缩的状态基本上对于成都来说就只能接近还旧所以相对来说如果你没有发行这是一个比方说 ...

各位领导大家晚上好我是动物的观众老师Leo依然还是在周二的晚上我跟徐沐阳专门看红干绿绿的演员跟大家聊一下这一周从上周二到这一周大概发生了一些什么事对债券的一个判断的一个看法这周肯定最重要的还是除了经济数据还有金融的数据 一会沐阳会把就是我们最近刚发的这个金融和经济数据的这个总量结构还有分享上来说跟大家做一个分析和汇报那我这边的话呢还是讲三点的这个变化就第一点就我的感受就这周的一个感受就是这两天大家很明显的感觉到就是在上一次大跌之后特别是国家期货大跌之后 这两天的话呢市场的盘面啊我记得昨天应该有个公众号在说啊就发两张图一张是这个股票的图啊一张是这个权益的图一张是这个债券的图啊让大家去觉得哪张更像债券哪张更像权益啊呃如果是从啊交易的情况来看的话呢就是你觉得波澜不惊的就没有任何波动的波动非常小的你觉得是债券但其实那是股票啊其实股票 虽然会觉得可能有一些这种变化但是从波动上来说的话其实债券波动会比较大一点为什么呢因为最近其实债券的最大的影响因素很明显的是感觉到是来自于政策基本面出来就经济那天出数据的时候金融出数据的时候就债券其实是反映了一下的但没有反映的很猛就是大家其实有预期就觉得也不会特别的差也不会特别的好所以我一 ...

会议主要讨论的核心内容 地产行业 - 美国降息预期推动地产板块反弹,国内降息空间有限,但定向降息空间较大,首套房贷利率可能下降30-50BP [1][2][3][4] - 行业销售量调整已进入下半场,销售降幅逐步收敛,有望在下半年出现单月同比转正 [5] - 当前地产股估值已反映了较悲观的房价下跌预期,短期内估值修复概率较高,建议关注宝利、招商蛇、滨江等公司 [6] 保险行业 - 今年上半年保险公司投资端和负债端表现较好,头部公司中报业绩有望较去年同期明显改善 [7][8][9][10] - 全年保险行业景气度有望持续向好,建议关注中国人寿、新华保险等公司 [11][12] 券商行业 - 今年上半年券商行业整体业绩可能较去年同期有所下滑,投行和信用类业务仍是拖累 [10][13][14][15] - 中长期来看,券商行业有望在监管趋向正常化后逐步复苏,建议关注华泰证券、国泰君安等头部券商 [12] 银行行业 - 银行股今年持续上涨主要得益于市场对低估值高股息资产的偏好,以及银行基本面并未像市场预期的那么差 [13][14][15][16] - 未来银行股的红利价值重估行情有望加速,建议关注招商银行、国有大行H股等 [20][21][22] - 同时也可关注一些优质中小银行,如杭州银行、浙商银行等 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 对于券商行业,未来是否还有进一步上涨的空间?[10] **Jiazhen Zhao 回答** 券商行业中长期来看有望在监管趋向正常化后逐步复苏,建议关注华泰证券、国泰君安等头部券商。[12] 问题2 **Yang Bai 提问** 对于保险行业,未来的投资收益如何?[7][8][9] **Jiazhen Zhao 回答** 保险公司今年上半年投资端表现较好,预计全年投资收益有望持续改善。同时负债端也有望保持较好表现。[7][8][9][10] 问题3 **Joyce Ju 提问** 地产行业后续的政策预期如何?[5][6] **Lei Chen 回答** 地产行业销售量调整已进入下半场,未来有望在政策支持下出现单月同比转正。同时当前地产股估值已反映较悲观预期,短期内估值修复概率较高。[5][6]