宏观要点 - 美联储哈马克称或在“相当一段时间”维持利率不变，当前股市估值高，支持降息需通胀向2%迈进证据，金融状况宽松[1] - 欧洲央行会议纪要显示抗通胀进展顺利，近期通胀仍超目标，多因素需谨慎，通胀前景风险双向，自去年12月风险平衡有向上调整迹象[1] - 2024年全球光伏新增装机预计同比增长35.9%，2025年增速骤降至10%，中国2025年新增装机量或首降，降幅8.13%-22.54%[1] 国内商品期货夜盘表现 - 能源化工品全线上涨，纯碱涨2.29%，原油涨1.62%，燃油涨1.45%等[2] - 黑色系涨跌不一，农产品多数上涨，豆一涨1.32%，豆油涨1.04%等[2] - 基本金属多数收涨，沪镍涨1.97%，不锈钢涨0.64%等，沪金跌0.25%，沪银涨0.01%[2] 全球大类资产表现 - NYMEX原油收盘价70.13，日涨1.90%，周同比-0.17%等[2] - 上证指数收盘价3388.06，日涨0.23%，周同比0.26%等[2] - 中国国债10年收盘价1.75，日涨0.87%，周同比2.66%等[2] - 美元指数收盘价107.29，日涨0.74%，周同比0.60%等[2]

宏观政策 - 美国将从4月2日起对进口自墨西哥商品和加拿大非能源类商品征25%关税，或很快对欧盟输美商品加征25%关税[2] - 乌克兰总统泽连斯基2月28日访美，美乌将签稀土等协议，乌政府批准与美签矿产框架协议[2] - 美国不会为乌提供安全保障，乌“可忘掉”加入北约，美计划接待泽连斯基访美并希望与俄多会谈[2] 国内期货市场 - 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，低硫燃料油跌1.79%，原油跌1.07%，丁二烯橡胶涨1.09%等[2] 全球大类资产表现 - 大宗商品中，NYMEX原油收盘价68.82，日跌0.43%；LME铜收盘价9423.00，日涨0.30%等[2] - 股票市场，上证指数收盘价3380.21，日涨1.02%；恒生指数收盘价23787.93，日涨3.27%等[2] - 债券市场，中国10年期国债收盘价1.73，日跌1.00%；美国10年期国债收盘价4.25，日跌0.05%等[2] - 外汇与货币市场，美元指数收盘价106.50，日涨0.20%；美元兑离岸人民币收盘价7.27，日涨0.16%等[2] 美联储降息概率 - 2025年3月19日利率区间425 - 450概率为95.0%，5月7日为72.5%等[2]

作者：李魁 Z号：Z0017255 F号：F3077815 宏观大类资产日报:2025-02-26 | | | | MEETING DATE 225-250 250-275 275-300 300-325 325-350 350-375 375-400 400-425 | | | | | | 425-450 450-475 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/3/19 | | | | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.0% | 95.0% | 0.0% | | 2025/5/7 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.1% | 25.6% | 73.2% | 0.0% | | 2025/6/18 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.6% | 13.4% | 49.5% | 36.5% | 0.0% | | 2025/7/30 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | ...

宏观大类资产日报:2025-02-25 作者：李魁 Z号：Z0017255 F号：F3077815 一、宏观要点关注 1、国新办举行新闻发布会，介绍进一步深化农村改革，扎实推进乡村全面振兴有关情况。 中央农办主任韩文秀表示，农业农村是新质生产力发展的沃土。现代生物技术、人工智能 、低空经济等在农业农村领域有广阔的发展前景。中央农办副主任祝卫东表示，今年中央 一号文件从生产、消费、贸易等方面，打出政策"组合拳"，促进粮食等农产品价格企稳 回升，保护农民务农种粮积极性。 2、中概股表现疲软，纳斯达克中国金龙指数跌5.24%，万得中概科技龙头指数跌6.77%。热 门中概股方面，小马智行跌超20%，老虎证券跌逾13%，万国数据跌超11%，金山云跌逾 10%，阿里巴巴跌超10%，哔哩哔哩跌逾10%，腾讯音乐跌近10%。 3、国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，燃油跌1.95%，玻璃跌1.58%， 20号胶涨1.67%。黑色系全线下跌，焦炭跌1.32%，焦煤跌1.21%。农产品多数下跌，菜粕跌 1.41%，棕榈油跌1.19%。基本金属多数收跌，沪锌跌1.44%，沪锡跌1.13%，沪铝跌0.65%， 沪镍跌0 ...

铁合金周报|2025-02-24 2、硅铁现货：72 硅铁自然块报 5800-6000 元/吨现金含税出厂，75 硅铁 6150-6300 元/吨现金含税出厂周环比跌 50-100。2 月钢招明朗，华东龙腾、安徽长江、华北河钢、 鞍钢等定价维持在 6430-6480 元/吨之间较上一轮跌 20-90 元/吨。 3、仓单变化：硅铁仓单 18471 张环比减 642 张，预报 616 张环比减 100 张，仓单 和预报合计 95435 吨环比减 3710 吨，关注 2 月仓单注销对现货影响。 【2 月钢招明朗且钢厂库存下降，关注宏观预期变化】 【技术分析】 硅铁 【基本面分析】 文华商品指数收盘涨 0.02%收在 172.05，资金净流入 19.38 亿。黑色系涨跌分化， 硅铁主力收在 6212 跌 0.42%，资金净流入 4315 万，日增仓 8343 手，结算价 6238。技 术上，日 K 线收小阴线，KDJ 线向下开口有扩大迹象，1 小时 K 线震荡偏弱，盘面震荡 偏弱存在进一步下探可能。 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价 180-230 元/吨，神府兰炭小料 630-700 元/吨 跌 50，河北石家庄 ...

政策动态 - 国家发改委将破除市场准入障碍，精准施策助企纾困，推动解决拖欠账款问题[1] - 工信部将从五方面赋能中小企业，引导其高质量发展[1] - 美联储戴利称经济状况良好，政策需保持紧缩[1] 商品期货表现 - 国内商品期货夜盘多数上涨，LPG涨1.3%，菜粕涨1.86%，沪金涨1.02%等[2] 全球大类资产表现 - 大宗商品中，NYMEX原油收盘价71.78，日涨1.71%；LME铜收盘价9475.00，日涨0.99%等[3] - 股票市场中，上证指数收盘价3324.49，日跌0.93%；恒生指数收盘价22976.81，日涨1.59%等[3] - 债券市场中，中国10年期国债收盘价1.70，日涨0.65%；美国10年期国债收盘价4.55，日涨4.55%等[3] - 外汇与货币市场中，美元指数收盘价107.03，日涨0.28%；美元兑离岸人民币收盘价7.27，日涨0.18%等[3]

硅铁市场 - 成本区间为5780 - 6000元/吨，72硅铁报5850 - 6050元/吨，75硅铁报6250 - 6350元/吨，江苏某钢厂采购定价6520元/吨，较上轮跌60元/吨，量1000吨[1] - 仓单19159张，环比增1260张，预报548张，环比减275张，合计98535吨，环比增2000吨[1] - 主力收在6248，跌0.41%，资金净流入2280万，日增仓4268手，盘面贴水中[2] 锰硅市场 - 锰硅现货北方报6250 - 6350元/吨，南方报6300 - 6400元/吨，河钢定价6500元/吨[7] - 仓单86476张，较上日增480张，预报3723张，增118张，合计450995吨，环比增2990吨[7] - 主力收在6398，跌0.34%，资金净流出397万，日减仓3882手，基差窄幅波动[8] 市场观点与逻辑 - 硅铁和锰硅均为低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力[3][9] - 硅铁核心逻辑为兰炭未止跌，成本下移，库存转移，关注成本和需求驱动及宏观预期[4] - 锰硅核心逻辑为期矿报价上调，需求修复慢，库存转移后现货紧张，关注宏观预期博弈[10][11] 宏观产业资讯 - 本周央行公开市场有10443亿元逆回购到期，2月18日有5000亿元MLF到期[12] - 2.07 - 2.13日当周，锰矿发运、到港、海漂量环比减少，在装量环比增加，港口库存环比降21.7万吨[13]

宏观政策 - 国家强调对民营经济发展方针政策不变，民营经济前景广阔[2] - 美联储理事鲍曼预计通胀下降但有上行风险，需更强信心再降息[2] 国内商品期货夜盘表现 - 能源化工品多数上涨，纯碱涨1.48%，PTA涨近1%，丁二烯橡胶跌1.51%，20号胶跌1.28%[2] - 黑色系全线上涨，焦炭、铁矿石涨近1%[2] - 农产品多数下跌，基本金属涨跌不一，沪锌涨0.65%，沪铜跌0.81%等[2] - 沪金跌0.18%，沪银跌1.24%[2] 全球大类资产表现 - 大宗商品中LME铜收盘价9382.50，日跌0.87%，年涨10.06%；LME铝收盘价2646.50，日涨0.44%，年涨18.25%等[3] - 股票中上证指数收盘价3355.83，日涨0.27%，年涨10.41%；恒生指数收盘价22616.23，日跌0.02%，年涨36.28%等[3] - 债券中中国国债10年收盘价1.69，日涨1.87%，年跌28.06%；美国国债10年收盘价4.47，日持平，年涨0.25%等[3] - 外汇与货币中美元指数收盘价106.70，日跌0.10%，年涨2.76%；美元兑离岸人民币收盘价7.27，日涨0.08%，年涨0.76%等[3]

宏观大类资产日报:2025-02-14 作者：李魁 Z号：Z0017255 F号：F3077815 | 二、全球大类资产表现一览表 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 大类资产 | 收盘价 | 日涨跌 | 周同比 | 月同比 | 年同比 | | NYMEX原油 | | 71.51 | 0.42% | 0.63% | -7.57% | -8.67% | | LME铜 | | 9476.00 | 0.07% | 0.38% | 3.21% | 11.77% | | LME铝 | | 2608.00 | -0.70% | -0.76% | -2.70% | 17.21% | | COMEX白银 | | 33.01 | 1.03% | 2.56% | 6.32% | 44.16% | | COMEX黄金 | | 2957.20 | 0.96% | 2.46% | 7.93% | 44.06% | | SHFE螺纹钢 | | 3265.00 | -0.82% | -2.60% | -3.17% | -13.81% | | 美豆 ...

硅铁市场 - 主产区72硅铁报5900 - 6100元/吨，75硅铁报6250 - 6350元/吨，江苏某大型钢厂敲定采购价6538元/吨，较上轮跌42元/吨[1] - 上周样本企业硅铁日产15680吨，环比上期减985吨[1] - 主力收于6242，涨0.58%，资金流出6376万，减仓11830手[2] 锰硅市场 - 锰硅6517北方报5770 - 5970元/吨，南方报6000 - 6100元/吨，广西某钢厂招标定价6350元/吨，数量3000吨[32] - 主力收于6182，涨0.23%，资金流入656万，增仓665手[33] 仓单情况 - 锰硅仓单60511张，较上个交易日减264张，预报14833张，较上个交易日增539张，合计376720吨，周环比增1375吨[13] - 硅铁仓单8253张，环比上个交易日增69张，预报950张，环比减69张，合计46015吨，环比持平[28] 宏观资讯 - 11月中国进口动力煤4128.4万吨，月环比增长17%，年同比增长29%；1 - 11月累计进口量3.65亿吨，同比增长14%，预计全年达4.0亿吨[18] - 上周10个重点城市新建商品房成交面积294.52万平方米，环比增长13.9%，同比增长25%；二手房成交面积239.47万平方米，环比下降6.9%，同比增长32.3%[18] 核心逻辑与观点 - 宏观有小作文，商品整体反弹情绪，下跌放缓并弱反弹，锰硅共振走势[3][14] - 硅铁和锰硅均建议关注低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力[10][34]