报告行业投资评级 报告未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢、热卷基本面韧性叠加消息面推动，价格易涨难跌，下游企业应逢回调买入保值，机构投资者应逢低尝试买入 [7][32] - 铁矿石短期整理后继续偏强运行，预计后市基差以震荡运行为主 [9][68] 根据相关目录分别进行总结 黑色品种策略推荐 |标的|主导因素|类型|最新价格|策略方向| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2610|中东局势暂缓+澳洲柴油荒+铁矿石供应稳定性担忧+五大材产量继续上扬+需求走高|逢低买入|3191|/| |HC2610|/|跨期套利|3392|/| |J2609|/|/|/|/| |JM2609|/|/|/|/| |I2609|澳巴发运回落、到港回升，后续到港或呈现前低后高+五大材产量调头回落，需求持续走高+日均铁水产量调头回落，距离240万吨仍有一步之遥+钢厂库存继续下滑，下周将有所补库+港口库存再度回落，整体仍维持偏高水平+钢厂盈利水平保持在较好状态|跨品种套利|786.5|短期整理后继偏强运行| |RB10 - 01|/|/|-31|/| |J09 - 01|/|/| - |/| |JM09 - 01|/|/| - |/| |I09 - 01|/|/|16.5|/| |RB/I|/|/|4.0572|/| |HC - RB|/|/|201|/| |J/JM|/|/| - |/| [6] 钢材 基本面分析 - 价格：4月24日当周主要螺纹钢和热卷现货市场价格涨幅较大，主要市场20mm三级螺纹钢价格环比+20元/吨至+70元/吨，主要热卷市场4.75mm热卷价格环比+40元/吨至+90元/吨 [11] - 高炉开工与粗钢产量：4月24日当周全国247家钢厂高炉产能利用率连续五周上行后转为回落，环比-0.06个百分点至89.72%；3月上旬重点大中型企业粗钢日均产量自去年8月末以来新高，4月上旬环比+0.71万吨至211.10万吨 [13] - 铁水产量与电炉生产状况：4月24日当周全国日均铁水产量由涨转跌，环比-0.18万吨或0.08%至239.32万吨，87家独立电弧炉钢厂产能利用率连续2周回落，环比-0.35个百分点至61.94% [16] - 钢材五大品种产量与钢厂库存：4月24日当周全国主要钢厂螺纹钢周产量由跌转涨，环比+1.79万吨或0.84%至214.93万吨，全国主要钢厂热卷周产量由跌转涨，环比+3.10万吨或1.02%至305.71万吨；4月24日全国主要钢厂螺纹钢库存连续6周回落，环比-13.27万吨或6.61%至187.35万吨，全国主要钢厂热轧板卷库存连续3周回升，环比+2.29万吨或2.96%至82.41万吨 [16] - 钢材社会库存：4月24日35个城市螺纹钢社会库存创2024年5月以来新高后连续6周回落，环比-22.24万吨或3.70%至579.10万吨，33个城市热卷社会库创2020年4月以来新高连续6周回落，环比-6.70万吨或1.97%至333.16万吨 [19] - 钢材下游需求：今年1 - 3月份全国房地产开发投资完成额同比-11.2%，较今年1 - 2月份降幅扩大0.1个百分点；今年1 - 3月份全国汽车产量同比-5.7%，较去年1 - 12月份降幅缩小4.2个百分点；今年1 - 3月份全国金属切削机床产量同比+3.4%，较去年1 - 2月份增幅收窄0.8个百分点；今年1 - 3月份全国空调、家用电冰箱和家用洗衣机产量同比增长分别为3.8%、9.4%和2.7%，较今年1 - 2月份分别上升3.1、上升2.9和下降3.5个百分点 [19] - 表观消费量与盘面利润：4月24日当周螺纹钢表观消费量自2025年5月下旬以来新高，环比+12.06万吨或5.06%至250.44万吨，热卷表观消费量连续3周回落，环比-0.62万吨或0.20%至310.12万吨；4月24日当周螺纹钢2610合约盘面利润表现为亏损幅度缩小，环比+17.7元/吨至-283.90元/吨 [25] - 现货螺纹钢吨钢毛利：4月24日当周以主要现货价格计算的长流程钢厂螺纹钢现货吨钢毛利表现为亏损幅度连续2周扩大，环比-1.4元/吨至-69.8元/吨，短流程钢厂螺纹钢现货吨钢毛利（平电）大幅收窄，环比+30.0元/吨至-56.6元/吨 [27] 结论及建议 - 螺纹钢、热卷：基本面韧性叠加消息面推动，钢材价格易涨难跌，下游加工制造和建筑企业应及时逢回调买入保值，机构投资者应及时转换原有想法，逢低尝试买入投资策略 [32] - 期现基差：4月24日当周螺纹钢基差连续2周收窄，预计后市螺纹钢基差以区间震荡为主，大致波动区间在40至80元/吨；热卷基差转为小幅扩大，预计后市热卷基差以区间震荡为主，大致波动区间在 - 10至20元/吨 [32][35] 铁矿 基本面分析 - 铁矿石价格与价差：截至4月23日，本周62%普氏铁矿石指数有所回升，环比+0.15美元/吨或+0.14%至107.60美元/吨，截至4月24日，青岛港61.5%PB粉价格小幅回升，环比+4元/吨或+0.52%至778元/吨，高品矿中，65%卡粉与PB粉价差较上周收窄，环比-4元/吨至157元/吨，62.5%PB块与PB粉价差较上周走扩，环比+9元/吨至150元/吨，低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差走扩，环比 - 1元/吨至 - 48元/吨，56.5%超特粉与PB粉价差走扩，环比 - 4元/吨至 - 123元/吨 [37] - 铁矿石库存与疏港量：4月24日当周，45港口铁矿石库存连续3周有所回落，本周环比-83.71万吨至1.6664亿吨；45个港口日均疏港量调头回落，环比-3.44万吨至317.74万吨；本周钢厂进口矿库存可用天数较上周回落1天至20天；64家样本钢厂进口矿烧结粉矿库存调头回落，环比-2.29万吨或-0.17%至1342.97万吨；64家样本钢厂国产矿烧结粉矿库存继续回落，环比-0.28万吨或-0.36%至77.97万吨；即将进入五一假期前的最后一周，当前钢厂库存仍处于较低状态，预计下周将明显补库，港口库存或将继续回落 [43] - 铁矿石发货与到货：4月17日当周，铁矿石澳洲发货量为1753.8万吨，较上周减少111.5万吨，澳洲发至中国量为1382.8万吨，较上周减少73.4万吨；巴西发货量为695.1万吨，较上周减少66.1万吨；45个港口铁矿石到港量为2314.3万吨，较上周增加280.6万吨，处于相对偏低水平；近四周澳大利亚、巴西累计发货9307.4万吨，环比上四周减少422.4万吨（-4.34%），按船期推算，预计近期到港量将呈先低后高状态 [48] - 国内矿产量与开工：2026年1 - 2月份国内铁矿石产量达1.62亿吨，同增2.08%（经调整），较2025年1 - 12月增幅扩大了7.67个百分点；截至4月24日，国内186家矿山企业产能利用率较上周小幅回落0.06个百分点至61.23%；个别矿山受资源枯竭影响，原矿供应不稳定，导致铁精粉产量出现下滑，后续这些矿山将面临由露天转地下的项目转型；此外，钢厂采购态度依然谨慎，矿选端出货节奏放缓，整体矿山库存有所累积；目前矿选端无明显检修或增产动作，预计近期铁精粉产量将保持相对稳定 [51] - 港口成交量与铁水成本：截至4月23日主要港口铁矿石成交量5日移动平均值有所下滑，环比-9.46万吨或-11.07%至75.98万吨；4月24日当周64家样本钢厂不含税平均铁水成本环比上周小幅回升，环比增加了1元/吨至2340元/吨 [53] - 日均铁水产量、高炉开工率与产能利用率：截至4月24日，247家样本钢厂日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，同比减少5.03万吨；高炉炼铁产能利用率89.72%，环比减少0.06个百分点，同比减少1.88个百分点；高炉开工率83.05%，环比减少0.15个百分点，同比减少1.28个百分点；247家钢铁企业盈利率49.78%，环比增加2.16个百分点，同比减少7.8个百分点；整体来看，铁水产量在连续5周回升后本周小幅回落，需求端出现见顶迹象，考虑到当前企业盈利处于相对较好状态，螺纹钢、热卷高炉生产均有盈利，且近期利润有所增长，尤其热卷近期利润快速抬升，或将提振钢企生产积极性，预计后续铁矿需求能够保持较好韧性 [56] - 钢材五大品种产量与库存：4月24日当周，钢材五大品种实际周产量调头回升，本周环比增加7.89万吨至863.22万吨，创下2025年11月以来新高；表需方面，五大品种消费量再度增长，本周环比增加21.77万吨至925.34万吨，创下2025年5月上旬以来新高；库存方面，钢厂库存延续回落，环比减少19.20万吨至451.30万吨，社会库存同样延续回落，环比减少42.92万吨至1251.26万吨，总库存环比减少62.12万吨至1702.56万吨；分品种来看，热卷产量延续回升而消费量延续小幅回落，螺纹钢产量小幅调头回升，而消费量则明显增长 [58][60] - 铁矿石运输成本：截至4月23日，主要铁矿石运费价格涨跌互现，其中，印度 - 青岛/日照环比上周减少1.2美元/吨至14.1美元/吨，西澳 - 青岛环比上周减少0.285美元/吨至12.995美元/吨，巴西图巴朗 - 青岛环比上周增加0.841美元/吨至33.218美元/吨；截至4月23日，波罗的海干散货指数(BDI)有所上涨，环比上周+150至2673，好望角型运费指数(BCI)同样有所上涨，环比上周+289至4315 [62] 结论与建议 - 铁矿石：短期整理后继续偏强运行，必和必拓禁令放宽消息证实但影响已基本消化，铁水产量见顶短期或给价格带来压力，但下游需求走高、企业利润较好，后续钢企能保持稳定复产节奏 [68][69] - 期现基差：截至4月24日，青岛港铁矿石现货价格折算后与铁矿石期货2609合约基差震荡收窄，环比减少3元/吨至59.5元/吨，预计后市铁矿石基差将以震荡运行为主，大致波动区间在30 - 90元/吨 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材突破后续涨动能放缓，可放宽止损区间观察，单边投机可带止损跟进多单，热卷做多基差头寸可关注或滚动操作 [2][7] - 硅铁锰硅供需尚可但价格波动大，暂观望 [3][7] - 焦煤焦炭热卷若站稳可打开板块上方空间，05 合约以交割博弈为主，09 合约或进入底部区间 [5][7] - 铁矿石上方压力明显，不建议短期内高位追多，宜观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 周四期价冲高后小回落，其他黑色品种跟进力度一般，建议放宽止损区间观察，跌破五日线多单离场 [2] - 钢材供需进入高位区间震荡，库存压力测试及出口数据未带来强抛压，出口总量回落但品种结构性火爆，钢坯净出口 3 月大增，未来伊朗产能缺口或驱动中国钢材出口增长 [2] - 产业供需总量矛盾不突出，热卷期现基差头寸可关注并滚动操作 [2] - 单边投机可带止损跟进多单，热卷做多基差头寸保持关注或滚动操作 [7] 硅铁锰硅 - 市场情绪极端，价格波动剧烈，双硅供需整体改善，供应难有增量，需求提升 [3] - 硅铁企业因成本高停产检修，开工率和日均产量低位，主产区全面亏损，行业开工率和周度产量难提升 [3] - 锰硅厂家开工率和日均产量较高点回落，钢厂需求改善，钢材产量回升带动双硅消耗量增加，周度需求提升，硅铁非钢需求提供边际支撑 [3] - 硅铁库存低位整理，锰硅库存增加，库存累积压力可控 [3] - 暂观望 [7] 焦煤焦炭 - 现货端内贸交投氛围一般，期货盘面带动询报盘价格稳中有增，焦煤竞拍上涨，蒙煤进口放量叠加终端补库，市场短期供需平衡偏松，期货盘面上涨带动主焦煤报价上涨，市场情绪回暖 [5] - 期货盘面偏震荡运行，周一钢材反弹后维持相对强势，焦炭第二轮提涨落地，下游数据符合季节性运行，钢材出口好转及海外钢价上涨打开黑色上方空间，焦炭第三轮提降预期出现 [5] - 热卷表现强势增仓向上突破，观察能否站稳打开上方空间，板块偏多看待，现货有第三轮提涨传闻，盘面 05 合约暂时平水，短期内远月合约底部支撑显现，投机逢低布局多单，产业套保可再等待 [5] - 05 合约以交割博弈为主，09 合约可能逐渐进入底部区间 [7] 铁矿石 - 周三市场传闻影响铁矿石基本面偏空，但近期价格震荡偏强是因前期谈判向好传闻确立后利空出尽 [6] - 基本面存在支撑，五一假期钢厂补库在即，铁水回升且钢厂库存低位，港口库存向钢厂转移带动价格支撑明显，近期铁矿运费上涨也提供支撑 [6] - 利多因素持续性不强，不建议短期内高位追多，短期反弹不改变长期基本面弱势 [6] - 观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石节前补库支撑，矿价高位震荡；螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡；焦炭三轮提涨预期开启，震荡偏强；焦煤受供给侧消息扰动，震荡偏强；动力煤短期煤价维持区间震荡；原木因港口低库存，高位震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605收盘价807.0元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.31%，持仓55,172手，减少14,792手；现货方面，进口矿和国产矿部分品种价格有跌有平，基差和价差有不同变动 [4] - 1 - 3月中国粗钢、生铁、钢材产量同比下降；1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工面积同比下降；247家钢铁企业日均铁水产量环比减少，钢厂盈利率环比增加 [4][5] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610收盘价3,181元/吨，涨3元/吨，涨幅0.09%，成交781,128手，持仓1,710,033手，增加46,390手；热轧卷板HC2610收盘价3,385元/吨，涨11元/吨，涨幅0.33%，成交608,922手，持仓1,699,940手，增加65,703手；现货价格部分有变动，基差和价差也有不同变化 [8] - 4月23日钢联周度数据显示，螺纹和热卷产量增加，总库存减少，表需有增有减；2026年3月全国粗钢、生铁、钢材产量同比下降；国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单；2026年3月我国钢材进出口有环比和同比变化 [9][10] - 趋势强度均为0 [10] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609收盘价1257.5元/吨，跌15.5元/吨，跌幅1.2%，成交715511手，持仓421268手，减少12306手；焦炭12609收盘价1835.5元/吨，跌7元/吨，跌幅0.5%，成交16463手，持仓26416手，减少3422手；现货价格部分有变动，基差和价差有不同变化 [12] - 4月23日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数公布；近期钢材价格上行，利润改善，带动成材供应上涨，终端恢复下表需回升，钢材库存加速去化，部分钢厂对焦炭采购意愿提升，三轮提涨预期增强 [12] - 趋势强度均为1 [14] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及4月长协价格有不同表现，部分环比有变动 [15] - 4月23日港口市场稳中偏强运行，下游兑现长协积极，港口库存下滑，需求旺季未到，贸易商对后市需求预期乐观，但市场现货流动性一般，大秦铁路检修进入尾声，部分人认为供应提升，出货压力将增加；2026年3月全国进口煤炭同比增长0.84%，环比增长26.23% [15][16] - 趋势强度为0 [17] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化，价差和现货价格也有变动 [18] - 1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比下降 [20] - 趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行，钢材需求整体表现中性，库存去化节奏平稳，出口修复对热卷需求有支撑，需求预期边际改善，但海外地缘政治扰动大，商品价格波动显著放大；铁矿石预计价格震荡运行；锰硅和硅铁当前盘面价格估值略偏高，不排除价格进一步自然回落，中长期以成本为支撑向上展望；焦煤短期建议观望，中长期6 - 10月保持乐观；工业硅和多晶硅预计价格震荡运行；玻璃市场缺乏实质利好，供需矛盾未缓解；纯碱市场供需宽松格局未变，但出口需求好转，预计价格震荡偏强 [2][5][9][13][16][18][21][23] 各品种总结 钢材 行情资讯 螺纹钢主力合约下午收盘价3181元/吨，较上一交易日跌5元/吨（-0.15%），注册仓单87203吨，环比增加1514吨，主力合约持仓量171.00万手，环比增加46390手，天津汇总价格3280元/吨，环比增加10元/吨，上海汇总价格3260元/吨，环比减少0元/吨；热轧板卷主力合约收盘价3385元/吨，较上一交易日跌3元/吨（-0.08%），注册仓单609348吨，环比减少0吨，主力合约持仓量169.99万手，环比增加65703手，乐从汇总价格3420元/吨，环比增加10元/吨，上海汇总价格3390元/吨，环比减少0元/吨 [1] 策略观点 商品指数高位震荡，成材价格偏强运行，出口量回升，热卷产量小幅回升、库存去化符合预期，螺纹钢表观需求回暖、产量恢复、库存去化顺畅，旺季接近尾声，钢材需求中性，库存去化平稳，出口修复支撑热卷需求，需求预期改善，但海外地缘政治扰动大，需关注地缘局势和原料价格传导 [2] 铁矿石 行情资讯 主力合约（I2609）收至783.50元/吨，涨跌幅-0.38 %（-3.00），持仓变化+11497手，变化至56.37万手，加权持仓量96.57万手，现货青岛港PB粉775元/湿吨，折盘面基差39.39元/吨，基差率4.79%，4月22日必和必拓与中国矿产资源集团完成铁矿石销售合同谈判，具体条款未披露 [4] 策略观点 供给方面，海外矿石发运环比下降但略高于同期，澳洲、巴西发运量回落，非主流国家发运小幅增加，近端到港量低位回升；需求方面，日均铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨，钢厂盈利率提升至近五成；库存端，港口和钢厂进口矿库存下降，五一节前预计补库；预计价格震荡运行，关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势变化 [5] 锰硅硅铁 行情资讯 4月23日，锰硅主力（SM607合约）冲高回落，收跌0.48%，收盘报6170元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6150元/吨，折盘面6340，升水盘面170元/吨；硅铁主力（SF607合约）收涨0.80%，收盘报5794元/吨，天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，升水盘面56元/吨；锰硅盘面价格跌破上行趋势线，关注下方6050元/吨支撑；硅铁盘价格跌破短期反弹趋势线，关注下方5550元/吨支撑 [7] 策略观点 中东争端市场脱敏，美伊谈判使降息预期交易抬头，需求预期回暖，原油走弱对国内煤炭短期价格影响有限；锰硅静态供求格局不理想，部分合金厂减产使供给边际好转但本周环比回升，硅铁供需双弱；成本端和供给端收缩是驱动铁合金行情关键因素，当下锰硅减产因素烈度不足，锰矿端可叙事性是关注重点，港口锰矿库存回升、下游采购需求下滑或制约锰硅价格，当前盘面价格估值偏高，不排除回落，中长期以成本为支撑 [9] 焦煤焦炭 行情资讯 4月23日，焦煤主力（JM2609合约）开盘冲高后震荡回落，收跌1.22%，收盘报1257.5元/吨，山西低硫主焦报价1525元/吨，折盘面仓单价1334元/吨，升水盘面76.5元/吨，山西中硫主焦报1370元/吨，折盘面仓单价1355.5元/吨，升水盘面98元/吨，乌不浪金泉工业园区蒙5精煤报价1247元/吨，折盘面仓单价1222元/吨，贴水盘面35.5元/吨；焦炭主力（J2609合约）冲高回落，收跌0.49%，收盘报1835.5元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1520元/吨，折盘面仓单价1779.5元/吨，贴水盘面56元/吨，吕梁准一级干熄焦报1615元/吨，折盘面仓单价1831.5元/吨，贴水盘面4元/吨；焦煤盘面价格短期震荡整理，关注下方1080元/吨支撑和上方1330元/吨压力；焦炭盘面价格区间震荡，关注下方1600 - 1650元/吨支撑和上方1880元/吨压力 [11][12] 策略观点 中东争端市场脱敏，美伊谈判使降息预期交易抬头，需求预期回暖，原油走弱对国内煤炭短期价格影响有限；焦煤静态供求结构宽松，国内煤炭和蒙煤发运高位，需求端铁水恢复但钢材表需不足，市场有“负反馈”担忧；焦煤05合约价格估值合理，但不排除仓单交割压力下价格被下压，建议暂时观望，中长期6 - 10月保持乐观 [13] 工业硅、多晶硅 行情资讯 工业硅：主力（SI2609合约）收盘价报8655元/吨，涨跌幅-0.23%（-20），加权合约持仓变化+2167手，变化至382763手，华东不通氧553市场报价9050元/吨，环比持平，主力合约基差395元/吨，421市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-155元/吨；多晶硅：主力（PS2606合约）收盘价报43925元/吨，涨跌幅-3.04%（+1375），加权合约持仓变化+8347手，变化至106889手，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比持平，N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平，N型复投料平均价35.25元/千克，环比+0.2元/千克，主力合约基差-8675元/吨，2026年3月光伏新增装机容量为8.91GW，同比下降55.98% [15][17] 策略观点 工业硅：早盘下挫收盘前拉涨，短期价格区间波动，供给端周产量持稳，西南地区临近丰水期但电价未调降，复产节奏偏缓，需求侧多晶硅期货反弹、有机硅DMC开工率稳态波动、硅铝合金开工率小幅提升，下游需求边际好转但格局未实质改变，行业库存高位，预计价格震荡运行；多晶硅：盘面处于政策预期走势，产业链下游需求低迷未改变，期货价格反弹使硅料现货签单增加，厂内库存下降但行业总库存高位，去化有限，政策预期和情绪对盘面定价强于基本面，关注现货价格和新政策落地 [16][18] 玻璃纯碱 行情资讯 玻璃：周四下午15：00主力合约收1084元/吨，当日-0.37%(-4)，华北大板报价1030元，较前日持平，华中报价1070元，较前日持平，04月23日浮法玻璃样本企业周度库存7690.1万箱，环比+38.10万箱（+0.50%），持买单前20家减仓7994手多单，持卖单前20家增仓15158手空单；纯碱：周四下午15：00主力合约收1254元/吨，当日-0.95%(-12)，沙河重碱报价1175元，较前日-11，04月23日纯碱样本企业周度库存186.76万吨，环比-1.18万吨（+0.50%），其中重质纯碱库存94.92万吨，环比-2.96万吨，轻质纯碱库存91.84万吨，环比+1.78万吨，持买单前20家减仓8336手多单，持卖单前20家增仓20961手空单 [20][22] 策略观点 玻璃：市场传闻环保政策趋严，盘面减仓上行，但需求端乏力，下游加工厂仅刚需补货，玻璃厂让利对出货拉动有限，库存普遍环比上升，市场缺乏利好，供需矛盾未缓解，主力合约参考区间1050 - 1130元/吨；纯碱：受出口需求改善和玻璃市场情绪回暖影响价格反弹，供应端装置提升负荷，供应量回升至高位，需求端交投氛围淡，企业采购保守，市场流通节奏放缓，供需宽松格局未变但出口缓解库存压力，预计价格震荡偏强，主力合约参考区间1220 - 1300元/吨 [21][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材热卷率先增仓突破压力区间,可带止损跟进多单,关注螺纹、煤焦等品种跟进力度;产业供需总量矛盾不突出,热卷期现基差头寸有盈利窗口期 [2] - 硅铁锰硅供需改善,成本有支撑,但价格波动大,暂观望 [2][6] - 焦煤焦炭热卷表现强势,板块偏多看待,05合约以交割博弈为主,09合约可能逐渐进入底部区间 [4][6] - 铁矿石价格震荡偏强,受前期谈判向好、钢厂补库和运费上涨影响,但长期基本面弱势,建议观望 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 4月22日远月合约收盘价中,RB2701为3212.00元/吨,涨16.00元,涨幅0.50%;HC2701为3402.00元/吨,涨15.00元,涨幅0.44%;I2701为770.00元/吨,涨4.00元,涨幅0.52%;J2609为1844.50元/吨,涨17.50元,涨幅0.96%;JM2701为1482.00元/吨,涨15.50元,涨幅1.06% [1] - 4月22日近月合约收盘价中,RB2610为3186.00元/吨,涨10.00元,涨幅0.31%;HC2610为3388.00元/吨,涨21.00元,涨幅0.62%;I2609为786.50元/吨,涨2.50元,涨幅0.32%;J2605为1754.00元/吨,涨11.00元,涨幅0.63%;JM2609为1273.00元/吨,涨13.50元,涨幅1.07% [1] - 4月22日跨月价差中,RB2610 - 2701为 - 26.00元/吨,跌1.00元;HC2610 - 2701为 - 14.00元/吨,涨5.00元;I2609 - 2701为16.50元/吨,跌0.50元;J2605 - 2609为 - 90.50元/吨,跌7.00元;JM2609 - 2701为 - 209.00元/吨,跌1.00元 [1] - 4月22日主力合约价差/比价/利润中,卷螺差为202.00元/吨,涨12.00元;螺矿比为4.05,无涨跌;煤焦比为1.38,跌0.01;螺纹盘面利润为 - 46.48元/吨,涨6.13元;焦化盘面利润为60.91元/吨,跌15.13元 [1] 现货市场 - 4月22日上海螺纹3270.00元/吨、天津螺纹3280.00元/吨、广州螺纹3540.00元/吨、唐山普方坯3020.00元/吨、普氏指数108.00,涨跌值均为0.00,仅普氏指数涨0.10 [1] - 4月22日上海热卷3400.00元/吨,涨30.00元;杭州热卷3400.00元/吨,涨10.00元;广州热卷3430.00元/吨,涨10.00元;坯材价差250.00元/吨,无涨跌;日照港PB粉774.00元/吨,跌4.00元 [1] - 4月22日超特粉665.00元/吨、提留权713.00元/吨、甘其毛都炼焦精煤1220.00元/吨、青岛港准一级焦(出库)1530.00元/吨、青岛港PB粉775.00元/吨,涨跌值均为0.00,仅青岛港PB粉跌5.00元 [1] - 4月22日基差中,HC主力为12.00元/吨,涨8.00元;RB主力为84.00元/吨,跌10.00元;I主力为31.00元/吨,跌1.00元;J主力为 - 73.84元/吨,涨0.50元;JM主力为 - 23.00元/吨,跌11.00元 [1] 各品种分析 钢材 - 热卷率先增仓突破区间上沿,或延续短期强势,可带止损跟进多单,关注螺纹、煤焦等品种跟进力度 [2] - 钢材供需后续或进入高位区间震荡,库存压力测试及出口走弱未带来强抛压,出口总量回落但品种结构性火爆,钢坯净出口3月大增,未来伊朗产能缺口或驱动中国钢材出口增长 [2] - 热卷期现基差头寸有盈利窗口期,可关注并滚动操作 [2] 硅铁锰硅 - 市场情绪极端,价格波动剧烈 [2] - 双硅供需整体改善,供应难有增量,需求提升;硅铁企业因成本高停产检修,开工率和日均产量低位,主产区全面亏损,周度产量难提升;锰硅厂家开工率和日均产量较高点回落,钢厂需求改善,钢材产量回升带动双硅销量增加,周度需求提升,硅铁非钢需求提供边际支撑 [2] - 硅铁库存低位整理,锰硅库存增加,库存累积压力可控 [2] 焦煤焦炭 - 现货端内贸现货市场交投氛围一般,期货盘面上移使询报盘价格稳中有增,焦煤竞拍上涨,港口贸易准一级焦1520(+30),准一干熄焦1720(+10),焦煤价格指数13471.8(+5.2);蒙煤进口放量叠加终端需求走弱,市场短期供需平衡偏松,期货盘面上涨带动主焦煤报价上涨,市场情绪回暖 [4] - 期货盘面偏震荡运行,周一钢材带领大幅反弹后,周二维持相对强势 [4] - 焦炭第二轮提涨落地,现货市场承接略好于预期,下游数据符合季节性运行,钢材出口好转及海外钢价上涨给黑色打开上方空间,焦炭第三轮提降预期出现 [4] - 热卷表现强势,增仓向上突破,观察能否站稳打开上方空间,板块偏多看待,现货有第三轮提涨传闻,盘面05合约暂时平水,短期内远月合约底部支撑显现,投机逢低布局多单,产业套保等待机会 [4] 铁矿石 - 周三盘中传闻BHP长协定价公式确定,国企与钢厂可正常提货,后续传新一轮供给侧改革方案二季度落地,对铁矿石基本面偏空,但价格震荡偏强,受前期谈判向好、利空出尽影响 [5] - 五一假期来临,钢厂补库在即,铁水回升至240左右且钢厂库存低位,港口库存向钢厂转移带动价格支撑明显 [5] - 近期铁矿运费上涨为价格上涨提供支撑 [5] - 不建议短期内高位追多,短期反弹不改变长期基本面弱势 [5]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热轧卷板操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 随着宏观情绪回暖、成本支撑增强，钢材盘面整体延续反弹态势，但短期快速上涨后多空分歧加大，节奏仍有反复 [2] - 预计铁矿盘面震荡为主 [3] - 焦炭下游补库预期下价格逢低买入为主 [4] - 焦煤市场回归基本面逻辑，等待下游补库动作 [5] - 硅锰关注地缘冲突相关消息 [6] - 硅铁价格或受硅锰带动为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡走高，螺纹表需环比回升、产量小幅回落、库存缓慢下降，热卷需求小幅回落、产量稍有上升、库存继续下降 [2] - 高炉季节性复产，铁水产量回升但节奏放缓，供应压力缓解 [2] - 一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到高位，制造业投资增速回升，3月钢材出口环比回升 [2] 铁矿 - 供应端全球发运量环比下降但强于去年同期，澳洲巴西发运环比回落但同比偏强，非主流发运处于高位，国内到港量反弹基本持平去年同期，港口部分品种流动性有改善预期 [3] - 需求端钢厂盈利低位波动，上周铁水产量基本持平，长假前有原料补库预期 [3] - 外部地缘冲突不确定，油价高位带来阶段性成本支撑，若能源短缺持续需关注中小矿山减产情况 [3] 焦炭 - 日内价格震荡上行，第二轮提涨全面落地，焦化利润改善，日产变动不大 [4] - 焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿稍有改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [4] - 焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面有拖累作用，关注供应端对价格的压制力度 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，昨日蒙煤通关量1484车，市场担忧蒙5产量，因矿山用柴油供应或不足，利好焦煤价格 [5] - 煤矿产量恢复高位，周产量微降，周内现货竞拍成交情况好，成交价格变动不大 [5] - 市场对能源担忧脱敏，终端库存小幅回升，等待下游补库，炼焦煤总库存和产端库存小幅抬升 [5] 硅锰 - 日内价格震荡偏弱，能源价格抬升使锰矿开采和运输成本坚挺 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅去化，外盘锰矿运期报价环比抬升但报盘量未明显增加，预计后期锰矿库存大概率下降 [6] - 需求端铁水产量继续抬升但低于去年同期，硅锰供应大幅下降，厂内库存和整体库存抬升 [6] 硅铁 - 日内价格震荡偏弱，兰炭价格小幅下降，产区回归全面亏损状态 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右，金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅抬升，库存整体抬升，价格或受硅锰带动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势不一，需根据不同品种的基本面和市场情况进行投资决策，部分品种建议观望，部分品种可进行多单持有、轻仓滚动操作等[4] 各板块总结 金融板块 - 股指震荡，建议观望布局多单；黄金震荡，建议单边观望或轻仓滚动；铜基本面无变化，建议多单持有；工业硅宽幅震荡，建议观望；多晶硅宽幅震荡，建议空单止盈；镍&不锈钢中期看涨，建议回落做多或期权参与；氧化铝震荡、电解铝震荡，氧化铝建议观望，电解铝建议逢低做多；锌中期基本面依旧偏空，建议短多止盈转入观望；碳酸锂短期宽幅震荡，建议多单持有；锡区间震荡，建议空单离场[4] 黑色板块 - 焦煤震荡，建议JM05多单轻仓持有；焦炭震荡，建议J05多单轻仓持有，多09炼焦利润；热卷震荡，建议区间操作[4] 能化板块 - 原油偏多，建议观望；纯碱中期震荡，建议短线低位做多，中期震荡；聚丙烯地缘冲突反复，PP高位震荡，建议观望；纸浆区间震荡，远月震荡偏强，建议离场观望或轻仓试多[4] 农产品板块 - 白糖受国际市场动荡冲击，短期获得支撑，震荡为主，建议观望；棉花国际市场动荡，短期有望获得支撑，建议观望；豆粕震荡，建议观望；生猪反弹后再次回落，建议观望[4] 各品种详细分析 宏观 - 国内国务院印发意见，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶，受美伊局势影响美指回落，人民币汇率升值，资金面超宽松，债市震荡；国外特朗普延长停火，维持海上封锁，伊朗拒绝出席谈判，霍尔木兹海峡被封锁，美联储基本维持不降息状态[5] 股指 - 美伊谈判市场反应钝化，短期反弹修复行情延续，但油价中枢抬升，市场担忧滞胀风险，流动性环境不利于大级别反弹，短多单关注年初高点压力位；当前宏观环境与2021年相似，新能源、储能等板块确定性较高，创业板相对优势延续；IC短期有弹性，但入场性价比低，后续可能二次探底，趋势多单建议等待回踩后入场，顺势者轻仓滚动操作[6] 原油 - 停火协议延长，实质矛盾未解决，市场进入消息真空期，不确定性未消散；盘面未兑现停火乐观情绪和地缘激化溢价，周一反弹是对周五过度定价的修复；基本面有支撑，后续关注伊朗对封锁问题的回应，封锁时间拉长，盘面波动放大概率不低[7] 铜 - 受战争影响避险情绪出现，盘面价格偏弱，但基本面未转弱，有预期转向现实、逻辑强化的迹象，三周以上周期值得偏多对待[8] 铝 - 全球铝市场从紧平衡转向短缺预期，支撑铝价，外盘走势更强，内外价差修复，补涨逻辑或走完，停火谈判改善风险偏好和金融属性，但局势反复是不确定因素；中长期铝价中枢上移，建议中长期逢低布局；几内亚铝土矿出口限制政策和高位海运费构成成本支撑，但难以逆转铝土矿过剩格局，基本面压力仍存，短期建议观望[9] 锌 - TC继续下跌但下方空间有限，矿端可能复产且规模较大，港口库存与去年同期持平；冶炼端产量居高位，一体化厂家利润修复，产量预计维持高位；下游镀锌开工率低，库存累增，需求不足，供需两端向利空方向偏移，月度以上偏空对待[10] 镍及不锈钢 - 印尼调整镍内贸基准价计算方式，成本上升，但市场不会全盘接受，预计成本上升至13.8 - 14万之间；盘面涨已提前反映预期，此轮基本涨超，不适合追多；长期仍看涨，菲律宾镍矿离港量同比上升，矿端紧俏程度弱于预期[11] 锡 - 盘面大跌后反弹，跟随有色和贵金属板块共振程度大，大跌释放风险，对节后行情有提前交易；基本面紧张格局延续到26年一月，无明显改善；“以旧换新”国补政策对锡价情绪有支撑[12] 碳酸锂 - 昨日跌幅达2.84%，盘中大幅下挫，尾盘反弹跌幅放缓，盘面回到18万元位置有兑现压力，市场对宁德时代钠电技术有预期交易，思路上维持看多，低位少量加仓[13] 多晶硅 - 昨日盘面冲高回落，反内卷预期强，但现货价格传导缓慢，盘面包含政策和市场预期溢价，此次反内卷表现为控产能而非单纯提价[14] 工业硅 - 昨日走势冲高回落，小幅收跌，基本面驱动偏弱，受多晶硅上涨预期和反内卷预期影响；云南和四川复产慢，新疆产能高位，内蒙大规模减产难度大，短期难以反转[15] 焦炭 - 市场对美伊战争反应钝化，将回归品种自身逻辑；国内3月社融增速放缓，企业投资需求后置；钢厂增产，铁水产量升至高位，刚需尚可；产业链库存极低，钢厂按需采购，供需缺口扩大向上弹性可期；供需偏紧，成本端有下行压力，建议J05多单轻仓持有，多09炼焦利润[16] 焦煤 - 美伊周末可能会谈，战争态势扩大概率下降，盘面定价逻辑切换，海外扰动让位于国内交割逻辑；国内3月社融增速放缓，矿山开工同比强于去年，口岸蒙煤通关高位，供给压力大；焦企开工低位持平，供需偏弱；下游去库，上游累库，库存转移暂告一段落；近月05合约持仓偏高，移仓慢，基差高，月差低，近月被低估，注册仓单减少，空头移仓或致近月修复，建议JM05多单轻仓持有[17] 热卷 - 本周供应微增，消费回调，去库延续；钢厂盈利率稳定，铁水产量上行，供应偏宽松；铁矿石反弹，双焦低位运行，成本支撑偏弱；受国补和地区冲突影响，一季度耐用品消费疲软，消费季临近和局势缓和需求有望改善；钢材跟随成本运行，需求不足，维持盘整，延续区间操作思路，虚值看跌期权空单持有至到期[17] 纯碱 - 供给端周度产量小幅回升，处于高位，轻重比持续增加；重碱浮法玻璃和光伏玻璃产量走弱，轻碱需求碳酸锂产量对冲有限；供需过剩格局压制价格，整体震荡，短期价格偏低，下行空间有限，建议短线做多[18] 聚丙烯 - 美伊谈判僵持，伊朗封锁海峡，国际原油高位，PP成本端支撑坚挺；国内处于春季检修阶段，装置开工低位，货源偏紧，社会库存低位，下游刚需平稳但采购谨慎；PP主力合约高位偏强震荡，多空博弈，核心矛盾是地缘成本支撑、低库存紧供应与下游需求偏弱对冲，建议PP2609合约长线观望，短线依托低位支撑轻仓试多并设好止损[20] 纸浆 - 本轮上涨由再生纸浆规范提议引发，低价阔叶带动针叶价格上涨，空单离场引发交割仓单不足，市场传针叶厂关停，利多兑现价格上涨；现货低价货源5400，市场底或已出现，建议逢低布局远月多单[21] 豆粕 - 短期伊朗事件或带动原油上涨提升豆油生柴需求，但南美主产国处于收获期，丰产压力仍存；交易上宏观与成本驱动主导，关注USDA供需报告及南美大豆到港卸船节奏[22] 生猪 - 2026年3月末全国能繁母猪存栏数据下降，但仍高于调控目标；猪价反弹后回落，五六月份对应仔猪出生量下降，预计五六月现货止跌，但中长期猪价寻底尚需时日；持仓量居高不下，建议暂时观望[22] 棉花 - 新疆棉区气温高于历史平均，播种进度提前；纺织行业处于旺季，中东冲突推高化纤成本，棉花比价优势明显，替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强；国家增发棉花进口滑准税加工贸易配额，预计国内棉价维持高位震荡[23] 白糖 - 广西、云南甘蔗生长良好，产糖率高，实际产糖量超预期；北方甜菜糖厂完成生产，南方广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底；国际市场主要生产国预计增产，供需维持宽松态势；需关注中东局势、全球原油市场和巴西甘蔗制糖比变化[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹盘面偏强震荡，2610合约收盘3176元/吨，涨0.13%，持仓增6.91万手，现货稳中有涨成交回落，钢坯出口大增缓解供应压力，但终端需求一般、库存有消化压力，期现正套入场压制盘面[1] - 铁矿石震荡，主力合约i2609价格下跌，收于784元/吨，跌0.3%，成交17.9万手，增仓1.27万手，港口现货价格下跌，供应端澳巴发运量降、其他国家增，铁水产量增量有限，需关注下游需求[1] - 焦煤震荡偏强，盘面下跌，2609合约收盘1262元/吨，跌0.12%，持仓量增9148手，现货部分价格上涨，供应端安监干扰使供应恢复有限，需求端焦炭提涨落地、下游采购意愿提升，焦企开工高稳、钢厂铁水产量高位[1] - 焦炭震荡偏强，盘面上涨，2609合约收盘1838元/吨，涨0.71%，持仓量增1161手，现货港口报价上涨，供应端焦企盈利好、生产积极、出货顺、库存低，原料端焦煤价格支撑，需求端钢厂生产积极、铁水产量增、有补库需求[1] - 锰硅震荡，期价震荡走弱，主力合约报收6200元/吨，降0.55%，持仓增4928手至26.27万手，市场价基本持平，成本支撑减弱，供应端开工率回升，需求端有采购标书，库存仍处高位，基本面驱动有限[1] - 硅铁震荡，期价震荡走强，主力合约报收5710元/吨，降0.52%，持仓增738手至22.92万手，部分地区价格上调，供应端产量回升，需求端样本钢厂需求量微降，成本稳定，库存回落[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹5 - 10月为 - 51.0（环比0.0）、10 - 1月为 - 25.0（环比 - 8.0）等；热卷5 - 10月为 - 26.0（环比 - 3.0）、10 - 1月为 - 19.0（环比 - 3.0）等；铁矿石5 - 9月为25.0（环比 - 1.0）、9 - 1月为17.0（环比 - 1.5）等；焦炭5 - 9月为 - 83.5（环比3.5）、9 - 1月为 - 85.5（环比3.5）等；焦煤5 - 9月为 - 164.5（环比 - 9.0）、9 - 1月为 - 208.0（环比 - 2.0）等；锰硅5 - 9月为 - 54.0（环比 - 6.0）、9 - 1月为 - 38.0（环比10.0）等；硅铁5 - 9月为 - 94.0（环比 - 2.0）、9 - 1月为 - 66.0（环比 - 6.0）等[3] - 基差方面，螺纹05合约为135.0（环比6.0）、10合约为84.0（环比6.0）等；热卷05合约为20.0（环比 - 1.0）、10合约为 - 6.0（环比 - 4.0）等；铁矿石05合约为14.5（环比0.2）、09合约为39.5（环比 - 0.8）等；焦炭05合约为 - 99.9（环比16.1）、09合约为 - 183.4（环比19.6）等；焦煤05合约为185.5（环比10.5）、09合约为21.0（环比1.5）等；锰硅05合约为 - 114.0（环比8.0）、09合约为 - 168.0（环比2.0）等；硅铁05合约为 - 18.0（环比78.0）、09合约为 - 112.0（环比76.0）等[3] - 现货方面，螺纹上海3260.0（环比10.0）、北京3220.0（环比30.0）等；热卷上海3360.0（环比0.0）、天津3320.0（环比20.0）等；铁矿石PB粉776.0（环比 - 3.0）、超特粉655.0（环比 - 5.0）等；焦炭日照准一1490.0（环比30.0）；焦煤山西中硫主焦1475.0（环比0.0）；锰硅宁夏5980.0（环比0.0）、内蒙6050.0（环比0.0）等；硅铁宁夏5430.0（环比30.0）、内蒙5500.0（环比50.0）等[3] - 利润及价差方面，螺纹盘面利润 - 37.8（环比 - 0.1）、长流程利润 - 11.5（环比15.4）、短流程利润 - 74.4（环比10.0）；卷螺差190.0（环比0.0）、螺矿比4.1（环比0.02）、螺焦比1.8（环比 - 0.01）、焦煤比1.4（环比0.01）、焦矿比2.2（环比0.03）、双硅差576.0（环比26.00）[3] 图表分析 - **主力合约价格**：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在2021 - 2026年的走势[5][6][8][12] - **主力合约基差**：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的走势[15][16][19][21] - **跨期合约价差**：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的走势[24][25][29][30][31][33][35] - **跨品种合约价差**：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的走势[36][38][39] - **螺纹钢利润**：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的走势[41][44] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941[46] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082[46] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538[46] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石节前补库，矿价高位震荡 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板板块情绪共振，基本面配合支撑 [2][8] - 焦炭二轮提降逐步落地，震荡偏强 [2][11] - 焦煤受蒙煤缺油消息扰动，震荡偏强 [2][12] - 动力煤预计短期煤价维持区间震荡 [2][15] - 原木港口低库存，高位震荡 [2][18] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价809.0元/吨，跌3.5元/吨，跌幅0.43%；持仓81,066手，减少9,268手 [4] - 进口矿和部分国产矿现货价格下跌，基差和价差有变动 [4] - 1 - 3月中国粗钢、生铁、钢材产量同比下降；247家钢铁企业日均铁水产量环比增加 [4][5] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货RB2610收盘价3,176元/吨，涨24元/吨，涨幅0.76%；HC2610收盘价3,366元/吨，涨24元/吨，涨幅0.72% [8] - 现货价格有涨有跌，基差和价差有变动 [8] - 国家下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排超长期特别国债资金2168亿元；4月16日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化；3月钢材进出口数据有变动；3月下旬重点统计钢铁企业生产和库存数据有变化 [9][10] - 趋势强度均为0 [10] 焦煤和焦炭 - 期货JM2605收盘价1097.5元/吨，跌10.5元/吨，跌幅0.9%；J2605收盘价1754.5元/吨，涨16.5元/吨，涨幅0.9% [12] - 现货价格有涨有跌，基差和价差有变动 [12] - 4月21日CCI冶金煤指数有变化；炼焦煤线上竞拍挂牌量总计24.6万吨，流拍率0%，平均溢价40.41元/吨 [12] - 趋势强度均为0 [14] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及4月长协价格有环比和同比变动 [15] - 4月21日北方港口市场流动性一般，贸易商关注五一节前终端补库和大秦线检修后港口库存提升速度；3月份全国进口煤炭3905.89万吨，同比增长0.84%，环比增长26.23% [13][16] - 趋势强度为0 [17] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有日涨跌幅和周涨跌幅变化，价差有变动 [18] - 现货市场各品种价格日涨跌幅和周涨跌幅变化不大 [18] - 1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比下降 [20] - 趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 展示2026年4月15 - 21日动力煤基差及不同合约价差数据，基差在 -34.4至 -31.4元/吨间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 呈现2026年4月15 - 21日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据 [5] 化工商品 - 给出2026年4月15 - 21日天胶、甲醇等化工品基差数据 [7] - 列出天胶、甲醇等化工品不同合约跨期价差数据 [7] - 展示LLDPE - PVC等化工品跨品种价差数据 [7] 黑色金属 - 提供2026年4月15 - 21日螺纹钢、铁矿石等黑色金属基差数据 [11] - 给出螺纹钢等黑色金属不同合约跨期价差数据 [11] - 展示螺/矿等黑色金属跨品种数据 [11] 有色金属 国内市场 - 呈现2026年4月15 - 21日铜、铝等有色金属国内基差数据 [20] - 提供2026年4月21日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [26] 伦敦市场 - 给出LME有色铝、锌等基差数据 [28] - 展示铜、铝等沪伦比数据 [29] - 呈现铜、铝等进口盈亏数据 [30] 农产品 - 提供2026年4月15 - 21日豆一、豆二等农产品基差数据 [34] - 列出豆一、豆二等农产品不同合约跨期价差数据 [34] - 展示豆一/玉米等农产品跨品种数据 [34] 股指期货 - 给出2026年4月15 - 21日沪深300、上证50等股指期货基差数据 [46] - 提供2026年4月21日沪深300、上证50等股指期货跨期价差数据 [43]