报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各ETF及指数情况总结 50ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从2.628涨至2.672，5HV从44.61%升至46.81%，当月IV从24.88%降至18.89% [2] - 展示了50ETF价格、历史波动率、隐波走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，历史波动率、隐波及差值走势，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [3][5][6] 沪300ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从3.730涨至3.829，5HV从47.87%升至53.42%，当月IV从27.91%降至20.10% [12] - 展示了沪300ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [13][14][15] 深300ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从3.764涨至3.851，5HV从47.35%升至52.24%，当月IV从27.08%降至20.02% [22] - 展示了深300ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [22][23][24] 沪中证500ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从5.313涨至5.535，5HV从68.57%升至76.41%，当月IV从33.43%降至26.15% [29] - 展示了沪中证500ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [30][31][33] 深中证500ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从2.124涨至2.211，5HV从72.18%升至79.08%，当月IV从36.59%降至26.74% [41] - 展示了深中证500ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [42][43][45] 创业板ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从1.804涨至1.863，5HV从88.62%升至95.31%，当月IV从50.69%降至35.49% [53] - 展示了创业板ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [53][54][56] 深证100ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从2.487涨至2.556，5HV从62.39%升至69.02%，当月IV从33.80%降至26.31% [61] - 展示了深证100ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [62][63][65] 科创50ETF - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从0.986涨至1.042，5HV从67.29%升至80.42%，当月IV从44.19%降至35.44% [73] - 展示了科创50ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，日内平值隐含波动率走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [73][74][76] 科创50ETF易方达 - 当月合约距到期剩9天，2025年4月8 - 10日标的物价格从0.960涨至1.015，5HV从60.70%升至75.14%，当月IV从43.30%降至33.92% [83] - 展示了科创50ETF易方达价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，日内平值隐含波动率走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [84][85][86] 300指数 - 当月合约距到期剩6天，2025年4月8 - 10日标的物价格从3650.759涨至3735.115，5HV从52.80%升至56.84%，当月IV从28.54%降至20.68% [94] - 展示了300指数价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值隐含波动率日内走势图，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势，合成 - 期货差值等图表 [94][95][96] 1000指数 - 当月合约距到期剩6天，2025年4月8 - 10日标的物价格从5530.019涨至5784.585，5HV从80.82%升至89.38%，当月IV从42.12%降至31.88% [103] - 展示了1000指数价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值隐含波动率日内走势图，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势，合成 - 期货差值等图表 [103][104][106] 上证50指数 - 当月合约距到期剩6天，2025年4月8 - 10日标的物价格从2574.353涨至2612.619，5HV从44.77%升至46.63%，当月IV从26.37%降至19.55% [113] - 展示了上证50指数价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值隐含波动率日内走势图，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，主力月份skew指数，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势，合成 - 期货差值等图表 [114][116][117]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 50ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [2] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [2] - 展示50ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [3][4][6] 沪300ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [11] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、近1年IV分位数、近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [11] - 展示沪300ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [12][13][14] 深300ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [22] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [22] - 展示深300ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [22][24][26] 沪中证500ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [29] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、近1年IV分位数、近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [29] - 展示沪中证500ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [30][31][33] 深中证500ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [38] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [38] - 展示深中证500ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [39][40][42] 创业板ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [52] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [52] - 展示创业板ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [52][55][57] 深证100ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [62] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [62] - 展示深证100ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [63][64][66] 科创50ETF - 当月合约距离到期还剩6天 [77] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [77] - 展示科创50ETF价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [77][78][80] 科创50ETF易方达 - 当月合约距离到期还剩6天 [83] - 给出2025年3月19 - 21日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [83] - 展示科创50ETF易方达价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，ATM IV期限结构，不同月份平值IV日内走势，主力月份微笑曲线，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [84][85][86] 300指数 - 当月合约距离到期还剩3天 [94] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [94] - 展示300指数价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值隐含波动率日内走势图，ATM IV期限结构，价格、持仓量PCR走势，当月300指数期权合成 - 当月期货差，过去12个月历史波动率锥，主力月份微笑曲线，日内合成 - 期货差值等图表 [94][95][96] 1000指数 - 当月合约距离到期还剩3天 [108] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [108] - 展示1000指数价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值隐含波动率日内走势图，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，当月1000指数期权合成 - 当月期货差值，日内合成 - 期货差值，过去12个月历史波动率锥，价格、持仓量PCR走势等图表 [108][109][110] 上证50指数 - 当月合约距离到期还剩3天 [117] - 给出2025年3月14 - 18日标的物价格、5HV、10HV、20HV、当月IV、当月近1年IV分位数、当月近2年IV分位数、次月IV、次月近1年IV分位数、次月近2年IV分位数等数据 [117] - 展示上证50指数价格、历史波动率、隐波走势，历史波动率、隐波及差值走势，不同月份平值隐含波动率日内走势图，ATM IV期限结构，过去12个月历史波动率锥，当月上证50指数期权合成 - 当月期货差值，日内合成 - 期货差值，价格、持仓量PCR走势，主力月份微笑曲线等图表 [117][119][120]

| | | 2025年3月13日 | | --- | --- | --- | | 国投期货 | 范丽军 | 期货从业号: F03097698 | | | | 投资咨询号: Z0018336 | | 【50ETF】 | | 当月合约距离到期还剩 | | 9 | 天 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 标的物价格 | 5HV | 10HV | 20HV | 当月IV | 当月近1年 IV分位数 | 当月近2年 IV分位数 | 次月IV | 次月近1年IV分位 | 次月近2年 | | | | | | | | | | | 数 | IV分位数 | | 2025/3/11 | 2.739 | 12.11% | 13.22% | 12.06% | 13.34% | 35.50% | 19.60% | 14.07% | 38.30% | 24.10% | | 2025/3/12 | 2.73 | 12.91% | 12.77% | 11.70% | 13.77% | 42.00% | 25 ...

| | | | | | | | | | | | 2025年3月12日 期货从业号: F03097698 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 国投期货 | 范丽军 | 投资咨询号: Z0018336 | | | | 【50ETF】 | 当月合约距离到期还剩 | | | 10 | 天 | | | | | | | 日期 | 标的物价格 | 5HV | 10HV | 20HV | 当月IV | 当月近1年 | 当月近2年 | 次月近1年IV分位 次月IV | | 次月近2年 | | | | | | | | IV分位数 | IV分位数 | | 数 | IV分位数 | 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% ATM IV(M1) ATM IV(M2) ATM IV(Q1) ATM IV(Q2) ATM IV期限结构 今日 昨日 前日 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 0.12 0.125 0.13 0.135 0.14 0.145 0.15 0.155 0.16 ...

| 日期 | 标的物价格 | 5HV | 10HV | 20HV | 当月IV | 当月近1年 | 当月近2年 IV分位数 | 次月IV | 次月近1年IV分位 | 次月近2年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | IV分位数 | | | 数 | IV分位数 | | 2025/2/18 | 2.713 | 8.21% | 10.09% | 10.84% | 14.72% | 49.70% | 37.80% | 15.42% | 54.40% | 47.70% | | 2025/2/19 | 2.722 | 5.67% | 7.78% | 9.31% | 14.45% | 48.10% | 34.30% | 15.27% | 52.70% | 44.80% | | 2025/2/20 | 2.708 | 7.48% | 8.68% | 9.50% | 14.04% | 42.00% | 27.60% | 14.74% | 46.40% | 36.50% | 金融期权波动 0.00% ...

量化因子与构建方式 1. 因子名称：供给因子 - **因子的构建思路**：通过分析供给端的变化（如产量、库存等）来捕捉市场供给信号[5][9][11] - **因子具体构建过程**： - 结合产量、库存等供给端数据，提取供给变化的信号 - 例如，玻璃产量下滑但同比偏高，供给因子释放空头信号[9] - 铁矿石发货量增加，供给因子由中性转为空头[10] - 再生铅利润反馈转为中性，供给端多头信号减弱[11] 2. 因子名称：需求因子 - **因子的构建思路**：通过分析需求端的变化（如开工率、成交数据等）来捕捉市场需求信号[5][9][11] - **因子具体构建过程**： - 结合下游开工率、商品房成交数据等指标，提取需求变化的信号 - 例如，传统下游开工率小幅下滑，需求因子转为多头[5] - 二线城市商品房成交数据释放多头信号，但贡献度较低，需求端中性[9] - 电蓄价格抬升，需求端多头信号略转弱[11] 3. 因子名称：库存因子 - **因子的构建思路**：通过分析库存变化（如累库、去库等）来捕捉市场库存信号[5][9][10][11] - **因子具体构建过程**： - 结合库存累积或下降的情况，提取库存变化的信号 - 例如，甲醇内地及港口库存小幅增加，库存因子释放空头信号[5] - 浮法玻璃库存因子贡献度持续走弱，库存端中性延续[9] - 铁矿石进口贸易矿库存增加，库存因子维持多头信号[10] - 上期所期货注册及非注册仓单库存下降，库存因子转为多头[11] 4. 因子名称：价差因子 - **因子的构建思路**：通过分析期现价差、基差等变化来捕捉市场价差信号[5][9][10][11] - **因子具体构建过程**： - 结合期现价差、基差等指标，提取价差变化的信号 - 例如，甲醇市场价释放多头信号，但南华甲醇指数释放空头信号，价差端转为中性[8] - 玻璃期现价格下跌，主连基差因子释放空头信号，价差端中性转为空头[9] - 西澳至青岛运费上行，负向反馈减弱，价差因子维持中性[10] - 精矿进口利润增加，现货价格抬升，价差因子空头转为中性[11] 5. 因子名称：利润因子 - **因子的构建思路**：通过分析生产利润变化来捕捉市场利润信号[9][11] - **因子具体构建过程**： - 结合生产成本、价格等数据，提取利润变化的信号 - 例如，玻璃生产利润小幅下滑，利润因子释放空头信号[9] - 再生铅利润反馈转为中性，利润因子多头信号减弱[11] 6. 因子名称：合成因子 - **因子的构建思路**：通过综合供给、需求、库存、价差、利润等因子信号，形成整体市场判断[5][9][10][11] - **因子具体构建过程**： - 将各因子信号按照权重合成，形成综合信号 - 例如，本周综合信号多头，主要受需求端影响[5] - 本周综合信号空头，主要受供给端和价差端影响[9] - 本周综合信号由多头转为中性，主要受供给端和库存端影响[10] - 本周综合信号维持多头，主要受库存端和价差端影响[11] --- 因子的回测效果 1. 供给因子 - 上周收益：0.49%[5]，1.20%[9]，0.26%[11] - 当月收益：0.15%[5]，2.66%[9]，0.68%[11] 2. 需求因子 - 上周收益：0.42%[5]，0.00%[9]，0.26%[11] - 当月收益：-0.03%[5]，-0.29%[9]，0.20%[11] 3. 库存因子 - 上周收益：0.00%[9][11]，-0.47%[10] - 当月收益：0.91%[9]，-0.41%[10][11] 4. 价差因子 - 上周收益：-0.38%[5]，1.10%[9]，0.79%[11] - 当月收益：-0.38%[5]，2.22%[9]，0.90%[11] 5. 利润因子 - 上周收益：0.42%[9] - 当月收益：3.23%[9] 6. 合成因子 - 上周收益：0.18%[5]，0.73%[9]，0.35%[11]，-0.19%[10] - 当月收益：-0.08%[5]，2.66%[9]，0.36%[11]，-0.41%[10]

量化模型与构建方式 1. 模型名称：价差因子 - 模型构建思路：通过分析不同商品之间的价差变化，捕捉市场的套利机会[3] - 模型具体构建过程：价差因子通过计算不同商品之间的价差，并根据价差的变化趋势进行交易信号的生成。公式如下： $$ \text{价差因子} = P_A - P_B $$ 其中，$P_A$ 和 $P_B$ 分别代表两种商品的价格[3] - 模型评价：价差因子在捕捉市场套利机会方面表现较好，但在市场波动较大时可能存在一定风险[3] 2. 模型名称：合成因子 - 模型构建思路：通过综合多个因子的信号，生成一个综合的交易信号[3] - 模型具体构建过程：合成因子通过加权平均多个因子的信号来生成综合信号。公式如下： $$ \text{合成因子} = w_1 \cdot \text{因子1} + w_2 \cdot \text{因子2} + \ldots + w_n \cdot \text{因子n} $$ 其中，$w_i$ 代表第$i$个因子的权重[3] - 模型评价：合成因子能够平滑单个因子的波动，提供更稳定的交易信号[3] 模型的回测效果 - 价差因子，上周收益：-0.21%，当月收益：-0.21%[3] - 合成因子，上周收益：-0.06%，当月收益：-0.27%[3] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：供给因子 - 因子的构建思路：通过分析商品的供给变化，捕捉市场供给端的变化信号[3] - 因子具体构建过程：供给因子通过分析商品的生产、库存等数据，生成供给端的交易信号。公式如下： $$ \text{供给因子} = \frac{\text{当前供给量} - \text{历史平均供给量}}{\text{历史标准差}} $$ 其中，当前供给量代表当前的商品供给量，历史平均供给量和历史标准差分别代表历史数据的平均值和标准差[3] - 因子评价：供给因子能够有效捕捉供给端的变化，但在供给数据不稳定时可能存在一定误差[3] 2. 因子名称：需求因子 - 因子的构建思路：通过分析商品的需求变化，捕捉市场需求端的变化信号[3] - 因子具体构建过程：需求因子通过分析商品的消费、订单等数据，生成需求端的交易信号。公式如下： $$ \text{需求因子} = \frac{\text{当前需求量} - \text{历史平均需求量}}{\text{历史标准差}} $$ 其中，当前需求量代表当前的商品需求量，历史平均需求量和历史标准差分别代表历史数据的平均值和标准差[3] - 因子评价：需求因子能够有效捕捉需求端的变化，但在需求数据不稳定时可能存在一定误差[3] 因子的回测效果 - 供给因子，上周收益：1.92%，当月收益：2.04%[7] - 需求因子，上周收益：-1.28%，当月收益：1.14%[7] - 库存因子，上周收益：0.00%，当月收益：2.77%[7] - 价差因子，上周收益：0.00%，当月收益：1.50%[7] - 利润因子，上周收益：1.89%，当月收益：0.26%[7] - 大类累加因子，上周收益：1.33%，当月收益：2.04%[7]

量化模型与构建方式 1. 股债横截面策略 - **模型名称**：股债横截面策略 - **模型构建思路**：在金融期货盘面内，运用多策略模型择优配置合约，实现净值稳定增长 - **模型具体构建过程**： - 短周期模型聚焦于市场风格、外部因素、资金面三大高频金融数据板块 - 长周期模型关注市场预期，聚焦于宏观经济数据等低频指标 - 从高维数据中选出有效且相对独立的因子，依照主观分析框架，建立具有样本外泛化能力的模型 - 持仓量主要是考虑机构多空单持仓量进行合成[16] - **模型评价**：模型通过多策略和多因子分析，能够较好地捕捉市场变化，具有较强的泛化能力[16] 2. 国债期货跨品种套利策略 - **模型名称**：国债期货跨品种套利策略 - **模型构建思路**：基于基本面三因子模型与趋势回归模型产生的信号共振 - **模型具体构建过程**： - 基本面因子采用Nelson和Siegel提出的瞬时远期利率函数，将利率期限结构分解为水平、斜率和曲率三个部分 - 使用PCA主成分分析、最大方差化因子旋转法结合logistic回归构建三因子模型 - 信号分为三类：'1'即利差较大可能降低，'0'即利差变动趋势不确定或维持振荡，'-1'即利差较大可能上升 - 运用趋势回归模型过滤信号，产生共振时交易 - 实际操作中采用久期中性配比调整10-5Y价差，即1:1.8的比例 - 公式为： $$ \mathbf{R}(t)=\beta_{0}+\beta_{1}\frac{1-e^{-t/\tau}}{t/\tau}+\beta_{2}\left(\frac{1-e^{-t/\tau}}{t/\tau}-e^{-t/\tau}\right) $$ - **模型评价**：该模型通过多种方法结合，能够灵活拟合不同周期的收益率曲线，具有较高的灵活度和准确性[22] 模型的回测效果 股债横截面策略 - **区间收益**： - 近1周：-0.02% - 近1月：0.65% - 近3月：3.2% - 近6月：4.87% - 近1年：7.42% - 近3年：24.82%[21] - **区间最大回撤**： - 近1周：0.22% - 近1月：0.48% - 近3月：0.48% - 近6月：0.48% - 近1年：0.83% - 近3年：3.08%[21] 国债期货跨品种套利策略 - **N-S模型信号**： - 2024/5/27：-1 - 2024/5/28：0 - 2024/5/29：0 - 2024/5/30：0 - 2024/5/31：-1[25] - **趋势回归模型信号**： - 2024/5/27：0 - 2024/5/28：0 - 2024/5/29：0 - 2024/5/30：0 - 2024/5/31：0[25] 量化因子与构建方式 1. 宏观基本面中高频因子 - **因子名称**：宏观基本面中高频因子 - **因子的构建思路**：通过高频数据反映经济动能、通胀、流动性等方面的变化 - **因子具体构建过程**： - 经济动能因子：包括高炉开工率、PTA开工率、炼油厂开工率、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率等[2] - 通胀因子：包括菜篮子产品批发价格指数、中信行业指数、市场价、南华苯乙烯指数、液化天然气到岸价、复合肥指数、天然橡胶结算价等[3] - 流动性因子：包括DR007、DR001、GC001、GC007、SHIBOR、美元指数、同业存单收益率等[4] - **因子评价**：这些因子能够较全面地反映市场的经济动能、通胀和流动性情况，对市场走势有较好的预测能力[2][3][4] 因子的回测效果 宏观基本面中高频因子 - **经济动能因子**： - 高炉开工率：股指移动相关性0.72，国债移动相关性-0.74 - PTA开工率：股指移动相关性0.52，国债移动相关性-0.48 - 炼油厂开工率：股指移动相关性0.04，国债移动相关性0.00 - 汽车轮胎开工率：股指移动相关性0.40，国债移动相关性-0.42 - 涤纶长丝开工率：股指移动相关性-0.71，国债移动相关性0.79[2] - **通胀因子**： - 菜篮子产品批发价格指数：股指移动相关性-0.03，国债移动相关性-0.12 - 中信行业指数：股指移动相关性-0.33，国债移动相关性0.41 - 市场价：股指移动相关性-0.62，国债移动相关性0.67 - 南华苯乙烯指数：股指移动相关性-0.64，国债移动相关性0.70 - 液化天然气到岸价：股指移动相关性0.75，国债移动相关性-0.74 - 复合肥指数：股指移动相关性0.79，国债移动相关性-0.88 - 天然橡胶结算价：股指移动相关性-0.51，国债移动相关性0.64[3] - **流动性因子**： - DR007：股指移动相关性0.32，国债移动相关性-0.21 - DR001：股指移动相关性0.22，国债移动相关性-0.09 - GC001：股指移动相关性0.10，国债移动相关性-0.08 - GC007：股指移动相关性0.10，国债移动相关性-0.07 - SHIBOR隔夜：股指移动相关性0.23，国债移动相关性-0.11 - SHIBOR1周：股指移动相关性0.43，国债移动相关性-0.33 - 美元指数：股指移动相关性-0.57，国债移动相关性0.56 - 同业存单收益率：股指移动相关性0.40，国债移动相关性-0.31[4]

国投安信期货 SDIC ESSENCE RITUKS 商品量化CTA周度跟踪 | | 上周收益(%) | 当月收益(%) | | --- | --- | --- | | 供給 | 0.00 | 1.01 | | 需求 | 0.31 | 1.82 | | 库存 | 0.00 | -0.11 | | 价差 | 0.00 | 1.49 | | 利润 | -0.39 | -1.05 | | 大类累加 | 0.00 | 1.01 | 策略净值方面,上周需求因子上行 0.31%,利润因子走弱0.39%,本周综 合信号多头。浮法玻璃产量释放空头 信号,该因子贡献权重较高,供给端 空头;中国30大中城市商品房成交较 上周小幅减少,需求端多头强度走 弱;上周中国重点八省份周度企业库 存减少,库存端中性转为多头;上周 玻璃华东市场现货价、主连基差因子 以及上海-沙河区域价差因子均释放多 头信号,价差端中性转为多头;利润 端受管道气制浮法玻璃工艺日度收入 因子影响,持续释放空头信号。 2024/5/20 国投安信期货研究院 金融工程组 商品仓位继续向多头区间移动,板块 截面的强弱变化不大,上周位于多头 区间的贵金属延续上行,有色跟 ...

金融衍生品周度报告 主观多头走强 CTA周报 国投安信期货有限公司 第 1 页 版权所有，转载请注明出处 2024年5月20日 截至2024/05/10当周，权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为 1.59%、-0.13%、-0.40%； 私募基金市场方面，本周主要策略指 数延续上升趋势，权益类策略收益表现最佳。CTA方面，本周CTA 趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为0.15%、-0.05%与0.67%。 策略拥挤方面，本周权益策略走高，债券策略持平，CTA小幅上行。 子策略部分，CTA中量化与主观趋势有所分化，其中主观趋势维持在 较高拥挤水平，权益部分指增与量化多头上升，主观多头走低，市场 中性策略小幅下降。 近一周除周期外其余风格管理均跑赢市场，其中稳定风格管理人表现 最佳，超额收益率为2.64%，拥挤度波动回升，稳定与金融风格升幅 显著。 Barra因子：截止2024/5/17当周，本周分红与ALPHA因子表现较 优，超额收益率为2.63%。结合模型评分变化结果周期与消费风格环 比上升，稳定风格走弱，当前整体偏好消费与成长风格。本周五风格 择时策略收益率为-0.51%，对比基准均衡配置暂无超额。 基金市 ...