文章核心观点 - 2024年Kartoon Studios各核心业务板块取得显著进展，成本效率大幅提升，有望在2025年实现盈利，各业务单元持续增长，未来有新动画系列推出和新收入流待挖掘 [1][3] 业务进展 - 2024年公司几乎所有运营单元实现盈利，包括Kartoon Channel、Beacon Media和Frederator Networks [3] - 主收入单元Mainframe Studios在2024年第四季度收入同比增长44.7%，超90%的2025年营收目标已签约，订单积压至2026年且预计超2025年水平 [3] - Kartoon Channel和Frederator Networks在2024年业绩出色并盈利，通过多种方式提升业绩，内容丰富 [4] - Kartoon Channel是苹果应用商店排名第一的流媒体，在全球61个市场可用，覆盖超15亿观众，强调独家系列等推动收入增长 [7] - Frederator Networks在2024年盈利，是全球最大动画网络之一，计划2025年扩展电商能力增加收入 [7] 财务亮点（2024年第四季度） - 总营收连续三个季度增长，较2024年第三季度增长8.2%，较2023年第四季度增长7.0% [5] - 制作服务收入较2023年第四季度激增44.7% [5] - 总运营费用较2023年第四季度下降66.0%，全年较2023年下降57.4% [5] - 一般及行政费用较2023年第四季度下降39.2%，全年较2023年下降28.6% [5] - 运营亏损较2023年第四季度改善88.0%，全年较2023年改善76.5% [5] 未来计划 - 2025 - 2026年计划广泛推出动画系列《百亩森林的小熊维尼和朋友们》和《斯坦·李宇宙之精英战队》 [1][10] - 公司授权和商品销售业务将为上述两部动画解锁新收入流 [11] - Beacon Media Group 2024年盈利，2025年有望持续增长 [12] 公司概况 - Kartoon Channel是家庭娱乐平台，提供多种安全的家庭友好内容，在多个平台和国际市场可用 [16][17][18] - 公司拥有Stan Lee Universe控股权，管理Stan Lee品牌相关事务，Stan Lee是传奇创作者 [19] - “百亩森林的小熊维尼”基于经典品牌开发，有独特设计和故事，预计带来高收益 [21][22] - Mainframe Studios成立于1993年，制作众多影视项目，有创新和合作经验 [23] - Beacon Media Group是全方位营销传播媒体机构，服务多行业 [24] - Kartoon Studios是全球娱乐品牌全流程运营商，拥有丰富IP组合，旗下有数字分销网络Toon Media Networks [25][27] - 2022年公司收购加拿大WOW! Unlimited Media，投资德国Your Family Entertainment AG [26]

文章核心观点 Splitit推出全新嵌入式Shopify应用Splitit Card Installments，为商家提供一站式服务，为消费者带来无缝一键分期支付体验，有望提升客户体验并助力商家获客和留客 [1][2] 分组1：Splitit新应用介绍 - 新应用Splitit Card Installments为商家提供包括信用卡处理的一站式服务，为消费者带来无缝一键分期支付体验，无需跳转或申请 [1] - 应用完全嵌入Shopify结账流程，让消费者可在信用卡板块直接选择全额或分期支付，提升用户体验，因22%的在线购物者会因结账流程复杂或冗长而放弃购物 [2] - 作为白标解决方案，应用让商家完全掌控品牌形象和客户关系，无第三方品牌干扰，且客户数据安全掌握在商家手中 [3] - 应用面向超100个国家的购物者，使商家能为国际客户提供本地化支付选项，有望开拓新市场和收入流 [4] 分组2：相关公司介绍 - Shopify是全球领先的商业公司，为商业提供重要互联网基础设施，为各类零售业务提供工具，服务超175个国家的数百万企业，受众多知名品牌信赖 [5] - Splitit是全球支付解决方案提供商，让消费者用现有信用卡将购物款按月分期支付，帮助商家提高转化率和平均订单价值，服务众多互联网零售商前500强商家，被超30个国家的1500多家电商商家和超100个国家的购物者接受 [6]

主要客户销售占比情况 - 2024年美泰三大客户沃尔玛（11.7亿美元）、塔吉特（6.8亿美元）和亚马逊（5.1亿美元）占全球合并净销售额约44%，2023年三大客户沃尔玛（11.3亿美元）、塔吉特（6.7亿美元）和亚马逊（6亿美元）同样占比约44%[35] - 国际业务板块中对某些不在美国运营的大客户有销售集中情况，但均未超过全球合并净销售额的10%[35] 特许权使用费变化 - 2024、2023和2022年特许权使用费分别为2.441亿美元、2.498亿美元和2.308亿美元[38] 广告和促销费用变化 - 2024、2023和2022年广告和促销费用分别为5.073亿美元（占净销售额9.4%）、5.248亿美元（占净销售额9.6%）和5.343亿美元（占净销售额9.8%）[45] 生产布局调整 - 2024年公司停止了中国一家工厂的生产，并计划在2025年停止另一家中国工厂的生产[42] 国际业务销售分布 - 国际业务板块中没有单个国家在2024年超过全球合并净销售额的7%[29] 产品业务发展规划 - 2025年芭比将通过全年的“无限可能”营销活动推出新产品和体验[20] - 2025年风火轮预计凭借创新产品和合作继续保持强劲势头，扩大压铸汽车分销[24] 业务季节性特征 - 美泰业务季节性强，消费者在传统假期大量购买玩具，零售商在第三和第四季度采购[32] 外汇风险对冲 - 美泰通过外汇远期合约和选择国际借款货币来对冲外汇风险，合约最长24个月[46] 员工规模与分布 - 截至2024年12月31日，公司约有34,000名员工（包括临时和季节性员工），分布在超37个国家[52] - 约29,600名员工（占总劳动力的86%）位于美国境外，全球制造业劳动力约25,100人[52] 公司荣誉 - 公司被评为《福布斯》2024年全球最佳雇主之一[54] - 公司入选《快公司》2024年最具创新力公司和2024年创新者最佳工作场所[54] - 公司被《新闻周刊》评为2024年全球最值得信赖的公司之一[54] - 公司被《时代》杂志评为2024年美国最佳中型公司之一[54] - 公司入选《计算机世界》2024年IT行业最佳工作场所[54] - 公司在多个国家被认证为最佳工作场所[54] 员工福利 - 公司向符合条件的员工提供带薪休假、健康和福利保险、退休计划以及基本和补充员工人寿保险等福利[58] 员工满意度调查 - 公司通过年度全球敬业度调查收集反馈，以衡量员工敬业度和工作满意度[55]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净销售额按固定汇率计算下降0.5%，调整后毛利率提高340个基点至50.9%，调整后EBITDA增加1.1亿美元或12%至10.58亿美元，调整后每股收益增加32%至1.62美元，自由现金流近6亿美元 [11][31] - 2024年第四季度净销售额按固定汇率计算增长3%，调整后毛利率提高200个基点至50.8%，调整后EBITDA增加6%，调整后每股收益增加21% [14] - 2025年预计净销售额按固定汇率计算增长2% - 3%，调整后每股收益增长2% - 6%，调整后营业利润预计在7.4亿 - 7.65亿美元之间，自由现金流预计约6亿美元 [22][52][54] 各条业务线数据和关键指标变化 玩具业务 - 2024年第四季度，车辆、动作人偶和游戏推动营收增长，玩偶和婴幼儿及学前玩具业务下降；全年来看，车辆业务显著增长，挑战者类别整体增长，婴幼儿及学前玩具业务下降，玩偶业务下降主要因芭比电影效应消退 [14][15][16] - 2024年第四季度，车辆业务增长16%，主要由风火轮增长17%驱动；婴幼儿及学前玩具业务下降4%，费雪增长4%；挑战者类别整体增长6%，动作人偶和游戏两位数增长，建筑套装业务下降 [33][34][35] - 2024年全年，车辆业务增长10%，由风火轮带动；婴幼儿及学前玩具业务下降4%，费雪增长4%；挑战者类别整体增长3%，游戏和动作人偶业务增长，建筑套装业务下降；玩偶业务总开票额下降8%，芭比下降12% [35][36][37] 娱乐业务 - 电影方面，《宇宙的巨人希曼》定档2026年6月5日，《火柴盒》真人电影已开拍，《怪物高中》和《巴布工程师》电影开始开发，共有16部已宣布的电影在开发或制作中 [18][19] - 电视方面，《风火轮：极速竞赛》第二季在27个国家成为Netflix前十的节目，三部芭比动画首播在多个国家进入Netflix前十，《巴尼的世界》在Max上成为前五的儿童节目 [20] - 数字游戏方面，与网易的合资企业美泰163持续两位数增长，总开票额超过2亿美元 [21] - 现场活动方面，风火轮传奇之旅在13个国家完成22站巡回， attendance较上年增长超40% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，北美市场增长1%，EMEA市场增长10%，拉丁美洲市场下降5%，亚太市场增长10% [38] - 2024年全年，北美市场下降1%，EMEA市场下降2%，拉丁美洲市场下降1%，亚太市场增长10%，主要由澳大利亚两位数增长驱动 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行多年战略，发展IP驱动的玩具业务并拓展娱乐业务，2025年优先事项是实现营收和利润增长，同时增加对数字游戏自主发行业务的投资 [10][22] - 公司预计2025年玩具行业与2024年相当或略有增长，主要由电影市场回归正常节奏驱动，公司有望提高市场份额 [25] - 公司认为供应链是竞争优势，通过优化和多元化制造布局降低关税影响，同时与零售商密切合作应对市场变化 [70][86][163] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，公司在实现盈利增长、扩大毛利率和产生强劲自由现金流方面表现出色，尽管与芭比电影成功的2023年相比，仍取得了良好业绩 [10][11] - 全球玩具行业在2024年略有下降，但表现好于预期，公司相信玩具行业基本面强劲，将恢复增长并持续发展 [13] - 2025年公司有望实现营收和利润增长，各业务线有多个增长驱动因素，包括新产品推出、电影上映和品牌合作等 [22][23][24] 其他重要信息 - 公司的“优化盈利增长计划”进展超前，2024年实现成本节约8300万美元，目标是到2026年底实现2亿美元的节约 [13][51] - 公司首席财务官Anthony DiSilvestro决定退休，将在5月15日前担任CFO，8月15日前担任顾问，以确保顺利过渡 [28] - 公司总部所在城市发生野火，公司与非营利组织合作支持受灾儿童和家庭 [170][171] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对2025年实现2% - 3%营收增长前景有信心的原因，以及零售合作伙伴对需求的看法；关税假设及应对措施 - 玩具业务方面，车辆和游戏业务有望延续增长势头，玩偶业务将推出与电影相关产品，婴幼儿及学前玩具业务将推广费雪木质系列，动作人偶业务将受益于电影上映和WWE全球扩张；娱乐业务方面，Netflix将推出更多节目，公司还计划在2026年推出首款自主发行的数字游戏 [65][66] - 公司在过去几年持续优化和多元化制造布局，目前从七个国家采购产品，预计2025年中国占全球玩具产量不到40%，美国关税相关风险约为全球产量的20%，墨西哥和加拿大采购占比不到10%；2025年指引已包含关税预期影响及应对措施，包括利用供应链优势和潜在定价调整 [70][71][73] 问题2：2025年销售增长为正但2024年第四季度POS低个位数下降且零售库存略高的原因，以及第一季度增长低于全年2% - 3%的幅度 - 公司认为有足够的增长驱动因素，有望在2025年超越行业并提高市场份额；第一季度零售库存略高和复活节假期较晚是增长的不利因素，但预计全年仍能实现增长目标 [78][79][80] 问题3：第一季度销售下降幅度及对利润率的影响，以及第一、二季度的预期；数字投资是运营支出还是资本支出，以及资本支出指引 - 2024年第四季度总开票额与POS的差异主要是由于上一年第四季度零售库存下降幅度较大，并非对2025年的延续影响；第一季度零售库存略高和复活节假期较晚是不利因素，公司未对第一季度进行指引，但预计低于全年增速 [93][94][96] - 公司预计2025年第一、二季度销售比例仍维持在35%和55%的正常水平 [100] - 数字游戏自主发行投资将计入SG&A，2025年资本支出与2024年相当 [102] 问题4：毛利率的驱动因素，以及关税影响和定价执行的滞后性对毛利率的影响；白雪公主和《我的世界》电影能否抵消复活节假期较晚的影响 - 2025年毛利率的不利因素包括成本通胀和关税，有利因素包括应对关税的措施、规模效益和成本节约计划；综合考虑这些因素，预计毛利率与上年相当 [108][109][111] - 关税和定价执行存在一定滞后性，但公司有信心保持毛利率稳定 [113] - 白雪公主和《我的世界》电影不足以抵消复活节假期较晚的影响 [116] 问题5：关税是否会导致FOB重大变化，零售商可能的反应；风火轮2025年的增长驱动因素和娱乐计划，以及电影进展；2025年除ASP变动外的定价行动 - 目前判断关税对FOB和零售商的影响还为时过早，公司将与零售商密切合作解决问题 [121] - 风火轮通过全面战略执行、产品创新、拓展粉丝群体和发展娱乐业务实现增长，2025年有望再创纪录；电影由J. J. Abrams在华纳兄弟制作，进展顺利 [123][124][127] - 公司未透露具体定价行动，定价是应对关税的潜在措施之一，将与零售商密切合作找到平衡 [131] 问题6：运营费用的情况，以及回购是否包含在底线预期中；娱乐业务目前的规模和未来几年的发展方向 - 回购已纳入EPS预期，2025年计划回购6亿美元股票，将充分利用10亿美元的授权；运营费用方面，公司未提供具体指引，但预计与当前水平无重大差异 [136][137] - 公司未提供玩具和娱乐业务的细分数据，但认为娱乐业务规模化将对财务状况产生重大影响，目前在多个领域取得进展，未来将继续扩大规模 [139][140][143] 问题7：对行业展望从增长变为“与上年相当或略有增长”的原因；美泰积木店的机会、发展速度及对其他建筑品牌的影响 - 公司对行业的积极展望保持一致，2024年行业表现好于预期，仅略有下降；2025年电影市场回归正常节奏将为行业带来活力，公司有望提高市场份额 [149][150][152] - 美泰积木店是一个令人兴奋的机会，公司将利用设计、供应链和商业平台的优势推出产品，预计5月公布具体产品，该业务将依托美泰品牌，有望成为新的增长驱动力 [155][156][157] 问题8：应对关税的措施是否会使公司在行业中更具竞争力 - 公司认为供应链是竞争优势，过去通过努力将其转化为优势，在市场动荡和挑战时期表现出色；供应链不仅关乎成本，还涉及质量、服务水平和与零售商的合作；关税可能使公司在竞争中脱颖而出，公司将继续加强供应链以实现业务增长 [163][164][167]

业绩总结 - 2024财年净销售额为53.8亿美元，同比下降1%[12] - 2024财年调整后的毛利率为50.9%，同比提升340个基点[12] - 2024财年调整后的EBITDA为10.58亿美元，同比增长12%[12] - 2024财年自由现金流为5.98亿美元，同比减少1.12亿美元[12] - 2024年第四季度净销售额为16.46亿美元，同比增长2%[18] - 2024年第四季度调整后的毛利率为50.8%，同比提升200个基点[18] - 2024年第四季度调整后的EBITDA为2.49亿美元，同比增长6%[18] - 2024年第四季度调整后的每股收益为0.35美元，同比增长21%[18] - 2024年全年净收入为541.8百万美元，同比增长153%[85] 用户数据 - 2024年第四季度北美地区净销售额为9.755亿美元，同比增长1%[87] - 2024年全年北美地区净销售额为31.681亿美元，同比下降1%[87] - 2024年第四季度EMEA地区净销售额为4.026亿美元，同比增长10%[89] - 2024年第四季度拉丁美洲地区净销售额为1.534亿美元，同比下降16%[89] - 2024年第四季度亚太地区净销售额为1.149亿美元，同比增长11%[89] 未来展望 - 2025年预计净销售额增长2%至6%[26] - 2025年调整后的每股收益预期为1.66至1.72美元[69] - 2024年公司计划在2025年前实现2亿美金的成本节约目标[67] 成本与效率 - 2024年实现8300万美元的运营成本节省，目标为到2026年底实现2亿美元的节省[15] - 2024年第四季度广告支出为2.57亿美元，同比增长10%[51] - 2024年第四季度调整后的销售和管理费用为4.18亿美元，同比增长2%[53] 负面信息 - 2024年第四季度自由现金流为5.98亿美元，同比下降1120万美元[33] - 2024年第四季度净收入为140.9百万美元，同比下降4%[76] - 2024年自由现金流为597.9百万美元，较2023年的709.5百万美元下降16%[85] 其他新策略 - 2024年公司现金余额为13.88亿美元，较2023年增长10%[63] - 2024年总资产为6,544.1百万美元，同比增长1.7%[79] - 2024年税率为17%，较2023年的58%下降41个百分点[84]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额为16.46亿美元，按报告值计算增长2%，按固定汇率计算增长3%；全年净销售额为53.8亿美元，按报告值计算下降1%，按固定汇率计算下降0.5%[3][4][5] - 2024年第四季度报告的毛利率增至50.7%，调整后的毛利率增至50.8%；全年报告的毛利率增至50.8%，调整后的毛利率增至50.9%[5][8][12] - 2024年第四季度报告的营业收入为1.58亿美元，增加1800万美元，调整后的营业收入为1.61亿美元，增加1400万美元；全年报告的营业收入为6.94亿美元，增加1.33亿美元，调整后的营业收入为7.38亿美元，增加9700万美元[3][4][5] - 2024年第四季度净利润为1.41亿美元，减少600万美元；全年净利润为5.42亿美元，增加3.27亿美元[5] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为0.42美元，调整后摊薄后每股收益为0.35美元，较上一年增加0.06美元；全年摊薄后每股收益为1.58美元，较上一年增加0.98美元，调整后摊薄后每股收益为1.62美元，较上一年增加0.39美元[3][4][5] - 2024年经营活动提供的现金流量为8.01亿美元，下降6900万美元，投资活动使用的现金流量为1.89亿美元，增加4700万美元，融资活动及其他使用的现金流量为4.85亿美元，增加2.58亿美元[14][15] - 2024年净销售额为53.795亿美元，2023年为54.412亿美元，同比下降1%[40] - 2024年销售成本为26.455亿美元，占比49.2%；2023年为28.575亿美元，占比52.5%，同比下降7%[40] - 2024年毛利润为27.341亿美元，占比50.8%；2023年为25.837亿美元，占比47.5%，同比增长6%[40] - 2024年营业利润为6.943亿美元，占比12.9%；2023年为5.617亿美元，占比10.3%，同比增长24%[40] - 2024年净利润为5.418亿美元，占比10.1%；2023年为2.144亿美元，占比3.9%，同比增长153%[40] - 2024年末总资产为65.441亿美元，2023年末为64.358亿美元[41] - 2024年末股东权益为22.641亿美元，2023年末为21.492亿美元[41] - 2024年应收账款销售未收回天数为55天，2023年为60天[42] - 2024年经营活动产生的现金流量为8.006亿美元，2023年为8.698亿美元[42] - 2024年调整后营业利润为7.383亿美元，2023年为6.412亿美元，同比增长15%[43] - 2024年全年摊薄后普通股每股净收益为1.58美元，2023年为0.60美元，同比增长163%；调整后每股净收益为1.62美元，2023年为1.23美元，同比增长32%[44] - 2024年全年报告的净收入为5.418亿美元，2023年为2.144亿美元，同比增长153%；调整后EBITDA为10.576亿美元，2023年为9.478亿美元，同比增长12%[44][46] - 2024年全年自由现金流为5.979亿美元，2023年为7.095亿美元，同比下降16%[44][46] - 2024年报告的税率为17%，2023年为58%，同比下降41个百分点；调整后税率为21%，2023年为23%，同比下降2个百分点[45] - 2024年末净债务为9.464亿美元，2023年末为10.686亿美元[45] - 2024年总债务与调整后EBITDA的杠杆比率为2.2倍，2023年为2.5倍[46] - 2024年全年全球净销售额为53.795亿美元，2023年为54.412亿美元，同比下降1%[47] 股票回购情况 - 2024年公司回购了4亿美元的股票，并宣布2025年目标是回购6亿美元的股票[2][5] 地区业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度北美地区净销售额增长1%，国际地区净销售额按报告值计算增长3%，按固定汇率计算增长6%；全年北美地区净销售额下降1%，国际地区净销售额按报告值计算下降1%，按固定汇率计算增长1%[6][7][10][11] - 2024年北美地区净销售额为31.681亿美元，较2023年的32.104亿美元下降1%[49] - 2024年北美地区总开票额为33.946亿美元，较2023年的34.325亿美元下降1%[49] - 2024年国际市场净销售额为22.115亿美元，较2023年的22.308亿美元下降1%[50] - 2024年国际市场总开票额为26.387亿美元，较2023年的26.694亿美元下降1%[50] - 2024年第四季度，北美地区净销售额为9.755亿美元，较2023年的9.685亿美元增长1%[49] - 2024年第四季度，国际市场净销售额为6.709亿美元，较2023年的6.522亿美元增长3%[50] - 2024年芭比品牌在北美总开票额为7.349亿美元，较2023年的8.404亿美元下降13%[49] - 2024年芭比品牌在国际市场总开票额为6.152亿美元，较2023年的6.974亿美元下降12%[50] - 2024年风火轮品牌在北美总开票额为7.413亿美元，较2023年的6.908亿美元增长7%[49] - 2024年风火轮品牌在国际市场总开票额为8.337亿美元，较2023年的7.416亿美元增长12%[50] 产品业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度全球玩偶类总账单为7.35亿美元，下降4%，婴幼儿及学前玩具类为2.76亿美元，下降5%，车辆类为5.44亿美元，增长14%，动作人偶、建筑套装、游戏及其他类为3.27亿美元，增长5%；全年玩偶类为22亿美元，下降8%，婴幼儿及学前玩具类为9.51亿美元，下降5%，车辆类为17.91亿美元，增长9%，动作人偶、建筑套装、游戏及其他类为10.9亿美元，增长2%[16][17][18][19] - 2024年全年玩偶类产品总开票金额为22.005亿美元，2023年为23.942亿美元，同比下降8%[47] - 2024年全年车辆类产品总开票金额为17.912亿美元，2023年为16.410亿美元，同比增长9%[47] - 2024年芭比品牌总开票金额为13.501亿美元，2023年为15.378亿美元，同比下降12%；风火轮品牌为15.750亿美元，2023年为14.324亿美元，同比增长10%[48] 2025年公司指引 - 2025年公司指引净销售额按固定汇率计算增长2% - 3%，调整后营业收入为7.4 - 7.65亿美元，调整后税率为23% - 24%，调整后每股收益为1.66 - 1.72美元，自由现金流约为6亿美元[20] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标分析运营和财务表现，包括调整后毛利润、调整后毛利率等多项指标[26] - 调整后毛利润和调整后毛利率分别为报告毛利润和报告毛利率剔除 severance 和重组费用后的结果，调整后毛利率为调整后毛利润占净销售额的百分比[27] - 调整后其他销售和管理费用为报告其他销售和管理费用剔除 severance 和重组费用、倾斜睡眠产品召回影响及资产出售影响后的结果[28] - 调整后营业收入和调整后营业收入利润率分别为报告营业收入和报告营业收入利润率剔除 severance 和重组费用、倾斜睡眠产品召回影响及资产出售影响后的结果，调整后营业收入利润率为调整后营业收入占净销售额的百分比[29] - 调整后每股收益为报告摊薄每股普通股收益剔除 severance 和重组费用、倾斜睡眠产品召回影响、资产出售影响及某些递延税资产和相关估值备抵变动影响后的结果[30] - EBITDA为净收入剔除利息费用、税收、折旧和摊销影响后的结果，调整后EBITDA为EBITDA剔除股份支付、severance 和重组费用、倾斜睡眠产品召回影响及资产出售影响后的结果[31] - 自由现金流为经营活动净现金流减去资本支出，自由现金流转化率为自由现金流除以调整后EBITDA[32] - 杠杆比率为总债务除以调整后EBITDA，总债务为长期债务当期部分、短期借款和长期债务总和剔除债务发行成本和债务折价影响后的结果[33] - 净债务为长期债务当期部分、短期借款和长期债务总和减去现金及等价物[34] - 调整后税率为调整后所得税拨备除以调整后税前收入，调整后税前收入为报告税前收入剔除 severance 和重组费用、倾斜睡眠产品召回影响及资产出售影响后的结果[35]

财务业绩 - 第三季度净销售额为18.439亿美元，同比下降4%[84] - 第三季度毛利率为53.1%，同比提升210个基点[83] - 第三季度营业利润为4.883亿美元，同比增长3%[83] - 第三季度净利润为3.724亿美元，同比增长154%[83] - 第三季度每股收益为1.09美元，同比增长166%[82] - 公司整体净销售额同比下降2%，达到37.33亿美元[103] - 毛利率提升400个基点至50.9%[102] - 营业利润同比增长27%，达到5.36亿美元，占净销售额14.4%[102] 品类表现 - 芭比品类销售额同比下降16%[100] - 热轮品类销售额同比增长13%[100] - 婴幼儿及学前品类销售额同比下降7%[100] - 动作人偶、积木、游戏及其他品类销售额同比下降3%[100] 国际业务 - 国际分部净销售额为15.41亿美元，同比下降2%[121] - 国际分部毛利率从2023年前9个月的45.1%提升至2024年前9个月的48.9%[123] - 国际分部营业利润从2023年前9个月的2.458亿美元增加至2024年前9个月的3.043亿美元[123] 成本管理 - 广告及促销费用同比下降14%，占净销售额6.7%[102] - 其他销售及管理费用同比增加3%，占净销售额29.8%[102] - 公司宣布了为期多年的OPG成本节约计划，预计到2026年可实现年度总成本节约2亿美元[124] - 截至2024年9月30日，公司已就OPG计划累计计提730万美元的裁员和其他重组费用，并实现了约6000万美元的累计成本节约[127] 流动性和财务风险管理 - 第三季度现金余额为7.235亿美元，同比增加58%[82] - 公司于2024年2月宣布启动10亿美元的股票回购计划，前9个月已执行2.683亿美元[82] - 公司于2024年7月签署了14亿美元的新的循环信贷额度[82] - 公司经营活动产生的现金流在2024年前9个月为-6160万美元,较2023年同期减少[133] - 公司现金及等价物从2023年12月31日的12.61亿美元下降至2024年9月30日的7.235亿美元[135] - 公司总债务为23.33亿美元,占总资本的50%[136] - 公司股东权益从2023年12月31日的21.49亿美元增加至2024年9月30日的23.13亿美元[137] - 公司面临利率和外汇汇率变动的金融市场风险[130] - 公司通过监控全年外汇交易敞口并使用远期外汇合约进行部分对冲来降低外汇风险[145] - 假设其他因素不变,美元汇率每变动1%,将影响公司第三季度销售约0.3%,每股收益影响不到0.01美元[145] 关键业绩指标 - 公司使用非公认会计准则的货币汇率影响指标来分析持续经营情况[141,142,143] - 公司使用毛额开票额作为关键业绩指标来分析总体、品类、品牌和地区的趋势[144]

业绩总结 - 2024年第三季度净销售额为18.44亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降3%[13] - 2024年第三季度的净收入为3.72亿美元，较2023年第三季度的1.46亿美元增长154%[30] - 2024年第三季度调整后的每股收益（EPS）增长6%，达到1.14美元[8] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为5.84亿美元，同比增长1%[8] - 2024年第三季度的自由现金流为688.2百万美元，较2023年的461.3百万美元增长49%[44] 用户数据 - 2024年第三季度北美净销售额为11.08亿美元，同比下降3%[52] - 2024年第三季度国际净销售额为7.356亿美元，同比下降5%[54] - 2024年第三季度北美玩偶类产品总账单为4.423亿美元，同比下降14%[52] - 2024年第三季度国际玩偶类产品总账单为3.148亿美元，同比下降15%[54] - 2024年第三季度北美Hot Wheels总账单增长11%至2.497亿美元[52] 财务指标 - 调整后的毛利率提高210个基点，达到53.1%[8] - 2024年第三季度的毛利为9.79亿美元，毛利率为53.1%[35] - 2024年第三季度的营业收入为4.88亿美元，营业收入率为26.5%[35] - 2024年第三季度的杠杆比率（总债务/调整后EBITDA）为2.3倍，较2023年的2.7倍有所改善[23] - 2024年9月30日，马特尔的总资产为65.14亿美元，较2023年12月31日的64.36亿美元增长1.2%[32] 未来展望 - 预计2024年第四季度和全年将获得市场份额增长[10] - 预计玩具行业在2024年将小幅下降，但假日季节表现良好[12] - 2024年预计的调整后毛利率为约50%，高于2023年的47.5%[25] - 2024年自由现金流预期约为5亿美元，保持不变[25] - 2024年目标累计节省成本为2亿美元，2024年已实现节省6000万美元[24] 负面信息 - 2024年第三季度全球毛收入同比下降3%，若不考虑去年电影相关影响，毛收入将小幅增长[15][19] - 2024年第三季度国际总账单同比下降4%至8.668亿美元[54] - 2024年第三季度国际总账单中，Barbie品牌下降16%至2.155亿美元[54] - 2024年前九个月，马特尔的自由现金流为-2.19亿美元，较2023年前九个月的-1.97亿美元下降11.5%[38] - 2024年9月30日，马特尔的现金及现金等价物为7.24亿美元，较2023年12月31日的12.61亿美元下降42.4%[32]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净销售额为18.4亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降3% [7][14] - 调整后的毛利率提高210个基点，达到53.1% [7][18] - 调整后的EBITDA增长1%，达到5.84亿美元 [7][19] - 调整后的每股收益（EPS）增长6%，达到1.14美元 [7][19] - 自由现金流在过去12个月内增长近50%，达到6.88亿美元 [7][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 娃娃类产品的毛收入下降14%，受去年《芭比》电影成功的影响 [15] - 车辆类产品表现强劲，增长13%，主要由Hot Wheels推动 [15][8] - 婴幼儿、幼儿和学龄前产品下降2%，部分由于退出某些产品线 [16] - 游戏类产品整体增长3%，Uno实现了创纪录的季度销售 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场下降3%，主要受《芭比》电影影响 [17] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场下降6% [17] - 拉丁美洲市场增长2%，主要受墨西哥和巴西的推动 [17] - 亚太地区表现强劲，增长8%，主要得益于印度和日本的增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行多年的战略，专注于IP驱动的玩具业务和娱乐扩展 [6][12] - 预计在假日季节实现销售增长，并在市场份额上取得进一步提升 [12][23] - 公司在数字游戏领域的战略包括许可、合资和自出版，预计Mattel163的毛收入将超过2亿美元 [11][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度的销售增长持乐观态度，认为假日季节将表现良好 [27][53] - 行业整体表现超出预期，预计2024年将略微下降，但长期增长趋势依然强劲 [12][39] - 公司在供应链方面具有竞争优势，能够灵活应对市场变化 [55] 其他重要信息 - 公司在过去12个月内回购了3.61亿美元的股票，预计将继续进行股票回购 [20][44] - 预计2024年调整后的毛利率将提高至约50% [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 零售环境的看法 - 管理层认为玩具行业表现好于预期，预计假日季节将实现销售增长 [26][27] 问题: 第四季度的利润率预期 - 管理层指出，第四季度的利润率可能会略有下降，主要由于成本通胀和广告支出增加 [28][29] 问题: 销售和POS的关系 - 管理层表示，零售库存水平下降，认为在假日季节将会有良好的表现 [31][33] 问题: 行业增长的乐观因素 - 管理层提到，玩具行业在过去25年中有23年实现增长，未来仍有良好的增长潜力 [38][39] 问题: 数字游戏的长期计划 - 管理层表示，数字游戏将是未来增长的重要驱动力，正在积极推进相关策略 [46][48] 问题: Fisher-Price Wood系列的市场表现 - 管理层确认Fisher-Price Wood系列表现良好，正在全球扩展 [66] 问题: Hasbro的市场策略变化 - 管理层认为Hasbro的策略变化可能会对公司在零售商中的竞争地位产生积极影响 [68] 问题: 消费者对价值产品的需求 - 管理层表示，消费者对价格敏感，公司在多个价格区间提供产品以满足不同需求 [71]

净销售额相关 - 2024年第三季度净销售额为18.44亿美元，按报告值计算下降4%，按固定汇率计算下降3%[3] - 2024年前九个月，净销售额按报告值和固定汇率计算均下降2%[5] - 2024年全年更新指引显示，净销售额与上年持平或略有下降（固定汇率），调整后毛利率约为50%，调整后每股收益为1.35 - 1.45美元，调整后EBITDA为9.75 - 10.25亿美元[12] - 北美地区第三季度净销售额按报告值和固定汇率计算均下降3%，国际地区按报告值计算下降5%，按固定汇率计算下降3%[5][6] - 2024年前三季度净销售额373.31亿美元，较2023年的382.05亿美元下降2%，按固定汇率计算也下降2%；第三季度净销售额184.39亿美元，较2023年的191.88亿美元下降4%，按固定汇率计算下降3%[34] - 2024年前三个月全球净销售额为18.439亿美元，较2023年同期下降4%；前九个月为37.331亿美元，较2023年同期下降2%[47] - 2024年前三个月北美净销售额为11.083亿美元，较2023年同期下降3%；前九个月为21.926亿美元，较2023年同期下降2%[48] - 2024年前三季度国际净销售额为15.406亿美元，2023年同期为15.786亿美元，同比下降2%，按固定汇率计算也下降2%[49] - 2024年前三季度EMEA地区净销售额为8.379亿美元，2023年同期为8.750亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降6%[49] - 2024年前三季度拉丁美洲地区净销售额为4.548亿美元，2023年同期为4.756亿美元，同比下降4%[49] - 2024年前三季度亚太地区净销售额为2.479亿美元，2023年同期为2.280亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长10%[49] 毛利率相关 - 第三季度毛利率为53.1%，较上年同期增加210个基点；调整后毛利率同样为53.1%，增加210个基点[3] - 2024年前三季度毛利润189.86亿美元，占净销售额50.9%，较2023年的179.35亿美元增长6%，按固定汇率计算也增长6%；第三季度毛利润97.9亿美元，占净销售额53.1%，较2023年的97.79亿美元基本持平[34] - 2024年第三季度报告毛利为9.79亿美元，2023年为9.779亿美元；前九个月报告毛利为18.986亿美元，2023年为17.935亿美元[38] - 2023年全年报告的毛利润为25.837亿美元，毛利率为47.5%；调整后的毛利润为25.826亿美元，调整后毛利率为47.5%[44] 营业收入相关 - 第三季度营业收入为4.88亿美元，增加1400万美元；调整后营业收入为5.04亿美元，减少200万美元[3] - 2024年前三季度营业收入53.6亿美元，占净销售额14.4%，较2023年的42.16亿美元增长27%，按固定汇率计算增长31%；第三季度营业收入48.83亿美元，占净销售额26.5%，较2023年的47.39亿美元增长3%，按固定汇率计算增长2%[34] - 2024年第三季度报告营业利润为4.883亿美元，较2023年的4.739亿美元增长3%；前九个月报告营业利润为5.36亿美元，较2023年的4.216亿美元增长27%[38] 净利润相关 - 第三季度净利润为3.72亿美元，改善2.26亿美元[3] - 2024年前三季度净利润40.1亿美元，占净销售额10.7%，较2023年的6.7亿美元增长498%；第三季度净利润37.24亿美元，占净销售额20.2%，较2023年的14.63亿美元增长154%[34] - 2024年前三季度，公司净收入报告值为4.01亿美元，2023年同期为0.67亿美元，增长498%；调整后EBITDA为8.088亿美元，2023年同期为7.138亿美元，增长13%[39] - 截至2024年9月30日的过去12个月，公司净收入报告值为5.483亿美元，2023年同期为0.832亿美元，增长559%；调整后EBITDA为10.427亿美元，2023年同期为8.716亿美元，增长20%[42] - 2023年全年报告的净收入为2.144亿美元，EBITDA为7.85亿美元，调整后EBITDA为9.478亿美元[44] 每股收益相关 - 第三季度每股收益为1.09美元，上年同期为0.41美元；调整后每股收益为1.14美元，上年同期为1.08美元[3] - 2024年前三季度，公司普通股每股净收益报告值为1.16美元，2023年同期为0.19美元，增长511%；调整后为1.26美元，2023年同期为0.94美元，增长34%[39] - 2023年全年报告的普通股每股净收益为0.60美元，调整后为1.23美元[44] 调整后EBITDA相关 - 第三季度调整后EBITDA为5.84亿美元，改善500万美元[3] - 2024年前三季度，公司调整后EBITDA为8.088亿美元，2023年同期为7.138亿美元，增长13%[39] - 截至2024年9月30日的过去12个月，公司调整后EBITDA为10.427亿美元，2023年同期为8.716亿美元，增长20%[42] - 2023年全年报告的EBITDA为7.85亿美元，调整后EBITDA为9.478亿美元[44] 股票回购相关 - 第三季度回购6800万美元股票，前九个月累计回购2.68亿美元[3] 销售成本相关 - 2024年前三季度销售成本183.45亿美元，占净销售额49.1%，较2023年的202.7亿美元下降9%；第三季度销售成本86.49亿美元，占净销售额46.9%，较2023年的94.09亿美元下降8%[34] 广告和促销费用相关 - 2024年前三季度广告和促销费用25.01亿美元，占净销售额6.7%，较2023年的29.03亿美元下降14%；第三季度广告和促销费用10.5亿美元，占净销售额5.7%，较2023年的12.43亿美元下降16%[34] 其他销售和管理费用相关 - 2024年前三季度其他销售和管理费用111.25亿美元，占净销售额29.8%，较2023年的108.16亿美元增长3%；第三季度其他销售和管理费用38.57亿美元，占净销售额20.9%，较2023年的37.98亿美元增长2%[34] - 2024年第三季度报告销售及管理费用为3.857亿美元，较2023年的3.798亿美元增长2%；前九个月报告销售及管理费用为11.125亿美元，较2023年的10.816亿美元增长3%[38] 利息费用相关 - 2024年前三季度利息费用8.94亿美元，占净销售额2.4%，较2023年的9.25亿美元下降3%；第三季度利息费用2.94亿美元，占净销售额1.6%，较2023年的3.07亿美元下降4%[34] 利息收入相关 - 2024年前三季度利息收入3.95亿美元，占净销售额 -1.1%，较2023年的1.54亿美元增长156%；第三季度利息收入0.98亿美元，占净销售额 -0.5%，较2023年的0.46亿美元增长114%[34] 所得税前收入相关 - 2024年前三季度所得税前收入47.73亿美元，占净销售额12.8%，较2023年的35.05亿美元增长36%，按固定汇率计算增长43%；第三季度所得税前收入47.17亿美元，占净销售额25.6%，较2023年的45.01亿美元增长5%，按固定汇率计算增长4%[34] - 2024年第三季度，公司所得税前收入报告值为4.717亿美元，2023年同期为4.501亿美元；调整后所得税拨备为1.069亿美元，2023年同期为1.035亿美元[40] - 2023年全年报告的所得税前收入为4.654亿美元，调整后为5.449亿美元；报告的所得税拨备为2.695亿美元，调整后为1.234亿美元；报告的税率为58%，调整后为23%[46] 现金及现金等价物相关 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为7.235亿美元，较2023年9月的4.557亿美元有所增加，较2023年12月的12.614亿美元有所减少[35] - 2024年前九个月现金及现金等价物减少5.38亿美元，2023年减少3.06亿美元[37] 应收账款周转天数相关 - 2024年9月30日应收账款周转天数为72天，2023年为74天[37] 现金流量相关 - 2024年前九个月经营活动现金流量使用6200万美元，2023年为8000万美元[37] - 2024年前九个月投资活动现金流量使用1.52亿美元，2023年为9400万美元[37] - 2024年前九个月融资活动及其他现金流量使用3.25亿美元，2023年为1.32亿美元[37] - 2023年全年经营活动提供的净现金流为8.698亿美元，资本支出为1.603亿美元[46] 遣散和重组费用相关 - 2024年前三个和九个月的遣散和重组费用分别为2560万美元和2670万美元，2023年同期均为2530万美元[38] 自由现金流相关 - 2024年前三季度，公司自由现金流为 -2.185亿美元，2023年同期为 -1.972亿美元[39] - 截至2024年9月30日的过去12个月，公司自由现金流为6.882亿美元，2023年同期为4.613亿美元，增长49%[42] 净现金流与净收入比率相关 - 截至2024年9月30日的过去12个月，公司净现金流与净收入比率为162%，2023年同期为767%，下降605个百分点[42] 自由现金流转化率相关 - 截至2024年9月30日的过去12个月，公司自由现金流转化率为66%，2023年同期为53%，上升13个百分点[42] 总开票额相关 - 2024年前三个月全球总开票额为20.511亿美元，较2023年同期下降3%；前九个月为41.514亿美元，较2023年同期下降3%[47] - 2024年前三个月北美总开票额为11.843亿美元，较2023年同期下降3%；前九个月为23.376亿美元，较2023年同期下降2%[48] - 2024年前三季度国际总账单为18.138亿美元，2023年同期为18.713亿美元，同比下降3%，按固定汇率计算下降2%[49] 业务线总账单相关 - 2024年前三季度玩偶类总账单为6.275亿美元，2023年同期为7.120亿美元，同比下降12%，按固定汇率计算下降11%[49] - 2024年前三季度婴儿、幼儿和学龄前玩具类总账单为2.550亿美元，2023年同期为2.709亿美元，同比下降6%，按固定汇率计算下降5%[49] - 2024年前三季度车辆类总账单为6.419亿美元，2023年同期为5.868亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长10%[49] - 2024年前三季度芭比品牌总账单为4.266亿美元，2023年同期为4.771亿美元，同比下降11%，按固定汇率计算下降10%[49] - 2024年前三季度风火轮品牌总账单为5.726亿美元，2023年同期为5.226亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长11%[49] 净债务相关 - 截至2024年，公司净债务为16.097亿美元，2023年为18.732亿美元[41] 税率相关 - 2024年第三季度，公司报告税率为23%，2023年同期为69%，下降46个百分点；调整后税率为22%，2023年同期为21%，上升1个百分点[40] 递延税相关 - 2023年公司记录了2.124亿美元与外国递延税资产释放相关的费用，以及5100万美元与某些知识产权权利集团内转让相关的递延税资产设立的收益[44][46]