业绩总结 - 第二季度净销售额为7.32亿美元，同比下降15%，按固定汇率计算下降13%[11] - 第二季度毛销售额为8.15亿美元，同比下降15%，按固定汇率计算下降13%[11] - 报告的毛利率为43.8%，提高了410个基点[11] - 报告的营业亏损为4600万美元，较去年同期的5100万美元亏损有所改善[11] - 2020年第二季度净亏损为109.2百万美元，净亏损率为14.9%[60] - 2020年第二季度每股基本净亏损为0.31美元[60] - 2020年上半年净销售额为1,326.2百万美元，同比下降14%[60] 用户数据 - 截至第二季度末，约4%的零售网点关闭，代表约8%的收入基础，较第一季度末的30%显著改善[13] - 娃娃类产品收入下降5%，按固定汇率计算下降2%[16] - Barbie产品收入上升7%，按固定汇率计算上升10%[16] - 车辆类产品收入下降26%，按固定汇率计算下降23%[17] - 婴幼儿、幼儿及学前产品收入下降21%，按固定汇率计算下降19%[17] 未来展望 - 预计2020年调整后的毛利率将比2019年提高150-250个基点[19] - 预计2020年将实现9000万美元的调整后销售和管理费用节省[19] - 2020年上半年现金增加至4.62亿美元，较2019年同期的1.94亿美元显著增长[56] 市场表现 - 第二季度国际毛销售额同比下降33%，以固定汇率计算下降28%[32] - 北美市场毛销售额同比下降6%[41] - 国际市场2020年第二季度净销售额为271.1百万美元，较2019年同期的403.6百万美元下降33%[78] - 北美市场2020年第二季度净销售额为432.9百万美元，较2019年同期的422.9百万美元增长2%[75] 财务数据 - 2020年上半年应收账款为6.51亿美元，较2019年同期的7.56亿美元下降[56] - 2020年上半年库存为7.03亿美元，较2019年同期的7.22亿美元下降[56] - 2020年上半年资本支出为6000万美元，较2019年同期的4800万美元增加[56] - 2020年第二季度的毛利润为3.208亿美元，较2019年同期的3.414亿美元下降了6.0%[84] - 2020年第二季度的调整后EBITDA为3080万美元，较2019年同期的4180万美元下降了26.3%[88]

业绩总结 - 第一季度净销售额为5.94亿美元，同比下降14%[10] - 第一季度毛销售额为6.7亿美元，同比下降14%[10] - 报告的毛利率为43.0%，较去年提高820个基点[10] - 报告的营业亏损为1.5亿美元，较去年亏损1.27亿美元[10] - 第一季度净亏损为2.107亿美元，净亏损每股为0.61美元[46] - 调整后的每股净亏损为0.56美元，2019年为0.42美元[66] - 第一季度毛利为255.2百万美元，毛利率为43.0%[64] 用户数据 - 第一季度末，超过30%的零售网点关闭，约占收入基础的三分之一[15] - 北美约四分之一的零售网点关闭，EMEA和拉丁美洲约一半的零售网点关闭[16] - 北美地区净销售额为287.6百万美元，同比下降16%[57] - 国际市场净销售额为269.4百万美元，同比下降11%[59] 未来展望 - 预计第二季度的收入下降将比第一季度更为显著，零售干扰预计将持续[22] - 全球制造和分销能力已基本恢复，预计能够满足下半年的产品需求[10] 新产品和新技术研发 - 全球毛销售额同比下降14%，主要受婴儿、幼儿和学龄前产品以及动作玩具、建筑套件和游戏的影响[25] - 娃娃类产品的毛销售额为2.26亿美元，同比下降11%[26] - 婴儿、幼儿和学龄前产品的毛销售额为1.4亿美元，同比下降28%[26] 财务状况 - 运营活动现金流使用为1.74亿美元，改善1900万美元[10] - 现金及现金等价物从2019年3月31日的3.80亿美元增加至2020年3月31日的4.99亿美元[43] - 流动性，包括现金和16亿美元的高级担保循环信贷额度，预计足以有效应对COVID-19带来的干扰[10] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后的EBITDA为$（65.4）百万，2019年为$（21.7）百万[66] - 2020年第一季度因产品召回产生的费用为$6.3百万，2019年为$27.3百万[66] - 公司使用非GAAP财务指标来分析持续运营和监测财务表现的趋势[68]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度毛销售额为6.7亿美元，按报告值计算下降14%，按固定汇率计算下降12%；净销售额为5.94亿美元，按报告值计算下降14%，按固定汇率计算下降12% [10] - 报告毛利率为43%，提高820个基点；调整后毛利率为43.5%，提高550个基点 [10] - 调整后EBITDA为负6500万美元，下降4400万美元 [10] - 第一季度广告费用总计7600万美元，占净销售额的12.8%，上年同期为7000万美元，占净销售额的10.1% [39] - 报告SG&A为3.29亿美元，较上年增加3100万美元；调整后SG&A为3.15亿美元，较上年增加2600万美元 [39] - 报告营业亏损为1.5亿美元，上年亏损为1.27亿美元；调整后营业亏损为1.33亿美元，上年亏损为9700万美元 [40] - 第一季度所得税费用为1190万美元，预计未来整体有效税率可能因外国司法管辖区的收入或亏损水平和组合以及美国递延税资产的全额估值备抵而出现季度间大幅波动 [40] - 第一季度末现金余额为4.99亿美元，包括从高级有担保循环信贷安排中提取的1500万美元短期借款；4月又提取了2500万美元 [41] - 营运资金同比下降，应收账款净额同比下降15%，销售未收款天数改善2天至80天；自有库存较上年减少5500万美元 [42] - 第一季度资本支出总计3500万美元，去年为2400万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 玩偶业务 - 收入下降9%，主要受芭比和美国女孩销售额下降推动；POS在2月为低个位数下降，季度末为中个位数下降，但该类别市场份额有所增长 [32] - 芭比销售额下降8%，2月POS为低个位数增长，季度末为低个位数下降，但市场份额有所增加；时尚达人系列和新推出的色彩揭秘系列表现强劲，还在Netflix推出了梦幻屋冒险的13集新剧集；4月POS趋势呈积极方向 [32] - 美国女孩销售额下降16%，主要因3月零售店关闭；3月电商渠道销售额实现两位数增长，季度整体增长，4月进一步加速，但线上零售增长仅部分抵消实体店关闭造成的销售损失 [33] - 其他玩偶品牌略有下降，授权业务和部分自有小品牌下滑，部分被魔法动物系列和新产品推出带来的增长所抵消 [34] 车辆业务 - 由风火轮带动，收入增长4%，市场份额有所增加；POS在2月为中个位数增长，季度末为低个位数下降 [34] - 风火轮销售额增长8%，多个产品线和游戏系统均有增长，POS在2月为两位数增长，季度为高个位数增长；整体车辆类别增长部分被迪士尼汽车系列车辆的预期下降所抵消 [34] 婴幼儿及学前业务 - 收入下降26%，主要因费雪包括托马斯和朋友以及费雪朋友系列的下降；POS在2月和季度末均为两位数下降；发货量明显落后于POS；费雪核心收入部分因玩具总动员想象系列的下降而减少；费雪朋友系列因退出表现不佳的授权业务而下降；4月至今POS趋势较第一季度有显著改善 [35] 动作人偶、建筑套装和游戏（挑战者类别） - 收入合计下降20%，但POS在2月为中个位数增长，季度末为两位数增长 [36] - 游戏类别表现出色，POS显著增长，连续四个季度实现正增长；UNO在本季度需求异常强劲，在美国和全球游戏类别中均为头号购买商品；即使排除UNO，其他游戏产品组合的POS表现也很好；该类别市场份额有所增加 [36] - 整体挑战者类别下降主要受《玩具总动员4》电影上映后一年的影响以及MEGA年初库存水平较高和零售分销有限的影响；游戏POS在4月保持强劲 [37] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 截至3月31日，大众、杂货和在线渠道运营受限，约四分之一的零售店关闭；毛销售额下降17% [11] EMEA市场 - 主要通过大卖场和专卖店销售，约一半的零售店关闭；但毛销售额增长3%，主要受1月和2月的强劲势头推动 [12] 亚太市场 - 约10%的零售店关闭；毛销售额下降28%，主要因中国市场收入大幅下降，但随着中国市场重新开放，呈现改善趋势 [12] 拉丁美洲市场 - 该地区约一半的零售店关闭，主要在巴西和墨西哥；毛销售额下降14% [12] - 各地区在线零售和电商POS均有强劲增长，但不足以抵消全球实体店零售下降的负面影响 [12] - 第一季度全球POS在2月为低个位数增长，3月下降7%；4月美国在线POS增长超过90%，经复活节季节性调整后的总POS较3月有所改善，尤其是美国在过去两周实现了同比两位数增长 [13][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将美泰转变为以IP驱动的高性能玩具公司，短期至中期战略是恢复盈利能力和实现营收增长，中长期战略是挖掘IP的全部价值 [25][29] - 优化成本结构，包括固定成本和可变成本，目标是2020年实现9000万美元的调整后SG&A节省，大部分节省来自结构调整，其余来自应对COVID - 19的临时措施；预计今年从结构简化计划中实现9200万美元的调整后EBITDA节省，以及此前宣布的资本轻资产计划节省5000万美元；到2020年底累计节省将超过10亿美元 [21][22] - 资本轻资产仍是关键优先事项，截至4月底已超过全年减少30% SKU的目标，有助于改善供需匹配、优化制造决策、提高客户填充率和捕捉额外收入机会 [23] - 加强现金流和提高流动性，积极改善资本结构和财务灵活性，2019年对近期债务进行再融资，2023年3月前无到期债务，将现有16亿美元高级有担保循环信贷安排延长至2022年11月，2019年底现金超过6亿美元且无短期借款 [24] - 与华纳音乐达成独家多年全球音乐许可协议，华纳音乐将作为美泰现有超过一千首歌曲目录的独家分销商，并将在品牌新音乐发行方面合作 [26] - 玩具行业在经济衰退中具有韧性，零售商积极吸引消费者，玩具是战略类别，行业季节性特点为在重要假期前恢复提供了时间；美泰过去两年在业务重塑方面取得的进展、资产、资源和能力使其能够成功应对当前时期 [18][19] - 美泰强大的标志性常青品牌是竞争优势，随着娱乐发行推迟到明年，公司正与零售合作伙伴合作，用可靠品牌重建秋季和假日商品陈列图以满足消费者需求 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司迅速调整运营和管理方式，优先保护员工健康和安全，同时减轻业务中断影响；全球供应链组织迅速应对变化，恢复制造和分销运营；数字设计系统使设计和开发组织能够远程创新和协作；全球商业组织与零售合作伙伴合作，推出新促销和营销活动 [7][8][9] - 第一季度业绩受2月和3月全球事件影响，主要是COVID - 19导致零售店和配送中心临时关闭以及零售商优先供应必需品；预计第二季度收入下降幅度将比第一季度更大，主要因零售中断持续、娱乐档期调整；但随着供应链和零售分销改善以及市场重新开放，预计下半年和假日季需求将增加 [10][11][17] - 相信玩具行业宏观因素将有利于公司未来发展，父母在经济困难时期仍会优先为孩子消费，零售商积极适应环境，市场将逐步重新开放，行业季节性为恢复提供时间；美泰自身在运营重塑、供应链恢复、商业组织合作、品牌优势等方面的进展使其有能力应对当前挑战并在复苏中取得成功 [18][19][20] 其他重要信息 - 公司设计团队与制造工厂合作，制作50万个防护面罩捐赠给医疗专业人员；推出“感谢英雄”系列产品，净收益捐赠给急救人员；在全球提供赠款以喂养和服务儿童，美泰儿童基金会向洛杉矶联合学区的慈善项目捐赠艺术用品、游戏和其他玩具 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈4月按地区划分的POS趋势，以及4月过去两周哪些类别推动了增长？ - 经复活节假期调整后，美国所有品牌4月至今整体实现高个位数增长，玩偶类、不包括美国女孩的玩偶类、婴幼儿及学前类、动作人偶、建筑套装和游戏类均实现两位数增长 [49][50] - 美泰整体经复活节季节性调整后的内部POS显示4月较3月有所改善，美国表现尤其强劲，过去两周POS实现两位数增长，在线实现三位数增长；国际市场数据尚不完整 [51] 问题2：考虑到持续的店铺关闭，第二季度运营亏损是否会比第一季度更糟，还是有费用杠杆可以使运营亏损好于第一季度？ - 公司尚未提供第二季度指导，由于干扰的不确定性，目前无法更具体说明；3月的零售干扰在4月仍存在，预计会持续更长时间，但供应链和需求有改善迹象，当前挑战是将产品送到消费者手中，随着零售改善和市场开放，预计情况会好转 [53] 问题3：从目前趋势看，今年下半年业绩最差是否能与2019年相当？ - 第二季度后，随着隔离限制放松，预计供应链和零售分销将持续改善，经济重新开放后产品需求将增加，有望迎来更好的下半年和重要的假日季；但情况仍不稳定，目前判断还为时过早；玩具行业在衰退中具有韧性，是零售商的战略类别，行业状况好于大多数其他非必需消费品行业 [56] 问题4：渠道库存目前情况如何，以及Q1中被提前计入的非媒体相关广告费用是怎么回事？ - 第一季度零售库存有所改善，但仍高于去年年底水平，所有库存状况良好；公司与零售合作伙伴密切合作，确保在正确的时间将正确的产品送到正确的地点；非媒体费用是指贸易展会等费用，因时间安排被提前计入Q1 [59] 问题5：3月底到5月5日，零售门店关闭的百分比是否有变化？ - 不同市场情况不同，一些市场重新开放，一些市场尤其是拉丁美洲市场走向关闭；预计第二季度仍会有干扰，但需求方面有变化，美国在线POS季度至今增长超过90%，不同市场电商增长在50% - 100%之间，零售减少和在线增长相互抵消，但整体干扰预计在本季度大部分时间持续 [62] 问题6：能否量化预计与被推迟到明年的娱乐项目相关的年度销售额占比？ - 公司未提供相关信息 [64] 问题7：假设第二季度至少30%的零售门店关闭，约占三分之一的收入，这是否意味着第二季度营收至少下降该幅度，是否有抵消因素？ - 不能简单按此推算，电商增长有积极影响，消费者需求按类别转移，开始向公司有更大业务份额的类别转移，这些是零售关闭的抵消因素，但公司未提供本季度指导 [66] 问题8：之前预计结构简化计划今年为EBITDA节省9200万美元，今天表示该计划仍超预期进行，为何该数字未变，是否仍预计节省9200万美元？ - 结构简化计划年底节省9200万美元不变，此外，公司在本次电话会议上提出SG&A额外节省最多9000万美元；本季度已从结构简化计划中受益3900万美元 [68] 问题9：今年指导的9000万美元SG&A节省，是在之前提到的4200万美元基础上增加的吗？ - 是的，在4200万美元基础上增加了5000万美元，达到9000万美元 [71] 问题10：如何看待核心品牌与上一季度相比的业绩下滑，多少是由于消费者需求变化，多少是由于生产和分销问题？ - 本季度业绩下滑主要是因为COVID - 19导致人们居家，消费需求转向游戏和建筑类别；这种转变是暂时的，根据最新内部POS数据，预计行业将恢复到COVID - 19之前的类别趋势；4月美国POS数据显示出积极势头，芭比和费雪的POS趋势较第一季度有显著改善 [74][75][76] 问题11：幻灯片中提到应收账款逾期余额降低，考虑到30%的零售店关闭，这有点意外，能否谈谈准备金的变化以及还款风险？ - 新的会计公告使准备金略有增加，约几百万美元；公司与零售商合作顺利，确保现金回收并遵守条款；约85% - 86%的应收账款已投保，欧洲很多政府为保险公司提供再保险能力，公司对应收账款的可收回性有信心 [78] 问题12：中国玩具销售在封锁解除后的复苏情况如何？ - 之前销售很低，现在人们回到零售商店，销售开始缓慢复苏，在线销售对公司帮助很大；公司将以缓慢和有纪律的方式重建中国业务 [81] 问题13：关于美国女孩品牌，是否有重新开放零售店的计划，如何应对COVID - 19干扰，该品牌是否仍是业务转型的重点？ - 公司仍专注于在纽约玩具展上制定的美国女孩品牌战略，包括重新设计网站为数字旗舰店体验、专注数字业务；COVID - 19导致零售店临时关闭，旗舰店铺进展暂停，但电商平台加速发展，3月电商业务实现中两位数增长，4月进一步加速至高两位数；公司将根据政府规定、消费者和员工的健康安全情况评估每个州和每家店铺 [83][84] 问题14：2019年电商业务占比多少，如果COVID - 19后电商业务大幅增长，是否会改变下半年和2021年的投资标准或分配？ - 公司未公布电商业务具体占比，历史上各地区电商业务占比与地区平均水平相近，第一季度全球电商业务加速增长 [88] - 电商和在线零售表现强劲，美国季度至今POS增长90%；电商业务规模全年不同，假期期间占比通常较大，目前表现令人鼓舞；线上和实体店零售利润率相同，随着电商发展，公司有望成为该领域重要参与者，去年第四季度在美国在线零售排名第一，电商仍是公司重点关注领域 [89][90] 问题15：当前看到的需求是提前消费，还是认为假日购物和当前危机下的零售购买是不同的消费场景？ - 两者是不同时期的情况，当前全球零售受疫情影响，挑战是将产品送到消费者手中，有需求存在；随着零售开放和市场恢复正常，需求将得到满足，行业将复苏，不是提前消费，没有囤货情况；根据公司内部研究，家长表示当前情况不会影响假日期间的需求和购买行为 [92][93] 问题16：4月需求改善与预计第二季度面临的干扰挑战之间存在困惑，4月需求改善是否是零售分销的结果，需求增长势头是否会因零售情况不佳而有风险？ - 供应、需求和零售三个方面需协同，公司已解决供应链问题，即将全面恢复产能；需求有增加迹象，POS显示出早期势头，消费类别正在回归正常购物和购买模式；目前零售存在差距，店铺未完全开放，这是市场上公司无法控制的因素，一些地区尚未完全受到COVID - 19影响，预计本季度后期会出现负面趋势，因此第二季度从零售分销角度来看仍具挑战性 [96][97] 问题17：本季度芭比销售额下降8%，但毛利率却很强劲，能否分析芭比对毛利率的拖累以及其他对毛利率有积极贡献的因素？ - 过去两年公司在运营改进方面做了很多工作，到今年年底结构成本将减少超过10亿美元，这是尽管本季度收入下降但毛利率仍提高的重要原因，是四年来最好的数字 [101] - SKU合理化等工作使各品牌盈利能力得到提升，并非只有芭比对毛利率有重要影响；SKU减少目标提前八个月实现，体现了公司在改进方面的努力，供应链成为竞争优势，资本轻资产计划将取得更多进展 [102][103] 问题18：与玩具展上讨论的相比，目前假日计划有哪些变化，包括产品线变化（如奥运会相关）以及从零售商处了解到的情况？ - 产品线没有重大变化，公司正在评估情况，在需求创造计划中采用新的创意形式进行调整；公司在纽约玩具展上展示的产品和计划很好，将继续推进；通过新的技术和方式进行线上产品和营销对话很成功，公司将继续评估并相应调整 [107][109] 问题19：电影档期推迟和内容推迟对利润率有何影响，是否会因自有品牌销售占比增加而带来混合销售的变化？ - 娱乐档期的重大调整，如《神偷奶爸》系列电影推迟到2021年，实际上使消费者对核心常青产品和游戏模式的兴趣增加，增强了公司自有品牌的优势；整体利润率和项目产品没有重大变化，今年自有品牌将更重要

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为5.941亿美元，较2019年第一季度的6.892亿美元减少9510万美元，降幅14%，汇率变动带来2个百分点的不利影响[119][121] - 2020年第一季度净亏损2.107亿美元，合每股亏损0.61美元，2019年第一季度净亏损1.763亿美元，合每股亏损0.51美元[119] - 2020年第一季度毛利润为2.552亿美元，占净销售额的43%，2019年为2.398亿美元，占比34.8%，同比增长6% [120] - 2020年第一季度广告和促销费用为7630万美元，占净销售额的12.8%，2019年为6950万美元，占比10.1%，同比增长10% [120] - 2020年第一季度其他销售和管理费用为3.287亿美元，占净销售额的55.3%，2019年为2.974亿美元，占比43.1%，同比增长11% [120] - 2020年第一季度运营亏损1.498亿美元，占净销售额的 -25.2%，2019年为1.271亿美元，占比 -18.4%，同比增长18% [120] - 2020年第一季度毛销售额为6.7亿美元，较2019年第一季度的7.801亿美元减少1.101亿美元，降幅14%，汇率变动带来2个百分点的不利影响[121][122] - 2020年第一季度销售成本占净销售额的比例为57.0%，较2019年第一季度的65.2%下降，销售成本减少1.106亿美元（25%）至3.389亿美元[126] - 2020年第一季度毛利率从2019年第一季度的34.8%增至43.0%，主要得益于成本节约计划和无约2700万美元斜躺产品召回影响[127] - 2020年第一季度广告和促销费用占净销售额的比例从2019年第一季度的10.1%增至12.8%，主要因净销售额降低和非媒体费用增加[128] - 2020年第一季度其他销售和管理费用为3.287亿美元（占净销售额55.3%），高于2019年第一季度的2.974亿美元（占净销售额43.1%）[129] - 2020年第一季度利息费用为4900万美元，高于2019年第一季度的4700万美元，因再融资导致利率提高[130] - 2020年第一季度北美市场总销售额为3.058亿美元，较2019年第一季度的3.694亿美元减少6360万美元（17%），主要因婴幼儿及学前产品和人偶、积木套装及游戏销售下降[132] - 2020年第一季度国际市场总销售额为3.261亿美元，较2019年第一季度的3.652亿美元减少3910万美元（11%），受汇率不利影响4个百分点，主要因婴幼儿及学前产品和玩偶销售下降[138] - 2020年第一季度美国女孩部门总销售额为3810万美元，较2019年第一季度的4560万美元减少750万美元（16%），主要因自有零售渠道销售下降，部分被直接面向消费者渠道销售增长抵消[143] - 2020年第一季度北美市场收入为800万美元，2019年第一季度亏损1970万美元，主要因无约2700万美元斜躺产品召回影响[137] - 2020年第一季度国际市场亏损3410万美元，高于2019年第一季度的2430万美元，主要因新冠疫情影响净销售额下降，部分被较高毛利率抵消[142] - 2020年第一季度，公司记录的遣散费和其他重组费用为580万美元，其中270万美元计入其他销售和管理费用，310万美元计入销售成本[146] - 截至2020年3月31日，公司与轻资产计划相关的累计遣散费和其他重组费用为4340万美元，其中包括约1300万美元的非现金费用，预计该计划产生的非现金费用外的总费用约为3500万美元[147] - 2020年第一季度，公司实现成本节约约800万美元，已实现约2300万美元的运行率节约，预计2020年和2021年分别实现累计运行率成本节约约6500万美元和7200万美元[148] - 2020年5月4日，公司承诺将非制造员工减少4%，预计2020年第二季度至年底产生约1300万美元的遣散和重组费用，预计2020年底实现约4000万美元的运行率成本节约[149] - 2020年3月31日，公司现金及等价物为4.994亿美元，其中约3.35亿美元由外国子公司持有，高级有担保循环信贷额度为16亿美元，未偿还借款为1.5亿美元，未偿还信用证约为1300万美元[150][152] - 2020年第一季度，经营活动现金使用量为1.745亿美元，投资活动现金使用量为8120万美元，融资活动现金流入为1.493亿美元[158][159][160] - 2020年3月31日，公司现金及等价物较2019年12月31日减少1.306亿美元至4.994亿美元，较2019年3月31日增加1.193亿美元[162] - 2020年3月31日，应收账款较2019年12月31日减少4.079亿美元至5285万美元，较2019年3月31日减少9600万美元[163] - 2020年3月31日，存货较2019年12月31日增加6510万美元至5606万美元，较2019年3月31日减少5520万美元[164] - 2020年3月31日，总债务为30亿美元，较2019年12月31日的28.5亿美元增加，主要是由于第一季度短期借款1.5亿美元，股东权益较2019年12月31日减少3.338亿美元至1579万美元[167][168] - 2020年第一季度合并净销售额为5.941亿美元，较2019年同期的6.892亿美元下降14%，汇率影响为-2%；合并毛销售额为6.7亿美元，较2019年同期的7.801亿美元下降14%，汇率影响为-2%[179] - 2020年第一季度北美市场净销售额为2.876亿美元，较2019年同期的3.414亿美元下降16%；毛销售额为3.058亿美元，较2019年同期的3.694亿美元下降17%[180] - 2020年第一季度国际市场净销售额为2.694亿美元，较2019年同期的3.034亿美元下降11%，汇率影响为-3%；毛销售额为3.261亿美元，较2019年同期的3.652亿美元下降11%，汇率影响为-4%[181] - 2020年第一季度美国女孩部门净销售额为3720万美元，较2019年同期的4440万美元下降16%；毛销售额为3810万美元，较2019年同期的4560万美元下降16%[182] - 假设其他因素不变，美元贸易加权指数变动1%，将使公司第一季度净销售额变动约0.5%，第一季度每股亏损变动约0.00 - 0.01美元[185] - 2020年第一季度，英国业务约占公司合并净销售额的5%[187] 各条业务线数据关键指标变化 - 玩偶类产品2020年第一季度毛销售额下降11%，其中芭比产品下降7%，美国女孩产品下降3% [121][123] - 婴幼儿及学前产品2020年第一季度毛销售额下降28%，其中费雪和托马斯&朋友产品下降23%，费雪朋友产品下降5% [121][123] - 车辆类产品2020年第一季度毛销售额增长1%，其中风火轮产品增长4%，汽车总动员产品下降2% [121][124] 财务风险与应对 - 公司认为新冠疫情未在2020年第一季度导致商誉触发事件，但对长期折现率和预测存在较高不确定性[170] - 公司采用非GAAP财务指标，包括汇率影响和毛销售额，用于分析持续经营业务和评估经营及财务绩效[172] - 公司通过监测外汇交易敞口和使用外汇远期合约部分对冲风险，以降低市场风险[183] - 公司财务状况受子公司净投资货币换算影响，2020年第一季度主要涉及墨西哥比索、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔和英镑[184]

客户集中度相关 - 2019年公司两大客户沃尔玛和塔吉特合计占净销售额约32%，其中沃尔玛为10.1亿美元，塔吉特为4.4亿美元；十大客户合计占净销售额约49%[53] - 公司客户集中度高，主要客户的经济困难或采购政策变化可能对公司产生不利影响[53] - 公司关键客户的流动性问题或破产，如玩具反斗城破产，会对公司产生不利影响[54] - 2019年两大客户沃尔玛和塔吉特合计占净销售额约32%，十大客户合计占约49%；截至2019年12月31日，两大客户占净应收账款约31%，十大客户占约50%[190] 成本节约相关 - 2019年和2018年公司为实现成本节约分别支出5910万美元和1.098亿美元，并预计2020年还会有额外成本[56] - 截至2019年12月31日，公司成功完成结构简化成本节约计划，实现8.75亿美元的运行率节约，超过6.5亿美元的目标[151] - 2019年资本轻资产计划相关遣散及重组费用为3760万美元，预计不含非现金费用的总费用约3500万美元，2020年和2021年累计成本节约分别约6500万和7200万美元[154] - 2019年公司实现成本节约（未计遣散、重组成本和成本通胀）约1500万美元[155] 债务相关 - 截至2019年12月31日，公司合并基础上的债务为28.5亿美元，主要包括2025年到期的6.75%优先票据和2027年到期的5.875%优先票据等；高级有担保循环信贷安排承诺为16亿美元[61] - 公司可能不时产生大量额外债务，这会增加与高债务水平相关的风险[63] - 公司信用评级近年下降，发行新债成本增加，进一步降低评级会使成本进一步上升[64] - 公司高级有担保循环信贷安排和票据契约中的契约限制公司活动，不遵守可能导致违约[65] - 公司偿债需大量现金，其产生现金的能力受诸多无法控制的因素影响[66] - 公司业务可能无法产生足够现金流偿债，可能需采取出售资产等行动，但不一定能按合理条款进行[67] - 每八分之一点的利率变化会导致公司高级有担保循环信贷安排下的年度利息费用变动200万美元[69] - 公司可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流[69] - 公司依赖贷款机构融资，若贷款机构无法提供资金或公司无法借款，会对业务产生不利影响[70] - 截至2019年12月31日，公司应付账款及应计负债为12.3亿美元，短期借款为0；总债务为28.468亿美元，占比85%；股东权益为4917万美元，占比15%[175] - 长期债务总计29亿美元，2023年需偿还2.5亿美元，之后需偿还26.5亿美元[180] - 长期债务利息总计15.919亿美元，2020 - 2022每年1.762亿美元，2023年1.7亿美元，2024年1.684亿美元，之后7.249亿美元[180] 业务风险相关 - 公司无法总是成功识别和满足消费者偏好，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[46] - 高度竞争和低进入壁垒使公司难以实现、维持或提升品牌、产品和产品线的成功[48] - 不准确预测流行文化、媒体、电影、时尚或技术的变化和趋势，会对公司销售、财务状况和经营成果产生不利影响[49] - 公司业务季节性强，经营成果很大程度取决于传统假期旺季的销售，旺季业务受干扰会产生不利影响[51] - 公司未能成功实施新举措或满足产品推出计划，会对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[59] - 全球经济状况恶化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[73] - 公司业务受隐私和数据保护等法律法规影响，合规成本和挑战可能增加[80] - 公司依赖供应商和外包商，其不足可能损害公司声誉和业务[81] - 公司面临知识产权保护风险，侵权诉讼可能导致成本增加和资源分散[82] - 公司收购品牌盈利能力下降可能导致资产减值，影响经营业绩[83] - 法律诉讼和监管事项不利结果可能对公司业务和财务状况产生负面影响[84][85] - 产品问题可能导致召回等情况，增加成本并使公司处于竞争劣势[89] - 零售商自有品牌玩具可能导致公司品牌产品采购量下降[91] - 政治不稳定、贸易关系变化和疾病等可能扰乱公司制造运营和供应链[93][95] 国际业务相关 - 2019年公司国际业务净销售额占总合并净销售额的44%[71] - 2019年国际市场净销售额为19.7亿美元，较2018年的19.2亿美元增加5700万美元；毛销售额为23.6亿美元，较2018年的23.1亿美元增加5160万美元，即2%，汇率变动带来4个百分点的不利影响[142] - 2019年国际地区净销售额为19.722亿美元，销售调整额为3.916亿美元，毛销售额为23.638亿美元；2018年净销售额为19.152亿美元，销售调整额为3.971亿美元，毛销售额为23.122亿美元；2017年净销售额为20.604亿美元，销售调整额为4.431亿美元，毛销售额为25.035亿美元。2019年较2018年净销售额变化率为3%，毛销售额变化率为2%；2018年较2017年净销售额变化率为 -7%，毛销售额变化率为 -8%[239] 财务数据重述相关 - 公司于2018年12月31日提交10 - K表格修正年报，重述2017年9月30日和12月31日季度财务数据及内部控制报告等[100] 股权相关 - 截至2020年2月7日，公司约有25000名普通股登记持有人[110] - 2019年第四季度，公司未出售任何未注册证券[110] - 2017 - 2019年，公司未回购普通股；2019年第四季度共回购28203股，平均每股价格13.35美元[111] - 截至2019年12月31日，公司有2.03亿美元的股票回购授权未执行[111] - 截至2019年12月31日，公司未执行的股票回购授权为2.03亿美元[170] 办公设施相关 - 公司在加利福尼亚州埃尔塞贡多拥有约33.5万平方英尺的总部和5.5万平方英尺的相邻办公楼，并租赁约32.7万平方英尺的建筑[105] - 公司在纽约州东奥罗拉拥有约60.7万平方英尺的设施[105] - 美泰女孩品牌在威斯康星州米德尔顿拥有约18万平方英尺的总部、21.5万平方英尺的仓库，以及分布在多地共约94.8万平方英尺的配送设施[105] - 公司在加拿大蒙特利尔租赁约81.7万平方英尺的设施用于品牌支持和制造功能[106] 证券监管相关 - 公司在2019年12月收到美国证券交易委员会传票，要求提供与举报人信件及后续调查相关的文件[100] 投资回报相关 - 2014 - 2019年初始投资100美元的累计总回报：美泰公司为50.95美元，标普500指数为173.80美元，标普500非必需消费品指数为185.18美元[112] 财务关键指标长期变化 - 2015 - 2019年净销售额：2019年为45.05亿美元，2018年为45.15亿美元，2017年为48.81亿美元，2016年为54.53亿美元，2015年为57.03亿美元[113] - 2015 - 2019年毛利润占净销售额百分比：2019年为44.0%，2018年为39.8%，2017年为37.4%，2016年为46.7%，2015年为49.2%[113] - 2015 - 2019年净（亏损）收入：2019年亏损2.14亿美元，2018年亏损5.33亿美元，2017年亏损10.55亿美元，2016年盈利3.13亿美元，2015年盈利3.65亿美元[113] - 2015 - 2019年总资产：2019年为53.25亿美元，2018年为52.38亿美元，2017年为62.28亿美元，2016年为64.88亿美元，2015年为65.31亿美元[114] 各品类业务数据变化（2018 - 2017） - 2018 - 2017年各品类总销售额变化：玩偶类无变化，婴幼儿及学前类下降15%，车辆类下降14%，动作人偶、建筑套装和游戏类下降1%，总销售额下降8%[121] - 2018 - 2017年三大核心品牌销售额变化：芭比增长14%，风火轮增长7%，费雪和托马斯&朋友下降13%[121] - 2018 - 2017年总销售额受汇率影响均为 - 1%[121] 公司战略相关 - 公司短期至中期战略是重塑运营恢复盈利，发展核心品牌恢复营收增长[118] - 公司中长期战略是通过特许经营管理和发展在线零售及电商能力实现IP价值[118] 财务关键指标2019与2018对比 - 2019年净销售额为45.046亿美元，2018年为45.148亿美元，同比基本持平；净亏损为2.135亿美元，2018年为5.333亿美元，同比减少60%[123][124][125] - 2019年毛利润为19.808亿美元，占净销售额44.0%，2018年为17.987亿美元，占比39.8%，同比增长10%[124] - 2019年广告和促销费用为5.515亿美元，占净销售额12.2%，2018年为5.243亿美元，占比11.6%，同比增长5%[124] - 2019年其他销售和管理费用为13.9亿美元，占净销售额30.9%，2018年为15.087亿美元，占比33.4%，同比减少8%[124] - 2019年利息费用为2.01亿美元，2018年为1.819亿美元，同比增长11%[124] - 2019年所得税拨备为5520万美元，2018年为1.162亿美元，同比减少52%[124] - 2019年销售成本为25.2亿美元，占净销售额56.0%，2018年为27.2亿美元，占比60.2%，同比减少7%[130] - 2019年毛利率为44.0%，2018年为39.8%，同比提高4.2个百分点[124][131] 各业务线2019销售数据变化 - 2019年婴儿、学步儿童和学龄前产品销售下降11%，主要因费雪朋友和费雪及托马斯和朋友产品销售减少[125][127] - 2019年动作人偶、建筑套装和游戏销售增长14%，主要因《玩具总动员4》产品的初始销售[125][129] - 2019年北美市场净销售额为22.8亿美元，较2018年的22.7亿美元增加300万美元；毛销售额为24.3亿美元，较2018年的24.2亿美元增加1020万美元，汇率变动带来1个百分点的不利影响[136] - 2019年美国女孩部门净销售额为2.566亿美元，较2018年的3.268亿美元减少7020万美元；毛销售额为2.685亿美元，较2018年的3.412亿美元减少7270万美元，即21% [147][148] - 2019年成本销售方面，北美下降7%，国际下降5%，美国女孩部门下降23% [136][142][148] - 2019年北美部门收入为3.57亿美元，2018年为2.208亿美元；国际部门收入为1.669亿美元，2018年为1390万美元；美国女孩部门亏损为5880万美元，2018年亏损为1770万美元[141][147][150] - 2019年玩偶类产品中，北美毛销售额增长2%，国际增长7% [136][142] - 2019年婴幼儿及学前产品中，北美毛销售额下降10%，国际下降13% [136][142] - 2019年车辆类产品中，北美毛销售额增长5%，国际增长2% [136][142] - 2019年动作人偶、建筑套装和游戏类产品中，北美毛销售额增长11%，国际增长18% [136][142] 现金流相关 - 2019年经营活动现金流为1.81亿美元，2018年为使用2730万美元；投资活动现金流使用1.142亿美元，2018年为1.608亿美元；融资活动现金流使用3310万美元，2018年为2.852亿美元[167][168][169] 信用评级相关 - 2019年，惠誉维持公司长期信用评级为B - ，展望从负面转为正面；穆迪维持B1，展望稳定；标普维持BB - ，展望负面[172] 资产相关 - 截至2019年12月31日，公司现金及等价物为6.3亿美元，其中约3.38亿美元由海外子公司持有[158] - 截至2019年12月31日，公司现金及等价物增至6.3亿美元，应收账款降至9.364亿美元，存货降至4955万美元[173][174] - 2019年12月31日，坏账准备为1.85亿美元，占总应收账款的1.9%；2018年为2.2亿美元，占比2.2%[193] - 2019年12月31日，存货跌价准备为4.36亿美元，2018年为4.72亿美元[203] 未来支出相关 - 租赁总计4.503亿美元，2020年0.966亿美元，2021年0.843亿美元，2022年0.639亿美元，2023年0.467亿美元，2024年0.327亿美元，之后1.26亿美元[180] - 许可及类似协议下的最低担保总计1.843亿美元，2020年0.8

业绩总结 - 2019年净销售额为45.05亿美元，报告为持平，按固定汇率计算同比增长1%[9] - 2019年毛销售额为50.65亿美元，报告为持平，按固定汇率计算同比增长2%[9] - 2019年报告毛利率为44.0%，改善420个基点；调整后毛利率为44.9%，改善480个基点[11] - 2019年报告营业收入为3900万美元，改善2.74亿美元；调整后营业收入为1.56亿美元，改善2.69亿美元[11] - 2019年经营活动提供的现金流为1.81亿美元，改善2.08亿美元，三年来首次实现正的经营现金流[11] - 2019年自由现金流为6500万美元，改善2.44亿美元，三年来首次实现正的自由现金流[11] - 2019年第四季度净销售额为14.74亿美元，报告为下降3%，按固定汇率计算同比下降3%[12] - 2019年第四季度毛销售额为16.65亿美元，报告为下降3%，按固定汇率计算同比下降2%[12] - 2019年第四季度报告毛利率为48.4%，改善180个基点；调整后毛利率为48.9%，改善230个基点[12] 用户数据 - 2019年美国女孩系列销售下降19%，娃娃销售额为1.34亿美元[33] - 2019年全球玩具类别中，娃娃类销售额为6.301亿美元，较2018年的6.685亿美元下降6%[87] - 2019年全球婴幼儿、幼儿及学前类销售额为3.811亿美元，较2018年的4.197亿美元下降9%[87] - 2019年全球车辆类销售额为3.569亿美元，较2018年的3.550亿美元增长1%[87] - 2019年全球动作玩偶、建筑套件和游戏类销售额为2.972亿美元，较2018年的2.715亿美元增长9%[87] 未来展望 - 2020年预计毛销售额增长1%至2.5%，主要受自有品牌中等单数增长推动[68] - 预计2020年调整后EBITDA将在5.75亿至6亿美元之间[68] - 2020年预计总销售额为50.65亿美元，同比增长1%至2.5%[72] - 调整后的毛利率预计将提高150至200个基点，达到约46.9%至47.4%[72] - 预计2020年自由现金流将连续第二年为正，达到6500万美元[74] 成本控制与效率 - 2019年SG&A费用为15.09亿美元，同比下降119百万美元，调整后SG&A费用下降86百万美元[54] - 2019年实现875百万美元的节省，366百万美元已在2019年损益表中确认[59] - 2019年广告和促销费用占净销售额的15.4%[78] 负面信息 - 2019年全年净收入为-213.5百万美元，调整后的净收入为-0.30美元[100] - 2019年因资产减值计提的费用为25.9百万美元[100] - 2019年第四季度的每股净收益为0.00美元，调整后的每股净收益为0.11美元[100] 资产与负债 - 2019年总资产为53.25亿美元，较2018年增长[80] - 2019年短期借款为0，长期债务为28.47亿美元[80]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年报告显示，公司总销售额持平，外汇影响为负9200万美元，按固定汇率计算增长2%；第四季度销售额报告下降3%，外汇影响为负1200万美元，按固定汇率计算下降2% [10][12] - 调整后毛利率为44.9%，提高480个基点；调整后销售、一般和行政费用（SG&A）减少8600万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.53亿美元，增长2.53亿美元或126%；调整后每股收益（EPS）提高0.85美元 [10] - 经营现金流为1.81亿美元，改善2.08亿美元，三年来首次实现正自由现金流，改善2.44亿美元 [10] - 2019年结构简化计划实现8.75亿美元的运行率节省，超出目标2.25亿美元；资本支出从2.97亿美元降至1.16亿美元，降幅超60% [23] - 2020年公司预计报告总销售额增长1% - 2.5%，调整后EBITDA增长至5.75亿 - 6亿美元，运营和自由现金流及现金余额将继续增长 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 玩偶业务 - 第四季度销售额下降5%，全年增长2%；芭比第四季度增长3%，全年增长9%至12亿美元，为六年内最高；美国女孩第四季度和全年均下降，但降幅低于2018年 [13] 婴幼儿和学前业务 - 第四季度下降9%，全年下降10%，主要因费雪朋友系列下滑；费雪和托马斯&朋友第四季度和全年均下降3%，较2018年的13%降幅有显著改善；费雪核心业务第四季度持平，全年下降不到1% [15] 车辆业务 - 第四季度增长1%，全年增长6%；风火轮第四季度增长8%，全年增长14%，创历史新高；火柴盒第四季度和全年均增长 [17] 动作人偶、建筑套装和游戏业务 - 第四季度增长10%，全年增长15%；动作人偶受《玩具总动员4》推动表现出色；侏罗纪世界系列在非电影年仍有表现；建筑套装业务表现强劲；游戏业务连续五年全球增长，连续六年在北美增长，UNO成为年度第一纸牌游戏 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度下降1%，全年增长1%；根据NPD数据，公司在第四季度整体和线上均获得市场份额，连续26年成为美国第一玩具公司 [20][21] 国际市场 - 第四季度持平，全年增长6%；欧洲、中东和非洲（EMEA）地区第四季度增长2%，全年增长8%，公司在欧洲第四季度和全年均获得市场份额；拉丁美洲第四季度下降1%，全年增长5%，公司连续四年保持第一；亚太地区第四季度下降1%，全年增长3%，公司在中国和澳大利亚取得进展 [20][21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自身转变为以知识产权（IP）驱动的高性能玩具公司，短期至中期恢复盈利能力和实现营收增长，中长期挖掘IP的全部价值 [9] - 2019年宣布五个额外的电影项目，目前共有八个电影项目正在开发中；第四季度宣布与Netflix合作的第二部动画冒险系列；托马斯&朋友儿童系列将于3月在美国Netflix上线 [25][26] - 公司设计和重组组织，以更好地应对市场变化和外部因素；实施结构简化计划和资本轻资产计划，优化供应链，减少SKU数量 [22][23][24] - 公司重视环保可持续发展，成立环境可持续发展委员会，设定到2030年实现产品和包装100%使用可回收、可循环或生物基塑料材料的目标 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业基本面依然稳固，尽管2019年行业下滑，但预计未来五年将以4.6%的复合年增长率增长；公司2019年业绩显著改善，预计2020年将延续这一势头 [65][66][130] - 管理层对公司的IP组合充满信心，认为即使是目前表现不佳的品牌也有增长潜力；公司将继续投资业务，降低杠杆率，以恢复投资级评级 [95][62] - 关于冠状病毒，公司表示中国消费者销售受到影响，但由于中国市场收入仅占2019年总收入的2%，潜在影响有限；供应链方面，预计第一季度会出现生产延迟，但公司已组建全球团队制定应急计划 [52][53] 其他重要信息 - 公司在产品创新方面获得行业认可，芭比被评为年度营销商，可创造世界被评为2019年《时代》杂志最佳发明之一，公司还获得12项玩具年度大奖提名 [20] - 公司预计零售库存增加将对第一季度销售产生中个位数影响，这一影响已反映在全年收入指引中 [32][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年1500万美元的资本轻资产节省是否仅包括今年关闭的工厂，以及中期至长期EBIT利润率的走向 - 5000万美元的节省包括已关闭的三家工厂和加拿大工厂的部分节省，全部节省要到2021年工厂完全关闭后实现；公司目标是将利润率提高到接近45%，并争取达到40%以上 [58] 问题2: 哪些品牌或地区的零售库存水平较高，以及未来现金的使用优先级 - 公司对零售库存状况满意，没有特定的高库存区域；现金的主要用途是继续投资业务和降低公司杠杆率，以恢复投资级评级 [61][62] 问题3: 对美国玩具行业的展望，以及2020年行业是否能增长，还有主要品牌的POS趋势 - 行业基本面稳固，2019年下滑有特定因素，预计未来五年将以4.6%的复合年增长率增长；公司在第四季度整体表现出色，芭比和风火轮等品牌的POS表现强劲 [65][66][67] 问题4: 如果第四季度发货量下降而POS持平，为什么零售库存会增加，以及本季度到目前为止的POS情况和如何应对供应链中断对复活节产品的影响 - 公司在供应链的投资提高了预测准确性，与零售商的合作使库存水平与POS相匹配；目前未提供1月的POS指导；对于冠状病毒导致的供应链中断，需等待2月17日生产开始情况，如有问题将制定替代计划 [69][71] 问题5: 考虑到《玩具总动员4》的高基数和费雪的预计下滑，娃娃和车辆业务需要增长多少才能实现全年1% - 2%的增长 - 自有品牌预计实现中个位数增长，授权品牌的下滑产生负面影响；公司在幻灯片28中详细分解了总销售额的驱动因素，有信心在2020年实现目标 [73][74] 问题6: 资本轻资产计划的最终目标，以及哪些业务可能保留，预计的EBITDA节省范围，还有关于芭比在2020年的计划和BTS在2019年的表现 - 资本轻资产计划旨在简化、现代化和设计更灵活的供应链基础设施；公司已关闭或整合四家工厂，未来还会有更多行动，预计2020年节省5000万美元；芭比连续九个季度实现同比增长，2019年表现出色，公司对其基础项目有信心，将在玩具展上展示新产品；BTS系列表现符合预期，证明公司能够快速响应流行文化趋势 [77][80][83] 问题7: Hot Wheels ID和Creatable World的表现，以及Baby Yoda产品线的执行情况 - Hot Wheels连续六年实现POS增长，2019年是历史最佳年份，公司在营销和产品创新方面取得成功；Creatable World获得超过23亿次曝光，超过90%为正面评价，公司将继续完善该产品；Baby Yoda产品线反应迅速，公司对整个毛绒玩具类别充满信心 [86][88][89] 问题8: 2020年的资本支出指导，以及是否会剥离一些增长不佳的小品牌以加速偿还债务 - 2020年资本支出预计在1.25亿 - 1.5亿美元之间；公司对IP组合有信心，目前没有剥离资产的计划，随着盈利能力和现金流的改善，杠杆率将继续降低 [93][94] 问题9: MEGA业务在2019年的增长情况，以及增长的驱动因素，还有托马斯品牌持续下滑的原因和是否会从尼克国际儿童频道转向Netflix - MEGA业务在2019年表现良好，扭转了局面，增长得益于正确的库存策略和授权业务的推动；托马斯品牌下滑是由于产品策略问题，2019年开始看到改善迹象，2020年将加速改进，同时将内容转移到Netflix [100][104][107] 问题10: 第一季度库存增加的原因，以及是否会导致销售下降，还有芭比在2020年国内和国际市场的增长情况，以及成本节省计划在2020年的潜力 - 第一季度库存增加预计对收入产生1% - 2%的影响，主要是因为预计第一季度销售将实现中个位数增长；芭比将继续增长，公司对其计划有信心；结构简化计划已结束，2020年将有9200万美元的结转节省，资本轻资产计划将额外节省5000万美元 [110][114][122] 问题11: 公司的资本配置计划，是否会在公开市场回购2023年的债券，以及是否会在达到投资级评级之前进行股东友好的行动 - 公司将以最有效的方式使用现金，年底大笔债务可赎回，所有相关行动都在考虑范围内，但会优先考虑公司的增长，再评估现金的最佳用途 [129]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2019年第三季度净销售额为14.816亿美元，较2018年第三季度的14.375亿美元增长3%，汇率变动带来1个百分点的不利影响[174][175][176] - 2019年前九个月净销售额为30.3亿美元，较2018年的29.9亿美元增长1%，汇率变动带来3个百分点的不利影响[202] - 2019年前九个月净销售额为30.309亿美元，较2018年的29.905亿美元增长1%[203][204] - 2019年第三季度净销售额为14.816亿美元，2018年同期为14.375亿美元，同比增长3%；2019年前九个月净销售额为30.309亿美元，2018年同期为29.905亿美元，同比增长1%[271] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2019年第三季度净利润为7060万美元，合每股0.20美元，2018年第三季度净利润为630万美元，合每股0.02美元[174] - 2019年前九个月净亏损为2.137亿美元，合每股亏损0.62美元，2018年同期净亏损为5.429亿美元，合每股亏损1.57美元[202] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2019年第三季度毛利润为6.864亿美元，占净销售额的46.3%，较2018年的6.131亿美元（占比42.6%）增长12% [175] - 2019年前九个月毛利润为12.676亿美元，占净销售额41.8%，较2018年增长16%，净销售额占比提升540个基点[203] 财务数据关键指标变化 - 销售成本 - 2019年第三季度销售成本占净销售额的53.7%，较2018年的57.4%有所下降，销售成本减少2930万美元至7.951亿美元 [180] - 2019年前九个月销售成本为17.6亿美元，较2018年的19亿美元下降7%，占净销售额比例从63.6%降至58.2%[208] - 2019年前九个月销售成本下降8%，净销售额增长1%，主要因产品及其他成本和运费物流费用降低[218] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2019年第三季度毛利率从2018年的42.6%提高到46.3% [181] 财务数据关键指标变化 - 广告和促销费用 - 2019年第三季度广告和促销费用占净销售额的11.5%，与2018年持平 [182] - 2019年前九个月广告和促销费用为3.243亿美元，占净销售额10.7%，与2018年持平[203][210] 财务数据关键指标变化 - 其他销售和管理费用 - 2019年第三季度其他销售和管理费用为3.66亿美元，占净销售额的24.7%，高于2018年的3.259亿美元（占比22.7%） [183] - 2019年前九个月其他销售和管理费用为9.716亿美元，占净销售额32.1%，较2018年下降13%，净销售额占比降低500个基点[203][211] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2019年第三季度利息费用为4770万美元，低于2018年的4820万美元 [184] - 2019年前九个月利息费用为1.409亿美元，较2018年的1.327亿美元增长6%[203][212] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2019年和2018年截至9月30日的三个月，美泰所得税拨备分别为3140万美元和6630万美元[185] - 2019年前九个月所得税拨备为4620万美元，2018年为7160万美元[213] - 2019年前三个月和前九个月所得税拨备分别为3140万美元和4620万美元，2018年同期分别为6630万美元和7160万美元[238] 财务数据关键指标变化 - 部门收入 - 2019年第三季度北美地区部门收入为1.944亿美元，2018年同期为1.867亿美元[190] - 2019年第三季度国际市场部门收入为8920万美元，2018年同期为4650万美元[198] - 2019年前九个月北美市场收入为2.029亿美元，2018年同期为5400万美元，主要因毛利润增加和其他销售管理费用降低[219] 财务数据关键指标变化 - 部门亏损 - 2019年第三季度美国女孩部门亏损为1110万美元，2018年同期亏损为960万美元[201] - 2019年前九个月美泰女孩系列亏损4140万美元，2018年同期亏损4070万美元，主要因净销售额下降[230] 财务数据关键指标变化 - 成本销售地区差异 - 2019年第三季度成本销售方面，北美地区下降6%，国际市场增长2%，美国女孩部门下降21%[190][197][200] 财务数据关键指标变化 - 结构简化成本节约计划 - 截至2019年9月30日，结构简化成本节约计划实现8.26亿美元运行率节约，超过两年目标6.5亿美元，预计到2019年底实现超8.54亿美元[231] - 2019年前九个月结构简化成本节约计划实现成本节约约2.46亿美元，记录遣散费和其他重组费用1.86亿美元[233][235] 财务数据关键指标变化 - 资本轻资产计划 - 2019年资本轻资产计划前三个月和前九个月分别记录遣散费和其他重组费用1630万美元和2780万美元，预计产生约3400万美元费用，2021年实现约5000万美元运行率成本节约[236][237] 财务数据关键指标变化 - 未确认税收优惠 - 未来十二个月，未确认税收优惠可能因税务审计和解和/或时效到期减少约800万美元[239] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物 - 截至2019年9月30日，现金及等价物为2.183亿美元，较2018年12月31日的5.945亿美元减少3.762亿美元[241][252] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金使用量 - 2019年前九个月，经营活动现金使用量为5.137亿美元，低于2018年同期的7.315亿美元[248] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金使用量 - 2019年前九个月，投资活动现金使用量为7840万美元，低于2018年同期的1.146亿美元[249] 财务数据关键指标变化 - 融资活动现金流入 - 2019年前九个月，融资活动现金流入为2.183亿美元，而2018年同期为现金使用1070万美元[250] 财务数据关键指标变化 - 应收账款和存货 - 截至2019年9月30日，应收账款为12.9亿美元，较2018年12月31日增加3.212亿美元；存货为7.016亿美元，较2018年12月31日增加1.587亿美元[253] 财务数据关键指标变化 - 总债务和股东权益 - 截至2019年9月30日，总债务为30.868亿美元，占比87%；股东权益为4.537亿美元，占比13%[254] 财务数据关键指标变化 - 玩具反斗城清算影响 - 2018年第一季度玩具反斗城清算，公司冲销约3000万美元净销售额及相关应收账款[246] 财务数据关键指标变化 - 报告单元公允价值和折现率 - 2019年美国女孩报告单元估计公允价值较账面价值有30%的溢价，国际报告单元有超过30%的溢价[260][261] - 美国女孩报告单元折现率从9.5%升至12%，国际报告单元折现率从11%升至12.5%[260][261] 财务数据关键指标变化 - 销售调整额 - 2019年第三季度销售调整额为1.754亿美元，2018年同期为1.692亿美元；2019年前九个月销售调整额为3.684亿美元，2018年同期为3.702亿美元[271] 财务数据关键指标变化 - 毛销售额 - 2019年第三季度毛销售额为16.569亿美元，2018年同期为16.066亿美元，同比增长3%；2019年前九个月毛销售额为33.993亿美元，2018年同期为33.608亿美元，同比增长1%[271] 各条业务线数据关键指标变化 - 产品类别销售额 - 2019年第三季度玩偶类产品销售额为5.676亿美元，较2018年增长5%；婴幼儿及学前产品销售额为4.31亿美元，下降11%；车辆类产品销售额为3.469亿美元，增长13%；动作人偶、建筑套装和游戏类产品销售额为3.114亿美元，增长12% [176] - 玩偶类产品2019年前九个月总销售额增长3%，其中芭比产品贡献6%，美国女孩产品降低4%[204][205] - 动作人偶、建筑套装和游戏类产品2019年前九个月总销售额增长16%，其中《玩具总动员4》产品贡献24%，《侏罗纪世界》产品降低8%[204][207] - 2019年前九个月国际市场玩偶类毛销售额增长9%，婴幼儿及学前玩具类下降15%，车辆类增长6%，动作人偶、建筑套装和游戏类增长23%[222] 各条业务线数据关键指标变化 - 品牌销售额 - 2019年第三季度芭比品牌销售额为4.128亿美元，增长10%；风火轮品牌销售额为2.933亿美元，增长25%；费雪和托马斯&朋友品牌销售额为3.963亿美元，下降3% [176] 各条业务线数据关键指标变化 - 地区销售额 - 2019年第三季度北美地区总销售额为8.804亿美元，较2018年的8.863亿美元减少590万美元，降幅1%[186] - 2019年第三季度国际市场总销售额为7.217亿美元，较2018年的6.565亿美元增加6520万美元，增幅10%，汇率变动带来3个百分点的不利影响[194] - 2019年前九个月北美市场总销售额为17.0亿美元，较2018年的16.8亿美元增长1%[214] - 2019年前九个月国际市场净销售额同比增长5%，受汇率影响为 -5%；毛销售额同比增长4%，受汇率影响为 -6%[220][221] - 北美地区2019年第三季度净销售额为8.219亿美元，2018年同期为8.256亿美元，同比下降1%；前九个月净销售额为15.862亿美元，2018年同期为15.645亿美元，同比增长1%[272][273] - 国际地区2019年第三季度净销售额为6.079亿美元，2018年同期为5.511亿美元，同比增长10%；前九个月净销售额为13.15亿美元，2018年同期为12.57亿美元，同比增长5%[275][276] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国女孩部门销售额 - 2019年第三季度美国女孩部门总销售额为5480万美元，较2018年的6390万美元减少910万美元，降幅14%[199] - 2019年前九个月美泰女孩系列毛销售额为1.347亿美元，较2018年同期的1.759亿美元下降23%，主要因零售店销售下降[228] - 美国女孩部门2019年第三季度净销售额为5180万美元，2018年同期为6080万美元，同比下降15%；前九个月净销售额为1.297亿美元，2018年同期为1.69亿美元，同比下降23%[277][278] 财务数据关键指标变化 - 汇率影响 - 假设其他因素不变，美元贸易加权指数变动1%，公司净销售额将变动约0.4%，对每股净收益无影响[281] - 公司通过监测外币交易敞口、使用外汇远期合约和选择国际借款货币来降低汇率波动风险[279] 财务数据关键指标变化 - 英国脱欧影响 - 英国脱欧使英镑波动，若无协议脱欧，或增加公司英国业务进口成本或降低盈利能力[282] - 2019年前九个月，公司英国业务净销售额占合并净销售额比例不足5%[282]

业绩总结 - 第三季度净销售额为14.816亿美元，同比增长3%[9] - 总销售额为16.569亿美元，同比增长3%[9] - 报告的毛利率为46.3%，提高了370个基点[10] - 报告的营业收入为1.501亿美元，同比增长23%[10] - 报告的每股收益为0.20美元，增长0.18美元[10] - 2019年第三季度的毛利润为686.4百万美元，较2018年的613.1百万美元增长11.5%[85] - 调整后的每股净收益为0.26美元，较2018年的0.18美元增长44.4%[87] 用户数据 - 娃娃类别总销售额增长5%，按固定汇率计算增长7%[9] - Barbie®总销售额增长10%，按固定汇率计算增长12%[9] - 婴儿、幼儿和学前类别总销售额下降11%，按固定汇率计算下降10%[9] - 车辆类别总销售额增长13%，按固定汇率计算增长15%[9] - Hot Wheels®总销售额增长25%，按固定汇率计算增长27%[9] - 北美市场净销售额为821.9百万美元，较2018年的825.6百万美元变化为0%[78] - 国际市场净销售额为607.9百万美元，较2018年的551.1百万美元增长10%[80] 未来展望 - 2019年预计总销售额为50.76亿美元，固定汇率下持平，受到低个位数外汇影响[57] - 2019年预计战略投资约为1亿美元，其中超过70%将影响运营支出[53] - 2019年调整后的EBITDA预计为4亿至4.25亿美元，较2018年调整后的2亿美元增长超过一倍[57] 新产品和新技术研发 - 2019年实现的结构简化年化节省为8.26亿美元，预计到年底将超过8.54亿美元[50] 负面信息 - 由于Toys "R" Us清算，Mattel逆转了29.5百万美元的净销售[87] - 美国女孩系列净销售额为51.8百万美元，同比下降15%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 现金流用于经营活动的改善为2.18亿美元[10] - 2019年第三季度的SG&A费用为3.26亿美元，较2018年第三季度的3.00亿美元有所上升[45] - 调整后的毛利润和调整后的毛利率排除了资产减值、裁员和重组费用以及产品召回的影响[90]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司毛销售额按报告值计算同比增长3%，按固定汇率计算增长4%；调整后毛利率提高390个基点；调整后营业收入提高2100万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）提高5000万美元；调整后每股收益提高0.08美元 [12] - 年初至今，运营现金流改善2.18亿美元；调整后营业收入较去年调整后营业亏损2.25亿美元改善2.72亿美元；调整后EBITDA较去年的1600万美元改善2.52亿美元 [12][28] - 第三季度末，公司实现8.26亿美元的运营成本节约，预计到2019年底将超过8.54亿美元 [13] - 公司提高2019年全年指导，预计全年固定汇率下毛销售额略有增长，按报告值计算基本持平；调整后毛利率全年将比年初至今的42.9%提高约100个基点；调整后EBITDA预计在4亿 - 4.25亿美元之间 [33][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 玩偶业务 - 玩偶类别销售额增长7%，芭比品牌毛销售额增长12%，实现连续八个季度增长；波莉口袋自2018年重新推出后实现两位数增长；美国女孩业务第三季度销售额下降14%，但降幅较上半年显著收窄 [14][15] 婴幼儿及学前业务 - 该类别销售额下降10%，主要因费雪朋友系列预期收入下降；费雪核心业务持续改善，降幅小于1%（含倾斜婴儿床召回影响3%）；托马斯和朋友系列因产品范围简化而下降，公司计划在2020年品牌75周年时扭转业务 [16] 车辆业务 - 车辆类别增长15%，由风火轮增长27%驱动，部分被迪士尼《赛车总动员》和环球《侏罗纪世界》车辆在电影上映年后的下降所抵消；风火轮有望创历史销售记录，其怪物卡车系列表现出色，创新的风火轮ID系列扩大了分销渠道 [17] 动作人偶、建筑套装和游戏业务 - 这三个类别合计增长13%，实现连续三个季度两位数增长；动作人偶受《玩具总动员4》带动；MEGA在建筑套装类别表现积极；游戏类别在各地区均有增长，由UNO和Face 10等纸牌游戏驱动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，公司在四个地区中的三个实现增长；北美市场下降不到1%（含倾斜婴儿床召回影响1%）；国际市场增长13%，其中欧洲、中东和非洲（EMEA）增长15%，拉丁美洲增长10%，亚太地区增长15% [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自身转变为以知识产权（IP）驱动的高性能玩具公司，短期至中期目标是恢复盈利能力和实现营收增长，中长期目标是充分挖掘IP价值 [9][12] - 公司在IP开发方面取得进展，宣布与派拉蒙合作基于梅杰·马特·梅森制作真人电影，与丹尼尔·卡卢亚等合作制作基于巴尼的真人电影，与网飞达成制作和发行《宇宙的主人》动画系列的协议 [21] - 行业竞争激烈，新进入者不断推出创新产品和理念，但公司通过与零售伙伴紧密合作、增加在假日玩具榜单上的曝光度、推出新产品和营销活动等方式，认为自身在各品类和地区具有较好的市场定位 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第三季度表现良好，业务持续好转，在恢复盈利能力和实现营收增长方面取得了持续进展，对未来充满信心 [9][22] - 关税对公司业绩影响极小，预计今年剩余时间也不会产生重大影响，公司与零售伙伴密切合作，为关税的潜在影响做好准备，并将继续监测贸易谈判情况 [20] - 临近假日季，公司凭借整个产品组合的创新，在各品类和地区都处于有利地位，有望实现良好销售业绩 [21] 其他重要信息 - 公司审计委员会完成对举报人信件指控的独立调查，确定2017年第三季度所得税费用低估1.09亿美元，第四季度高估1.09亿美元，全年无影响；公司将修订2018年10 - K表格以重述2017年最后两个季度及相关信息；调查发现公司财务报告内部控制存在重大缺陷，公司正在采取补救措施 [10] - 公司首席财务官乔·尤特内尔将在长达六个月的过渡期后离职，公司正在寻找其继任者 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析本季度直接进口业务情况，以及与市场上其他同行相比出现不同趋势的原因 - 公司认为直接进口业务增长反映了零售商对公司产品创新和服务水平的信心，以及他们在玩具反斗城倒闭后对零售环境有了更好的了解；公司与零售商密切合作，根据市场条件进行调整，预计将继续支持该业务发展 [41] 问题2: 考虑到开始面临更严峻的比较基数以及第三季度的销售提前拉动，第四季度指引中是否有市场因素导致谨慎预期或显著下降 - 从行业角度看，今年购物天数减少；公司方面，美国女孩业务的转型带来一定压力；此外，还有直接进口销售从第四季度转移到第三季度的影响以及外汇因素 [43] 问题3: 能否按业务板块介绍销售点（POS）数据 - 公司整体POS表现良好，玩偶组合的POS增长高个位数，由芭比的成功引领；车辆业务中，风火轮表现强劲，整体类别增长4%；动作人偶、建筑套装和游戏的POS增长高个位数；婴幼儿及学前业务虽下降，但费雪核心业务在排除召回影响后表现良好 [46] 问题4: 上述POS数据是全球还是国内数据，以及风火轮的POS情况 - 上述POS数据均为全球数据；风火轮全球销售额增长15%，POS增长高个位数；北美业务下降不到1%（含费雪召回影响），POS下降低个位数 [47][48] 问题5: 通常第三季度直接进口业务占比是多少，与今年第三季度相比情况如何 - 公司未提供具体数据，但表示本季度情况符合预期，没有意外或干扰 [50] 问题6: 直接进口业务的增长是否全部由美国市场推动，以及对毛利率的影响 - 直接进口业务增长并非基于地区划分，是从第四季度向第三季度的转移，对毛利率影响不大；公司与零售商密切合作以实现盈利和增长最大化，且趋势与往年一致 [53] 问题7: 请重复婴幼儿及学前业务全球POS数据 - 该业务全球POS下降低两位数 [56] 问题8: 请介绍玩偶业务中[KTF]和车辆业务中风火轮的贡献，以及《星球大战》相关产品的情况 - 玩偶业务中，芭比表现出色，实现连续八个季度增长，多个产品线表现强劲；波莉口袋是增长最快的玩偶品牌之一；BTS相关产品表现良好；风火轮全球销售额增长27%，营销活动和新产品表现出色；公司未详细介绍《星球大战》相关产品情况 [57][59][60] 问题9: 公司表示关税影响不大，是由于时机还是与零售伙伴和制造商的谈判 - 截至目前，第三轮关税清单对公司影响极小；对于未来关税情况不确定，公司与零售伙伴合作，制定了减轻关税影响的措施 [64][65] 问题10: 公司在成本削减方面表现出色，若关税持续，基于目前的对话，能否大致估计可减轻的影响 - 公司未给出具体数字，因为关税情况是动态变化的；公司认为自身比行业平均情况更有利，有多种减轻关税影响的措施，如提价、寻找替代供应商、优化产品组合和采购选项等 [67][68] 问题11: 公司EBITDA指引上调，部分原因是原本预计在2020年实现的节约提前到2019年，能否说明背后原因及加速的原因 - 这完全是由于执行情况良好，公司每周都会关注结构简化节约措施的执行情况，目标是加速推进各项工作；该项目得到公司各方面的支持和参与，2019年后资本轻资产模式还将带来更多节约 [71][72] 问题12: 请介绍与网飞合作的《宇宙的主人》系列项目的时间安排和经济模式 - 公司无法提供该项目的具体细节，但这是公司中长期战略的一部分；此类合作通常公司不承担财务风险，有创意控制权，可获得许可费、制作费和经济上的额外收益；除了项目本身收益，还能带动玩具和消费品销售 [74][75] 问题13: 第四季度展望中提到的竞争环境具体指什么，以及公司未来的发展阶段和重点 - 玩具行业竞争激烈，新进入者不断推出创新产品和理念；但公司在各品类和地区凭借创新产品、营销活动和与零售伙伴的紧密合作，认为自身在第四季度具有优势；公司短期至中期目标是恢复盈利能力和推动营收增长，中长期目标是挖掘IP价值，目前将继续专注于执行战略 [79][80][81] 问题14: 婴幼儿及学前业务计划在2020年实现转型，目前采取了哪些措施，有哪些可关注的进展指标 - 费雪品牌正在企稳，排除召回影响后有望实现个位数增长；新产品创新如Linkimals表现良好；新品牌平台“让我们做孩子”在美国市场获得良好反响；对于托马斯品牌，公司正在优化产品组合，推出单一核心玩法系统，并计划在2020年品牌75周年时推出新内容和产品 [87][88][89] 问题15: 预计年末自有库存情况如何 - 目前预计年末库存与去年同期基本持平，公司会在确保零售商年末和年初有合适库存水平之间进行平衡，对库存管理情况感到满意 [92] 问题16: 按净销售对比，第三季度排除销售提前拉动后仍增长约2%，对应的全球固定汇率POS数据是多少 - 公司未提供全球固定汇率POS数据，但表示第三季度全球POS整体下降低个位数，各品类表现不同，玩偶增长高个位数，车辆增长中低个位数，动作人偶增长高个位数，且这些数据为固定汇率数据 [93] 问题17: 考虑到潜在关税实施，公司的资产轻制造战略是否有变化，在墨西哥等地不拥有制造工厂是否仍合理 - 公司正在全面评估，不预先设定特定行动；在某些情况下保留工厂所有权是合理的，如火轮；目标是建立模块化、灵活的模式，以应对不断变化的条件；公司供应链团队表现出色，供应链已成为竞争优势 [96][97]