美国当地时间9月17日下午两点（北京时间9月18日凌晨两点），美联储联邦公开市场委员会宣布，决定 将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%—4.25%。 这是美联储今年首次降息，也是继去年12月以来，重启降息步伐。 在本次降息结果落地之前，市场上关于降息的讨论热度空前：不仅关注9月降息的幅度，更关注今年降 息的空间还会有多少。另外，在议息会议中，美联储理事将会如何投票也是关注的焦点。 美联储降息的相关消息扰动国际金融市场，前几个交易日，美元下跌，金价上涨。降息消息公布后，美 元指数跌破7月初的低点，至96.22，创2022年2月以来新低；国际现货黄金价格拉升，一度升破3700美 元/盎司。 对于未来的降息节奏和幅度，保德信固定收益副主席、首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管Daleep Singh对经济观察报记者表示，预测美联储可能会先将利率降至约3%的中性水平，鉴于美联储主席鲍威 尔的任期将于明年结束，美联储或在2026年底前进一步将利率降至宽松区间。如果全球主要央行采取更 宽松的政策立场，整体货币政策的走向将有助于降低经济衰退风险，同时支撑短期利率和风险资产表 现。 降息25个基点背后的权衡与博 ...

美国当地时间9月17日下午两点（北京时间9月18日凌晨两点），美联储联邦公开市场委员会宣 布，决定将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%—4.25%。 这是美联储今年首次降息，也是继去年12月以来，重启降息步伐。 美联储降息的相关消息扰动国际金融市场，前几个交易日，美 元下跌，金价上涨。降息消息公布后，美元指数跌破7月初的 低点，至96.22，创2022年2月以来新低；现货黄金拉升，一 度升破3700美元/盎司。 作者： 胡艳明 封图：图虫创意 在本次降息结果落地之前，市场上关于降息的讨论热度空前：不仅关注9月降息的幅度，更关注今 年降息的空间还会有多少。另外，在议息会议中，美联储理事将会如何投票也是关注的焦点。 美联储降息的相关消息扰动国际金融市场，前几个交易日，美元下跌，金价上涨。降息消息公布 后，美元指数跌破7月初的低点，至96.22，创2022年2月以来新低；国际现货黄金价格拉升，一度 升破3700美元/盎司。 对于未来的降息节奏和幅度，保德信固定收益副主席、首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管 Daleep Singh对经济观察报记者表示，预测美联储可能会先将利率降至约3%的中性水平，鉴 ...

黄金期货仓单及价格表现 - 上海期货交易所黄金期货仓单总计52950千克 较上一日增加2799千克 [1] - 沪金主力合约日内高位震荡 开盘价829.52元/克 最高触及835.28元/克 最低826.64元/克 [1] - 收盘报834.22元/克 涨幅0.10% 成交量170217手 持仓量109267手 日持仓减少5156手 [1] 美国通胀数据及货币政策预期 - 美国8月CPI环比增长0.4% 同比增长2.9% 核心CPI环比增长0.3% 同比增长3.1% [1] - 通胀数据符合预期 使美联储货币政策具有更大灵活性 [1] - CME美联储观察显示 下周降息25个基点概率降至90%以下 降息50个基点概率升至10%以上 [1] 美元走势与黄金价格关联 - 美元明显走弱 降息预期削弱美元吸引力 [1] - 降息降低黄金持有机会成本 对黄金价格形成支撑作用 [1]

美国经济快速疲软将迫使美联储采取积极行动。一些分析人士预测，未来三到六个月内，黄金价格将达 到每盎司4000美元。 新华财经纽约9月10日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价 10日下跌0.05%，收于每盎司3680.4美元。 美国通胀报告远低于预期，但是并未给金价带来太多支撑，当天金价基本保持稳定。 美国劳工部10日发布的报告显示，美国8月份生产者价格指数（PPI）环比意外下降0.1%，低于7月份下 修后上涨0.7%，也远低于市场预期的上涨0.3%。这是PPI四个月来首次下降。 8月份PPI同比上涨2.6%，低于7月份3.1%涨幅和3.3%市场预期涨幅。数据为美联储本月会议批准降息提 供了喘息空间。 美国8月份消费者价格指数报告11日发布。 （文章来源：新华财经） 地缘政治再度升温利好黄金、白银期价。俄罗斯最近对乌克兰发动大规模空袭期间，波兰击落了进入其 领土的俄罗斯无人机。波兰称这是"侵略行为"，将寻求启动北大西洋公约组织就潜在应对措施的磋商。 与此同时，以色列对卡塔尔首都进行空袭，可能使加沙停火谈判陷入瘫痪。此次袭击的目标是巴勒斯坦 激进组织哈马斯领导人。袭击受到 ...

黄金纯度标准 - 黄金纯度以化学符号Au加数字标注 如Au999 Au916 民间常用足金代表高纯度黄金 如足金999 足金9999 [2] - 足金9999象征极高含金量 为纯粹黄金的代表 [2] 基础金价行情 - 黄金9995最新报价808.20元/克 [3] - 足金最新报价814.00元/克 [4] - 通用黄金最新报价809.61元/克 [4] - 9999千足金最新报价809.20元/克 [4] - 黄金9999最新报价814.30元/克 [6] 品牌金店定价 - 金至尊足金1060元/克 铂金575元/克 [6] - 周生生足金1062元/克 铂金575元/克 [6] - 六福珠宝足金1060元/克 铂金575元/克 [7] - 谢瑞麟足金1060元/克 铂金价格未公布 [8] - 潮宏基足金价格未公布 [9] - 亚一金店足金1057元/克 铂金470元/克 [10] - 宝庆银楼足金1036元/克 铂金368元/克 [11] - 周六福足金1028元/克 铂金559元/克 [12] - 老凤祥黄金首饰1058元/克 铂金470元/克 [13] - 老庙黄金黄金首饰1057元/克 铂金470元/克 [14] 价格形成机制 - 金店黄金价格随国际金价波动实时调整 金价下行时售价相应下调 [6] - 黄金价格受多种因素影响 各地区各品牌定价策略存在差异 [15]

金价走势 - 国际金价连续7个交易日上涨 COMEX黄金期货报3619.7美元/盎司 [4] - 国内金饰价格升至历史新高位 [2] - 截至9月4日COMEX黄金期货报3602.5美元/盎司 较前日下跌0.91% [4] 利多因素 - 特朗普关税政策对美国经济产生滞胀压力 [4] - 俄乌冲突持续 二季度伊以冲突一度恶化 [4] - 市场对美联储降息预期逐步明晰 [4] 利空因素 - 市场对特朗普政府关税政策力度预期降温 [5] - 全球央行二季度净购金166吨 同比下滑 [5] - 中国A股市场表现压制黄金市场资金流入 [5] 机构价格预测 - 中信证券预测年底金价超3730美元/盎司 [6] - 瑞士银行上调2026年上半年目标价至3700美元/盎司 [6] - 美国银行预计2026年上半年金价触及4000美元/盎司 [6] - 摩根大通预计2026年底金价达4250美元/盎司 [6] 长期影响因素 - 影响黄金价格的长期因素未发生改变 [4][6] - 短期多空因素达到平衡状态 [4][6]

黄金价格震荡行情及影响因素 - 4月底以来黄金进入震荡行情 因关税冲击 美国财政 地缘政治 央行购金等因素形成复杂多空平衡[1][2] - 多空因素包括特朗普关税政策滞胀压力显现 地缘政治持续动荡 美联储降息预期明确等利多因素[3] - 同时存在关税政策预期降温 全球央行购金节奏放缓 中国资本市场风险偏好回暖等利空因素[4] 利多因素变化趋势 - 特朗普关税政策对美国经济产生滞胀压力 5至7月美国CPI通胀环比上升 新增非农就业明显下降 二季度私人部门消费增长乏力[3] - 二季度地缘政治持续动荡 俄乌冲突继续 伊以冲突一度恶化[3] - 市场对美联储降息预期逐步明晰 特朗普政府对美联储施压并采取人事任命行动[3] 利空因素现状 - 4月底至今市场对特朗普政府关税政策力度预期降温 政府进入务实谈判阶段[4] - 全球央行二季度净购金节奏放缓 据世界黄金协会统计净购金约166吨 出现同比下滑[4] - 中国资本市场风险偏好回暖 A股良好表现压制国内黄金市场资金流入[4] 多空平衡向利多倾斜 - 关税政策不确定性预期已降至低位 但滞胀影响仍在发酵 特朗普宣称与主要贸易伙伴达成协定 市场风险预期降温[5] - 大而美丽法案预计明年额外增加5000亿美元赤字 显著扩张联邦债务 减税集中中高收入群体 降低开支集中在低收入群体 经济托举效果有限[5] - 地缘政治方面年内对黄金没有负面影响 俄乌冲突走缓可能性存在但各方矛盾仍突出[5] 支撑因素及价格预测 - 美联储可能开启提前曲线降息 鲍威尔在杰克逊·霍尔年会表态显示立场转向宽松 通胀风险高于经济硬着陆风险[5] - 全球央行购金仍是重要支撑 从购金价值量口径观察 央行购金资金仍在同比扩张 中国人民银行购金是重要支撑[6][7] - 中性假设下黄金价格六因子模型预测2025年底金价有望超过3730美元/盎司[7]

国际金价表现 - COMEX黄金期货结算价达3546美元/盎司 突破前期历史高点3534.1美元/盎司 年初以来涨幅31.74% [1] - 伦敦现货黄金价格3478美元/盎司 年初以来涨幅29.58% 上海金交所黄金现货价格794.66元/克 年初涨幅25.68% [1] - 三季度COMEX黄金期货日均涨幅0.14% 高于二季度的0.084% 伦敦现货金三季度日均涨幅0.09% 高于二季度的0.08% [2] 美联储政策动向 - 市场预期9月美联储降息概率达87.4% 10月降息50基点概率48.6% 降息预期推动美元指数跌破98 [1] - 美联储理事沃勒支持9月降息25基点 预计未来三至六个月将进一步降息 [1] - 鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会释放降息信号 主因劳动力市场走弱及滞胀风险上升 [3] 美国劳动力市场 - 2025年5-7月新增非农就业连续三个月低于10万人（1.9万/1.4万/7.3万） 显著低于2024年同期16.77万月均水平 [3] - 7月失业率季调值为4.2% 近一年维持在4%-4.2%区间 劳动力供需同步走软形成低水平均衡 [4] - 关税与移民政策冲击就业市场 2024年6-8月新增就业8.7万/8.8万/7.1万仍高于2025年同期 [3] 美国经济与通胀 - 2025年上半年GDP增速1.2% 较2024年2.5%降幅近半 私人投资与消费支出放缓为主因 [4] - 7月CPI同比增速2.7% 核心CPI同比3% 均高于4月关税颁布前水平（2.3%/2.8%） [5] - 核心PCE同比从2024年9月2.66%升至2025年7月2.9% PPI同比从4月0.5%升至7月2% 关税政策阻碍通胀下行 [5] 美联储治理风险 - 特朗普以涉嫌欺诈为由解雇理事莉萨·库克 引发对美联储独立性的市场担忧 [5][6] - 鲍威尔多次被要求辞职 州理事任免与投票权规则可能变化 影响未来议息会议决策 [6]

特朗普解雇美联储理事事件影响 - 特朗普正采取行动解雇美联储理事库克 库克近一周来一直面临辞职压力[1] - 此举增加了联邦公开市场委员会9月降息的可能性[1] - 特朗普可能将美国推向非独立货币政策状态 类似土耳其埃尔多安干预央行导致里拉崩盘的情况[1] 美元汇率表现 - 美元正受到双重打击 包括降息预期增加和政策独立性受损[1] - 从边缘效应来看 这对美元并非利好[1] 黄金市场反应 - 黄金价格已然出现飙升[1]

黄金价格表现 - 沪金主力8月25日暂报779.04元/克 涨幅0.44% [1] - 当日开盘价772.60元/克 最高触及781.88元/克 最低772.12元/克 [1] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔指出就业下行风险上升 需调整政策立场 [1] - 交易员完全消化年底前降息两次预期 加大9月降息押注 [1] - 澳新银行认为鲍威尔讲话为9月降息25个基点铺平道路 [1] 经济数据影响 - 非农就业数据证伪就业市场强劲论断 显著提升9月降息预期 [1] - CPI数据低于市场预期 强化9月降息预期 [1] - 核心CPI创2月以来新高 PPI数据远超预期创2月新高 抑制9月降息50基点概率 [1] 黄金价格驱动因素 - 美联储下半年进入降息周期对黄金价格构成利好 [1] - 全球贸易摩擦缓和及全球央行持续购金支撑金价 [1] - 美国通胀数据反复及关税通胀效果不明确短期抑制金价 [1]