ING Groep (ING) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 03:00 AM ET Company ParticipantsTanate Phutrakul - CFO and Member of the Executive Board & Management Board BankingSteven van Rijswijk - CEO and Chairman of the Executive Board & Management Board BankingGiulia Aurora Miotto - Executive Director - Equity Research, European BanksBenoît Pétrarque - Head of Thematic Banking Research & Benelux FinancialsTarik El Mejjad - Co-Head - European Banks Equity ResearchChris Hallam - MD & Head - European Financials Rese ...

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入环比增长 商业净利息收入(NII)受客户存款重新定价和持续规模增长支撑 抵消了欧洲央行存款利率下降和欧元走强的影响 欧元走强对商业NII产生3700万欧元负面影响 [1] - 费用收入显著增长 同比增长12% 其中大部分为结构性增长 [1] - 其他收入(包括投资收入等)受金融市场和国库业务良好表现支撑 对Van Lanschott Kempenbank持股带来额外收入 [1] - 核心贷款净额增长154亿欧元 主要由零售银行业务推动(增长超110亿欧元) [2] - 核心存款本季度增长超60亿欧元 零售银行业务表现强劲 [3] - 风险成本为2.99亿欧元 占平均客户贷款的17个基点 低于周期平均水平 [12] - 核心一级资本比率较上季度下降 主要由于20亿欧元股票回购计划 部分被本季度8亿欧元净利润抵消 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行业务 - 零售银行业务表现强劲 核心贷款增长超110亿欧元 抵押贷款业务在多数市场增长 [2] - 零售银行费用收入增长 主要来自移动端主要客户增加 带动日常银行费用增长 投资产品表现强劲 投资账户数量和资产管理规模增加 [7] - 保险产品费用收入增长8% 本季度达近7000万欧元 [8] - 零售银行资本配置占比已达53% 超过2027年55%的目标进度 [6] 批发银行业务 - 批发银行业务核心贷款增长 主要来自营运资金解决方案和短期贸易融资 长期企业贷款需求仍受经济不确定性抑制 [2] - 批发银行费用收入达3.6亿美元 创季度纪录 主要来自贷款、日常银行和贸易融资费用 [7] - 批发银行进行重组 产生8500万欧元费用 涉及约230名员工裁员 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 比利时、荷兰和波兰的商业贷款组合增长 [2] - 德国储蓄促销活动对负债NII产生影响 该活动在第一季度推出 [4] - 在西班牙推出针对14-17岁客户的数字银行账户 [11] - 荷兰抵押贷款市场份额稳定在17%左右 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置战略进展顺利 零售银行资本占比已达53% 接近2027年55%的目标 [5][6] - 费用收入目标为2027年达到50亿欧元 预计今年增长率在5%-10%区间高端 [8] - 持续数字化服务 已在六个零售市场部署统一应用 并在多个国家推出生成式AI聊天机器人 [11] - 公司批评欧洲银行业监管不统一 指出德国和法国银行在相同业务上资本要求更低 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临地缘政治和宏观经济动荡 公司仍实现持续商业增长 [16] - 预计2025年ROE约为12.5% 盈利能力前景改善 [17] - 对贷款质量保持信心 第三阶段比率进一步下降 [13] - 预计2025年总费用将处于之前给出的125-127亿欧元区间的低端 [17] 其他重要信息 - 2025年中期股息为每股0.35美元 将于8月11日支付 [15] - 公司持有Van Lanschott Kempenbank 20.3%股份 [10] - 首席财务官将在2026年股东大会后卸任 已任职7年 [72][73] 问答环节所有的提问和回答 FX敏感性和企业贷款需求 - 提问：要求披露收入和成本结构以评估FX敏感性 并询问企业贷款需求是否可能改善 [20][21] - 回答：欧元兑美元贬值8%对NII影响3700万欧元 总收入影响约6000-7000万欧元 企业长期贷款需求仍低迷 尚难判断何时改善 [25][26] 商业NII趋势和总部搬迁可能性 - 提问：询问商业NII潜在趋势和总部搬迁可能性 [30][32] - 回答：德国总部搬迁言论是举例说明欧洲监管不统一 强调需要更公平的竞争环境 [33][35] 存款策略和并购重点 - 提问：询问存款收集活动和并购策略 [42] - 回答：德国存款活动约三分之二资金留存 并购重点是填补现有市场空白 如中小企业业务 [43][46] 抵押贷款市场份额和负债利润率 - 提问：询问抵押贷款市场份额和负债利润率前景 [51][66] - 回答：荷兰抵押贷款市场份额约17% 负债利润率长期维持在100-110个基点 [52][76] 费用收入增长动力 - 提问：询问费用收入增长动力和结构性证据 [79] - 回答：增长来自移动端主要客户增加、交易账户增长和保险产品扩张 本季度保险收入6900万欧元 [81][84] 数字商业银行发展 - 提问：询问数字商业银行发展情况 [86] - 回答：德国结束与亚马逊合作 直接服务客户 数字商业银行仍处于早期发展阶段 [88] 2026年NII展望 - 提问：询问2026年NII驱动因素 [92] - 回答：预计贷款利润率从125升至125-130个基点 复制组合影响3亿欧元 但储蓄重新定价将部分抵消 [97] 德国存款活动影响 - 提问：询问德国存款活动对第三季度影响 [102] - 回答：预计第三季度仍有资金流出 季节性因素也会影响 [103] 费用管理措施 - 提问：询问费用管理措施细节 [114] - 回答：正在数字化KYC和客服中心 批发银行重组年化收益4000万欧元 2026年开始显现 [117] 贷款利润率提升原因 - 提问：询问贷款利润率提升原因 [121] - 回答：主要来自批发银行商业贷款恢复和更高利润率业务占比提升 [123]

业绩总结 - 2025年上半年净利息收入（NII）为143.39亿港元，同比下降7%[8] - 2025年上半年手续费及其他收入为66.36亿港元，同比增长34%[8] - 2025年上半年税前利润（PBT）为80.97亿港元，同比下降28%[8] - 2025年上半年每股收益（EPS）为3.34港元，同比下降34%[8] - 2025年上半年股东权益回报率（ROE）为7.9%，较2024年同期下降4.5个百分点[8] 用户数据 - 2025年6月客户贷款和垫款为8030亿港元，较2024年12月下降2%[8] - 2025年6月客户存款（包括结构性存款）为1300亿港元，较2024年12月增长3%[8] - 不良贷款（NPL）比率为6.69%，较2024年12月上升57个基点[8] 未来展望 - 2025年上半年的预期信用损失（ECL）变动为48.61亿港元，同比上升224%[8] - 2025年6月的总ECL覆盖率为30.1%[30] 新产品和新技术研发 - 2025年6月的信用减值损失（ECL）总额为4,041百万港元，覆盖率为25.5%[30] - 2025年6月的信用减值损失（ECL）按阶段分布为：第一阶段26百万港元，第二阶段694百万港元，第三阶段3,242百万港元[30] 市场扩张和并购 - 2025年6月的总大陆商业房地产（CRE）敞口为15,856百万港元，其中强信用质量的敞口为1,790百万港元[30] - 2025年6月的总大陆CRE敞口中，信用受损的部分为8,666百万港元[30] - 2025年6月的良好信用质量敞口为1,240百万港元，满意的信用质量敞口为2,269百万港元[30] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年6月普通股一级资本比率（CET1）为21.3%，较2024年12月上升3.6个百分点[8] - 2025年6月的风险加权资产（RWA）为680.1亿港元，较2024年12月减少119.1亿港元[37] - 2025年6月香港元（HKD）净利息收入（NII）在100个基点的平行上升下增加664百万港元，下降时减少1,331百万港元[31]

财务数据和关键指标变化 - 二季度收入同比增长14%至72亿英镑，税前利润增长28%至25亿英镑，每股收益增长41%至11.7便士 [2] - 上半年有形股本回报率为13.2%，二季度为12.3%，高于2024年的11.1%和去年二季度的9.9% [2][3] - 二季度成本收入比为59%，较去年改善4个百分点，有形账面价值每股连续第八个季度增长至384便士，CET1比率为14% [3] - 宣布10亿英镑的股票回购，高于2024年的7.5亿英镑，预计近期启动，同时宣布每股3便士的股息，2025年股东分配总额达14亿英镑，同比增长21% [3][4] - 2025年实现2亿英镑的总效率节约，目标是全年约5亿美元 [5] - 二季度集团净利息收入同比增长12%至31亿英镑，稳定收入流同比增长13% [14] - 二季度集团减值费用为4.69亿英镑，贷款损失率为44个基点，英国信贷状况良好，美国消费者银行减值费用稳定 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 巴克莱英国 - 二季度ROCE为19.7%，净利息收入同比增长16%至19亿英镑，预计2025年净利息收入超过76亿英镑 [25][26] - 存款余额季度减少18亿英镑，贷款季度增长16亿英镑，由抵押贷款和信用卡驱动 [29] 英国企业银行 - 二季度RoTE为16.6%，净利息收入同比增长21%，运营投资吸引了新客户 [30][31] 私人银行和财富管理 - 二季度RoTE为31.9%，净新增资产管理规模9亿英镑，客户资产和负债同比增长8% [31] 投资银行 - 二季度ROCE为12.2%，上半年为14.2%，总收入同比增长10%，市场收入同比增长34%，融资收入同比增长23% [33][34][35] - 银行业务收入季度下降10%，但ECM活动在二季度末有起色，DCN市场份额增长，咨询业务宣布交易量同比增长近40% [36][37] 美国消费者银行 - 二季度ROTE为10.2%，高于2024年二季度的9.2%，总收入同比增长7%，净应收款增长5%至339亿美元 [38][39] - 净息差扩大至10.8%，成本收入比改善至48%，目标是2026年达到12%以上的ROTE和中40%的成本收入比 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资银行在市场业务中，与60家顶级客户的排名进入前5，目标是2026年达到70家，较2023年的49家有所提升 [9] - 融资业务收入在二季度以美元计算同比增长23%，在主要业务中表现强劲 [9][10] - 美国消费者银行90天逾期率稳定，30天逾期率下降20个基点至2.8% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行三年计划，目标是在2025年实现约11%的有形股本回报率，2026年超过12%，通过各部门的运营改进提高集团回报 [4] - 计划到2026年在英国部署30亿英镑的业务增长风险加权资产，目前已部署17亿英镑，包括10亿英镑的有机增长 [7][22] - 投资银行保持风险加权资产稳定三年半，提高效率和生产力，通过加强客户关系和市场份额增长实现收入增长 [8][9] - 美国消费者银行通过资产重新定价、零售余额增长和资金结构改善来提高净息差和ROCE [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年的运营和财务进展感到满意，有信心实现三年计划的目标，2026年之后也有更大的雄心 [4][45] - 英国和美国经济表现出一定的韧性，但通胀压力和关税变化仍需关注 [73][74] - 公司在各业务中看到增长势头，对2025年和2026年的收入增长和成本控制有信心 [79][80] 其他重要信息 - 公司流动性和资金状况良好，贷款存款比率为74%，净稳定资金比率为136%，平均流动性覆盖率为178% [42] - 预计输出下限对公司不构成约束，反映了公司的业务组合 [42] - 市场利率波动和季节性因素影响存款和贷款业务，公司在定价上保持纪律 [140] 问答环节所有提问和回答 问题1: 资本分配与并购的平衡以及低波动环境下投资银行费用的增长 - 公司资本分配优先考虑监管、股东分配和英国业务投资，目前资本状况符合战略预期，投资银行受益于结构改善和周期性因素，预计银行业务逆风将消散 [50][52][60] 问题2: 巴克莱英国净利息收入的历史互换影响和美国消费者业务的减值预期 - 巴克莱英国净利息收入的互换影响是会计时间问题，预计下半年收入增加，美国消费者业务减值表现良好，预计符合集团贷款损失率指引 [64][68][71] 问题3: 2026年目标的可持续性和市场增长预期 - 公司对2026年及以后的目标有信心，业务增长与经济名义增长率相符，战略重点是收入增长、成本控制和资本纪律 [78][80][86] 问题4: 促销信用卡的收入增长、英国存款业务的改进和肯辛顿业务的情况 - 促销信用卡的24队列成熟带来收入增长，英国存款业务跟随同行趋势，肯辛顿业务高贷款价值比抵押贷款占比增加，利润率较高 [90][92][93] 问题5: 美国监管变化对投资银行的影响、美国消费者业务的保留理由和英国资本框架审查的预期 - 公司对SLR变化有信心继续增长业务，美国消费者业务有助于CCAR表现，且有提升回报和多元化的潜力，支持英国资本框架审查和环围栏制度 [100][101][106] 问题6: 结构性对冲的额外顺风和资本目标的中期变化 - 2027年结构性对冲平均收益率仍低于3.5%，公司认为13% - 14%的资本目标范围合适，需等待监管明确 [113][116][118] 问题7: 投资银行风险加权资产的动态和生产率变化 - 投资银行风险加权资产保持稳定，季度变化是客户活动导致，RWA生产率有季节性变化，业务回报的一致性和质量很重要 [123][128][130] 问题8: 英国存款业务的定价策略和美国消费者业务的目标变化 - 公司在固定期限存款定价上保持纪律，美国消费者业务通过控制各项指标实现目标，GM收购将有助于提升NIM和风险调整回报 [136][139][142] 问题9: 2026年产品利润率的预期和投资银行的投资管理 - 2026年产品利润率受资产增长和信用卡余额成熟影响，投资银行将按计划继续运营和投资 [147][150][152] 问题10: 英国业务风险加权资产分配的备用计划和成本下降预期 - 公司对英国业务风险加权资产的有机分配有信心，成本预计在2026年下降，符合成本收入比指引 [156][157][162]

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为1.14美元 超出分析师预期的1.07美元 [3] - 季度营收达58.51亿美元 同比增长25% 超过市场预期的56.51亿美元 [3] - 净收入达59亿美元 调整后税前利润率50.1% 超出预期 [6] - 交易收入达9.52亿美元 环比和同比均实现增长 日均交易量升至760万笔 [6] 财务指标与资产状况 - 期末现金及等价物322亿美元 存款2331亿美元 同比下降8% [4] - 客户交易性扫款现金6月增至4120亿美元 显示客户参与度稳定 [8] - 利息收益资产环比小幅下降 但预计2025年下半年恢复增长 [8] - 证券借贷增加和短期债务减少推动净利息收入增长 [6] 分析师评级与预测 - JP摩根将目标价从100美元上调至117美元 维持增持评级 [5] - 高盛将目标价从103美元上调至110美元 维持买入评级 [10] - JP摩根预计2025年净收入235亿美元 调整后EPS 4.62美元 [9] - 高盛上调2025-2027年EPS预测至4.69/5.30/6.52美元 较市场共识高4% [10] 业务发展动态 - 即将推出比特币和以太坊交易服务 [2] - 第二季度净新增资产(NNA)800亿美元 年化增长率4.9% [7] - 来自Ameritrade客户的NNA同比翻倍 [7] - 证券再投资和PAL贷款组合增长41%将推动净息差扩张 [14] 战略与增长驱动 - 2025年营收增长预期上调至19% 调整后EPS目标2.60美元 [9] - 新产品(加密平台和另类投资)将推动有机NNA增长至5-7%目标区间 [12] - 利率对冲措施降低短期利率波动敏感性 [11] - 资本回报成为关键催化剂 6月回购3.5亿美元股票 [15]

财务数据和关键指标变化 - 净息差（NIM）提前达到3%水平并超越 [9] - 固定利率贷款占比从上个季度的48.5%降至本季度的46% [14] - 本季度新增75%可变利率贷款，上一季度为80% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，贷款管道和生产情况良好，但面临提前还款、永久市场融资以及坚持定价纪律等带来的增长阻力，商业和工业（C&I）贷款在管道中的占比增加，商业活动在本季度的生产和增长方面表现突出 [10][34][35] - 存款业务方面，呈现从高成本存款向低成本存款重新配置的趋势，未来存款重新定价机会将减少 [11][17] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在贷款业务上坚持定价和信用纪律，注重贷款组合向可变利率的重新配置 [10][15] - 在存款业务上，致力于从高成本存款向低成本存款的重新配置 [11] - 公司在人才和技术方面进行重大投资，通过自动化等手段提升员工和客户体验，释放业务产能，并将节省的资金重新投入到人才领域 [27] - 行业在贷款定价方面竞争激烈，公司所在市场存在因各种因素导致的人才和客户机会的错位，公司希望成为这些机会的理想落脚点 [10][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务的持续趋势感到非常满意，业绩改善的加速和步伐超出内部预期，对实现目标水平的执行能力充满信心 [7][8] - 贷款业务方面，资产端的重新定价仍有机会，尤其是低利率固定利率贷款的重新定价，贷款管道和生产情况良好，但面临提前还款等增长阻力；存款端的重新定价机会将逐渐减少 [9][10][17] - 对于提前还款情况，预计未来几个季度可能与上半年情况一致，甚至不会达到上半年的高水平 [18] - 公司认为招聘环境良好，有成功的人才招聘和保留记录，市场上的人才和客户机会错位为公司带来更多机遇，环境有望越来越好 [28][29] - 公司对下半年的业务势头感到鼓舞，期待未来盈利能力持续改善 [42][43] 其他重要信息 - 公司历史上通常仅在每年1月提供指导或展望评论，本季度因关税、增长前景的不确定性以及第一季度的非经常性项目等因素，在第一季度公告中重新提及展望 [6] - 公司在农业领域有超过120年的业务经验，该行业存在一定季节性，对贷款管道趋势有一定影响 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年下半年的预期是否相对于年初有所变化？ - 公司通常仅在每年1月提供指导或展望评论，本季度业务趋势表明公司对业务表现持续满意，业绩改善超出内部预期，对实现目标水平的执行能力充满信心 [6][7][8] 问题2: 净息差（NIM）是否有继续扩大的空间？存款成本是否会开始稳定？ - 资产端主要是重新定价的故事，低利率固定利率贷款的重新定价仍有很大机会，贷款管道和生产情况良好；存款端主要是重新配置的故事，从高成本存款向低成本存款的重新配置趋势良好，但重新定价机会将逐渐减少 [9][11][17] 问题3: 本季度提前还款对增长有一定阻力，下半年提前还款的预期如何？ - 第一季度提前还款情况较高，第二季度未超出预期，预计未来几个季度可能与上半年情况一致，甚至不会达到上半年的高水平 [18] 问题4: 贷款管道较上季度略有下降的原因是什么？ - 第一季度末存在一些机会的提前拉动，同时业务存在一定季节性，农业领域的季节性对贷款管道趋势有一定影响 [22][24] 问题5: 招聘环境如何？在德克萨斯州近期有很多合并公告的情况下，公司有哪些潜在机会？ - 公司在人才和技术方面进行重大投资，招聘环境良好，有成功的人才招聘和保留记录，市场上的人才和客户机会错位为公司带来更多机遇，环境有望越来越好 [27][28][29] 问题6: 未使用承诺稳步上升，是否意味着下半年甚至2026年的贷款增长前景良好？ - 未使用承诺的上升确实表明贷款增长前景良好，同时商业和工业（C&I）贷款在管道中的占比增加，商业活动在本季度的生产和增长方面表现突出，这些都有利于未来的贷款增长 [34][35] 问题7: 本季度商业房地产（CRE）分类贷款略有上升，能否提供相关信息？ - 除了上季度提到的两笔大信用外，没有其他突出情况，各类信用指标（如非绩效贷款、分类贷款、逾期贷款、冲销等）都符合近期趋势，信用状况总体稳定且正在正常化，逾期贷款的相关趋势良好，总体逾期贷款数量较低 [36][37]

核心业绩表现 - 公司第二季度每股收益1.11美元 超出市场预期1.07美元 同比增长13.3% [1] - 净利润(GAAP)达18.2亿美元 同比增长13.2% [2] - 总收入70亿美元 同比增长2% 但低于市场预期0.8% [2] 收入结构分析 - 净利息收入40.8亿美元 同比微增 主要受益于固定资产重新定价和存款利率下降 [3] - 净息差2.66% 同比收窄1个基点 [3] - 非利息收入29.2亿美元 同比增长3.9% 除支付产品和抵押银行业务外均实现增长 [4] 成本控制与效率 - 非利息支出41.8亿美元 同比微降 主要因营销和技术支出增加部分抵消 [5] - 效率比率59.2% 低于去年同期的61% 显示盈利能力改善 [5] 资产负债情况 - 平均贷款余额3785亿美元 环比下降0.1% [6] - 平均存款余额5029亿美元 环比下降0.7% [6] - 一级资本充足率12.3% 同比提升0.4个百分点 [9] - 普通股一级资本充足率10.7% 同比提升0.5个百分点 [9] 信贷质量 - 信贷损失准备金78.6亿美元 同比下降约1% [7] - 不良资产16.8亿美元 同比下降9.3% [7] - 净核销5.54亿美元 同比上升3% [7] - 信贷损失拨备5.01亿美元 同比下降11.8% [7] 同业比较 - 纽约梅隆银行每股收益1.94美元 超出预期1.74美元 同比增长28% [11] - 道富银行每股收益2.53美元 超出预期2.36美元 同比增长17.7% [13]

核心观点 - 美国银行2025年第二季度业绩整体超预期 每股收益符合共识预期 核心费用表现强劲且运营效率稳定 尽管净利息收入略有下降 [1] - 高盛分析师维持买入评级 目标价56美元 认为业绩略好于预期 但需关注净利息收入前景和运营杠杆 [2][3] - 投资者重点关注2025年下半年净利息收入走势 交易收入持续性以及资本回报策略 [1][10] 财务表现 - 每股收益89美分 与共识预期一致 核心每股收益89美分 略低于高盛预期的91美分 [3] - 核心拨备前净收入95亿美元 符合市场预期 主要由核心费用驱动 [3] - 净利息收入指引维持不变 2025年第四季度预计为155亿至157亿美元 资产重新定价规模将从第二季度的1亿美元增至第三四季度的每季度225亿美元 [4] 业务细分 - 贷款增长1% 其中商业贷款增长5% 消费贷款增长1% 但贷款收益率下降7个基点 低于共识6个基点 [5] - 费用收入超共识0.5% 交易收入同比增长15% 大幅超越指引 投行费用强于预期 但投行收入同比仍下降7% [6] - 存款规模超预期1% 存款成本微降1个基点 [5] 运营效率与成本 - 核心效率比率64.5% 略差于共识 核心费用172亿美元 同比增长5% 超出全年指引区间 需验证全年费用指引有效性 [7] 信贷质量与资本 - 信贷拨备低于预期2% 净坏账环比增长5% 略超共识1% 但无显著恶化迹象 [8] - 季度股票回购53亿美元 普通股一级资本比率降至11.5% 仍高于监管要求150个基点 [9] 市场反应 - 股价下跌2.31% 至4506美元 [11]

公司业绩预期 - Truist Financial (TFC) 计划于2025年7月18日公布第二季度业绩 在宏观经济不确定背景下 整体贷款情况良好 [1] - 商业和工业贷款(C&I)增长强劲 占公司总贷款和租赁投资的近50% 消费者贷款需求稳健 占比近40% [2] - 第二季度平均盈利资产共识预期为4784亿美元 较上年同期小幅上升 预计为4786亿美元 [3] 净利息收入与利率环境 - 美联储维持利率在4.25-4.5%区间 资金/存款成本逐步稳定 净利息收入(NII)和净息差预计改善 [4] - NII共识预期为35.8亿美元 同比增长1.4% 预计为35.6亿美元 管理层预计季度环比增长1.5% 主要受贷款增长和固定资产重新定价推动 [4][5] 非利息收入细分 - 存款服务费共识预期为2.34亿美元 预计为2.28亿美元 卡和支付相关费用共识预期为2.25亿美元 同比下降2.2% 预计为2.287亿美元 [6] - 抵押贷款利率维持在6%中高位区间 再融资和发放量稳定 抵押银行业务收入共识预期为1.13亿美元 同比大增34.5% 预计为1.148亿美元 [7] - 投行和交易收入共识预期为2.66亿美元 同比下降7% 贷款相关费用共识预期为9300万美元 增长4.5% 预计为9050万美元 [8][9] - 财富管理收入共识预期为3.42亿美元 同比下降5.3% 预计为3.519亿美元 非利息收入总额共识预期为14.1亿美元 预计为14亿美元 [9][10] 成本与资产质量 - 调整后非利息支出预计为29.6亿美元 同比上升5.5% 主要因技术投资和通胀压力 管理层预计季度环比增长2-3% [12][13] - 信贷损失拨备预计为4.079亿美元 同比下降9.6% 非应计贷款和租赁共识预期为15.6亿美元 同比增9.6% 预计为14.1亿美元 [14][15] 盈利预测与同业比较 - 每股收益共识预期为0.92美元 较上年同期增长1.1% 营收共识预期为49.8亿美元 同比微增 管理层预计调整后收入季度环比增长1.5% [17] - Northern Trust Corporation(NTRS)和Prosperity Bancshares(PB)被列为同业可比公司 分别具有+0.58%和+1.33%的盈利ESP [18][19][20]

财务指引更新 - 公司上调2025年净利息收入(NII)增长预期至此前4-6%区间的高端或更高水平[1][8] - 总收入增长预期从5-7%上调至超过6%[3][8] - 贷款增长指引维持4-6%不变 存款与贷款年初至今小幅增长[3] 业务驱动因素 - 第一季度存款重新定价推动NII增长 该积极影响将持续至第二季度[2] - 非息收入目标强劲增长 主要来自国库存款服务和外汇解决方案[3] - 非息支出预计增长7-9% 因人员与技术投入增加 部分被存款账户费用下降抵消[4] 客户应对策略 - 客户通过供应链多元化和生产转移(墨西哥/美国)有效应对九年来的关税变化[5][8] - 管理层认为客户在贸易动态调整中具备前瞻性布局能力[5] 股东回报 - 2025年1月宣布新增3亿美元股票回购授权[6] - 第一季度已回购90万股(8500万美元) 剩余2.44亿美元回购额度[6] 市场表现 - 过去12个月股价上涨34.2% 跑赢行业24.9%的涨幅[7] 同业比较 - Virtu Financial(VIRT)近60天盈利预期上调7.9% 六个月股价涨11.6%[11] - Axos Financial(AX)盈利预期上调1.7% 但六个月股价下跌9.3%[12]