Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (NYSE:BBVA) Q1 2026 Earnings call April 30, 2026 03:30 AM ET Company ParticipantsAlvaro Serrano - Managing DirectorAndrea Filtri - Co-Head of Research and Head of Financials ResearchBritta Schmidt - Managing DirectorCecilia Romero - DirectorLuisa Gómez Bravo - Group CFOOnur Genç - CEOPatricia Bueno - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsAntonio Reale - AnalystBenjamin Toms - AnalystBorja Ramírez - AnalystFrancisco Riquel - AnalystIgnacio Cerezo - AnalystIgnac ...

已完成股份回购计划总结 - 公司已完成于2025年10月30日宣布的股份回购计划 [1] - 该计划总计回购了47,040,466股普通股，平均价格为每股23.46欧元，总对价为1,103,554,715.12欧元 [1] - 在计划的最后一周（截至2026年4月27日），公司回购了380,409股，平均价格为每股23.95欧元，总金额为9,112,165.02欧元 [2] - 由于与执行经纪商的绩效安排，回购总金额超过了11亿欧元的上限，但公司支付的对价上限仍为11亿欧元，超额部分由经纪商承担 [3] - 基于整个计划期，公司的有效平均回购价格为每股23.38欧元 [3] 新股份回购计划宣布 - 公司宣布了一项新的股份回购计划，计划回购最多10亿欧元的普通股 [4] - 新计划将于2026年4月30日开始，预计不晚于2026年10月26日结束 [5] - 该计划的目的是将公司的CET1比率维持在约13%的目标水平 [4] - 欧洲央行已批准此项资本分配，回购将遵守市场滥用条例，并在2026年4月14日股东大会授予的权限内进行 [6] - 公司已与一家金融中介机构签订了非全权委托安排来执行回购 [6] - 公司将在其网站的回购计划页面上通过新闻稿每周更新计划进展 [7] 资本状况与目标 - 公司以季度末平均CET1比率约为13%为目标运营，结构性超额资本（超过13%的部分）被视为可用于额外分配 [4] - 截至2026年第一季度末，ING集团的CET1比率为13.0%，显著高于当时11.06%的CET1比率要求 [5] - 此次资本分配（包括新回购计划）将对CET1比率产生29个基点的影响，其中23个基点已反映在2026年第一季度报告的13.0%的CET1比率中 [5] 公司背景与ESG表现 - ING是一家全球性金融机构，拥有强大的欧洲基础，通过其运营公司ING银行在超过100个国家提供零售和批发银行服务 [8] - ING集团股票在阿姆斯特丹、布鲁塞尔和纽约证券交易所上市 [9] - 根据MSCI的ESG评级，公司在2025年10月从“AA”级升级至“AAA”级 [10] - 截至2025年6月，Sustainalytics认为公司的ESG重大风险管理为“强劲”，ESG风险评级为18.0（低风险） [10] - ING集团股票被纳入主要提供商的主要可持续发展和ESG指数产品，例如Euronext、STOXX、Morningstar和FTSE Russell [11]

核心财务表现 - 2026年第一季度调整后每股收益为9.47美元，同比增长15%，超出市场一致预期的8.89美元 [1] - 第一季度销售额为36.1亿美元，同比增长19%，超出市场一致预期的34.8亿美元 [1] 核心产品Eylea HD表现 - Eylea HD第一季度销售额为4.68亿美元，同比增长52%，主要受销量和需求增长驱动，但部分被净售价下降所抵消 [2] - Eylea HD净产品销售额环比下降7%，但医生单位需求环比增长10% [3] - Eylea HD净产品销售额受到2026年第一季度末批发商库存水平低于2025年第四季度末的负面影响 [2] 合作收入与Dupixent表现 - 来自赛诺菲的合作收入增至14.5亿美元，主要由于公司从抗体商业化中分得的利润份额增加 [4] - 利润份额的增长主要由Dupixent销售额增长带来的更高利润所驱动 [4] 监管更新与生产发展 - 公司已重新提交申请，寻求FDA批准在Catalent印第安纳州工厂进行Eylea HD预充式注射器的灌装，FDA近期已对该场地进行了重新检查 [5] - FDA未在2026年4月的PDUFA目标日期前就公司关于预充式注射器第二家合同制造商的监管申请采取行动，该申请仍在审理中 [5] 资本配置与2026年展望 - 2026年4月，公司授权了一项新的股票回购计划，额外回购最多30亿美元股票，且无时间限制 [6] - 公司预计2026财年GAAP毛利率为77%–78%（此前预期范围为79%–80%），调整后毛利率为83%–84% [6] - 公司预测2026年调整后的研发费用为59亿至61亿美元，非GAAP销售、一般及行政费用在25亿至26.5亿美元之间 [6] 股价表现 - 截至新闻发布时，再生元制药股价下跌6.02%，报687.71美元 [7]

公司财务业绩概览 - 2026年第一季度总收入为29亿欧元，与去年同期持平，但按固定汇率计算增长8.1% [4] - 调整后息税折旧摊销前利润为6.36亿欧元，同比下降3.8%，但按固定汇率计算增长3.9% [4] - 调整后息税折旧摊销前利润率为21.9%，同比下降0.9个百分点 [4] 业务板块表现：录制音乐 - 录制音乐收入按固定汇率计算增长8.9%，若剔除Downtown收购影响，则增长5.4% [13] - 订阅收入按固定汇率计算增长12.5%，若剔除Downtown影响，则增长7.9%，其中批发价格上涨贡献了3个百分点的增长 [13] - 流媒体收入按固定汇率计算增长5.0%，若剔除Downtown影响，则增长1.2%，部分原因是消费从变现能力更强的视频平台转向短视频平台 [13] - 实体收入按固定汇率计算增长12.7%，在日本和美国市场表现尤为强劲 [14] - 录制音乐调整后息税折旧摊销前利润按固定汇率计算增长6.0%，调整后息税折旧摊销前利润率在剔除Downtown影响后保持稳定 [14] 业务板块表现：音乐出版 - 音乐出版收入按固定汇率计算增长7.0%，若剔除Downtown影响，则增长4.3% [18] - 表演权收入按固定汇率计算增长6.5%，若剔除Downtown影响，则增长5.6% [19] - 同步权收入按固定汇率计算增长15.3%，若剔除Downtown影响，则增长13.6%，主要受广告、预告片和电影收入增长推动 [19] - 音乐出版调整后息税折旧摊销前利润按固定汇率计算增长11.6%，调整后息税折旧摊销前利润率在剔除Downtown影响后提升1.9个百分点 [18][19] 业务板块表现：商品销售及其他 - 商品销售及其他收入按固定汇率计算下降1.9% [23] - 该板块调整后息税折旧摊销前利润为亏损1000万欧元，亏损率扩大至9.9%，同比下降6.3个百分点 [23] - 收入下降主要因直接面向消费者的产品发布时间安排导致收入减少，以及零售销售下滑，但部分被Lady Gaga、Conan Grey和Nine Inch Nails等艺人巡演带来的强劲巡演收入增长所抵消 [24][25] 战略举措与资本配置 - 董事会认为公司股价相对于其业务表现和前景被低估，因此将股票回购授权规模增加至10亿欧元 [25] - 计划在完成于2026年3月30日宣布的5亿欧元股票回购计划后，启动另一项5亿欧元的回购计划 [25] - 董事会已授权公司将其持有的Spotify股权的一半进行变现，变现所得将首先用于股票回购计划，艺术家将分享变现收益 [25] 收购与整合影响 - 对Downtown Music Holdings的收购于2026年2月20日完成，其业绩自该日起计入合并报表 [6] - 收购Downtown为公司在快速增长的音乐厂牌和艺人服务领域带来了增长能力和基础设施 [4] - 在剔除Downtown影响后，公司总收入按固定汇率计算增长4.9%，调整后息税折旧摊销前利润按固定汇率计算增长3.4% [7]

核心观点 - 公司股票具有显著上涨潜力，但本质上仍属于周期性炼油股 看多逻辑基于强劲的资产负债表、更低的利息成本以及无截止日期的股票回购授权 看空逻辑则源于炼油利润的快速波动以及可能因停产或检修而迅速改变业绩 [1] 目标价与估值基础 - 基于未来12个月销售额的0.44倍，设定了72美元的目标价 该目标价的有效性取决于公司能否实现稳定运营和更强的中周期盈利能力 [2] - 公司股价在过去一年已大幅上涨337.2%，市场已计入部分改善预期 估值需参考面临相同行业周期的同行，如Phillips 66和HF Sinclair [8] 运营与财务表现 - 2025年全系统吞吐量创下每日18.8万桶的历史记录 2026年第一季度因计划内停工，指导吞吐量中值约为每日18.2万桶 [7] - 管理层目标是在蒙大拿州实现90%至100%的年度毛利捕获率 2025年第四季度72%的捕获率被视为暂时现象，与设备停机和产品结构有关 [3] - 进入2026年时，公司拥有约9.15亿美元的流动性，杠杆率处于管理层目标区间的低端 2025年底持有1.641亿美元现金，总定期债务为6.398亿美元 [4] 资本配置与财务优化 - 2026年2月批准了一项新的2.5亿美元股票回购授权，无截止日期，为管理层在条件有利时回购股票提供了灵活性 [1][5] - 公司预计从2026年开始，通过定期贷款重新定价，每年可减少超过300万美元的现金利息支出 [6] - 公司正在货币化过剩的可再生燃料识别码库存，这将在2026年为营运资本带来顺风，成为支持回购或再投资的另一现金来源 [6] 看多与看空因素 - **看多因素**：强劲的流动性、更低的利息支出、无截止日期的2.5亿美元回购授权、落基山脉地区的业务改善杠杆以及对西加拿大精选原油价差的敏感性 [9] - **看空因素**：炼油毛利波动真实存在，本季度至今的综合炼油指数约为每桶6.70美元，而2025年第四季度平均为13.13美元 运营可靠性也是波动因素，过去曾受怀俄明州北部停电影响，且2026年夏威夷炼油厂有计划检修 可再生能源业务的贡献可能需要更长时间才能提升 [10]

公司财务表现与资本配置 - 公司上调了全年营收和利润预期 [1] - 公司董事会批准了一项新的200亿美元股票回购计划 [1]

Key Takeaways Barclays Q1 net income rose 4% as revenues climbed 6% y/y.BCS faced 2% higher expenses and 28% y/y jump in credit impairment charges, partly offsetting gains.Barclays announced a new buyback plan and expects 2026 CET1 of 13-14%.Barclays (BCS) reported first-quarter 2026 net income attributable to ordinary equity holders of £1.93 billion ($2.60 billion), up 4% from the prior-year quarter.An increase in revenues and a strong balance sheet supported the results. However, the company recorded high ...

Utrecht, 28 April 2026 Aalberts today reports that it has repurchased 53,000 of its own shares in the period from 20 April 2026, up and including 24 April 2026, for an amount of EUR 1,647,507.26, so at an average share price of EUR 31.08. This is part of the share buyback programme as announced on 26 February 2026, for a total amount of EUR 75 million. The repurchase of shares commenced on 27 February 2026 and will be completed no later than 9 October 2026. It is intended that the shares will be cancelled f ...

Correction: Share buybacks in Ericsson during the period April 20 - April 24, 2026 Accessibility Statement Skip Navigation Correction: The press release on April 27, 2026, regarding buybacks of shares in Ericsson during the period April 20 through April 24, 2026, inadvertently stated the total "Weighted average Share price per day (SEK)" in the table as "SEK 106.74", and this is now amended in the below table to show the correct figure which is "SEK 105.69". STOCKHOLM, April 28, 2026 /PRNewswire/ -- During ...

Disclosure of trading in own shares occurred from April 20 to April 24, 2026 Puteaux, April 28, 2026 In accordance with the regulations on share buybacks, in particular Regulation (EU) 2016/1052, Elis hereby declares the purchases of its own shares made from April 20 to April 24, 2026 under the buyback program authorized by the 24th resolution of the General Shareholders' Meeting of May 22, 2025: Aggregated presentation: Issuer nameIssuer code(LEI) Transaction dateISIN CodeDaily total Volume (in number of s ...