证券发行与交易 - 公司拟公开发行2000万单位证券，每单位售价10美元，总收益2亿美元[8][10][15] - 承销商有45天选择权，可额外购买最多300万单位以覆盖超额配售[10][38] - 单位证券拟在纳斯达克上市，代码为“IDACU”，A类普通股和认股权证预计分别在招股说明书日期后第52天开始单独交易，代码分别为“IDAC”和“IDACW”[13] 股权结构与转换 - 发起人最初以2.5万美元购买773.3333万股创始人股份，约每股0.0032美元[17] - 行使认股权证可发行总计1150万A类普通股，每份认股权证可按每股11.50美元购买A类普通股[10] - B类普通股在初始业务组合时自动按1:1转换为A类普通股，转换比例可能调整[70][72][122] 资金与账户 - 发行所得2亿美元（若承销商全额行使选择权则为2.3亿美元）将存入信托账户[16] - 公司从发起人处获得的高达200万美元的营运资金贷款，可由发起人选择按每股10美元的价格转换为合并后实体的A类普通股[22] - 基于当前利率，预计信托账户每年产生约900万美元利息，年利率为4.5%[127] 业务合并 - 公司有18个月时间完成首次业务合并，股东可投票延长该时间[11][92][127][189] - 若未在规定时间内完成首次业务合并，将赎回100%公众股份[12][37][93][129][149][168][191] - 纳斯达克规则要求首次业务合并的总公允价值至少达到信托账户价值（不包括递延承销佣金和信托账户利息应缴税款）的80%[94][130] 公司定位与目标 - 公司成立于2025年9月5日，是新注册的空白支票公司，旨在与科技公司进行业务合并[39] - 公司使命是与网络安全、国防技术、人工智能和数据领域的科技公司合作[47] - 筛选潜在收购目标注重企业价值至少6亿美元、有同比收入增长和运营杠杆提升盈利能力和现金流的企业[66] 人员背景 - 公司首席执行官Tom Y. Livne创立的Verbit五年内估值约达20亿美元，ARR约达1亿美元[41] - 公司首席财务官Matthew J. Norden曾带领2U完成1.2亿美元的首次公开募股[42] 行业数据 - 2024年，以色列网络安全公司的私人投资达到38亿美元，占整个美国市场的40%[50] - 2024年人工智能领域风险投资达到创纪录的1300亿美元[53] 风险与限制 - 公众股东购买B类普通股将面临立即且大幅的摊薄[19][23][71] - 部分证券在招股说明书日期后180天内转让需承销商事先书面同意[78] - 独立注册会计师事务所报告对公司持续经营能力表示重大怀疑[176]

市场收盘表现 - 美股市场于2026年2月20日收盘，纳斯达克指数上涨0.90%，标普500指数上涨0.69%，道琼斯指数上涨0.47%，罗素2000指数无变动[1] 网络安全行业动态 - 人工智能公司Anthropic推出名为“Claude Code Security”的网络安全新功能，该功能承诺扫描代码库中的漏洞并建议针对性软件补丁供人工审查[2] - 此消息发布后，主要网络安全公司股票遭遇抛售，Global X网络安全ETF下跌超过4%[2] 关税政策变动 - 美国总统特朗普根据法律不同章节实施了新的关税，此前基于《国际紧急经济权力法》的关税已被撤销，相关企业应有权获得退款，但退款进程预计不会很快[3] - 在IEEPA关税结束后不久，总统宣布了一项新的10%全球关税[3] - 这项新的第122条关税将生效150天，之后需由国会决定是否续期，鉴于中期选举临近，续期可能面临困难[4] - 由于新关税条款清晰且设有明确的结束日期，市场预计其引发争议的可能性较低，股市在新闻发布会后对此消息反应平淡[5] 盘中市场表现 - 截至当天下午1点18分，主要指数中纳斯达克指数上涨0.53%领跑，标普500指数上涨0.32%，而道琼斯指数下跌0.03%，罗素2000指数下跌0.38%[7]

新网络安全规则对国防工业的影响 - 美国国防部新的网络安全成熟度模型认证计划于去年11月启动 旨在保护受控非机密信息 目前处于要求公司进行网络安全自我评估的第一级 更严格的包含审计的第二级预计将于11月开始[1][2] - 审计等待时间长达数月 且对需要保护的信息定义不清 使得满足更高级别标准变得困难 即使供应商不处理敏感信息 承包商也可能要求更高的合规性[3] 合规成本对小型供应商的冲击 - 额外的合规成本使每家小型公司增加数十万美元支出 这正吓退一些财务状况脆弱的供应商[4] - 一些公司 特别是同时参与商业市场竞争的 报告称复杂且昂贵的监管要求累积 正迫使它们重新考虑甚至完全退出国防市场 这进一步挑战了工业基础的健康与韧性[5] 小型供应商的合规意愿与供应链风险 - 约88%的航空航天公司是小型企业[6] - 三家航空航天公司表示 各自都有少数供应商不愿遵守更严格的CMMC要求 例如接受审计[6] - 一家美国公司的总裁表示 其半数供应商尚未表明是否会合规 另一家为美国战斗机项目提供独家零件的公司负责人也不确定其供应商将如何行动[7] 小型供应商在供应链中的关键作用 - 小型供应商的健康状况受到投资者密切关注 其中一些是大型承包商组装武器和设备所需关键零件的唯一生产商[8] - 小型供应商因高合规成本而重新考虑国防业务 这在美国政府向承包商施压要求提高产量和多元化供应链的背景下 抬高了生产风险[1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为10.95亿美元，同比增长7%（按报告计算）或6%（按固定汇率计算）[5][16] - 第四季度非GAAP每股收益为1.84美元，同比增长11%（按报告和固定汇率计算）[5][16] - 第四季度非GAAP营业利润率为29%[5] - 第四季度非GAAP净收入为2.7亿美元[18] - 第四季度资本支出为1.54亿美元，占收入的14%[19] - 截至2025年12月31日，现金、现金等价物及有价证券总额约为19亿美元[19] - 2025年全年，公司斥资8亿美元回购了约1000万股股票，为史上最大年度回购规模[19] - 2026年第一季度收入指引为10.6亿至10.85亿美元，同比增长4%-7%（按报告计算）或2%-5%（按固定汇率计算）[25] - 2026年第一季度非GAAP每股收益指引为1.50至1.67美元[26] - 2026年全年收入指引为44亿至45亿美元，同比增长5%-8%（按报告计算）或4%-7%（按固定汇率计算）[28] - 2026年全年非GAAP每股收益指引为6.20至7.20美元[31] - 2026年全年非GAAP营业利润率指引为26%-28%[29] - 2026年全年资本支出预计将占收入的23%-26%，其中约10%-13%用于计算业务[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **计算业务**：第四季度收入为1.91亿美元，同比增长14%（按报告和固定汇率计算）[16] - **云基础设施服务**：第四季度收入为9400万美元，同比增长45%（按报告计算）或44%（按固定汇率计算），较第三季度39%的增速有所加快[5][16] - 云基础设施服务目前约占计算总收入的50%[16] - 预计2026年云基础设施服务收入将加速增长45%-50%[28] - **安全业务**：第四季度收入为5.92亿美元，同比增长11%（按报告计算）或9%（按固定汇率计算）[17] - **API安全和零信任企业安全**：第四季度合并收入为9000万美元，同比增长36%（按报告计算）或34%（按固定汇率计算）[17] - **API安全**：同比增长超过100%，年末收入运行率超过1亿美元[17] - 预计2026年安全收入按固定汇率计算将实现高个位数增长[28] - **交付业务**：第四季度收入为3.11亿美元，同比下降2%（按报告计算）或3%（按固定汇率计算）[18] - 预计2026年交付业务收入将出现中个位数同比下降[29] - **其他云应用**：预计2026年收入将出现中个位数同比下降[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度国际收入为5.42亿美元，同比增长11%（按报告计算）或8%（按固定汇率计算），占总收入的50%[18] - 汇率波动对第四季度收入产生500万美元的负面影响（环比），以及1200万美元的正面影响（同比）[18] - 公司约有13亿美元的收入以外币计价，主要货币风险敞口包括欧元、日元和英镑[23][24] - 2026年第一季度，汇率波动预计将对收入产生+400万美元的环比影响和+2200万美元的同比影响[25] - 2026年全年，汇率波动预计将对收入产生+3600万美元的同比影响[29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为一家为在线业务提供动力和保护的网络安全和云计算公司[15] - 推出了Akamai推理云平台，以支持在互联网上扩展AI推理的日益增长的需求[6] - 推理云将NVIDIA Blackwell GPU集成到Akamai的分布式云基础设施中，以实现低延迟、全球可扩展的边缘AI[7] - 公司认为AI市场正进入一个关键的转折点，推理是新的前沿领域[7] - 公司赢得了多个从超大规模云服务商迁移过来的客户案例，包括一家印度AI聊天机器人平台（节省45%计算成本）、一家知名防病毒软件公司、一家领先的社交网络平台以及中国的两家广告技术公司[8][9] - 在安全领域，公司的API安全和Guardicore细分解决方案需求强劲，赢得了多个大型金融机构、电信运营商和跨国企业的合同[10][11][12] - 公司被《福布斯》评为2026年美国最受信赖公司和最佳公司之一，并被《华尔街日报》评为美国最佳管理公司之一[14][15] - 从2026年第一季度开始，公司将把云基础设施服务作为一个独立的收入类别进行报告，并将交付和其他云应用合并为一个报告类别[24] - 公司计划在2026年投资约2.5亿美元资本支出以增强AI推理云能力[21] - 由于AI领域的空前投资导致计算机硬件市场出现显著通胀压力，特别是内存芯片价格大幅上涨，公司已将2026年资本支出预测上调约2亿美元[21] - 公司最近完成了有针对性的裁员，以更好地使人才与长期增长重点保持一致，并产生了5500万美元的重组费用[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计云基础设施服务的快速增长将在2026年进一步加速，主要受AI推理云业务规模扩大的推动[9][28] - 由于内存芯片价格上涨，服务器成本增加，资本支出强度暂时偏离了“1美元资本支出对应1美元收入”的历史经验[32][33] - 公司看到了来自生命科学、制造、医疗保健和工业等新垂直领域的客户需求，这些领域传统上并非其核心市场[117] - 在交付业务方面，流量环境似乎合理，竞争环境依然激烈，但趋势与2025年下半年基本一致[65][66] - 公司看到了AI对安全业务的积极影响，因为它创造了更复杂的攻击环境和新的防御需求[128] - 公司认为AI带来的潜在“SaaS风险”对其安全业务不构成威胁，反而可能成为其计算业务的顺风[92] 其他重要信息 - 公司最近与一家处于AI革命前沿的美国大型科技公司签署了一份为期四年、价值2亿美元的云基础设施服务承诺合同[7][20] - 该2亿美元合同的大部分将用于AI推理云，预计收入将从2026年第四季度开始确认[21][80] - 公司去年签署的一份1亿美元大型合同已在第四季度开始确认少量收入，并预计在2026年继续增长[81] - 公司计划在本季度晚些时候推出按小时租赁GPU的服务，标价为每小时250美元[34] - 推理云最初部署在20个城市的GPU已基本售罄，公司正在将容量扩大约一个数量级[35][110] - 公司正在引入新的销售模式，除了按虚拟机小时或令牌计费外，还将销售长期合约的GPU集群[68][70] - 公司的安全产品获得了市场认可，在Gartner Peer Insights报告中，其网络安全微细分解决方案获得了99%的推荐率[10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本支出与收入的关系以及投资回报的时间 - 由于内存芯片价格上涨，目前“1美元资本支出对应1美元收入”的经验法则暂时不适用，但大致仍可参考[32][33] - 对于大型长期合约，公司会提供批量折扣，但按小时租赁GPU等服务可能带来略高的回报[33][34] - 考虑到硬件成本上升，建议在建模时略微调低今年的资本支出回报率[34] 问题: 关于Akamai推理云的销售渠道和客户兴趣 - 推理云产品线非常强劲，最初部署在20个城市的GPU已售罄[35] - 客户兴趣广泛，包括推理应用、后模型训练、转码、实时翻译、生成式媒体、视觉处理、客户支持机器人、游戏、流媒体、渲染、虚拟试衣间、机器人技术和自动驾驶汽车等[35][36] - 本地大语言模型的兴起也带来了机会，企业希望运行自己的模型并靠近员工所在地[37] 问题: 关于2亿美元大单的客户背景 - 该客户是现有客户，但此前并非最大客户之一，主要使用公司的CDN和安全服务[40] - 经过数月讨论，该客户因一项令人兴奋的工作负载而大幅增加了支出[40] 问题: 关于资本支出强度增加的原因和硬件采购策略 - 资本强度增加的主要驱动力是云基础设施服务的巨大需求[42] - 2.5亿美元的推理云投资是基于明确的客户需求[42] - 采购内容（主要是服务器和网络设备）没有重大变化，但正在寻求不同的来源以减轻内存芯片成本上涨的影响[43] - 剔除硬件价格上涨的2亿美元影响，以及将AI推理云投资视为特殊项目，正常化的资本支出处于公司通常范围的低端[44] 问题: 关于云基础设施服务收入是否对客户总账单具有增量性 - 云基础设施服务收入是增量的，公司不会用交付业务来交换计算业务[48] - 成功既来自现有客户，也来自新客户，并且开始触及传统CDN业务不强的垂直领域[48] - 过去一年半，新增客户总数有所增加，部分原因是云基础设施服务产品更加广泛[49] 问题: 关于2026年大型活动（如奥运会、世界杯）对业务的影响 - 小型活动（如音乐会、超级碗）收入影响很小，可能只有50万至100万美元[53] - 奥运会（三周）可能带来几百万美元收入[53] - 世界杯（时间较长）可能带来300万至600万美元收入[54] - 游戏发布或新游戏机更新周期可能产生更大影响，但总体而言，这些事件对季度收入影响不显著[54][55] 问题: 关于去年延迟的大型云基础设施服务交易的进展和收入确认节奏 - 一些大型工作负载在去年年底已开始上量[59] - 新签署的2亿美元交易预计从2026年第四季度开始产生收入，因为需要时间采购芯片、部署和客户测试[59][80] - 去年签署的1亿美元交易已在第四季度开始确认少量收入，预计2026年全年将继续增长[81] - 计算业务可能存在一些季节性，例如与体育赛季相关，但通常不会出现巨大的收入波动[82] 问题: 关于第四季度5500万美元重组费用的现金部分 - 重组费用中略超过一半是无形资产减值，不涉及现金[84] - 遣散费部分略低于一半，现金支出将发生在2026年第一季度[84] - 第四季度现金流较弱主要是由于现金收支的时间安排以及年底前支付了大额税款[84] 问题: 关于2026年安全业务（特别是API安全和Guardicore）的增长展望和AI带来的竞争风险 - API安全和Guardicore在第四季度订单表现强劲[89] - Guardicore的大部分收入来自新客户，而API安全在现有客户中的渗透率仍低于10%，增长空间巨大[89] - 预计2026年安全业务增长态势与去年相似，主要由API安全和Guardicore驱动[90] - AI带来的“SaaS风险”并未对公司安全业务构成威胁，因为公司的分布式平台对于处理大规模流量和攻击至关重要[91] - 如果AI导致SaaS风险加剧，反而可能推动企业将运行模型的负载转移到公司的推理云上，成为计算业务的顺风[92] 问题: 关于客户选择Akamai而非其他超大规模云服务商进行边缘计算的主要原因 - 主要优势在于性能、规模和成本[96] - 即使是美国三大超大规模云服务商也使用Akamai的计算服务，因为Akamai能在更多地点运行其逻辑，从而提供更好的性能[96][97] - 其他客户在从主要云提供商迁移到Akamai时实现了显著的成本节约[98] 问题: 关于边缘加速计算市场潜力与过去CPU边缘计算市场的区别 - 区别不仅在于延迟，还在于规模[102] - 许多AI应用（如生成式媒体、视频处理）是带宽密集型的，需要在分布式架构中完成，而不仅仅是核心数据中心[102] - 随着GPU性能提升，实现几十毫秒的响应时间成为可能，使得低延迟应用变得可行[103] 问题: 关于推理云所需的软件更新和目标客户群 - 目标客户群更广，包括现有客户和许多新客户[105] - 软件方面没有特殊要求，与现有的Akamai云平台（Linode）工作方式一致[105] - 除了传统的按虚拟机小时或令牌计费模式，公司正在引入长期合约的GPU集群销售模式[105] 问题: 关于赢得2亿美元AI推理合同的关键因素以及产能建设策略 - 赢得合同的关键因素是出色的性能、合理的成本以及客户对Akamai的信任[109] - 公司正在积极建设产能以满足需求，计划将推理云容量扩大约一个数量级[109][110] 问题: 关于2026年底计划部署GPU的地点数量 - 目前GPU部署在约20个地点，年底前这个数字不会大幅增加，但每个地点的规模将显著扩大，以支持销售GPU集群的模式[114] 问题: 关于云基础设施服务新客户垂直领域和销售渠道 - 新垂直领域包括生命科学、制造业、医疗保健和各类工业公司[117] - 业务来源包括合作伙伴（如NVIDIA）推荐和直销团队[117] - 现有客户对此表现出浓厚兴趣，正在进行大量概念验证[117] 问题: 关于与超大规模云服务商的竞争动态 - 在交付和安全领域与超大规模云服务商竞争已超过十年，竞争动态没有根本性变化[121] - 竞争并非零和游戏，市场增长迅速，公司正在证明自己是一个真正的参与者[123] - 在推理成为AI重要组成部分的领域，公司因其能够提供极低延迟（需要非常靠近用户）而具有优势[122] 问题: 关于AI对安全和交付收入的具体影响 - AI通过赋能攻击者（如更大的僵尸网络、更复杂的恶意软件、深度伪造）使安全环境更恶劣，从而增加了对专业安全服务（如AI防火墙、API安全扩展）的需求[128] - 在交付方面，AI导致爬虫机器人增加，这推动了对其机器人管理解决方案的需求，以帮助客户识别和管理这些流量[129][130]

网络安全行业估值状况 - 杰富瑞覆盖的多数网络安全公司股票正以过去五年来的最低估值水平进行交易 [1]

作者背景与研究方法 - 作者拥有摩根士丹利投资分析师和私人财富顾问的从业经验 并运用其作为并购顾问的方法论和哲学 [1] - 研究基于基本面分析 投资哲学是寻找“合理价格增长” 并融合宏观视角 [1] - 重点关注其最熟悉的领域：金融、航空航天/国防、软件 以及塑造未来的增长型行业 [1] 重点关注行业 - 科技行业：包括人工智能、网络安全、云计算、金融科技 [1] - 医疗保健行业：包括生物技术、数字健康 [1] - 能源转型领域：包括可再生能源、电动汽车、绿色制造 [1] - 先进产业：包括机器人、航天、先进制造、未来出行 [1] 行业驱动因素 - 所关注的增长行业主要由数字化颠覆、可持续性和不断变化的人口结构所驱动 [1]

Envestnet人事任命与网络安全战略 - 公司任命拥有超过25年金融服务业和国家安全领域网络安全经验的Rich Friedberg为首席信息安全官(CISO) [2] - 首席执行官Chris Todd表示安全(包括网络安全)是信任和财富管理的“基础” 新任CISO将负责将安全定位为战略推动力和严格的风险管理职能 [2][3] - Friedberg将向首席技术官汇报 领导企业信息安全战略 包括网络风险管理和人工智能驱动的安全运营 其此前曾任Live Oak Bank的CISO 并在Blackbaud和Capital One担任领导职务 [3] Evolve Private Wealth业务扩张与人事任命 - 前摩根士丹利高级副总裁Brett Cohen加入洛杉矶的Evolve Private Wealth担任管理合伙人 其在摩根士丹利管理约8亿美元客户资产 [4] - Cohen的加入使公司管理资产规模超过25亿美元 员工人数达22人 并为公司带来了东西海岸的全国性业务布局 [5] - 作为其职责的一部分 Cohen将负责组建公司在纽约的办公室 [5] Evolve Private Wealth公司背景与客户服务定位 - 公司由一群来自富国银行的专业人士于2022年创立 于2025年1月实现完全独立 此前曾与Sanctuary Wealth合作 并于2025年1月从SLK Private Wealth Management更名为Evolve [5] - Cohen主要服务于企业主和多代家族 提供包括投资策略、税务规划、遗产协调和战略性商业建议在内的财富管理服务 [6] - Cohen表示选择Evolve是因为其环境适合其客户及其长期发展 他寻求的是一个能够支持复杂家族处理流动性事件、多代规划和复杂税务问题 且不受传统平台约束的公司 [6]

公司事件 - 全国性原告律师事务所Berger Montague PC正在就Under Armour公司董事会可能违反其对公司和股东所负的受托责任一事展开调查 调查与该公司数据系统报告的网络安全事件有关 [1] - Under Armour是一家总部位于马里兰州巴尔的摩的全球运动服装和性能装备公司 在全球范围内设计、开发、营销和分销运动服装、鞋类和配件 [2] 涉事律所 - Berger Montague是一家全国性的知名律师事务所 专注于美国联邦和州法院的复杂民事诉讼、集体诉讼和大规模侵权诉讼 [3] - 该律所在复杂诉讼、反垄断、消费者保护、产品缺陷、环境法、就业法、证券和举报人案件等领域处于领先地位 [3] - 该律所仅在2025年的审判后判决中就获得了超过24亿美元 并且在超过55年的时间里 已为其客户及所代表的集体追回了超过500亿美元 [3]

合作公告 - Markel集团旗下保险业务Markel Insurance宣布与网络安全平台Upfort达成合作 为符合条件的美国网络保险客户提供一套扩展的网络安全工具 [1] - 此次合作旨在帮助客户保护其业务并降低遭受网络攻击的风险 [1] 合作产品与服务 - 合作产品为Upfort Shield 这是一个多层网络防御平台 为Markel的合格网络保险客户提供AI驱动、自动化的保护以应对常见网络威胁 [2] - 平台提供易于部署的端点检测与响应解决方案 该方案利用行为分析来帮助降低发生数据泄露的几率 [2] - Upfort Shield的功能范围涵盖高级电子邮件保护、持续监控和员工培训 为企业提供实用、易用的工具 [3] - 服务可用性和定价可能有所不同 [2] 合作战略意义 - 对Markel而言 此次合作强化了其网络保险保护的360度全方位方案 确保在网络事件发生前、中、后都能为客户提供支持 [3] - 合作符合Markel为中型市场企业提供创新保险解决方案的长期网络战略 [3] - 合作有助于Markel扩大其业务范围 帮助投保人加强风险预防 并在市场持续成熟的过程中定位自身以提供定制化的网络保险覆盖 [3] - 对Upfort而言 Markel部署其完整平台 是采用了一个拥有多年显著降低索赔频率记录的经验证网络安全方案 [4] - 合作能为投保人提供市场领先的价值以帮助预防网络攻击 同时为Markel提供可操作的情报 以引领数据驱动核保的新时代 [4] 公司背景 - Markel Insurance是Markel Group Inc的保险运营部门 是一家领先的全球专业保险公司 [5] - Upfort是一家领先的网络安全平台 专注于通过AI驱动防御和智能自动化来缩小防护缺口 [6] - Upfort利用专有的威胁情报和保险索赔数据 其先进的行为模型旨在阻止绕过传统控制措施的高影响力攻击 [6]

公司治理与高管薪酬 - 公司董事会于2026年2月12日批准了针对董事长兼首席执行官Chuck Piluso的2025财年年度奖金 [1] - 该奖金包括现金部分及160,600份限制性股票单位（RSUs）的股权奖励，这些RSUs将于2026年5月20日全部归属 [2] - 奖金总额的很大一部分以股权形式发放，旨在将高管薪酬与股东长期利益进一步绑定 [2] 公司战略与业务重点 - 公司正执行一项收购战略，专注于经常性收入，并对高潜力技术领域进行有纪律的投资 [3] - 重点投资领域包括GPU基础设施、人工智能软件和网络安全，同时继续加强电信和托管服务业务 [3] - 公司的愿景是孵化和培育能够提供实际价值并具备规模化信心的新兴科技公司 [3] - 公司计划构建一个多元化的、可扩展的业务组合，以实现可预测的长期业绩 [3] 公司业务概况 - 公司目前通过其子公司Nexxis, Inc.提供互联网协议语音（VoIP）/统一通信和专用互联网连接服务，作为其一站式解决方案的一部分 [4] - 公司未来计划投资和支持的业务包括但不限于GPU基础设施、人工智能驱动的软件应用、网络安全以及语音/数据电信 [4] - 公司的使命是在保持财务纪律和战略专注的同时，建立可持续的经常性收入流 [4]