公司战略合作 - LivePerson与Google Cloud扩大战略合作伙伴关系 将Google先进AI技术深度集成至Connected Experience平台[1][2] - 合作内容包括联合全球上市策略 协作产品创新及共同销售计划 旨在为企业客户提供高效个性化客户互动体验[5][6] - 平台将于本季度登陆Google Cloud Marketplace 标志技术整合进入新阶段[6] 技术能力升级 - 集成Gemini 2 5实现复杂多轮对话自动化 显著提升自助服务能力并释放人工代理处理高价值任务[6] - 通过Vertex AI平台提供嵌入式模型无关LLM网关 支持企业安全接入多种大型语言模型[6] - 实时AI座席辅助系统提供即时洞察与建议回复 确保服务一致性与高效个性化交付[6] 客户价值提升 - AI驱动客户旅程优化结合平台对话数据 使品牌能动态预测需求并引导无缝互动[4][6] - 无代码AI代理蓝图功能支持快速部署测试和评估品牌专属自主代理[6] - 企业级AI安全护栏框架保障信任透明度与安全性 加速AI应用价值实现[6] 市场规模与地位 - LivePerson每月处理近10亿次对话交互 为汇丰银行 Chipotle和Virgin Media等全球领先品牌提供服务平台[7] - 被Fast Company评为全球最具创新力AI公司首位 凸显行业领导地位[7] - 平台集成谷歌云基础设施与AI服务 将扩大对寻求AI转型企业的市场覆盖[5][6]

财务数据和关键指标变化 - 公司首次实现单季度收入超过10亿美元 季度收入同比增长48% 环比增长14% 达到1004亿美元 [5][21][24] - 美国业务收入同比增长68% 环比增长17% 占总收入的73% [5][22][24] - 调整后运营利润率达到46% 环比提升300个基点 [21][23][35] - Rule of 40指标提升至94 环比增加11个点 [5][21][35] - 自由现金流达569亿美元 利润率57% [23][36] 各条业务线数据和关键指标变化 美国商业业务 - 收入同比增长93% 环比增长20% 达306亿美元 占总收入比例从23%提升至31% [4][11][22][27] - TCV签约额达843亿美元 同比增长222% [28] - 客户数量同比增长64% 达485家 [28] 美国政府业务 - 收入同比增长53% 环比增长14% 达426亿美元 [13][22][30] - 获得陆军100亿美元十年期合同 整合75份旧合同 [13] - Maven智能系统合同上限增加795亿美元 [13] 国际业务 - 国际商业收入同比下降3% 环比增长2% 至144亿美元 [29] - 国际政府收入同比增长37% 达127亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 前20大客户平均TTM收入达7500万美元 同比增长30% [7][25] - 净美元留存率提升至128% 环比增加400个基点 [31] - 总剩余交易价值达71亿美元 同比增长65% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心竞争优势来自ontology技术架构 与LLM形成差异化 [6][15][16] - AIP平台成为客户软件开发基础 帮助客户实现10倍效率提升 [16][17] - 重点投资AI生产用例 在制造业领域推出Warp Speed操作系统 [19] - 坚持非传统销售模式 依靠客户口碑传播 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计Q3收入1083-1087亿美元 同比增长50% [21][37] - 上调2025全年收入指引至4146亿美元 同比增长45% [21][37] - 美国商业收入指引上调至至少1302亿美元 同比增长85% [22][38] - AI技术赋予蓝领工人"超能力" 提升生产效率 [49][50] 其他重要信息 - 完成250万股股票回购 剩余8.99亿美元授权额度 [36] - 现金及短期国债储备达60亿美元 [36] - 推出美国科技奖学金计划培养非传统技术人才 [50][51] 问答环节所有的提问和回答 问题1: AI如何赋能一线工作者 - 实际案例显示AI帮助ICU护士节省文书时间 工厂工人提升生产效率 [49] - 公司推出培训计划认证蓝领工人的AI应用开发能力 [50][51] 问题2: 销售策略考量 - 坚持非传统销售模式 依靠客户成功案例传播 [54] - 通过客户内部人员流动实现自然业务拓展 [55][56] 问题3: 白宫AI行动计划影响 - 政策放开限制有利于行业快速发展 [69] - 美国需要建立自主AI技术栈 [69] 问题4: 人才竞争策略 - 提供解决重大实际问题的机会吸引顶尖人才 [70][71] - 公司内部形成独立于传统教育背景的认证体系 [74][75]

核心财务表现 - 第二季度每股收益76美分，超出市场预期16.9%，同比增长46.2% [1] - 季度收入2.8327亿美元，同比增长12.4%，超出预期2.98%，订阅收入增长16%驱动业绩 [2] - 调整后非GAAP毛利润1.7555亿美元，毛利率63%同比提升250个基点 [4] - 非GAAP营业利润5445万美元，营业利润率19.2% [4] 区域收入结构 - 美国市场收入2.514亿美元占比88.7%，同比增长12% [3] - 国际市场收入3188万美元占比11.3%，同比增长15.7% [3] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物与可交易投资合计6.3588亿美元，总债务7.336亿美元 [5] - 季度经营性现金流8345万美元，资本支出1722万美元，自由现金流2157万美元对应利润率8% [6] 业绩指引 - 2025全年收入指引11.435-11.495亿美元，市场预期11.4亿美元对应增长9.6% [7] - 2025全年非GAAP每股收益指引2.86-2.90美元，市场预期2.76美元对应增长11.7% [8] - 第三季度收入指引2.83-2.86亿美元，市场预期2.856亿美元对应增长8.1% [9] - 第三季度非GAAP每股收益指引72-74美分，市场预期70美分对应增长4.5% [11] 同业比较 - 同业公司Alkami Technology全年每股收益预期15美分，同比增长51.7% [13] - Arista Networks全年每股收益预期65美分，同比增长13.66% [13] - Amphenol全年每股收益预期2.69美元，同比增长42.33% [14]

公司技术升级 - 公司宣布其专有人工智能平台Globant Enterprise AI (GEAI) 重大升级 支持Model Context Protocol (MCP) 和Agent2Agent (A2A) Protocol 提升平台互操作性 实现跨框架代理和工具无缝集成 [1] - 此次升级将GEAI转变为完全互操作生态系统 打破以往孤岛化框架 支持企业在异构平台上构建、部署和管理AI代理 [2] - MCP协议使GEAI代理能与全球最佳企业工具和应用交互 A2A互操作性使其能自主与Salesforce Agentforce、Azure Foundry、Amazon Bedrock、Google Cloud Platform Vertex AI等平台交互 [2][8] 平台功能特性 - 通过A2A实现无缝代理互操作 通过MCP实现无限制工具集成 使GEAI成为连接AI代理、工具和模型的核心基础设施 [3] - 平台新增实时网络搜索、智能数据抓取功能 并提供对OpenAI o3-pro、Anthropic Claude 4、xAI Grok 4、Google Imagen 4及所有Azure AI Foundry模型等尖端AI模型的访问 [3] - MCP和A2A新功能允许用户直接从Agentforce、Google Cloud Platform、Azure AI Foundry和Amazon Bedrock等外部环境导入并互连工具和代理 [8] 应用成效数据 - 使用该平台的企业报告遗留系统现代化时间显著减少80% 能快速适应不断变化的市场需求 [4] - 软件开发成本实现50%的显著降低 有效提升企业运营效率 [4] 公司背景信息 - 公司拥有超过31,100名员工 业务覆盖5大洲36个国家 客户包括Google、Electronic Arts和Santander等企业 [9] - 被IDC MarketScape报告评为人工智能服务全球领导者(2023年) 以及媒体咨询、集成和业务运营云服务提供商全球领导者(2024年) [9] - 根据Brand Finance数据 公司成为全球增长最快的IT品牌 并位列全球IT品牌强度第五名(2024年) [9]

公司业务与市场定位 - 公司是专注于企业级人工智能应用领域的纯业务提供商 提供超过130种跨行业即用型AI解决方案 覆盖制造业 国防 医疗保健和能源等领域 [1][3] - 公司通过其广泛的合作伙伴网络（包括微软 AWS 谷歌云和普华永道）扩大分销渠道 与贝克休斯续签的价值超过5亿美元的合作协议增强了其在能源领域的信誉 [3] - 公司面临的关键挑战是 在科技巨头和新兴参与者加剧竞争的情况下 如何捍卫其在即用型AI应用领域的专业利基市场 [1][4] 财务表现与估值 - 公司在2025财年第四季度实现收入同比增长26% 增长主要由订阅和优先工程服务驱动 [2][11] - 公司截至财年末持有7.427亿美元现金且无债务 显示出稳健的财务纪律 但非GAAP运营亏损为3120万美元 表明盈利能力尚未实现 [2] - 公司股票在过去三个月上涨12.2% 表现优于行业 尽管近期上涨 但其远期12个月市销率为6.68 与同业相比存在折价 [9][12] - 市场对公司在2026财年和2027财年的销售增长共识预期分别为20.1%和21.8% 每股亏损共识估计在过去30天内保持稳定 [17][18] 竞争格局 - 科技巨头微软通过其Azure OpenAI集成和庞大的云业务 将AI能力直接捆绑到企业软件工作流中 成为强大竞争对手 [6][7] - 专注型玩家Palantir Technologies凭借其AI平台在国防 医疗保健和工业领域获得发展势头 其产品优势与公司有许多相似之处 [6][8] - 竞争对手拥有更深的资源 更广泛的客户网络和更快的部署渠道 公司要在日益拥挤的AI竞争中保持领先 需要持续创新和更精准的定位 [8]

公司战略与投资者关系举措 - 推出全新投资者关系网站以增强透明度并提供公司公告、SEC文件、公司治理材料、投资者演示文稿、财务业绩和股东资源的集中访问平台[1][2] - 宣布将参与一系列投资者会议包括2025年8月20-21日的Sidoti微型股虚拟会议和2025年8月22日的新兴增长虚拟投资者会议以扩大在全球投资者中的知名度[1][3][8] - 通过社交媒体平台（LinkedIn、Facebook和X）及新闻订阅功能提供实时投资者更新以强化与增长中投资者基础的沟通[4][6][10] 业务概况与市场定位 - 公司为数字优先的办公解决方案提供商总部位于中国上海为中小型企业提供集成硬件、打印、软件和支持服务[5][9] - 2025年扩展至企业人工智能领域推出一套智能应用程序增强文档管理、工作流程自动化、智能采购和安全协作功能通过AI驱动洞察帮助企业现代化运营并提升效率[5][9]

企业AI行业前景 - 麦肯锡估计AI可带来高达4.4万亿美元的生产力提升[1][5] - 全球企业AI支出预计到2027年达4230亿美元 受制造、能源、医疗和金融等多领域需求驱动[5] - 企业AI专注于业务流程自动化及数据驱动决策 涵盖供应链管理、客户服务、网络安全和欺诈检测等领域[4] C3.ai业务定位 - 公司提供三大平台：C3 Agentic AI开发套件、C3 AI行业应用方案及C3生成式AI库[7][8][10] - 专注于重监管行业（国防、油气、公用事业及制造业） 与贝克休斯、壳牌等企业合作构建行业定制方案[9] - 2025财年收入增长25%至3.891亿美元 创历史记录[10] 竞争优势与战略 - 凭借2009年成立以来的领域知识积累 区别于缺乏行业经验的新进入者[7][9] - 通过预建行业专用解决方案加速企业AI转型 尤其在能源、制造、航空航天和国防领域[8] - 能快速利用新技术扩展 如推出领域特定的生成式AI应用实现员工与系统交互[10] 财务与运营风险 - 2025财年净亏损2.89亿美元 尽管持有超7亿美元现金储备[12] - 面临微软（Azure与OpenAI）、亚马逊（Bedrock）、甲骨文等云巨头及Palantir的直接竞争[13] - 客户可能倾向于通过现有云供应商捆绑AI解决方案 对长期扩张构成威胁[13] 投资价值定位 - 企业AI领域高风险高回报的公开投资标的 平台和早期客户群提供基础支撑[15][16] - 若执行顺利可能成为全球企业AI转型的关键推动者 但盈利路径仍存不确定性[15] - 需持续关注公司相对同行的绩效表现及成本控制能力[12][14]

公司业绩与展望 - 公司上调本财年收入增长预测下限，从持平或增长3%调整为增长1%-3%（恒定汇率基础）[1][3] - 4-6月季度净利润同比增长86%至692亿卢比（801亿美元），超出分析师平均预期的6778亿卢比[3][4] - 季度营收同比增长75%至4228亿卢比[4] 经营动态 - 公司80%以上收入来自欧美市场[3] - 企业AI能力被管理层列为业绩驱动因素之一[4] - 当季斩获38亿美元大额订单，反映其差异化竞争力和深厚客户关系[4] 行业环境 - 印度2830亿美元规模的IT行业整体前景仍低迷[5] - 全球贸易紧张局势（特别是特朗普关税政策）导致企业客户对大型科技项目支出持谨慎态度[2] - 行业龙头TCS本月早些时候公布的季度数据令人失望[5]

财务数据和关键指标变化 - 营收在固定汇率下环比增长2.6%，同比增长3.8% [6] - 大订单总额达38亿美元，运营利润率为20.8%，自由现金流为8.84亿美元 [6] - 每股收益（EPS）以卢比计算同比增长8.6%，以美元计算同比增长5.8% [15] - 现金余额收益率在第一季度为7.2%，净资产收益率（ROE）提高140个基点至30.4% [16] - 有效税率（ETR）本季度为28.9%，2026财年预计在29% - 30% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造业实现两位数增长，FX和EURs同比增长超5%（固定汇率） [13] - 金融服务在美国本季度势头良好，在10家Effiz前20大客户中成为首选AI合作伙伴 [20] - 零售因关税不确定性支出受限，但AI相关外包和转型交易管道强劲 [24] - 通信面临增长挑战，客户关注成本削减和供应商整合 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场环比增长2.9%（固定汇率），欧洲市场同比增长12.3% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在企业AI领域处于领先地位，构建300个AI代理，助力客户提升效率 [6] - 基于2025财年获得的19个领导评级，在Gartner生成式AI咨询和实施服务象限中新增领先地位 [10] - 行业竞争中，凭借AI创新、交付能力和规模优势，在供应商整合中受益 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍不确定，关税和地缘政治问题未解决，客户在可自由支配支出上谨慎 [19] - 基于第一季度表现和当前评估，将2026财年增长指引修订为1% - 3%（固定汇率），利润率指引维持在20% - 22% [10] - 预计上半年表现强于下半年，因正常季节性因素 [20] 其他重要信息 - 利用率（含学员）环比提高30个基点至85.2%，同比提高80个基点至82.7% [14] - 本季度大订单包含28笔交易，总合同价值（TCV）38亿美元，其中净新增占55% [16] - 季度末员工总数为323,007人，离职率略升至14.4% [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 有机增长势头良好，为何仍给出较低增长指引 - 年初指引的低端考虑了高度不确定性，高端考虑了环境改善，但目前环境未显著变化，仍面临关税和地缘政治问题 [31] 问题2: AI业务是否存在利润率或定价权衡，供应商整合是否增加公司可替代性 - AI业务有生产力提升，收益由客户和公司共享；在供应商整合中，公司凭借AI创新、交付能力和规模优势受益，未增加可替代性 [35][37] 问题3: 修订指引是否仅反映宏观经济环境假设变化 - 是，年初已考虑第三方成本因素，目前环境未改善，指引高端反映稳定环境 [42] 问题4: 第一季度定价和生产力收益详情，全年第三方成本是否会进一步下降 - 70个基点的收益部分源于Project Maximus和季节性因素；全年第三方成本预计低于2025年，但未提供季度数据 [45] 问题5: 欧洲市场表现出色的驱动因素及增长可持续性 - 驱动因素包括早期投资、赢得大订单和欧洲外包市场开放；目前欧洲有机会，但未对是否持续超越公司整体增长给出指引 [49][51] 问题6: 供应商竞争是否转向大型同行，对利润率有无压力 - 公司在供应商整合中受益，定价注重生产力提升，未因竞争转向大型同行而增加利润率压力 [55] 问题7: 公司认为下半年较弱，是否仅因季节性因素 - 若上半年表现符合预期，将呈现正常季节性；公司第一季度表现强劲，预计有正常季节性 [59] 问题8: 北美市场增长前景及小订单进展 - 北美市场有机会，金融服务领域表现较好；不常评论小订单情况，目前整体管道强劲，大订单管道也强 [63][65] 问题9: 指引区间中点是否考虑需求环境略有恶化 - 指引两端分别考虑了不同程度的不确定性和稳定环境，中点是两端的结果 [70] 问题10: 4 - 6月客户需求情况及趋势是否延续到7月 - 客户对AI、整合、成本和效率、云、数据和分析、企业应用等领域感兴趣；因经济环境，物流、消费产品、制造业等领域有约束 [72] 问题11: 降低有机增长指引上限的原因 - 年初指引高端考虑环境改善，但目前环境未显著变化，因此上限调整为反映稳定环境 [77] 问题12: 工资增长的考虑因素及后续是否有行动 - 工资增长分两阶段实施，与往年百分比相似；后续工资调整将综合考虑市场、通胀、同行做法等因素，目前未决定 [84] 问题13: 供应商整合和GCC交易与以往大订单在前期投资上有无差异 - 这些交易不影响资产负债表和现金流，与常规订单无显著差异 [87] 问题14: 供应商整合持续，TCV未来是否保持健康，客户何时增加可自由支配支出 - 未对未来大订单价值发表评论，但管道良好；客户对AI、云等领域感兴趣，何时增加可自由支配支出尚不确定 [90][94] 问题15: 能否在剩余季度提高利润率，杠杆因素有哪些 - 后续有Project Maximus、第三方成本降低等积极因素，但大订单爬坡也有成本，目标是提高利润率 [97][98] 问题16: 贸易协议达成后，客户支出能否快速恢复，AI周期与数字采用周期是否相似 - 客户对企业AI有兴趣，公司关注成本和效率、整合等活动；每个技术周期表现不同，难以判断AI周期是否与数字采用周期相似 [103][108] 问题17: 剩余财年展望受客户支出不确定性还是AI生产力前景影响，AI生产力影响有无地域或行业趋势 - 主要受宏观不确定性影响，客户仍谨慎；AI在多个领域有良好应用，金融服务领域公司成为多家大客户的AI战略合作伙伴 [117][119] 问题18: 折旧和摊销下降、SG&A增加的驱动因素 - 折旧和摊销下降因上季度收购的无形资产摊销影响消失及部分汇率影响；SG&A增加受薪酬增长、可变薪酬、销售和营销招聘、品牌建设和活动等因素影响 [123][124] 问题19: 无机贡献的澄清，客户是否会持续要求AI节省资金用于可自由支配支出 - 本季度2.6%的增长中40个基点来自本季度收购；客户对AI有兴趣，未来支出情况需观察 [129] 问题20: 员工人数趋势及交付模式是否会因AI改变 - 本季度利用率提高有助于增长，未来根据业务量决定是否增加员工；交付模式短期内不会改变，长期可能出现新定价模式 [133][136]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收环比增长2.6%，同比增长3.8%（按恒定汇率计算），其中增长包含收购带来的0.4%，增长受项目MAXIMUS推动，实现率提高，尽管销量增长略显疲软但仍为正 [4][11] - 营业利润率为20.8%，环比下降20个基点，同比下降30个基点，主要因薪酬增加、可变薪酬提高、销售和营销投入等因素，部分被实现率提高等因素抵消 [4][12] - 每股收益（EPS）以印度卢比计算同比增长8.6%，以美元计算同比增长5.8% [13] - 自由现金流为8.84亿美元，占净利润的109%，连续五个季度自由现金流超过净利润的100%，预计2026财年自由现金流仍将超过净利润的100% [4][13] - 现金余额收益率在第一季度为7.2%，净资产收益率（ROE）因股息支付提高140个基点至30.4% [13][14] - 有效税率（ETR）本季度为28.9%，2026财年有效ETR预计在29% - 30%之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **金融服务**：本季度美国金融服务业务势头良好，资本市场、商业银行和财富管理领域有很多转型机会，AgenTiC AI在KYC、客户入职和投资组合管理等领域发挥关键作用，已成为Effiz前20大客户中10家的首选AI合作伙伴，许多项目从概念验证（POC）阶段扩展到生产阶段 [17][18] - **制造业**：汽车、工业和欧洲地区的制造业面临挑战，决策延迟，可自由支配支出疲软，客户因关税不确定性重新评估供应链，公司帮助客户在从设计到制造再到销售的整个生命周期中利用技术，本季度赢得一个大型项目帮助客户建立分布式控制中心（DCC），在汽车领域帮助客户优化业务布局，在工业领域帮助客户进行成本优化 [18][19] - **EUTF**：由于经济不确定性，该业务前景喜忧参半，大型和巨型交易的管道仍然强劲，对行业、云计算、能源转型和AI驱动的运营效率的投资推动了增长，并在大型交易中使公司脱颖而出 [19] - **零售**：关税不确定性导致大型地区支出低迷，供应链受到影响，采购中断，预算紧张，决策周期延长，客户可自由支配支出放缓，但公司的业务管道强劲，客户对将公司作为AI优先外包和转型交易的可信合作伙伴表现出强烈意愿，对AI的兴趣增加导致预算重新分配，可自由支配支出预计通过AI驱动的生产力提升实现自我融资 [21] - **通信**：在宏观经济和政治环境不稳定的情况下，面临增长挑战和运营成本增加的压力，客户专注于降低成本和整合供应商，对AI和定制化的关注度较高，以实现5G用例的货币化，投资回报率（ROI）担忧导致新投资延迟，公司的增长主要来自之前赢得的大型交易的推进 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：本季度北美市场环比增长2.9%（按恒定汇率计算），是公司最大的市场，金融服务等领域存在机会，但零售等领域仍面临挑战，本季度签署的28笔大型交易中有20笔来自北美 [12][58] - **欧洲市场**：同比增长12.3%，连续多个季度和年度表现优于公司整体增长，主要得益于几年前对欧洲市场的投资，赢得了一些大型和巨型交易，以及欧洲外包市场的开放，公司在欧洲看到了很多机会，大型交易管道良好 [12][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在企业AI领域处于领先地位，已构建300个AI代理，涵盖业务运营和IT领域，水平和垂直代理帮助客户快速决策、改善客户体验和提高运营效率，例如为石油和天然气、制造、物流、零售、金融服务等行业的客户提供AI解决方案 [4][5] - 基于2025财年获得的19个领导力评级，公司在Gartner的首个生成式AI咨询和实施服务象限中被定位为领导者，是唯一被定位为领导者的印度大型科技服务公司 [7] - 公司受益于供应商整合趋势，凭借为客户提供的工作类型、企业AI方面的工作以及在其他业务领域的持续交付能力，在与大型、中型和小型公司的竞争中脱颖而出，获得了更多业务机会 [51] - 公司持续关注项目MAXIMUS，通过基于价值的销售提高实现率，推动营收增长 [11][41] - 公司预计2026财年第三方收入将低于2025财年，持续关注经济环境对客户预算的影响，并根据情况重新评估业绩指引 [23][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度表现强劲，但经营环境仍存在不确定性，关税和地缘政治局势未得到解决，客户在可自由支配支出方面仍持谨慎态度，决策延迟，短期可见性良好，由于季节性因素，预计上半年表现强于下半年 [16][17] - 公司将继续在企业AI、云计算、数据和分析、企业应用等领域与客户合作，关注成本和效率，根据经营环境变化调整业务策略和业绩指引 [86][131] 其他重要信息 - 公司员工加薪分两个阶段进行，大部分员工在1月加薪，其余员工从4月1日起加薪，本季度的100个基点的成本增加是加薪和可变薪酬提高的综合影响，关于2026财年是否会有其他薪酬调整尚未确定 [77] - 公司预计未来可能会出现基于AI的新型定价模式，如基于结果的定价模式、基于部分或工作室的定价模式等，但在未来一年左右，交付模式不会发生根本性变化，变化将逐渐发生 [127][128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何在本季度同比增长强劲的情况下，仍将全年增长指引中点设定为2% - 年初设定指引时，低端考虑了高度不确定性，高端考虑了环境稳定至改善的情况，尽管第一季度表现强劲，但经营环境未发生实质性变化，关税和地缘政治局势仍未改善，目前指引的低端预计不确定性持续或有限，高端假设环境稳定 [28][29] 问题2：在与客户续约或合作AI项目时，是否存在利润率或定价方面的权衡，供应商整合是否会增加公司被替代的风险 - 企业AI项目通常能带来生产力提升，这些收益由公司和客户共享，公司凭借在企业AI方面的实力，有机会与客户开展更多业务，在供应商整合中，公司因在AI创新、交付能力和规模等方面的优势，能够从大型客户处获得更多业务，而非增加被替代的风险 [32][34] 问题3：增长指引的修订是否仅反映宏观经济环境假设的变化，而与交易推进、第三方业务或运营相关问题无关 - 是的，年初已考虑第三方业务因素，该因素未发生变化，目前指引的高端假设环境稳定，因为自年初以来，环境未得到改善，关税和地缘政治问题仍然存在，客户在可自由支配支出和交易签署方面仍持谨慎态度，决策周期延长 [37][39] 问题4：本季度定价和生产力带来70个基点的收益的具体来源，以及全年第三方业务是否会进一步下降 - 70个基点的收益部分来自项目MAXIMUS的价值驱动销售，部分来自季节性因素，如本季度工作日较多和休假补偿等，关于全年第三方业务是否会进一步下降，公司未提供季度性指引，仅表示根据已签署和管道中的交易，预计2026年第三方收入将低于2025年 [41][43] 问题5：欧洲市场持续表现优于公司整体增长的驱动因素是什么，这种表现是否可持续 - 欧洲市场增长得益于几年前对该市场的投资，赢得了一些大型和巨型交易，以及欧洲外包市场的开放，公司认为欧洲市场存在机会，大型交易管道良好，但未对欧洲市场是否会持续优于公司整体增长提供指引 [44][47] 问题6：供应商竞争是否从长尾小供应商转向大型同行，是否会对公司利润率造成压力 - 供应商整合是一个长期趋势，公司凭借在企业AI和其他业务领域的表现，从该趋势中受益，在定价方面，与以往一样关注生产力提升，未发现因供应商整合导致利润率压力增加的情况 [51][52] 问题7：公司认为下半年表现弱于上半年是仅因季节性因素，还是与大型交易进入稳定状态和可见性降低有关 - 这与上半年的业绩表现有关，如果上半年表现符合预期，通常会出现季节性变化，如果上半年压力较大，下半年的表现可能会更好，公司第一季度表现强劲，因此预计会出现正常的季节性变化 [54][55] 问题8：如何看待北美市场的增长前景，是否有改善的可见性 - 北美市场是公司最大的市场，金融服务等领域存在机会，但零售等领域仍面临挑战，本季度签署的大型交易中有20笔来自北美，公司在北美市场看到了大型交易、成本削减和供应商整合等方面的机会 [58][59] 问题9：公司是否评论小型交易的情况 - 公司通常不常规评论小型交易情况，曾在某一季度因小型交易活动增加而进行过说明，目前整体业务管道仍然强劲，大型交易管道也表现良好 [60] 问题10：公司业绩指引的中点是否考虑了需求环境的轻微恶化 - 业绩指引的两端分别考虑了不同的环境假设，低端考虑了较高的不确定性，高端考虑了稳定的环境，中点是两端假设的结果，并非专门考虑需求环境的轻微恶化 [64][65] 问题11：4 - 6月客户需求有哪些趋势，这些趋势是否延续到7月 - 客户对AI表现出浓厚兴趣，尤其是公司提供的AI代理和大型企业AI平台，以及在云计算、数据和分析、企业应用等领域的服务，同时，客户对成本和效率的关注度较高，但由于经济环境的影响，物流、消费品、制造业等领域的需求受到一定限制 [66][67] 问题12：降低有机增长指引高端的原因是对环境持更保守态度，还是业务推进放缓、可自由支配支出下降等业务因素 - 年初设定指引高端时假设环境会有所改善，但目前环境未发生显著变化，关税和地缘政治问题仍然存在，客户行为未改变，因此将高端假设调整为环境稳定，由于上半年是业务旺季，且环境不确定，调整指引高端的空间有限 [71][72] 问题13：公司工资增长高于行业水平的原因是什么，2026财年是否会有其他薪酬调整 - 工资增长分两个阶段进行，本季度的100个基点的成本增加是加薪和可变薪酬提高的综合影响，加薪幅度与往年相似，关于2026财年是否会有其他薪酬调整，需考虑市场情况、通胀、同行做法等因素，目前尚未确定 [77][78] 问题14：供应商整合和GCC交易与几年前的大型交易相比，在前期投资方面是否有差异 - 公司预计这些交易不会对资产负债表或现金流产生重大影响，将其视为常规交易，与以往大型交易在本质上没有显著差异 [79] 问题15：未来季度大型交易的总合同价值（TCV）是否会保持健康，客户在可自由支配支出方面何时会出现改善 - 公司不提供未来季度大型交易价值的评论，目前大型交易管道良好，有巨型交易机会，但无法预测具体价值，关于客户可自由支配支出的改善，公司未给出明确的时间点，客户目前对企业AI、云计算、数据和分析、企业应用等领域的项目较为感兴趣，同时仍关注成本和效率 [83][86] 问题16：公司能否在本财年实现EBIT利润率的同比提升，除第三方成本下降外，还有哪些因素可以推动利润率提升 - 虽然第一季度利润率低于2025财年，但随着项目MAXIMUS的推进和第三方成本的下降，将对利润率产生积极影响，但同时，大型交易的过渡阶段可能会产生成本，需要在全年进行平衡，公司仍有提升利润率的目标 [88][89] 问题17：贸易协议的达成是否会促使客户重新开始可自由支配支出，当前的AI周期与2015 - 2016年的数字采用周期是否相似 - 客户对企业AI技术有浓厚兴趣，希望通过其提高生产力和拓展业务，公司将关注成本和效率，根据市场情况调整业务策略，但无法确定贸易协议对客户可自由支配支出的具体影响，每个技术周期都有其特点，难以简单地将当前AI周期与过去的数字采用周期进行比较，但公司在企业AI、云计算和数据等方面具备优势，对未来发展持乐观态度 [95][101] 问题18：公司2026财年剩余时间的业绩展望更多受宏观和客户技术支出不确定性的影响，还是AI相关生产力提升的影响，AI相关生产力提升在不同地区和业务线是否存在特定趋势 - 业绩展望主要受宏观不确定性的影响，关税和地缘政治问题仍然存在，客户在可自由支配支出方面仍持谨慎态度，在AI应用方面，金融服务领域的大型客户中，有一半已将公司视为AI战略合作伙伴，这是公司的重要优势 [107][110] 问题19：折旧和摊销下降约50个基点的驱动因素是什么，销售、一般和行政费用（SG&A）增加约90个基点是由于销售激进还是一次性事件导致 - 折旧和摊销下降主要是由于上一季度一笔收购的无形资产摊销的一次性影响在本季度消失，以及部分汇率影响，SG&A增加是多种因素综合作用的结果，包括薪酬增加、可变薪酬提高、为改善增长轨迹而进行的销售和营销招聘、品牌建设投资和本季度的一些活动 [114][115] 问题20：本季度收购带来的40个基点的影响是否全部来自本季度整合的收购项目，客户可自由支配支出是否会完全由AI节省的资金支持，是否会成为一种结构性趋势 - 本季度2.6%的增长中，40个基点来自本季度收购的MRE和澳大利亚的Missing Link项目，关于客户可自由支配支出是否会完全由AI节省的资金支持，以及是否会成为结构性趋势，公司未给出明确答复，客户目前对企业AI项目表现出兴趣，同时关注成本和效率 [121][122] 问题21：公司如何看待全年的员工人数趋势，交付模式是否会因AI的出现而改变 - 本季度公司通过提高利用率和价格实现了增长，未来随着业务量的增长，可能需要增加员工人数，或者通过分包商来满足需求，在交付模式方面，短期内不会发生根本性变化，但从长期来看，可能会出现基于AI的新型定价模式，如基于结果的定价模式、基于部分或工作室的定价模式等 [125][128]