文章核心观点 新能源汽车市场车型同质化严重，座舱设计缺乏创新，宝马以驾驶者为中心推出新世代超感智能座舱，有望为智能汽车市场提供新方案 [1][3][17] 新能源汽车行业现状 - 2024年前11个月市场推出130款新能源新车，平均每月约12款，座舱风格大同小异，内饰多为公模简约风，缺乏豪华与艺术感，还存在噱头功能 [1] - 行业过于内卷，缺乏思考和创新，新车座舱设计同质化且无趣 [3] 宝马创新案例 历史创新 - 2009年亮相的宝马i8电动超跑概念车，在2012年《碟中谍4》中展示了未来用车场景，采用语音控制、手势控制人机交互方式，还在挡风玻璃满屏投影导航路线和紧急提醒信息 [5][7] - 宝马20多年前首次大规模将平视显示技术应用于汽车座舱，并在电影中炫技呈现，将整块挡风玻璃作为信息载体 [7] 最新成果 - 2025年美国国际消费电子展上，宝马发布新世代超感智能座舱，首创全景iDrive和BMW新世代操作系统，包含四大全新交互界面：平视全景显示、全新3D抬头显示、超感智控方向盘和宝马首创的中心触控屏 [8] - 平视全景显示应用宝马自主研发的渐进式超距投影平视显示技术，替代传统仪表盘，在挡风玻璃下部黑色涂层投影信息，提供大面积、高精度、远距离显示效果；全新3D抬头显示位于其上方，将导航和自动驾驶信息投影到驾驶员最佳视野内，二者配合精妙 [9] - 宝马首创的中心触控屏采用行业唯一的“自由悬浮”设计，更靠近驾驶员，操作方便，17.5度倾斜角使驾驶员操作方向盘时触控信息无阻碍，UI完全根据屏幕形状设计 [10] 宝马设计理念 以驾驶者为中心 - 汽车人机交互应追求安全、操作方便和显示直观，避免影响行车安全 [12] - 宝马一直秉持“以驾驶者为中心”理念，“驾驶之悦”是感性表达；2001年基于此理念推出BMW iDrive操作系统，减少车内开关和按钮，实现内饰简约设计，提升驾驶专注度和安全性 [13] - 新能源与智能化时代，虽很多厂商呈现“无人化”趋势，但宝马认为车辆仍以驾驶员人工操作为核心，继续遵循“以驾驶者为中心”是务实且继往开来的方案 [13] 创新交互体验 - 全景iDrive四大核心交互界面通过“物理按键 - 触控反馈 - 语音控制”等多种方式组合，为用户提供直观、易用、符合人体工程学的人机交互体验 [15] - 宝马选择与中国头部科技公司合作，开发本土语音引擎技术，提升智能座舱信息检索和系统响应能力，精准理解用户指令和判断用户意图，实现“人车合一”驾驶体验 [17]

早盘，科技题材全线飙升，PCB概念、液冷服务器、毫米波雷达、CPO概念等几十个相关板块涨逾 1%，其中PCB（印制电路板）概念更是一度飙涨逾5%，板块个股可谓满屏涨停，鼎泰高科、一博科 技、强达电路等个股"20cm"涨停，宏昌电子、协和电子、生益科技等10股涨停。 消息面上，科技巨头掀起数据中心建设潮。其中，亚马逊云计算部门亚马逊网络服务（AWS）计划在 佐治亚州投资至少110亿美元，以扩大其基础设施，并支持各种云计算和人工智能技术。而微软此前表 示2025财年AI数据中心开支800亿美元。在此趋势推动下，PCB行业景气度有望持续上行。 值得注意的是，今天接近"20cm"涨停个股中，还有一只ST股票，此前该股已经连续两个"20cm"涨停。 *ST吉药连续两个"20cm"涨停 PCB行业景气度有望持续上行。 岁末年初，ST板块再度掀起回调潮，*ST仁东已经连续4个跌停板；*ST美讯连续11个跌停，同时面临着 市值退市风险和面值退市风险；*ST博信连续8个跌停，市值已低于3亿元，市值退市风险高悬。 *ST吉药却不走寻常路，此前连续大跌后，一度跌破面值，近期连续收获两个"20cm"涨停，今日早盘一 度"20cm"涨 ...

截至1月7日收盘，铜缆高速连接概念上涨6.98%，位居概念板块涨幅第1，板块内，35股上涨，太辰光 20%涨停，鑫科材料、得润电子等涨停，瑞可达、博创科技、显盈科技等涨幅居前，分别上涨14.64%、 13.85%、12.92%。 主力资金、资金流向、概念资金流向、热门概念、资金流出、板块资金流入、板块资金流出、流入、流 出、资金 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 今日涨跌幅居前的概念板块 资金面上看，今日铜缆高速连接概念板块获主力资金净流入7.60亿元，其中，18股获主力资金净流入， 7股主力资金净流入超5000万元，净流入资金居首的是鑫科材料，今日主力资金净流入2.71亿元，净流 入资金居前的还有太辰光、立讯精密、鼎通科技等，主力资金分别净流入2.35亿元、1.80亿元、8257.02 万元。 资金流入比率方面，得润电子、鑫科材料、鼎通科技等流入比率居前，主力资金净流入率分别为 27.30%、12.48%、10.09%。（数据宝） 铜缆高速连接概念资金流入榜 主力资金、超级复盘 ...

券中社1月7日讯，半导体芯片概念走强，多只ETF涨超4%，截至发稿，国联安科创芯片设计ETF涨 4.99%，南方中证半导体行业精选ETF涨4.73%，嘉实中证全指集成电路ETF涨4.42%，国泰中证全指集 成电路ETF涨4.18%。 校对：李凌锋 ...

白酒股低迷，皇台酒业跌超8%。 盘面上，流感概念大涨，金石亚药20%涨停，鲁抗医药、百花医药、哈药股份等多股也涨停。 稀土永磁概念走强，广晟有色涨停；光伏概念走强，禾望电气涨停。 证券时报e公司讯，A股三大指数早盘窄幅震荡，截至午间收盘，上证指数跌0.15%，深证成指涨 0.19%，创业板指涨0.41%。 疫苗、减肥药、氟化工、锂矿等板块也涨幅居前，零售、餐饮旅游、培育钻石等板块跌幅居前。 ...

十年期国债收益率 "中国十年国债利率已经跌破2%，国内流动性越来越充裕。"重阳投资表示，随着居民购房意愿减弱， 最近三年每年新增居民存款的规模已经从10万亿左右的量级升至了15—18万亿的量级。在资本账户相对 封闭的情况下，国内无风险利率的持续下行意味着大量资金需要新的投资渠道。 重阳投资指出，2024年基准性的7天逆回购利率和5年LPR利率分别下调了30bp和60bp。目前5年LPR是 3.6%，如果2025年再下调60bp，增量和存量房贷利率总体将降至2.7%左右，进一步接近租金收益率的 水平。随着基准利率的下调，长债利率也将进一步下行。如果30年国债收益率下降40bp至1.8%附近， 将打平甚至略低于全国性的租金收益率水平，也会对稳定房价起到重要作用。 "如火如荼的债券牛市下，1.7%的十年期国债利率已经让这类资产丧失了吸引力，股市中有一句话叫不 赚最后一个铜板，我想可能也适用于此刻的利率债吧。"仁桥资产总经理夏俊杰在最近的投资备忘录中 表示。 夏俊杰认为，对比国内各种类型的资产，如果用长期投资的视角，相信当前的主要矛盾应该是股票资产 的风险补偿被要求过高。无论是港股，还是A股，当前的股息率均已显著超越 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议关注中兴通讯以及光模块、服务器、交换机、交换芯片、液冷板块；2025年在AI应用落地、模型迭代加快、推理需求起量背景下，光模块、服务器、交换机、交换芯片、液冷等行业有望迎来发展机遇；运营商数据维持稳健增长，光模块出口数据同环比增长，物联网行业需求缓慢恢复 [1][5][10] 根据相关目录分别进行总结 细分行业观点 - 光模块：云服务提供商推动ASIC设计，AEC成优选连接方法，预计未来五年高速线缆市场规模翻倍，2028年达28亿美元，AEC将抢占AOC和DAC份额；台积电硅光子战略进展为CPO集成铺平道路，国内相关光模块厂商有望发展；预计2025年国内光模块需求和规格提升，供货国内厂商迎机遇；本周光模块指数-10.87%，本月以来-6.05% [2][8][10] - 服务器：英伟达下一代GB300 AI服务器预计2025年二季度发布、三季度试产，性能提升或带动销量增长，建议关注代工厂商工业富联；2025年是服务器市场强劲增长年，Omdia预测资本支出增长22%，2028年市场达3800亿美元，2030年接近5000亿美元；本周服务器指数-12.87%，本月以来-9.79% [3][13] - 交换机：锐捷网络、新华三是头部互联网企业交换机供应商，2025年国产交换机需求有望起量；观研天下预测2025年全球交换机市场规模达438.67亿美元，2025年高速率交换机占比将提升 [16] - 交换芯片：英伟达采用以太网交换机组网，国内交换机厂商格局打开；国内商用以太网交换芯片行业集中度高，国产替代逻辑加强，未来空间广阔 [17] - 服务器液冷：GB300散热需求强，水冷需求大，2025年英伟达NVL36/72机柜批量出货，液冷市场广阔；国内厂商如英维克加速出海；TrendForce预计2025年数据中心液冷渗透率从10%提至20%，AI领域将加速提升，IDC预计2023 - 2028年中国液冷服务器市场年复合增长率45.8%，2028年规模达102亿美元 [3][18][19] 核心数据更新 - 运营商：11月三家运营商营业收入1705亿元，同比增长3.02%，环比增长4.86%；新兴业务收入369亿元，同比增长17.52%，占比21.64%，环比增长11.48%；截至11月末，固定宽带接入用户、移动电话用户、5G移动电话用户等指标有增长，移动互联网流量、户均流量等也有增长，电话通话时长下降，短信业务量和收入增长，互联网宽带接入端口、5G基站数量增加 [4][20][25] - 光模块：11月我国光模块出口数据同环比增长，11月当月同比增长42.34%，环比增长6.69%；1 - 11月累计同比增长65.22%；2025年海外云厂商需求旺，国产厂商有望获更多份额 [4][32] - 物联网：截至11月末，蜂窝物联网终端用户26.42亿户，占比59.6%；物联网行业需求缓慢恢复，2024年Q2蜂窝模组出货量同比提升11%，预计2025年出货量继续增长 [38] 本周行情 - 通信板块：参考申万一级行业划分，通信板块涨跌幅为-9.95%，排名全行业第29 [43] - 个股情况：本周欣天科技、美格智能等为通信（申万）涨幅前五大公司，华星创业、鼎信通讯等为跌幅前五公司 [47] 本周重要新闻 行业新闻 - 中国信通院报告显示2023年全球光子市场规模约9200亿美元，2027年预计达12000亿美元 - 六部门印发意见，要求到2029年数据产业规模年均复合增长率超15% - 中国联通移动核心网集采华为、中兴为中标候选人 - LightCounting预计未来5年高速线缆销售额增长两倍多，2029年达67亿美元 - 庆阳数据中心集群建设突破，算力规模增长，绿电供应率超80% [50][51][52] 公司公告 - 映翰通回购股份138,598股，占比0.19%，支付资金4,742,168.72元 - 中国移动11月移动业务、5G网络、有线宽带业务客户数有增长 - 中际旭创子公司转让参股公司股权，转让后不再持有股权 [53] 海内外大厂重点跟踪 - 智谱推出推理模型GLM - Zero - Preview，具备深度推理能力 - 百度搜索Web端上线“AI搜”功能入口 - OpenAI提出“深思熟虑的对齐”方法提升模型安全性 - IBM推出开源语言模型Granite 3.1版本，处理能力增强 - 谷歌为AI助手Gemini解锁新技能 - 英伟达2025年上半年将推小型计算机Jetson Thor [54][55][56]

AI眼镜行业动态 - 天键股份自研的AI眼镜产品具备音频、拍摄、智能交互、信息推送等功能，目前以ODM模式为主，正在与客户广泛接触和对接[1] - 天键股份在CES展会上展示了包括TWS耳机、OWS耳机、头戴耳机、智能音箱、AI眼镜、AR眼镜等最新产品[1] - 欧普康视表示其产品中会采用用于矫正和改善视力的AI技术，但目前未介入纯电子产品类的AI眼镜领域，不排除后续介入的可能性[1] - 鸿利智汇对AI等新技术保持高度关注，积极探寻AI领域产业合作机会，其Mini LED产品已应用于AI交互终端VR眼镜等产品[1] - 韦尔股份作为全球主要图像传感器解决方案供应商，其产品在小尺寸及低功耗方面的优势高度适配AR/VR包括AI眼镜等终端客户需求[1] - 韦尔股份开发的LCOS产品凭借高解析度、外形紧凑、低功耗和低成本的特点，将为AR/VR包括AI眼镜等新兴市场提供更多助力[1] - 易天股份重点关注与AI眼镜相关的AI语音芯片及电池续航的后续发展，并在相关封装类设备方面积极做好技术储备[2]

2025年有望成为AI眼镜元年。 1月3日早盘，AI眼镜概念逆市走强，华灿光电盘中触及20cm涨停，股价创两年来新高；亿道信息、博 士眼镜、天健股份、星宸科技、联合光电等盘中均一度涨超3%。 "科技春晚"CES渐近，AI眼镜或成重头戏 消息面上，2025年国际消费类电子产品展览会（CES 2025）即将于当地时间1月7日至10日在美国拉斯 维加斯举行。作为一年一度的"科技春晚"，CES一直是展示最新技术成果和创新产品的重要平台。 伴随AI应用的持续落地，AI眼镜有望成为最新一届CES的重头戏。国内科技公司大朋已对外宣布，将在 CES上展示大朋AI眼镜新品。雷鸟创新则将与TCL联合参展，推出AI拍摄眼镜V3和AI+AR光波导眼镜 X3 Pro。 根据艾瑞咨询发布的报告，AI智能交互眼镜是一款将多功能集成于一体的AI技术载体，是基于AIGC时 代的特别产物。与侧重于视觉增强的AR眼镜不同，作为AI生活助手的AI智能交互眼镜不仅集成了相 机、眼镜、墨镜和蓝牙耳机的多重功能，更专注于为用户提供卓越的智能化音频体验。 AI眼镜出货量有望大幅增长 自2024年下半年起，AI 眼镜这个赛道开始变得火热，众多玩家们躬身入局， ...

新质生产力 - 新质生产力以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力 [2] - 到2035年基本实现社会主义现代化，我国需要将全要素生产率年均增速提升到2%左右 [2] - 全要素生产率增长主要由技术进步和资源配置效率提升来驱动，对应着催生新质生产力的技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级等核心内容 [2] - 提升资源配置效率是发展新质生产力和提升全要素生产率的重要来源，需要关注农业、生产性服务业等传统行业和领域 [3] - 2023年我国农业增加值的GDP占比为7.1%，但农业就业人口占比却高达22.8%，农业生产效率相对较低 [3] - 我国制造业增加值的GDP占比约为27%，制造业增加值占全球比重约为30%，拥有提升全要素生产率所需的大规模生产场景、技术创新和模式创新的应用场景 [4] - 我国数字化和绿色化发展带来巨大生产率增长空间，预计实现碳中和需要的投资规模在百万亿元以上 [4] 民营经济 - 截至2024年9月底，全国登记在册民营企业超过5500万户，民营企业在企业总量中的占比稳定在92.3% [5] - 民营经济促进法将对市场准入负面清单以外领域包括民营经济组织在内的各类经济组织依法平等进入，落实公平竞争审查制度，规范招标投标、政府采购等行为 [6] - 2023年，民营企业整体研发费用与研发强度再次双增长，支持民营经济组织参与国家科技攻关项目，支持有能力的民营经济组织牵头承担重大技术攻关任务 [18] - 制定民营经济促进法有利于强化民营经济发展的法治保障，优化公平公正的市场环境，降低制度性交易成本，增强民营企业和民营企业家的市场预期 [17] - 通过出台法律优化民营经济投融资环境，支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程，支持民营经济组织通过多种方式盘活存量资产、提高再投资能力 [31] 宏观调控与增量政策 - 2024年9月下旬推出一揽子增量政策，有力推动我国经济运行主要指标发生积极变化，有力支撑2024年经济社会发展主要目标任务的顺利完成 [9][10] - 一揽子增量政策的"组合拳"包括加力提效实施宏观政策、进一步扩大内需、加大助企帮扶力度、促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场五个方面 [33] - 财政政策的加力通过化解地方政府债务，缓解地方财政压力，进一步畅通经济运行链条 [20] - 货币政策的加力通过综合运用多种政策手段，保持流动性充裕，更好满足有效信贷需求，并促进社会综合融资成本稳中有降 [20] - 消费政策的加力通过把促消费和惠民生紧密结合，推动中低收入群体增收减负，从而增强消费能力、提升消费意愿 [20] - 投资政策的加力通过发挥好重大项目牵引和政府投资撬动作用，创造新的就业岗位，并有效激发民间投资活力 [20] 两重两新 - "两重"是指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，"两新"是指推动大规模设备更新和消费品以旧换新 [21][34] - 2024年1—11月，水利管理业投资增长40.9%，航空运输业投资增长18.2%，铁路运输业投资增长15.0% [35] - 设备工器具购置投资增长15.8%，对全部投资增长贡献率为65.3% [35] - 消费品以旧换新政策整体带动相关产品销售额超1万亿元，2024年1—11月，社会消费品零售总额同比增长3.5% [35] - 新能源乘用车市场零售959.4万辆，同比增长41.2%，截至2024年12月6日，已有2963.8万消费者参与全国家电以旧换新活动，共计购买八大类家电产品4585万台，销售额达2019.7亿元 [35] 人工智能+ - "人工智能+"是将人工智能融入社会生产生活的各行业各场景中，推动全领域的数字化、智能化变革 [24] - 智能投顾依靠算法模型，结合消费者的风险偏好、财务状况等制定个性化投资方案，拓宽了金融服务边界 [25] - 人工智能催生了芯片研发、数据标注、算法优化等新兴产业，形成新的经济增长点，创造新的经济效益和就业机会 [25] - 到2028年，全球人工智能方面的支出将增加一倍以上，达到6320亿美元 [26] - 截至2024年6月，我国生成式人工智能产品的用户规模达2.3亿人，占整体人口的16.4% [37] - 人工智能在农业领域通过无人机监测农作物病虫害情况、生长态势，用智能传感器分析土壤的湿度、肥力，提高生产效率和质量 [36] 低空经济 - 低空经济通常指在距正下方地平面垂直距离1000米以下空域内，以有人和无人驾驶航空器以及辅助作业设备为载体，依托低空空域及相关数据资源等新型生产要素 [27] - 低空经济拓展了数据要素的应用边界，创新性利用低空空域作为新的生产要素，并通过数字化手段实现要素深度开发和高效利用 [28] - 低空经济促进航空技术与信息通信、新能源、材料科学等前沿技术的有机融合，加速推动通信感知、算网融合、自动驾驶、群组协同等重点技术的迭代升级 [28] - 低空经济为新式低空装备、新型低空智能网联设施、低空空域管理等新兴产业的培育与发展提供强大动力，加速无人机等产业从消费市场向专业领域应用渗透 [28] - 低空经济有助于增进民生福祉，满足人民群众的美好生活需要，填补高空与地面交通之间的空白地带，构成"地面—低空—高空"的三维立体综合出行体系 [39] - 低空经济催生了低空旅游、空中娱乐等一系列新兴娱乐业态，提供了新奇休闲体验，加速低空应急救援、低空医疗救助等新型公共服务发展 [39]