行情回顾 - 美元指数本周呈现下跌趋势，料将录得过去四周最大单周跌幅，截至发稿报97.80 [3] - 现货黄金本周先涨后跌，整体仍显示出韧性，一度涨至五周新高，截至发稿报3346.63美元/盎司 [3] - 美元兑日元本周录得下跌，最低触及145.85，为四周以来首次收跌 [3] - 欧元、英镑和澳元兑美元本周均录得上涨 [3] - 国际油价承压下跌后略有回升，整体料将变动不大 [3] 风险资产表现 - 标普500指数连续第四个交易日创新高，为去年12月以来最长连涨纪录 [4] - 纳指创下7月的第12个纪录高位 [4] - 道指一度距离历史新高仅一步之遥 [4] - 比特币价格震荡走低，料将是五周以来首次录得下跌 [4] 投行观点精选 - 德意志银行警告若特朗普撤换鲍威尔，30年期美债收益率可能飙升超过50个基点 [6] - 摩根士丹利分析称特朗普有多种加税方式，实际关税可能升至高达20% [6] - 巴克莱认为美日贸易协议短期或利好日元 [6] - 高盛称尽管达成了贸易协议，美元仍将承压，不再预计欧洲央行年内还有降息 [6] 特朗普关税动态 - 特朗普宣布将于8月1日前设定新的"对等关税税率"制度，幅度在15%至50%之间 [9] - 与日本达成双边贸易协议，将对日本商品征收15%关税，日本承诺向美国投资5500亿美元 [9] - 日本首相石破茂回应称将把对美国汽车的进口关税从现行25%下调至15% [9] - 与菲律宾达成协议，美方对菲方进口商品征收19%关税，菲方对美国产品全面免税 [9] - 印尼同意取消对99%美国产品的关税障碍，调整非关税壁垒 [9] 特斯拉Q2业绩 - 特斯拉Q2调整后每股收益为40美分，未能达到华尔街预期 [20] - 营收下降12%至225亿美元，为至少十年来的最大降幅 [20] - 汽车交付量减少和平均售价降低是下滑主因 [20] - 能源生产和存储业务销售额也出现下降 [20] - 关税成本增加了约3亿美元，预计未来几个季度影响还将扩大 [20] SpaceX股权文件披露 - SpaceX在最新股权要约文件中警告投资者马斯克可能重返政坛 [19] - 美国白宫审查发现SpaceX在火箭发射和卫星互联网领域对美国国家安全和太空探索至关重要 [19] - 特朗普政府正在扩大"金穹"导弹防御系统的合作伙伴阵容，以降低对SpaceX的依赖 [19] 中金黄金子公司事故 - 中金黄金控股子公司内蒙古矿业有限公司发生重大安全事故，致6死1伤 [26] - 中国黄金集团内蒙古矿业有限公司已停产 [26] - 上交所向中金黄金下发监管工作函，要求公司进行信息披露 [26] - 内蒙古自治区政府正在履行程序成立调查组，提级调查 [27]

智通财经APP获悉，对于美联储主席鲍威尔任期的不确定性正促使投资者评估如果美联储提前更换领导 层可能会引发的市场反应。美国总统特朗普多次批评鲍威尔未能足够迅速地降低美国利率。他经常提及 在鲍威尔任期结束前(还有十个月)将其赶下台的可能性，同时又表示解雇他"不太可能"。 特朗普周四表示，在他访问美联储华盛顿总部并参观了被白宫批评称过于昂贵且铺张浪费的两座历史建 筑的改造工程现场后，他与鲍威尔进行了"一次良好的会面"。他称没有必要解雇鲍威尔。 尽管新任美联储主席若态度更倾向于降息，股市或许最终会对其有所期待，但投资者表示，如果鲍威尔 被解职，股市可能会出现大幅下跌。Ablin表示，股市的跌幅会比上周有关鲍威尔即将被解职的报道所 引发的不到 1%的下跌幅度更大。 野村公司发达市场首席经济学家David Seif称，解雇鲍威尔会增加特朗普试图更大程度地掌控美联储的 风险。Seif表示："美联储独立性的丧失会导致通胀不确定性大幅增加，这将促使投资者要求为将资金 长期锁定在美联储而获得更高的回报，从而导致收益率曲线变得更加陡峭。" FP Markets首席分析师 Aaron Hill称，黄金可能是在这种情况下受益的资产。 ...

金十数据7月25日讯，据CNN报道，美联储主席鲍威尔已向多位密友与盟友表示，他绝不会屈服于特朗 普要求其辞职的呼声，并誓言将坚守岗位。知情人士透露，鲍威尔私下强调他必须留任，这不仅仅是出 于个人原因，更是因为其职位命运已与美联储的独立性密不可分。曾亲自向鲍威尔询问过是否考虑辞职 的共和党参议员麦克·朗兹表示，"他非常坚定地认为，自己有责任维护这种独立性。"报道称，特朗普 与其团队的策略似乎是让鲍威尔的任期尽量痛苦，削弱其公信力，逼迫他自行辞职。一位特朗普顾问将 这种策略形容为"温水煮青蛙"："鲍威尔要么跳出去，要么被'煮熟'。"尽管白宫攻势汹涌，但鲍威尔已 向同事表示，将全神贯注于制定货币政策，不受政治影响。 CNN：特朗普想"温水煮青蛙"，鲍威尔誓守美联储独立性 ...

美国官方经济数据质量担忧 - 100名顶级政策专家中有89人对美国官方经济数据的质量表示担忧 其中41人表示非常担忧[1][2] - 超过80%的受访者认为美国当局未以足够紧迫性处理数据准确性问题 87人中有71人持此观点[3] - 约70%受访者认为美国政府机构资源不足 90人中有63人指出难以维持高质量数据收集[4] 劳工统计局现状 - 劳工统计局员工人数至少下降15% 将停止发布生产者价格指数中约350个组成部分[2] - 联邦文职劳动力从特朗普上任时的230万人减少至4月底的近204万人 裁员规模达26万人[2] - 劳工统计局承认调查回复率持续下降 正探索应对资源挑战的方法[3] 其他统计机构影响 - 经济分析局和人口普查局等机构近期也出现预算和人员削减[3] - 超过三分之二受访者担心统计数据恶化会损害美联储决策 98人中有66人表达此忧虑[4] 国际数据质量对比 - 调查显示对英国经济数据质量和印度失业统计准确性同样存在担忧[5] 专家评论 - 前劳工统计局局长指出员工减少可能导致报告错误增加 并担忧统计机构政治化倾向[2] - 学者强调预算不足威胁美国统计系统全球领先地位 决策者未充分重视该问题[4]

当地时间24日下午，美国总统特朗普造访美联储，考察美联储耗巨资的建设项目。这一行程打破惯例，使其成为将近20年来，首次正式造访美联储的美国总 统。此举是特朗普对美联储主席鲍威尔施压的升级。 特朗普头戴白色安全帽，两人在施工现场的钻机轰鸣中针锋相对，为这场罕见交锋增添戏剧性。 这场历史性的访问发生在美联储总部办公大楼。这项始于2022年的工程预计2027年完工，2028年3月启用，预算从19亿美元增至25亿美元。这项翻修工程最 近成为特朗普批评鲍威尔的焦点所在。 在参观过程中，两人的争论主要集中于项目的耗资数额。特朗普声称翻修工程的成本已达31亿美元，还向鲍威尔展示了关于美联储总部建筑物翻修成本的纸 质文件。鲍威尔当场反驳，"我还没听任何人说过有这个数字"，并冷静指出特朗普误将五年前完工的另一栋政府大楼的成本计入。 特朗普对此只回应道，"我们会去核实。"现场气氛剑拔弩张。 ▲当地时间2025年7月24日，特朗普造访美联储，拿出纸质文件与鲍威尔核算账目 图据IC photo 访问中，特朗普重申对美联储利率政策的不满，要求鲍威尔将基准利率下调至少3个百分点，称可为美国节省"数千亿"美元的债务利息，更是戏称鲍威尔 为 ...

特朗普政府与美联储的冲突分析 - 特朗普政府持续施压美联储主席鲍威尔要求降息，但公开施压反而可能适得其反，难以达成降息目标 [2] - 冲突本质是制度独立性与民粹主义的分歧，反映了专家机构与民选政客在经济政策管理上的理念差异 [2][3] - 特朗普希望推动"大幅削减3个百分点的利率"，这将是激进转变并颠覆传统经济模型 [3] 市场反应与影响 - 当前期货市场显示下周降息概率几乎为零，9月降息概率约60% [4] - 特朗普施压导致10年期期限溢价升至0.84个百分点，高于4月份类似攻击后的0.6个百分点 [5] - 政治介入利率政策可能导致通胀波动，投资者要求更多补偿，推高长期债券收益率 [6] - 英国1997年央行独立案例显示，政策独立性可使长期通胀预期下降0.33个百分点 [6] 货币政策机制分析 - 特朗普错误理解降息与抵押贷款关系，30年期固定利率抵押贷款取决于长期国债收益率而非美联储隔夜利率 [8] - 自去年9月美联储降息1个百分点以来，30年期抵押贷款利率却从6.2%上升至6.75% [9] - 美联储对关税通胀效应采取预防性措施，因五年内第二次通胀冲击将极具破坏性 [10] 经济数据与政策建议 - 支持降息的经济指标包括：通胀略高于目标、私营部门招聘疲软、工资增长放缓、贷款违约率上升等 [11] - 建议让市场和专业人士基于经济数据论证降息合理性，而非政治施压 [13] - 若特朗普试图解职鲍威尔或改变美联储法律，将推高债券收益率 [12]

文/《清华金融评论》 王茅 距离美联储7月召开议息会议不到一周的时间，特朗普造访美联储，进一 步施压美联储降息。此前特朗普政府已 指控美联储主席鲍威尔在 2 0 2 5 年 6月2 5日的国会听证会上作伪证，涉及美联储总部大楼翻新工程的两项虚 假陈述。特朗普频繁施压鲍威尔降息，将对美联储独立性，以及资本市场 造成什么影响？ 特朗普造访美联储，给即将到来的美联储议息会议施压 美东时间 7月24日，美国总统特朗普访问了美联储。特朗普在访问期间表示，与美 联储主席鲍威尔讨论 了利率问题，他认为 "这次谈话很有成效"。他还指出，希望鲍威尔能降息，如果把利率降低三个百分 点至一个百分点，美国就能省下一万多亿美元。特朗普的到访，是近20年来美国总统首次正式造访美联 储。 特朗普访问的时间点非常敏感，距离美联储 7月利率决议发布仅剩不到一周的时间（美东时间7月29日 至7月30日）。特朗普此举很明显，那就是加大对美联储的压力，这是他为"施压"美联储降息而采取的 非常规行动，这也加剧了围绕美联储总部25亿美元翻修项目的争议。 在特朗普持续施压之下，市场对美联储降息的预期更为积极。交易员开始认为，美联储将在明年（ 2026年） ...

美国白宫与美联储之间的矛盾正在加剧。 而尽管历任总统都曾对美联储的政策表示不满，但从未有哪一名总统尝试解除美联储主席职务。鲍威尔此 前说，"法律不允许"解除其职务。 当地时间7月24日下午，美国总统特朗普罕见地访问美联储，考察美联储耗巨资的建设项目。美媒称这是 将近20年来，美国总统首次正式造访美联储（据《纽约时报》此前报道，通常情况下，美国总统不会以官 方身份造访美联储，以体现美联储"独立"于白宫的传统）。 7月24日，美国华盛顿，美国总统特朗普（左）与美联储主席鲍威尔（右）交谈（来源：视觉中国） 美国消费者新闻与商业频道（CNBC）指出，市场普遍认为，这是特朗普向美联储主席鲍威尔施压的新方 式，目的是迫使鲍威尔降息，或辞去美联储主席的职务。 特朗普急催降息，称"解雇鲍威尔将是个大动作" 在当日的媒体提问环节，特朗普和鲍威尔就利率、是否将解雇鲍威尔等问题作出回应。 当被问及，鲍威尔是否可以说些什么，以让特朗普收回批评言论时，特朗普表示，希望鲍威尔降低利率。 据央视新闻报道，特朗普表示，如果把利率降低三个百分点至一个百分点，美国就能省下一万多亿美元。 他将观察委员会如何制定利率规则。 而在谈及是否将解雇鲍威尔 ...

国际在线消息：当地时间7月24日下午，美国总统特朗普前往美联储，考察美联储"耗巨资"25亿美元的建设项目。美媒称这是近20年来，美国总统首次正式 造访美联储总部，此举是特朗普对美联储主席鲍威尔施压的升级，目的是迫使鲍威尔降低利率或辞去美联储主席一职。 据美媒报道，在参观位于华盛顿特区的美联储总部翻修现场时，二人就装修费用发生了短暂争执。特朗普可以合法解雇美联储主席鲍威尔吗？解雇鲍威尔美 国又会面临什么？ 从19亿到25亿美元的翻修泥潭有多深 美国有线电视新闻网（CNN）报道称，历任总统都习惯把美联储主席当作"出气筒"，一再呼吁这位独立央行的负责人降低利率以刺激经济。尽管针对鲍威尔 的"口头攻击"仍在继续，但自上月起，矛头转向美联储耗资巨大的总部翻修项目。 在鲍威尔向国会进行半年一次的作证中，他多次被追问该项目的天价开支和严重超支情况。共和党人将该项目戏称为"凡尔赛宫"，指责鲍威尔主导了一个过 于奢华的项目，充斥着华丽的雕塑和奢靡的设计。鲍威尔则否认这些指控，表示翻修百年老楼早已迫在眉睫，且属必要之举。 "没有贵宾餐厅，没有新的大理石.......也没有专属电梯，只有几十年来的老电梯。"鲍威尔上月在参议院作证时 ...

汇丰：美联储料将连续第五次会议按兵不动 金十数据7月25日讯，汇丰银行经济学家Ryan Wang指出，美联储很可能在本月会议中维持政策利率不 变，这将是连续第五次暂停加息。他表示，在月底议息会议前，政策制定者对近期政策路径存在分歧。 由于美联储理事沃勒已表态支持7月降息，本次利率决议可能出现一位或多位官员持异议。Wang补充 称，美联储主席鲍威尔可能还将面临关于美联储独立性的质询。 ...