文章核心观点 - 3D Systems公布2025年第一季度财报，受客户资本投资延迟、宏观经济和关税不确定性影响，营收和利润下滑，公司采取成本节约措施，撤回全年指引，待客户资本支出反弹时有望实现增长和盈利 [1][3][4][9] 第一季度财务结果 营收 - 2025年第一季度营收9450万美元，较去年同期下降8%，主要因材料销售减少，部分被服务和硬件系统增长抵消 [2][6] - 医疗解决方案营收4130万美元，较去年同期下降9%；工业解决方案营收5320万美元，较去年同期下降7% [6][19] 利润 - 毛利润3270万美元，去年同期为4090万美元；毛利率34.6%，去年同期为39.8% [2] - 非GAAP毛利率35.0%，去年同期为40.1%，主要因销量降低、价格和产品组合不利 [7] - 归属于公司的净亏损3700万美元，去年同期为1600万美元 [2] - 调整后EBITDA亏损2390万美元，较去年同期减少380万美元，主要受销量和价格组合不利影响，部分被运营费用改善抵消 [8] 运营费用 - 运营费用6950万美元，去年同期为8080万美元 [2] - 非GAAP运营费用6160万美元，去年同期为6630万美元 [2] 现金流和资产负债 - 3月31日，现金及现金等价物1.35亿美元，较去年12月31日减少3630万美元，主要因运营用现金3380万美元和资本支出280万美元 [11] - 3月31日，公司总债务（扣除递延融资成本）2.123亿美元 [11] 业务情况分析 市场环境影响 - 许多客户延迟资本投资，以明确关税对制造和分销策略的潜在影响，加上地缘政治和宏观经济不确定性，抑制了客户近期资本支出，尤其在面向消费者和服务局相关终端市场 [3] 打印机销售 - 新打印机销售连续第二个季度增长，主要由最新硬件系统驱动，金属打印平台在航空航天和国防市场取得战略胜利，有望在医疗保健、工业和人工智能基础设施等市场带来机遇 [3] 材料销售 - 材料销售下降主要与牙科正畸市场的短期库存管理有关 [3] 医疗保健业务 - 医疗保健业务表现出色，个性化医疗业务增长17%，FDA批准部件制造业务增长18% [3] 公司举措和展望 成本节约措施 - 此前宣布的5000万美元成本节约计划按计划推进，预计2026年年中完成，第一季度运营费用降低体现公司对成本和效率的关注 [4] - 宣布额外成本削减计划，预计2025年实现2000万美元额外节约，以应对宏观经济和关税风险，加速组织调整 [4][5] 全年指引 - 因客户资本支出持续疲软风险，公司撤回2025年全年指引，优先实现当前规模的盈利 [4][9] 未来展望 - 公司拥有强大新产品组合，涵盖所有金属和聚合物平台，待客户资本支出反弹时，有望实现加速增长和盈利 [4][10] 资产出售 - 4月出售Geomagic产品组合，为公司现金储备增加超1亿美元税后收入，截至4月30日，现金储备约2.5亿美元，显著增强资产负债表 [4][5] 非GAAP指标相关 非GAAP指标说明 - 公司报告非GAAP指标，包括非GAAP毛利润、毛利率、摊薄每股收益、运营费用和调整后EBITDA，以排除影响核心业务趋势和结果的项目，辅助评估业务和财务表现 [20] 非GAAP指标计算排除项目 - 无形资产摊销、收购和剥离相关成本、股票薪酬费用、重组和成本优化计划相关费用、减值费用、剥离损益、重大或异常诉讼费用以及与2021年Volumetric收购相关的或有对价记录的补偿费用 [21][22] 非GAAP指标数据 - 非GAAP毛利率2025年第一季度为35.0%，去年同期为40.1% [27] - 非GAAP运营费用2025年第一季度为6160万美元，去年同期为6630万美元 [28] - 调整后EBITDA 2025年第一季度亏损2390万美元，去年同期亏损2010万美元 [30] - 非GAAP摊薄每股亏损2025年第一季度为0.21美元，去年同期为0.17美元 [31] 其他信息 - 公司将于2025年5月13日上午8:30（东部时间）举行财报电话会议和网络直播，可通过公司网站或电话参与，直播结束约两小时后可查看回放 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入为1.36亿美元，2024年同期为1.441亿美元 [13] - 产品收入为9380万美元，2024年同期为9920万美元；服务收入为4220万美元，2024年同期为4490万美元 [14] - 产品收入中，系统收入为3120万美元，2024年同期为3290万美元；耗材收入为6260万美元，2024年同期为6630万美元，耗材收入环比增长7% [14] - GAAP毛利率为44.3%，2024年同期为44.4%；非GAAP毛利率为48.3%，2024年同期为48.6% [15] - GAAP运营费用为7260万美元，占收入的53.4%，2024年同期为8840万美元，占收入的61.3%；非GAAP运营费用为6260万美元，占收入的46%，2024年同期为7120万美元，占收入的49.4% [16] - GAAP运营亏损为1240万美元，2024年同期亏损2450万美元；非GAAP运营收入为300万美元，2024年同期运营亏损120万美元 [17] - GAAP净亏损为1310万美元，摊薄后每股亏损0.18美元，2024年同期净亏损2600万美元，摊薄后每股亏损0.37美元；非GAAP净收入为290万美元，摊薄后每股收益0.04美元，2024年同期净亏损170万美元，摊薄后每股亏损0.02美元 [17] - 调整后EBITDA为820万美元，2024年同期为410万美元 [17] - 经营活动产生的现金为450万美元，2024年同期为730万美元 [18] - 预计2025年全年收入在7000万美元至5.85亿美元之间，收入将逐季增长 [18] - 提高每股收益展望，GAAP净亏损预计在-6400万美元至-4900万美元之间，GAAP每股收益预计在-0.80美元至-0.61美元之间；非GAAP净收入预计在2400万美元至3000万美元之间，每股收益预计在0.30美元至0.37美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材需求强劲，环比增长7%，公司预计2025年全年耗材收入将高于2024年 [3][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期价值创造战略聚焦高增长终端用户，受益于供应链改善、下一代移动性、可持续发展等大趋势，通过关注最有吸引力的用例，注重利润率，为公司盈利增长奠定基础 [4] - 持续受益于研发投资，推出创新产品、材料和软件解决方案，巩固数字制造领导者地位 [4] - 受益于Fortissimo Capital的1.2亿美元战略投资，现金及等价物约达2.7亿美元且无债务，Fortissimo创始及管理合伙人加入董事会 [4] - 行业正在整合，公司将利用资金进行无机增长，投资符合战略且能创造价值的项目，优先考虑盈利能力 [35][37] - 公司不关注低端市场，认为低端正走向商品化，公司专注于航空、国防、汽车等关键垂直领域的高端工业制造市场，强调可靠性和总成本优势 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩体现了公司经常性收入模式的韧性和客户高利用率，增强了公司对未来扩张实施的信心 [3] - 尽管市场存在不确定性，但公司预计全年收入将逐季增长，下半年收入略高于上半年，且关注确保EBITDA [28] - 公司认为增材制造在高关税环境中有优势，目前预计关税对收入无重大影响，正审查成本缓解方案 [5][6] - 市场存在不确定性，销售周期变长，但客户对增材制造需求强劲，公司将专注于盈利能力和成本控制，待制造业恢复正常时捕捉盈利增长机会 [57][58] 其他重要信息 - 推出NEO 800 plus先进立体光刻3D打印机，打印速度提高达50%，为汽车、航空航天等行业提供完整SLA生态系统 [7][8] - FDM产品助力BOOM Supersonic制造下一代超音速商用喷气式飞机，飞行控制测试环工具成本和交付时间节省90% [9] - 推出Fortus 450MC Gen three，为高强度工具和生产应用提供升级解决方案 [10] - 为Stratasys F900推出两种新的经过验证的前部材料，满足航空航天、国防等行业关键任务应用的严格要求 [11] - 推出PolyJet Tough one材料，为PolyJet提供功能原型制作能力，扩展应用场景 [12] - 公司有一个专注于人工智能的团队，基于此前收购已有AI解决方案，正利用数据提高打印准确性，还在研究预测性服务模型等，并与波音、洛克希德等客户的顾问委员会合作探索AI如何改变增材制造 [65][67] 问答环节所有提问和回答 问题: 从以色列进口系统到美国时关税如何影响公司，是否对商品成本支付关税 - 公司从以色列进口到美国时按销售商品成本支付关税，目前新关税为10%，但影响不大 [25][26] 问题: 公司在预测下半年时考虑了怎样的经济形势 - 基于市场不确定性，公司重申了指导数据，下半年收入略高于上半年，存在季节性因素 公司短期重点是确保EBITDA，若市场提前复苏情况将改善，预计各季度收入将逐季增长 [28] 问题: 请详细说明本季度耗材的活动利用率趋势以及4月以来客户情况 - 公司耗材业务反弹，利用率提高，预计2025年全年耗材收入高于2024年，业务正更多转向利用率更高、耗材成本更高的制造领域 [33][34] 问题: 获得Fortissimo投资后，公司如何考虑资本分配，是否增加近期并购意愿 - 行业正在整合，公司将利用资金进行无机增长，投资符合战略且能创造价值的项目，优先考虑盈利能力 [35][37] 问题: R&D支出环比大幅下降且低于去年全年水平，主要削减了哪些方面，这是否是未来的R&D支出水平 - R&D支出并非削减，而是更加聚焦于正确的领域、技术和用例，R&D占收入的比例与多年水平相近，符合公司计划 [42][43] 问题: 公司子公司在低端市场面临Bamboo Labs竞争，对F123销售有何影响 - 低端市场不是公司的重点，公司专注于高端工业制造市场，关键垂直领域客户更看重可靠性和总成本，不会选择Bamboo Labs产品 [47][48] 问题: 公司重申2025年指导数据，是否意味着业务没有恶化，与大客户沟通情况如何 - 市场存在不确定性，销售周期变长，但客户对增材制造需求强劲，公司将专注于盈利能力和成本控制，待制造业恢复正常时捕捉盈利增长机会 [57][58] 问题: 公司是否与GenAI、机器人和自动化社区合作，以融入相关生态系统 - 公司是数字解决方案提供商，与这些领域契合度高 公司有一个专注于人工智能的团队，基于此前收购已有AI解决方案，正利用数据提高打印准确性，还在研究预测性服务模型等，并与波音、洛克希德等客户的顾问委员会合作探索AI如何改变增材制造 [64][67]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1.36亿美元，同比下降5.6%[25] - GAAP毛利率为49.3%，较2024年第一季度提高1.9个百分点[32] - 非GAAP净收入为3.0百万美元，同比增长3.4%[38] - 调整后EBITDA为6.0%，相比2024年第一季度显著提升[39] - 运营费用为62.6百万美元，占总收入的46.0%，较2024年第一季度有所改善[34] - 每股摊薄亏损为0.18美元，较2024年第一季度改善[38] - 净营运资本为3.396亿美元，较2024年第一季度下降9.2%[44] - GAAP净亏损为1310万美元，非GAAP净收入为290万美元[53] - 经营收入为300万美元，毛利率为2.2%[53] - 非GAAP毛利为6560万美元，毛利率为48.3%[53] - 自由现金流表现优于2024年[47] 未来展望 - 2025年全年的收入预期为5.7亿至5.85亿美元[47] - 非GAAP毛利率预期为48.8%至49.2%[47] - 调整后每股收益预期为-0.80至-0.61美元[47] 用户数据与市场定位 - 消耗品收入在Q1 2025增长了7%，显示出客户对增材制造系统的持续需求[12] - 公司在高增长市场的战略定位良好，专注于供应链、可持续性和制造效率等重要趋势[12] 资金状况 - Fortissimo Capital的1.2亿美元战略投资使公司现金及现金等价物总额达到2.7亿美元，且无债务[12]

文章核心观点 3D Systems宣布将于2025年5月12日美股收盘后发布2025年第一季度财报，并于5月13日上午8点30分举行财报电话会议及网络直播 [1] 财务结果会议信息 - 会议时间为2025年5月13日上午8点30分（东部时间） [2] - 可通过网址www.3dsystems.com/investor收听网络直播 [2] - 可拨打电话201 - 689 - 8345参与会议 [2] - 会议结束约两小时后可在www.3dsystems.com/investor查看网络直播回放 [2] 公司介绍 - 35年前Chuck Hull的创新催生3D打印、3D Systems及增材制造行业 [3] - 作为全方位服务解决方案合作伙伴，为医疗、航空航天等多个高价值市场提供3D打印技术、材料和软件 [3] - 公司员工凭借专业知识和热情推动特定应用解决方案，以实现“为更美好未来变革制造”的目标 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investor.relations@3dsystems.com [4] - 媒体联系邮箱为press@3dsystems.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长超4%，达6640万欧元，EBIT为60万欧元，净亏损50万欧元，即每股0.01欧元，受汇率波动不利影响 [24] - 因正现金流，Q1末净现金头寸增至6770万欧元，较季度初增加近700万欧元 [24] - 综合调整后EBIT为60万欧元，去年同期为270万欧元，调整后EBIT利润率为1%；综合调整后EBITDA为610万欧元，低于2024年的810万欧元，调整后EBITDA利润率为9.3% [27] - 第一季度毛利润率降至55.3%，去年Q1为56.5%；运营费用合计增加240万欧元，即6.9%，主要因研发支出增加近12%，达超1100万欧元 [35] - 第一季度净运营收入为40万欧元，去年为80万欧元；集团运营结果为60万欧元，去年为260万欧元；净财务结果亏损90万欧元，去年同期为正150万欧元；所得税费用为20万欧元，去年为50万欧元 [36] [37] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 营收增长近19%，医疗软件和医疗设备销售营收分别增长14%和21%，调整后EBITDA增至超900万欧元，调整后EBITDA利润率稳定在29% [26] [29] [30] 软件业务 - 销售增长超2%，但报告营收下降6%，至980万欧元，因更多收入递延，本季度递延收入净增加70万欧元，去年同期消耗了资产负债表上的递延收入储备 [31] - 首次超80%的软件收入为经常性收入，调整后EBITDA降至60万欧元，调整后EBITDA利润率为6.1% [32] 制造业务 - 营收较2024年同期下降5.5%，但较2024年第四季度增长12%，调整后EBITDA为负40万欧元，较2024年第四季度的负300万欧元有显著改善 [33] [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于扩大增材制造规模，使增材制造更简单、快速和可靠，同时拓展增材应用 [11] - 医疗业务持续改进分割、规划和设计软件，推出云基Mimics平台Mimics Flow，还推出特定应用的专业解决方案Mimics Enlight [12] [13] - 软件部门在RAPID + TCT会议上宣布两款新产品，包括2025版旗舰软件Magics和两款下一代构建处理器，以帮助客户克服增材制造障碍 [17] [19] - 制造部门在航空航天领域取得进展，销售额同比增长23%，并续签长期合同，同时重新评估在国防领域的参与，以加强在航空航天领域的地位 [21] [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年剩余时间，尽管当前宏观经济和地缘政治不确定状况会影响业绩，尤其在第二季度，但预计下半年会稳定，有望实现此前的全年营收2.7 - 2.85亿欧元和调整后EBIT 600 - 1000万欧元的指引 [43] 其他重要信息 - 发布2024年可持续发展报告，目标到2029年将绝对排放量较2019年基线削减55%，2024年已减排32%，较2023年减排3%，原材料减排近700吨二氧化碳 [9] [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对Materialise的影响 - 公司医疗业务有美国制造工厂，制造业务集中在欧洲，软件目前不受关税影响，可能受影响的是原材料，最大影响可能是关税对客户的影响，难以预测客户反应 [48] [50] [51] 问题2：Q2业绩情况 - 目前来看Q2会更困难，预计营收大致持平，但市场不确定性大，难以预测，第二季度底线会有压力，预计下半年会稳定 [52] [53] [54] 问题3：软件业务增长及收入情况 - 首次超80%的软件收入为经常性收入，较上季度的超75%有显著提升，更多收入递延影响了报告营收，使报告营收低于1000万欧元 [31] [56] [57] - 经常性收入超80%表明公司接近向经常性收入转型的终点，但转型还需数年时间 [58]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收同比增长超4%，达到6640万欧元 [9][17] - 2025年第一季度EBIT为60万欧元，净利润为亏损50万欧元，即每股亏损0.01欧元，受汇率波动不利影响 [17] - 2025年第一季度末净现金头寸增至6770万欧元，较季度初增加近700万欧元 [17] - 2025年第一季度综合调整后EBIT为60万欧元，调整后EBITDA为610万欧元，调整后EBIT利润率为1%，调整后EBITDA利润率为9.3% [19] - 2025年第一季度毛利润率降至55.3%，去年同期为56.5%，运营费用合计增加240万欧元，即6.9%，研发支出增长近12%，达到超1100万欧元 [25] - 2025年第一季度净财务结果为亏损90万欧元，去年同期为盈利150万欧元，所得税费用为20万欧元，去年同期为50万欧元 [26] - 2025年第一季度经营活动现金流强劲，达近1000万欧元，资本支出为180万欧元，自由现金流为800万欧元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 2025年第一季度营收增长近19%，医疗软件和医疗设备销售营收分别增长14%、21%，调整后EBITDA增长至超900万欧元，调整后EBITDA利润率稳定在29% [20][21] 软件业务 - 2025年第一季度销售额增长超2%，但报告营收下降6%，至980万欧元，递延收入净增加70万欧元，超80%的软件收入为经常性收入，调整后EBITDA降至60万欧元，调整后EBITDA利润率为6.1% [21][22] 制造业务 - 2025年第一季度营收较去年同期下降5.5%，较去年第四季度增长12%，调整后EBITDA为负40万欧元，但较去年第四季度的负300万欧元有显著改善 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2029年将绝对排放量较2019年基线削减55%，2024年已减排32%，较2023年减排3% [7][8] - 公司近年来重点是扩大增材制造规模，使增材制造更简单、快速和可靠，同时拓展增材应用 [9] - 医疗业务持续改进分割规划和设计软件，推出云基Mimics平台MimicsFlow，还针对特定应用推出专业解决方案 [10][11] - 软件业务在底特律RapidTCT会议上推出两款新产品，包括Magics 2025版本和两款下一代构建处理器 [13][14] - 制造业务在航空航天领域销售增长23%，续签长期合同，同时重新评估在国防领域的参与度 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计当前不确定的宏观经济和地缘政治条件将影响2025年业绩，尤其是第二季度，但预计下半年将企稳，有望实现此前发布的全年指引 [29] - 公司继续预计2025年全年综合营收在2.7亿欧元至2.85亿欧元之间，调整后EBIT在600万欧元至1000万欧元之间 [30] 其他重要信息 - 公司发布2024年可持续发展报告，展示可持续发展战略目标、行动和进展 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对Materialise的影响 - 公司表示医疗业务美国制造工厂、欧洲制造业务以及软件业务不受关税影响，但原材料可能受影响，且关税对客户的影响难以预测 [35][36] 问题2: 第二季度业绩情况 - 公司认为第二季度会更困难，月初情况尚可，预计营收基本持平，但市场不确定性大，难以预测后续情况，第二季度底线将面临压力，预计下半年企稳 [37][38] 问题3: 软件业务增长及收入情况 - 公司称软件业务首次超80%的收入为经常性收入，较上季度有较大提升，递延收入增加影响了报告营收，且80%以上的经常性收入表明转型接近尾声，但仍需数年时间 [40][41]

3D打印行业概述 - 3D打印技术通过逐层构建三维物体实现创新，应用领域包括定制假体、机械零件、建筑、食品和珠宝设计等 [2] - 相比传统制造，3D打印在成本效益、定制化、精度和可持续性方面具有优势 [2] - 行业主要参与者包括Xometry (XMTR)、Proto Labs Inc (PRLB)和Stratasys Ltd (SSYS) [3] 技术优势与应用 - 3D打印可生产更轻更耐用的组件，减少材料浪费并加速生产周期 [4] - 该技术支持复杂形状制造，促进本地化生产以缩短供应链并降低运输成本 [4] - 在航空航天领域用于制造轻质高强度飞机部件，汽车行业用于原型和定制零件生产 [5] 医疗领域突破 - 3D打印用于生产个性化医疗工具和假体，并推动组织器官打印研究 [6] - 全球医疗3D打印市场预计2024-2029年CAGR达17.5%，2024年市场规模11.7亿美元，北美占比最高 [6] 市场规模与增长 - 全球3D打印市场预计2032年CAGR为23.4%，2024年规模193.3亿美元，北美占41.4%份额 [7] - 印度和中国正通过该技术提升全球制造业竞争力 [7] 重点公司分析 NVIDIA (NVDA) - 通过AI和GPU技术推动3D打印创新，与HP合作开发Modulus工具提升制造精度 [10][11] - 投资初创企业Freeform建设全球首个AI原生金属3D打印工厂 [12][13] - 开发Magic3D和LATTE3D工具实现文本生成3D模型，Omniverse平台支持打印前模拟 [14][15] GE Aerospace (GE) - 自1980年代研究增材制造，2012年收购Morris Technologies后实现喷气发动机部件3D打印 [16] - 通过Colibrium业务提供工业金属打印机，3D打印燃料喷嘴使LEAP发动机能效提升15% [17] - 2024年投资1.07亿美元扩大商用/军用发动机部件产能 [18][19] Carpenter Technology (CRS) - 2019年成立添加剂业务部门，通过收购LPW等公司强化金属粉末生产能力 [20] - 拥有从粉末生产到成品制造的端到端能力，专精于航空航天级特种合金 [21][22] Proto Labs (PRLB) - 全球最快数字制造商，月产超25万件3D打印部件，服务超5万产品开发者 [22] - 2024年推出Axtra3D HPS光聚合物技术，实现高精度双模式打印 [25] - 2024年3D打印业务收入8400万美元，拥有120+台打印机支持多材料快速交付 [26]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年综合收入下降8.8%至5.725亿美元，剔除Stratasys Direct Service Bureau后，收入下降6.9% [33] - 2024年产品收入为3.92亿美元，其中系统收入为1.403亿美元，耗材收入增长2.3%至2.517亿美元；服务收入为1.805亿美元，剔除相关业务剥离影响后与2023年持平 [33][34] - 2024年第四季度综合收入为1.504亿美元，同比下降3.8%；产品收入下降4.8%至1.051亿美元，其中系统收入下降1.5%至4670万美元，耗材收入下降7.3%至5840万美元；服务收入为4530万美元，与去年同期基本持平 [31][32] - 2024年GAAP毛利率为44.9%，非GAAP毛利率提高100个基点至49.2%；第四季度GAAP毛利率为46.3%，非GAAP毛利率为49.6% [35][36] - 2024年GAAP运营亏损为8570万美元，非GAAP运营收入为490万美元；第四季度GAAP运营亏损为970万美元，非GAAP运营收入为940万美元 [38][40] - 2024年GAAP净亏损为1.203亿美元，非GAAP净收入为420万美元；第四季度GAAP净亏损为4190万美元，非GAAP净收入为850万美元 [39][41] - 2024年调整后EBITDA为2600万美元，第四季度为1450万美元 [39][41] - 2024年全年运营现金流为780万美元，第四季度为740万美元 [42][43] - 2024年末现金、现金等价物和短期存款为1.507亿美元 [44] - 公司预计2025年收入在5.7亿 - 5.85亿美元之间，非GAAP毛利率在48.8% - 49.2%之间，非GAAP运营费用在2.54亿 - 2.57亿美元之间，GAAP净亏损在6800万 - 5300万美元之间，非GAAP净收入在2000万 - 2600万美元之间，调整后EBITDA在4400万 - 5000万美元之间，资本支出在2500万 - 3000万美元之间 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年制造业务收入占比从2023年的34%提升至36%，2020年开始跟踪时仅略超25%，公司预计该比例将逐年增长 [10] - 2024年耗材收入增长2.3%至2.517亿美元，第四季度耗材收入下降7.3%至5840万美元，公司预计2025年耗材收入将高于2024年 [33][38][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要市场为美国，在欧洲和以色列也有业务，外汇波动影响相对较小，因公司会对冲大部分非美元货币风险 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于最具吸引力的应用，尤其是全规模生产相关应用，目标是使大部分业务来自终端部件制造 [9][10] - 持续创新和提升FDM技术能力，推出Fortus FDC filament dryer等产品，拓展材料种类，如Polycarbonate ESD和增强Ultem 9085材料 [14][15][16] - 加强Origin P3 DLP平台，增加超30种新材料，与多个客户达成合作，如ArcelorMittal、NASCAR、3E EOS等 [17][18][19] - 牙科业务方面，TrueDent树脂在欧洲作为CE Mark Class 1医疗设备销售，预计到2028年欧洲假牙市场规模近25亿美元 [23] - 医疗业务与西门子合作，展示3D打印医学成像体模的高精度 [24] - 软件方面，推出GrabCAD IoT平台，GrabCAD print软件套件支持公司五大核心技术 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临宏观逆风挑战，但公司调整规模和实现盈利及现金流的承诺成功执行，运营模式具有韧性，团队有效 [9] - 客户参与度持续强劲，尽管资本支出受限，但公司相信运营效率提升将在未来带来更高盈利能力 [11][12] - 随着宏观经济条件改善，增材制造加速采用，公司有望恢复增长 [27] - 客户希望公司专注设备可靠性、准确性、OEE、总成本和易用性，对公司解决方案满意，F3300反馈良好，预计2025年销量增加 [58] - 地缘政治局势为行业和公司带来顺风，增材制造的基本价值主张将得到增强 [110][111] 其他重要信息 - 公司将获得Fortissimo Capital 1.2亿美元投资，预计第二季度完成，Fortissimo创始人将加入董事会 [13] - 公司宣布晋升首席收入官，加强全球市场战略，确保客户满意度和留存率 [21][22] - 2024年第四季度回购26.6万股股票，花费约200万美元，年末股票回购授权剩余约4800万美元 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场情况、客户反馈及收入增长节奏 - 公司认为行业虽处于低迷期，但客户认可增材制造价值，关注设备可靠性等方面，对公司解决方案满意，F3300反馈好，预计2025年销量增加，收入将逐季增长 [55][58][59] 问题2: 2025年毛利率指导的假设及关税影响 - 2024年毛利率提高100个基点至49.2%，2025年毛利率预计保持在相似水平且逐季改善；公司大部分生产受关税影响小，因FDM主要在美国生产，其他生产多在有自由贸易协定的以色列；关税对客户是机遇，公司可通过在当地生产避免关税 [62][65][66] 问题3: 2025年有机收入增长、外汇影响及业务剥离情况 - 除2024年剥离的部分业务有较小影响外，无重大剥离或非有机因素；外汇波动影响相对较小，因公司会对冲大部分非美元货币风险 [75][76] 问题4: 假牙市场规模、市场份额及竞争优势 - 欧洲假牙市场到2028年预计近25亿美元，美洲市场预计50 - 60亿美元；公司创新假牙解决方案，具有高美观度、低价格等优势，已与多家公司签约，有信心通过有机和无机方式领先市场 [78][79][80] 问题5: 耗材连续三个季度下降原因 - 2024年第四季度耗材收入低于季度平均水平，属异常情况，2025年已恢复到去年水平且预计全年高于2024年 [87][88] 问题6: 长期投资下降4000万美元的原因 - 主要与对Ultimaker的股权投资有关，这是公司战略决策，剥离该业务以专注制造和大规模生产 [90] 问题7: 收购目标偏好 - 公司会选择能为股东创造更多价值的目标，有明确战略，结合自身运营能力、盈利模式、强大资产负债表和专注制造的战略，有能力把握市场机会 [97][100][103] 问题8: 2025年市场情况对新产品的影响及看好和谨慎的市场领域 - 2025年市场疲软，但公司有良好的管道可见性和对指引的信心，新产品如材料和软件是盈利部分；看好牙科、航空航天和国防、工具制造市场 [108][109][112] 问题9: 管道可见性及对下半年的信心来源 - 信心来自宏观环境改善预期和公司业务管道，虽销售周期不确定，但公司业务模式稳健，即使市场疲软也能实现承诺 [115][116][117] 问题10: AI工厂和工厂自动化对公司生产业务的影响 - AI对公司至关重要，公司收购Riven开发AI产品，有一系列用例，如预测和纠正打印偏差、预测性维护等，AI将支持增材制造发展，机器人行业是公司重要客户 [123][124][126]