公司业务进展 - 公司宣布其已获得亚马逊云科技在恢复类别的AWS Resilience Competency认证 该认证认可公司提供经过验证的解决方案 帮助客户利用AWS Resilience Services提升关键系统可用性和弹性态势 [1] - 获得该能力认证表明公司已展示技术熟练度和经过验证的客户成功案例 支持AWS客户的弹性目标 此项成就建立在公司与AWS合作的基础上 旨在帮助企业从网络事件、云中断和数据损坏中更快恢复 覆盖AWS原生、混合和多云环境 [2] - 公司首席产品官表示 获得该认证反映了公司致力于提供增强客户使用AWS时弹性的解决方案 其云原生平台提供所需的可见性、自动化和恢复智能 以保障AWS上关键工作负载的安全与可用 通过利用AWS 公司正帮助客户更有信心地构建更具弹性的未来 [3] 产品与市场策略 - 公司支持广泛的AWS工作负载 包括Amazon S3、Amazon EC2和Amazon DynamoDB 从就绪、保护到恢复 公司通过云原生Commvault Cloud平台以及来自战略GSI和安全合作伙伴的集成解决方案提供这些能力 [3] - 近期 公司通过AWS Marketplace中的新多产品列表 使AWS客户能更轻松地访问其全部产品组合 该列表包括公司三项行业领先的网络弹性和数据保护解决方案：Commvault Cloud、Cloud Rewind和Clumio [4] - 公司将在2025年12月1日至5日的AWS re:Invent大会621号展位展示其如何帮助AWS客户保护、恢复和重建其最关键数据 [5] 公司定位与能力 - 公司是企业级统一弹性领域的领导者 在不断演变的威胁环境中 公司通过在一个云原生、AI赋能的平台上统一数据安全、身份弹性和网络恢复 使客户保持就绪状态 客户信任公司能执行最快、最完整的恢复 不仅是数据 更是整个业务 [6] - 专为智能体企业构建 公司也使组织能够安全地采用AI 同时防范AI驱动的威胁 [6]

公司新产品发布 - 公司于11月18日宣布推出两项新服务：Rubrik Intelligent Business Recovery for Microsoft 365 和 DevOps Protection for Azure DevOps & GitHub [1] - 新服务旨在帮助企业应对网络攻击或重大停机后实现智能恢复，包括快速数据恢复和关键功能迅速修复，以增强运营韧性 [1] 智能业务恢复服务特点 - Intelligent Business Recovery for Microsoft 365 是对传统数据恢复方法的升级，传统方法缺乏业务上下文且仅关注单一工作负载或基于时间的恢复 [2] - 当前解决方案难以提供关键数据在Microsoft 365应用中的位置可见性，而新服务引入了自动化的、具有业务感知的恢复功能，可跨应用恢复关键用户及其关联数据 [2] DevOps保护服务特点 - DevOps Protection for Azure DevOps & GitHub 解决了保护大量知识产权和产物的关键需求，包括源代码、基础设施即代码和AI/ML管道 [3] - 现代DevOps平台日益成为网络攻击的主要目标，其原生平台安全性不足以应对现代威胁，而广泛使用的AI代理引入了新的漏洞加剧了风险 [3] - 该服务旨在通过提供一个单一可信平台来保护整个软件和AI开发生命周期，从而弥补这些安全缺口 [3] 公司业务范围 - 公司为全球个人和企业提供数据安全解决方案 [4] - 服务行业涵盖金融、零售、贸易、运输、能源、工业、医疗保健与生命科学、教育、技术、媒体、通信、服务和公共部门 [4]

公司近期活动 - 公司将于2025年11月18日至20日在旧金山举行的Microsoft Ignite大会上展示其网络恢复与弹性解决方案 [1] - 公司高级投资组合营销总监Michael Fasulo将于2025年11月20日下午1点参与主题为“AI世界中的网络攻击准备”的演讲会议 [2] - 公司邀请访客参观5426号展台，体验包括Cloud Rewind、Air Gap Protect和Cleanroom Recovery在内的完整网络弹性平台并进行产品演示 [3] - 公司将于2025年11月19日举办SHIFT Virtual 2025线上活动，分享最新产品与AI趋势 [4] 公司业务定位 - 公司是面向企业级市场的统一弹性领域领导者，提供云原生、AI赋能的平台 [4] - 公司平台统一了数据安全、身份弹性和网络恢复功能，旨在帮助客户实现最快、最完整的业务恢复 [4] - 公司解决方案专为AI驱动型企业构建，帮助企业在拥抱AI的同时防范AI驱动的威胁 [4] 其他相关信息 - 公司在SHIFT NYC活动中公布了首届全球年度合作伙伴奖获奖者 [5] - 公司通过Commvault Cloud Unity平台发布为云优先企业带来更高水平的简洁性、可扩展性、成本优化和弹性 [5]

公司产品组合扩展 - 公司宣布扩大其端到端身份弹性产品组合，使客户能够检测Active Directory中的威胁、自动记录和审计恶意更改，并快速回滚到可信状态[1] - 产品组合作为Commvault Cloud Unity平台版本的一部分推出，帮助企业从各个角度快速应对挑战[4] - 该产品组合将身份弹性与数据保护和数据安全统一在一个平台上，为客户降低总体拥有成本，并提供单一可靠的企业级恢复方案[7] 产品功能与技术整合 - 新产品功能包括使用漏洞评估、身份变更和异常检测来追踪AD风险，记录和审计所有重要变更事件，以及从变更日志中实时识别并回滚可疑修改[9] - 公司将其Active Directory林恢复产品与Cleanroom Recovery整合，客户现可在隔离的清洁环境中恢复AD林，并提前测试恢复计划，而不会影响生产环境中的身份系统[5][6] - 此次整合将恢复准备提升到新水平，帮助团队在平时测试恢复计划，以便为紧急情况做好准备[1][2] 市场背景与行业观点 - Active Directory是攻击者最常利用的攻击载体之一，十分之九的攻击以AD为目标，因为它控制着对数据、系统和应用程序的访问[3] - 行业专家指出，身份系统被入侵可能导致严重后果，如未经授权的访问和数据泄露，公司帮助检测AD中难以发现的威胁并安全回滚的能力对应对基于身份的攻击至关重要[5] - 客户评价认为，公司的身份弹性创新使其能够实时检测和回滚恶意身份更改，从而维持可靠的身份验证和访问控制，并加强整体网络弹性[5] 发布与市场活动 - 这些身份弹性增强功能将在SHIFT 2025大会上推出，并计划于2026年初开始早期访问[7] - 该公告与SHIFT 2025大会上的其他重要发布相呼应，包括公司的Commvault Cloud Unity平台版本以及其他在云原生数据保护和网络恢复领域的创新[8] - 公司邀请各方于11月19日线上参加SHIFT 2025大会，以亲身体验所有公告内容[10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度年度经常性收入（ARR）达到5.281亿美元，同比增长14%（按报告基准）或13%（按固定汇率基准）[4][29] - 第三季度总收入为1.317亿美元，超出指引高端370万美元，同比增长约13%（按报告基准）或12%（按固定汇率基准）[29] - 第三季度订阅收入为1.305亿美元，同比增长约13%（按报告基准）或12%（按固定汇率基准）[29] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为4140万美元，超出指引高端440万美元，调整后EBITDA利润率为31.4%[29][30] - 第三季度非GAAP每股收益为0.13美元，基于1.884亿加权平均稀释后股份计算[30] - 第三季度总毛利率为81.1%，低于2024年同期的83.7%[30] - 第三季度未杠杆自由现金流为2260万美元，资本支出（含280万美元资本化软件开发成本）为940万美元，占收入的7.2%[30] - 季度总保留率和净保留率均实现同比和环比增长[4] - 期末现金余额约为1.01亿美元，未偿还贷款本金余额约为3.36亿美元，净杠杆率约为1.5倍[30] - 约45%的收入来自北美以外地区[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据保护解决方案再次引领了本季度的净新增ARR增长[20] - 统一端点管理（UEM）解决方案赢得一笔近50万美元ARR的交易，显示其市场领导地位[12] - 安全运营解决方案（SOC）每月分析数十亿安全事件，每月新增数百家企业客户，推动有意义的ARR增长[14] - 安全运营解决方案采用供应商无关技术，从端点、网络、云身份层和SaaS应用获取数据，提供鸟瞰视图[13] - 数据保护解决方案推出"异常检测即服务"新功能，从事后恢复转向主动弹性防御[19] - 43%的新UEM客户在本季度包含了额外解决方案，显示端到端平台的吸引力[24] 各个市场数据和关键指标变化 - 期末拥有2,611名贡献5万美元或以上ARR的客户，同比增长约15%[29] - 贡献5万美元以上ARR的客户现在占总ARR的约61%，高于一年前的约57%[29] - 基于过去十二个月计算的美元净收入保留率（NRR）约为102%（按报告基准），按固定汇率计算为102%，较上一季度有所上升[29] - 公司在英国市场取得显著进展，现已与CRN 2025榜单中相当数量的前25大英国合作伙伴建立活跃关系，而年初几乎没有任何存在[21] - 本季度赢得一笔涉及70,000台设备的大型交易，验证了中端市场扩张战略[22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略基于三个关键要素：推动安全成功、扩展市场覆盖、促进客户扩展[18] - 公司采取渠道优先的商业模式，几乎所有业务都通过渠道进行，并投资加深与经销商和价值增值经销商（VAR）的关系[20][21] - 通过收购Adlumen扩展了市场覆盖，特别是在北美地区，并计划将经销商模式从英国扩展到其他地区[21][31] - 公司定位为中小型企业提供端到端网络弹性平台，涵盖统一端点管理（UEM）、安全运营和数据保护三大领域，以区别于采取孤岛式、不完整方法的竞争对手[6][7] - 人工智能被视为核心战略，公司正将AI能力嵌入平台，包括自动化技术员工作流程、检测和预防威胁、启用新服务等[10][16][17] - 公司赞助建立了行业框架CATNIP，旨在为MSP和IT生态系统建立一致的AI词汇，以推动无缝AI自动化[10][11] - 公司愿景是提供近乎自主的IT运营，利用AI代理帮助IT和安全团队提高效率[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人工智能正在加剧威胁的速度、复杂性和规模，对手比以往任何时候都更危险，这加大了对网络安全的需求[4][5] - AI助长了可扩展的低成本攻击，利用可见性和响应方面的常见漏洞，麦肯锡报告显示自2022年生成式AI兴起以来，网络钓鱼攻击增加了1200%[8] - 中小型企业因其经济性成为主要攻击目标，勒索要求通常被设定在略低于网络保险免赔额的水平[8] - 保险和监管正在适应这些变化，实施更严格的安全标准，这为公司的解决方案带来了需求[9] - 公司认为AI使其使命更加关键，机会更大，并相信其规模、广度和数据所有权是强大的护城河[9][10] - 尽管AI仍处于早期阶段，但对网络安全的影响是显而易见的，威胁加剧、IT更复杂、监管收紧、数据日益重要[9] - 公司对前景充满信心，认为网络安全正在进入一个变革时期，成为公司整体业务战略的核心部分[36] 其他重要信息 - 公司举办了首届年度网络弹性峰会，汇聚了数百名行业领袖和实践者，探讨客户面临的难题[22] - 公司推出了执行摘要报告功能，使客户能够向内外利益相关者清晰传达保护结果[23] - 公司通过其平台为客户提供了实际价值，例如一个客户采用其数据保护解决方案后，每周管理备份的时间从60小时减少到1小时[20] - 公司拥有来自1100万台IT资产的专有数据，用于构建AI解决方案[5][10] - 公司拥有超过50万家企业的客户基础，可以高效测试和交付AI解决方案[16] - 公司执行了股票回购计划，表明对长期价值的信心[26] 问答环节所有的提问和回答 问题：ARR和收入连续几个季度在固定汇率基础上加速增长，其背后的关键驱动因素是什么？考虑到第四季度的外汇影响和Adlumen收购周年，下半年增长是否仍应高于上半年？[38][39][40][41] - 回答：增长加速归因于对AI战略的执行，特别是成功整合Adlumen收购并将其解决方案交叉销售给现有客户基础，以及通过新的分销商和经销商扩大渠道覆盖以触及中端市场[42][43][44][45][46] - 回答：外汇因素对第四季度有一定影响，但预计下半年ARR增长仍将高于上半年，第三季度是今年最好的季度，按固定汇率计算，预计第四季度ARR增长也将高于全年平均水平[46] 问题：净收入保留率（NRR）趋势同比和环比均有所改善，对此趋势有何看法？是否确信其已在第一季度见底？[47][48][49] - 回答：信心很高，认为NRR已在第一季度见底并持续改善，这得益于成功执行Adlumen收购并将其交叉销售给MSP客户基础，同时总保留率（GRR）也在稳步提升，长期合同续约率保持在90%左右，共同推动了NRR的上升[49][50][51][52] - 补充：扩展检测和响应（XDR）解决方案仍处于早期阶段，渗透率正在上升，随着向客户基础销售该方案以及增加每设备平均售价（ASP），预计NRR将继续扩大，数据保护等其他业务的附加产品也将提供支持[53][54] 问题：第四季度ARR指引在固定汇率基础上隐含的连续增长减速，有多少是由于Adlumen收购贡献的周年效应？还有哪些其他因素？[58] - 回答：Adlumen收购的影响量化为4-5%，这主要是原因，此外，外汇动态也影响了表面数据，如果假设汇率与第三季度相同，第四季度的连续增长指引将高出约1000万美元[58][59][60] 问题：新推出的CATNIP和异常检测即服务是否是MSP特别要求的？异常检测更多地是作为现有Cove部署的增销杠杆，还是赢得新客户的关键因素？[61][62] - 回答：异常检测有助于将Cove数据保护从恢复功能扩展到威胁检测环节，能够比MDR/XDR警报更早发现威胁，通过设置蜜罐等方式警示MSP或内部IT部门，这有助于展示更高价值，提高赢单率，进入更大客户，并可直接货币化[62] - 回答：CATNIP是一个标准框架，响应了客户对AI路线图的询问，展示了公司现有的AI能力，并通过标准化连接为MSP带来效率，这将开启创新和货币化的浪潮[63][64][66] 问题：Adlumen收购完成近一年，其业务表现是否符合预期？有哪些关键市场或业务方面的收获？[69][70] - 回答：收购 thesis 基本成立，其供应商无关、能摄取多种数据源的特点非常适合MSP的混合环境，AI技术使其能够高效扩展，需求明确，对MSP市场而言是蓝海，该解决方案还促进了UEM和Cove等其他产品的交叉销售，构建了端到端的网络弹性故事，也受到了VAR的欢迎[70][71][72][73] 问题：2025年被视为投资年，AI投资是否会加大？2026年30%的EBITDA利润率目标是否应视为底线？如何权衡AI投资？[74][75] - 回答：对AI的投资并非全新，已持续一段时间，并随着生成式AI和代理AI的发展而增加占比，公司在印度等地设立低成本站点，以更具成本效益的方式增加高技能人才，这是投资计划的一部分[76] - 回答：将30%的EBITDA利润率视为一个基准，但AI是巨大的短期和中期机会，公司拥有数据和客户基础的优势，目标是抓住机遇，将推出AI代理产品以提高效率并开辟货币化途径，业务规模扩大后利润率应有提升空间，当前重点是把握AI机遇[77][78][79][80]

业绩总结 - N-able的年经常性收入（ARR）为5.28亿美元，约100%为经常性收入[8] - N-able的净保留率为102%（过去12个月）[8] - N-able的ARR增长率为14%[8] - N-able的收入在2024财年达到4.66亿美元，较2023财年增长了10.4%[55] - N-able的调整后EBITDA在2024财年为1.69亿美元，较2023财年增长了16.5%[55] - 2025财年预计年经常性收入（ARR）为530 - 531百万美元，同比增长10%[62] - 2025财年预计收入为507.7 - 508.7百万美元，同比增长9%[62] - 2025财年预计调整后EBITDA为148.2 - 149.2百万美元，调整后EBITDA利润率为29%[62] 用户数据 - 2024年第三季度客户的平均收入为19.8千美元，较2023年增长9%[60] - 2023年美元基础净保留率为110%[60] 市场展望 - N-able的总市场规模（TAM）为440亿美元，预计2025年增长率为14%[22] - N-able预计在未来几年内将面临超过25%的全球数据量年复合增长率（CAGR）[15] 成本与费用 - 2025年第三季度非GAAP销售和营销费用为35百万美元，较2024年增长25%[80] - 2025年第三季度非GAAP研发费用为22百万美元，较2024年增长10%[82] - 2025年第三季度非GAAP一般和行政费用为16百万美元，较2024年增长45%[81] 财务指标 - N-able的非GAAP调整后EBITDA利润率为31%[8] - N-able的非GAAP毛利率为81%[8] - 2025年第三季度调整后EBITDA为41百万美元，EBITDA利润率为31%[79] - 2025年第三季度自由现金流为15百万美元，利润率为17%[79]

产品发布 - Veeam公司推出用于Microsoft Sentinel的应用程序 [1] - 该应用程序旨在增强组织的网络弹性 [1] - 应用程序提供实时备份智能功能 [1] - 应用程序提供自动化威胁响应能力 [1]

公司新产品发布 - Commvault推出名为Data Rooms的新产品，为企业提供一个安全环境，可安全地将其可信备份数据连接到所依赖的AI平台或自身AI计划（如内部数据湖）[1] - 新产品结合了治理、自助服务访问以及内置的分类和合规控制，旨在弥合数据保护和数据激活之间的差距，帮助组织将备份数据转化为AI就绪资产，且不增加新风险或复杂性[1] 行业痛点与市场需求 - 企业在加速采用AI时，仍难以使其数据既易于访问又值得信赖，近四分之三的IT领导者认为使用AI使其组织更容易受到网络攻击[2] - 通过传统的提取、转换和加载流程从多个来源识别、准备和导出数据到单一来源的过程既耗时，且在治理不当时可能带来合规风险[2] - 大多数企业不需要另一个AI平台来管理，Commvault的Data Rooms旨在应对这些挑战[3] 产品功能与技术特点 - 授权用户可直接从跨本地和云环境的备份存储库中定位和准备数据，内置治理有助于保持控制，使经批准且符合访问策略的数据集能够安全共享和导出，并自动应用分类、敏感性标记和审计跟踪[4] - Data Rooms在Commvault Cloud的零信任架构内运行，利用基于角色的访问控制和静态及传输中加密，确保数据从备份到激活过程受到保护、治理和可追溯[4] - 通过与Commvault Cloud直接集成，产品为授权用户提供跨环境的文件、电子邮件和对象的受治理访问，并自动化数据发现和分类，简化精选的AI就绪数据集的创建[5] 产品核心价值与优势 - 帮助企业加速洞察：弥合备份和分析之间的差距，以Apache Iceberg或Parquet等开放标准、AI就绪格式发现和导出历史数据，为模型训练和商业智能提供支持[9] - 支持合规：通过AI赋能的分类、基于策略的编辑和便于审计的控制，在整个数据生命周期推进治理，即使在为AI和分析激活数据时也有助于保护敏感数据[9] - 简化运营：通过自动化的数据发现、整理和交付到Snowflake及Microsoft Azure等分析平台，减少手动ETL流程[9] - 使企业能够自信地导出其次要数据，并利用其选择的AI平台来解锁智能、创新和业务增长的新机遇[7] 产品上市与推广计划 - Commvault Data Rooms产品目前处于早期访问阶段，目标是在2026年初全面上市，定价细节将在届时公布[8] - 公司将在2025年11月11日至12日于纽约市举行的SHIFT 2025活动上详细介绍该产品，也可在11月19日虚拟参加[10] 公司行业地位 - Commvault是网络恢复领域的黄金标准，为超过100,000家组织提供帮助，确保数据安全和企业业务持续向前发展[11] - 公司提供唯一的网络恢复平台，结合了最佳的数据安全性和企业级的快速恢复能力，覆盖任何工作负载和任何地点，并具有最低的总拥有成本[11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总年度经常性收入（ARR）增长22%至10.4亿美元，按固定汇率计算增长21% [14] - 订阅ARR增长30%至8.94亿美元，按固定汇率计算增长29% [14][15] - SaaS ARR增长56%至3.36亿美元，比原定目标提前两个季度突破3.3亿美元里程碑 [14][15] - 订阅ARR占总ARR的比例从一年前的81%提升至86% [15] - 第二季度总收入增长18%至2.76亿美元，其中订阅收入增长29%，SaaS平台收入增长61% [15] - 第二季度自由现金流增长37%至7400万美元，季度末现金余额超过10亿美元 [18][19] - 公司上半年Rule of 40指标达到42 [4][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 身份和数据安全相关产品（如AirGap Protect、Active Directory等）连续季度实现两位数增长，占净新增ARR的近40% [7][16] - Active Directory产品的使用量同比增长超过三倍，有望在两年内成为最大的SaaS产品之一 [16] - SaaS客户数量同比增长40%至近9000家，ARR超过10万美元的SaaS客户数量同比增长55% [9][17] - Plumio产品组合ARR实现健康连续增长，本季度新增包括三家财富1000强和两家财富500强客户 [9] - SaaS净美元留存率保持健康水平为125% [10][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区一家大型银行选择公司的Active Directory产品进行网络攻击后的身份操作快速恢复 [7] - 全球金融巨头BBVA选择公司产品来降低云原生复杂性并保护其关键AWS数据，实现40%的成本节约 [9] - 一家美国大型医疗保健服务客户扩展了与公司的合作，增加了Clean Room、Active Directory Enterprise和M365备份等服务 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大增长驱动力：混合云客户对网络弹性平台的强劲需求、向云端的持续迁移、公司的创新引擎 [5][8][10] - 公司已迁移并保护约8艾字节的客户数据到云端，过去五年复合年增长率超过40% [8] - 公司与BeyondTrust建立新的合作伙伴关系，整合身份安全能力 [7] - 本季度完成了对Satori Cyber的收购，增强了对大型语言模型的监控和保护能力 [11] - 公司在Gartner魔力象限和IDC MarketScape网络恢复报告中均被认定为行业领导者 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络攻击和新威胁向量不断出现，AI导致数据更加分散并引入更多威胁向量 [5] - 云端和AI相关数据正在加速增长，客户越来越多地将AI数据存储在云端 [8] - 传统数据保护方法已不足够，客户需要能够保持业务连续性的平台 [6] - 竞争格局一直很激烈，随着网络安全和AI在董事会中的可见度提高，竞争变得更加激烈 [47] 其他重要信息 - 公司于9月5日完成了9亿美元零息可转换优先票据的私募发行 [18] - 本季度回购了1.31亿美元股票，其中1.18亿美元与可转换债券发行同时执行 [18] - 稀释后流通股数约为4500万股 [18] - 公司将于11月12日在纽约举行Shift客户活动，发布最丰富的创新组合 [11][87] 问答环节所有提问和回答 问题：关于合同期限变化及其对增长的影响 - 合同期限变化主要是客户为保持向云端迁移的灵活性所致，期限缩短约9% [26][68] - 尽管期限缩短，但软件交易量强劲，超过10万美元的交易量增长17% [26] - 下半年指引考虑了第二季度观察到的趋势，ARR增长指引上调50个基点 [27] 问题：关于市场竞争格局和增长前景 - SaaS市场以两位数增长，公司SaaS ARR增长55%，远高于市场增速 [31] - 软件市场增长为零至低个位数，公司软件业务以健康两位数增长，表明正在夺取市场份额 [31][33] - 网络现代化周期尚未结束，网络攻击并未放缓，AI时代将带来新的需求和威胁向量 [36] 问题：关于Veeam与Security AI的交易 - 数据安全和数据保护世界的融合是必然趋势，公司对Satori Cyber的收购也是基于类似逻辑 [37] - 身份、可观察性、策略执行等需要协同工作，以应对日益复杂的网络攻击 [37] 问题：关于投资信心和利润率权衡 - 投资决策基于持续夺取市场份额的能力，客户数量和代表生产力持续增长 [43] - 2026年被定位为投资年，所有信号表明市场环境未变 [43] - 需要在创新和可持续业务发展之间保持平衡 [45] 问题：关于混合优势和交叉销售 - 约30%的软件客户同时使用SaaS产品，这一比例在缓慢上升 [55] - 公司平台为混合客户提供单一平台，满足客户在不同环境下的工作负载需求 [51][56] 问题：关于投资方向和ARR增长潜力 - 运营费用占收入比例稳定在61%，毛利率压力主要来自SaaS业务加速和期限变化 [60] - 下半年指引隐含4500万美元净新增ARR（固定汇率），高于年初的4000万美元目标 [61] - 约60%的净新增ARR将来自SaaS业务 [63] 问题：关于合同期限的具体细节 - 期限缩短现象普遍存在，客户希望保持向云端迁移的灵活性 [68] - 新交易的平均期限从近三年下降约9% [70] - 本季度新增软件交易数量为历史第二高，表明业务基本面强劲 [73] 问题：关于定价和包装策略 - 公司致力于让客户更容易消费平台上的附加服务，无论通过云端还是本地交付 [80] - 正在构建大量测试任务和自动化能力，以帮助客户应对网络攻击 [82] 问题：关于资本分配策略 - 资本分配策略保持稳定，三大支柱为股票回购、并购和有机业务投资 [83] - 本年迄今已回购1.46亿美元股票，预计流通股数将保持约4500万股 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总年度经常性收入（ARR）增长22%至10.4亿美元，按固定汇率计算增长21% [12] - 订阅ARR增长30%至8.94亿美元，按固定汇率计算增长29%，其中SaaS ARR增长56%至3.36亿美元，提前两个季度达到原定3.3亿美元的目标 [3][12][13] - 第二季度总收入增长18%至2.76亿美元，订阅收入增长29%，其中SaaS平台收入增长61% [3][13] - 第二季度自由现金流增长37%至7400万美元，季度末现金超过10亿美元 [17] - 第二季度非GAAP EBIT为5100万美元，利润率为18.6% [17] - 上半年Rule of 40指标达到42，显示收入增长与盈利能力之间的健康平衡 [3][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 身份和数据安全相关产品（如AirGap Protect、Active Directory等）环比实现两位数增长，占净新增ARR的近40% [5][15] - Active Directory产品的使用量同比增长超过三倍，有望在两年内成为最大的SaaS产品之一 [15] - SaaS产品净美元留存率稳定在125% [9][15] - 针对AWS的Plumio产品组合ARR实现健康环比增长，新增客户包括三家财富1000强和两家财富500强企业 [8] - 第二季度SaaS客户数量增长至近9000家，同比增长40% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 混合云客户对网络弹性平台的需求强劲，是主要增长驱动力之一 [4] - 亚太地区一家大型银行选择了Active Directory产品，用于在网络攻击后快速恢复身份操作 [5] - 公司已迁移并保护约8艾字节的客户数据到云端，过去五年复合年增长率超过40% [7] - 云原生和云迁移数据量正在加速增长，AI的普及将进一步推动这一趋势 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大增长驱动力包括混合云客户的网络弹性平台需求、向云端的持续迁移以及公司的创新引擎 [4][7][9] - 公司通过收购Satori Cyber来增强平台能力，为大型语言模型提供监控和即时保护，并集成到Commvault云平台中 [10] - 公司被Gartner魔力象限和IDC MarketScape评为网络恢复领域的领导者 [10] - 公司认为数据安全和数据保护领域必须融合才能实现真正的网络弹性，并指出竞争对手也在进行类似整合 [32] - 公司计划在11月12日的Shift客户活动中发布最丰富的创新功能集，展示AI时代的弹性演进 [10][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络攻击和新威胁向量不断涌现，传统数据保护方法已不足够，对一流检测、保护和恢复的需求至关重要 [4] - AI的普及正在引入新的威胁向量，并推动数据以新的方式被使用，公司平台旨在满足客户复杂且不断变化的准备和弹性需求 [4][10] - 公司对竞争格局的看法是始终具有竞争力，并通过持续创新和满足客户需求（无论是在本地、边缘还是云端）来赢得市场 [40] - 公司对2026财年第三季度和全年的财务指引进行了更新，预计总ARR增长18%-19%，订阅ARR增长24%-25% [18][19][20] 其他重要信息 - 公司于9月5日完成了9亿美元、票面利率为0%的可转换优先债券的私募发行，以优化资产负债表 [17] - 第二季度回购了1.31亿美元股票，其中1.18亿美元与可转换债券发行同时进行 [17] - 稀释后流通股数约为4500万股 [17] - 公司邀请投资者参加11月12日在纽约举行的Shift客户活动，届时将展示大量创新 [10][75] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于合同期限缩短的影响及下半年增长预期 [23] - 合同期限缩短是客户为了在评估向云迁移时间时保持灵活性所致，但软件期限业务的交易量依然强劲，超过10万美元的交易量增长了17% [24] - 下半年指引考虑了第二季度观察到的趋势，公司对管道持谨慎态度，但基于ARR增长（订阅ARR和总ARR指引均上调50个基点）对公司增长充满信心 [25] 问题: 关于竞争格局和市场份额获取能力 [26] - SaaS市场正以两位数增长，公司SaaS产品ARR增长55%，远高于市场增速；软件市场增长为零至低个位数，公司软件业务以健康的两位数增长，表明公司在夺取市场份额 [28] - 公司相信有能力在市场中继续夺取份额，并保持高于整体市场的增速 [30] 问题: 关于现代化周期是否接近尾声 [31] - 公司认为网络攻击并未放缓，随着AI时代到来将出现不同需求和威胁向量，公司正努力领先一步满足客户需求，相关工作远未结束 [31] 问题: 关于Veeam与Security AI的交易 [32] - 公司认为这印证了其长期观点，即数据安全和数据保护必须融合才能实现真正的网络弹性，公司收购Satori Cyber也是基于同样逻辑 [32] 问题: 关于增加投资的信心及增长与利润的权衡 [35] - 投资信心源于持续夺取市场份额的能力，表现为客户数量、ARR和销售代表效率的提升，以及新产品的贡献增加 [37] - 2026财年被定位为投资年，鉴于市场信号未变，公司将继续沿此路径投资 [37] - 在竞争激烈的环境中，公司需要在可持续经营的前提下进行投资，以保持领先地位 [39] 问题: 关于竞争环境是否变得更加激烈 [40] - 竞争一直存在且随着网络和AI重要性提升而加剧，公司通过持续创新和满足客户需求（无论其在本地、边缘还是云端）来取胜，并认为市场仍有大量整合和增长机会 [40] 问题: 关于期限订阅业务的驱动因素及身份安全产品对本地业务的影响 [43] - 本地业务仍是增长驱动力，公司通过与HPE、Pure Storage、NetApp等合作伙伴服务本地工作负载，同时平台支持向云的天然迁移 [44] - 身份和安全产品需要具备可移植性，尤其在混合环境中，公司的产品（如Active Directory、与BeyondTrust的合作）为客户提供集成的保护能力，这对弹性至关重要 [45] 问题: 关于期限客户与SaaS客户之间的交叉销售情况 [47] - 同时使用软件和SaaS的客户比例此前约为30%，目前仍在缓慢上升 [48] - 客户希望保持灵活性，无论从软件还是SaaS开始，公司都有机会随着客户工作负载迁移而服务他们 [48] - 公司根据客户的工作负载、优先级和时间安排灵活满足其需求，平台支持客户在本地、云或边缘的任意选择 [49] 问题: 关于增量投资的方向及ARR增长加速的可能性 [52] - 运营费用占收入比例稳定在61%，利润率压力主要来自SaaS业务加速（不同利润率结构）和期限转换 [53] - 投资继续用于加速SaaS业务，下半年指引隐含4500万美元固定汇率净新增ARR，高于年初预期的4000万美元，表明投资正在见效 [55] 问题: 关于下半年SaaS净新增ARR的预期 [56] - 预计SaaS将占净新增ARR的约60% [57] 问题: 关于合同期限缩短的范围和当前平均期限 [61] - 期限缩短是普遍现象，客户希望保持云迁移的灵活性，期限环比缩短约9%，回归到三四个季度前的水平 [62] - 新交易平均期限曾接近三年，当前影响量化为缩短约9% [63] - 公司关注新交易数量，第二季度期限软件新交易量为历史第二高，表明客户在向混合云过渡，公司已做好准备 [65] 问题: 关于毛利率压力是否源于竞争或折扣 [66] - 毛利率压力主要源于SaaS业务加速和期限转换，没有其他重大因素 [66][67] 问题: 关于产品创新加速下的定价和包装策略 [70] - 公司致力于让客户更容易地消费平台上的额外服务，无论从软件还是SaaS开始，都将简化云端、本地或边缘服务的消费流程 [70] - 公司正将测试和自动化功能内置到产品和包装中，以帮助客户应对网络攻击 [71] 问题: 关于资本分配和股票回购 [72] - 资本分配策略保持稳定，基于股票回购、并购投资和有机业务投资三大支柱 [72] - 股票回购方面保持机会主义和积极态度，预计流通股数将保持在大约4500万股基本持平 [72]