财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为1230万美元 摊薄后每股收益为061美元 与上一链接季度持平 较2024年第四季度增加240万美元 增幅为24% [3] - 2025年全年净收入为4620万美元 摊薄后每股收益为264美元 而2024年为3170万美元 摊薄后每股收益为201美元 [4] - 第四季度资产回报率为114% 剔除一次性费用后为142% 2025年每个季度ROA均持续改善 全年ROA为111% [5] - 第四季度净利息收入为3650万美元 较上一链接季度增加190万美元 增幅55% 较上年同期第四季度增加510万美元 增幅16% [5] - 第四季度净息差扩大11个基点至369% [6] - 第四季度非利息收入增加251万美元 较上一链接季度增长26% 较2024年第四季度增加869万美元 增幅96% [7] - 2025年全年非利息收入较2024年减少380万美元 降幅为10% [8] - 调整与收购相关的340万美元非经常性费用后 第四季度非利息支出为2760万美元 与上一链接季度剔除664万美元非经常性费用后的2770万美元基本一致 [9] - 年初至今 调整380万美元非经常性费用后 非利息支出较上年减少240万美元 降幅21% [9] - 第四季度效率比率改善至577% 上一链接季度为614% 上年同期第四季度为683% [10] - 第四季度有效税率为168% 全年为163% [10] - 2025年全年净收入较上年增加1450万美元 增幅为46% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度贷款和租赁组合（不包括新收购的Farmers贷款）增长6870万美元 年化增长率为87% [6] - 预计2026年贷款将实现中等个位数增长 [6] - 第四季度新增和续期的商业贷款平均发放利率为674% 住宅房地产贷款为613% 租赁部门发放的贷款和租赁平均利率为877% [11] - 办公楼担保贷款仅占贷款组合总额的45% 这些贷款主要由中心商务区以外的单层或两层办公楼担保 [12] - 截至12月31日 未提取的建筑贷款额度为162亿美元 [12] - 租赁收入（特别是剩余收入）比传统银行费用更难预测 [8] - 2025年租赁相关收入下降 主要原因是当年租赁产量整体下降以及因转换新租赁系统确认了100万美元的非经常性调整 [8] - 公司对租赁基础设施的投资将使租赁团队在2026年以更高水平运营 [8] - 非利息收入增长的主要驱动因素包括：因假日消费增加带来的287万美元交换费增长 以及与租赁活动相关的其他费用增加38万美元 [8] - 设备费用下降主要是由于租赁设备折旧费用减少 这是使用残值保险来降低经营租赁相关折旧费用的结果 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄亥俄州和印第安纳州东南部的经济未显示系统性恶化迹象 [17] - 俄亥俄州和印第安纳州的贷款市场竞争仍然相当激烈 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年前三季度 公司专注于增加有形普通股权益 降低商业地产贷款与风险加权资本比率 减少对批发融资的依赖 为此通过保持较高的CRE贷款利率来抑制贷款增长 [6] - 7月的资本发行和Farmers Savings Bank的收购使公司能够在业务覆盖范围内更积极地开展贷款业务 [6] - 核心存款融资仍然是重点 非经纪存款（不包括通过Farmers交易收购的存款）在当季有机增长近3000万美元 使公司能够继续减少经纪融资 [7] - 公司认为减少批发融资增强了核心存款特许经营权的价值 [7] - 公司启动了新的数字存款开户平台 并在第四季度开始为支票和货币市场账户提供在线开户服务 同时推出了存款产品重新设计计划 目标是将存款产品与新的数字渠道相结合 [14] - 公司计划在Farmers系统转换完成后 为在线存款推出更全面的数字营销活动 [15] - 公司将证券投资组合视为流动性来源 截至12月31日 证券投资组合总额为685亿美元 占资产负债表的158% 加上现金余额 占总存款的22% [16] - 公司整体目标是保持资本水平 以支持有机增长并允许对公司进行审慎投资 [16] - 公司继续持有1350万美元的股票回购授权 并制定了10b5-1股票回购计划 虽然年内未回购任何股票 但公司认为其股票具有价值 并将继续评估回购机会 [17] - 公司利用筹集的资本进行再投资 包括投资技术、人员和资源以继续发展特许经营权 [29] - 公司认为其低成本存款特许经营权是最具价值的特征之一 对稳固的净息差和整体盈利能力贡献显著 [15] - 公司受益于市场干扰 不仅从那些机构的员工处获得联系 也从其客户处获得联系 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计与Farmers Savings Bank交易相关的任何额外费用将微乎其微 [4] - 预计2026年贷款将实现中等个位数增长 [6] - 预计将贷款存款比维持在90%-95%的目标范围内 [15] - 对2026年第一季度的净息差展望是扩张2-3个基点 进入第二季度及以后可能再扩张3-4个基点 [26] - 当前的预测假设6月和第四季度各降息一次 如果利率保持不变 年底的净息差会略高一些 [26] - 预计第一季度的非利息支出约为2900万至2950万美元 [28] - 预计2026年的有效税率约为165% [32] - 预计2026年第一季度的非利息收入可能在780万至820万美元之间 第二季度可能再增加约50万美元 [40] - 管理层和董事会对公司继续产生强劲收益的能力充满信心 [17] - 公司信贷质量保持稳固 信贷指标保持稳定 拖欠率保持低位 与上年末一致 2025年净冲销略低于上年 [18] - 公司对信贷的持续强劲表现以及适度的贷款增长感到满意 [18] 其他重要信息 1. **收购与整合**：第四季度完成了对Farmers Savings Bank的收购 增加了106亿美元贷款和2361亿美元低成本存款 系统转换计划在2月7日至8日的周末进行 团队正致力于成功整合 [5] 2. **股息与资本**：季度股息增加至每股018美元 较上一季度增加001美元 以2025年12月31日收盘价2222美元计算 年化收益率为32% 股息支付率接近30% [7] 年末一级杠杆比率为1132% 有形普通股权益比率从9月30日的921%升至954% [17] 3. **存款与融资**：存款基础相当分散 不包括CDs的平均存款账户约为28万美元 [15] 季度内整体融资成本下降19个基点至208% 存款成本下降4个基点至159% [13] 4. **信贷质量**：截至12月31日 不良贷款总额与贷款总额的比率为095% 较上一链接季度略有上升 但低于2024年末的106% 信贷损失拨备与贷款总额的比率为128% 与2024年末的129%基本一致 信贷损失拨备与不良贷款的比率为135% 高于2024年末的122% [18] 5. **证券投资组合**：截至12月31日 100%的证券被归类为可供出售 并伴有4500万美元的未实现损失 较上一链接季度减少600万美元 较2024年12月31日减少1700万美元 [16] 6. **数字渠道进展**：数字渠道处于起步阶段 但已取得一些成功 例如上个月通过数字渠道新开了28个支票账户 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2026年贷款增长构成（商业 vs 住宅）的展望 [22] - 回答：预计2026年将恢复更常态化的增长 商业领域（包括C&I和商业房地产）将引领增长 2025年住宅侧增长较多 部分原因是当时没有很好的建筑产品和CRE产品出口渠道 因此大部分持有在账上 如果利率略有下降 可能会将部分贷款转移到二级市场 从而减轻资产负债表压力 因此重点将更多放在商业和C&I增长上 租赁增长也将包含在C&I类别中 [22] 此外 公司希望存款增长能与贷款增长保持同步 并在数字技术方面进行了重大投资 以帮助持续吸收存款 从而为贷款增长提供燃料 [23] 问题2: 数字渠道的当前状况、余额和收益率 [24][25] - 回答：目前没有现成的余额数据 数字渠道仍处于起步阶段 但已看到一些成功 最初仅在线提供CDs开户 现已增加支票、储蓄和货币市场账户 仅上个月就通过数字渠道新开了28个支票账户 公司认为存在机会 并将在未来提供余额更新 [25] 问题3: 净息差在2026年的趋势展望 包括暂停降息和进一步降息的情景 [26] - 回答：预计第一季度净息差将扩大2-3个基点 进入第二季度及以后可能再扩大3-4个基点 当前预测假设6月和第四季度各降息一次 如果利率保持不变 年底的净息差会略高一些 [26] 问题4: 剔除收购相关噪音后 费用的运行率展望 [27] - 回答：第一季度费用将包含Farmers仍运行其核心系统及部分人员的较高费用 直到2月第一周的转换完成 因此预计第一季度费用与当前水平相似 可能在2900万至2950万美元范围内 第二季度将实施年度绩效加薪 这将部分抵消之前提到的费用减少 公司正在利用筹集的资本进行再投资 包括投资技术、人员和资源 [28][29] 问题5: 信贷质量变化是否与Farmers收购有关 以及具体原因 [29][30] - 回答：Farmers收购带来的信贷质量很好 不是不良贷款增加的原因 不良贷款增加主要是由于一笔与另一家银行参与的约800万美元信贷被置于非应计状态 该信贷在11月到期 因此在年底进入30天逾期 公司正在与牵头银行合作解决 这被认为是一个相对孤立的事件 全年不良贷款比率实际上是下降的 [30] 问题6: 关于第四季度净息差中 accretion（收购带来的收益摊销）的构成 [32] - 回答：第四季度的 accretion 包含了交易完成后的两个整月数据 但从金额影响来看非常小 这次收购整体上影响不大 [32] 问题7: 2026年的税率预期 [32] - 回答：预计2026年有效税率约为165% [32] 问题8: 新商业贷款收益率、利差和竞争情况 [33] - 回答：俄亥俄州和印第安纳州竞争仍然相对激烈 去年12月新发放CRE贷款的平均利率为673% 目前一些较大交易的利率略低于此 优质交易可能在625%-65%左右 利差相对稳定 大约在五年期国债收益率上加275个基点左右 公司有约225亿美元的信贷（基于3年或5年可调利率）将在2026年重新定价 这些贷款的利率预计将上升约15个点 [33][34] 问题9: 鉴于俄亥俄州和底特律等市场的大型银行出现干扰 公司2026年是否考虑采取进攻策略 以及这是否会影响费用 [35] - 回答：公司对此感到乐观 年初已新增3名贷款人员（属于替换或填补内部晋升空缺） 第一季度末还有几名人员将加入 人才主要来自那些正在被收购或已被收购的银行 公司不仅收到这些机构员工的联系 也收到其客户的联系 因此认为市场干扰带来了很多机会 [36][37] 之前提到的费用展望中已经包含了这些新增人员的投资 [38] 问题10: 完成Farmers收购后 资本结构是否需要优化 以及对股票回购的看法 [38] - 回答：公司仍然认为其股票具有价值 去年未进行回购 但仍有1350万美元的回购授权 只要认为有价值 公司肯定会考虑 回购是部署资本的好方法 由于处于收购相关的静默期 之前无法进行回购 公司将继续评估 只要持续产生强劲收益 股票回购绝对是资本结构的一部分 公司始终在寻找最大化资本的方法 [38][39] 问题11: 2026年租赁收入的展望 [39] - 回答：租赁收入确实有些波动 第四季度有一笔约50万美元的租赁处置收益 对于2026年第一季度 预计租赁收入在处置收益方面会下降 传统租赁收入也可能略有放缓 总体非利息收入方面 预计第一季度可能在780万至820万美元之间 第二季度可能再增加约50万美元 [39][40]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为2100万美元，环比增加1610万美元，增幅达327.2% [9] - 第四季度稀释后每股收益为0.70美元，环比增加0.54美元 [9] - 2025年全年净收入为6920万美元，较2024年减少1930万美元，降幅21.8% [10] - 2025年全年稀释后每股收益为2.29美元，2024年为2.91美元 [10] - 净利息收入环比增加150万美元，增幅2.7%，主要得益于融资成本降低和温和的贷款增长 [5][16] - 税后净息差为2.98%，环比扩大4个基点 [5][15] - 税后净利差为2.31%，环比扩大5个基点 [15] - 非利息收入（扣除AFS证券出售净亏损后）环比增加49.4万美元，增幅4% [16] - 非利息支出为3750万美元，与上季度基本持平，微减5.7万美元 [17] - 全税后效率比降至52.28%（上季度为52.99%）[18] - 第四季度所得税费用为380万美元，上季度为18.9万美元，增加360万美元 [19] - 第四季度有效税率为15.3%，上季度为3.7% [19] - 预计2026年年度有效税率为17.4% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至12月31日，贷款总额为41.8亿美元，环比增加5270万美元，增幅1.1% [10] - 贷款增长主要由建筑贷款增加2900万美元、商业房地产贷款增加2410万美元和商业贷款增加1480万美元推动，部分被市政贷款减少660万美元和1-4户住宅贷款减少570万美元所抵消 [10] - 第四季度新增贷款总额约为3.27亿美元，低于第三季度的约5亿美元 [5] - 第四季度实际发放的新增贷款为2.15亿美元，未发放部分预计在未来6-9个季度内发放 [5] - 第四季度贷款偿还额约为1.64亿美元（不包括常规摊销和信贷额度活动），高于第三季度的1.17亿美元，但仍是2025年第二低的季度 [6] - 第四季度新增贷款的平均利率约为6.6% [10] - 截至12月31日，与油气行业相关的贷款为7100万美元，占总贷款的1.5%，与上季度基本持平 [11] - 证券投资组合总额增至27亿美元，环比增加1.479亿美元，增幅5.8% [12] - 截至12月31日，AFS证券投资组合的未实现净亏损为76.7万美元，较上季度的1540万美元大幅改善 [12] - 贷款与证券的构成比例分别为64%和36%，上季度为65%和35% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的市场保持健康，预计德州经济增速将超过美国整体预期增速 [8] - 公司计划在德克萨斯州The Woodlands开设新的零售网点，预计在未来60天内开业 [29] - 公司正在寻求在达拉斯和休斯顿等目标市场通过并购进行扩张 [29][30] - 公司注意到德州近期并购活动频繁，并正在关注由此带来的客户和员工流动机会 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续对可供出售证券投资组合进行部分重组，在第四季度出售了约8200万美元低收益、长期限的市政证券，产生了730万美元的净亏损 [4][11] - 出售所得款项及额外现金流，连同出售4970万美元国库券的收益，被再投资于平均收益率为5.36%的机构抵押贷款支持证券 [4] - 预计第三季度证券出售的回收期将少于3.5年 [5] - 公司将于2026年2月15日赎回9300万美元的次级债，其利率在第四季度已调整为浮动利率7.51% [14] - 公司正在进行核心系统迁移至OutLink以及构建数据平台等软件项目，以提高长期效率并为可能的并购做准备 [22][23] - 并购仍是公司战略的一部分，重点是填补地理空白（如达拉斯、休斯顿、奥斯汀）或获取特定能力，目标规模通常在15亿美元以下，但也会考虑能帮助公司跨越100亿美元资产门槛的机会 [29][30][56] - 公司将继续在证券投资组合调整和股票回购方面保持机会主义策略 [45][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年持乐观态度 [60] - 预计2026年非利息支出将比2025年实际水平增加7%，主要与薪资福利、软件费用、专业费用、退休费用以及赎回次级债相关的一次性费用（约80万美元）有关 [18] - 预计2026年第一季度非利息支出约为3950万美元，该数字已包含上述一次性费用 [18][28][58] - 预计净息差在第一季度将温和扩张，并在年内后续季度有更大提升 [37][39][40] - 预计2026年贷款增长将是不错的一年，尽管面临一些项目完工转出带来的还款压力，但贷款管道已从第四季度中期的15亿美元反弹至目前的超过20亿美元 [42][43] - 预计2026年手续费收入将有显著增长，预算增加约150万美元，主要来自信托收入和经纪服务 [48][49] 其他重要信息 - 截至12月31日，不良资产占总资产的0.45%，保持低位 [7][11] - 贷款损失准备金环比降至4830万美元，占贷款总额的比例下降1个基点至0.94% [11] - 存款环比减少9640万美元，降幅1.4%，主要因经纪存款减少2.335亿美元，部分被零售存款增加4080万美元和公共基金存款增加8630万美元所抵消 [14] - 截至12月31日，拥有27.8亿美元的可用流动性额度 [15] - 第四季度以平均每股28.84美元的价格回购了369，804股普通股，截至12月31日后未再进行回购，剩余授权回购股份约76.2万股 [15] - 截至12月31日，总证券投资组合的久期为7.6年（上季度8.7年），AFS投资组合的久期为4.8年（上季度6.5年）[13] - 自2023年12月以来，全职员工人数减少了约6% [25] - 2026年预算中，软件和数据处理费用预计比2025年增加约230-240万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年7%的支出增长预算，能否提供更多细节？特别是软件项目相关的增量支出以及招聘策略 [21] - 支出增长主要涉及两大软件项目：将核心系统迁移至云端（OutLink）以及构建数据平台，预计长期将提升效率并便利未来并购 [22][23] - 软件和数据处理相关预算比2025年增加约230-240万美元 [25] - 在人员方面，由于贷款增长强劲导致流程紧张，公司正在进行人事调整，包括在特定岗位增加员工，尽管自2023年12月以来全职员工总数下降了约6% [23][25] - 预计第一季度支出3950万美元，并未完全反映全年7%的增幅，因为部分费用将在年内逐步发生 [28] 问题: 考虑到德州近期的并购活动，公司对Southside在当前环境下的并购有何看法？ [29] - 并购仍是公司战略的一部分，但不会为了收购而收购，将保持战略性 [29] - 目标是通过并购填补地理空白（例如将达拉斯和休斯顿的贷款办公室升级为全面网点）或增强市场覆盖 [29][30] - 对目标规模持开放态度，但通常关注低于20亿美元的标的，同时也考虑能帮助公司跨越100亿美元资产门槛的机会 [56] 问题: 考虑到资产负债表重组、次级债赎回及贷款定价竞争，对第一季度净息差有何预期？ [35] - 第一季度净息差将呈现积极但温和的扩张，预计在年内后续季度会有更大提升 [37][39] - 次级债在第四季度中重新定价，并在第一季度中赎回，因此仅就该9300万美元融资而言，其对第一季度的边际影响与第四季度类似，但第二季度替换该融资来源后预计会带来改善 [40] 问题: 考虑到过去几年在人员和新网点上的投资，应如何考虑贷款增长和生产水平？ [41] - 预计2026年贷款生产将超过2025年水平，但同时也面临大量建筑项目完工后转为永久融资或出售所带来的还款压力 [42] - 贷款管道已从第四季度中期的15亿美元强劲反弹至超过20亿美元，其中超过一半处于早期阶段，但有相当部分已进入最终审批流程，对全年贷款增长持乐观态度 [42][43] 问题: 鉴于本季度股票回购加速，应如何考虑未来的回购节奏？ [44] - 股票回购将继续保持机会主义策略 [45] - 资本策略的优先顺序为：赎回次级债、股票回购、并购，这些策略会相互影响，例如未来可能的并购可能会影响回购节奏 [45] 问题: 2026年手续费收入展望如何？主要驱动因素是什么？ [48] - 预计2026年手续费收入将有显著增长，预算增加约150万美元 [48] - 增长主要来自信托费用和经纪服务，公司已在该领域增加人才并组建强大团队，并计划将业务扩展至北德州（如沃斯堡）地区 [48][49] 问题: 证券投资组合方面，是否已完成所有计划行动？后续策略如何？ [50] - 目前利率环境不适合继续对证券组合进行大规模调整，公司将保持观望并采取机会主义策略，如果利率出现有利变动，可能会采取行动 [50] 问题: 德州近期并购活动频繁，是否为公司带来了人员或客户方面的机会？ [51] - 公司看到了来自人员和客户两方面的机会，正在关注达拉斯-沃斯堡都市圈因并购产生的商业与工业贷款机会，并关注休斯顿最新并购交易可能带来的扰动 [51] 问题: 在并购方面，如何考虑目标资产规模，特别是与跨越100亿美元资产门槛相关？ [56] - 公司通常关注低于20亿美元（特别是15亿美元左右）的收购目标，因为德州市场规模在30-50亿美元的标的较少 [56] - 如果机会合适，也会考虑能够帮助公司显著跨越100亿美元门槛的交易，或者通过多次交易逐步达到该目标 [56] 问题: 2026年第一季度预计的3950万美元运营支出是否包含了赎回次级债的80万美元一次性费用？ [58] - 是的，该数字已包含一次性费用 [58]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净利润为1.088亿美元，摊薄后每股收益为1.08美元，相比第三季度的7140万美元或每股0.69美元大幅增长 [15] - 净利息收入为2.064亿美元，环比下降0.2%（减少40万美元），同比下降3.7%（减少790万美元）[15] - 非利息收入为1.066亿美元，环比增加6290万美元，主要得益于亚利桑那州和堪萨斯州业务剥离带来的6270万美元出售收益 [17] - 非利息支出为1.667亿美元，环比增加880万美元，其中包含与分支机构关闭相关的230万美元费用及420万美元遣散费 [17] - 全税收等值净息差为3.38%，环比上升2个基点，同比上升18个基点；剔除购买会计摊销后的调整后净息差为3.34%，环比上升4个基点 [16] - 平均贷款收益率环比下降1个基点至5.67%，总存款成本环比下降5个基点，总融资成本环比下降10个基点 [16] - 贷款总额在第四季度减少6.328亿美元，存款总额减少5.167亿美元至221亿美元，主要受出售亚利桑那州和堪萨斯州6.416亿美元存款影响 [19] - 投资贷款与存款的比率在季度末为68.8%，低于上一季度的70.1%和去年同期的77.5% [20] - 第四季度普通股一级资本比率升至14.38%，环比上升48个基点；杠杆比率为9.61%，与上季度基本持平 [22][23] - 有形账面价值每股在第四季度增长2.9%至22.40美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷质量指标改善：受批评贷款减少1.123亿美元（降幅9.6%），不良资产减少4730万美元（降幅26%）[9] - 第四季度净冲销增加1980万美元至2210万美元，主要由一笔已计提1160万美元专项拨备的大额信贷导致 [18] - 2025年全年净冲销占平均贷款的24个基点，符合长期预期 [9] - 总信贷损失拨备为710万美元，已融资拨备总额占投资贷款的比例从第三季度的1.30%降至1.26% [18] - 间接贷款组合继续摊销6280万美元，另有7250万美元贷款因内布拉斯加州分行出售而转为持有待售 [19] - 公司外包了消费信用卡产品，并停止了间接贷款发放 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过出售亚利桑那州、堪萨斯州和内布拉斯加州的分支机构，优化业务版图，将业务覆盖州从14个缩减至10个相邻州 [9][10] - 第四季度完成了亚利桑那州和堪萨斯州的分行出售，退出了这些市场 [9] - 内布拉斯加州11家分行的出售预计在2026年第二季度初完成，另有4家分行将在2月整合，完成后在该州将保留29家分行 [10] - 北达科他州和明尼苏达州的各一家分行将在第一季度关闭，这两家分行在2025年底共有约3000万美元存款 [23] - 为驱动有机增长，公司在科罗拉多州新建了商业银行团队，并在蒙大拿州开设新分行（哥伦比亚瀑布分行已运营，比林斯分行即将开业）[10] - 公司正在怀俄明州谢里丹重新选址一家分行，以更好地服务当地客户 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年战略重点包括提升核心盈利能力、重新聚焦资本投资、通过优化业务版图至品牌密度高、市场份额大、增长潜力大的地区来优化资产负债表 [6] - 战略行动包括剥离非核心分支机构、外包消费信用卡、停止间接贷款发放，并有意识地让部分大额交易性贷款流失，转而致力于发展包含存款、贷款和费用生成服务的全面银行关系 [6][7] - 公司正在进行银行组织架构转型，从分层、区域和市场结构转向更扁平化的模式，新的州总裁团队由内部高绩效人员和外部人才组成，旨在加快本地决策速度，与有机增长和资本回报纪律保持一致 [11][12] - 公司认为，结合内部提拔和外部引进的最佳人才，并以社区为导向提供大型银行服务，将为其创造长期竞争优势 [14] - 贷款余额下降受多种因素影响，包括有意的非关系贷款流失、分支机构交易、间接贷款流失以及信用卡产品外包，同时贷款生产也低于年初预期，部分原因是市场上在利差和信贷方面的持续竞争 [12][13] - 公司对2026年及以后的净利息收入扩张持乐观态度，这取决于其续约和/或增加新客户关系的能力，以及支持性的利率环境 [25] - 公司预计未来几年将有大量低利率贷款到期，这提供了强大的再投资动力，有助于保护净利息收入 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对近期采取的行动，特别是银行组织架构 redesign，将推动业务活动增长表示乐观 [13] - 公司预计2026年净息差将继续逐季改善，得益于存贷利差的改善、贷款重新定价动态以及低收益投资证券的持续摊销 [25] - 2026年第一季度，由于计息天数较少和正常的存款季节性因素，报告的净利息收入预计将比2025年第四季度水平低约3% [26] - 2026年全年费用指引预计与2025年报告水平大致持平或略低，同时公司计划将资金再投资于业务，如增加客户关系经理、开设新分行以及增加广告支出 [26][27] - 2026年贷款指引假设全年贷款总额大致持平或略有下降（不包括间接贷款组合的持续流失，这将额外贡献1%-2%的总贷款下降），预计上半年贷款下降，下半年温和增长 [24] - 管理层对2026年实现高于3.50%的净息差目标保持信心，预计每季度环比改善约5个基点 [34][35] - 关于资本回报，公司将继续积极执行股票回购计划，目标是将普通股一级资本比率逐步接近同业中位数水平 [40] - 对于2027年，管理层预计净息差将继续逐季改善，贷款增长有望在2026年的基础上进一步积累，但具体展望取决于经济环境和利率曲线 [79][81] 其他重要信息 - 公司在2025年8月宣布了股票回购授权并开始执行，截至年底回购了约370万股，总额约1.18亿美元 [8] - 董事会已批准新增1.5亿美元股票回购授权，使总授权额度达到3亿美元，目前该计划下仍有约1.8亿美元的剩余额度 [8][21] - 公司资产负债表保持强劲和灵活，其他借款资金从2024年底的16亿美元降至2025年底的零 [8] - 公司宣布每股普通股股息为0.47美元，基于第四季度平均收盘价计算，年化收益率为5.7% [22] - 公司更新的投资者演示文稿已发布，包含更多披露信息 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于贷款余额下降的原因及2025年生产情况与年初预期的对比 [29] - 贷款余额下降很大一部分与受批评贷款的偿还有关，这被视为好消息，此外也包括一些最初就计划在二级市场融资的大额贷款 [31] - 即使在贷款下降的情况下，扣除亚利桑那和堪萨斯出售的影响，存款净增超过1亿美元，表明流失的贷款并非附带有大量存款的重要客户关系 [31] - 12月份在某些地区的贷款生产有所改善，且有良好的管道活动 [32] - 2025年信贷文化的调整以及最近的银行组织重组在短期内影响了新贷款生产，但新的扁平化、授权明确、问责清晰的领导团队模型，结合更聚焦的特许经营权和增长市场，使管理层对2026年的生产增长充满信心 [32][33] 问题: 关于净息差达到3.50%以上的预期时间表和2026年的扩张步伐 [34] - 管理层仍预计到2026年底净息差将高于3.50%，观点未变，预计每季度环比改善 [34] - 第一季度净利息收入指引下降主要是由于计息天数较少以及存款平均余额环比下降，但基础净息差预计将高于第四季度 [34] - 从第四季度剔除购买会计摊销后的3.34%起步，预计每季度环比改善约5个基点 [35] 问题: 当前新贷款和证券的再投资收益率是多少 [39] - 证券方面，5年期国债收益率+60-70个基点；新贷款生产方面，加权平均收益率大约在低至中6%的范围 [39] 问题: 鉴于资本比率上升，2026年股票回购的节奏是否会类似去年 [40] - 公司计划继续积极执行回购，步伐将取决于市场条件，但目标是逐步使资本比率接近同业中位数 [40] 问题: 受批评贷款在第四季度下降10%后，2026年是否还有进一步改善的空间和时间表 [41] - 信贷是动态变化的，公司采取积极主动的管理方式，预计将继续取得良好进展，但难以做出绝对预测 [41] 问题: 考虑到第四季度费用包含多项一次性项目，2026年第一季度费用的起点以及全年的变化路径是怎样的 [44] - 考虑到税收等项目的时机抵消了年度薪酬增长等因素，预计2026年费用季节性相对平稳，如果取费用指引的中位数，则每季度基础费用大约在1.59-1.60亿美元范围 [45] 问题: 2026年贷款指引是否考虑了更多大额贷款偿还的可能性，这是否会导致贷款数据面临下行风险 [46] - 是的，基础假设包含了会看到一些更大额偿还的情况，预计第一季度贷款下降，下半年乐观预计会有温和增长 [47] 问题: 受批评贷款余额与年初相比基本持平，是什么在补充这个“桶”，是否认为问题已基本解决 [50] - 受批评贷款在当季下降，但贷款会从“关注”类转入“受批评”类，公司采取积极主动的信贷管理方式，总体趋势是向好的 [51] - 在新贷款和续贷方面，公司有良好的贷款委员会流程，能够快速做出优质决策，对当前的信贷文化感到满意 [51][52] 问题: 鉴于市场竞争激烈，对下半年贷款生产增长持乐观态度的具体驱动因素是什么 [53] - 信心主要来自银行组织重组和2025年完成的业务模式调整，这些调整已基本完成，公司可以转向进攻 [54] - 公司将保持纪律，只投放能提升长期股东价值的盈利性信贷，不会为了增长而增长 [55] 问题: 费用指引是否已包含了所有已出售或关闭分支机构的影响（净再投资后）[56] - 是的，指引中所有数字都假设内布拉斯加分行的交易在第二季度初完成 [57] 问题: 在科罗拉多州，现有的物理网点是否足够，未来是否有增设计划，以及团队招聘的前景如何 [60] - 目前在科罗拉多州已有足够的网点网络，并已组建了强大的团队，看到了良好的业务活动 [61] - 未来将在科罗拉多州及其他业务版图内寻找额外的网点机会，例如在比林斯开设新分行和重新选址谢里丹分行 [62] 问题: 在科罗拉多州的增长，是从全面客户关系开始，还是先以贷款增长引领，存款随后跟进 [63] - 重点将是发展全面客户关系，但实践中，有时会先发放贷款建立关系，通过持续优质的服务，逐步获得存款和全面关系 [63][64] 问题: 未来两年约30亿美元到期的贷款中，有多少属于非关系型贷款 [67] - 对“关系”的定义有多种，所有到期贷款都提供了扩展或保留关系的机会，这些贷款到期为公司提供了将资金重新配置于更高收益资产的契机 [67] 问题: 在续贷竞争中，公司是否因客户关系而拥有“主场优势”，还是面临激烈竞争 [68] - 情况因客户而异，上一季度有部分贷款从一开始就计划进入二级市场，这很难竞争；但公司的目标是扩展客户关系，即使本次未能完全实现，也不排除续贷的可能性，因为有时需要多次合作才能赢得客户的全部业务 [68][69] 问题: 长期冲销指引（20-30个基点）是否意味着近期仍有波动，以及如何看待拨备覆盖率 [69] - 从拨备覆盖率看，总融资贷款拨备相对稳定，不良贷款覆盖率有所上升；未来覆盖率将视每个季度的具体情况而定 [70] 问题: 长期目标贷存比是多少 [73] - 公司目前比率低于同业，喜欢这种灵活性；长期来看，希望比率高于当前水平，但未设定具体目标，倾向于在价格合适时投放高质量贷款而非投资证券 [73] 问题: 预计2026年底的贷存比是否会高于当前水平 [74] - 根据基础指引，贷款略有下降，存款略有增长，因此短期内预计比率会略低，长期则期待随着贷款增长而提高 [74] 问题: 费用收入指引中有哪些影响因素 [75] - 指引暗示了同比温和增长，分支机构减少会略微影响相关客户活动；长期来看，在掉期费用等领域有机会，但对2026年这些领域的加速增长未做重大假设，对资金管理等领域随着全面关系银行业务的增长持乐观态度 [75] 问题: 对2027年净息差、贷款增长和股票回购趋势的初步看法 [78] - 鉴于现金流状况和资产负债表上的到期资产，预计2027年净息差将继续逐季改善，贷款现金流状况在2027年更为有利 [79] - 资本管理是持续进行的话题，公司将继续采取提升股东价值的方法 [79] - 贷款增长方面，假设2026年预测实现，预计将在2027年在此基础上继续积累，但这取决于经济环境 [81]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.95美元，净利润为2950万美元，平均资产回报率（ROA）达到1.19%，超过了1%的近期目标 [11] - 第四季度净利息收入（NII）同比增长10.2%，剔除特殊项目后的收入增长8.8%，剔除特殊项目后的非利息支出下降0.7% [5] - 第四季度净息差（NIM）环比扩大8个基点至3.73%，超出预期，但预计第一季度将因存贷款重新定价的时间差而略有压缩，预计第四季度NIM将在3.70%-3.80%之间，偏向高端 [13] - 第四季度税前拨备前利润为4060万美元，剔除特殊项目后，从第三季度的3990万美元增至4220万美元，年化税前拨备前资产回报率从1.63%升至1.70% [11] - 第四季度贷款总额环比增长1.8%，若剔除抵押贷款仓库贷款则增长1.1%，存款总额环比下降0.3%，但若剔除年末出售并回购的2.15亿美元计息存款，存款将增长2.3% [12] - 第四季度非利息收入为1670万美元，剔除特殊项目后，从第三季度的1710万美元降至1630万美元，主要受互换费收入减少和保险业务正常季节性影响 [14] - 第四季度非利息支出为6280万美元，剔除特殊项目后，从第三季度的6110万美元增至6150万美元 [14] - 第四季度有形账面价值环比增长至35.04美元，连续第13个季度增长，有形普通股权益比率（TCE）从第三季度的10.9%升至11.3% [15] - 2025年公司赎回了约1.45亿美元的次级债，并回购了约1600万美元的普通股，同时保持了高于监管良好资本水平的资本比率 [16] - 第四季度信贷损失准备金增加52.3万美元，达到980万美元，占贷款总额的比例保持稳定在1.34% [9] - 第四季度净核销额为320万美元，年化核销率为0.17%，符合预期 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款发放额同比增长约5亿美元，增幅达37%，贷款和互换费收入同期增长57% [5] - 抵押贷款仓库业务表现强劲，但整体贷款增长若剔除该业务则更为温和 [12] - 保险业务收入因正常季节性因素而下降 [14] - 互换费收入在第三季度异常强劲后，第四季度回归正常水平 [75] - 公司通过优化重组了抵押贷款交付市场的方式 [5] - 东南部市场在第三季度实现了盈利，抵押贷款部门现在有正向贡献 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州是增长的主要驱动力，贷款发放额同比增长36%，其中75%来自德克萨斯州 [53] - 公司在休斯顿和达拉斯-沃斯堡市场新增了超过10名生产型银行家，并计划继续投资 [7] - 路易斯安那州市场表现强劲，存款同比增长14%，且是存款成本最低的地区 [53][54] - 公司看到了整个业务版图内由并购活动带来的市场混乱机会，包括德克萨斯州和路易斯安那州 [3][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - “优化起源”（Optimize Origin）战略是公司文化和绩效驱动的核心，旨在简化工作、提高执行力、消除摩擦，让团队能为客户创造更多价值 [3][6] - 短期目标是在2025年第四季度实现1%的资产回报率，但最终目标是达到同业前四分之一的ROA水平 [3] - 2024年末和2025年的努力主要集中在资产负债表管理和费用削减上，2026年将加强关注客户交付模式以寻求额外收入增长机会 [6] - 公司将战略性投资约1000万美元用于招聘新的银行家和银行团队，以利用市场混乱带来的机会 [7][20] - 公司专注于商业和工业贷款（C&I）以及未占用的商业房地产贷款，新招聘的人员也主要集中在这两个领域，包括C&I贷款人、私人银行家和资金管理专员 [38][62] - 公司利用数据驱动决策，深入分析投资组合、银行家盈利能力、客户和产品盈利能力，以识别和提升ROA机会，并优化银行家团队构成 [67][68] - 行业竞争被描述为“高度竞争，但不非理性”，在主要城市市场看到SOFR报价的利差略有收紧，但仍有保持纪律和增长ROA的机会 [51] - 公司强调“盈利性增长”，关注整体客户关系，而非单纯追求总量增长 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年及未来感到非常乐观，认为当前环境为公司带来了前所未有的机会，公司已做好准备利用这一机会 [5][8] - 乐观情绪基于三个主题：团队执行了“优化起源”战略、市场并购活动带来的混乱、以及公司已为超过100亿美元资产规模做好准备，没有增长障碍 [3][4] - 预计2026年全年及第四季度同比，净利息收入将实现中高个位数增长 [13] - 预计2026年全年非利息收入（剔除特殊项目）将实现中高个位数增长，第四季度同比实现低中个位数增长 [14] - 费用展望（剔除特殊项目）为全年及第四季度同比实现中个位数增长，这是由于对生产侧业务进行投资所致 [15] - 预计到2026年第四季度，将实现至少1.15%的资产回报率运行率，以及超过1.72%的税前拨备前资产回报率运行率 [15] - 预计2026年贷款和存款将实现中高个位数增长，且贷款增长可能更偏重于下半年 [12] - 对2027年的前景也持乐观态度，预计将通过持续优化和投资来继续提升ROA，而非停滞 [44] - 资本配置策略包括继续股票回购、考虑股息（目标是将20%的收益用于股息），同时保留资本灵活性以抓住有机增长机会 [45][46] 其他重要信息 - 公司获得了Argent Financial 20%的所有权，整合了银行中心，并将全职员工（FTE）减少了近7% [5] - 截至年末，总逾期贷款占贷款总额的0.96%，与上一季度持平；30-89天逾期贷款占比为0.19%，较9月30日的0.1%有所上升，但优于上年同期的0.24% [9] - 第四季度不良资产从0.18%下降至年末的1.07%，减少了约700万美元 [9] - 分类贷款总额从占贷款总额的1.4%上升至1.92%，增加了930万美元，主要由降级客户关系驱动 [9] - 收购、开发和建设贷款以及商业房地产贷款的风险资本充足，分别占基于风险的总资本的2%和236% [10] - 公司正在重新谈判大型技术合同，作为优化的一部分，预计将在第一季度完成一项重大谈判，这将产生前期费用，但随后会带来持续的费用节省效益 [23][24] - 公司目前没有经纪存款，流动性状况良好 [77][78] - 证券投资组合目前占总资产的11%-12%，计划保持这一相对比例，如果贷款增长加速，证券组合也会相应增长 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新招聘银行家的费用指引和影响 - 公司已招聘约10名生产人员，并预留了约1000万美元的“战争资金”用于进一步招聘，具体人数（如15-20名）尚不确定，目标是平衡ROA增长和利用市场混乱进行未来收入投资 [19][20][21] - 第一季度费用运行率预计约为6400万美元±100万美元，受新员工入职、年度调薪、工资税回归以及技术合同重新谈判的一次性费用影响，后续季度费用可能因节省效应而降低，再随着新招聘而增加 [22][25][26] - 新招聘对贷款增长的影响主要预计在2026年下半年显现，而大部分“战争资金”带来的招聘可能对2027年贷款增长产生更大影响 [27][28][29] 问题: 关于净息差展望和第一季度压力 - 第一季度净息差压力主要源于美联储降息后存款成本立即重置，而浮动利率贷款重新定价存在30天左右的滞后 [31][32] - 2026年将有约1.5亿美元证券和3.5-4亿美元贷款到期，新资产收益率显著高于到期资产，预计第一季度后净息差将回升至约3.75%±5个基点的范围 [33] 问题: 关于招聘目标类型、地域和未来费用趋势 - 招聘目标主要是C&I贷款人、资金管理专员和私人银行家，以平衡核心存款增长和贷款机会，招聘活动预计在未来一段时间内将持续 [38] - 公司通过持续削减其他领域费用来部分抵消新招聘带来的成本，预计2027年仍能实现正向运营杠杆 [41][42] 问题: 关于2027年ROA展望和资本配置 - 管理层对2027年ROA继续攀升持乐观态度，将通过持续优化、第三方费用管理和数据驱动决策来实现 [44] - 资本配置将兼顾股票回购和股息（目标派息率为收益的20%），同时保留资本以抓住市场混乱带来的加速有机增长机会 [45][46] 问题: 关于市场竞争和存款成本控制 - 市场竞争激烈但非非理性，公司专注于盈利性增长和整体客户关系 [51][52] - 存款成本仍有下降机会，特别是在路易斯安那州的农村存款基础优势明显，公司历史贝塔假设仍用于建模，但实际表现优于预期 [53][54][55] - 净息差范围的高低端取决于贷款增长和竞争导致的利差压力，目前偏向高端，但若压力加剧可能向下调整 [56][57] 问题: 关于新招聘的盈亏平衡期和公司竞争优势 - 新招聘团队的目标盈利周期约为12-15个月，在目前利率环境下可能更短 [62] - 公司的竞争优势在于专注于C&I贷款、强大的地域市场覆盖、获奖文化、创业精神、优秀的资金管理工具以及数据驱动的决策能力 [62][64][65] 问题: 关于数据驱动如何改变贷款组合构成 - 数据驱动决策彻底改变了公司，使其能够深入分析投资组合、银行家及客户盈利能力，从而优化分支网络、识别ROA提升机会，并精准设计高绩效银行家模型 [67][68] 问题: 关于信贷质量和非执行贷款的改善路径 - 第四季度不良资产减少，进展令人满意，公司通过客户选择和淘汰表现不佳的贷款来重点降低批评类贷款，预计2026年信贷指标将继续改善 [69] 问题: 关于互换费收入下降和证券组合策略 - 第四季度互换费收入下降主要因第三季度异常强劲后回归正常，预计全年仍有良好表现但可能不及去年水平 [75] - 证券组合将保持占总资产11%-12%的比例，若贷款增长加速，证券组合也会相应增长，目前没有计划大幅减持证券来为贷款融资，但可利用现有流动性 [76]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度运营净收入较第三季度增加67.5万美元 [3] - 2025财年实现了1%的运营资产回报率，并设定了在2026年第二季度起实现季度1.20%的资产回报率，并在2026年全年达到1.20%的目标 [4] - 第四季度净利息收入较上一季度增加约320万美元，净息差增加15个基点至3.32% [15] - 贷款收益率从上一季度的6.15%上升至6.19% [16] - 资金成本从第三季度的2.03%下降至1.96% [16] - 第四季度运营非利息收入为1110万美元 [17] - 第四季度运营非利息支出为2440万美元，导致非利息净支出与平均资产之比为1.58% [19] - 第四季度拨备费用为165万美元，高于上一季度的90万美元；净核销为160万美元，略低于上一季度 [20] - 有形普通股权益比率从上一季度的8.00%上升至8.30%，每股有形账面价值从14.24美元上升至14.31美元 [25] - 其他综合收益因投资组合公允价值改善而受到约250万美元的正面影响 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心贷款增长（不包括TC Federal收购影响）在2025年为10.5% [5] - 小企业贷款和抵押贷款业务在第四季度表现强劲，海洋房车贷款和商户服务业务持续改善 [9] - 财富管理业务资产规模从2024年底的约2亿美元增长至2025年底的超过4.6亿美元 [10] - 保险业务方面，2025年银行转介至保险的业务增长了20% [11] - 第四季度执行了约1000万美元的抵押贷款组合出售，获得略高于10万美元的收益 [7] - 预计在2026年第一季度将再出售3000万美元的投资组合抵押贷款 [7] - 小企业管理局贷款和第三方市场贷款约占贷款组合的5% [8] - 小企业贷款业务可能带来更高的风险调整后回报，但收入不稳定 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款竞争加剧，预计2026年的有机贷款增长将更接近8%-12%长期目标区间的下限（8%） [5] - 存款方面，第四季度存款环比增长，但剔除收购影响后，全年有机存款持平 [6] - 在TC Federal原有市场及当前市场，公司认为有机会发展核心客户关系以推动存款增长 [24] - 公司业务覆盖佐治亚州及邻近州份（南卡罗来纳州、田纳西州、阿拉巴马州、佛罗里达州），并寻求在这些地区的并购机会 [46][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于发展核心客户关系，在定价和信贷方面保持纪律，同时实现增长目标 [5] - 正在积极进行并购对话，预计在2026年有机会宣布另一项交易 [13] - 并购策略倾向于寻求有限营销或协商交易，以建立合作伙伴关系，而非纯粹竞价 [32] - 正在将财富顾问业务模式从托管计划转变为双重雇员模式，以增加长期收入机会 [10] - 公司致力于有纪律的费用管理，以提高整个组织的运营效率 [19] - 行业竞争加剧，特别是在贷款方面，导致定价范围变宽 [36][38] - 公司预计随着利率稳定，竞争性定价范围将收窄 [38][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026年的贷款增长前景保持乐观，但预计将更接近增长目标区间的下限（8%） [5] - 预计2026年净息差将以温和的速度增长，每季度增幅约为中个位数基点 [5] - 预计2026年非利息收入将略有改善 [6] - 随着TC Federal系统转换在第一季度完成，预计大部分剩余成本节约将在第二季度及之后实现 [8] - 预计小企业管理局贷款的核销情况在2026年将比2025年的趋势有所改善 [20] - 预计2026年有机贷款增长将略低于2025年的10.5%，更接近8%-12%目标区间的低端 [23] - 对并购活动增加带来的机会持乐观态度，包括新客户获取、新人才吸纳和扩大的费用收入 [12] - 预计在利率稳定后，公司在计息存款方面将更具竞争力 [6] - 预计非利息净支出与平均资产之比将在第二季度更接近1.45%的目标 [19] - TC Federal合并的经济效益依然强劲，有形账面价值稀释低于预期，投资回收期预计从不到3年缩短至不到2.5年 [26] 其他重要信息 - TC Federal合并已于12月初完成法律程序，系统转换预计在第一季度完成 [3] - 第四季度分类和受批评贷款增加，其中68%的受批评贷款和93%的分类贷款增加来自TC Federal [21] 1. 第四季度不良贷款环比增加900万美元，其中600万美元来自TC Federal收购 [22] - 公司提前采用了与CECL相关的新会计准则，避免了收购会计中的双重计算 [22] - 第四季度贷款持有投资因TC Federal合并而增加，但有机贷款增长持平，部分原因是第四季度贷款偿还以及5000万美元抵押贷款从持有投资重分类为持有待售 [22] - 2026年固定利率贷款到期滚存率低于6% [23] - 第四季度股票回购总额为4.7万美元，平均价格为16.50美元 [25] - 董事会宣布将季度股息提高至每股0.12美元，年化增加0.02美元 [11] - 公司被美国银行家杂志评为“2025年最佳工作银行”之一 [12] - 公司预计2026年有约6500万美元的基础案例投资到期，收益率为3.10% [44] - 有效税率预计仍将维持在21%左右 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于小企业贷款业务的风险调整回报和未来贡献展望 [28] - 该业务属于高风险贷款，但团队表现出色。过去通过特定项目获得了高回报和高损失率。未来贡献取决于市场机会和项目变化，预计将从今年的运行率基础上有所改善，但可能不会回到几年前小额度贷款的高水平 [29][30] 问题: 关于未来并购面临的竞争环境以及交易类型偏好 [31] - 公司希望尽可能进行有限营销或协商交易，类似于TC Federal交易，寻求与卖家目标一致的合作伙伴关系。同时也会关注竞价机会，但可能因定价不如其他竞标者激进而较少参与。预计未来几年有大量并购机会，重点是选择能为股东、团队和合并公司带来最佳价值的交易 [32][33] 问题: 关于在业务覆盖区内新增贷款和存款人员的展望 [34] - 公司目前没有非常激进的招聘计划，现有团队有充足的有机增长机会。但会 opportunistic地招聘，特别是因其他并购活动而产生的人员流动。预计更多是零星招聘，而非大规模团队引进 [34][35] 问题: 关于本季度有机增长情况以及商业贷款方面的竞争环境 [35][36] - 竞争肯定在加剧。公司策略是从客户关系角度定价，对不符合回报目标的交易保持纪律并放弃，这略微限制了增长，但对扩大利润率和盈利能力很重要。公司正在平衡增长与利润率改善的需求 [36][37] - 为了获得期望的增长，需要在定价上更具竞争力，预计贷款收益率将从7.33%向更接近最优惠利率的水平靠拢。随着利率预期稳定，定价范围预计将收窄。此外，并购活动可能导致大型银行资产周转，带来机会。公司认为在8%-12%增长区间内同时实现利润率改善是为股东创造最大价值的“最佳点” [38][39] 问题: 关于今年能否用存款有机地为贷款增长提供资金，以及存款定价趋势 [40] - 在存款利率方面，公司一直积极跟随每次降息调整资金成本，部分银行行动滞后。预计若只有一次降息，竞争将收窄，利差范围将缩小，这将使公司在利差较小时更能积极竞争，对利润率更有利 [41] - 团队主要专注于非计息和低余额计息活期存款账户来建立关系。随着利率稳定，未来将能更多利用计息活期存款作为吸引关系的工具。存款渠道在增长，激励机制也向存款倾斜。银行解决方案部门（整合了财资、商户服务、信用卡等）正在取得进展。同时，投资组合的到期资金（2026年约6500万美元，收益率3.10%）可以重新配置为贷款，而存款生成逐步加速。公司有信心在未来几年通过有机存款增长为贷款提供资金，尽管可能不是每季度完全匹配 [42][43][44] - 竞争加剧导致存贷款利差收窄，但这已反映在2026年利润率将小幅增长的预测中，该预测已包含购买会计摊销的影响 [45] 问题: 关于随着规模扩大（接近40-50亿美元），理想并购目标规模是否变化，以及地理扩张意向 [46] - 地理上，公司关注佐治亚州及接壤州（南卡罗来纳、田纳西、阿拉巴马、佛罗里达），但佐治亚州内的机会数量更多。规模上，希望进行规模更大的交易以带来更有意义的财务指标，但规模越大竞争可能越激烈。从数量上看，10亿美元以下（甚至7.5亿美元以下）的目标可能性更高，但公司也在与更大规模的银行进行对话并做好准备 [47][48] - 当前监管环境允许快速连续进行交易，这增加了通过较小规模交易创造价值的灵活性，而几年前可能因担心影响后续交易而却步 [49] 问题: 关于运营费用比率目标（回到1.45%左右）和有效税率 [50] - 公司认为能在今年晚些时候回到1.45%的水平，目前仍承担部分TC Federal相关费用，第一季度系统转换后情况将改善。同时，非利息收入业务线的季节性以及财富管理业务的加入将推动该比率下降 [50] - 有效税率预计与上年相比没有变化，仍维持在21%左右 [50]

核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，净利润同比大幅增长，净息差在美联储降息背景下逆势扩张，资产质量保持稳健，资本充足 [1][2][8] 损益表与盈利能力 - **季度净利润**：2025年第四季度净利润为170万美元，摊薄后每股收益0.45美元，较2024年同期的108万美元（每股0.29美元）增长57.4% [1] - **全年净利润**：2025年全年净利润为590万美元，较2024年的320万美元大幅增长90.2% [8] - **核心税前利润**：2025年第四季度核心税前利润（剔除税收和贷款损失拨备）为306万美元，环比增长7.1%，同比增长58.9% [2] - **净利息收入**：2025年第四季度净利息收入为810万美元，环比增长5.2%，同比增长23.9% [3] - **净息差**：2025年第四季度净息差为4.22%，环比提升13个基点，同比提升25个基点 [4] - **生息资产收益率与资金成本**：2025年第四季度生息资产收益率为6.35%，资金成本为2.26%，分别低于前一季度的6.48%和2.53% [4] - **非利息收入**：2025年第四季度非利息收入为53.2万美元，环比增长32.8%，同比大幅增长232.7% [5] - **非利息支出**：2025年第四季度非利息支出为560万美元，环比增加32.6万美元，同比增加79.9万美元，主要源于战略性人员投入 [6] - **效率比率**：2025年第四季度效率比率改善至65.7%，优于2024年同期的71.2% [6] - **盈利能力比率**：2025年第四季度年化平均资产回报率为0.87%，年化平均股本回报率为12.82% [7] 资产负债表与业务增长 - **总资产**：截至2025年12月31日，总资产为7.706亿美元，环比增长1.4%，同比增长13.6% [9] - **贷款总额**：截至2025年12月31日，贷款总额为6.434亿美元，环比增长1.7%，同比增长12.5% [11] - **存款总额**：截至2025年12月31日，存款总额为6.827亿美元，环比增长0.7%，同比增长13.6% [12] - **贷存比**：截至2025年12月31日，贷存比为94.2%，管理目标维持在95%左右 [13] - **现金与流动性**：截至2025年12月31日，现金余额为8910万美元，占总资产的11.6%，通过联邦住房贷款银行和美联储贴现窗口的可用借款总额为2.322亿美元 [9] - **投资证券**：截至2025年12月31日，投资证券为3238万美元，占总资产的4.2% [9] - **股东权益与每股有形账面价值**：截至2025年12月31日，股东权益为5311万美元，每股有形账面价值为14.68美元，较三个月前和一年前均有所增长 [15] 资产质量与信贷管理 - **贷款损失拨备**：2025年第四季度计提贷款损失拨备66.4万美元，高于前一季度的39.6万美元和2024年同期的37.4万美元，反映审慎的信用风险管理 [2] - **不良贷款比率**：截至2025年12月31日，不良贷款占总贷款组合的0.17%，低于三个月前的0.21%和一年前的0.46% [11] - **净冲销**：2025年第四季度发生净冲销19.7万美元，而前一季度为净回收0.8万美元，一年前同期无净冲销 [11] - **贷款损失准备金覆盖率**：截至2025年12月31日，贷款损失准备金占总贷款的1.46% [24] 资本状况 - **资本充足率**：截至2025年12月31日，银行一级杠杆比率为10.24%，一级风险资本比率为10.36%，总风险资本比率为11.61%，均远高于监管最低要求 [16] 经营策略与市场环境 - **应对利率变化**：尽管美联储在2025年9月至12月期间连续三次降息各25个基点，公司通过积极优化资产负债结构，成功扩大净息差并保持盈利轨迹 [4] - **存款结构管理**：公司通过多元化融资策略管理流动性，包括参与互惠/表外存款计划并维持多种或有流动性来源 [12] - **互惠存款与批发存款**：截至2025年12月31日，被归类为经纪存款的互惠存款为1.104亿美元，批发存款（不含互惠存款）为3530万美元，占总存款的5.2%，较一年前大幅下降41.8% [14] - **战略投资成效**：2024年员工人数扩张超过30%，目前已接近完全产能，推动收入增长超过相应的支出增长 [6] - **业务定位**：公司专注于南加州本地市场，为本地企业及其所有者提供传统商业银行业务，并采用咨询式银行服务模式 [18][19]

业绩总结 - 2025年第四季度净收入创纪录为1400万美元，每股收益为0.85美元[14] - 2025年全年净收入为4400万美元，每股收益为2.65美元[14] - 2025年全年净收入较2024年增长48%[97] 财务指标 - 2025年第四季度的全税等效净利差（FTE NIM）为3.25%，较第三季度的3.24%有所上升[14] - 2025年第四季度的资产回报率（ROA）为1.24%，全年ROA为1.00%[14] - 2025年第四季度的净利息收入为3510万美元，较第三季度的3410万美元增长[22] - 2025年净利差（NIM）为3.19%[97] - 2025年第四季度的效率比率低于60%，显示出运营杠杆的生成[14] - 2025年全年效率比率为61.97%[97] 贷款与存款 - 2025年第四季度的贷款总额为35亿美元，贷款与存款比率为87.65%[15] - 2025年第四季度的零售存款总额为3,639百万美元，较第三季度的3,800百万美元下降4.3%[65] - 2025年第四季度的不良贷款（NPLs）为850万美元，占总贷款的0.24%[9] - 2025年第四季度的不良贷款占总贷款的比例为0.66%[72] - 2025年第四季度的信用损失准备金占贷款的比例为0.99%[73] 收入与支出 - 2025年全年非利息收入为3243.2万美元，较2024年的2807.4万美元增长[30] - 2025年第四季度非利息支出总额为25,804千美元，较2025年第三季度的25,433千美元增长1.5%[33] - 2025年全年非利息支出总额为102,934千美元，较2024年的97,268千美元增长5.7%[36] - 2025年第四季度的薪资和员工福利支出为14,309千美元，较2024年同期的13,332千美元增长7.3%[33] 投资与资产 - 2025年投资组合总额为579,877千美元，市场价值为562,437千美元，未实现损失约为3%[82] - 2025年总资产为4,445,862千美元，较2024年增长3.2%[97] - 2025年每股有形账面价值（TBV/Share）为24.71美元，同比增长10.3%[12] 股东信息 - 2025年管理层和董事会共持有约2%股份，员工持股约为5.2%[86] - 2025年12月31日的总股东权益（GAAP）为431,852万美元[132] - 2025年12月31日的有形股本（非GAAP）为406,322万美元[132]

核心业绩摘要 - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为3800万美元，较2025年第三季度的3950万美元有所下降，但较2024年第四季度的1890万美元大幅增长[2] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为0.75美元，2025年第三季度为0.78美元，2024年第四季度为0.49美元[2] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为7440万美元，高于2024年全年的6780万美元[2] - 2025年第四季度平均资产回报率为1.12%，平均有形普通股权益回报率为13.66%[2] - 2025年第四季度运营净利润（非GAAP）为4200万美元，运营摊薄每股收益为0.83美元，运营平均资产回报率为1.24%，运营平均有形普通股权益回报率为14.27%[3] 净息差与净利息收入 - 2025年第四季度净息差扩大16个基点至3.27%，主要得益于付息存款成本改善18个基点，同时贷款组合收益率基本保持稳定[5][7] - 完全应税等价净利息收入在2025年第四季度达到1.078亿美元，环比增长460万美元或4.5%，同比增长4220万美元或64.3%[7][9] - 净息差同比扩大41个基点，从2.86%增至3.27%，主要受平均存款成本下降58个基点推动，部分被次级债务和借款成本上升所抵消[9] - 管理层预计，随着存款和借款成本下降以及贷款收益率上升，2026年净息差将继续呈上升趋势[5] 非利息收入与支出 - 2025年第四季度非利息收入为600万美元，显著低于第三季度的1940万美元，主要原因是第三季度确认了660万美元的员工保留税收抵免一次性收益和350万美元的确定福利养老金计划缩减收益[4][10] - 剔除上述一次性项目，2025年第四季度非利息收入较第三季度下降330万美元，较2024年第四季度增长230万美元[10] - 2025年第四季度非利息支出为5690万美元，较第三季度下降170万美元，但较2024年第四季度大幅增加1840万美元[11] - 非利息支出同比大幅增长主要源于与FLIC合并相关的费用增加，包括薪资和员工福利增加900万美元、核心存款无形资产摊销增加290万美元等[11] 信贷质量与拨备 - 2025年第四季度信贷损失拨备为230万美元，低于第三季度的550万美元和2024年第四季度的350万美元[13] - 截至2025年12月31日，不良资产为4590万美元，占总资产的0.33%，低于2024年同期的0.58%[14] - 年化净贷款冲销率为0.17%，与前期相比保持稳定[14] - 贷款损失准备金占应收贷款的比例为1.35%，占不良贷款的比例为336.1%[15] - 被批评和分类贷款占应收贷款的比例为2.49%，呈下降趋势[15] 资产负债表与增长 - 截至2025年12月31日，总资产达140亿美元，较2024年底的99亿美元大幅增长，主要受与FLIC合并推动[16][17] - 应收贷款总额为115亿美元，总存款为112亿美元，较2024年底分别大幅增长[16][17] - 贷款和客户存款（剔除季度内减少的超过2.8亿美元经纪存款）均实现超过5%的年化环比增长[5] - 有形普通股权益比率为8.62%，每股有形账面价值为23.52美元[18] 股息与分支机构调整 - 公司董事会宣布了普通股和优先股现金股息[6] - 普通股每股现金股息为0.18美元，将于2026年3月2日支付给2026年2月13日登记在册的股东[6] - 公司计划在2026年第一季度关闭五家零售银行分支机构，相关费用已在第四季度计提130万美元[11] 合并影响与运营效率 - 与长岛第一公司（FLIC）的合并是驱动资产、负债、收入和支出多项指标同比大幅变化的主要因素[9][11][12][17] - 合并整合完成后，公司正在实现跨业务的增量协同效应[5] - 2025年第四季度运营效率比率（非GAAP）为45.3%，显示运营效率有所改善[36]

股价表现 - 近期股价上涨1.2%，表现优于同期上涨0.9%的标普500指数 [1] - 过去一个月股价下跌1.5%，表现逊于同期上涨1.3%的标普500指数 [1] 第四季度及全年盈利表现 - 第四季度净利润为210万美元，较去年同期的130万美元增长58.5% [2] - 第四季度摊薄后每股收益为0.34美元，较去年同期的0.20美元增长70% [2] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.40美元，较去年同期的0.30美元增长8.1% [2] - 2025年全年净利润为830万美元，较2024年的540万美元增长53.1% [4] - 2025年全年摊薄后每股收益为1.29美元，较2024年的0.83美元增长55.4% [4] 净利息收入与贷款增长 - 第四季度净利息收入为830万美元，较去年同期的740万美元增长11% [3] - 增长主要受贷款和生息存款利息收入增加推动，部分被存款成本上升和投资证券收入下降所抵消 [3] - 贷款增长广泛，体现在建筑贷款、消费贷款和业主自用商业房地产贷款的增加 [3] - 截至2025年12月31日，总贷款增至7.427亿美元，上年同期为7.141亿美元 [6] 关键业务指标与资产负债表 - 第四季度净息差为3.77%，高于去年同期的3.56% [5] - 第四季度效率比率为63.55%，较去年同期的75.95%显著改善 [5] - 第四季度平均资产回报率为0.92%，高于去年同期的0.61% [5] - 第四季度平均股本回报率为6.69%，高于去年同期的4.14% [5] - 截至2025年12月31日，总资产为8.817亿美元，高于上年同期的8.668亿美元 [5] - 截至2025年12月31日，存款增至6.95亿美元，上年同期为6.735亿美元，增长主要来自活期存款 [6] 资产质量 - 截至2025年12月31日，不良贷款降至360万美元，上年同期为480万美元 [7] - 截至2025年12月31日，信贷损失拨备占总贷款的比例为1.21%，上年同期为1.19% [7] - 截至2025年12月31日，不良贷款拨备覆盖率为251.9%，上年同期为177.9% [7] - 2025年全年实现贷款净回收22.8万美元，而2024年为净冲销65万美元 [7] 管理层评述与业绩驱动因素 - 管理层将盈利改善主要归因于净利息收入增加和非利息支出的大幅减少 [8] - 支出减少主要与上年影响业绩的并购相关成本不再发生有关，同时本季度薪资及员工福利等运营费用降低 [8] - 公司强调了严格的资产负债表管理，包括年内优化投资组合和融资结构的行动 [8] - 第四季度非利息支出为540万美元，较去年同期的580万美元下降5.6%，是盈利增长的关键驱动力 [11] - 第四季度出售了剩余持有至到期投资组合，影响了利息收入趋势和息差动态 [9][10] - 全年非利息收入下降，原因是存款账户服务费减少以及2024年录得的房地产销售收益不再发生 [10] 其他发展 - 公司在2025年第一季度全额偿还了银行定期融资计划的预付款 [13] - 年内公司支付了每股1.50美元的股息，并回购了600万美元的普通股 [13] - 除上述资产负债表行动外，本季度未报告其他收购或剥离事项 [13]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年12月31日的季度，公司持有的投资性贷款发放额为4210万美元，较上一季度（2025年9月）的2960万美元增长42% [4] - 同期，贷款本金偿还和提前还款额为4670万美元，较2025年9月季度的3450万美元增长35% [4] - 持有的投资性贷款总额在三个月内减少了约410万美元 [5] - 净息差为3.03%，较上一季度（3.00%）增加了3个基点，原因是计息负债总成本下降了5个基点，而计息资产总收益率下降了2个基点 [8] - 平均存款成本降至1.32%，下降了2个基点；借款成本降至4.39%，下降了20个基点 [9] - 运营费用为790万美元，较上一季度的760万美元有所增加，其中包含一笔21.4万美元的诉讼前自愿调解和解费用 [13] - 公司记录了15.8万美元的信贷损失回收 [7] - 截至2025年12月31日，不良资产为99.9万美元（或99万美元），占总资产的8个基点，较2025年9月30日的190万美元有所下降 [5] - 信贷损失备抵金与总投资性贷款总额的比率为55个基点，略低于上一季度的56个基点 [8] - 截至2025年12月31日，全职员工人数为163人，一年前为162人 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款组合构成变化**：持有的投资性贷款总额下降，其中多户住宅、商业和商业房地产贷款减少，部分被单户住宅和建筑贷款的增加所抵消 [5] - **贷款发放与定价**：2025年12月季度新发放贷款的加权平均利率为6.15%，而截至2025年12月31日持有的投资性贷款加权平均利率为5.22% [10] - **贷款重新定价计划**： - 2026年3月季度：约有1.122亿美元贷款将重新定价，预计加权平均利率从当前的6.99%下降14个基点至6.85% [10] - 2026年6月季度：约有1.252亿美元贷款将重新定价，预计加权平均利率从6.11%上升38个基点至6.49% [11] - **商业房地产风险敞口**：由各类办公楼担保的贷款风险敞口为3670万美元，占持有的投资性贷款的3.5% [6] - **批发融资到期**： - 2026年3月季度：约有1.09亿美元的联邦住房贷款银行预付款、经纪存单和政府存单到期，加权平均利率为4.12% [12] - 2026年6月季度：约有7950万美元的同类融资到期，加权平均利率为4.15% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **主要市场（加利福尼亚州）**：该州住房需求持续超过供应，房价虽增速放缓但仍在上涨，利率下降有助于提高住房可负担性 [24] - **行业环境**：较低的抵押贷款利率推动了更强的贷款发放活动，但也导致了更高的提前还款活动 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **短期战略**：专注于通过扩大贷款组合来实现有纪律的资产负债表增长，该策略被认为适合稳定的经济环境和收益率曲线的持续正常化 [13] - **承销调整**：公司继续在某些贷款领域审慎调整承销要求，以促进发放量的纪律性和可持续增长 [4] - **资本管理**： - 资本比率远超“资本充足”标准 [14] - 认为维持现金股息非常重要，并通过股票回购计划向股东进行审慎的资本回报 [14] - 在2025年12月季度回购了约9.6万美元的普通股 [14] - 在2026财年第二季度，向股东派发了90.6万美元现金股息，并回购了约150万美元的普通股 [15] - 资本管理活动相当于2025年12月季度净收入的170% [16] - **运营效率**：持续在全公司范围内寻找运营效率以降低运营费用，预计2026财年剩余季度的运营费用季度运行率约为760万至770万美元 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经济与利率环境**：公司战略适合稳定的经济环境和收益率曲线正常化 [13] 当前利率前景表明，到期批发融资有可能以更低的加权平均资金成本重新定价 [12] - **贷款组合展望**：贷款渠道较上一季度温和增长，表明2026年3月季度的贷款发放量将在最近几个季度（2800万至4200万美元之间）的范围内 [5] 但贷款提前还款的波动使得预测贷款组合净增长变得困难 [20] - **净息差展望**：当前所有情况表明，2026年3月季度净息差仍有扩张机会 [12] 但贷款提前还款相关的净递延贷款成本摊销对净息差产生了负面影响（最近一个季度影响约为-5个基点） [9][22] - **信贷质量**：当前信贷质量保持良好，2025年12月31日没有处于早期拖欠阶段的贷款，表明没有新出现的信贷问题 [6] 公司继续监控商业房地产贷款（特别是办公楼担保的贷款），但对借款人和抵押品的承销特征有信心 [6] 2026财年剩余时间内仅有6笔总计280万美元的商业房地产贷款到期 [7] - **住房政策影响**：管理层认为，任何能增加住房供应、降低新建成本的地方、州或联邦政府措施都将是有益的，并最终会推动更多买家入市 [25] 其他重要信息 - 公司提供了详细的投资者演示文稿，包含财务指标、资产质量和资本管理等内容 [16] - 电话会议包含前瞻性陈述，并受风险因素影响，实际结果可能有所不同 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 考虑到贷款组合的增减因素，未来四个季度贷款组合持平的概率有多大？ [20] - 回答: 这是一个复杂的问题，取决于未来几个季度的贷款提前还款情况 公司专注于每个季度增加发放量，并已连续五个季度基本实现这一目标 2026年3月季度的发放渠道也表明发放量会更高 但贷款提前还款量难以预测，这将最终决定季度末的贷款余额是增长还是基本持平 [20] 问题: 2026年6月季度的贷款重新定价是否可能成为贷款增长的潜在阻力？ [21] - 回答: 不一定 将这些重新定价的贷款利率与当前新贷款生产的市场条件相比，它们略高于新贷款，但并非大幅高于 因此这可能产生影响，但如果重新定价后的利率没有大幅高于当前市场条件，仅此因素不应导致贷款提前还款加速 此外，贷款提前还款是一把双刃剑：一方面阻碍贷款组合增长，另一方面，提前还款通常带有净递延贷款成本，会加速计入并减少季度净利息收入，最近一个季度这对净息差产生了-5个基点的负面影响 [21][22] 问题: 联邦政府最近讨论的关于提高住房可负担性的提议，如果实施，对公司业务是否是净利好？ [23] - 回答: 在加利福尼亚州，住房需求长期超过可用库存，这耗尽了许多潜在购买者的购买力，尤其是考虑到可负担性 尽管房价上涨速度放缓，但仍在上涨 利率下降有利于提高可负担性 但最终，加州的住房供应远低于需求，因此任何地方、州或联邦政府扩大可用住房、降低新建成本等措施都将是有帮助的，并最终会推动更多买家入市 [24][25]