光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 4 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 品种 | 今日价格 | 上日价格 | 变化 | 交割成本 | 今日基差 | 上日基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 卡粉 | 853 | 855 | -2.0 | 808 | 94 | 92 | 2 | | BRBF | 776 | 780 | -4.0 | 800 | 85 | 85 | 0 | | 纽曼粉 | 757 | 762 | -5.0 | 792 | 78 | 79 | -1 | | PB 粉 | 765 | 769 | -4.0 | 811 | 97 | 97 | 0 | | 麦克粉 | 745 | 747 | -2.0 | 803 | 89 | 87 | 2 | | 罗伊山粉 | 735 | 739 | -4.0 | 804 | 90 | 90 | 0 | | 金布巴粉61% | ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 3 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 761.0 | 761.0 | 0.0 | I05-I09 | 42.5 | 65.0 | -22.5 | | I09 | 718.5 | 696.0 | 22.5 | I09-I01 | 31.5 | 26.0 | 5.5 | | I01 | 687.0 | 670.0 | 17.0 | I01-I05 | -74.0 | -91.0 | 17.0 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 2 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 761.0 | 756.0 | 5.0 | I05-I09 | 65.0 | 62.5 | 2.5 | | I09 | 696.0 | 693.5 | 2.5 | I09-I01 | 26.0 | 25.5 | 0.5 | | I01 | 670.0 | 668.0 | 2.0 | I01-I05 | -91.0 | -88.0 | -3.0 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价768.0元，较上日涨7.0元；I09合约今日收盘价708.0元，较上日涨3.5元；I01合约今日收盘价681.0元，较上日涨1.5元 [2] - I05 - I09合约今日价差60.0元，较上日增加3.5元；I09 - I01合约今日价差27.0元，较上日增加2.0元；I01 - I05合约今日价差 - 87.0元，较上日减少5.5元 [2] 基差数据 - 卡粉今日价格852元，较上日涨2.0元，今日基差99元，较上日减少1元；BRBF今日价格773元，较上日持平，今日基差88元，较上日减少4元等多种铁矿石品种基差及价格变化情况 [5] 基差规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，且对指标对应质量升贴水做详细划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨，适用于I2312及以后合约 [11][12] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值142.0元，较上日增加1.0元；PB粉 - 混合粉今日值98.0元，较上日减少3.0元等多种品种价差变化情况 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - 今日I05收盘价761.0元/吨，较上日涨2.5元；I09收盘价704.5元/吨，较上日涨1.0元；I01收盘价679.5元/吨，较上日涨0.5元 [2] - I05 - I09今日价差56.5元/吨，较上日涨1.5元；I09 - I01今日价差25.0元/吨，较上日涨0.5元；I01 - I05今日价差 - 81.5元/吨，较上日跌2.0元 [2] 基差 数据 - 卡粉今日价格850元/吨，较上日涨5.0元，今日基差100元，较上日涨4元；BRBF今日价格773元/吨，较上日涨2.0元，今日基差92元，较上日涨1元等多种铁矿石品种基差及价格变化情况 [5] 图表 - 展示巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉与乌克兰精粉、KUMBA等基差标的的基差图表 [7][8][9] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉今日值141.0元/吨，较上日跌1.0元；PB粉 - 混合粉今日值101.0元/吨，较上日涨5.0元等多种品种价差变化情况 [12] 图表 - 展示块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [14][16][19][20] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0元/吨，适用于I2312及以后合约 [10] - 调整原有品种升贴水，新规则中PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [10] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [10]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 4 月 2 9 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 2.1 基差：数据 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 763.0 | 760.5 | 2.5 | I05-I09 | 52.5 | 51.5 | 1.0 | | I09 | 710.5 | 709.0 | 1.5 | I09-I01 | 26.5 | 26.0 | 0.5 | | I01 | 684.0 | 683.0 | 1.0 | I01-I05 | -79.0 | -77.5 | -1.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价768.0元/吨，较上日降8.0元/吨；I09合约今日收盘价720.5元/吨，较上日降7.0元/吨；I01合约今日收盘价693.0元/吨，较上日降5.5元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差47.5元/吨，较上日降1.0元/吨；I09 - I01合约今日价差27.5元/吨，较上日降1.5元/吨；I01 - I05合约今日价差 - 75.0元/吨，较上日升2.5元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格855元/吨，较上日降4.0元/吨，今日基差90元/吨，较上日升3元 [6] - BRBF今日价格778元/吨，较上日降5.0元/吨，今日基差81元/吨，较上日升2元 [6] - 纽曼粉今日价格758元/吨，较上日降6.0元/吨，今日基差73元/吨，较上日升1元 [6] - PB粉今日价格767元/吨，较上日降5.0元/吨，今日基差93元/吨，较上日升2元 [6] - 麦克粉今日价格746元/吨，较上日降7.0元/吨，今日基差84元/吨，较上日降1元 [6] - 罗伊山粉今日价格737元/吨，较上日降5.0元/吨，今日基差86元/吨，较上日升2元 [6] - 金布巴粉61%今日价格724元/吨，较上日降5.0元/吨，今日基差82元/吨，较上日升2元 [6] - FMG混合粉今日价格675元/吨，较上日降9.0元/吨，今日基差81元/吨，较上日降3元 [6] - 超特粉今日价格634元/吨，较上日持平，今日基差128元/吨，较上日升7元 [6] - 河钢精粉今日价格910元/吨，较上日持平，今日基差151元/吨，较上日升7元 [6] - 鞍钢精粉今日价格820元/吨，较上日持平，今日基差71元/吨，较上日升7元 [6] - 卡拉拉精粉今日价格825元/吨，较上日降3.0元/吨，今日基差121元/吨，较上日升4元 [6] - 本钢精粉今日价格866元/吨，较上日持平，今日基差151元/吨，较上日升7元 [6] - IOC6今日价格737元/吨，较上日降8.0元/吨，今日基差84元/吨，较上日降2元 [6] - KUMBA今日价格827元/吨，较上日降5.0元/吨，今日基差113元/吨，较上日升2元 [6] - 乌克兰精粉今日价格825元/吨，较上日降3.0元/吨，今日基差76元/吨，较上日升4元 [6] - 太钢精粉今日价格899元/吨，较上日持平，今日基差56元/吨，较上日升7元 [6] - 马钢精粉今日价格930元/吨，较上日持平，今日基差33元/吨，较上日升7元 [6] - 五矿标准粉今日价格763元/吨，较上日降3.0元/吨，今日基差100元/吨，较上日升4元 [6] - SP10粉今日价格678元/吨，较上日降5.0元/吨，今日基差90元/吨，较上日升2元 [6] 品种价差 - PB块 - PB粉今日价差135.0元/吨，较上日升3.0元 [14] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差131.0元/吨，较上日升4.0元 [14] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差97.0元/吨，较上日升2.0元 [14] - 卡粉 - PB粉今日价差88.0元/吨，较上日升1.0元 [14] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差131.0元/吨，较上日升1.0元 [14] - 卡粉 - 麦克粉今日价差109.0元/吨，较上日升3.0元 [14] - BRBF - PB粉今日价差11.0元/吨，较上日持平 [14] - PB粉 - 麦克粉今日价差21.0元/吨，较上日升2.0元 [14] - PB粉 - 金布巴粉今日价差43.0元/吨，较上日持平 [14] - PB粉 - 印粉61%今日价差63.0元/吨，较上日持平 [14] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 9.0元/吨，较上日降1.0元 [14] - PB粉 - 混合粉今日价差92.0元/吨，较上日升4.0元 [14] - PB粉 - 超特粉今日价差133.0元/吨，较上日降5.0元 [14] - 混合粉 - 超特粉今日价差41.0元/吨，较上日降9.0元 [14] - 金布巴 - 超特粉今日价差90.0元/吨，较上日降5.0元 [14] - 金布巴 - 混合粉今日价差49.0元/吨，较上日升4.0元 [14] - 迁安精粉 - 卡粉今日价差80.0元/吨，较上日升4.0元 [14] - 迁安球团 - 迁精粉今日价差155.0元/吨，较上日升10.0元 [14] - 迁安精粉 - PB粉今日价差168.0元/吨，较上日升5.0元 [14] - 卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日价差 - 22.5元/吨，较上日升3.0元 [14] - PB块 - 迁安球团今日价差 - 188.0元/吨，较上日降12.0元 [14] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [12] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [12] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [12] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [12] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [12] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [13] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [25] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [25] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [25] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告是2025年4月16日光大期货的铁矿石基差及价差监测日报，对铁矿石期货合约、基差、品种价差等进行数据监测与分析，并介绍了铁矿石期货可交割品牌及升贴水的调整情况 [1][2] 各目录总结 期货合约价差 - I05合约今日收盘价766.0元/吨，较上日涨7.0元；I09合约今日收盘价713.0元/吨，较上日涨7.0元；I01合约今日收盘价684.5元/吨，较上日涨5.0元 [4] - I05 - I09合约今日价差53.0元/吨，与上日持平；I09 - I01合约今日价差28.5元/吨，较上日增加2.0元；I01 - I05合约今日价差 - 81.5元/吨，较上日减少2.0元 [4] 基差数据 - 今日卡粉价格859元，较上日涨4.0元，基差102，较上日减少3；BRBF价格783元，较上日涨6.0元，基差94，与上日持平 [7] - 多种铁矿石粉矿和精粉价格有不同程度涨跌，基差也有相应变化，如纽曼粉价格涨7.0元，基差增1；河钢精粉价格不变，基差减7等 [7] 可交割品牌调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，这些新增品牌升贴水均为0元/吨 [13] - 调整铁品位等指标允许范围及对应质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现目前计算X = 1.5 [13] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [14] 品种价差 - PB块 - PB粉今日价差134.0元/吨，较上日减少2.0元；纽曼块 - 纽曼粉今日价差127.0元/吨，较上日减少2.0元 [15] - 多种铁矿石品种价差有不同变化，如卡粉 - 纽曼粉价差减少3.0元，混合粉 - 超特粉价差增加5.0元等 [15]