公司上市板块变更计划 - 公司计划将其A类普通股从纳斯达克转板至纽约证券交易所上市 预计于2025年12月30日左右开始作为纽交所上市公司交易 新股票代码为“ABX” 在纳斯达克的原代码“ABL”交易将持续至2025年12月29日市场收盘 [1] - 公司2028年到期的9.875%固定利率优先票据也将从纳斯达克转至纽交所交易 预计于2025年12月30日左右开始交易 新代码为“ABXL” [2] 管理层战略观点 - 公司董事长兼首席执行官表示 转板至纽交所是一项战略举措 彰显了公司为股东创造长期价值的承诺 [3] - 管理层认为 纽交所的全球影响力、强大的机构投资者基础和深厚的市场流动性 为公司持续增长提供了卓越基础 公司将利用纽交所平台的优势和独特服务来执行其战略 [3] - 纽交所集团首席发展官对公司的加入表示欢迎 并认可公司在推动创新和为利益相关者创造长期价值方面的表现 [3] 公司业务概览 - 公司是一家领先的金融服务公司 专注于另类资产管理、数据驱动的财富解决方案、技术创新和机构服务 [4] - 公司的业务重点是基于长寿的资产和个性化财务规划 利用专有数据分析和数十年的行业经验 为全球个人和机构提供优化财务结果的创新解决方案 [4]

核心观点 - 美国银行将盈透证券的目标价从77美元上调至84美元，并给予买入评级[1] - 展望2026年，美国银行认为投资者应优先考虑另类资产管理公司而非在线经纪商，因其估值和定位更优，有望受益于更强劲的宏观背景[1] - 尽管承认盈透证券的投资潜力，但文章认为某些人工智能股票具有更大的上行潜力和更小的下行风险[4] 财务表现 - 2025年第三季度净收入同比增长21%，达到16.6亿美元[2] - 2025年第三季度税前利润率高达79%[2] - 2025年第三季度每股收益为0.57美元，超出市场预期0.03美元[2] - 佣金收入同比增长23%，达到5.37亿美元，反映了交易活动的激增[3] - 如果所有基准利率下降1%，公司年度净利息收入可能减少4.17亿美元[3] 运营数据 - 总资产达到2000亿美元，较上年同期增长35%[2] - 客户总数突破400万里程碑，客户账户总数同比增长32%，达到413万个[3] 公司简介 - 盈透证券集团在美国及全球范围内作为自动化电子经纪商运营[4]

交易概述 - 全球另类资产管理公司Patria Investments Limited宣布已达成协议，收购RBR Gestão de Recursos Ltda，该交易预计于2026年第一季度完成 [1][3] - 交易完成后，Patria将成为巴西上市房地产投资信托基金的领先管理公司 [1][3] - 交易无需股东或反垄断批准，但需满足此类交易惯常的先决条件 [1] 交易标的与结构 - 收购标的RBR Gestão在公司内部重组后，将持有约15亿美元的上市房地产投资信托基金资产 [1] - RBR Gestão目前管理着12只基金，其中11只是主要专注于信贷和多资产策略的上市房地产投资信托基金 [1] - 不属于交易范围内的其他资产将在前述内部重组中剥离，并继续由RBR集团其他公司及其团队管理 [1] 财务与规模影响 - 交易将增加约13亿美元的收费资产管理规模，使Patria截至2025年第三季度的备考房地产总收费资产管理规模达到85亿美元 [2] - 自2021年初首次公开募股以来，公司房地产收费资产管理规模的复合年增长率超过65% [2] - 交易完成后，永久资本工具将占公司总收费资产管理规模的约22% [1] - 公司高利润的房地产策略（其中90%为永久资本工具）将占公司总收费资产管理规模的20%以上 [2] 战略意义与市场地位 - 此次收购巩固了Patria作为巴西上市房地产投资信托基金领先管理公司的地位，并进一步增强了其在具有战略重要性的信贷和多资产策略方面的规模 [1] - 收购后，Patria将在包括办公、物流、信贷、多资产和城市零售在内的多种策略中具备规模优势 [1] - 公司房地产平台通过此次收购实现显著发展，在巴西市场，除了投资业绩外，规模是关键的增长要素 [3] 公司背景信息 - Patria是一家全球中型市场另类资产管理公司，专注于关键的抗周期和增长领域 [4] - 公司是拉丁美洲领先的资产管理公司，并通过广泛的普通合伙人关系网络在欧洲拥有强大影响力 [4] - 公司拥有37年经验，管理资产超过510亿美元 [4]

公司荣誉与认可 - 公司第五次被《养老金与投资》杂志评为“最佳职场” 在主要雇主类别中排名第一[1] - 该奖项旨在表彰在行业内创造卓越工作场所并促进员工高度参与的投资管理公司[1] 公司文化与价值观 - 公司文化重视团队合作、伙伴关系和诚信 激励员工成长并为客户创造成果[2] - 公司认为其成功始于员工及共同创造的环境 第五次获评是一个重要的里程碑[3] 奖项评选方法 - “最佳职场”评选基于雇主和雇员的调查 评估工作场所政策、实践和参与度[2] - 参与公司提供其文化、福利和专业发展计划的细节 员工则就沟通、协作、包容性和整体满意度提供匿名反馈[2] 公司业务概览 - 公司是一家全球另类资产管理解决方案提供商 管理资产规模约870亿美元[4] - 资产配置涵盖私募股权、基础设施、房地产、信贷和绝对收益投资策略[4] - 公司在另类投资领域拥有超过50年的专业经验[4] 公司规模与运营 - 公司拥有约560名专业人员 为全球机构和散户投资者客户提供服务[5] - 公司总部位于芝加哥 在纽约、多伦多、伦敦、法兰克福、东京、香港、首尔和悉尼设有办公室[5]

基金业绩表现 - 巴伦第五大道成长基金2025年第三季度机构份额收益率为5.7% 同期罗素1000成长指数和标普500指数分别上涨10.5%和8.1% [1] - 该基金年初至今收益率为14.4% 同期罗素1000成长指数和标普500指数收益率分别为17.2%和14.8% [1] KKR公司财务与市场表现 - KKR公司股价在2025年12月1日收盘于每股122.19美元 市值为1131.38亿美元 [2] - 该公司一个月回报率为3.30% 但过去52周股价下跌了22.62% [2] - 基金在季度末利用价格波动增持了KKR的头寸 [3] KKR业务概况与规模 - KKR是一家领先的另类资产管理公司 管理资产规模达6860亿美元 [3] - 其业务覆盖私募股权、私人信贷和实物资产等多种策略 [3] - 公司目前拥有三项规模化的业务 私募股权、私人信贷和实物资产各自的管理资产规模均超过1500亿美元且持续增长 [3] 行业趋势与公司战略 - 另类资产管理行业趋势正在转变 从历史上以北美和欧洲的收购型私募股权为主 扩展到如今涵盖房地产、基础设施和私人信贷等资产类别 [3] - KKR通过成功将业务从私募股权多元化至其他资产类别 预计将继续保持行业领导地位 [3] - 公司正处于一个为期三年的募资超级周期中 预计将筹集超过3000亿美元的新资本 [3] 公司业务结构 - 除了产生高重复性费用的资产管理业务外 KKR还拥有一家大型保险公司Global Atlantic 参与不断增长的退休资产市场 [3] - 公司还拥有一系列被称为战略控股的长期私人业务持股 [3]

公司重大战略与品牌升级 - 公司正式完成名称变更，由A-Mark Precious Metals更名为Gold.com，并于2025年12月2日在纽约证券交易所开始交易，股票代码为“GOLD” [1] - 为庆祝在纽交所上市，公司计划于2026年1月27日敲响纽交所开市钟 [1] - 公司首席执行官表示，更名为Gold.com能更好地定位未来，顺应另类资产类别向贵金属、钱币学和其他收藏品发展的趋势 [3] - 公司总部已迁至加利福尼亚州科斯塔梅萨，并正在扩大其办公室，此次品牌重塑预计不会导致管理层或领导层变动 [5] 业务发展与产品创新 - 公司宣布与合作伙伴共同开发联名Gold.com信用卡，该卡为具有竞争力的高级“首选”卡，消费者在JM Bullion的消费及其他日常消费均可获得现金返还 [2] - 该信用卡产品将首先向JM Bullion的客户群推出，预计未来将扩展到Gold.com的整个直接面向消费者业务组合中 [2] - 公司推出了全新的企业网站，提供增强的投资者资源、更便捷的公司品牌组合访问渠道以及关于贵金属等另类资产市场的教育内容 [4] - 旗下品牌JM Bullion正在销售一系列印有新Gold.com名称和标志的金银条，以纪念此次转型 [5] 公司概况与业务架构 - 公司是一家拥有60年历史的完全整合的另类资产平台，为全球消费者、收藏家和机构客户提供广泛的贵金属、钱币和收藏品服务 [1][6] - 其垂直整合平台结合了黄金、白银、铂金、钯金及稀有钱币等收藏品的市场专业知识，以及先进的物流、融资和铸造能力 [6] - 公司的直接面向消费者市场由旗舰品牌JMBullion.com、Stack‘s Bowers Galleries、GovMint.com和Goldline支撑，已为数百万客户提供服务 [7] - 公司的交易和批发销售平台以A-Mark Precious Metals名义运营，与主权和私人造币厂网络保持分销和融资关系，并自1986年以来一直是美国造币厂的“授权购买商” [7] - 公司业务遍及美国、加拿大、英国、欧洲、香港和新加坡 [8]

公司近期活动 - 公司首席执行官兼董事会主席Marc Rowan将于2025年12月10日美国东部时间上午8点参加高盛美国金融服务大会的炉边谈话 [1] - 活动将通过公司投资者关系网站进行直播，并提供回放 [1] 公司业务概况 - 公司是一家高增长的全球另类资产管理公司 [2] - 资产管理业务旨在为不同风险回报谱系的客户提供超额回报，投资领域涵盖投资级信贷至私募股权 [2] - 通过退休服务业务Athene，提供退休储蓄产品并为机构提供解决方案 [2] - 截至2025年9月30日，公司资产管理规模达9080亿美元 [2]

公司战略转型 - Rithm Capital Corp (RITM) 因其从抵押贷款房地产投资信托基金向另类资产管理公司转型的雄心勃勃计划而在行业内引起广泛关注 [1] - 许多投资者对该公司的转型计划抱有期待 [1] 作者行业背景 - 文章作者为注册会计师 具备房地产投资信托基金审计的直接经验 [1] - 作者自2003年起密切跟踪抵押贷款房地产投资信托基金行业 经历了次贷抵押贷款房地产投资信托基金的兴衰 金融危机后行业的重生 以及该行业向抵押贷款服务权和其他房地产相邻投资的扩张 [1]

赎回行动摘要 - 公司宣布提前赎回本金为8.5亿加元的4.82%中期票据 [1] - 赎回日期为2025年12月22日，赎回价格为面值加计应计及未付利息 [1] - 赎回通知已送达CDS及受托人Computershare Trust Company of Canada [2] 公司业务概况 - 公司是一家全球领先的投资公司，核心业务包括另类资产管理、财富解决方案以及运营业务 [3] - 运营业务涵盖可再生能源、基础设施、商业和工业服务以及房地产领域 [3] - 公司拥有超过30年为股东实现15%以上年化回报的记录 [4] 公司优势与架构 - 公司成功的关键在于其布鲁克菲尔德生态系统，各业务部门均能从整体组织中受益 [4] - 公司拥有保守管理的资产负债表、广泛的运营经验和全球采购网络 [4] - 公司在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市 [4]

行业概述 - 行业展现出韧性，尽管经历过数次股价两位数的回撤 [2] - 行业在过去十年经历了惊人的增长和非常强劲的投资表现 [2] - 行业业务模式持续演变 [2] 与会嘉宾背景 - Blue Owl 联合首席执行官 Marc Lipschultz 是公司传统信贷业务 Owl Rock 的联合创始人之一，该业务成立于2016年 [3] - Marc Lipschultz 在加入 Blue Owl 之前是 KKR 的长期合伙人 [3] - Ares 联合总裁 Kip DeVeer 也是公司的长期合伙人，此前曾管理 ARCC 并担任信贷部门负责人 [3]