股价表现 - Heritage Insurance Holdings Inc (HRTG) 股价在过去三个月内飙升96.1%，远超行业0.3%、板块6.3%和标普500指数7.1%的涨幅 [1] - 同期HCI Group Inc (HCI) 上涨11.8%，Universal Insurance Holdings (UVE) 上涨28.4% [1] 战略驱动因素 - 公司通过确保费率充足性、实施利润导向的承保标准、限制饱和或低效市场的新业务来提升盈利能力 [3] - 2025年战略包括选择性重返盈利市场、资本纪律性配置，预计2025-2026年在册保单数量将恢复增长 [5] - 超额盈余(E&S)业务成为关键增长点，正在积极向其他州扩张 [6] 业务调整 - 2022年12月停止在佛罗里达和东北部签发新个人险保单，后因立法变化和再保险价格稳定重新开放业务，但采取控制性增长策略 [4] - 再保险结构优化推动分出保费比率显著下降，2025-2026年巨灾超额损失再保险计划已成功部署 [6] 技术创新 - 重点投资InsurTech领域，包括Guidewire Cloud、Slide合作、预测建模和定价分析技术，增强承保专业性和理赔效率 [7][10] - 实施1000万美元股票回购计划回报股东 [10] 财务指标 - 2025年和2026年每股收益共识预期过去60天分别上调33.7%和17.6% [11] - 2025年EPS预计同比增长61.7%，2026年增长13.2% [13] - 近12个月ROE达28.7%(行业平均8.3%)，ROIC达19.4%(行业平均6%) [14][15] 估值水平 - 当前市净率2.22倍高于行业平均1.57倍 [17] - 相比HCI更具价格优势，但较UVE估值更高 [18] - 平均目标价29美元隐含23.3%上涨空间 [19]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度佣金收入为420万美元，较2024年第一季度的410万美元增加15.4万美元，增幅4%，反映保险分销渠道的有机增长 [12] - 2025年第一季度佣金费用为150万美元，较2024年第一季度的130万美元增加20万美元，因收入增加向代理商支付更多费用 [13] - 2025年第一季度薪资和工资为220万美元，较2024年第一季度的180万美元增加40万美元，主要因54万美元非现金股权奖励，剔除后薪资和工资环比下降 [13] - 2025年第一季度一般和行政成本为150万美元，较2024年第一季度的140万美元增加14万美元，主要因48.5万美元非现金股权支付给公司董事和服务提供商，剔除后环比下降 [13] - 2025年第一季度净亏损为170万美元，较2024年第一季度的530万美元减少360万美元，降幅68%，因本季度无资产减值费用及公司专注运营、增加收入和控制成本 [14] - 2025年第一季度调整后EBITDA从2024年第一季度亏损7.4万美元转为盈利14.5万美元，增长22万美元，增幅300%，标志公司持续盈利趋势 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Reliance Auto Leasing服务，使代理商能为客户提供车辆租赁服务，在租赁和相关保险政策上赚取佣金，该服务集成到代理仪表板，无需额外汽车金融培训，早期代理商反馈良好 [8] - 持续增强Quotum Buying平台，通过自动化和扩大保险公司接入来简化保险流程 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于创新、有序增长和股东价值，通过推出新服务、增强平台和进行战略收购来实现可扩展的长期增长 [10][11] - 收购Spetner Associates，该公司在个人和商业保险领域经验丰富，客户关系良好，团队专业，收购将扩大市场份额、增强代理网络、创造交叉销售机会，预计对收入增长和利润率提升有显著贡献 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年开局良好，有机收入增长，净亏损大幅减少，EBITDA增加，这些成果得益于财务策略、运营模式和无减值费用的影响，公司对可扩展的长期增长更有信心 [7][8] - 公司将继续推进Reliance Auto Leasing服务、Quotum Buying平台的增强和Spetner Associates的整合，这些举措将为代理合作伙伴扩展服务、增加收入机会并加强在关键市场的地位 [10][11] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，基于公司当前预期和对未来事件及趋势的预测，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: Spetner收购完成后将为Reliance带来哪些关键好处 - 收购将显著增加EBITDA和盈利能力，使收入翻倍，且Spetner服务超8.5万名员工，公司有许多其此前无法接触的保险产品，存在巨大交叉销售潜力 [17][18] 问题: 第一季度实现正调整后EBITDA的关键驱动因素是什么，未来趋势如何 - 实现正调整后EBITDA是多方面的，包括采用一体化公司方法、精简不同机构的费用、交叉销售、提高内部和下级代理商的销售能力以及节约成本，随着技术发展，未来有望进一步提升 [19][20]

文章核心观点 - 2025年第一季度公司财务结果改善，为长期增长奠定基础，公司推进Spetner收购、推出RELI Auto Leasing等创新举措，有望在保险科技领域实现扩张 [2] 公司业务进展 - 公司以2024年的发展势头为基础，2025年财务结果改善，有机收入增长，市场份额扩大 [2] - 公司推进Spetner收购，预计增强保险能力，巩固财务和市场地位 [2] - 公司推出RELI Auto Leasing，为代理合作伙伴提供车辆租赁服务，增加收入来源，深化客户关系 [2] - 公司先进的保险科技解决方案通过人工智能驱动的自动化等，改善代理体验，推动创新 [2] 2025年第一季度财务亮点 - 佣金收入从2024年第一季度的4082438美元增至2025年第一季度的4236220美元，增长4%，反映保险分销渠道的有机增长 [5] - 佣金支出从2024年第一季度的1276542美元增至2025年第一季度的1469427美元，增长15%，因佣金量增加和代理业绩提升 [5] - 薪资从2024年第一季度的1831662美元增至2025年第一季度的2229837美元，增长22%，主要因非现金股权奖励，非股权薪资成本逐季下降 [5] - 一般及行政费用从2024年第一季度的1374890美元增至2025年第一季度的1516228美元，主要因非现金股权支付，非股权一般及行政成本逐季下降 [5] - 净亏损从2024年第一季度的5346663美元降至2025年第一季度的1736882美元，减少68%，得益于消除减值费用和成本控制 [5] - 调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）从2024年第一季度的亏损73654美元转为2025年第一季度的盈利145407美元，增长297%，显示盈利能力提升 [5] 电话会议信息 - 公司将于美国东部时间5月14日下午4:30举行电话会议，讨论2025年第一季度财务结果、公司进展及其他发展 [6] - 美国拨打+1 888 - 506 - 0062，国际拨打+1 973 - 528 - 0011，输入接入码848176可参加电话会议 [7] - 可通过https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/2381/52473或公司网站投资者关系板块观看网络直播 [7] - 网络直播回放至2026年5月13日可在公司网站投资者关系板块查看，电话回放约在会议一小时后至2025年5月27日可拨打相应号码并输入接入码52473查看 [8] 公司简介 - 公司是保险科技先驱，利用人工智能和云技术提高保险代理/经纪行业效率 [9] - 公司的企业对企业保险科技平台RELI Exchange为独立保险机构提供业务发展工具，降低后台成本 [9] - 公司的企业对消费者平台5minuteinsure.com利用人工智能和数据挖掘，为消费者提供在线保险报价 [9] - 公司在美国运营实体保险机构，提供多种保险产品 [9] 非公认会计准则财务指标 - 公司认为调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）是重要的非公认会计准则财务指标，能补充运营和盈利表现信息 [12] - 计算AEBITDA时排除利息、折旧摊销、商誉和资产减值等项目，以反映核心运营表现 [13] - 提供了2025年和2024年3月31日止三个月净亏损到AEBITDA的调节表 [14]

奖项与认可 - Vertafore授予Brown & Brown 2025年Agency Impact Leader Award 以表彰其在保险行业未来发展中树立标杆的领导力和规模化决策 [1] - 该奖项肯定了公司在推动行业变革和客户服务提升方面的卓越影响力 [1][3] 公司概况 - Brown & Brown是排名前十的保险经纪公司 成立于1939年 在全球拥有500多个办公地点和超过17,000名员工 [2][4] - 公司以客户为中心的风险管理解决方案著称 并致力于为整个保险生态系统创造价值 [2][4] 技术创新 - 公司利用AMS360平台创建了集中化服务中心和专业实践 改变了团队运营方式并提升了客户服务质量 [3] - 通过与Vertafore的深度合作 公司帮助塑造了AMS360的未来发展 以满足现代保险机构不断变化的需求 [3] 行业影响 - Vertafore CEO称赞Brown & Brown作为领先独立机构 为客户提供可扩展的创新战略 [4] - 公司与行业伙伴的合作正在塑造保险业的未来发展方向 [4] 合作伙伴 - Vertafore是北美领先的保险科技公司 致力于简化和自动化保险生命周期流程 [5] - 公司为独立代理商 MGA和保险公司提供行业最全面的分销管理平台 [5]

公司战略举措 - 智宝科技宣布成立Zhibao Labuan再保险公司 获得马来西亚纳闽金融服务管理局颁发的牌照 允许在中国大陆以外开展一般再保险业务 [1] - 该举措旨在开拓新的收入来源 通过再保险保费和承保利润实现收入多元化 预计可使单保单收入潜力翻倍（从20%佣金增至额外20%再保险收入） [2][4] - 新公司初期将承接阳光保险经纪和智宝健康部分保费业务 但智宝科技仍以保险经纪为主业 Zhibao Labuan仅作为少数风险承担者 [3] 业务模式创新 - 公司创新采用2B2C数字嵌入式保险模式 在中国首创数字保险经纪平台 并拥有自主PaaS平台支撑 [7] - 已开发超过40种数字保险解决方案 覆盖旅游、体育、物流、公用事业和电商等多行业场景 运用大数据和AI技术持续迭代产品 [8] - 通过上游子公司参与Zhibao Labuan业务筛选 利用积累的数据和市场知识主导定价与产品开发 提升定制化服务能力 [4] 管理团队配置 - 任命任光通（Arthur Ren）担任Zhibao Labuan主要负责人 其拥有近30年保险业经验 曾任职AIG中国区CFO、首席精算师、首席风险官等高级职位 [5] - 任光通曾任波士顿咨询集团管理顾问 平安保险副总经理 负责寿险和健康险产品开发 持有伦敦商学院MBA及南开大学数学学士与金融硕士学位 [6] 市场定位与发展 - 公司定位为高增长保险科技企业 通过中国运营实体提供数字保险经纪服务 2020年推出中国首个数字保险经纪平台 [7] - 借助纳闽国际保险再保险枢纽地位 进入马来西亚繁荣保险市场 成为业内罕见设立风险实体的经纪公司 [4] - 该举措强化与保险再保险伙伴的利益协同 通过对保费进行投资获取收益 进一步驱动股东价值提升 [4]

行业背景 - InsurTech（保险科技）公司利用人工智能、远程信息处理、数据驱动核保和机器学习等技术试图改变行业格局 [1] - 传统保险公司也在加速数字化，削弱了保险科技公司先前享有的优势 [2] - 面临低利率、竞争加剧、通货膨胀、维修成本上升以及实现可持续盈利的压力等挑战 [1] - 由于数据和定价模型受到更严格的监管审查，保险科技公司正寻求投资监管科技解决方案以应对合规挑战 [1] ROOT公司基本面 - 主要专注于汽车保险，利用远程信息处理技术和数据驱动定价模型 [3] - 增长策略包括地域扩张、增加分销渠道以及投资于有潜力产生高回报的机会 [3] - 持续增加在保保单数量 [3] - 通过汽车、金融服务和代理子渠道进行扩张，推动合作渠道的新单业务增长 [4] - 直接渠道持续受益于在客户获取方面的审慎投资 [4] - 管理固定费用并审慎投资营销应能推动利润率 [4] - 预计2024年10月与贝莱德重新谈判的债务融资将使得2025年利息支出降低50% [5] - 净利润率随时间推移显示出改善 [5] - 有效降低综合赔付率，保持在60-65%的长期目标以下，这使其能够在维持预期回报的同时在特定州降低费率 [5] - 净利润率在过去三年扩张了15350个基点，2024年是公司首次实现盈利的一年 [6] - 股本回报率为16.3%，优于行业平均水平的8.3% [6] - 高债务水平导致其杠杆比率高于行业平均水平，利息保障倍数也低于行业平均水平，构成财务风险 [6] Lemonade公司基本面 - 增长策略包括收购盈利的新业务并日益关注汽车保险业务，从而提高运营效率 [7] - 认为汽车保险业务将成为公司主要的增长引擎，同时提供租客险、业主险、宠物险和人寿险等多种产品以实现多元化 [7] - 目标在不久的将来将业务规模扩大十倍，更侧重于技术和人工智能以获取结构和竞争优势 [8] - 目标在扩大运营规模的同时实现业务增长，2025年目标在保保费增长28% [8] - 已成功产生现金流，目标通过加速营收增长和控制开支，在2026年实现正EBITDA，并在2027年实现净利润 [8] - 面临巨灾损失风险，为管理此风险已实施多项战略措施，包括多元化地理分布和产品供应、与其他保险公司合作分担特定地区的保费风险、以及选择性不续保高风险地区保单 [9][10] - 这些努力促使其综合赔付率持续逐季改善 [10] - 净利润率虽在改善，但公司仍处于亏损状态，股本回报率为负32.4%，落后于行业平均水平 [10] - 其合成代理增长资助计划持续为增长投资产生资金 [10] 财务预估对比 - ROOT的2025年营收共识预估暗示同比下跌89.6%，每股收益共识预估暗示同比增长5.1% [11] - ROOT的每股收益预估在过去30天内被上调 [11] - Lemonade的2025年营收和每股收益共识预估分别暗示同比增长1.1%和24.8% [12] - Lemonade的每股收益预估在过去30天内被下调 [12] 估值比较 - ROOT的市净率为8.86倍，高于其过去五年中位数0.92倍 [13] - Lemonade的市净率为3.2倍，高于其过去五年中位数1.77倍 [13] 结论与表现 - ROOT愿景是成为行业内最大和最盈利的公司，通过增加对定价和核保技术的投资实现了运营效率，其积极的再保险政策支持损失缓解并有助于维持盈利 [16] - Lemonade专注于加速增长、扩大运营、部署人工智能和地域扩张，有利于增长，但尚未盈利 [17] - 基于反映公司从股东权益产生利润的效率及财务状况的股本回报率指标，ROOT得分高于Lemonade [17] - ROOT股价在过去一年飙升77.8%，而Lemonade股价同期上涨55.6% [18] - ROOT股票获Zacks Rank 1评级，Lemonade股票获Zacks Rank 3评级 [18]

股权与证券数据 - 待售普通股数量为4210528股，每股面值0.086美元，行权价格为0.6562美元/股[6] - 2024年1月12日，公司普通股在纳斯达克资本市场最后报告售价为0.4875美元/股[9] - 截至2024年1月16日，公司普通股流通股数量为4,768,863股；假设G系列认股权证全部行使，流通股数量将达8,979,391股[36] - 截至2024年1月16日，公司授权股本为27.5亿股，其中普通股20亿股，优先股7.5亿股，已发行和流通的普通股为476.8863万股，无优先股发行和流通[72] - Armistice Capital Master Fund Ltd.发行前实益拥有696.1195万股，占比60.11%，发行421.0528万股后，实益拥有275.0667万股，占比23.75%[58] 业务发展 - 截至2024年1月16日，公司已收购9家保险机构[22] - 2022年收购保险实体，将Barra & Associates, LLC. 更名为RELI Exchange并全国扩展业务[22] - 5MinuteInsure.com于2021年夏季上线，目前在46个州运营，与多达30家保险公司合作[23] 未来规划 - 公司计划未来12个月通过有机增长和收购扩大市场份额[24] - 公司预计未来三年完成多笔并购交易[22] 财务交易 - 假设售股股东以每股0.6562美元行权价格现金行使所有G系列认股权证，公司预计获约2,762,948美元总收益；无现金行使则无收益[36][45] - 2023年12月12日，公司与认可投资者达成协议，将剩余B系列认股权证到期日延长至2028年12月28日，投资者放弃相关限制允许“市价发行”[50] - 2023年12月12日，认可投资者将剩余可购买300,000股普通股的B系列认股权证交换为300,000股普通股[50] - 2023年12月12日，公司与认可投资者达成协议，将F系列认股权证行权价格降至每股0.6562美元，投资者行使F系列认股权证购买2,105,264股普通股，总行权价格约1,381,474美元[51] - 2023年12月12日，公司向售股股东发行新的未注册G系列认股权证，可购买4,210,528股普通股，初始行权价格为每股0.6562美元，需获股东批准才能行权[52] - 2023年第四季度，897,594份E系列认股权证通过现金行权方式兑换成897,594股普通股，公司获得898美元现金收益[103] 认股权证情况 - 2019年计划预留46,667股普通股用于发行，截至2024年1月16日无额外额度，有10,928份未行权期权，加权平均行权价232.55美元，加权平均剩余合约期0.57年[86] - 2023年计划预留800,000股普通股用于发行，截至2024年1月16日无新期权授予，剩余47,080股可供发行[90] - 公司首次公开募股发行2,070,000份A系列认股权证，截至2024年1月16日，1,695,000份未行权，可按每股6.13美元行权价兑换113,000股普通股[94] - 2021年公司发行651,997份B系列认股权证，截至2024年1月16日，866,667份未行权，行权价0.63美元，到期日为2028年12月28日[95][97] - 2023年3月公司向机构买家发行E系列认股权证可兑换897,594股普通股，行权价0.01美元；F系列认股权证可初始获取2,105,264股普通股，行权价3.55美元[97] - 截至2024年1月16日，E系列和F系列认股权证已全部行使完毕，剩余52,632份PA认股权证[105] - 截至2024年1月16日，有4,210,528份G系列认股权证尚未行使[108] 费用相关 - 公司将承担普通股注册所有费用，估计总计29,907.81美元，出售股东将支付所有承销折扣和销售佣金[69] - SEC注册费为407.81美元，会计费用8,500美元，法律费用20,000美元，杂项费用1,000美元，总费用29,907.81美元[126]

股权交易与融资 - 公司计划出售3157896股普通股，含预融资和普通认股权证对应及已发行股份[6] - 预融资认股权证行权价每股0.001美元，普通认股权证每股3.55美元[6] - 假设出售股东现金行使认股权证，公司预计获约747.4万美元收益[36][44] - 截至2023年9月7日，已发行普通股2126348股，行权后将有5129206股流通[36][47] - 2023年9月7日，1348601股普通股可通过认股权证发行，加权平均行权价每股11.35美元[47] - 2023年9月7日，10928股普通股可通过期权发行，加权平均行权价每股232.78美元[47] 公司发展历程 - 公司成立于2013年8月2日，2018年10月18日更名[19][33] - 2021年夏天推出5MinuteInsure.com平台，在46个州上线，与30家保险公司合作[23] - 2021年1月21日实施1比85.71反向股票分割并上市纳斯达克[85] - 2023年2月23日实施1比15反向股票分割，增加约15300股，价值1300美元[100] 市场扩张与收购 - 截至2023年6月30日，公司已收购9家保险机构[22] - 未来12个月，公司计划通过有机增长和额外收购扩大市场份额[24] 权证与期权情况 - 截至2023年6月30日，尚有113000份A系列认股权证未行使[112] - 截至2023年6月30日，尚有1331667份B系列认股权证未行使[114] - 2023年第二季度和上半年B系列认股权证净公允价值损失为1584684美元和收益为2642267美元[114] - 2022年同期B系列认股权证收益为12322737美元和24748163美元[115] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，B系列认股权证负债分别为3741984美元和6384250美元[115] - 2022年3月，公司发行218462份C系列和81500份D系列预付认股权证，行权价每股0.015美元[116][117] - 截至2022年底，股权计划预留46667股中剩余32391股可发行[101] - 截至2022年12月31日，已授予和未行使期权总公允价值242.196万美元，当年确认补偿费用17.8579万美元[107] - 截至2021年12月31日，已授予和未行使期权总公允价值242.196万美元，当年确认补偿费用57.616万美元[109] - 2022年和2021年因员工离职导致期权没收分别为0美元和70004美元[106] - 2022年和2021年股票期权行使价格为0.16 - 0.26美元，预期期限为3.25 - 3.75年[111] 其他信息 - 公司业务面临业绩波动、资源有限、融资困难等风险[32] - 公司主要行政办公室位于新泽西州莱克伍德市[2][10][33] - 公司注册股份登记费用预计为29873.08美元[69] - 公司已获授权发行750000000股面值0.086美元的优先股[73] - 公司已获授权发行133333333股面值0.086美元的普通股[76] - 公司为发行和分销证券预计承担费用29873.08美元[138] - 公司年度报告和10 - K表格修正案于2023年3月30日和8月10日提交[135] - 公司10 - Q季度报告于2023年5月18日和8月10日提交[135] - 公司多份8 - K当前报告于2023年1月至8月期间提交给SEC[135]

股份出售与收益 - 公司计划出售3157896股普通股，含897594股预融资认股权证、2105264股普通认股权证和155038股已发行股份[8] - 预融资认股权证行使价每股0.001美元，普通认股权证行使价每股3.55美元[8][38] - 假设出售股东现金行使所有认股权证，公司预计获约747.4万美元总收益[38] - 行使认股权证前公司流通普通股为1566048股，行使后将达4568906股[38] 市场与股价 - 2023年3月30日，公司普通股在纳斯达克资本市场最后报告售价为每股2.96美元[11] 收购与业务拓展 - 截至2022年12月31日，公司已收购10家保险机构[24] - 2022年，公司收购Barra & Associates, LLC.，更名为RELI Exchange并全国拓展业务[24] - 2021年夏季，公司推出5MinuteInsure.com平台，目前在44个州上线，提供多达16家保险公司保险服务[25] 未来展望 - 公司计划未来12个月通过有机增长和收购扩大市场份额[26] 股东权益变化 - Armistice Capital, LLC此前实益拥有4024563股普通股，占比71.99%，发售3157896股后实益拥有股数为0，占比0%[60] 风险因素 - 公司业务和战略面临季度和年度业绩波动、资源有限、融资困难等风险[34] - 公司保险业务高度集中在某些州，不利经济状况、自然灾害或监管变化可能影响财务状况[36] - 公司面临来自保险公司、科技公司和金融服务行业竞争，以及传统保险市场转变[36] - 公司业务受多种难以预测因素影响，可能对经营业绩、现金流和财务状况产生重大影响[40] 财务相关 - 公司从未支付过普通股股息，预计在可预见未来不会支付[38] - 发行和分销证券费用估计总计29873.08美元，含SEC注册费873.08美元、会计费用8000美元、法律费用20000美元、杂项费用1000美元[89] 证券交易与约定 - 公司需支付股份注册所有费用和开支，赔偿出售证券持有人某些损失等[73] - 公司与出售证券持有人约定，使注册声明保持有效至所有股份处置完毕或可无限制出售转让[74] - 出售证券持有人可在纳斯达克资本市场等平台多种方式处置股份[62][67] - 出售证券持有人若通过承销商等出售股份，相关方可能安排其他经纪交易商参与，佣金等金额待协商[64] - 出售证券持有人可按证券法案规则144或第4(a)(1)条出售股份，需符合规定[63] - 出售证券持有人可质押股份，违约时质权人可按规定出售股份[65] - 若出售证券持有人与经纪交易商达成重大安排，公司需按规定提交招股说明书补充文件披露信息[66] - 公司告知出售证券持有人遵守1934年证券交易法颁布的M条例，可能影响普通股市场流通性[71] - 出售证券持有人出售普通股总收益为购买价格减去折扣或佣金，公司不收取此次发售收益[72] 过往证券提交 - 公司于2021年1月28日向美国证券交易委员会提交Form S - 1（第3号修正案）注册声明[109] - 公司于2021年12月23日向美国证券交易委员会提交Form 8 - K当前报告[109] - 公司于2022年1月14日向美国证券交易委员会提交Form 8 - K当前报告[109] - 公司于2022年3月24日向美国证券交易委员会提交Form 8 - K当前报告[109] - 公司于2022年5月2日向美国证券交易委员会提交Form 8 - K当前报告[109] - 公司于2022年11月14日向美国证券交易委员会提交Form 10 - Q季度报告[109] - 公司于2023年2月13日向美国证券交易委员会提交Form 8 - K当前报告[109] - 公司于2023年3月14日向美国证券交易委员会提交Form 8 - K当前报告[110] - 公司于2023年3月30日向美国证券交易委员会提交Form 10 - K年度报告[110] - 公司于2023年4月4日签署Form S - 1注册声明[116]