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American Superconductor (AMSC) - 2025 Q4 - Earnings Call Transcript

2025-05-22 23:00

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收6670万美元，较去年同期的4200万美元增长59% [10] - 2024财年总营收2.228亿美元，较2023财年的1.456亿美元增长53% [11] - 第四季度毛利润率为27%，去年同期为25%；2024财年毛利润率为28%，高于2023财年的24% [12] - 第四季度研发和销售、一般及行政费用总计1560万美元，去年同期为1030万美元；2024财年总计5450万美元，2023财年为3960万美元 [13] - 第四季度净利润为120万美元，合每股3美分，去年同期亏损160万美元，合每股5美分；2024财年净利润为600万美元，合每股0.16美元，2023财年净亏损1110万美元，合每股0.37美元 [14] - 第四季度非GAAP净利润为480万美元，合每股13美分，去年同期为190万美元，合每股6美分；2024财年非GAAP净利润为2400万美元，合每股65美分，2023财年为60万美元，合每股2美分 [14][15] - 2024财年末现金、现金等价物和受限现金为8540万美元，第四季度经营现金流为630万美元，2024财年经营现金流为2830万美元 [15] - 预计2025财年第一季度营收在6400万 - 6800万美元之间，净利润预计超过100万美元，合每股0.03美元，非GAAP净利润预计超过400万美元，合每股0.10美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度电网业务营收5560万美元，较去年同期增长62%；风电业务营收1110万美元，较去年同期增长42% [10] - 2024财年电网业务营收1.872亿美元，增长53%，占总营收的84%；风电业务营收3560万美元，增长51%，占总营收的16% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 近70%的营收来自美国市场 [7] - 半导体领域订单量大幅增长，订单管道潜力巨大，全球市场均有机会，美国市场有较强驱动力 [73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务多元化拓展至能源领域，涉及传统能源的上游、中游和下游，以及多种公用事业项目，增强电网弹性并支持能源转型 [91][92] - 公司通过收购扩大产品组合，以利用军事和工业领域的机会 [9] - 公司将整个产品组合作为一个系统销售给客户，满足客户需求 [61] - 行业对可靠电力的需求不断上升，电网面临压力，需要更智能、更具弹性和动态的系统 [22] - 数据中心和半导体工厂的发展将大幅增加全球电力需求，传统电力生产也在复苏，推动工业增长和电网压力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024财年取得了强劲、稳定的业绩，实现了持续盈利、更高的营收和更多的现金生成，处于比以往更好的位置 [31] - 公司对2025财年充满信心，认为能够继续打造更具弹性和盈利能力的公司 [20] - 公司认为自身处于一些重要变革的中心，其解决方案有助于推动电网的发展，适应未来需求 [32] - 公司的美国制造产品和对经济衰退有弹性的行业的更多敞口使其在关税风险和全球经济波动面前具有优势 [33] 其他重要信息 - 公司第四季度订单增长至7500万美元，2024财年新订单约3.2亿美元，年末12个月积压订单超过2亿美元 [8] - 公司首次与加拿大皇家海军达成订单，为全球国防业务战略的重要里程碑，并已向美国海军交付三套船舶保护系统 [9][30] - 公司风电业务与Inox合作，随着Inox业务前景增强，公司风电业务实现同比增长 [9] 总结问答环节所有的提问和回答问题1：请提供第四季度电网业务的订单细分情况，以及对2025财年的预期 - 从长期来看，公司业务将分为材料（包括半导体）、传统发电、可再生能源、军事和公用事业等部分，各占比约25%、25%、25%、15%和10% [39][40] - 上一季度订单增长主要由可再生能源和工业推动，半导体需求的变化是加速因素，预计半导体订单将持续增长 [41][42] 问题2：请提供第四季度风电业务的占比，以及对2025财年的预期 - 风电业务与Inox合作，业务规模从年初的约800万美元增长至超过1100万美元，主要由3兆瓦产品的需求驱动 [46] - 公司与Inox的合作模式从长期合同转向短期订单，以快速响应其业务增长，目前风电业务积压订单较少 [50] 问题3：公司交叉销售努力的效果如何，对赢率、订单规模和整体预订的贡献如何 - 公司不再进行交叉销售，而是将整个产品组合作为一个系统销售给客户，以满足客户需求 [61] - 公司不再将业务视为风电和电网的分离，而是提供一系列控制解决方案，以满足不同行业的需求 [63] 问题4：随着规模扩大，公司在制造和供应链方面降低成本的机会如何 - 公司正在努力提高生产和采购效率，以提高毛利率，但目前没有具体的成本削减目标 [65][67] 问题5：公司在半导体领域的机会管道可见性如何，主要增长来自美国市场还是国际市场，订单规模趋势如何 - 半导体订单管道潜力巨大，可能成为业务的重要组成部分，全球市场均有机会，美国市场有较强驱动力 [73][74] - 目前半导体工厂订单大多超过200万美元，较大订单可达800 - 1000万美元，未来单个工厂订单可能达到1000 - 1500万美元 [75] 问题6：关税的实施和暂停对公司订单节奏有何影响 - 短期内关税对公司有帮助，未来也有望继续带来积极影响，公司处于电力质量和控制问题的核心位置，具有独特的产品优势 [78] 问题7：公司向美国海军交付的三套系统的性能如何，与传统解决方案相比有何优势 - 该解决方案具有差异化优势，性能良好，美国海军对此感到兴奋，有望扩大销售至其他盟友 [82][84] 问题8：公司近期增长的主要驱动力是什么 - 短期内，半导体将是订单的关键驱动力，传统能源和公用事业也将加速增长 [88][89] - 公司已涉足传统能源的上游、中游和下游，以及多种公用事业项目，增强电网弹性并支持能源转型 [91][92]