业绩总结 - 2025年第一季度调整后EBITDA为12.4亿美元，较2024年第一季度增长218百万美元[10] - 2025年第一季度零售业务调整后EBITDA为2.12亿美元，较2024年第一季度增长[30] - 2025年第一季度的净收入为1,132百万美元，较2024年第一季度的561百万美元增长101.3%[109] - 2024年净收入为2,812百万美元，较2023年第一季度的698百万美元显著增长[113] - 2023年净收入为14.78亿美元，较2022年的-10.63亿美元显著改善[118] 用户数据 - 2025年第一季度零售电量同比增长27%，主要受商业市场增长和Energy Harbor收购推动[84] - 预计到2030年，电力需求年均增长率为4%，数据中心将占新需求的40%[26] 未来展望 - 2025年调整后EBITDA指导范围为55亿至61亿美元，调整后自由现金流指导范围为30亿至36亿美元[10] - 预计2025年调整后EBITDA为58亿美元[86] - 预计2025年调整后自由现金流转换率将持续强劲，预计转换率为55%至60%[38] - 预计2026年调整后EBITDA中点机会超过60亿美元[10][13] 新产品和新技术研发 - 零碳发电能力达到7922兆瓦，自2018年以来零碳发电增长超过200%[58] - 2023年太阳能和能源存储开发的资本支出为550百万美元，预计2025年将达到725百万美元[102] 市场扩张和并购 - 从2021年11月至2025年5月，公司执行了约52亿美元的股票回购，平均价格约为31.96美元[44] - 目前剩余约15亿美元的股票回购授权，预计将在2026年底前使用[44] 负面信息 - 2023年因冬季风暴Uri的影响，调整后EBITDA减少了4800万美元[120] - 2025年第一季度的利息支出及相关费用为319百万美元，较2024年第一季度的170百万美元增加87.1%[109] 其他新策略和有价值的信息 - 宣布2025年6月30日支付每股22.50美分的季度普通股息，目标为每年支付3亿美元的股息[44] - 核电生产税收抵免预计将为2025年调整后EBITDA提供下行支持[12][38] - 2024年温室气体排放量较2010年基准减少50%，2030年目标为减少60%[56]

财务表现 - 公司2025年第一季度净收入为4890万美元，同比下降10.1%，同口径（same-station basis）下降8.5%，主要受广告市场疲软及Guarantee Digital和电竞部门关闭影响 [3][4] - 运营亏损从2024年第一季度的110万美元扩大至200万美元，收入同比减少550万美元，而运营费用减少460万美元未能完全抵消收入下滑 [4][21] - 净亏损270万美元（每股稀释亏损1.50美元），而2024年同期净利润8000美元（每股0.01美元），差异主要源于2024年出售Broadcast Music投资的600万美元收益 [5][21] - 调整后EBITDA从2024年第一季度的90万美元增至110万美元，反映成本管理措施成效 [6][21] 收入结构 - 数字收入同比增长6%至1080万美元（同口径），占总收入22%，其运营利润率达18% [7][23] - 本地收入（含本地数字套餐）占总收入71%，新业务收入占比18% [7] - 音频业务同口径收入从4337万美元降至3815万美元，数字业务同口径收入从1011万美元增至1076万美元 [23] 战略与运营 - 公司强调数字化转型成果，数字收入占比超20%，并通过内容差异化和广告商深度合作优化业务结构 [8] - 成本管理措施使核心运营和企业费用下降，但未能完全抵消广告收入下滑影响 [4][6] - 关闭非核心业务（如Guarantee Digital）对收入产生负面影响，但提升了同口径业绩可比性 [3][16][23] 公司背景 - 公司为美国多平台媒体集团，运营57个AM/FM电台，覆盖波士顿、费城等大中城市市场，每周触达1800万听众 [11] - 业务整合音频、数字及活动营销方案，通过电台、移动端及社交媒体（Facebook/X）分发内容 [11] 数据补充 - 截至2025年3月末，公司持有现金1223万美元，长期债务2.409亿美元，股东权益1.446亿美元 [22] - 运营活动净现金流出347万美元，投资活动净流入195万美元 [22]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩，AUM增长得益于金价上涨和资金流入，虽市场波动但资产配置良好，各财务指标有不同表现，还宣布季度股息和NCIB计划 [1][2][3] 管理评论 - 2025年第一季度末AUM达351亿美元，较2024年末增长11%，增长源于金价飙升和资金流入，季度内市场价值增值超31亿美元，净资金流入约4.07亿美元，季度末至5月2日又有8.16亿美元净资金流入和6.29亿美元市场价值增值，AUM升至365亿美元，较3月31日增长4% [2] - 公司资产分布于贵金属和关键材料，产品组合平衡，能在任何环境为客户和股东创造价值 [3] 关键AUM亮点 - 3月31日AUM为351亿美元，较2024年12月31日增长11%，得益于贵金属实物信托的市场价值增值和资金流入，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [4] 关键收入亮点 - 本季度管理费用为4000万美元，较2024年同期增长9%；净费用为3560万美元，增长9%，主要因贵金属实物信托的平均AUM增加，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [8] - 本季度佣金收入为30万美元，较2024年同期下降73%；净佣金为20万美元，下降64%，主要因关键材料实物信托缺乏ATM活动 [8] - 本季度财务收入为140万美元，较2024年同期下降23%，因私募策略部门有限合伙投资的收入减少 [8] 关键费用亮点 - 本季度净薪酬费用为1750万美元，较2024年同期增长8%，主要因净费用增加带来的激励薪酬提高，净薪酬比率为47%，与去年同期持平 [8] - 本季度SG&A费用为410万美元，较2024年同期下降1%，主要因营销成本降低 [8] 收益总结 - 本季度净收入为1200万美元（每股0.46美元），较2024年同期增长3%，得益于贵金属实物信托的平均AUM增加，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [8] - 本季度调整后EBITDA为2190万美元（每股0.85美元），较2024年同期增长11%，原因与净收入类似 [8] 后续事件 - 截至5月2日，AUM为365亿美元，较3月31日增长4%，主要因0.8亿美元净资金流入和0.6亿美元市场价值增值，主要来自实物黄金信托 [7] - 5月6日，董事会宣布每股0.30美元的季度股息 [9] 正常发行人回购计划 - 多伦多证券交易所批准公司修改NCIB，可通过美国替代交易系统购买股票用于注销 [33] - 公司可在TSX、加拿大替代交易系统、纽约证券交易所和/或美国替代交易系统按规定购买普通股用于注销，最多购买645333股，约占2月28日已发行和流通普通股的2.5%，TSX上6个月日均交易量为26765股，公司每日可回购不超过25%即6691股 [34] 公司信息 - 公司是专注于贵金属和关键材料投资的全球资产管理公司，投资策略包括交易所上市产品、管理股票和私募策略，在多地设有办公室，普通股在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市 [35] 投资者联系信息 - 高级管理合伙人Glen Williams，电话(416) 943 - 4394，邮箱gwilliams@sprott.com [36]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为25.3亿美元，同比增长2.6% [1] - 每股收益(EPS)为1.21美元，去年同期为1.10美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.10%，EPS超出预期0.83% [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨14%，同期标普500指数上涨11.5% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘一致 [3] 分业务营收 - 银行解决方案业务营收17.2亿美元，同比增长2%，略高于分析师平均预期(17.1亿美元) [4] - 企业及其他业务营收5000万美元，同比下降35.1%，略高于分析师预期(4964万美元) [4] - 资本市场解决方案业务营收7.64亿美元，同比增长8.2%，超出分析师预期(7.5636亿美元) [4] 分业务利润 - 银行解决方案业务调整后EBITDA为6.88亿美元，低于分析师平均预期(7.2066亿美元) [4] - 企业及其他业务调整后EBITDA为-9900万美元，好于分析师预期(-1.2907亿美元) [4] - 资本市场解决方案业务调整后EBITDA为3.69亿美元，超出分析师预期(3.6018亿美元) [4] 分析视角 - 投资者需关注关键业务指标而不仅是整体财务数据，这些指标更能反映公司真实运营状况 [2] - 将关键指标与去年同期数据及分析师预期对比，有助于更准确预测股价走势 [2]

业绩总结 - 截至2024年底，Gulfport的总证明储量为4.0万亿立方英尺（Tcfe）[6] - 2025年第一季度，Gulfport的净生产量约为929百万立方英尺当量/天（MMcfe/day）[6] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为218,317,000美元，较2024年同期增长17.5%[79] - 2025年第一季度的净亏损为464,000美元，而2024年同期为净收入52,035,000美元[79] - 2025年第一季度的净现金流入为177,280,000美元，较2024年同期下降5.4%[82] 用户数据 - 2025年预计净液体生产量为1.8万至2.05万桶/天，约占总生产的11%[7] - 2025年第一季度液体净生产为15.2万桶/天，预计全年将增长超过30%，达到18.0 – 20.5万桶/天[29] - 2025年第一季度总净生产为929.3百万立方英尺当量/天，预计2025年全年将达到1,040 – 1,065百万立方英尺当量/天[27] 财务数据 - 截至2025年4月30日，Gulfport的市值为31亿美元，企业价值（EV）为38亿美元[7] - 2025年预计调整后的自由现金流为2.5亿美元，2026年预计为3.3亿美元[21][26] - 2025年预计现金成本为每千立方英尺1.32至1.43美元[23] - 2025年第一季度的调整后自由现金流为36,603,000美元，较2024年同期下降5.8%[82] - 2025年资本支出预计在3.70亿至3.95亿美元之间[65] 未来展望 - 2025年预计总资本支出为3.7亿至3.95亿美元[7] - 预计到2025年第四季度，天然气生产将比2025年第一季度增加约20%[36] - 2025年净日均天然气当量生产指导为1040百万立方英尺/天至1065百万立方英尺/天[65] 新产品和新技术研发 - 第一季度完成效率创历史新高，连续泵送小时数达到105.5小时[27] - 自2021年以来，综合总可记录事故率降低了74%[60] - 自2021年以来，甲烷强度率降低了36%[60] 负面信息 - Gulfport的非现金衍生品损失在2025年第一季度为136,658,000美元，较2024年同期显著增加[79] - 2025年第一季度的常规和行政费用为14,868,000美元，较2024年同期增长5.5%[86] 其他新策略 - 截至2025年3月31日，Gulfport已回购约6.44亿美元的股票，减少了约590万股[19] - 2025年预计的资本项目中，约80%将用于钻探和完井，20%用于土地支出[9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机收入和调整后EBITDA分别增长10%、12%，调整后EBITDA利润率提高80个基点至27.5%，调整后摊薄每股收益增长16% [5][12][13] - 调整后自由现金流为2600万美元，较上年同期增长6% [6] - 第一季度支付1.23亿美元现金收购款，4月支付3700万美元，预计第二季度支付2200万美元以消除大部分剩余收购款义务 [6] - 净杠杆率略升至4.2倍，预计第三季度降至4倍以下，长期目标为3 - 4倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 保险咨询解决方案（IAS） - 本季度有机收入增长3%，销售速度为14%，客户保留率提高至约92% [6][7][8] - 本季度续保费率和风险敞口或保费变化影响为 - 3.5%，较2024年第一季度的4.5%收益，本季度总逆风约为800个基点 [8] 承保能力和技术解决方案（UCTS） - 有机收入增长加速至32%，多户家庭和住宅投资组合的有机佣金和费用分别增长17%、29% [8] 主街保险解决方案（MIS） - 总有机收入增长10%，得益于新业务增长抵消了费率和风险敞口减速以及特定市场的产能挑战 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达保险市场处于十多年来最健康状态，法律系统滥用成本大幅下降，保险环境稳定，但长期来看，风险成本预计将随建筑价值、成本和气候事件波动而上升 [47][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续垂直整合到保险价值链中，通过收购ILS平台提升战略价值，为客户提供更好的风险转移解决方案 [78] - 保险行业竞争激烈，公司面临保险费率环境竞争和项目收入疲软的挑战，但通过提高客户保留率和销售速度保持竞争力 [8][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济不确定，但公司对业务模式的弹性和持久性有信心，预计全年整体业务实现两位数有机增长 [10][17] - 预计IAS业务全年实现中高个位数有机增长，随着时间推移增长势头将增强 [17][24] - 第二季度预计收入3.7 - 3.8亿美元，有机收入增长接近10% - 15%长期范围低端，调整后EBITDA为8300 - 8800万美元，调整后摊薄每股收益为0.41 - 0.44美元 [17] 其他重要信息 - 公司过渡到信托报告模型，以更恰当地反映资产负债表上的账户性质，减少经营现金流的波动性 [13] - 公司被标准普尔升级为B稳定，穆迪确认B2评级并将展望从负面调整为稳定 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: IAS业务第一季度表现低于预期的原因及恢复时间 - 本季度有机收入低于历史水平，但符合预期，主要受净新业务时间和费率及风险敞口影响，预计全年IAS业务有机增长将增强 [21][22][24] 问题2: 调整后自由现金流目标及转换率 - 全年调整后自由现金流目标为1.5 - 1.75亿美元，转换率约为50%，长期有望接近65% - 70% [27] 问题3: 年底债务杠杆率是否会降至3倍范围 - 公司仍预计年底债务杠杆率降至3倍范围 [30] 问题4: 第二季度项目工作情况 - 5月1日有多个新项目启动，6月项目管道强劲，随着不确定性减少，近期情况将逐渐改善 [36] 问题5: UCTS业务第一季度有机收入增长加速的原因 - 主要得益于多户家庭和住宅项目的持续增长以及Juniper Re的发展和多户家庭 captive的推出 [8][9] 问题6: 第一季度一次性逆风对有机收入的影响及全年趋势 - 项目工作时间和财产保险定价变化带来约200个基点逆风，随着时间推移逆风将减弱，预计全年有机收入将加速增长 [43][44][45] 问题7: 佛罗里达市场情况 - 佛罗里达保险市场因侵权改革处于健康状态，法律系统滥用成本下降，但风险成本长期仍将上升 [47][48] 问题8: IAS业务全年有机增长预期变化及抵消因素 - 因宏观经济不确定性，IAS业务全年有机增长预期调整为中高个位数，但销售速度、客户保留率和其他业务的强劲表现将抵消影响 [55][56] 问题9: IAS业务时间因素对后续季度的影响 - 预计IAS业务有机收入将随时间增长，特别是项目收入方面 [57] 问题10: 6月1日再保险续约情况 - 加州野火损失成本略好于预期，续约对话积极，但配额份额再保险容量仍受市场供应限制 [58][59] 问题11: Juniper Re规模和贡献 - 按LTM计算，Juniper Re收入为高个位数百万美元，对业务的战略贡献大于收入贡献 [60] 问题12: IAS业务第二季度财产业务情况 - 第二季度是巨灾财产续保业务量最大的季度，预计有机收入将逐季改善 [65] 问题13: 员工福利业务客户情况 - 员工福利业务的行业和地理组合与行业差异不大，目前数据为团队估计，全年可见性将提高 [67][68] 问题14: UTS和MIS业务中家庭业务组合的定价和风险敞口情况 - 主街业务中费率和风险敞口顺风减弱，预计全年主街业务为个位数增长，主要受QBE业务过渡的一次性影响 [69] 问题15: UCTS业务中captive的损失风险和参与计划情况 - captive业务无巨灾风险，损失风险极低，预计全年将对利润率有贡献，是增加收益的机会 [74][75] 问题16: 收购的ILS平台情况 - ILS平台收购为小型交易，无资产负债表风险，是公司垂直整合战略的一部分，有望带来战略价值 [77][78] 问题17: 野火对或有佣金的影响 - 野火对或有佣金无重大负面影响，MGA计划的或有收入合同与非巨灾损失相关 [79]

业绩总结 - 2025年第一季度归属于合伙人的净收入为13.2亿美元，同比增长7%[5] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为41亿美元，同比增长6%[6] - 2025年调整后的EBITDA指导范围为161-165亿美元，中位数较2024财年增长5%[7] - 2025年第一季度可分配现金流为23.1亿美元[8] - 2023年调整后的EBITDA为13,698百万美元，2024年预计为15,483百万美元[39] - 2023年可分配现金流为9,484百万美元，2024年预计为10,634百万美元[39] - 2023年净收入为5,294百万美元，2024年预计为6,565百万美元[39] 用户数据 - 能源转移的天然气运输量同比增长3%，创下合伙人新纪录[8] - 原油运输量同比增长10%[8] - NGL运输量同比增长4%，NGL出口总量同比增长5%[8] 资本支出与未来展望 - 2025年第一季度资本支出为9.54亿美元，增长资本支出为9.54亿美元，维护资本支出为1.66亿美元[8] - 2025年预计增长资本支出约为50亿美元[18] - 目前在Permian Basin拥有约5.0 Bcf/d的处理能力[33] - 在四个不同的Permian Basin处理厂增加约50 MMcf/d的能力，预计增量处理能力为约200 MMcf/d[33] - Mustang Draw处理厂将提供额外275 MMcf/d的处理能力，预计于2026年第二季度投入使用[33] - Badger处理厂将提供额外200 MMcf/d的处理能力，预计于2025年中投入使用[33] - Lenorah I处理厂已投入使用，处理能力为200 MMcf/d，Lenorah II预计于2025年第二季度投入使用[33] 新技术与环保措施 - 2023年通过双驱动压缩技术减少的二氧化碳排放量约为790,000吨[36] - 2025年2月，首个天然气发电设施投入使用，预计其余设施将在2025年和2026年陆续投入使用[36] 分配政策 - 宣布将季度现金分配提高至每单位0.3275美元，同比增长超过3%[8]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩超预期，并上调全年指引，显示其在老龄化人口需求增长背景下的强劲发展势头[3][6][14] - 管理层强调战略执行成效，包括提升财务表现、现金流增长及股东价值创造[3] - 关键运营指标如RevPAR（每可用单元收入）和RevPOR（每占用单元收入）同比显著改善[4][5] 财务表现 - **收入增长**：第一季度居民费用达7.775亿美元，同比增长4.5%，主要受益于RevPAR增长4.9%至5,090美元及入住率提升140个基点至79.3%[4][9] - **成本控制**：设施运营费用增长2.7%至5.57亿美元，主要因工资和公用事业成本上升，但被闰年额外费用抵消部分影响[4][9] - **盈利能力**：调整后EBITDA同比增长27.2%至1.241亿美元，反映运营效率提升及租赁成本下降[4][9][36] 运营指标 - **同社区表现**：560个同社区RevPAR增长4.5%至5,202美元，入住率达80%，运营收入同比提升7.6%[5][6] - **现金流改善**：经营活动现金流同比增加2450万美元至2340万美元，调整后自由现金流改善3010万美元至380万美元[8][10] 战略与交易 - **资产收购**：2025年2月以3.1亿美元收购30个租赁社区（1561单元），通过2.411亿美元抵押贷款及现金完成[12] - **股权结构调整**：3月结算290万股预付股票合约，减少未来债务压力[13] 2025年展望 - **指引上调**：全年RevPAR增速预期上调至5.0%-5.75%，调整后EBITDA指引调升至4.4-4.5亿美元（中值增加750万美元）[14][18] - **资本支出**：预计非开发性资本支出净额1.75-1.8亿美元，全年调整后自由现金流预期3000-5000万美元[18] 流动性 - **现金状况**：截至2025年3月31日，总流动性3.06亿美元（含2.397亿美元现金及6630万美元信贷额度），环比减少8330万美元主因收购支出[11] 行业背景 - 公司作为美国领先的养老社区运营商，覆盖41州647个社区，服务约5.8万居民，定位老龄化社会需求[20]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，净亏损扩大，各业务板块表现有差异，虽战略举措取得进展但仍受市场动态影响 [1][2] 财务业绩 - 2025年第一季度净亏损3040万美元，摊薄后每股亏损0.57美元，而2024年同期净亏损380万美元，摊薄后每股亏损0.06美元 [2] - 2025年第一季度调整后净亏损5030万美元，2024年第一季度调整后净收入4170万美元 [2] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1010万美元，2024年第一季度为9470万美元 [2] 业务板块表现 炼油业务 - 2025年第一季度运营亏损2470万美元，2024年第一季度运营收入2260万美元 [4] - 2025年第一季度调整后毛利润1.043亿美元，2024年第一季度为2.071亿美元 [4] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损1430万美元，2024年第一季度为8130万美元 [4] 零售业务 - 2025年第一季度运营收入1600万美元，2024年第一季度为1100万美元 [14] - 2025年第一季度调整后毛利润3980万美元，2024年第一季度为3710万美元 [14] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1860万美元，2024年第一季度为1410万美元 [15] 物流业务 - 2025年第一季度运营收入2190万美元，2024年第一季度为2040万美元 [16] - 2025年第一季度调整后毛利润3400万美元，2024年第一季度为3200万美元 [16] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2970万美元，2024年第一季度为2810万美元 [16] 各地区炼油厂情况 夏威夷 - 2025年第一季度指数平均每桶8.13美元，2024年第一季度为12.07美元 [5] - 2025年第一季度吞吐量为7.9万桶/日，与2024年同期持平 [5] - 2025年第一季度调整后每桶毛利润8.90美元，2024年第一季度为14.00美元 [6] 蒙大拿 - 2025年第一季度指数平均每桶7.07美元，2024年第一季度为17.09美元 [7] - 2025年第一季度吞吐量为5.2万桶/日，2024年同期为5.3万桶/日 [7] - 2025年第一季度调整后每桶毛利润5.04美元，2024年第一季度为13.82美元 [8] 华盛顿 - 2025年第一季度指数平均每桶4.15美元，2024年第一季度为5.16美元 [9] - 2025年第一季度吞吐量为3.9万桶/日，2024年第一季度为3.1万桶/日 [9] - 2025年第一季度调整后每桶毛利润2.09美元，2024年第一季度为6.13美元 [10] 怀俄明 - 2025年第一季度指数平均每桶20.31美元，2024年第一季度为17.23美元 [12] - 2025年第一季度吞吐量为0.6万桶/日，2024年第一季度为1.7万桶/日 [12] - 2025年第一季度调整后每桶毛利润19.83美元，2024年第一季度为14.84美元 [13] 战略举措与其他事项 - 怀俄明炼油厂提前重启，蒙大拿检修和夏威夷SAF项目接近完成 [3] - 第一季度机会性减少5%流通股，回购5100万美元普通股，即360万股 [3][11] - 2025年2月董事会授权管理层回购至多2.5亿美元普通股，无明确截止日期 [19] 拉勒米能源情况 - 2025年第一季度记录70万美元股权收益 [20] - 2025年第一季度总净亏损110万美元，2024年第一季度净收入650万美元 [20] - 2025年第一季度调整后EBITDAX为1410万美元，2024年第一季度为1500万美元 [21]

财务表现 - 2025年第一季度营收达2 35亿美元 交付3 109辆汽车 同比增长58 1% [2][7] - 季度末总流动性约为57 6亿美元 现金及现金等价物为18 55亿美元 [2][17] - GAAP每股净亏损0 24美元 非GAAP每股净亏损0 20美元 [7][21] 生产与交付 - 第一季度生产2 212辆汽车 另有600余辆在运往沙特阿拉伯工厂途中 [7] - 2025年全年计划生产约2万辆汽车 [2] - Lucid Gravity车型已开始交付客户并进驻展厅 [3] 管理层评论 - 临时CEO强调公司在市场地位强化和运营优先级执行方面取得进展 [3] - CFO指出短期目标聚焦销量提升和利润率改善 长期战略注重产品创新与流动性管理 [3] 资产负债表 - 总资产从2024年底的96 48亿美元降至2025年3月末的92 18亿美元 [17] - 长期债务维持在20 03亿美元 可转换优先股(关联方)增加至16 65亿美元 [17] - 研发支出同比减少12%至2 51亿美元 [18] 现金流与投资 - 经营活动净现金流出4 29亿美元 投资活动净流入6 14亿美元 [19] - 自由现金流为-5 9亿美元 同比改善17 5% [21] - 资本支出1 61亿美元 主要用于亚利桑那工厂扩建 [19] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA为-5 63亿美元 同比亏损收窄5 8% [21] - 股票薪酬支出从6 370万美元降至2 750万美元 [18][21] - 衍生负债公允价值变动带来2 82亿美元收益 [18]