Loma Negra (LOMA) Q2 2025 Earnings Call August 08, 2025 10:00 AM ET Speaker0Good morning, and welcome to the Loma Negra Second Quarter twenty twenty five Conference Call and Webcast. All participants will be in listen only mode. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. Also, Mr. Sergio Faizman will be responding in Spanish immediately following an English translation.Please note this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Mr. Diego Halon, H ...

业绩总结 - 2025年第二季度净收入达到1745.11亿阿根廷比索，同比下降8.0%（约合1.49亿美元）[12] - 2025年第二季度净利润为385百万比2024年的41,246百万下降99.1%[50] - 2025年上半年净利润为22,912百万比2024年的125,061百万下降81.7%[50] - 2025年第二季度调整后EBITDA为370亿阿根廷比索，同比下降30.6%（约合3400万美元）[11][30] - 2025年上半年调整后EBITDA为78,528百万比2024年的96,273百万下降18.4%[48] 用户数据 - 水泥、砌体和石灰的销售量为121万吨，同比增长11.1%，但收入下降5.5%至1593.80亿阿根廷比索[22][23] - 2025年第二季度毛利润为35,594百万比2024年的51,215百万下降30.5%[50] 财务状况 - 现金及现金等价物在2025年第二季度末为158.94亿阿根廷比索，较2024年第二季度的115.67亿阿根廷比索有所增加[39] - 净债务为2562亿阿根廷比索（约合2.15亿美元），净债务与LTM调整后EBITDA比率为1.34倍，较2024财年的0.89倍有所上升[11][37] - 2025年第二季度的总财务费用为167亿阿根廷比索，较2024年第二季度的335亿阿根廷比索的净收益大幅下降[36] 成本与支出 - 2025年第二季度的毛利率为20.4%，同比收缩659个基点[28] - 2025年第二季度的销售、一般和行政费用同比增长5.3%，占销售额的10.7%[28] - 2025年第二季度的资本支出为180亿阿根廷比索，主要用于25公斤包装项目的最终投资[38] 未来展望 - 2025年第一季度GDP增长率为5.8%，预计行业将实现双位数增长[45] - 2025年6月30日总资产为1,647,447百万比2024年12月31日的1,620,947百万增长1.6%[49] - 2025年6月30日总股东权益为935,771百万比2024年12月31日的912,859百万增长2.5%[49]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA达6.3亿美元，同比增长8%，调整后EBITDA利润率提升170个基点至35% [7] - 骨料业务收入13.2亿美元（+6%），毛利4.3亿美元（+9%），毛利率提升94个基点至33%，每吨毛利8.16美元（+10%） [7] - 镁 specialties业务创季度收入记录9000万美元，毛利率同比提升605个基点 [8] - 建筑材料业务收入17亿美元（+2%），毛利5.17亿美元（+3%），毛利率提升至30% [14] - 水泥和混凝土业务收入下降6%至2.45亿美元，毛利下降25%至5400万美元 [15] - 沥青和铺路业务收入下降7%至2.28亿美元，毛利下降8%至3300万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 骨料业务实现量价齐升，价格增长7.5%远超历史水平 [105] - 镁 specialties业务通过收购Premier Magnesia强化市场领先地位，预计年化EBITDA贡献约5000万美元（未考虑协同效应） [67][68] - 水泥业务将通过资产置换交易剥离，相关资产将自2025年起列为终止经营业务 [15] - 沥青业务受出货量下降和成本上升双重压力 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施市场表现强劲，州和地方政府的公路/桥梁/隧道合同授标额同比增长10%至1260亿美元 [10] - 非住宅建筑市场分化明显，数据中心和仓库建设需求旺盛 [10] - 德克萨斯州数据中心扩张显著，OpenAI宣布扩建Abilene数据中心至4.5吉瓦容量 [11] - 住宅市场短期仍受负担能力限制，但长期人口因素和供应不足支撑需求 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行SOAR 2025战略，通过资产置换交易（获得2000万吨年产能+4.5亿美元现金）强化骨料主导业务模式 [6] - 资本支出指引上调至8.2-8.5亿美元，主要用于战略性土地收购 [16] - 维持投资级信用评级，净债务/EBITDA为2.4倍，拥有14亿美元流动性支持并购活动 [17] - 计划9月3日举办资本市场日，发布SOAR 2030五年战略计划 [128] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 7月出货量呈现两位数增长，高于此前指引中值 [22][23] - 基础设施投资法案（IIJA）到期后，道路/桥梁/港口等领域的立法努力有望延续行业动能 [10] - 半导体制造业回流美国（如德州仪器60亿美元投资）将带动中期需求 [12] - 铁路合并（UP与Norfolk Southern）预计不会对业务产生负面影响，公司是全美最大铁路运输骨料生产商 [89][90] 其他重要信息 - 创下公司历史上最安全的半年安全生产记录 [5] - 预计2026年资本支出将回归正常水平，自由现金流转换率提升 [17] - 计划偿还2025年底到期的1.25亿美元7%利率债券 [101] - SG&A费用率维持在销售额7%的水平 [82] 问答环节所有的提问和回答 关于季度业绩和展望 - 7月出货量实现两位数增长，表现优于同行 [22] - 上调全年指引基于强劲的上半年业绩和7月趋势，EBITDA中点提升2% [29] - 非住宅建筑项目（如沃尔玛配送中心、微软数据中心）提供增量需求 [30][31] 关于资产置换交易 - 获得130亿吨储量（主要为碎石），战略布局弗吉尼亚和太平洋西北地区 [37] - 交易符合2021年公布的SOAR地理扩张计划 [38] - 德克萨斯州Midlothian水泥厂剥离体现聚焦骨料核心的战略 [41] 关于定价和成本 - 未出现明显的产品组合对基础定价的稀释 [46] - 成本控制受雨季影响但仍表现良好，通胀压力缓解 [97] - 天气因素可能延缓但不会消除定价动能 [105][106] 关于镁 specialties业务 - 收购Premier Magnesia补充天然镁产品线，与现有合成镁业务形成协同 [65] - 该业务具有高现金流转换特性，是周期中的稳定器 [109] - 未来可能继续开展补强收购，但不会改变骨料主导的商业模式 [110] 关于资本配置 - 4.5亿美元现金对价将优先用于并购活动 [100] - 土地收购主要围绕现有业务进行储备扩充，非绿地开发 [115] - 维持7%的SG&A费用率目标 [82] 关于行业趋势 - 数据中心建设受土地审批等因素影响存在时滞，但将形成多年需求 [55][57] - 电力基础设施投资（如德州33个天然气电厂项目）将带来中期机会 [11][12] - 铁路合并将形成覆盖更广的高效网络，对公司物流体系有利 [90][91]

公司业绩概览 - Vulcan Materials Company (VMC) 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.45美元，低于Zacks共识预期的2.55美元(差距3.9%)，但同比增长4.3% [3] - 季度总收入21亿美元，低于共识预期21.9亿美元(差距4%)，但同比增长4.4% [3] - 公司股价在财报发布后盘前交易时段下跌4% [2] 业务板块表现 骨料业务 - 骨料业务收入从上年同期的16.1亿美元增至16.5亿美元，但出货量同比下降1.3%至5930万吨 [4] - 运费调整后平均售价从21美元/吨升至22.11美元/吨，带动运费调整收入同比增长3.8%至13.1亿美元 [5] - 毛利率扩大110个基点至33.9%，现金毛利率同比提升8.8%至11.88美元/吨 [5] 沥青与混凝土业务 - 沥青收入3.689亿美元(超预期)，同比增长12.1%，但毛利率从5900万美元降至5720万美元 [6] - 混凝土收入2.206亿美元(超预期)，同比大幅增长31.9%，毛利率从470万美元增至850万美元 [7] 运营与财务指标 - 调整后EBITDA同比增长9.5%至6.6亿美元，EBITDA利润率扩大150个基点至31.4% [10] - 截至2025年6月30日，现金储备从2024年底的5.597亿美元降至3.474亿美元，长期债务从49.1亿美元降至43.6亿美元 [11] - 债务与TTM EBITDA比率从1.7倍升至2.2倍，上半年运营现金流从3.745亿美元增至5.932亿美元 [11] 2025年业绩指引 - 骨料业务预计每吨现金毛利率将实现两位数同比增长(2024年为10.61美元/吨)，出货量增长3%-5% [12] - 沥青与混凝土业务合计现金毛利率目标3.6亿美元(2024年为2.72亿美元) [13] - 全年调整后EBITDA指引23.5-25.5亿美元(含收购贡献1.5亿美元)，资本支出计划7.5-8亿美元 [13][14] 同业动态 - Mohawk Industries (MHK) 二季度盈利超预期但同比下滑，计划通过产品创新和供应链优化应对关税压力 [16][17] - Weyerhaeuser (WY) 因木材销售价格下跌导致业绩同比下滑，但房地产能源板块表现部分抵消负面影响 [18][19] - United Rentals (URI) 创季度收入纪录，受益于建筑和工业终端市场需求强劲，并上调全年展望 [19][20]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为21.02亿美元，同比增长4%[7] - 调整后EBITDA为6.59亿美元，同比增长9%[29] - 调整后EBITDA利润率为31.4%，较去年同期上升150个基点[7] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为22.011亿美元，较2024年第二季度的20.050亿美元增长了9.8%[33] - 2025年第二季度的现金毛利为5.595亿美元，较2024年第二季度的5.285亿美元增长了5.9%[35] - 2025年第二季度的现金毛利率为40.6%，较2024年第二季度的37.3%提高了3.3个百分点[35] 用户数据 - 2025年第二季度聚合物吨数出货量为1.07百万吨，同比下降1%[9] - 2025年第二季度单位出货量为59.3万吨，较2024年第二季度的60.1万吨下降了1.3%[35] - 2025年第二季度沥青部门的单位出货量为3.9万，较2024年第二季度的4.0万下降了2.5%[37] - 2025年第二季度混凝土部门的单位出货量为1.2万，较2024年第二季度的0.9万增长了33.3%[37] 未来展望 - 2025年调整后EBITDA预期在23.5亿至25.5亿美元之间，中值同比增长19%[17] - 投资于维护和增长项目的资金为5.3亿美元[10] 财务状况 - 2025年第二季度净债务为45.587亿美元，较2024年第二季度的33.156亿美元增加了37.5%[33] - 2025年第二季度总债务为49.097亿美元，较2024年第二季度的34.272亿美元增加了43.1%[33] - 投资资本回报率为15.9%[31] - 资本回报给股东的金额为2.9亿美元，通过分红和股票回购实现[10] 其他信息 - 聚合物现金毛利率为每吨11.32美元，同比增长13%[9] - 2025年第二季度沥青和混凝土部门的现金毛利为7.120亿美元，较2024年第二季度的6.700亿美元增长了6.0%[37] - 2025年第二季度的现金毛利每吨为11.88美元，较2024年第二季度的10.92美元增长了8.8%[35]

公司业绩预告 - Vulcan Materials Company计划于2025年7月31日开盘前发布第二季度财报[1] - 上一季度公司调整后每股收益超出Zacks共识预期26.6%，同比增长25%，但营收低于共识预期2.5%，同比增长5.8%[1] - 过去四个季度中两次超出盈利预期，两次低于预期，平均超出幅度为10%[2] 市场预期 - 第二季度每股收益共识预期从2.66美元下调至2.59美元，仍较去年同期增长10.2%[3] - 营收共识预期为22亿美元，同比增长9.2%[3] 业绩驱动因素 - 产品线定价优势、增值收购和传统业务稳定需求推动营收和盈利增长[4] - 基础设施支出增加和公共建筑活动扩张抵消了私人建筑下滑的影响[4] - 骨料业务(占2024年营收74%)预计销售额增长10%至17.8亿美元，销量和价格分别增长4.2%和5.6%[6] - 沥青业务(占营收17%)预计销售额增长5%至3.686亿美元，销量和价格分别增长1.8%和3.1%[7] - 混凝土业务(占营收9%)预计销售额增长24.8%至2.088亿美元，销量和价格分别增长22.6%和1.8%[7] 业绩压力因素 - 恶劣天气、私人非住宅建筑下滑和住房市场放缓影响营收[8] - 水泥业务面临价格和成本挑战，天然气价格上涨带来不利影响[8] - 成本通胀加剧、技术工人短缺和工资上涨导致毛利率同比下降120个基点至28.2%[10] 行业比较 - Primoris Services Corporation预计第二季度盈利增长1.9%，过去四个季度平均超出预期44.8%[14] - Quanta Services预计第二季度盈利增长27.9%，过去四个季度平均超出预期6.5%[14] - Masco预计第二季度盈利下降10%，过去四个季度平均低于预期0.2%[15]

财务数据和关键指标变化 - 本季度销售总量同比增长7.1%，主要因水泥和混凝土需求增加 [5] - 本季度综合EBITDA为1.302亿美元，同比增长9%，尽管集体谈判相关费用有所增加 [5][12] - 本季度收入同比增长5.9%，达到4.841亿美元，主要因袋装水泥、混凝土和路面材料销量增加 [12] - 本季度毛利润同比增长11.2%，主要因原材料成本增加和收入提高 [12] - 上半年收入同比增长5.3%，毛利润同比增长8.2%，EBITDA增长5%，EBITDA利润率与去年同期持平 [13] - 2025年行政费用同比增长13.8%，上半年同比增长17.9%，主要因工会奖金导致人员费用增加 [13][14] - 销售费用在本季度和上半年分别同比增长28%和3.2%，主要因广告促销费用和工会奖金增加 [14] - 本季度净利润同比增长29.9%，主要因收入和毛利润增加以及融资费用减少 [18] - 上半年净收入同比增长16.5% [19] - 净债务与EBITDA比率为2.6倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务本季度销量同比增长6.3%，主要因需求增加，毛利率同比提高3.2个百分点，主要因胶凝材料成本降低；上半年销量增长5%，毛利率提高2.9个百分点 [15] - 混凝土路面和砂浆业务本季度销量同比增长9.8%，主要因皮乌拉机场项目及其他基础设施项目的混凝土销售增加，但毛利率同比下降3.2个百分点，主要因皮乌拉机场项目执行情况不佳；上半年销量增长16.1%，毛利率下降4.8个百分点 [16] - 预制材料业务本季度销量同比增长4.1%，上半年增长5.3%，主要因对公共部门销量增加，但本季度和上半年毛利率分别同比降低1.5和1.6个百分点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为建筑解决方案的领先供应商，致力于通过提供高质量产品和服务解决秘鲁的基础设施和住房赤字问题，推动经济增长和社会包容 [6] - “Dollars for in pesos or Work for Taxes”计划是公私合作的创新机制，公司今年承诺投入超1亿美元，展示了混凝土和建筑解决方案的优势，支持区域发展 [7][8][9] - 公司人才优势明显，连续七年在美洲人才指数中被评为顶级水泥公司，在所有行业中排名第19 [10] - 对于CEMEX使用上海港口进口水泥一事，公司认为新港口可能会改变局部市场动态，但对公司影响不大，公司更受萨拉萨尔维德或派塔港口变化的影响 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度的积极成果只是开始，未来几个季度将继续保持增长势头，对国家和市场的未来非常乐观 [11] - 公司相信开发建筑解决方案是正确的道路，尽管短期内可能会有额外成本 [16] - 公司认为今年上半年开局良好，相信下半年将延续这一趋势，有望创造今年的记录业绩 [38] 其他重要信息 无 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司下半年的销量和资本支出预期如何，能否细分维护性资本支出和增长性资本支出 - 公司预计下半年销量将保持中高个位数增长，具体取决于基础设施项目的推进情况 [24] - 公司目前没有大幅增加产能的计划，每年的维护性资本支出约为1亿索尔，用于三个工厂和所有预拌厂；今年及未来几年有800 - 3000万美元的小型资本支出项目，但规模不大，公司产能利用率为70%多，可在不增加资本支出的情况下应对需求增长 [25][26] 问题2: 下半年销量中高个位数增长的情况下，EBITDA利润率是否会改善，以及公司2025年的股息分配预期 - 公司预计EBITDA利润率将保持在28% - 29% [28] - 股息分配由董事会和股东决定，公司过去一年股息分配稳定，今年预计不会改变，且有提高股息的可能性 [28][29] 问题3: CEMEX使用上海港口进口水泥是否会改变秘鲁市场的竞争动态 - 公司认为上海港口是个好消息，但公司更受萨拉萨尔维德或派塔港口变化的影响，新港口可能会改变局部市场动态，但对南部市场无影响，对北部市场影响较小，主要影响利马地区 [31][32]

业绩总结 - 2025年第二季度公司混凝土签约量4694.14万方，同比增2.12%[2] - 2025年第二季度公司混凝土销售量1630.66万方，同比降1.79%[2] - 2025年第二季度重大项目签约量合计917.79万方[7] 项目签约量 - 2025年第二季度湖北英山至黄梅高速标段签约60.00万方[4] - 2025年第二季度湖北（EPC）水下抛石护岸签约33.00万方[4] - 2025年第二季度江苏启东惠生海工陆域四标段签约25.00万方[4] - 2025年第二季度重庆轨道交通张家湾车辆段签约21.37万方[5] - 2025年第二季度陕西森右达白银项目签约20.00万方[5] - 2025年第二季度山东比亚迪厂区建设等项目签约20.00万方[5] - 2025年第二季度广东花都万洋科技城项目签约20.00万方[5]

文章核心观点 公司完成首笔1000升氧化石墨烯液体产品供应订单 推进可持续建筑材料发展并加强市场服务合作 [1][5] 分组1：氧化石墨烯液体订单情况 - 公司完成首笔1000升氧化石墨烯液体产品供应订单 该产品为0.04%高等级氧化石墨烯液体 用作混凝土配方和搅拌的液体添加剂 [1] - 初始订单的氧化石墨烯液体由99%纯脉状石墨制成 是全球最纯的形式之一 [2] - 该液体是可直接混合的产品 符合美国进口法规和EPA标准 适用于高级建筑应用 [3] 分组2：订单意义与目标 - 此协议是公司的变革性里程碑 整合氧化石墨烯技术到可持续建筑材料中 [4] - 与全球石墨烯生产领先企业合作 增强公司向北美市场提供高性能、环保产品的能力 [4] - 公司目标是立即为北美市场开发可销售产品 并争取欧盟认证以开拓德国和欧盟市场 [4] 分组3：订单相关条款 - 公司有权在10个工作日内检查和拒收不符合要求的货物 供应商将免费提供替换材料 [4] - 公司将遵守加拿大和美国的进口法规 包括原产地证书和纯度认证 [4] 分组4：市场服务合作 - 公司重新聘请King Tide Media LLC提供营销服务 为期1个月 预算高达6万美元 [6] - 公司与MarketSmart Communications Inc.延长投资者关系服务协议 为期3个月 每月费用5000加元加税 [7] 分组5：公司简介 - 公司是加拿大先进材料公司 专注为建筑和农业行业开发可持续、高性能解决方案 [8] - 公司通过子公司利用前沿技术创造满足现代基础设施需求的环保产品 [8]

业绩总结 - 2024年调整后EBITDA为21亿美元[8] - 2024年公司总收入为74亿美元[7] - 2024年Aggregates部门的毛利润为18.167亿美元，较2023年的17.368亿美元增长4.6%[93] - 2024年Aggregates部门的现金毛利润为23.324亿美元，较2023年的22.191亿美元增长5.1%[93] - 2024年每吨现金毛利润为10.61美元，较2023年的9.46美元增长12.2%[93] - 2024年调整后的EBITDA为20.57亿美元，较2014年的6亿美元显著增长[95] - 2024年单位出货量为219.9万吨，较2023年的234.6万吨下降6.3%[93] 用户数据 - 2023年公司在骨料领域的毛利率为91%[11] - 2024年现金毛利每吨为10.61美元，较2017年增长77%[43] - 2024年投资资本回报率（ROIC）为16.2%，较2014年的8.3%增长97.6%[95] 市场与扩张 - 美国骨料市场规模约为25亿吨，市场价值约为380亿美元[15] - 公司在过去10年内完成了近40项收购，主要集中在前10个收入州[48] - 公司在2024至2034年间，服务的州预计人口增长为1690万[27] 财务健康 - 2024年净债务为47.066亿美元，较总债务53.074亿美元的比例为88.7%[97] - 2024年净债务与调整后EBITDA的比率为2.3倍[97] - 2024年总债务与调整后EBITDA的比率为2.6倍[97] - 2024年平均投资资本为127.18亿美元，较2014年的72.47亿美元增长75.5%[95] - 过去10年的投资资本年复合增长率为6%，调整后EBITDA年复合增长率为13%[59] 安全与治理 - 92%的公司设施实现了零失时伤害，MSHA/OSHA伤害减少10%[65] - 公司在过去六年中，"Say on Pay"的批准率超过95%[68]