公司公告 - LM Funding America Inc (NASDAQ: LMFA) 宣布将于2025年8月14日美国东部时间上午8点举行2025年第二季度财报电话会议及网络直播 [1] - 公司将在2025年8月14日上午电话会议前发布2025年第二季度业绩报告及配套投资者演示材料 [2] - 业绩报告和投资者演示材料可在公司投资者关系网站https://www.lmfunding.com/investors获取 [2] 公司背景 - LM Funding America Inc 是一家比特币挖矿和技术驱动的专业金融公司 [1] - 公司成立于2008年 总部位于佛罗里达州坦帕市 [3] - 公司股票在纳斯达克交易所上市 代码为LMFA [3] 会议信息 - 财报电话会议日期为2025年8月14日 [1] - 会议时间为美国东部时间上午8点 [1][4] - 提供网络直播链接和参会者注册链接 [4]

财务表现 - 公司2025财年第二季度营收1.53亿美元，环比下降5%，但实现GAAP净利润2.195亿美元，主要受益于比特币公允价值变动收益[1] - 比特币挖矿业务毛利率达50%，成为行业运营效率领先企业[5] - 期末现金储备3.3亿美元，持有1.9万枚比特币（价值24亿美元流动性），并通过Coinbase获得2亿美元比特币抵押贷款[7][8] 数据中心战略转型 - 加速向高性能计算数据中心转型，聘请Jonathan Gibbs担任首席数据中心官，并在Corsicana储备858英亩土地支持1吉瓦容量[3] - 该转型旨在利用数据中心行业更高估值倍数，降低比特币挖矿周期性影响[4] - 计划2025财年第三季度完成Corsicana数据中心基础设计，已确保600兆瓦变电站基础设施交付[11] 挖矿运营效率 - 自营算力环比增长5%至35.4 EH/s，全球网络算力增速9%情况下仍将全球市场份额维持在4%[5][10] - 算力利用率从上年同期61%提升至87%，季度比特币产量1,406枚（上季度1,530枚）[5][6] - 2025财年第四季度自营算力指引上调至40 EH/s，2026财年第一季度目标45 EH/s[10] 资本策略 - 通过持续出售比特币产出及比特币抵押融资替代股权稀释性融资，支持战略转型[7][8] - 当前流动性结构（现金+比特币）达24亿美元，为数据中心扩张提供非稀释性资金[7][9]

公司运营里程碑 - 公司比特币挖矿算力已突破14 EH/s 分布在加拿大、瑞典和巴拉圭的运营中 并实现年化收入3.15亿美元 挖矿毛利率约55% [2] - 公司预计到夏季末将达到18 EH/s 感恩节前达到25 EH/s 将成为全球最高效、扩张最快的比特币矿企之一 [2] - 巴拉圭Yguazú矿场二期建设已完成60% 部署了4 EH/s的Bitmain S21+ Hydro矿机 使公司全球比特币日产量从年初的4枚增至7枚以上 [4] - 预计二期全面部署后将达到6.5 EH/s 加上Valenzuela三期开发 公司预计年底日产量将达到12枚比特币 约占全球日产量的3% [5] 技术效率与基础设施 - 完成二期后 公司全球矿机效率预计将提升至约18.5 J/TH 得益于高效ASIC芯片和先进冷却基础设施的整合 [11] - 巴拉圭团队以创纪录速度安装矿机和通电集装箱 在资本回报率(ROIC)和基础设施成本效率方面表现强劲 [11] 战略与行业趋势 - 公司战略与稳定币使用全球化、比特币在新兴市场金融中日益重要的角色以及美国监管明晰化等宏观趋势一致 [7] - 美国Genius法案的通过进一步确立了比特币和稳定币作为核心金融基础设施的地位 与公司对去中心化、高能效数字系统的信念相符 [8] 财务表现 - 截至2025年3月31日的财年 公司比特币收入为1.05亿美元 目前年化收入已增长两倍至3.15亿美元 主要得益于算力和网络奖励的提升 [9] - 公司表示其增长完全由运营现金流和HODL策略驱动 没有股权稀释或捷径 [10] 社会影响与团队 - 巴拉圭项目雇佣了300名当地工人 团队以"海军海豹突击队遇见星际之门"的速度和精度推进建设 [6] - 项目不仅扩展电力基础设施 还致力于改变和提升周边社区 体现国家进步、创新和数字经济可持续领导力 [6]

公司融资与股权变动 - 机构投资者将其持有的全部A-1系列可转换优先股转换为美国存托股票(ADS)，每ADS代表15股A类普通股，并通过公开市场交易完成出售[1] - 2025年3月10日公司签署证券购买协议，通过A-1系列优先股融资筹集总额2亿美元，首期1亿美元于同日完成交割[2] - 2025年5月14日公告显示双方已共同协议终止第二期融资，自2025年4月30日起生效[2] 业务运营进展 - 公司6月末部署算力达8.15 EH/s，较2月的6.28 EH/s增长约30%，其中埃塞俄比亚的100%绿色矿场贡献4.22 EH/s，北美部署3.66 EH/s，另有1.00 EH/s设备在运往美国途中[3] - 研发重点包括先进挖矿解决方案、比特币挖矿运营及全球市场扩张，投资者支持推动目标实现[3] 公司背景 - 成立于2013年，专注于ASIC高性能计算芯片设计、研发、计算设备生产及软件服务[4] - 2013年推出全球首批采用ASIC技术的比特币矿机（品牌Avalon），2019年完成纳斯达克上市[4] - 在ASIC领域拥有芯片设计经验及规模化生产能力[4]

公司品牌重塑 - 公司宣布品牌重塑以更好地体现其战略重点——通过整合能源与数字基础设施的平台模式 专注于资本配置纪律、运营严谨性和持续性能优化[1] - 新品牌强调公司以电力优先、创新驱动的下一代数字基础设施开发模式 突出平台战略在长期价值创造中的结构性优势[2] - 品牌名称"Hut 8"保留 延续与计算机科学先驱艾伦·图灵相关的技术创新传统[3] 战略执行成果 - 能源基础设施平台管理规模达1020兆瓦(MW) 覆盖15个站点 包括King Mountain(280MW)和Vega(205MW)的规模化表后运营[2] - 公用事业级电力开发管道容量达10800MW 较2024年Q2的3000MW增长超3倍 其中2600MW为独家资源[2] - AI数据中心开发机会达430MW 包括路易斯安那州592英亩的River Bend园区[2] 技术创新与商业化 - 在Vega站点设计商用新一代Tier I数据中心架构 采用专利机架式直接芯片液冷系统 支持单机架180千瓦(kW)密度的ASIC部署[2] - 液冷架构验证显示其可满足未来高性能计算(HPC)和AI数据中心设计需求[2] 业务重组与融资 - 比特币挖矿业务重组为独立实体American Bitcoin Corp 形成专用资金积累工具而不分流核心业务资本[2] - 创新融资包括：Coinbase信贷额度从6500万美元增至1.3亿美元 利率从10.5-11.5%降至固定9% 比特币看涨期权结构融资BITMAIN设备采购 覆盖看涨期权计划在2024财年产生超2000万美元净收益 ATM股权融资计划以均价28.23美元/股募集2.755亿美元[2] 机构化进展 - 机构持股比例从2024年Q1的12%提升至2024年末的55% 关键动因包括Coatue战略投资、Anchorage贷款转股、引入四大审计团队及行业资深人才加盟[8] - 重构报告架构 清晰展示电力、数字基础设施、计算三大业务层对整体增长和盈利的贡献[8] 运营合作 - 与BITMAIN签订ASIC托管协议 与美国比特币公司签订托管及管理服务协议 与安大略独立电力系统运营商(IESO)签署310MW发电资产的五年容量合同[2] 公司概况 - 业务覆盖美国和加拿大15个站点 包括5个比特币挖矿/托管点、5个高性能计算数据中心、4个发电资产和1个非运营站点[5]

文章核心观点 Hyperscale Data旗下子公司askROI推出先进AI Agent以变革各行业客服运营，同时公司预计年底剥离ACG，未来专注数据中心业务 [1][6] 分组1：AI Agent相关 - askROI推出先进AI Agent用于各行业客服运营 [1] - AI Agent利用自然语言处理和机器学习能力提供实时、上下文感知支持，具备企业可扩展性、安全性和灵活性等特点，能提升响应时间、客户满意度并降低支持成本 [2] - askROI已在自身及Hyperscale Data客服系统应用该AI Agent，并向关联公司推广 [2] - askROI总裁表示此次推出为客服团队提供可扩展、可靠且有深度洞察的解决方案 [3] - 感兴趣用户可访问askROI.com了解AI Agent详情 [3] 分组2：Hyperscale Data业务及架构 - Hyperscale Data通过子公司Sentinum运营数据中心，提供数字资产挖掘、托管和主机服务，另一子公司ACG是多元化控股公司，收购低估企业和有全球影响力的颠覆性技术 [5] - Hyperscale Data预计2025年12月31日左右剥离ACG，剥离后公司将专注数据中心运营，可能继续挖掘比特币，剥离前通过ACG及其子公司和投资提供多行业关键产品，ACG还涉足私人信贷和结构化金融 [6] - 2024年12月23日公司向普通股股东和C系列可转换优先股股东发行100万股F系列可交换优先股，剥离将通过该优先股自愿交换ACG A类和B类普通股完成 [7] 分组3：信息获取途径 - 了解Hyperscale Data及其子公司信息，可阅读其在hyperscaledata.com投资者关系板块或www.sec.gov的公开文件和新闻稿 [4] - Hyperscale Data投资者联系方式为IR@hyperscaledata.com或1 - 888 - 753 - 2235 [11]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度未经审计财务业绩，虽面临挑战但五月算力创新高，收购俄克拉荷马州矿场提升自有算力，未来将聚焦战略执行和长期价值创造 [1][3][4] 2025年第一季度财务亮点 - 首席执行官兼董事长表示，一季度运营环境更具挑战性，业绩反映减半后过渡影响，但五月算力创新高验证基础设施扩展战略，为后续发展奠定基础 [3] - 一季度完成俄克拉荷马州矿场收购，自有算力提升至4.2EH/s，此次收购是垂直整合里程碑，有助于提高成本效率、弹性和长期盈利能力，还拓展了网络、增加了合作伙伴和客户 [4] 2025年第一季度运营亮点 运营指标对比 |指标|2025年3月31日|2024年3月31日|变化情况| |----|----|----|----| |电力容量（MW）|478|644|下降| |管理的总算力（EH/s）|20.6|28.6|下降28.0% [8]| |云挖矿注册用户|607,377|321,184|增加89.1% [8]| |比特币持有量|1,835|1,072|增加71.2% [8]| 比特币产量 |项目|2025年第一季度|2024年第一季度| |----|----|----| |公司自挖矿业务产出比特币|186|1,103| |客户通过云挖矿解决方案产出比特币|537|2,096| |客户和公司日均平均产出比特币|8.0|35.5| 2025年第一季度财务回顾 收入 - 2025年第一季度总收入7800万美元，较2024年同期1.444亿美元下降46.0%，主要因云挖矿收入和自挖矿收入下降 [7][11] - 2025年第一季度云挖矿解决方案收入5370万美元，较2024年同期8150万美元下降34.1%，主要因公司算力供应临时减少，一季度净美元留存率为63.0% [12] - 2025年第一季度比特币自挖矿业务收入1760万美元，较2024年同期6010万美元下降70.7%，主要因2024年4月比特币挖矿“减半事件”、区块链网络难度增加以及自挖矿业务平均算力下降，自挖矿业务比特币产量从2024年同期1103个降至186个 [13] - 2025年第一季度销售矿机收入600万美元，较2024年同期70万美元显著增加，反映行业信心和公司作为全栈挖矿生态系统参与者的地位 [14] 收入成本 - 2025年第一季度收入成本7160万美元，较2024年第一季度1.227亿美元下降41.6%，与总收入下降一致，主要因公司向供应商购买算力成本下降 [15] 运营费用 - 2025年第一季度销售和营销费用、一般及行政费用和研发费用分别为50万美元、200万美元和40万美元，与2024年同期大致相当 [16] - 公司确认比特币非现金公允价值损失1620万美元，反映2025年3月31日比特币价格与2024年12月31日相比的不利按市值计价调整 [16] - 因2025年第一季度出售比特币价格低于账面价值，公司确认数字资产出售损失140万美元 [17] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损1690万美元，而2024年同期净利润3530万美元 [7][19] 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA） - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1080万美元，而2024年同期为正4990万美元 [7][20] 流动性和资本资源 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和数字资产为1.443亿美元，较2024年12月31日的1.681亿美元减少，主要因采购矿机支付费用和比特币价值折旧 [21] 会议安排 - 公司管理团队将于2025年6月5日美国东部时间上午8:00（新加坡时间同日晚上8:00）举行财报电话会议，参与者需提前注册，注册后将收到包含拨号号码和访问PIN的确认邮件，会议直播和存档也将在公司投资者关系网站提供 [22][23] 公司简介 - 公司是全球领先的比特币矿商和挖矿服务创新者，致力于通过行业领先的云挖矿平台、快速扩展的基础设施和创新的挖矿服务赋能全球比特币网络 [24]

文章核心观点 公司将发布2025年第一季度未经审计财报并召开财报电话会议 [1] 财务信息 - 公司将在2025年6月5日美国股市开盘前发布截至2025年3月31日季度的未经审计财务结果 [1] 会议信息 - 公司管理团队将于2025年6月5日美国东部时间上午8点（新加坡时间同日晚上8点）举行财报电话会议 [1] - 所有参会者需提前通过指定链接注册，注册后将收到包含拨号号码和唯一访问PIN的确认邮件 [2] - 电话会议的直播和存档将在公司投资者关系网站上提供 [2] 公司介绍 - 公司是世界领先的比特币矿工和挖矿服务创新者，致力于通过云挖矿平台、快速扩展的基础设施和创新挖矿服务赋能全球比特币网络 [3] 联系方式 - 投资者咨询联系BitFuFu Investor Relations（ir@bitfufu.com）或副总裁Charley Brady（charley.b@bitfufu.com） [4] - 一般咨询联系BitFuFu Media Relations（pr@bitfufu.com） [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8280万美元，超此前7500万美元的指引，同比增长136% [12][13][30] - 运营亏损环比收窄32%，同比收窄45%至3760万美元 [21] - 一般及行政费用环比下降39% [21] - 调整后EBITDA亏损同比收窄47%至3800万美元 [35] - 3月发行10万股CRE Aone优先股，获得1亿美元融资 [35] - 第一季度末现金余额约1亿美元 [36] - 第一季度比特币资产公允价值损失1630万美元 [21] - 预计第二季度营收约1亿美元 [26][40] 各条业务线数据和关键指标变化 矿机销售业务 - 第一季度销售算力达550万太哈希每秒，同比增长63%，机器销售收入5830万美元，同比增长149% [32] - A15系列矿机交付超1.9万台，贡献4500万美元收入和390万太哈希每秒算力 [33] - 阿瓦隆家用系列矿机交付约6000台，收入130万美元，年初至今订单超1.76万台，订单总额660万美元 [14][34] 自营挖矿业务 - 第一季度挖到2.59个比特币，环比增长39%，挖矿收入超2400万美元，环比增长59% [15][16] - 运营算力从2024年底的4.75 EH/s提升至2025年3月的5.97 EH/s [15] - 第一季度末公司持有的比特币数量达1408个创历史新高，4月底增至1424个 [16][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度比特币价格从1月的约10.4万美元跌至3月初的7.6万美元，3月底反弹至8.5万美元，4月初降至7.4万美元，财报会议时回升至超10万美元 [9][10][11] - 全网哈希率从795 EH/s升至856 EH/s [9] - 海外市场（除北美）需求持续增长，美国市场因关税政策需求受抑制 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投入研发，下一代A16系列已完成流片，待测试后正式推出 [17] - 在美国建立试点生产线并完成试生产，探索建立更大规模制造工厂并降低成本 [19][20] - 执行自营挖矿战略，寻求全球扩张机会，与经验丰富的合作伙伴合作 [25] - 评估包括股份回购计划在内的战略举措，以提升股东价值 [27][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球比特币挖矿行业面临宏观经济挑战，美国关税政策导致市场波动，比特币价格大幅波动，压缩了矿工利润率 [8][9] - 公司认为当前股价被低估，低于公司内在价值和长期增长潜力 [27][39] - 短期内公司对第二季度采取更谨慎的态度，预计营收约1亿美元，但实际结果可能因政策不确定性和市场波动而有所不同 [26][40] 其他重要信息 - 公司撤回此前发布的全年营收指引和2025年上半年挖矿哈希率部署目标 [25] - 芯片良率超90%，A15系列整体机器性能提升15%，功耗降低10% [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度设备定价趋势如何，第二季度ASP预期怎样 - 第一季度ASP升至10.5美元/太哈希，主要因市场情绪好和A15系列反馈好 第二季度ASP有提升机会，但长期来看，若美国市场需求不佳，ASP可能持平或降低 [43][44][45] 问题2：比特币矿工转向HPC或AI托管对公司设备目标市场有何影响 - 部分客户将电力转向新兴的AI和HPC应用，但这更像是实验性的权宜之计，而非应对潜在挑战的战略解决方案 [49][50] 问题3：公司自营挖矿的扩张计划如何 - 北美自营挖矿项目在第一和第二季度继续推进，4月新增超1.5 EH/s的新装机容量 公司将继续全球布局，优化合作伙伴模式和技术部署 [53][55] 问题4：90天关税休战是否使5月矿机订单较4月增加 - 美国关税增加了进口矿机和相关基础设施的成本，减缓了美国客户的购买速度，也延迟了公司在美国的挖矿部署 目前非美国地区订单量与第一季度持平，美国市场销售未见改善 [56][57][62] 问题5：第三或第四季度订单要优于第二季度，需要满足什么条件，交货时间如何 - 目前下单预计6 - 8周可收到机器，若一切顺利，交货时间在1 - 2个月 [67] 问题6：今年剩余时间的资本支出范围是多少 - 资本支出与机器、晶圆供应相关 全年资本支出将根据供需情况调整，预计高于4亿美元 [68][69][71] 问题7：是否有能力将部分ASIC制造转移到美国以减少关税影响，最佳方案是什么 - 公司已在美国开展小规模试生产，但美国生产成本高，政策环境复杂 内部目标是将美国生产的成本增加控制在15% - 20%以内，具体实施取决于需求和关税政策的稳定性 [76][77][78] 问题8：在不确定的宏观环境和美国客户需求放缓的情况下，如何看待继续在晶圆上投入超4亿美元的支出 - 公司与晶圆代工厂保持长期合作，目前晶圆库存可支撑到第三季度甚至第四季度 若美国关税政策稳定，市场恢复，挖矿机供应可能供不应求，公司将根据市场情况增加订单 [94][95][97]

文章核心观点 LM Funding America公司公布2025年第一季度财报，比特币开采业务有进展，运营效率提升、成本降低，但受比特币减半等因素影响收入同比下降，公司正推进多项战略举措以增强竞争力和盈利能力 [1][4]。 Q1'25财务亮点 - 本季度总收入240万美元，环比增长19.4%，同比下降48.9% [4] - 比特币开采收入约230万美元，环比增长25.3%，同比下降50.1% [4] - 开采24.3个比特币，环比增长12.5%，平均价格约93500美元 [4] - 削减和能源销售约15万美元，用于抵消数字开采成本 [4] - 开采利润率从2024年第四季度的31.2%提升至38.5% [4] - 某些运营费用同比降低7.7%至200万美元 [4] - 本季度净亏损540万美元，核心EBITDA亏损280万美元 [4] - 截至2025年3月31日，现金约100万美元，比特币持有量160.2个，价值1320万美元 [4] - 截至2025年3月31日，公司股东权益净账面价值约3170万美元，每股6.18美元 [4] - 截至2025年4月30日，公司持有148.7个比特币，价值约1550万美元，每股3.01美元 [4] Q1'25和近期运营亮点 - 电网整合战略：第一季度通过在高峰需求期向电网售电获得15万美元削减和能源销售，4月达到约11.5万美元，有助于提高开采利润率 [4] - 托管站点机器搬迁：公司正将800台比特币矿机从第三方托管合作伙伴迁至全资拥有的俄克拉荷马州采矿设施，以获得更大运营控制权和更优惠电价 [4] - 俄克拉荷马州2兆瓦扩建：公司将利用浸没式冷却技术扩建俄克拉荷马州比特币采矿设施，增加2兆瓦容量，预计2025年第三季度末完成 [4] 管理层评论 - 董事长兼首席执行官Bruce Rodgers表示第一季度成果显示公司在构建更具弹性和效率的比特币开采业务方面取得进展，公司正推进俄克拉荷马州2兆瓦扩建计划，积极寻求5至20兆瓦的电力站点，并扩大向电网售电能力 [4][5] - 首席财务官Richard Russell称公司实施的财务控制和战略举措取得实际成果，比特币产量环比增长12.5%，数字开采收入环比增长25.3%至230万美元，垂直整合战略提升了开采利润率，公司正通过战略管理资产负债表等方式打造更灵活的组织 [5] - Rodgers还提到公司自2021年开始比特币储备战略，正探索潜在合作伙伴关系和战略关系以扩大比特币持有量，看好该战略创造长期价值 [5] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产3912.1241万美元，较2024年12月31日的4404.7225万美元有所减少 [10] - 总负债908.2176万美元，较2024年12月31日的870.4666万美元有所增加 [10] - 股东权益3003.9065万美元，较2024年12月31日的3534.2559万美元有所减少 [10] 运营报表 - 2025年第一季度总收入237.1337万美元，较2024年同期的474.7604万美元下降 [12] - 运营成本和费用747.1177万美元，较2024年同期的374.33万美元增加 [12] - 运营亏损509.984万美元，2024年同期为运营收入100.4304万美元 [12] - 净亏损540.6999万美元，2024年同期为净收入235.3838万美元 [12] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动净现金使用289.9008万美元，较2024年同期的297.2648万美元有所减少 [13] - 投资活动净现金提供74.9101万美元，2024年同期为164.01万美元 [13] - 融资活动净现金使用19.9375万美元，较2024年同期的24.1917万美元有所减少 [13] - 现金净减少234.9282万美元，2024年同期为157.4465万美元 [13] 非GAAP核心EBITDA调节 - 公司披露EBITDA和核心EBITDA等非GAAP财务指标，认为有助于投资者比较比特币矿工的运营表现 [14] - 2025年第一季度核心收入（亏损）在利息、税项和折旧前为亏损282.4945万美元，2024年同期为442.796万美元 [15]