美国银行业概况 - 摩根大通(JPM)和富国银行(WFC)是美国银行业巨头 拥有强大的零售和商业银行业务 受利率趋势和经济周期影响显著[1] - 摩根大通是美国最大银行 金融业务多元化 富国银行近期监管资产上限放宽后重获战略灵活性[2] 摩根大通业务发展 - 计划到2027年新增500家分支机构 2024年已建成150家 结合数字工具与实体网络提升客户服务[3] - 预计2025年净利息收入(NII)达945亿美元 同比增长近2% 受益于美联储维持高利率政策[4] - 全球投行业务费用排名第一 尽管短期经济不确定性影响投行前景 但领先地位提供支撑[5] - 2025年压力测试表现优异 普通股一级资本(CET1)比率达14.2% 宣布季度股息提高7%至1.5美元/股 并批准500亿美元股票回购计划[6] - 预计2025年信用卡净坏账率(NCO)为3.6% 2026年可能升至3.6-3.9%区间[7] 富国银行业务发展 - 美联储解除1.95万亿美元资产上限限制 显著改善公司财务表现和长期战略定位[8] - 计划扩大存款规模 增加贷款组合和证券持有量 同时发展支付服务 资产管理和抵押贷款发起等收费业务[9] - 采取平衡运营策略 2024年分支机构减少3%至4177家 同时完成730家网点升级 预计2025年实现24亿美元成本节约[10][12] - 通过2025年压力测试后 宣布季度股息提高13%至0.45美元/股 并获准回购38亿美元普通股[13] 财务预测比较 - 摩根大通2025年收入预计下降1.3% 2026年增长2.6% 2025年盈利预计下降5.6% 2026年增长5.9%[14] - 富国银行2025年和2026年收入预计分别增长1.7%和5.4% 同期盈利预计增长9.3%和14.3%[17] - 2025年至今摩根大通股价上涨20.3% 富国银行上涨17.3% 均跑赢标普500指数[20] 估值与投资回报 - 摩根大通12个月远期市盈率15.06倍 富国银行13.21倍 行业平均14.58倍[22][23] - 摩根大通股本回报率(ROE)16.88% 显著高于富国银行的12.15%和行业平均11.93%[23] 投资建议 - 摩根大通凭借业务多元化 行业领先地位和强劲资本回报计划 在当前经济环境下更具投资吸引力[24] - 尽管面临短期盈利压力 但摩根大通更高的ROE和市场主导地位支撑其估值溢价[25]

文章核心观点 市场在美联储会议后反弹，但波动可能持续，投资者应持风险优先心态，关注市场反转迹象 [1][4][15] 市场表现 - 周三主要指数因国债收益率进一步下降而大幅上涨，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数涨幅均超1% [1] - 周一标准普尔500指数自2月峰值以来首次连续两日上涨 [1] - 周三标准普尔11个板块全部收涨，非必需消费品板块领涨 [7] 美联储政策 - 联邦公开市场委员会维持今年两次降息的预测，为期两天的政策会议未改变目标政策利率区间 [1] - 央行更新通胀和经济增长展望，预计明年核心通胀达2.7%，高于12月预测的2.5%，并下调美国经济增长预测，GDP增速预计为1.7%，低于此前估计的2.1% [2] - 美联储将放缓资产负债表缩减步伐，国债每月到期不置换上限从250亿美元降至50亿美元 [3] 投资建议 - 市场波动可能持续，投资者应持风险优先心态，避免大幅亏损，在重大转折点可先建立试点头寸 [4][5][6] - 目前不宜激进投资，应耐心等待趋势稳定，关注市场反转迹象 [15] 行业与公司动态 非必需消费品行业 - 非必需消费品板块是2025年迄今表现最差的板块，周三超卖区域试图反弹，汽车行业是当日最大赢家之一 [7] 特斯拉 - 特斯拉股价上涨近5%，首席执行官埃隆·马斯克看好全自动驾驶和机器人出租车业务，计划6月在奥斯汀推出无监督全自动驾驶付费服务 [8] - 本周早些时候，特斯拉获得加州公共事业委员会的初始叫车许可证，但自11月选举以来已回吐所有涨幅，今年股价下跌超40%，面临竞争加剧、销量下降和关税担忧等逆风 [9] 通用汽车 - 通用汽车与芯片巨头英伟达合作，股价上涨超2%，将使用英伟达GPU用于高级驾驶辅助系统、工厂规划和机器人技术 [10] - 通用汽车是Zacks排名第二（买入）的股票，盈利预期上调，2025年表现较好，年初至今仅下跌约6% [11] - 通用汽车股票在Zacks风格评分中表现良好，价值类别获“A”评级，整体VGM评分为“A”，市盈率仅为4.3倍，低于行业平均水平 [14]