2025年第三季度财报周期概览 - 2025年第三季度财报周期整体表现积极，基于强劲的增长和大量公司业绩超出市场预期 [1] - 财报周期已接近尾声 [1] Roku (ROKU) 业绩分析 - 业绩实现双超预期，调整后每股收益增长两倍，销售额增长14% [2] - 公司自2021年以来首次实现正营业收入 [2] - 广告业务和订阅增长推动业绩强劲，公司因此上调了本财年展望 [2] American Express (AXP) 业绩分析 - 业绩实现双超预期，调整后每股收益增长19%，销售额增长10% [3] - 得益于强劲业绩，公司上调了本财年销售额和每股收益展望 [3] - 季度销售额达到创纪录的184亿美元，新版白金卡的成功推出带来显著效益 [4] - 会员消费增加带来巨大顺风，净利息收入达45亿美元，超出市场预期近4% [4] Palantir (PLTR) 业绩分析 - 季度销售额达到12亿美元，创下新纪录，较去年同期增长63% [5] - 增长基础广泛，美国商业收入同比增长121%，美国政府收入同比增长52% [5] - 期内签署了大量利润丰厚的合同，包括超过200份价值至少100万美元的合同，91份价值至少500万美元的合同，以及53份价值至少1000万美元的合同 [6] - 总合同价值达到创纪录的28亿美元，较去年同期大幅增长340% [6] - 客户数量同比大幅增长45% [6] 核心公司表现总结 - Roku、Palantir和American Express三家公司均公布了强劲的季度业绩，为积极的财报周期增添了动力 [7]

财报季整体表现 - 标普500公司绝大多数已完成第三季度财报发布 截至11月21日发布率已达95% [1][2] - 第三季度每股收益预计实现13.4%的强劲增长 若实现将标志着连续第四个季度实现两位数增长 [2] - 实际业绩远超季度初预期 9月30日时分析师对第三季度每股收益增长的预期仅为7.9% [3] - 第三季度13.4%的预期增长率较今年第二季度12%的增长率有所加速 [2] 重点待发布财报公司 - 零售行业将关注Abercrombie & Fitch、Dick's Sporting Goods和Burlington Stores财报 以评估消费者情绪恶化是否影响购买决策 [4] - 科技及其他领域将迎来Zoom、Dell、Workday、HP Inc、Deere和Pony AI等公司的财报 [4]

财报季整体表现 - 2025年第三季度财报季表现强劲，绝大多数标普500公司已公布业绩，增长保持强劲 [1][7] - 超出市场一致预期的公司数量高于平均水平 [7] - 大型银行最初的业绩为消费者状况提供了积极的参考 [7] Wayfair (W) 业绩亮点 - 公司实现业绩双超预期，调整后每股收益0.70美元，同比增长220%，销售额31亿美元，增长8.1% [3] - 调整后EBITDA利润率达到6.7%，为疫情以外的历史最高水平 [3] - 交付订单量同比增长超5%，新订单连续两个季度实现中个位数增长 [4] - 交付订单量连续多次大幅超出市场一致预期，显示出增长势头 [4] American Express (AXP) 业绩亮点 - 公司实现业绩双超预期，调整后每股收益增长19%，销售额增长10% [5] - 销售额达184亿美元，创下季度纪录，并因此上调了本财年的销售额和每股收益展望 [5][6] - 升级版白金卡的成功推出带来积极效益，卡会员消费增加形成重要推动力 [6] - 净利息收入45亿美元，超出市场一致预期近4% [6] 市场反应 - Wayfair和American Express在公布业绩后股价均出现积极上涨 [1][5] - 两家公司的业绩表现均获得投资者认可 [7]

财报周核心公司日程 - 当前财报季接近尾声，但在假期缩短的一周内仍有一些重要公司发布业绩 [1] - 文远知行和乐信控股在周一开盘前发布财报，股价因业绩超预期而上涨 [2] - Zoom通讯将于周一收盘后公布第三季度业绩，分析师预期每股收益1.44美元，营收12.1亿美元 [3] 周二重要公司财报 - 阿里巴巴集团将于周二开盘前发布第二季度财报，华尔街预期调整后每股收益0.81美元，营收344.3亿美元 [3] - 投资者将通过零售商Kohl's和百思买周二上午的报告关注消费者状况 [4] - 比特币矿商转型AI基础设施的Cleanspark、戴尔科技和Zscaler将于周二收盘后发布财报 [5] 周三及后续安排 - 中国电动汽车制造商理想汽车和城市空中交通公司亿航控股将于周三开盘前发布业绩 [6] - 迪尔公司将于周三开盘前发布财报，该公司过去12个季度营收和盈利均超分析师预期 [6] - 周三还有多家公司发布财报，包括Symbotic、Fluence Energy、是德科技等 [7] - 美国股市将于11月27日周四因感恩节休市 [8] - 11月28日周五股市将于东部时间下午1点提前收盘 [9]

财报季概况与市场动态 - 财报季活动开始减弱 本周仅有少数关键公司发布财报 包括阿里巴巴、Zscaler、迪尔公司和戴尔科技 [1] - 财报公布前 由于市场对结果不确定 隐含波动率通常较高 投机者和对冲者对期权需求巨大 推高隐含波动率和期权价格 财报公布后 隐含波动率通常回落至正常水平 [2] 重点公司预期波动幅度 - 周二 阿里巴巴预期波动幅度为7.2% 戴尔科技为9.4% Zscaler为9.9% Workday为8.3% [4] - 周三 迪尔公司预期波动幅度为5.5% [4] - 预期波动幅度计算方法为 取财报日后首个到期日的平价看跌期权与平价看涨期权价格之和 此方法可作为合理估算 [3] 期权交易策略参考 - 看跌交易者可考虑在预期波动范围外卖出看涨期权价差 [4] - 看涨交易者可考虑在预期波动范围外卖出看跌期权价差 或风险承受能力较高者可考虑卖出裸看跌期权 [4] - 中性交易者可考虑铁鹰式价差组合 在财报季交易此类组合时 最好将空头行权价设在预期波动范围之外 [5] - 交易财报期权时 最好坚持风险可控的策略并保持小仓位 若股价波动超预期导致交易完全亏损 其对投资组合的影响不应超过1%至3% [5] 高隐含波动率股票筛选 - 可使用股票筛选器寻找其他高隐含波动率股票 筛选条件包括：总看涨期权成交量大于5000手 市值大于400亿美元 隐含波动率百分位大于40% [6][7] 上周财报后股价表现 - 携程网财报后实际股价变动为上涨2.2% 低于此前6.2%的预期波动幅度 [9]

核心观点 - 投资者本周重点关注英伟达和沃尔玛的财报 这两家公司分别是人工智能和零售领域的巨头 [1][4] - 第三季度美股财报季整体表现积极 实际盈利增长远超此前预期 [2][3] 财报季整体表现 - 截至11月14日 标普500指数成分股中已有92%的公司公布了财报 [2] - 分析师预计第三季度每股收益将增长13.1% 若实现将是连续第四个季度实现两位数增长 且增速较第二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初的预期较低 截至9月30日 分析师仅预期标普500公司第三季度每股收益增长7.9% [3] 本周重点公司财报 - 除英伟达和沃尔玛外 本周发布财报的公司还包括Palo Alto Networks、家得宝、劳氏、塔吉特、TJX以及小鹏汽车 [4]

核心观点 - 第三季度财报季整体表现积极 标普500公司盈利增长超预期 投资者本周关注焦点转向即将发布财报的行业巨头 特别是人工智能和零售领域的代表公司英伟达和沃尔玛 [1][4] 财报季整体表现 - 截至11月14日 已有92%的标普500公司公布财报 分析师预计第三季度每股收益将增长13.1% [2] - 若13.1%的增幅得以保持 这将是连续第四个季度实现两位数盈利增长 且增速较今年第二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初期的预期较低 截至9月30日 分析师仅预计标普500公司第三季度每股收益增长7.9% [3] 本周财报关注焦点 - 市场本周将重点关注人工智能和零售领域的巨头英伟达和沃尔玛的财报 [4] - 本周发布财报的其他重要公司还包括帕洛阿尔托网络、家得宝、劳氏、塔吉特、TJX以及小鹏汽车 [4]

三季度财报季整体表现 - 标准普尔500指数公司中已有92%公布三季度业绩 [2] - 分析师预期三季度每股收益将跃升13.1% [2] - 若该数据得以维持，将标志着连续第四个季度实现两位数盈利增长，且增速较二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初的预期较低，截至9月30日分析师预期标普500公司三季度每股收益增长为7.9% [3] 本周市场关注焦点 - 市场注意力转向英伟达和沃尔玛等巨头即将发布的财报 [1][4] - 本周还将公布财报的公司包括Palo Alto Networks、家得宝、劳氏、塔吉特、TJX和小鹏汽车 [4]

文章核心观点 - 当前正值财报季 分析师通过查阅大量财报电话会议 新闻稿和媒体报道 发现许多所谓的投资建议实际上是投资者应避免的陷阱 [1] 财报季市场观察 - 分析师在财报季期间审阅了大量公司财报电话会议 新闻稿及媒体报道 [1] - 市场信息繁杂 存在大量以投资建议形式出现但实际对投资构成风险的内容 [1]

行业整体展望 - 零售批发业第三季度营收预计同比增长6.2%，前一季度增长为6.1% [2] - 第三季度盈利预计同比增长15.3%，前一报告期盈利增长为12.8% [2] - 业绩表现受消费者信心、支出趋势和运营成本管理挑战影响 [1] 影响零售业盈利的关键因素 - 消费者支出模式转变，在通胀压力下更青睐必需品和价值导向型产品 [4] - discretionary品类需求可能较低，但返校季和早期假日促销支撑了服装、电子产品和个护健康品类的销量 [5] - 服务及劳动力成本，特别是物流和门店人员成本，对运营利润率构成压力 [6] - 电子商务持续增长，更快的配送时间、改进的应用界面和AI推荐引擎至关重要 [7] - 高效的库存管理，利用高级分析和需求预测工具优化库存水平，是盈利关键 [8] 四家具备盈利超预期潜力的零售公司 - Dollar General (DG)：Zacks排名第2，盈利ESP为+12.31%，三季度每股收益共识预期为0.95美元，同比增长6.7% [10][12] - Burlington Stores (BURL)：Zacks排名第3，盈利ESP为+3.24%，三季度每股收益共识预期升至1.59美元，同比增长2.6% [13][14] - Urban Outfitters (URBN)：Zacks排名第3，盈利ESP为+6.24%，三季度每股收益共识预期升至1.19美元，同比增长8.2% [15][16] - TJX Companies (TJX)：Zacks排名第3，盈利ESP为+2.87%，三季度每股收益共识预期升至1.22美元，同比增长7% [17][18]