核心财务表现 - 公司第二季度调整后每股收益为911美元，超出市场预期90美元，同比增长7% [1] - 按GAAP计算，净利润达106亿美元（每股1073美元），较上年同期829亿美元（每股802美元）显著增长 [2] - 调整后运营总收入434亿美元，同比增长4%，与市场预期一致 [3] 资产管理规模 - 截至2025年6月30日，公司AUM和AUA合计达158万亿美元创历史新高，同比增长9%，超出市场预期148万亿美元 [4] 成本与资本运作 - 调整后运营费用319亿美元同比增长4%，低于市场预期324亿美元 [3] - 季度内回购110万股股票耗资573亿美元 [5] 同业比较 - Invesco第二季度调整后每股收益036美元低于预期040美元，同比下降163%，受运营费用上升拖累 [7] - BlackRock调整后每股收益1205美元远超预期1066美元，同比增长16%，AUM规模创1252万亿美元纪录 [8] 业务前景 - 强劲的AUM增长和业务重组举措支撑收入增长潜力，但技术升级导致的高支出可能持续影响利润 [6]

核心观点 - SEI Investments Co (SEIC) 2025年第二季度每股收益(EPS)为1 78美元 超出Zacks共识预期的1 18美元 同比增长70% [1] - 净收入达2 271亿美元 同比增长63% 超出预期的1 453亿美元 [1] - 总收入为5 596亿美元 同比增长8% 但略低于预期的5 611亿美元 [2] - 资产管理规模(AUM)达5 175亿美元 同比增长10% 客户管理资产(AUA)达1 14万亿美元 同比增长11% [4] 财务表现 - 营业利润同比增长9%至1 486亿美元 超出预期的1 397亿美元 [3] - 总支出达4 11亿美元 同比增长7% 主要因除摊销和折旧外的所有成本项上升 [3] - 公司以平均每股83 60美元的价格回购220万股 总金额1 808亿美元 [5] 行业比较 - Invesco (IVZ) 第二季度调整后每股收益为0 36美元 低于预期的0 40美元 同比下降16 3% [7] - BlackRock (BLK) 第二季度调整后每股收益为12 05美元 大幅超出预期的10 66美元 同比增长16% [8] - BlackRock的AUM创历史新高 达12 52万亿美元 主要得益于净流入和市场升值 [10] 业务亮点 - 收入增长主要来自资产管理 行政和分销费用以及信息处理和软件服务费用的增加 [2] - 公司全球布局 多元化产品组合 稳健资产负债表和战略收购支撑业务发展 [6] - 技术升级导致运营费用上升 且收入高度依赖费用结构 存在潜在风险 [6]

业绩表现 - 黑石集团2025年第二季度可分配收益为每股1.21美元，超出市场预期的1.10美元，同比增长26% [1] - 归属于黑石的净利润为7.642亿美元，同比大幅增长72% [2] - 总部门收入达30.7亿美元，同比增长22%，超出预期的27.5亿美元 [3] - GAAP收入为37.1亿美元，同比增长33% [3] 资产管理规模 - 截至2025年6月30日，黑石收费资产管理规模达8871亿美元，同比增长10% [5] - 总资产管理规模创纪录达1.21万亿美元，同比增长13% [5] - 当季资金流入达521亿美元 [5] - 可用于投资的未动用资本为1812亿美元 [5] 财务状况 - 公司持有106亿美元现金及现金等价物，205亿美元现金及净投资 [4] - 拥有36亿美元未使用的信贷额度 [4] - 剩余14亿美元股票回购授权额度 [6] 同业比较 - 贝莱德2025年第二季度调整后每股收益12.05美元，超出预期的10.66美元，同比增长16% [10] - 贝莱德资产管理规模创纪录达12.52万亿美元 [10] - 景顺集团调整后每股收益0.36美元，低于预期的0.40美元，同比下降16.3% [11] 运营情况 - GAAP总支出为19.3亿美元，同比增长18% [3] - 当季回购20万股股票 [6] - 公司持续受益于强劲的资金募集能力 [7]

核心观点 - Invesco第二季度调整后每股收益36美分 低于预期且同比下滑16[1][8] - 公司资产管理规模(AUM)同比增长16至2万亿美元 主要受益于156亿美元净流入[4][8] - 调整后营收同比增长1至11亿美元 但运营费用同步上升1至76亿美元[3][8] 财务表现 - 调整后净亏损1250万美元 去年同期为净利132亿美元[2] - 调整后运营利润率31 同比提升03个百分点[3] - 现金及等价物922亿美元 长期债务188亿美元[5] 业务动态 - 长期资金净流入主要来自ETF指数产品 中国合资企业 印度市场及固定收益业务[4] - 季度内回购170万股股票 耗资2500万美元[6] - 与Barings的战略合作有望支撑未来财务表现[7] 同业比较 - BlackRock二季度每股收益1205美元 超预期且同比增16[9] - BlackRock资产管理规模创1252万亿美元纪录 受资金流入及市场增值推动[9] - Blackstone预计二季度每股收益109美元 同比增幅135[10]

财务表现 - 第二季度摊薄后每股收益为-0.03美元，调整后摊薄每股收益为0.36美元，优先股回购相关成本对每股收益产生0.35美元的负面影响[1] - 公司实现净长期资金流入156亿美元，年化增长率为5%，管理资产规模达到创纪录的2万亿美元[2] - 长期资产管理规模同比增长16%，推动收入增长，同时费用控制良好，运营杠杆和运营利润率同比改善[2] - 第二季度运营收入为21.42亿美元，同比下降22.8%，运营利润率为14.1%，调整后运营利润率为31.2%[7][8] 资金流动 - 净长期资金流入主要由ETF和指数产品(126亿美元)、中国合资企业和印度业务(56亿美元)、基础固定收益产品(28亿美元)以及多资产/其他产品(5亿美元)驱动[4] - 零售和机构投资者分别贡献91亿美元和65亿美元的净长期资金流入[4] - 亚太和EMEA地区分别实现98亿美元和66亿美元的净长期资金流入，美洲地区出现8亿美元的净流出[4] - 市场收益和汇率变动分别使资产管理规模增加1264亿美元和140亿美元[5] 资本管理 - 公司在第二季度回购了170万股普通股，金额为2500万美元[8][27] - 5月16日完成了对MassMutual持有的10亿美元A系列优先股的回购[1][26] - 现金及现金等价物从3月31日的8.217亿美元增至6月30日的9.227亿美元[25] - 债务从3月31日的9.648亿美元增至6月30日的18.839亿美元，主要用于优先股回购[26] 业务亮点 - ETF和指数产品资产管理规模达到5469亿美元，基础固定收益产品为3016亿美元，基础股票产品为2883亿美元[55] - 被动投资产品资产管理规模同比增长28.3%，平均资产管理规模为8435亿美元[59] - 中国合资企业和印度业务资产管理规模达到1202亿美元，多资产/其他产品为641亿美元[55] - 公司宣布第二季度普通股现金股息为每股0.21美元，优先股现金股息为每股14.75美元[27][28]

公司业绩预期 - Invesco将于2025年7月22日公布第二季度财报 预计营收同比增长但盈利同比下降 [1] - 上季度调整后每股收益超出Zacks共识预期 主要受益于调整后净收入增长和管理资产规模(AUM)上升 但运营费用增加带来压力 [2] - 公司过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出幅度达6.6% [2] 第二季度关键数据预测 - 截至2025年6月30日初步AUM达2万亿美元 环比增长8.7% 主要受市场回报和净流入推动 [3] - 投资管理费共识预期为11.1亿美元 环比增长1.3% 业绩费预期899万美元 环比显著增长 [3][4] - 服务分销费预期3.76亿美元(环比+1.3%) 其他收入预期5300万美元(环比-3.6%) [4] - Alpha项目一次性实施成本预计1000-1500万美元 [5] 战略发展动态 - 2025年4月与MassMutual旗下Barings建立战略合作 聚焦私人信贷解决方案 初期获6.5亿美元投资支持 [6][7] - 公司同意以现金方式回购10亿美元A系列优先股 将通过债务融资完成 预计2025年下半年起增厚收益 [7] 模型预测与市场预期 - Zacks模型预测公司大概率盈利超预期 因具备+1.65%的盈利ESP和Zacks1评级 [9][10] - 每股收益共识预期0.4美元(同比-7%) 过去7天上调2.6% 营收预期11.1亿美元(同比+1.9%) [11] 同业可比公司 - KeyCorp(KEY)预计Q2每股收益0.34美元 盈利ESP+0.61% Zacks3评级 [12][13] - Prosperity Bancshares(PB)预计Q2每股收益1.4美元 盈利ESP+1.33% Zacks3评级 [13]

公司表现对比 - State Street Q2每股收益2 53美元 超出预期7 同比增长17 营收达34 4亿美元创纪录 同比增长8 超出预期[4] - BlackRock Q2每股收益12 05美元 超出预期12 同比增长16 但营收54 2亿美元略低于预期 尽管同比增长13[6] - State Street费用收入增长12 外汇交易量激增27 BlackRock实现7有机基础费用增长及6500亿美元净流入[5][7] 业务亮点 - State Street以托管和ETF服务见长 BlackRock侧重技术及数据分析 拥有ALADDIN平台[2] - State Street季度股息提升11至0 84美元/股 股息收益率2 98 高于BlackRock的1 99及行业平均1 97[11] - BlackRock资产管理规模达12 53万亿美元 全球首家突破12万亿 State Street AUM增长17至5 1万亿美元[10] 估值比较 - State Street远期市盈率仅10 5倍 显著低于BlackRock的22 5倍及标普500的24 1倍[13] - State Street获Zacks评级"强力买入" BlackRock为"买入" 前者股息和估值更具吸引力[15] 市场表现 - 两家公司年初至今涨幅超4 过去一年涨幅超20 财报发布后出现部分获利了结[14]

核心观点 - 贝莱德(BLK)将于2025年7月15日盘前公布第二季度财报 预计营收和盈利同比改善 [1] - 第一季度业绩超预期 资产管理规模(AUM)创历史新高达11.58万亿美元 主要受资金净流入和汇率利好推动 [1] - 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度达7.53% [2] - 量化模型预测本次财报大概率再超预期 因具备正向盈利ESP(+1.28%)和Zacks2买入评级 [10][11] 资产管理规模(AUM) - 作为ETF市场领导者 全球提供超1400只ETF产品 比特币和以太坊现货ETF获批上市助推AUM增长 [3] - 有机增长战略下 多元化产品组合和比特币ETP上市对AUM产生积极影响 [4] - 尽管美联储政策不确定性存在 但就业市场强劲和通胀缓和带来市场回报 支撑AUM [4] - 收益率曲线上升可能增加固收产品资金流入 Preqin收购增强另类投资平台实力 [5] - 市场共识预计AUM达11.68万亿美元(同比增长9.7%) 内部预估为11.66万亿美元 [5] 收入构成 - 投资咨询费 行政管理费和证券借贷收入预计增长 因资金流入 新产品和市场增值 [6] - 咨询费收入共识预期43.6亿美元(同比+12.6%) 内部预估42.9亿美元 [6] - 投资咨询绩效费共识预期1.566亿美元(同比-4.5%) 内部预估2.732亿美元 [7] - 分销费共识预期3.233亿美元(同比+1.7%) 内部预估3.245亿美元 [7] - 技术服务收入共识预期4.937亿美元(同比+25%) 内部预估4.21亿美元 [7] - 咨询及其他收入共识预期5940万美元(同比+12.2%) 内部预估6250万美元 [8] 成本费用 - 持续进行的重组计划和业务扩张导致运营成本上升 [8][9] - 总费用内部预估33.3亿美元(同比+10.7%) [9] 盈利预期 - 第二季度每股收益共识预期10.77美元(同比+4%) 过去7天上调 [11] - 营收共识预期53.8亿美元(同比+12%) [11] 同业比较 - M&T银行(MTB)预计7月16日公布财报 Zacks3评级 ESP+0.12% 每股收益预期4.03美元 [12][13] - 纽约梅隆银行(BK)预计7月15日公布财报 Zacks2评级 ESP+1.03% 每股收益预期1.74美元 [13]

文章核心观点 - 2025年6月30日，Artisan Partners Asset Management Inc.初步管理资产总额达1755亿美元，介绍了不同策略下的AUM情况及公司相关信息 [1][2] 公司管理资产情况 - 截至2025年6月30日，公司初步管理资产（AUM）总计1755亿美元，Artisan Funds和Artisan Global Funds占856亿美元，单独账户和其他AUM占899亿美元 [1] - 不同投资策略下的AUM：Global Opportunities为200.65亿美元、Global Discovery为18.85亿美元等，各策略具体金额见文档 [2] - Artisan Sustainable Emerging Markets和U.S. Mid - Cap Growth策略的AUM中含1.154亿美元，公司为管理账户赞助商提供投资模型，报告有不超一季度的滞后 [3] 公司介绍 - 公司是全球投资管理公司，自1994年起致力于吸引经验丰富、纪律严明的投资专业人士管理客户资产，自主投资团队负责多资产类别的多种投资策略，通过多种投资工具提供策略以满足客户需求 [4] 投资者关系 - 投资者关系咨询电话为866.632.1770，邮箱为ir@artisanpartners.com [5]

股价表现 - 公司股价在周五触及52周新高4450美元 收盘微跌至4425美元 [2] - 过去一年股价累计上涨351% 表现优于行业及同业AMG与TROW [2][8] 资产管理规模(AUM)增长 - 2020-2024年AUM复合年增长率达74% 2025年Q1同比增长78%至8398十亿美元 [4][8] - 货币市场资产在2025年Q1同比增长101%至6371十亿美元创纪录 [5][8] - 通过2021-2022年收购Hermes Fund Managers等标的推动产品多元化 [6] 财务与资本运作 - 截至2025年3月现金储备5418百万美元 长期债务3482百万美元 [9] - 2023年10月启动500万股回购计划 2024年10月追加500万股 截至2025年3月剩余270万股额度 [10] - 2025年4月季度股息提升97%至每股034美元 五年内五次上调 当前股息收益率31% [11] 运营成本与收入结构 - 2020-2024年运营费用复合增长率109% 主要来自无形资产与人力成本 [12] - 投资顾问费占总收入679% 存在收入集中风险 [13] 盈利预测与估值 - 2025年营收与盈利预期同比增长48%和331% 2026年增速分别为31%和09% [14] - 当前市盈率1025倍 低于行业平均1749倍及同业TROW的1143倍 [15][18]