市场回顾 - 债市方面，跨季后资金价格回落，4月3日DR007加权均价降至1.7%，10年期国债收益率收至1.72% [2] - 股市方面，受美国关税政策影响，上周A股指数震荡收跌，创业板指、深证成指、沪深300指数周跌幅分别为2.95%、2.28%和1.37% [2] - 板块方面，公用事业、农林牧渔、医药生物、美容护理周涨幅居前 [2] 产品破净情况 - 截至2025年4月6日，理财公司共有22,397只存续公募理财产品，其中214只累计净值低于1，银行理财综合破净率降至0.96% [3] - 分产品类型看，权益类、混合类理财破净率分别为52.63%和7.53%，固定收益类公募理财破净率仅为0.47%，商品及金融衍生品类理财破净率为零 [3] - 各期限人民币固定收益类产品破净率均已降至低位，3年以上期限产品破净率最高为1.09%，1个月以内投资周期产品破净率仅为0.06% [3] 新产品发行情况 - 上周（3月31日—4月6日），30家理财公司合计发行了490只理财产品，股份行理财公司发行数量位居前三 [4] - 新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，但混合类产品发行数量也达到了11只 [4] - 在监管政策导向和收益率下行背景下，不少理财公司纷纷转向多资产多策略寻求投资收益，相关产品体系备受青睐 [4] - 施罗德交银理财发行了一款多资产多策略产品“得源多资产稳健1年封闭式私银尊享2506”，该产品为R3风险等级，投资期限380天，业绩比较基准为3.10%～3.80%，起购金额20万元，但募集规模较低仅为655万元 [4][6] - 从新发产品定价看，上周新发固收类产品业绩比较基准均值为2.63%，环比下降了0.09个百分点，不同期限产品定价均在3%以下 [6] 产品收益表现 - 上周固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.0839%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为-0.0334%、-1.0262%、-0.5812% [7] - 固定收益类产品中，6～12个月期限产品周度收益率最高，近一周净值增长率均值为0.091% [7] - 现金类产品中，人民币、美元、澳元产品周内七日年化收益率均值为1.612%、3.999%和3.31% [7] - 从负收益情况看，5.34%的人民币公募理财产品近一周收益为负，其中权益类产品负收益比例高达77.78% [7] - 固定收益类产品中，2～3年期限和3年以上期限近一周负收益产品占比超10%，分别为11.04%和14.47% [7] 行业动态与趋势 - 银行理财正借道股票ETF积极入市，部分理财产品现身股票ETF前十大持有人，成为重要机构投资者，后续有望成为理财资金入市的主流选择 [8] - 首批银行理财产品可参与网下“打新”IPO，相关公告将银行理财产品新增为A类配售投资者 [9] - 债市波动促使银行理财机构将目光投向利率衍生品寻求风险对冲工具，多家银行理财子公司有望在近期获得相关交易资格 [10] - 2024年末，招银理财以2.47万亿元的规模继续稳坐理财子公司产品规模榜首位，兴银理财与招银理财是唯二两家产品余额规模突破2万亿元的理财子公司 [11] - 交银理财、浦银理财、中邮理财的管理规模在2024年增长了约30%，工银理财、农银理财、光大理财的管理规模也增长了超20% [11] - 经营业绩方面，浦银理财2024年净利润大增159%，渝农商理财增长了44%，中银理财、农银理财、中邮理财也都实现了20%以上的净利润增速 [11]

理财市场现状 - 2025年以来多家理财子公司持续调整产品业绩比较基准，部分产品基准已降至2%以下，年初预测新发产品基准下限可能下降40-50个基点至2%以下的情况已成现实 [2] - 1月末理财产品存量规模29.4万亿元，环比下降0.2万亿元，1月新发产品数量1603支，较2024年12月下降255只 [3] - 截至1月底理财子公司存续产品总年化收益率为3.05%，较上年末下降0.25% [3] 业绩比较基准调整案例 - 兴银理财将兴业银行天天万利宝稳利6号P款业绩比较基准从2.05%-3.50%下调至1.60%-2.60%，下限下调45BP，上限下调90BP [3] - 华夏理财固定收益增强型三个月定开理财产品1号基准从2.00%-2.30%下调至1.50%-1.80%，上下限均下调50BP [4] - 贵阳银行、信银理财、中银理财、民生理财、浦银理财等多家机构近期均对产品基准进行下调 [5] 市场趋势与特点 - 2025年理财市场一反往年年初规模增长的"传统"，呈现"旺季不旺"特点，存续规模和新发产品数量持续下降 [6] - 1月新发开放式产品平均业绩比较基准为2.35%，环比下跌0.08个百分点，封闭式产品平均基准2.71%，环比下跌0.04个百分点 [7] - 2月17日至23日新发607款理财产品中，开放式产品平均基准2.23%，封闭式产品平均基准2.69%，均较1月末下降 [8] 未来发展方向 - 理财子公司需从"固收类资产"走向"多元化资产"配置，预计与保险资管在多资产管理方面的合作会加强 [11] - 多家大行、股份行理财子已成立多资产管理部，推进多资产管理策略和产品发行 [12] - 理财公司正在探索信用债、金融债、Reits等多类型资产品种，并考虑围绕科技创新等领域投资权益类资产 [12]