证券研究报告 | 行业深度 gszqdatemark 2026 06 02 年 月 日 有色金属 稀土：国之重器，供需格局改善行业景气回升 稀土："现代工业维生素"，不可再生的稀缺性战略资源。 稀土是指化学性质相似、 在地壳中分布较为分散的一组金属元素，可分为轻稀土（镧、、、、、、、、、、、、 铕、钆）与重稀土镧铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。稀土元素由于其特 殊的电子层结构，展现出独特的光学、电学和磁学特性，用于永磁材料、发光材 料、催化材料、冶金添加剂等，广泛应用于新能源、电子信息、国防军工等领域。 供给：中国主导稀土全产业链，海外补链进程加速。镧 1 ） 总 量结构：2025 年全球稀土资源共 8500 万吨 REO，中国占比 51.8%；全球稀土产 量为 39 万吨 REO，中国占比 69.2%。虽然在过去十年间稀土供应趋于多元，但中 国在全球稀土资源供应仍占据主导地位。镧2）中国供应：中国稀土政策直接决定全 球供给量级。中国长期实行稀土开采及冶炼分离总量控制，自 2024 年起指标增长 进入"慢车道"。2025 年 8 月 22 日，工信部、发改委、自然资源部发布《稀土开 采和稀土冶炼分离总量 ...