文章核心观点 - 香港证监会高度关注2025年新股上市激增期间保荐人工作出现的严重缺失 包括上市文件准备不足 尽职调查不充分以及资源管理严重失误 并已采取多项监管措施要求保荐人进行内部检讨和整改 以维护市场质量和香港国际金融中心的声誉 [1][2][3] 监管发现的问题与关注事项 - 在审视近期上市申请时 证监会及联交所发现保荐人在拟备上市文件及回应监管意见过程中存在多项严重缺失 并在发售阶段未能妥善处理关键监管流程 [1] - 部分保荐人对上市申请人未有透彻了解 或没有在提交申请及回复监管查询前进行合理的尽职调查 [1] - 部分保荐人存在严重的资源问题 包括过度依赖外部专业人士却未充分评估其胜任能力 主要人员没有足够能力监督交易小组 以及缺乏具备香港IPO所需知识 技能和经验的人员 [1] - 保荐人工作不达标可能构成不遵守相关《操守准则》、《保荐人指引》及《上市规则》 [3] 证监会采取的监管与整改要求 - 2025年12月收到证监会与联交所联合函件的13名保荐人 以及资源紧张的保荐人 必须分别在三个月内针对关注事项及其可用资源完成全面检讨 [1] - 所有保荐人均须向证监会申报所承担的活跃上市委聘项目相对获委任保荐人主要人员数目的比例 以及任何参与IPO保荐人工作的人员尚未通过所需考试的情况 [2] - 已指派任何主要人员同时监督六宗或以上活跃上市委聘项目的保荐人 必须向证监会提供可行的纠正及资源计划 [2] - 所有从事IPO保荐人工作的人士现须符合更严格的考试规定 [2] - 证监会即将对保荐人展开主题视察 [2] 对现有上市申请的影响及后续措施 - 若保荐人对监管机构的答复存在严重缺漏或未能令人信纳 或上市文件不合理地冗长 项目审理流程或会暂停 [2] - 截至2025年12月31日 有16宗上市申请的审理流程已暂停 证监会将通知其监管同业有关此事 [2] - 对于工作持续不达标的保荐人 证监会或会限制其业务范围及可处理的活跃上市委聘数目 [2] - 证监会提醒保荐人应确保指派足够具经验职员参与上市委聘 [3]

香港证监会关注保荐人执业质量与资源管理问题 - 香港证监会高度关注2025年新上市申请激增期间出现的问题 包括上市文件拟备存在严重缺失、保荐人或有失当行为以及资源管理严重失误 [1] - 截至2025年12月31日 已有16宗上市申请的审理流程被暂停 香港证监会将就此通知其监管同业 [1][2] 保荐人存在的具体问题 - 部分保荐人对上市申请人缺乏透彻了解 或在提交申请及回复监管查询前未进行合理的尽职审查 [1] - 保荐人在拟备上市文件及回应监管意见过程中存在多项严重缺失 在发售阶段未能妥善处理关键监管流程 [1] - 部分保荐人存在严重的资源问题 包括过度依赖外部专业人士却未充分评估其胜任能力与资源 [1] - 保荐人主要人员没有足够能力监督交易小组及参与上市委聘 缺乏具备香港IPO所需知识、技能和经验的人员 [1] - 部分保荐人委聘的人员不符合通过所需考试的资格准则 [2] 香港证监会的监管要求与行动 - 收到联合函件的13名保荐人及资源紧绌的保荐人 须在3个月内针对关注事项及可用资源完成全面检讨 [2] - 所有保荐人须向香港证监会申报活跃上市委聘项目数与获委任保荐人主要人员数目的比例 以及任何参与IPO工作的人员未通过所需考试的情况 [2] - 香港证监会对保荐人展开主题视察 [2] - 若保荐人对监管机构的答复存在严重缺漏或未能令人信服 或上市文件不合理冗长 项目审理流程或将暂停 [2] - 已指派任何主要人员同时监督6宗或以上活跃上市委聘项目的保荐人 必须向证监会提供可行的纠正及资源计划 [2] - 所有从事IPO保荐人工作的人员必须符合更严格的考试规定 [2] - 对于工作持续不达标的保荐人 香港证监会或会限制其业务范围及可处理的活跃上市委聘数目 [2] 监管高层表态与行业影响 - 香港证监会行政总裁梁凤仪指出 保荐人的把关角色对维持香港资本市场质素及投资者对新股上市的信心至为关键 [3] - 部分保荐人在追逐交易数量时 或已削弱其重要角色 [3] - 香港证监会敦促所有保荐人及外部专业人士 切勿过度承担业务 应承担与自身资源水平匹配的责任 以确保工作质素并维护香港作为领先国际集资中心的声誉 [3]