报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周内总结 - PX偏弱运行，装置逐步重启，油价成本支撑不稳固，前期停车装置恢复，开工提升，但聚酯需求减产引发担忧，价格弱势整理 [9] - PTA价格弱势运行，基本面无重点消息，贸易摩擦担忧使大宗化工品市场气氛偏弱，装置检修高峰已过，新产能计划试车，去库存速度放缓，下游聚酯减产降负致基本面疲软 [9] 后市预测 - 原油多空交织，大概率区间波动，美国关税政策和沙特增产是潜在风险；PX月底检修前高负荷运行，海外装置提负；PTA新装置投产，开工将走高；聚酯长丝负荷变动不大，部分大厂涤纶短纤装置降负荷；织造抢出口订单接近尾声，外贸订单下达顺畅但竞争激烈 [10] - 综合来看，PX运行区间6300 - 6600元/吨，PTA运行区间4400 - 4700元/吨，策略推荐空单逐步减仓 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 PX - 期货：无消息指引，价格区间运行，主力合约06月06日收盘价6556元/吨，较05月29日下跌232元/吨，变化幅度-3.42%；结算价6586元/吨，较05月29日下跌120元/吨，变化幅度-1.79% [13][15] - 现货：市场商谈和成交气氛回落，整体偏淡，5.29 - 6.06主力合约基差均值106元/吨，国内现货均价6655.75元/吨，环比上期变-85.65元/吨，变动幅度-1.27% [16][18] PTA - 期货：震荡走弱，价格持续回调，主力合约06月06日收盘价4652元/吨，较05月29日下跌162元/吨，变化幅度-3.45%；结算价4672元/吨，较05月29日下跌80元/吨，变化幅度-1.70% [20][22] - 现货：商谈氛围一般，贸易商商谈为主，部分聚酯工厂补货，06.02 - 06.06主力合约基差均值224元/吨，中国市场PTA到岸周度均价623.5美元/吨，较上期下跌4.7美元/吨，变动幅度-0.75%；华东市场现货价格本期均价4874元/吨，较上期下跌28.6元/吨，变动幅度-0.79% [23][25] 装置运行情况 PX装置 - 国内多企业装置有不同负荷运行情况，如宁波大榭负荷6成，盛虹炼化部分装置负荷90%等；亚洲其它地区部分装置有停车、重启、提负等变动，如印尼Pertamina年初停车重启时间推迟等 [30][32] - 装置开工恢复至2022年同期水平，5.26 - 5.30开工率82.11%，6.02 - 6.06开工率84.97%，预计月底还有检修计划 [34][35] PTA装置 - 嘉通能源300万吨重启，逸盛大化225万吨重启中，台化120万吨停车时间推后，虹港石化250万吨新装置6月7日试车并出料提负荷 [38][39] - 新装置投产运行使周度开工提高0.99% [40] 基本面分析 成本 - 原油：乌克兰袭击俄罗斯带高地缘溢价，WTI原油6月6日期货结算价64.58美元/桶，较5月30日上涨3.79美元/桶；布伦特原油6月6日期货结算价66.47美元/桶，较5月30日上涨3.69美元/桶 [45][47] - 石脑油：供需弱化，经济性压缩明显，周度均价567.66美元/吨，生产利润周度均价30.39美元/吨，供应端压力陡升，需求受影响，下游烯烃效益低于常规裂解装置盈亏线 [52] - PX现货：周内成交最高价844美元/吨，最低价818美元/吨，远月供需格局环比弱化，市场气氛回落，CFR中国主港周均价826美元/吨，较上一周变化-1.71%；FOB韩国周均价802美元/吨，较上一周变化-1.86% [53][55] 供应 - PX加工差：石脑油表现不佳下，PXN相对强势，周度均值261.23元/吨，环比上期变动-5.61%；PX - MX明显回升，周度均值100.30美元/吨 [56][58] - PTA加工费：现货加工费屡屡上涨，6.03 - 6.06均值为408.32元/吨，上周均值为353.69元/吨，后期检修计划有限，加工费难突破当前水平 [60][64] - 库存：显性库存处于年内低位，截止6.06，PTA社会库存为446.9万吨，较前一周减少4.3万吨，环比增速变化为-0.76%；PTA工厂库存天数减少0.07天，聚酯工厂库存天数减少0.25天 [66][70] 需求 - 聚酯：产销不旺，缺乏利好驱动因素，涤纶短纤价格震荡偏弱，聚酯切片价格下滑，6.02 - 6.06聚酯产销周内平均估算为5成，聚酯工厂周均负荷为89.42% [74][82] - 织造：抢出口效应减弱收尾，节后归来产销不佳，江浙织机周均负荷为69.45%，进入6月内销平淡，坯布库存压力增加，终端压价采购，部分外贸订单下达但竞争激烈 [80][90]