报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605震荡偏弱运行，受宏观情绪反复与基本面多空拉锯影响，多空博弈下镍价或向下考验成本支撑 [2] - 不锈钢2605在20均线上下宽幅震荡，现货价格持平，成本线支撑强劲但需求偏弱 [3] 各部分总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价震荡偏弱，中东局势扰动美元压制风险偏好，印尼镍矿配额收紧及硫磺供应风险提供成本支撑，LME及国内高库存累积，需求疲弱，下游仅刚需采购 [2] - 基差：现货135400，基差2390，偏多 [2] - 库存：LME库存281670，增加360，上交所仓单61536，增加79，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格弱稳，印尼需求强劲，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存继续回升，300系库存继续小幅回落，需求偏弱，中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格15137.5，基差672.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单48566，无增减，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 4月10日，沪镍主力133010，较前一日跌290；伦镍电17290，较前一日涨75；不锈钢主力14465，较前一日涨175 [8] - 4月10日，SMM1电解镍135400，较前一日涨200；1金川镍137200，较前一日涨200；1进口镍133500，较前一日涨200；镍豆136300，较前一日涨200 [8] - 4月10日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与前一日持平 [8] 镍仓单、库存 - 4月10日，上期所镍库存66042吨，期货库存61536吨，分别增加278吨和1554吨 [10] - 4月10日，伦镍库存281670，较前一日增加360；镍仓单61536，较前一日增加79；总库存343206，较前一日增加439 [11] 不锈钢仓单、库存 - 4月10日，无锡库存59.77万吨，佛山库存38.12万吨，全国库存118.6万吨，环比上涨0.24万吨，其中300系库存67.78万吨，环比下降1.29万吨 [14] - 4月10日，不锈钢仓单48566，无增减 [15] 镍矿、镍铁价格 - 4月10日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）76.5美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）34.5美元/湿吨，均与前一日持平 [17] - 4月10日，菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，到天津港海运费16美元/吨，均与前一日持平 [17] - 4月10日，高镍（8 - 12）1082.81元/镍点，较前一日降0.2；低镍（2以下）3650元/吨，与前一日持平 [17] 不锈钢生产成本 - 传统成本14178，废钢生产成本14178，低镍 + 纯镍成本17724 [19] 镍进口成本测算 - 进口价折算134500元/吨 [22]