每日商品期市纵览丨 20260511 | 资金净流入榜 | 流入分布 (亿元) | 资金净流出榜 | 流出分布 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 中证 1000 | +285.39 ███████ | 原油 | █ -16.78 | | 沪深 300 | +223.70 █████ | 棉花 | █ -9.74 | | 碳酸锂 | +132.31 ███ | 沪金 | █ -9.68 | | 工业硅 | +39.62 █ | 沪锌 | █ -3.81 | | 豆粕 | +37.85 █ | 菜油 | █ -3.53 | 【全市场沉淀资金异动追踪】 【金融衍生品】 【沪深 300】 【中证 1000】 政策预期支撑：宏观政策持续支持资本市场发展，为市场提供流动性支持 估值处于合理区间：当前估值水平提供安全边际，吸引长期资金配置 收盘综述：今日价格收盘上涨 1.56%。日内表现：表现出现偏强的走势。 逻辑分析：利多因素： 美联储降息预期上升，美元走弱有利于新兴市场资产 沪深 300 风险溢价率处于低位，配置吸引力提升 央行扩大资金托底力度，公募基金发行增加带动大金融活跃 利空因 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告是2026年5月8日商品期市纵览，涵盖金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多领域，分析各品种收盘表现、日内走势、逻辑及技术指标，为投资决策提供参考[3] 各目录总结 资金流向 - 资金净流入榜前五为沪铜（+155.21亿元）、沪银（+57.76亿元）、沪深300（+33.01亿元）、沪金（+29.45亿元）、豆粕（+28.64亿元）[3] - 资金净流出榜前五为棉花（-35.57亿元）、碳酸锂（-33.15亿元）、PTA（-29.60亿元）、沪镍（-18.02亿元）、尿素（-14.04亿元）[3] 金融衍生品 - 沪深300：价格运行于均线上方，动能指标向上，RSI为76.96，价格处于布林带上轨附近，加权总成交量81651较昨日增加1.11%，加权总持仓量261167较昨日增加1.39%[7] - 中证1000：价格运行于均线上方，动能指标向上，RSI为78.83，价格处于布林带上轨附近，加权总成交量173442较昨日减少0.97%，加权总持仓量406077较昨日减少0.01%[7] 贵金属 - 沪金：收盘下跌0.26%，日内窄幅震荡，全球地缘政治风险降温，美伊和谈预期削弱避险需求，美元指数走弱支撑金价，各国央行购金需求旺盛，短期或维持高位震荡[6][8] - 沪银：收盘上涨1.83%，呈现探底回升态势，美伊关系缓和致美元走弱，美联储降息预期升温，光伏装机增长带动银浆需求，电子行业复苏提振消费，震荡偏强[8] 有色金属 - 沪铜：收盘上涨1.55%，表现偏强，海外铜矿供应扰动缓解，国内冶炼厂检修预期升温，电网订单释放，终端需求改善，LME铜库存下降，国内社会库存去化加快，短期或维持高位震荡[8] - 沪铝：收盘上涨0.23%，日内窄幅震荡，氧化铝价格回落，铝价成本支撑减弱，西南地区复产进度加快，下游铝加工企业开工率持稳但订单一般，国内铝锭社会库存去化缓慢，短期压力仍存[8] - 沪锌：收盘下跌0.01%，日内窄幅震荡，矿端供应偏紧，冶炼厂原料库存低位，加工费下滑，镀锌板块订单平稳，氧化锌企业开工率持稳，锌价下方有支撑但上行空间受需求制约，短期或区间震荡[9] - 沪铅：收盘下跌0.61%，日内窄幅震荡，铅蓄电池市场处于传统消费淡季，经销商采购意愿不强，再生铅成本支撑较强，铅价下方空间有限，短期多空交织，预计维持低位整理[9] - 沪镍：收盘下跌2.16%，日内窄幅震荡，印尼镍铁回流压力持续，国内镍铁厂开工受限，不锈钢厂采购谨慎，新能源领域对镍需求支撑减弱，LME镍库存回升，短期缺乏明显驱动，预计偏弱运行[9] - 沪锡：收盘上涨0.14%，日内窄幅震荡，缅甸佤邦禁令执行情况不确定，电子产业链订单未改善，光伏组件需求增速放缓，上期所锡库存小幅增加，短期多空博弈加剧，或延续震荡格局[12] 黑色建材 - 螺纹钢：收盘下跌1.27%，呈现冲高回落态势，钢厂高炉开工率维持高位，螺纹钢周产量环比增加，终端采购节奏放缓，工地资金到位情况不理想，螺纹钢社会库存去化速度放缓，原料铁矿石价格回落，成本支撑松动[11] - 热卷：收盘下跌0.52%，日内窄幅震荡，热卷周产量维持高位，钢厂排产积极性尚可，汽车产销数据同比改善，家电行业景气度回升，但出口订单放缓，海外需求降温，短期供需矛盾不大，预计震荡运行[13] - 铁矿石：收盘下跌0.38%，日内窄幅震荡，海外主流矿发运量回升，到港量增加，钢厂高炉开工率维持高位，但铁水产量增速放缓，采购节奏趋于谨慎，港口库存累积，短期矿价承压调整[13] - 焦煤：收盘下跌1.12%，呈现冲高回落态势，主产地煤矿生产平稳，产量正常，进口蒙煤通关高位，焦企原料采购谨慎，维持低库存运行，市场供需相对宽松，库存压力显现[13] - 焦炭：收盘下跌1.64%，日内窄幅震荡，焦企利润尚可，开工率稳定，供应充足，钢厂高炉开工率高位，但焦炭库存偏高，采购积极性一般，原料焦煤价格松动，成本支撑减弱，短期或跟随钢价偏弱运行[17] - 玻璃：收盘下跌2.14%，表现偏弱，浮法玻璃产线冷修计划有限，日熔量维持高位，供应压力仍存，下游订单一般，深加工企业采购节奏放缓，行业库存累积，对价格形成压制，成本端有支撑，短期低位震荡[17] - 纯碱：收盘下跌2.92%，表现偏弱，远兴能源新增产能释放，产量提升，行业开工率高位，浮法玻璃产线冷修增加，对纯碱刚需下滑，轻碱下游需求平稳，整体供需趋向宽松，库存累积，短期价格承压[17] - 锰硅：收盘下跌0.59%，日内窄幅震荡，部分产区复产，产量小幅回升，企业库存高位，供给压力犹存，钢厂铁水产量平稳，采购以刚需为主，补库意愿偏弱，锰矿价格松动，成本支撑减弱，供需双弱格局下盘面承压运行[17] 能源化工 - 原油：收盘下跌0.19%，日内窄幅震荡，美联储官员鹰派表态令降息预期降温，美元走强压制油价，OPEC+维持减产立场，但市场对需求前景担忧，IEA下调全球石油需求增长预期，炼厂开工率回升，成品油库存增加，短期或维持震荡偏弱[18] - 燃油：收盘下跌0.52%，日内窄幅震荡，低硫燃料油市场供需平稳，航运市场需求变化不大，BDI指数回落，高硫燃料油中东发电需求预期支撑市场，但炼厂进料需求走弱，基本面多空交织[18] - LPG：收盘下跌1.96%，呈现冲高回落态势，国际原油价格回落，外盘CP价格下跌，进口成本支撑减弱，国产气产量稳定，码头到船增加，燃烧需求处于淡季，化工需求平稳，短期缺乏上行驱动，或维持偏弱震荡[22] - 沥青：收盘下跌0.12%，日内窄幅震荡，炼厂开工率维持低位，部分炼厂转产渣油，资源供应收紧，终端项目启动，但资金面制约需求释放，炼厂库存压力不大，现货价格坚挺，短期或维持区间震荡[22] - 橡胶：收盘下跌0.62%，呈现冲高回落态势，东南亚产区进入旺产季节，原料胶水价格回落，轮胎企业开工维持低位，出口订单平淡，社会库存累库，下游需求偏弱[22] - 合成橡胶：收盘下跌2.08%，呈现冲高回落态势，顺丁橡胶装置开工回升，厂内库存累库，丁二烯成本支撑减弱，轮胎企业开工偏弱，出口订单下滑，终端采购谨慎，刚需支撑有限，供需双弱格局下盘面弱势运行[22] - PTA：收盘下跌1.90%，日内窄幅震荡，PX价格回落，PTA加工费修复，逸盛新材料停车检修，局部供应收紧，聚酯负荷维持高位，但织机开工率下滑，订单一般，供需矛盾不大，预计震荡运行[24] - 短纤：收盘下跌1.59%，日内窄幅震荡，PTA价格波动影响短纤，工厂开工率稳定，库存适中，下游纱厂订单平平，采购积极性不高，终端需求未好转，短期价格跟随成本波动[24] - PVC：收盘下跌0.31%，呈现冲高回落态势，电石价格回落，PVC成本支撑减弱，部分装置计划重启，供应预期增加，制品企业订单一般，开工率持稳，社会库存去化缓慢，压力仍存，短期基本面偏弱，或延续底部震荡[24] - 乙二醇：收盘下跌0.26%，日内窄幅震荡，卫星石化、浙石化等装置检修，国产供应收缩，伊朗货到港量稳定，聚酯负荷维持高位，但终端订单偏弱，港口库存累积，短期或维持偏弱震荡[28] - 甲醇：收盘下跌0.49%，呈现冲高回落态势，内地部分装置重启，产量增加，伊朗装置恢复稳定，进口预期回升，烯烃装置负荷持稳，传统下游需求变化不大，港口库存累积，基本面边际转弱，短期或偏弱运行[28] - 塑料：收盘下跌0.36%，呈现探底回升态势，PE装置开工回升，石化厂库累积，进口货源预期增加，农膜淡季、包装膜订单增量有限，下游采购谨慎，高价抵触明显，成本端油价回落拖累盘面，供需双弱格局下，市场情绪偏弱，盘面弱势运行[28] - 聚丙烯：收盘下跌0.26%，日内窄幅震荡，部分装置重启，行业开工回升，厂库与社会库存累积，塑编、BOPP等下游刚需平淡，高价抵触明显，采购谨慎，成本端油价回落拖累估值，供需双弱格局下，市场情绪偏弱，盘面承压震荡[28] - 苯乙烯：收盘下跌1.42%，呈现冲高回落态势，纯苯价格回落，成本支撑减弱，新装置投产，国产供应压力增加，PS、ABS行业开工率下滑，需求跟进有限，库存累积，基本面偏空，短期或延续弱势[29] - 尿素：收盘下跌1.69%，表现偏弱，农业需求夏季玉米备肥推进不及预期，工业需求复合肥厂按需采购，胶合板厂开工率下降，供应端日产维持高位，企业库存累积，印标价格不及预期，市场情绪转弱，短期价格或承压运行[29] 农产品 - 豆油：收盘下跌1.13%，日内窄幅震荡，CBOT大豆期价回落，成本端支撑减弱，进口大豆到港增加，油厂压榨量提升，豆油产出增加，下游采购谨慎，库存累积，棕榈油价格下跌形成拖累，短期或延续偏弱[29] - 棕榈油：收盘下跌0.71%，呈现冲高回落态势，MPOB月报显示马来西亚4月棕榈油库存增加，产量符合预期，斋月结束后需求回落，欧盟进口政策变化影响市场心态，豆油价格走弱形成联动，短期或维持弱势运行[30] - 菜油：收盘下跌1.31%，表现偏弱，进口菜籽大量到港，压榨量增加，菜油产出提升，下游消费以刚需为主，渠道库存消化缓慢，豆油、棕榈油价格走弱形成拖累，短期或延续弱势震荡[30] - 豆粕：收盘上涨0.47%，日内窄幅震荡，USDA供需报告中性偏空，美豆产区天气良好，新作大豆播种进度顺利，进口大豆到港增加，油厂压榨量回升，豆粕库存累积，饲料企业随用随采，物理库存天数下降，短期供需趋于宽松，价格承压[30] - 菜粕：收盘上涨0.77%，表现偏强，进口菜籽到港量增加，油厂开机率提升，菜粕供应转向宽松，水产养殖启动，但豆菜粕价差收窄，替代需求下降，短期供需边际转弱，价格承压[30] - 玉米：收盘下跌0.46%，日内窄幅震荡，基层余粮减少，贸易商挺价意愿增强，深加工企业开机率提升，收购价格上调，小麦替代优势减弱，玉米饲用需求恢复，短期市场供需偏紧，价格有支撑[32] - 生猪：收盘下跌1.22%，日内窄幅震荡，养殖端压栏情绪减弱，出栏积极性提高，市场猪源供应充裕，终端消费仍处淡季，屠宰企业收购难度不大，白条走货一般，冻品库存偏高，短期供大于求格局延续，猪价偏弱运行[32] - 白糖：收盘下跌0.11%，呈现冲高回落态势，供应端国内新榨季增产，广西、云南库存偏高，进口持续到港，巴西制糖比下调但短期供给仍充裕，需求端淡季消费疲软，饮料、食品加工采购刚需为主，成交缓慢，供需宽松与远期减产预期博弈，盘面维持区间波动[32] - 棉花：收盘下跌1.69%，表现偏弱，USDA月报上调全球棉花期末库存，需求预期转弱，新疆天气炒作结束，新棉播种顺利，纺织企业订单一般，棉纱走货放缓，坯布企业新增订单不足，短期郑棉缺乏明显驱动，或震荡偏弱[36] - 苹果：收盘上涨0.50%，日内窄幅震荡，产区库存苹果余量不多，优质货源偏紧，时令水果上市增加，对苹果消费形成冲击，西北产区进入坐果期，天气影响有限，新季苹果产量预期稳定，短期市场供需双弱，价格区间震荡[36] - 鸡蛋：收盘下跌0.77%，日内窄幅震荡，蛋鸡存栏量处于偏低水平，产区鸡蛋供应压力不大，终端消费平稳，食品厂备货情绪一般，饲料原料价格高位运行，养殖成本支撑较强，短期供需相对平衡，价格维持震荡[36] - 红枣：收盘下跌1.03%，日内窄幅震荡，供应端旧季结转库存高企，仓单压力仍存，新季枣树进入萌芽期，供给整体宽松，需求端处消费淡季，销区走货缓慢，客商按需采购，成交清淡[36] - 花生：收盘下跌0.53%，日内窄幅震荡，产区余货仍有二三成，进口花生持续到港，新季花生播种推进，整体供给偏宽松，商品米消费清淡，油厂开机下滑且部分计划停机，刚需采购偏弱，供需宽松叠加淡季拖累，盘面承压窄幅波动[39] 其他品种 - 欧线集运：收盘上涨2.74%，表现偏强，5月周均运力与4月基本持平，空班数量增加，有效供给收紧，需求端进入淡旺季转换阶段，节后订舱逐步恢复，船司挺价提涨，旺季预期升温，地缘情绪反复，供需边际改善与旺季预期共同支撑盘面偏强运行[39] - 烧碱：收盘下跌1.65%，日内窄幅震荡，5月装置检修预期较强，行业开工小幅回落，厂库高位但去库节奏偏慢，氧化铝开工偏弱，印染、粘胶短纤等刚需平稳，下游采购谨慎，检修预期与高库存博弈，现货贴水较深，盘面受情绪影响震荡运行[39] - 工业硅：收盘下跌0.66%，表现偏弱，供应端新疆减产、西南复产，整体库存高位，丰水期供给增量预期较强，需求端多晶硅刚需平稳，有机硅、铝合金采购偏弱，出口回暖但持续性存疑，供需宽松叠加套保压力，盘面维持区间波动[42] - 多晶硅：收盘下跌4.51%，表现偏弱，供应端行业库存仍处高位，部分企业维持减产，行业整体供给依旧充裕，需求端硅片排产小幅提升，但组件需求偏弱，下游采购偏谨慎，政策预期与高库存博弈，供需宽松格局未改，盘面受情绪驱动震荡运行[42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍高位调整，关注MA10争夺；预计不锈钢期价调整运行，关注MA20支撑 [8] 周度要点小结 沪镍 - 本周沪镍主力冲高回落，周线涨跌幅为 -1.63%，振幅6.82%，收盘报价146450元/吨 [8] - 宏观面霍尔木兹海峡局势紧张；基本面菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批节奏慢、实施新版公式、计划推进出口税和暴利税；冶炼端中印新增产能投放但成本上涨、硫酸供应紧缺；需求端钢厂排产增量有限，新能源三元前驱体产量增速放缓；国内镍库存增长，海外LME库存下降，现货升水下调；技术面持仓持稳价格调整，多头氛围谨慎 [8] 不锈钢 - 本周不锈钢冲高回落，周线涨跌幅为 -1.94%，振幅4.76%，收盘报价15135元/吨 [8] - 原料端菲律宾雨季尾声镍矿品味下降、港口库存同比下降，印尼明年RKAB计划削减配额且上调公式系数；供应端钢厂利润改善但镍铁价格上涨，排产增量有限；需求端进入去库周期，下游氛围转淡，库存去化节奏放缓；技术面持仓下降价格调整，多头氛围减弱 [8] 期现市场情况 期货价格 - 截至5月7日，平均价:镍生铁(1.5 - 1.7%)价格为3650元/吨，较上周持平；平均价:镍铁(7 - 10%):全国价格为1155元/镍，较上周上涨45元/镍 [14] - 截至5月8日，沪镍收盘价为146450元/吨，较上周下跌2890元/吨；不锈钢收盘价为15135元/吨，较上周下跌210元/吨 [14] 基差 - 截至5月8日，电解镍现货价为146500元/吨，基差为50元/吨；不锈钢收盘价为15950元/吨，基差为815元/吨 [17] 比值 - 截至5月8日，上期所镍不锈钢价格比值为9.68，较上周下跌0.06；上期所锡镍价格比值为2.91元/吨，较上周上涨0.33 [25] 净买单量 - 本周沪镍前20净买单量回升、不锈钢前20净买单量回升 [27] 产业链情况 供应端 - 截至5月1日，全国主要港口统计镍矿库存为736.59万吨，较上周增加40万吨 [37] - 截至5月8日，电积镍的生产利润为13550元/吨，较上周下降1500元/吨 [38] - 2026年3月，电解镍产量为37337吨，同比增加0.02% [44] - 2026年03月，精炼镍及合金进口量为19459.244吨，同比增加12.43%；1 - 03月，精炼镍及合金累计进口59307.331吨，同比增加40.21% [44] - 截至5月1日，上海期货交易所沪镍库存为71184吨，较上周增加2312吨；截至05月07日，LME镍库存为277890吨，较上周下降4632吨 [50] 需求端 - 2026年4月，不锈粗钢总产量为374.71万吨，环比下降1.29%；其中400系产量为67.65万吨，环比下降1.66%；300系产量为196.21万吨，环比增加1.3%；200系产量为110.85万吨，环比下降5.35% [54] - 2026年3月，不锈钢进口量为13.33万吨，环比增加2.67万吨；不锈钢出口量为27.08万吨，环比增加6.68万吨；1 - 3月，累计净进口量 - 29.68万吨，同比下降13.75万吨 [54] - 截至5月8日，佛山不锈钢库存为335869吨，较上周下降1311吨；无锡不锈钢库存为573991吨，较上周增加11586吨 [60] - 截至5月8日，不锈钢生产利润为637元/吨，较上周下降28元/吨 [64] - 2026年1 - 3月，房屋新开工面积为10372.9万平方米，同比下降20.3%；房屋竣工面积为9789.32万平方米，同比下降25%；房地产开发投资为17719.91万平方米，同比下降11.2% [68] - 2026年3月，空调产量为3455.3万台，同比增加2.49%；家用电冰箱产量为1093.9万台，同比增加16.57%；家用洗衣机产量为1155.8万台，同比增加5.05%；冷柜产量为302.2万台，同比增加19.97% [68] - 2026年3月中国新能源汽车产量为291.7万辆，同比下降8.9%；销量为289.9万辆，同比下降1.6% [72] - 2026年3月，挖掘机产量为48427台，同比增加26.5%；大中型拖拉机产量为54940台，同比增加10.18%；小型拖拉机产量为14000台，同比增加7.7% [72]

2026 年 5 月 8 日星期五 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 乘联分会初步汇总测算，2026 年 4 月，全国乘用车厂商新能源批发达 122 万辆，同比增长 7%、 环比增长 7%，实现双重增长，行业复苏势头初显。 文化和旅游部公布 2026 年"五一"假期文化和旅游市场情况。经文化和旅游部数据中心测算， "五一"假期，全国国内出游 3.25 亿人次，同比增长 3.6%；国内出游总花费 1854.92 亿元，同比增 长 2.9%。 | | | 主 要 品 种 展 望 | | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 核心逻辑 观点 | | 金融衍 | 国债 | 当前国债收益率处在相对低位，预计流动性将保持宽松； 偏空，TL 主力合约关 注区间 114 附近阻力 | | | | 中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升。若能源 | | | | 危机长时间持续，全球通胀压力或进一步上行。 | | | | 国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；中国经 | | 生品 | | 济有足够韧性，核心通胀持续回升。同时政策环境偏暖， 长期看好，短期偏震 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行收盘综述，分析日内表现、逻辑及技术指标，判断短期走势，涉及金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个领域，各品种受宏观、供需、成本等因素影响，走势各异 [6][8][12] 各目录总结 金融衍生品 - 沪深 300 今日收盘涨 0.41%，呈探底回升，短期或区间震荡 [6] - 中证 1000 今日收盘涨 1.90%，走势偏强，短期或震荡偏强 [6] 贵金属 - 沪金今日收盘涨 1.21%，窄幅震荡，短期或高位震荡 [8] - 沪银今日收盘涨 3.43%，窄幅震荡，金融与工业需求共振，震荡偏强 [8] 有色金属 - 沪铜今日收盘涨 0.36%，窄幅震荡，多空因素交织，短期或高位震荡 [8] - 沪铝今日收盘涨 0.16%，窄幅震荡，短期或偏强震荡 [12] - 沪锌今日收盘涨 0.16%，窄幅震荡，短期或震荡偏强 [12] - 沪铅今日收盘跌 0.90%，走势疲软，短期或区间震荡 [12] - 沪镍今日收盘跌 3.13%，走势疲软，短期或偏弱震荡 [12] - 沪锡今日收盘涨 1.49%，窄幅震荡，短期偏强运行 [15] 黑色建材 - 螺纹钢今日收盘涨 0.28%，窄幅震荡，短期或偏强震荡 [14][19] - 热卷今日收盘跌 0.03%，探底回升，短期或偏强震荡 [18][19] - 铁矿石今日收盘涨 0.12%，窄幅震荡，短期或高位震荡 [18][19] - 焦煤今日收盘跌 0.59%，探底回升，短期或偏强震荡 [18][19] - 焦炭今日收盘跌 0.96%，探底回升，短期或偏强震荡 [24] - 玻璃今日收盘涨 1.03%，窄幅震荡，短期或区间震荡 [24] - 纯碱今日收盘涨 0.00%，探底回升，短期或震荡运行 [24] 能源化工 - 原油今日收盘跌 5.93%，窄幅震荡，短期维持弱势震荡 [25] - 燃油今日收盘跌 4.86%，窄幅震荡，燃油弱势明显 [25] - LPG 今日收盘跌 4.18%，窄幅震荡，短期或偏弱震荡 [28] - 沥青今日收盘跌 3.88%，窄幅震荡，短期或偏弱震荡 [28] - 橡胶今日收盘涨 0.98%，窄幅震荡，下游需求偏弱 [28] - 合成橡胶今日收盘跌 4.27%，窄幅震荡，供需双弱格局下盘面弱势运行 [28] - PTA 今日收盘跌 6.02%，走势疲软，受成本和供需支撑，警惕原油波动风险 [29][30] - 短纤今日收盘跌 4.00%，走势疲软，短期或偏弱震荡 [30] - PVC 今日收盘跌 2.89%，走势疲软，盘面弱势运行 [30] - 乙二醇今日收盘跌 28.88 亿元，未提及涨跌及走势分析 [3] - 甲醇今日收盘跌 5.65%，走势疲软，盘面弱势震荡 [35] - 塑料今日收盘跌 4.69%，走势疲软，盘面震荡 [35] - 聚丙烯今日收盘跌 3.94%，走势疲软，盘面维持震荡整理 [35] - 苯乙烯今日收盘跌 5.33%，走势疲软，供需双弱格局下盘面弱势运行 [38] - 尿素今日收盘跌 1.47%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱运行 [38] 农产品 - 豆油今日收盘跌 1.01%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱 [38] - 棕榈油今日收盘跌 1.15%，冲高回落，短期或偏弱震荡 [38] - 菜油今日收盘跌 0.55%，探底回升，短期或偏弱震荡 [40] - 豆粕今日收盘跌 0.64%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱 [40] - 菜粕今日收盘跌 0.98%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱 [40] - 玉米今日收盘跌 0.46%，窄幅震荡，短期或区间震荡 [40] - 生猪今日收盘跌 0.57%，窄幅震荡，短期或偏弱震荡 [44] - 白糖今日收盘涨 0.40%，走势偏强，短期或偏强震荡 [44] - 棉花今日收盘跌 0.48%，冲高回落，短期或震荡偏弱 [44] - 苹果今日收盘涨 0.49%，冲高回落，短期或区间震荡 [44] - 鸡蛋今日收盘涨 1.24%，窄幅震荡，短期或高位震荡 [45] - 红枣今日收盘涨 1.45%，走势偏强，短期或偏强震荡 [45] - 花生今日收盘跌 0.37%，冲高回落，期价震荡整理 [45] 其他品种 - 欧线集运今日收盘跌 3.40%，走势疲软，供需格局边际向好，对运价有一定支撑 [45] - 烧碱今日收盘涨 1.25%，窄幅震荡，期价维持弱势震荡 [47] - 工业硅今日收盘涨 1.84%，走势偏强，盘面呈震荡偏强运行 [47] - 多晶硅今日收盘涨 3.33%，窄幅震荡，盘面受情绪驱动偏强震荡 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍基本面中性，强预期与弱现实情况不改，建议沪镍2606多头谨慎持有，不追高，远离均线有回调需求 [2] - 不锈钢基本面中性，震荡偏强运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力5月6日价格154690元，较4月30日涨5820元；伦镍电5月6日价格19200元，较5月5日跌435元；不锈钢主力5月6日价格15780元，较4月30日涨345元 [8] - 5月6日SMM1电解镍价格153350元，较4月30日涨2800元；1金川镍价格154250元，较4月30日涨2700元；1进口镍价格152400元，较4月30日涨2800元；镍豆价格155450元，较4月30日涨2800元 [8] - 5月6日无锡冷卷304*2B价格16300元，较4月30日涨250元；佛山冷卷304*2B价格15900元，较4月30日涨200元；杭州冷卷304*2B价格16300元，较4月30日涨250元；上海冷卷304*2B价格16100元，较4月30日涨50元 [8] 镍仓单、库存 - 截至4月30日，上期所镍库存为71184吨，期货库存69659吨，分别增加2312吨和2931吨 [10] - 5月6日伦镍库存276864吨，较4月30日减534吨；镍仓单69875吨，较4月30日增216吨；总库存346739吨，较4月30日减318吨 [11] 不锈钢仓单、库存 - 4月30日无锡库存为59.08万吨，佛山库存35.57万吨，全国库存112.12万吨，环比上涨0.45万吨，其中300系库存68.19万吨，环比上涨0.75万吨 [15] - 5月6日不锈钢仓单55202吨，较4月30日无变化 [16] 镍矿、镍铁价格 - 5月6日红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格70美元/湿吨，较4月30日跌1美元/湿吨；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格34.5美元/湿吨，较4月30日无变化 [19] - 5月6日菲律宾到连云港海运费14.75美元/吨，较4月30日涨0.25美元/吨；菲律宾到天津港海运费15.25美元/吨，较4月30日无变化 [19] - 5月6日高镍（8 - 12）价格1151.02元/镍点，较4月30日涨12.83元/镍点；低镍（2以下）价格3650元/吨，较4月30日无变化 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本14700元，废钢生产成本14847元，低镍 + 纯镍成本19074元 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算149284元/吨 [24]

宏观动态 - 白宫认为接近与伊朗达成谅解备忘录，预计伊朗48小时内回应，核心条款包括伊朗暂停铀浓缩、美国解除制裁解冻资产、双方取消霍尔木兹海峡通航限制，多数条款以最终全面协议落地为生效前提 [4] - 2026年“五一”假期全社会跨区域人员流动总量151712.8万人次，日均30342.56万人次，同比增长3.49%；全国邮政行业揽收包裹5.18亿件，环比增长5.5%；投递包裹4.89亿件，环比增长1.7% [4] - 美国4月ADP就业人数增10.9万人，预期增9.9万人，前值自增6.2万人修正至增6.1万人 [5] 金融衍生品 国债 - 当前国债收益率处相对低位，预计流动性保持宽松；中国经济平稳复苏，核心通胀持续回升；若能源危机持续，全球通胀压力或上行；国内资产估值低，有修复空间 观点偏空，TL主力合约关注114附近阻力 [6] 股指 - 中国经济有韧性，核心通胀回升，政策环境偏暖，市场情绪提升，增量资金入场，但外部环境有不确定性 长期看好，短期偏震荡，IM主力合约在8300附近有阻力 [6] 贵金属 - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势，中长期逻辑坚挺；但当前市场定价充分，伊朗局势不确定性影响大 震荡偏弱，黄金主力合约关注区间(1000,1100)，白银主力合约关注22000一线阻力 [6] 黑色 螺纹、热卷 - 短期中东局势影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小；中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹需求同比降，旺季需求环比升有支撑；供应端产能过剩，螺纹周产量低，供应压力不大；库存处去化阶段，压力小 螺纹钢或反弹但空间有限，主力合约关注区间(3200 - 3400)，热卷走势与螺纹一致，主力合约关注区间(3400 - 3600) [6] 铁矿石 - 短期中东局势影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小；产业逻辑上全国铁水日产量或回升，需求扩张利多价格，关注钢厂复产情况；供应端前3个月进口量同比增长10.5%，库存总量处近五年同期最高水平 或有反弹，主力合约关注区间(750 - 850) [6] 焦煤焦炭 - 短期中东局势影响期货价格情绪，对焦煤焦炭实际供需格局影响小；焦煤供应稳定，需求端下游按需采购，中间环节谨慎，山西主流大矿竞拍成交跌多涨少；焦炭现货采购价格两轮上调落地，第三轮未落地，焦化企业开工高位，铁水日产量维持240万吨左右，需求高位支撑价格 焦煤主力合约关注区间(1200 - 1400)，焦炭主力合约关注区间(1700 - 1900) [8] 铁合金 - 锰硅需求低位回暖，供应缩减，供应过剩缓解；原料价格下行空间受限，生产成本抬升，成本支撑增强，内蒙地区锰硅现货亏损，硅铁再度亏损，低位支撑强；但偏高位库存有压力 锰硅偏多，主力合约关注(5950,6100)区间支撑；硅铁偏多，主力合约关注(5550,5700)区间支撑 [8] 有色及新材料 铜 - 国内政策托底，但海外风险多空交织，中东局势是关键变量，美联储政策偏鹰，美元坚挺和贸易摩擦压制；基本面供应环比收缩、消费增速高位震荡，国内电解铜库存去化放缓，海外显性库存高位；下方有内需韧性与供给收缩支撑，上方受高价抑制消费及海外高利率环境压制，伴地缘风险反复 沪铜主力合约关注区间[100000，105000] [8] 铝 - 铝土矿货源充足，但海运费高和几内亚政策不确定推升进口矿成本，边际支撑上移；氧化铝新增产能投放，需求缺乏弹性，供应过剩；国内电解铝产量稳中小增，海外供应收紧，进口量受拖累；新兴板块驱动消费温和增长；成本支撑推升氧化铝运行重心上移，但空间有限；电解铝偏强震荡，国内高库存和温和恢复的消费限制上方空间 氧化铝震荡运行，主力合约关注区间[2750，2950]；沪铝高位震荡，主力合约关注区间[24000，26000] [8] 锌 - 原料端偏紧，矿端加工费低压缩冶炼利润，硫酸出口管控或拖累产出，检修计划使国产锌环比下降，进口货源难弥补；“金三银四”消费旺季欠佳，5月需求以刚需为主；国内锌库存高位僵持后有望去化，海外低库存提供底部支撑 区间震荡，沪锌主力合约关注区间[23300，24500] [8] 铅 - 北方矿山恢复但矿端矛盾未解，废电瓶偏紧制约再生铅产能；原生铅检修减量，再生铅复产回升，整体供应稳中有增；消费淡季蓄企订单低迷，出口疲软，开工率承压；原料约束与成本支撑对冲弱需求，叠加宏观情绪反复 横盘震荡，沪铅主力合约关注区间[16500，17000] [8] 碳酸锂 - 江西宜春4家锂矿5月起停产换证，国内供应收缩；储能排产高增、动力电池出口韧性强，需求稳固；但高价抑制下游补库，期现升水，成交淡 高位震荡，价格区间（170000，195000） [8] 锡 - 矿端供应偏紧，缅甸佤邦炸药审批滞后且将进入雨季，印尼出口政策有扰动，短期难增量；但高价抑制下游刚需补库，LME库存虽去化但仍处高位，多空僵持 高位震荡，参考区间38.5–40万元/吨，区间操作不宜追高 [8] 镍 - 印尼镍矿RKAB配额收紧及HPM计价新规推升原料成本，Weda Bay镍矿5月中旬配额用尽停产，叠加霍尔木兹海峡受阻致硫磺短缺、华友华飞项目减产50%，供应端扰动多；但全球精炼镍显性库存高位，下游不锈钢及新能源对高价接受度有限，成交淡 沪镍主力震荡偏强，参考区间14.8–15.8万/吨，不宜追高 [9] 能源化工 原油 - OPEC+会议象征性增产，市场焦点在美伊谈判和霍尔木兹海峡；美伊谈判未决，伊朗称确保船只通过海峡，布油短期内价格回落 偏空 [9] 聚烯烃 - 中东局势缓和降低地缘政治风险；国内春耕地膜旺季收尾，下游抵触高价，刚需采购；进口利润倒挂、国内装置春检集中形成底部托底 预计短期市场震荡偏弱 [9] 合成橡胶 - 期货受出口预期、资金情绪推涨；现货受农需收尾、保供政策压制跟涨乏力，期现分化致基差深弱 高位震荡，不追高，低库存有支撑，但保供及出口管控未松前，上方受限，警惕政策回调压力 [9] 天然橡胶 - 开割季极端干旱致新胶放量不及预期，原料成本高筑底；但青岛港库存超71万吨，压制现货跟涨弹性 偏强震荡，产能周期拐点+天气扰动筑底，若无超预期去库利好，上方空间有限 [9] PVC - 春检+资金共振推升短期反弹；但地产复苏乏力致管材、型材需求疲软，社库居历年高位限反弹高度 震荡整理，警惕冲高回落，缺单边驱动，随宏观及成本波动 [9] 尿素 - 期货受出口预期、资金情绪推涨；现货受农需收尾、保供压制难涨，期现分化致基差深弱 高位震荡，不追高，低库存有支撑，但保供及出口管控未松前，上方受限，警惕政策回调压力 [9] 对二甲苯（PX） - 供应方面，受上游原料供应担忧影响，国内部分炼厂降负，亚洲PX负荷降至66.2%，5月PX维持去库，供应偏紧支撑增强；需求方面，PX供应收缩或致PTA原料短缺，PTA工厂检修增加；原油回调，成本支撑减弱 谨慎偏多，主力合约关注（10500,10700）区间压力 [9] PTA - 下游长丝主流工厂减产扩大至30%，时间延长至二季度末，聚酯负荷和江浙终端开工率下滑，需求或拖累；PTA检修力度加大，供应趋紧，5月库存去化 短期考虑逢低操作，主力合约关注（7000,7500）区间附近压力 [9] 乙二醇 - 港口库存持续去化，主港计划到货数量降至历史低位，中东开工偏低，5月进口或大幅缩减，出口增加，下方支撑强；下游聚酯和江浙终端开工下滑，长丝大厂减产幅度扩大，需求拖累 短期价格或震荡偏强运行，需警惕地缘变化，考虑回调参与，关注美伊谈判及海峡通行情况，主力合约关注区间(5500,6000)附近压力 [9] 短纤 - 加工费偏低，减产增加，供应缩减；终端织机负荷下滑，五一局部放假，终端原料备货积极性提升，纯涤纱及涤棉纱盘整走货，销售一般，库存维持，需求或拖累 短期供需博弈加剧，关注地缘走势、原料价格及库存情况 [9] 瓶片 - 国内饮料终端节前备货温和，内需改善，受印尼“0关税”政策影响，出口或放量；开工率维持同期低位，库存偏低；加工费上升，工厂挺价意愿强 偏多，主力合约关注区间（9500，10000）压力，短期供需偏紧和成本偏强有支撑，或跟随原料端震荡偏强运行 [10] 纯碱 - 核心驱动看5 - 7月检修计划及落实；中长期基本面改善有限，价格底部有支撑 区间震荡，注意[1100,1150]相对底部硬支撑 [10] 玻璃 - 成本支撑难抵基本面淡稳格局，核心矛盾从供需双弱转向供给端出清节奏博弈；行情好转关键在于落后产能实质性出清 区间震荡，注意1000左右低位支撑 [10] 烧碱 - 供应库存均高位，出口成交放缓，外盘订单未执行完毕，市场信心弱，业者观望，价格缺乏上行动力，但盘面在成本区间，下行空间有限 底部震荡，注意近月交割前后与远月分化表现 [10] 纸浆 - 主要下游降本增效，需求处传统淡季，无向上驱动，但价格至历史相对低位，有底部支撑 底部震荡，传统淡季注意底部反弹持续性减弱和反弹高度承压 [10] 农产品 豆油豆粕 - 25/26年度全球大豆供需平衡改善，巴西大豆丰产带来短期压力，但进口大豆到岸价优于上年，低位区间成本支撑增强；港口、油厂大豆库存偏高，巴西大豆到港量或攀升，国内供应宽松；餐饮收入增速回落，豆油需求增长弱，养殖行业利润低或带动豆粕需求环比走弱 豆油观望；豆粕偏多，主力合约关注（2890,2960）支撑区间 [10] 菜粕菜油 - 加拿大农业部预计2026/27年度菜籽产量下滑12%，新作加拿大、澳大利亚菜籽5 - 6月种植，下半年厄尔尼诺概率大，可能提振菜系走势；国内进口菜籽盘面榨利正常，菜粕水产饲料需求或进入季节性旺季，菜油对棕榈油替代性强 菜粕偏多，主力合约关注（2250，2350）区间支撑；菜油关注菜棕油主力价差走扩机会，关注支撑区间（-300，-200） [10] 棕榈油 - 美伊可能继续谈判，柴油可能走弱，印尼实施B50可能性下降，生柴需求对棕榈油驱动由强转弱；国内棕榈油对豆油价差处于历史最高水平，豆油对棕榈油替代性强 关注豆棕油主力价差走扩机会，关注价差支撑区间（-1350，-1250） [10] 棉花 - 美棉主产区干旱，中东地缘冲突推高化肥与能源成本，市场对美国新年度棉花减产预期升温；国内去库良好，种植面积下滑，中长期供给偏紧，下游消费有韧性，原油价格中枢抬升使化纤替代品价格走强支撑棉价 偏多，主力合约关注区间（16000，16200）支撑，中长期价格中枢抬升，但需关注若涨幅过大国内抛储和进口政策可能调整 [10] 白糖 - 国外印度糖产量不及预期，原油价格上涨改变巴西制糖比，巴西减产预期强烈；国内增产超预期，进口量高，工业库存同比大幅增加，供给充足 震荡偏空，主力合约关注（5500，5600）区间的压力 [10] 苹果 - 新季苹果各产区陆续进入末花期、坐果期，已坐果区域表现良好，预期今年国内增产 偏空，主力合约关注区间（7800，8000）压力，关注产区天气变化 [10] 生猪 - 现货价格下跌，节后出栏逐步恢复增量，出栏体重或上扬，节后或面临消费短暂回落，关注二育情绪 震荡为主 [10] 鸡蛋 - 北方淘汰趋势延续，5月蛋鸡存栏量或环比下降；6月梅雨季来临，利润或季节性下行；关注夏季厄尔尼诺现象对产蛋率的影响 震荡，注意仓位控制 [11] 玉米、玉米淀粉 - 国内玉米产需基本平衡，无供应缺口；25年玉米成本下修，种植利润优于去年；近期小麦玉米价比跌破替代阈值区间，小麦替代效应或增强；南北港口库存低位，现货表现偏强，中储粮网拍延续净采购有支撑；玉米淀粉需求环比走弱，供应小幅延续阶段性高位，库存偏高，高位有压力 玉米、玉米淀粉均观望 [11] 原木 - 市场处于“高成本、弱需求、库存回升”博弈阶段，需求淡季临近，下游承接能力有限 预计短期现货价格稳中偏弱，关注下周外盘实际成交及节后需求恢复情况 [11] 主要品种数据要闻 能源化工板块 - 原油：伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人称美方表态是愿望清单，若美方不让步伊朗准备开火；伊朗伊斯兰革命卫队海军通告确保船只安全通过霍尔木兹海峡 [13] - 聚烯烃：余姚市场LLDPE价格上涨，成交好且看涨情绪使市场高报，买盘采购谨慎；杭州PP市场报盘拉涨，月初现货资源偏紧，商家试探高报，拉丝主流价格9450 - 9550元/吨 [13] - PTA：中国台湾多套PTA装置有停车检修和重启情况，华东部分PTA装置也有停车和重启安排 [14] - 乙二醇：华东部分主港地区MEG港口库存约83.5万吨，环比下降4.8万吨；华南、陕西、华东等地部分乙二醇装置有重启和停车检修计划 [14] 有色及新材料 - 碳酸锂：2026年4月27日 - 5月3日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量8.9万吨，环比增加6.4万吨，周度平均发运中国量6.95万吨，另向印度尼西亚发运2.65万吨 [15] 农产品 - 豆油豆粕：5月1日，样本油厂大豆库存532万吨，环比+12万吨；港口大豆库存616万吨，环比+30万吨 [16] - 菜油菜粕：截至2026年5月1日，全国重点地区菜油商业库存为51.1万吨，周比增加3.55%，同比下滑48.64%；截至3月31日，加拿大油菜籽总库存同比增长27.4%，达到1000万吨 [16] - 棕榈油：截至2026年5月1日，全国重点地区棕榈油商业库存为67.9955万吨，周比下滑4.49%，同比增加90.94%；2026年5月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下降31.61% [16] 原木 - 本周日照港3.9米中A辐射松原木800元/方，较上周持平，同比上涨2.56%；江苏太仓港4米中A辐射松原木780元/方，较上周下跌1.27%，同比持平 [17] - 4月27日 - 5月3日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.83万方，较上周减少0.51% [17] - 本周13港新西兰针叶原木预到船12条，较上周增加20%；到港总量约41.4万方，较上周增加29% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响表现不一 股指建议逢低做多 国债预计短期震荡偏强 贵金属建议短期观望 有色金属关注局势变化 黑色建材需求中性 能源化工灵活应对 农产品等待回调做多机会 [4][6][8] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美伊接近停战 英伟达产能提升 SpaceX拟投入550亿美元生产2纳米芯片 Kimi将完成20亿美元融资 DeepSeek投后估值或达450亿美元 美国4月ADP就业人数增10.9万人 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约有不同比率 [3] - 策略观点：美伊谈判前景不明 美国4月PMI回落 美联储立场中性 国内出口与生产拉动增长 5月资金面中性偏松 策略上逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周三国债主力合约收跌 特朗普表示若伊朗同意条款军事行动将结束 2026年一季度房贷利率3.06% “五一”假期支付交易增长 央行单日净回笼2669亿元 [5] - 策略观点：一季度经济增长韧性强但信用增长偏弱 资金面宽松 预计行情短期震荡偏强 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银上涨 美国10年期国债收益率4.36% 美元指数98.01 4月ADP新增就业超预期 芝加哥联储主席有相关观点 美方对美伊协议乐观 [7] - 策略观点：黄金价格因地缘冲突缓和及美元走弱反弹 但降息预期回落 建议短期观望 关注中东局势及美联储政策 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美伊即将停战 伦铜、沪铜上涨 LME铜库存减少 国内电解铜社会库存增加 现货升水有变化 进口盈利 精废铜价差扩大 [10] - 策略观点：美伊谈判不确定性大但达成协议概率增加 铜原料供应紧张 价格支撑强 关注中东局势 若缓和铜价有望震荡上冲 [11] 铝 - 行情资讯：中国推动海峡开放 伦铝回落 沪铝收至24500元/吨 沪铝持仓和仓单增加 铝锭和铝棒库存增加 加工费下滑 华东现货升水扩大 LME铝锭库存减少 [12] - 策略观点：中东冲突影响供应 海外产量下降 国内地产政策宽松 下游开工偏稳 铝水比例预计提升 进口亏损利于出口 铝价有望企稳回升 [13] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数收涨 伦锌上涨 有基差、库存等数据 4月30日全国锌锭社会库存减少 [14][15] - 策略观点：嘉能可冶炼厂爆炸 关注减产范围及修复周期 关注LME市场锌锭仓单状况 若库存去化或推升价格 [16] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数收涨 伦铅下跌 有基差、库存等数据 4月30日全国铅锭社会库存增加 [17] - 策略观点：嘉能可冶炼厂爆炸 关注减产范围及修复周期 东南亚现货紧缺 进口利润收窄 下游蓄电池提价支撑铅价 [17] 镍 - 行情资讯：5月6日沪镍主力合约上涨 现货升贴水弱稳 成本端价格持平 镍铁价格上涨 [18] - 策略观点：中期镍元素供需改善 价格底部支撑强 印尼拟征税或提高成本 短期地缘扰动缓解 做多资金减仓 关注价格下行后的做多机会 [18] 锡 - 行情资讯：5月6日沪锡主力合约上涨 SHFE库存减少 LME库存增加 冶炼企业开工率回升但仍处低位 需求端偏弱 社会库存去化 [19] - 策略观点：锡价增仓上行因权益市场资金外溢 供需紧平衡 库存低 建议关注分歧后的做多机会 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨 合约收盘价上涨 贸易市场升贴水有数据 [21] - 策略观点：5 - 6月矿端偏紧 需求端新增产能投放 排产增长 价格预计上行 关注多空分歧后的做多机会 [22] 氧化铝 - 行情资讯：5月6日氧化铝指数上涨 单边持仓增加 山东现货贴水主力合约 [23] - 策略观点：几内亚政策预计削减出口量 抬高矿价 冶炼端短期检修增加 中长期过剩 注册仓单压制盘面 宜逢高沽空近月合约 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周三不锈钢主力合约上涨 现货价格上涨 原料价格有变化 期货库存增加 社会库存下降 [26] - 策略观点：印尼供应端扰动 原料偏紧 推动价格上涨 现货交投活跃 300系去库 订单向好 多头趋势明显 建议回调轻仓买入 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回升 持仓增加 仓单增加 合约价差缩窄 国内库存增加 下游采购意愿一般 [28] - 策略观点：成本端支撑强 下游旺季需求有支撑 供应端有扰动 短期价格预计高位震荡 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨 注册仓单减少 持仓量增加 现货价格上涨 [31] - 策略观点：商品指数高位震荡 成材价格偏强 热卷供需持平 螺纹钢供需双降 库存去化顺畅 出口回升 需求预期改善 关注出口是否持续走强 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约上涨 持仓增加 现货青岛港PB粉有基差数据 [33] - 策略观点：海外矿石发运高位 近端到港量增加 铁水产量边际走弱 钢厂盈利率增加 预计价格高位震荡 关注铁水生产及地缘局势 [34] 焦煤焦炭 - 行情资讯：5月6日焦煤、焦炭主力合约收涨 现货端有升贴水数据 [35] - 策略观点：钢材价格上涨带动原料价格上涨 焦煤受传闻和预期情绪影响走势偏强 焦炭走势偏强且焦企提涨 焦煤基本面宽松 需求不足 建议观望 中长期对焦煤价格乐观 [37] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周三玻璃主力合约收涨 华北大板和华中报价持平 库存减少 持仓有变化 [38] - 策略观点：受石油焦生产线改造预期影响价格反弹 贸易商出货加快 库存仍高 需求弱 预计价格震荡偏弱 [39][40] - 纯碱 - 行情资讯：周三纯碱主力合约收涨 沙河重碱报价上涨 库存减少 持仓有变化 [41] - 策略观点：上周市场偏强震荡 供应开工率高 企业出货压力大 需求平淡 库存高位 预计后市震荡偏弱 警惕节前价格回落 [42] 锰硅硅铁 - 行情资讯：5月6日锰硅、硅铁主力合约收涨 现货端有升贴水数据 技术形态上锰硅和硅铁关注支撑位 [43] - 策略观点：锰硅供求格局不理想 近期减产有好转迹象 硅铁基本面无明显矛盾 成本和供给端因素是驱动行情关键 锰矿价格短期或制约锰硅价格 中长期以成本为支撑 [44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨 加权合约持仓增加 现货端有基差数据 [46] - 策略观点：工业硅延续强势 供应端开炉数增加 需求端偏弱 库存高位 预计价格震荡 注意情绪兑现风险 [47] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨 加权合约持仓增加 现货端有基差数据 [48] - 策略观点：现实端产业链未实质好转 硅料工厂库存下降 签单放缓 期货价格受预期消息扰动 预计盘面宽幅震荡 关注现货成交及政策 [49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：RU和NR偏强 BR因原油走弱 丁二烯橡胶供需偏弱 原料丁二烯跌幅大 市场变化快 轮胎厂开工率下行 库存有变化 现货价格有变动 [51][53][54] - 策略观点：市场波动大 建议灵活应对 短线交易 丁二烯橡胶看跌期权多头建仓 买NR主力空RU2609继续持仓 [55] 原油 - 行情资讯：五一假期外盘原油高位宽幅震荡 节后跟随外盘波动 美国库存数据偏强 出口升至历史高位 [56] - 策略观点：地缘是主导变量 霍尔木兹海峡问题发酵 市场定价风险转变 OPEC+增产效果有限 若谈判或通航有进展 地缘溢价可能回吐 否则油价有上冲风险 关注相关因素 [57] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动36元/吨 报3045元/吨 MTO利润变动45元 [58] - 策略观点：甲醇已包含地缘溢价 短期供需无大矛盾 建议逢高止盈 [59] 尿素 - 行情资讯：总体基差报 - 137元/吨 主力合约报1987元/吨 [60] - 策略观点：二季度开工高位预期强 国内供需双旺 矛盾不突出 配额性价比低 逢高空配 替代性估值极致时或有短期需求支撑 [61] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端有相关数据变化 [62] - 策略观点：阿联酋退出OPEC+ 霍尔木兹海峡通航受限 苯乙烯非一体化利润中性偏高 成本端供应宽 供应端开工高位震荡 港口库存累库 需求端开工率下降 建议空仓观望 [63] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨 基差无变动 上游开工率上涨 库存去化 下游开工率下降 LL9 - 1价差扩大 [64] - 策略观点：阿联酋退出OPEC+ 原油高位震荡 聚乙烯现货上涨 估值有下降空间 仓单压制减轻 供应端支撑回归 需求淡季 建议逢高做缩LL9 - 1价差 [65] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨 基差走强 上游开工率下降 库存有变化 下游开工率下降 LL - PP价差缩小 PP9 - 1价差扩大 [66] - 策略观点：成本端二季度增产 供应过剩缓解 供应端无产能投放 需求端开工率季节性反弹 短期地缘主导 长期矛盾转移 [67] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价普遍下跌 局部持稳 养殖端稳价观望 个别区域或降价 [69] - 策略观点：屠宰端缩量 市场体现供应减量支撑 短期易涨难跌 二育有推高动力 盘面近端偏强 回落买入 远端维持偏强 [70] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格以稳为主 个别涨跌 供应稳定 走货尚可 预计短期稳定居多 少数地区或小幅走高 [71] - 策略观点：五一前后现货强于预期 小码蛋偏紧 中短期供应下修 盘面近月波动有限 旺季合约估值上修 远端承压 盘面估值合理 单边波动有限 价差正套为主 [72] 豆菜粕 - 行情资讯：美国大豆播种进度、巴西大豆收割率和产量预估、美国大豆出口数据 [73] - 策略观点：干旱影响美国小麦生长和美伊事件升温推动美豆价格上涨 但国内大豆库存高 短线观望 [74] 油脂 - 行情资讯：马来西亚实施生物柴油混掺政策 印尼出口、进口和产量相关情况 [75] - 策略观点：美伊事件未结束 原油高位 印尼有收紧棕榈油出口预期 油脂价格或上涨 等待回调做多 [76] 白糖 - 行情资讯：印度糖产量、ICE原糖期货交割量、全球糖市场缺口、巴西甘蔗制糖比例及乙醇掺混比例相关情况 [77] - 策略观点：市场关注巴西产量 能源价格高企巴西或减产 节后郑糖价格偏强 逢低买入 [78] 棉花 - 行情资讯：美国棉花产区干旱、出口销售、种植率及全球棉花产量预估数据 [79][80] - 策略观点：美棉产区干旱 关注USDA月度供需报告 国内中下游开机率略增 美棉价格上涨 郑棉短期偏强 等待回调买入 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月6日国内期货主力合约涨多跌少，不同品种受各自基本面、地缘政治等因素影响呈现不同走势，各品种价格预计偏强震荡或有回调风险，需关注相关因素变化及控制风险 [4][7][9] 各品种情况总结 商品表现 - 5月6日收盘，沪锡涨超8%，碳酸锂涨超7%，沪银、集运欧线涨超5%等；SC原油跌超2%，尿素、玉米等跌超1%；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约上涨，2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约下跌 [4][5] - 资金流向方面，中证2606、沪深2606、中证1000 2606流入资金分别为60.77亿、48.31亿、47.85亿；原油2606、玉米2607、30年国债2606流出资金分别为11.78亿、3.72亿、3.11亿 [5] 行情分析 沪铜 - 今日盘面震荡上涨，因美联储利率维持不变，基本面紧平衡；刚果金硫磺库存分化部分逼近警戒线，TC/RC费用下行，硫酸收益上升，冶炼厂利润改善；中国暂停硫酸出口加剧湿法铜冶炼紧张预期；二季度冶炼厂检修高峰，预计精炼铜产量下滑；需求进入季节性旺季，短期维持偏强格局，关注美联储政策及鲍威尔留任情况 [7] 碳酸锂 - 今日高开高走上涨超7%，因矿端紧缺，关注江西换证及宁德时代复产情况；上周社会库存环比增加123吨至10.36万吨，累库幅度收窄；4月锂电池排产环比增长7.3%，3月动力和储能电池产量大增；库存处于低位，供需收紧利好盘面，但需谨慎调控压力 [9] 原油 - 阿联酋4月28日宣布退出OPEC及OPEC+，但美以伊战争使产量下降，退出影响有限；EIA显示美国原油库存超预期减少；中东局势紧张，霍尔木兹海峡运输受阻，美伊谈判不确定大，原油冲高风险仍在 [10][11] 沥青 - 供应端开工率低，5月计划排产环比降16.2%，同比降48.9%；下游开工率涨跌互现，出货量回升但处于低位；厂库库存率回落，山东价格跟涨，基差中性偏低；预计开工率略有增加，需求缓慢恢复，期价偏强震荡，关注中东局势 [12][14] PP - 下游开工率回落，对高价原料接受度不高；企业开工率上涨但处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌；假期石化库存增加，处于中性水平；成本端原油价格下跌；PP自身供需改善，受中东局势影响，预计价格偏强震荡，关注下游需求及中东情况 [15] 塑料 - 开工率上涨但处于偏低水平，下游开工率回落，农膜订单减少；假期石化库存增加，处于中性水平；成本端原油价格下跌；新增产能已投产，近期无新增计划；塑料受中东局势影响，预计价格偏强震荡，关注下游需求及中东情况 [16][17] PVC - 上游电石价格稳定，开工率下降，下游开工率回落，出口签单走弱，社会库存下降但仍偏高；房地产仍在调整，需求支撑弱；预计期价下跌空间有限，偏强震荡，关注中东局势 [18][20] 焦煤 - 节后盘面小幅上涨，蒙煤进口假期后回升，国内矿山开工下降，供应内稳外降；焦企库存增加，预计焦炭三轮提涨落地，下游需求有韧性，但需警惕供应回升后需求承接不佳，关注印尼关税问题 [21] 尿素 - 日内低开低走下跌近2%，五一假期工厂出单一般，现货跟进不足；4月产量高于往年，假期复合肥等工厂开工下行，内需走弱；工厂累库，出口消息或发酵，短期交易内需走弱 [22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍上周主力合约先扬后抑，周度上涨2.85%，基本面受供应端三重冲击驱动价格上行，但强预期与弱现实情况不改，建议多头谨慎持有，不追高 [2] - 不锈钢现货价格上涨，成本线支撑强劲，库存小幅回升，需求增速较缓，预计震荡偏强运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周沪镍主力合约先扬后抑，周度上涨2.85%；镍矿价格因供应恢复库存上升小幅下降，镍铁价格继续反弹，成本支撑强劲；国内镍库存累加，供应压力大；下游不锈钢库存小幅回升，新能源产业链进入消费旺季，消费或提升；供应端三重冲击驱动价格上行，强预期与弱现实情况不改，评级中性 [2] - 基差：现货150550，基差1680，偏多 [2] - 库存：LME库存277818，增加300，上交所仓单69659，增加168，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 结论：沪镍2606多头谨慎持有，不追高 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格上涨，矿供应恢复，库存回升，矿价回落，中长期受印尼配额和新HPM政策影响，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回升，需求增速较缓，评级中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格15962.5，基差527.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单55202，增加2514，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] - 结论：不锈钢2606震荡偏强运行 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力4月30日价格148870，较4月29日跌1680；伦镍电5月5日价格19635，较4月29日涨390；不锈钢主力4月30日价格15435，较4月29日跌95 [7] - 现货方面，SMM1电解镍4月30日价格150550，较4月29日跌900；1金川镍4月30日价格151550，较4月29日跌850；1进口镍4月30日价格149600，较4月29日跌800；镍豆4月30日价格152650，较4月29日跌900 [7] - 无锡交易中心镍指数5月5日价格149950，较4月29日涨1700；冷卷指数5月5日价格14976，较4月29日涨36；冷卷304*2B（无锡）4月30日价格16050，较4月29日涨50；冷卷304*2B（佛山）4月30日价格15700，与4月29日持平；冷卷304*2B（杭州）4月30日价格16050，较4月29日涨50；冷卷304*2B（上海）4月30日价格16050，较4月29日涨100 [7] 镍仓单、库存 - 截止4月30日，上期所镍库存为71184吨，其中期货库存69659吨，分别增加2312吨和2931吨 [10] - 4月30日，伦镍库存277818吨，较4月29日增加300吨；镍仓单69659吨，较4月29日增加168吨；总库存347309吨，较4月29日增加2240吨 [11] 不锈钢仓单、库存 - 4月30日，无锡库存为59.08万吨，佛山库存35.57万吨，全国库存112.12万吨，环比上涨0.45万吨，其中300系库存68.19万吨，环比上涨0.75万吨 [15] - 4月30日，不锈钢仓单55202吨，较4月29日增加2514吨 [16] 镍矿、镍铁价格 - 4月30日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格71美元/湿吨，与4月29日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格34.5美元/湿吨，与4月29日持平；菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，与4月29日持平；菲律宾到天津港海运费15.25美元/吨，与4月29日持平 [19] - 4月30日，高镍（8 - 12）价格1138.19元/镍点，较4月29日涨6.88元/镍点；低镍（2以下）价格3650元/吨，与4月29日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本14621元，废钢生产成本14725元，低镍 + 纯镍成本18834元 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算152835元/吨 [24]