报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年至今医药改革政策持续探索，行业营收增长停滞、利润承受下滑压力，报告研究的具体公司整体营收较上年同期基本启稳，线上线下全渠道服务模式稳健、快速发展，业绩较稳定 [24] - 公司坚决转型，聚焦主业，强化非医保依赖的品类多元化、全渠道营销方面优势，推动业务转型调整，向强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型 [25] - 公司采取深入转型、控费增效、主动合规、品类规划调整等措施应对医药零售市场增长乏力问题 [27] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为健之佳，所属行业为医药商业，接待时间是2025年10月30日，上市公司接待人员有董事长、总经理蓝波，财务总监、董事会秘书李恒，独立董事管云鸿 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 - 营收情况：2025年1 - 9月实现营业收入65.49亿元，同比下降2.77%；以个人账户为主的医保结算收入占药店主营业务收入（不含B2C）比例2022 - 2024年分别为52%、47%、44%，2025年1 - 9月降至40%；线上营业收入合计197,944.42万元，较上年同期增长9.71%，占营业收入比重为30.23%；期间费用同比下降2.84% [24] - 业务扩展打算：聚焦主业转型，强化非医保依赖品类多元化和全渠道营销优势；打造药学服务中心门店专科药房，强化糖尿病管理等产品和专科药房建设；研发专科化解决方案，形成专科药房闭环；挖掘处方药、OTC品类优势，加强功能性护肤品等品类规划和营销 [25][26] - 应对医药零售市场增长乏力措施：深入转型，强化营运力等；以存量门店改善调整为主，提升管理和营运效率；主动合规，推进统筹政策落地；全面控费增效，强化降租控租；进行品类规划调整，强化供应链能力 [27]