核心财务表现 - 2025H1营业总收入907亿元，同比微降0.3%，归母净利润31亿元，同比增长9% [1] - 2025Q2单季度营收461亿元，同比增长0.4%，归母净利润17亿元，同比增长2% [1] - 扣非归母净利润30亿元，同比下降2%，其中Q2扣非净利润16亿元，同比下降16% [1] 分业务收入结构 - 化学工程收入748亿元，同比增长1%，占收入主体地位 [2] - 基础设施收入91亿元，同比下降10% [2] - 环境治理收入5亿元，同比下降55% [2] - 实业及新材料收入48亿元，同比增长9% [2] - 现代服务业收入8亿元，同比增长8% [2] 区域发展表现 - 境内收入635亿元，同比下降9% [2] - 境外收入266亿元，同比增长29%，实现较好增长 [2] - 新签合同总额2061亿元，同比增长1%，其中境外新签415亿元 [2] 盈利能力分析 - 2025H1整体毛利率9.6%，同比提升0.2个百分点 [3] - 化学工程毛利率10.2%，同比提升0.3个百分点 [3] - 基础设施毛利率7.1%，同比提升1.3个百分点 [3] - 归母净利率3.4%，同比提升0.3个百分点 [3] 战略转型进展 - 化学工程新签合同额1600亿元，同比增长6% [2] - 天辰、华陆、东华等实业项目陆续落地 [2] - 实业及新材料业务收入稳步增长，支撑"两商"战略转型 [2] 业绩展望 - 预计2025年营业收入1963亿元，同比增长6% [4] - 预计2025年归母净利润62亿元，同比增长9% [4] - 2025-2027年EPS预计分别为1.02/1.10/1.18元 [4]