公司基本情况与调研概述 - 公司于2025年11月4日至5日接待了M&G Investment、国信中数投资等15家机构的调研，由财务总监兼董事会秘书贺亮接待 [1] - 公司成立于2009年，2017年在深交所创业板上市，是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于物联网终端产品和解决方案 [2] - 公司在上海、深圳、合肥设有研发中心，全球销售网络覆盖140多个国家和地区 [2] 2025年前三季度财务业绩 - 2025年前三季度实现营收58230.66万元，同比有所下降，但大洋洲及国内市场收入同比上升 [2] - 前三季度研发费用达9879.43万元，同比增长13.78% [2] - 公司固定资产占总资产比例仅为11.31%，呈现轻资产运营特点 [2] - 前三季度综合毛利率达40.65%，销售净利率10.56%，净利润现金比率2.40，流动比率8.09，资产负债率10.71% [3][4] 新兴业务增长表现 - 视频车联网产品前三季度实现营收3665.83万元，同比增长90.44% [3] - 工业路由器产品前三季度营收同比增长77.54% [3] - 动物溯源管理产品前三季度营收同比增长20.60%，其专属电子商务平台已在美、加、澳等地区运营 [3] 市场拓展与区域表现 - 公司持续深耕北美、南美、欧洲等传统优势区域，并借力中欧班列深化中东、“一带一路”沿线及印度等市场合作 [2] - 巴西、土耳其等区域前三季度收入增长明显，同时新开发阿尔及利亚等国家客户 [2] - 动物溯源管理产品进一步开拓南美洲新市场，并推进基于卫星通信的畜牧业产品在澳大利亚等市场的推广 [3] 技术研发与产品布局 - 在商用车领域依托ADAS、DMS、BSD技术筑牢安全防线 [5] - AI潮玩领域植入自研AI智能体核心引擎，相关业务已进入产业化落地关键阶段，即将启动小批量出货测试与认证 [5] - 针对西班牙2026年1月1日起强制要求的V16应急信号灯，公司ECALL类产品应急灯已通过DGT3.0认证 [6] - 公司车载智能网关前装业务已验证可行，后续将探索项目制合作 [6] 行业机遇与政策影响 - 咨询公司IMARC集团数据显示，2024年全球AI玩具市场规模达181亿美元，预计2033年将增至600亿美元，亚洲市场占主导 [5] - 国内电动两轮车“新国标”于2025年9月1日实施，过渡期后12月1日起全面执行新标销售，公司已与多家国内大型两轮车厂商合作，符合新国标的产品已于第四季度出货 [5] 供应链管理与风险应对 - 公司通过“中国-东南亚”协同生产网络积极应对关税影响，越南生产基地已稳健运行近两年，印尼新产能逐步释放 [4] - 公司对客户信用账期评估严格，信用额度基于信用保险公司评估，坏账概率极低 [4]