报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指维持震荡格局，需关注国内经济数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 3月14日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌0.08%，IH跌0.38%，IC跌1.14%，IM跌1.11% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加7329手，IH总成交减少1858手，IC总成交增加1682手，IM总成交增加14209手；持仓方面，IF总持仓增加2435手，IH总持仓减少3081手，IC总持仓减少2929手，IM总持仓增加769手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2603多单增减 -2076，空单增减 -2362；IF2604多单增减1003，空单增减1105等多组数据 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] 重要驱动 - “十五五”规划纲要3月13日正式发布，部署16个方面重大战略任务，提出6个方面109项重大工程 [6] - 国务院副总理何立峰3月14 - 17日率团赴法国与美方举行第六轮中美经贸磋商，中方保留采取必要措施权利 [6] 市场表现 - A股震荡走低，上证指数收跌0.82%，深证成指跌0.65%，创业板指跌0.22%，市场成交额2.42万亿元 [8] - 港股震荡走低，恒生指数收跌0.98%，恒生科技指数挫0.99%，恒生中国企业指数跌0.32%，南向资金净买入超184亿港元 [8] - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.26%，标普500指数跌0.61%，纳指跌0.93% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 “两会”期间2026年经济目标与政策定调陆续出炉，国内《政府工作报告》具体目标和政策强度基本符合预期 随着地缘政治风险快速释放，股指短期进一步调整空间预计有限，以震荡整固为主，中长期策略可考虑结合股指期货贴水优势构建多头 [6] 各部分总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.32，较前值变动0.36bp；DR007收盘价1.45，较前值变动3.26bp；GC001收盘价1.55，较前值变动16.50bp；GC007收盘价1.56，较前值变动4.50bp；SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动 -0.33bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.49，较前值变动1.50bp；5年期国债收盘价1.74，较前值变动2.00bp；10年期国债收盘价1.98，较前值变动2.20bp；10年期美债收盘价4.15，较前值变动2.00bp [3] - 央行昨日开展485亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量485亿元，中标量485亿元，当日1350亿元逆回购到期，单日净回笼865亿元 [3] - 本周央行公开市场将有2776亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1350亿元、343亿元、405亿元、230亿元、448亿元，周二还有1500亿元1个月期国库现金定存到期 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价4615，较前一日变动 -0.97%；上证50收盘价2963，较前一日变动 -0.99%；中证500收盘价8279，较前一日变动 -0.97%；中证1000收盘价8204，较前一日变动 -0.55%；IF当月收盘价4599，较前一日变动 -1.0%；IH当月收盘价2962，较前一日变动 -0.9%；IC当月收盘价8267，较前一日变动 -0.7%；IM当月收盘价8191，较前一日变动 -0.3% [5] - IF成交量147766，较前一日变动57.1%；IF持仓量290004，较前一日变动7.0%；IH成交量64688，较前一日变动48.7%；IH持仓量111606，较前一日变动4.2%；IC成交量203367，较前一日变动49.0%；IC持仓量307707，较前一日变动6.1%；IM成交量274410，较前一日变动56.2%；IM持仓量399385，较前一日变动8.5% [5] - 昨日收盘沪深300、上证50、中证500、中证1000下跌，沪深京三市成交额2.67万亿，较上一交易日放量4515亿，行业板块涨少跌多，煤炭、IT服务等板块涨幅居前，航空机场、航海装备等板块跌幅居前 [5] - IF升贴水：当月合约11.69%，下月合约7.15%，当季合约6.08%，下季合约6.18%；IH升贴水：当月合约0.66%，下月合约1.58%，当季合约1.35%，下季合约3.22%；IC升贴水：当月合约5.00%，下月合约6.72%，当季合约8.54%，下季合约8.63%；IM升贴水：当月合约5.20%，下月合约8.40%，当季合约10.17%，下季合约10.12% [7] 政策信息 - 2026年发展主要预期目标是经济增长4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右 [6] - 证监会主席吴清提出要健全“长钱长投”的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准 [6] 国际消息 - 美国总统特朗普8日对以色列媒体说将在“适当时期”做出结束对伊朗军事行动的最终决定，G7宣布召开紧急会议讨论协调释放战略石油储备平抑油价 [6]

核心观点 - 地缘政治扰动下，A股市场相比全球市场展现出较强韧性和相对确定性，主要得益于中国能源供给冲击相对可控、人民币汇率稳定以及中国特色稳市机制的支持 [1][2] 市场回顾 - 受美伊地缘冲突影响，全球市场避险情绪升温，全球股市普跌，韩国、欧洲股市领跌，而上证指数先抑后扬展现出较强韧性 [1] - A股主要指数普遍下跌，仅红利指数上涨，“HALO”（重资产与低淘汰率）策略受到资金追捧 [1] - 行业方面，受益于国际资源品上涨的油气、煤炭及具备重资产属性且技术迭代风险较低的电网设备、电力等板块领涨 [1] - 大宗商品方面，霍尔木兹海峡关闭导致国际油价连续暴涨至120美元/桶附近，市场通胀预期升温，贵金属价格回调 [1][2] - 外汇方面，美元指数走强，非美货币相应走弱 [1] 市场展望与关键变量 - 美伊地缘冲突加剧海外滞胀担忧，原油供应冲击的持续时间是关键变量，国际油价一度升至120美元/桶，为2022年俄乌冲突后的最高水平 [2] - 根据CME联储观察，市场对美联储年内降息预期已推后至下半年，美元流动性紧缩预期引发全球风险资产普遍回调 [2] - 相比日本（对中东原油依赖度约95%）、韩国（依赖度约70%），中国原油进口多元化特征显著，能源供给冲击相对可控 [2][3] - 船舶追踪机构Vortexa估算显示，2月中国日均接收俄油约207万桶，创历史新高，有助于补充中东原油缺口 [3] - 3月首周，全球股市普跌，韩国股市多次触发熔断，欧洲、日本股指跌幅均超5%，而A股上证指数、沪深300指数跌幅较小 [3] - 人民币汇率在美元走强背景下相对稳定，CFETS、BIS和SDR货币篮子人民币汇率指数均较2月底上涨，有助于稳定市场预期 [3] 政策与市场机制 - 监管层明确将完善“中国特色稳市机制”，支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，以增强资本市场的内在稳定性和应对外部冲击的韧性 [2][4] - “十五五”时期将健全“长钱长投”的市场机制和生态，丰富跨周期逆周期调节手段，后续中长期资金入市机制、投资者保护制度等有望进一步完善 [4] 行业配置建议 - 建议关注三大主线：1）涨价相关周期品，如油运、有色金属、化工等；2）产业政策支持的新质生产力主线，如军工、存储、AI应用、商业航天等；3）高端制造业出海相关，如电力设备、工程机械等 [4] 资金面与流动性数据 - 本周权益类基金发行份额为52亿份 [6][32] - 2026年1月，私募基金股票仓位为65.14% [6][33] - 本周A股融资资金净流出180亿元 [6][34] - 3月至今，股票型ETF净申购39亿元 [6][34] - 3月至今，A股IPO融资规模为19亿元 [6][30] - 2月至今，重要股东净减持287亿元 [6][30] 估值数据 - 报告包含A股整体及行业估值数据，如图表展示了A股整体PE(TTM)、除金融与石油石化外的PE(TTM)，以及主要行业的最新PE(TTM)和PB(LF)估值 [6][40][41]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年《政府工作报告》目标和政策强度基本符合预期 今年发展主要预期目标是经济增长4.5%-5% 城镇调查失业率5.5%左右 城镇新增就业1200万人以上 居民消费价格涨幅2%左右 [6] - 证监会主席吴清提出健全“长钱长投”市场机制和生态 完善中国特色稳市机制建设 丰富跨周期逆周期调节手段和机制 在创业板增设上市标准 [6] - 股指短期受地缘政治因素影响 预计震荡整固为主 中长期可结合股指期货贴水优势构建多头 建议分批建仓 [6] 各目录总结 市场与流动性 - 各品种收盘价及较前值变动情况 DR001收盘价1.32 较前值变动4.94bp DR007收盘价1.41 较前值变动 -0.58bp等 [4] - 上周央行公开市场开展1616亿元逆回购操作 因15250亿元逆回购到期 净回笼13634亿元 有10000亿元91天期买断式逆回购到期 央行开展8000亿元91天期买断式逆回购操作 [4] - 本周央行公开市场有2776亿元逆回购到期 周一至周五分别到期1350亿元、343亿元、405亿元、230亿元、448亿元 周二有1500亿元1个月期国库现金定存到期 [4] 股指行情综合 - 各品种收盘价及较前一日变动情况 沪深300收盘价4660 较前一日变动0.27% IF当月收盘价4646 较前一日变动0.4%等 [5] - 上周沪深300下跌1.07%至4660.4 上证50下跌1.54%至2992.7 中证500下跌3.44%至8360.3 中证1000下跌3.64%至8248.9 [5] - 甲万一级行业指数中 上周公用事业、农林牧渔、银行领涨 传媒、有色金属、计算机、电子、建筑材料领跌 [5] - 上周A股成交量冲高回落 日成交量分别为30458亿元、31576亿元、23879亿元、24126亿元、22192亿元 日均成交量较前一周增加2043.3亿元 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约9.42% 下月合约5.41% 当季合约5.89% 下季合约5.98% [7] - IH升贴水当月合约2.75% 下月合约1.43% 当季合约1.81% 下季合约3.38% [7] - IC升贴水当月合约13.73% 下月合约8.42% 当季合约8.88% 下季合约8.61% [7] - IM升贴水当月合约13.66% 下月合约9.76% 当季合约10.60% 下季合约10.19% [7]

资本市场规模与结构 - 当前A股总市值迈入110万亿元新阶段，5400多家上市公司年营收额超过GDP的一半[3] - 交易所股债融资达到64万亿元，直接融资比重提高到31.97%，其中IPO和再融资总共仅有5.9万亿元[3] - 直接融资尤其是股权融资规模仍有较大提升空间，5.9万亿元股票融资持续投向实体经济重点领域[3] 政策导向与改革方向 - 政府工作报告提出持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，并再次强调“提高直接融资、股权融资比重”[3] - 证监会主席吴清提出“完善中国特色稳市机制”，表明资本市场稳定工作正由阶段性应对转向常态化、制度化建设[3][5] - 证监会将从市场更具韧性稳健、制度更加包容适配、上市公司质量更高结构更优、监管执法和投资者保护更加有力有效、对外开放迈向更深层次更高水平五个方面实现新提升[5] 中长期资金入市情况 - 公募基金、社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值，较“十三五”末增长超过50%[6] - 截至2025年底，公募基金管理人165家，管理规模超37万亿元，权益类基金规模超11万亿元，较2020年分别增长89%、63%，公募基金持有A股流通市值超7万亿元，增长55%[6] - 境内上市ETF数量由“十三五”末的371只增长至1381只，资产规模由1.1万亿元增长至超6.02万亿元[6] - 截至2025年底，金融监管总局累计批复三批保险资金长期股票投资试点资格，总金额2220亿元[6] - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，但权益类资产余额仅0.66万亿元，占总投资资产比重仅1.85%，后续提升空间较大[6][7] 创业板与再融资改革 - 2026年创业板改革、再融资优化等加速推进，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[9] - 创业板深化改革的三大方向包括：拓展制度的包容性和覆盖面，增设更精准包容的上市标准；将科创板改革有益经验复制推广到创业板；全方位推动提升创业板上市公司质量[9][10] - 再融资方面将进一步提升制度规则的包容性、适应性，突出“扶优、扶科”导向，并加强监管[11] - 创业板改革与再融资优化显示资本市场制度供给正由单点突破转向协同深化，创业板改革重在扩大包容性，同时强化多层次资本市场的差异化分工[11][12]

核心观点 报告的核心观点聚焦于解读2026年中国两会经济主题记者会释放的增量政策信息，并复盘近期美伊冲突升级下的全球市场表现 [1][3]。国内方面，政策重点部署在资本市场、产业政策及扩大内需三个领域，旨在通过改革、投资和消费支持来稳定市场、促进高质量发展 [3][8]。海外方面，美伊冲突的升级导致市场从短期恐慌转向对持久战和供应链断裂的深度定价，资产表现出现显著的结构性分化，资源品成为主线，而权益市场则因各国基本面差异而表现不一 [3][21]。 国内政策专题：两会经济主题记者会要点 - **资本市场部署聚焦三个方向**：中国特色稳市机制建设、创业板改革和严监管 [3][9]。其中，稳市机制并非首次提出，2025年4月应对市场下跌时央行向中央汇金提供再贷款支持、中央汇金增持ETF、央企增持回购等措施均属其范畴 [3][9][10]。创业板改革主要包括增设上市标准（预计对标科创板第五套标准推出创业板第四套标准）、复制科创板改革经验（如IPO预先审阅）、以及提升上市公司质量 [3][11][12]。严监管方面，证监会提出“五个着力”，具体措施包括打击财务造假、深化细化高频量化交易监管、建立健全加密资产监管制度规则、严查炒概念等行为 [3][14][15][16]。 - **产业政策增量部署明确三大支持**：发改委重点提及六大新兴支柱产业（集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人）和六大未来产业（量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G）[17]。支持政策包括：一是在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、算力等领域推出千亿级乃至万亿级投资规模的重大项目 [3][7][17]；二是资金支持，除已运作的国家创投引导基金外，还将设立国家级并购基金以解决创业投资“退出难”问题 [3][17][18]；三是改革举措，预计今年在国家层面推出10个左右重点领域综合性开放场景，并确定约100个标志性场景项目 [3][7][17]。 - **扩内需政策安排1000亿元财政金融协同资金**：财政部明确安排1000亿元财政资金，推出6项一揽子政策，其中4项定向支持民间投资，2项支持居民消费 [3][7][19]。具体措施包括给予消费贷款1个百分点的贴息（单笔贴息上限3000元，对应贷款额度30万元）、设立民间投资专项担保计划、对中小微企业及设备更新贷款给予1.5个百分点的贴息、以及将服务业经营主体贷款贴息上限扩容10倍至1000万元 [7][20]。报告认为，此政策是对2026年1月20日一揽子财政政策的延续与优化 [3][7]。 海外政策专题：美伊冲突市场表现复盘 - **冲突升级路径与市场定价逻辑转变**：美以空袭导致伊朗哈梅内伊身亡后，冲突急剧升级，市场走势验证了从短期恐慌转向对持久战与供应链断裂进行深度定价的情景 [3][21][22]。这与2022年俄乌冲突后的市场重估模式相似，而非2025年“十二日冲突”后的短期脉冲模式 [23][26]。 - **资源品成为市场主线并呈现结构性分化**：ICE布油价格因霍尔木兹海峡封锁风险暴涨28% [3][21][29]。DCE聚丙烯价格上涨18%，主因是亚洲石化巨头因冲突宣布不可抗力导致供给收缩 [29]。铝价上涨4%，反映市场对中东能源设施被毁导致铝供应出现硬性缺口的担忧 [29]。反观贵金属，黄金价格先涨后跌，小幅收跌2%，逻辑从避险切换为受再通胀推升利率、美元走强虹吸流动性以及机构去杠杆补保证金的三重压力 [3][21][33]。白银、铂金、钯金等流动性外溢品种跌幅居前 [3][21][33]。 - **全球权益市场表现显著分化**：沙特股市凭借油价上涨带来的红利预期逆势收红 [3][21][34]。韩国综指等高度依赖中东能源（约70%原油进口来自中东）且前期估值拥挤的市场，在输入性通胀与资金踩踏的双重打击下跌幅居前 [3][21][34]。北美和欧洲市场表现相对分化 [36]。

资本市场发展与监管 - 目前A股总市值超过110万亿元 [2] - 将完善中国特色稳市机制建设，股市风向标作用更加凸显 [2] - 监管执法和投资者保护为核心职能，将狠抓上市公司真实性并提升可投性 [2] - 将推动双向开放，境外机构和个人持有境内人民币金融资产已超过10万亿元 [3][3] - 将进一步完善基础制度，拓展私募股权和创投基金多重退出渠道 [3] - 创业板改革方案基本成型，将增设上市标准并对符合条件企业实施IPO预先审阅 [3] - 将严惩忽悠式再融资、违规变更募集资金用途，并加大财务造假查处力度 [3] - 将依法严查蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为 [3] 货币政策与金融稳定 - 今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，实施适度宽松的货币政策 [3] - 今年以来公开市场各项工具净投放中长期资金约2万亿元 [3] - 2025年债券融资占社融增量46%，金融市场融资结构正发生深刻变化 [3] - 货币政策未来将逐步淡化数量型中介目标 [3] - 高风险中小金融机构数量较峰值已下降一半 [3] - 将继续推动地方政府化解债务风险，剥离融资平台的政府融资功能 [3] - 人民银行将继续稳步扩大金融高水平开放 [3] 财政政策与内需促进 - 2026年财政政策将继续坚持更加积极的基调 [3] - 将创新设立财政金融协同促内需政策工具，抓住居民消费和民间投资两个关键 [3] - 中央财政安排1000亿元支持财政金融协同促内需，该专项资金可惠及万亿级信贷 [3] - 中央本级“三公”经费将压减7%以上 [4] 宏观经济与产业发展规划 - 预计今年GDP增量将超过6万亿元 [4] - 预计“十五五”时期服务业规模将突破100万亿元 [4] - 预计“十五五”末人工智能相关产业规模将增长到10万亿元以上 [4] - 北斗产业规模五年内有望突破1万亿元 [4] - 今年将加力提升宏观经济调控效率，安排更多政策和资金释放消费潜力 [4] - 将设立国家级并购基金，支持并购重组以解决“内卷式”竞争问题 [4] - 初步估算今年“六张网”和其他重点领域建设投资将超过7万亿元 [4] - 智能机器人等六大新兴支柱产业相关产值到2030年有望扩大到十万亿元以上 [4] - 将在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域建设一批千亿级甚至万亿级重大项目 [4] - “十五五”时期力争将社区养老服务机构和设施覆盖率提高到70%以上 [4] - “十五五”时期普通高中将增加学位200万个以上，支持“双一流”高校本科扩招10万人以上 [4] - “十五五”时期制造业、服务业预计每年将创造超过1000万个就业岗位 [4] 消费市场与对外开放 - “十四五”时期我国消费市场规模按购买力平价换算已为世界第一 [4] - 马年春节假期线下实体消费增速近年来首次反超线上 [4] - “十四五”时期我国人均消费GDP从1万美元增至1.3万美元 [4] - 将深入实施提振消费专项行动 [4] - 将推动增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点 [4] - 将推动医疗、健康等优质生活性服务进口 [4] - 将出台离境退税2.0版等更多增量政策 [5] - 跨境电商进出口规模已达2.75万亿元 [5] - 机器人已成为我国外贸新标签 [5]

宏观经济与产业政策 - 预计今年GDP增量超过6万亿元 [2] - “十五五”末人工智能相关产业规模将增长到10万亿元以上 [2] - 集成电路、航空航天、生物医药等六大新兴支柱产业相关产值到2030年有望扩大到十万亿元以上 [4] - 在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域建设一批长链条、大体量的重大项目，投资规模都在千亿级甚至万亿级 [4] - “十五五”时期将实施一批投资万亿级以上的能源重大工程 [4] 财政与金融政策 - 2026年财政政策继续坚持更加积极的基调 [5] - 创新设立财政金融协同促内需政策工具 [5] - 今年中央财政安排1000亿元促内需 [5] - 中央本级“三公”经费压减7%以上 [6] - 今年教育、卫生健康等财政支出将超12.4万亿元 [6] - 今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [10] - 中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 [10] - 实施好支持资本市场政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用 [10] - 利用宏观审慎和金融稳定政策工具，及时弱化或阻断风险的传染 [10] 资本市场与监管 - 目前A股市场总市值超过110万亿元 [11] - “十五五”时期将完善中国特色稳市机制建设 [11] - 精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为，持续完善投资者合法权益保护体系 [11] - A股市场的科技叙事逻辑更加清晰和具象化 [13] - 将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准 [13] - 积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市 [13] - 深化创业板改革的总体方案已经基本成型，将进一步完善以后择机发布 [13] - 对符合条件的创业板企业实施IPO预先审阅 [13] - 严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等行为 [13] 消费、贸易与对外开放 - 坚持惠民生和促消费相结合，坚持政策和活动双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，全力促消费扩内需 [6] - 推动增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点 [6] - 我国网剧在全球市场营收占比达90% [7] - 高端智能、绿色低碳，包括机器人等等，已经成为我国外贸的一个新标签 [7] - 统筹进口和出口，推动贸易平衡发展 [7] - 谈外贸：西方不亮东方亮，没了北方有南方，千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 [7]

创业板与科创板改革 - 近期即将深化创业板改革，突出其功能定位，拓展制度包容性和覆盖面，增设更精准、更包容的上市标准，以支持新产业、新业态、新技术企业以及新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市 [2] - 计划将科创板改革的有益经验复制推广到创业板，具体举措包括实施IPO优先审阅、允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股、优化新股发行定价等，以全方位提升创业板上市公司质量 [3][17] - 将现行的科创板、创业板针对轻资产、高研发投入企业的认定标准，进一步拓展到主板市场，以突出“扶优扶科”导向 [5][18] 再融资机制优化 - 将在制度规则层面优化再融资注册机制，大幅提升对治理规范、经营规范、市场认可度高的优质上市公司的审核效率 [5][18] - 优化再融资机制的措施包括：优化战略投资者认定标准，建立社保、保险、公积金等中长期资金参与机制，推出储架发行，完善锁价定增机制以推动定增价格向市场价格靠拢，并优化再融资简易程序 [6] - 将进一步加强再融资全过程监管，依法严惩“忽悠式”再融资及违规变更募集资金用途等行为，保护投资者权益 [19] 发行上市与入口关把控 - 将坚持循序渐进、质量优先的原则，把好发行上市入口关，压实中介机构责任，严防“带病申报”和“一哄而上” [20] - 建立健全从推荐上市到遴选审核的全过程监管制度机制，以更好地服务地方经济和民营经济发展 [3][17] 上市公司质量与监管强化 - 新“国九条”发布以来，上市公司累计分红达5.23万亿元，创历史新高，同时有88家公司平稳退市 [8] - 将推动出台上市公司监管条例，抓紧落地新修订的上市公司治理准则，并加快建设财务造假线索发现中心和第三方配合造假监测预警机制 [10] - 将多措并举提升财务造假综合惩防效能，包括加大对财务造假行为的查处力度，对第三方配合造假强化一体打击，并严格落实造假公司强制退市要求 [12] - 在持续狠抓上市公司真实性的基础上，将进一步提升其可投性，通过完善激励约束机制、加强分红回购、活跃并购重组市场等方式提升公司治理水平和投资价值 [25] 市场监管与投资者保护 - 将着力强化对新型业务的监管，深化细化高频量化交易监管，并出台衍生品交易监管办法 [11] - 将依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为 [13] - 将精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为，持续完善投资者合法权益保护体系 [27] - 将完善私募基金“1+N+X”制度体系，健全准入、募集、托管、信披等规则，严厉打击违规募集、利益输送等违法违规行为 [15] - 将推动修订出台证券公司监管条例，支持优质机构做强做大，引导中小券商差异化发展，并纵深推进公募基金改革，督促其坚守长期主义和专业主义 [16] 市场稳定与机制建设 - 将完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节手段和机制，以增强市场内在稳定性 [24] - 将巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设，进一步健全中长期资金入市机制，并动态完善应对外部输入性风险的政策工具箱，以维护市场稳定运行 [14] - 市场回暖向好的态势不断巩固，中国特色的稳市机制建设和中长期资金入市取得重要突破 [7] 市场发展与开放 - A股市场总市值已超过110万亿元，5400家上市公司营收额超过GDP的一半，沪深300成份股中战略性新兴产业占比达到45% [22] - 当前中国资产吸引力明显提高，将以打造一流市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，提升跨境投融资便利服务，推动市场、产品、服务、机构双向开放迈上新台阶 [28] - 将围绕深化投融资综合改革，进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金退出渠道，并稳步发展期货和衍生品市场 [26] 科技创新支持 - A股市场的科技叙事逻辑更加清晰和具象化，一批创新企业高效完成IPO和并购重组 [4] - 资本市场支持科技创新的包容性改革是一个不断前行、逐步探索的过程，需要市场各方给予更多理解与包容，共同创造鼓励创新、宽容失败的氛围 [21]

资本市场发展总体方向 - 核心目标是实现资本市场高质量发展，强调“稳是大局、是前提”，将健全长钱长投的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制，丰富跨周期、逆周期调节手段，以增强市场内在稳定性[1] - 资本市场规模、结构、质量实现新跃升，市场韧性和抗风险能力明显增强，股市风向标作用更加凸显，在稳就业、稳企业、稳市场、稳预期中发挥日益重要的功能[1] 上市公司质量提升 - 重点在狠抓上市公司真实性的基础上，进一步提升可投性，完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平[1] - 加强上市公司分红回购，以不断提升投资价值和投资者回报[1] - 活跃并购重组市场，促进资源高效配置，助力培育更多世界一流企业[1] 市场开放与国际化 - 当前国际投资者资产配置多元化需求增强，中国资产吸引力明显提高[1] - 将以打造一流市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利度为方向，推动市场、产品、服务、机构等方面的双向开放迈上新台阶[1] - 营造更加透明、稳定、可预期的市场环境，同时深入参与国际金融治理改革，加强跨境监管执法合作，持续提高开放条件下的监管和风险防控能力[1] 基础制度与产品创新 - 围绕深化投融资综合改革，进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资[1] - 拓展私募股权和创投基金多重退出渠道，加强债券、REITs和资产证券化市场的建设，不断丰富产品和工具[1] - 更加精准有效地服务新质生产力发展，稳步发展期货和衍生品市场，更好满足企业和居民管理风险的需求[1] 创业板与科创板改革 - 在创业板改革中，将复制推广科创板改革的有益经验[2] - 重点是在创业板推出对符合条件的优质创新企业，特别是在关键核心技术上有突破的企业实施IPO预先审阅[2] - 允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股，优化新股发行定价[2] 再融资监管强化 - 进一步加强再融资监管，强化从预案披露、申报受理、审核注册到募集资金使用的全过程监管[2] - 加大执法力度，依法严惩忽悠式再融资、违规变更募集资金用途等违规行为[2]