东南亚黄金珠宝市场概况 - 东南亚核心六国居民可支配收入持续提升、人口结构年轻化：世界银行预计东南亚六国GDP未来维持稳健增长，越南、菲律宾、印尼未来3年经济增速高于中国 40岁以下人口占比63%，与中国2006年人口结构相近 [2] - 东南亚黄金珠宝市场规模达116亿美元（2024年），同比增长7%，2021-2024年CAGR为7.6% 印尼/新加坡/马来西亚/越南/泰国2024年规模同比增速分别为11.4%/7.6%/4.8%/3.9%/3.5% [2] 各国市场特征分析 - 新加坡：高端珠宝消费枢纽，奢侈珠宝以线下为主 金饰需求受高金价抑制下滑，投资金需求达2010年峰值 [3] - 马来西亚：22K素金首饰为主 2025Q1金饰消费承压，投资金条金币需求火热 [3] - 泰国：偏好23K及宝石品类 全球有色宝石加工核心区 2025Q1高金价抑制金饰需求，金条金币投资攀升 [3] - 越南：投资类/配饰类珠宝需求提升 疫后金饰消费先复苏后下滑 2025Q1因央行抛售黄金抑制投资金需求 [3] - 印度尼西亚：金饰消费平稳，金条投资爆发 2025Q1金价冲高进一步抑制金饰消费量 [3] - 菲律宾：偏好传统工艺金饰 线上渠道占比显著 Z世代推动多元化珠宝需求 [4] 中国品牌出海战略 - 东南亚凭借文化亲近性、黄金偏好及经济增速成为中国品牌出海首站 花丝、古法金等传统工艺国际认可度提升 [5] - 老铺黄金：新加坡首战告捷，计划2026年进入日本市场 [6] - 周大福：东南亚现有23家门店（全球海外共37家），将推进国际化战略 [6] - 六福集团：东南亚12家门店（全球海外共31家），计划加大资源拓展 [6] - 潮宏基：东南亚已落地4家门店，2025年计划在新加坡拓店并以加盟模式为主 [6] - 豫园股份：借泰国灯会契机加速"老庙"品牌东南亚布局 [6] 投资主线 - 优选业绩高成长：东南亚已落地门店且单店盈利模型跑通，未来拓店潜力大 [1] - 聚焦行业龙头：海外布局早、运营经验丰富，规划加速海外扩张 [1]