◎记者 张欣然 马慜 在自营理财规模压降推进、净息差持续承压的背景下，中小银行正对资管业务开展新一轮结构性调整。 上海证券报记者采访获悉，近期，多家银行理财机构集中扩展中小机构代销渠道，代销业务权重快速提 升。同时，一些中小银行在执行压降要求时，也开始探索"联创理财"等合作模式，以在合规框架内保留 部分投研能力。 业内人士认为，随着监管导向、经营环境及资源禀赋的变化，中小银行理财业务正向"轻资管，轻投 研"逐步演进，但未来整体格局仍将呈现一定的多样性。 自营规模压降下代销成主赛道 在自营理财规模压降期限临近的背景下，中小银行正在将理财业务重心由自主管理转向代销。 上述东北地区中小银行资产管理部人士表示，该行正在探索与理财公司的"联创理财"合作，预计最快明 年推出。"我们有部分优质资产可以与理财公司共同筛选，双方会建立一个三方认可的资产库，按事先 约定的分工来推进投资。如果库内某笔资产发生风险，一般会根据'谁主导、谁负责'的原则提前协商风 险承担方式。"他说。 他坦言，目前投资者从产品说明书中难以看出背后的合作结构，这是业内常见的做法。 监管导向成为这一变化的最直接推动因素。多家中小银行人士向上海证券报记者表示 ...

银行理财市场集中化趋势 - 银行理财市场整体规模达30.67万亿元 其中银行自营理财占比仅10.4% 理财公司产品占比89.6% 显示市场向理财公司高度集中 [1][2] - 中小银行自营理财规模同比大幅下降24.04% 存续产品数量减少约4500只 反映监管整改下自营业务快速收缩 [2] 中小银行自营理财压降状况 - 194家银行管理3.19万亿元自营理财 其中180家为中小银行 较年初减少23家 新发行自营理财银行数量减少45家 [1] - 披露半年报的68家中小银行中 61家规模下降 占比近九成 其中20家降幅超20% 12家降幅超30% [1][2] - 浙江海宁农商行降幅达100%实现清零 承德银行降88.35% 湖州吴兴农商行降70.2% 烟台银行降68.95% [3] - 台州银行规模降48.48%至24.08亿元 河北银行降45.05%至119.98亿元 部分银行存续规模不足5亿元 [3] 银行自营理财业务分化 - 26家银行规模降幅低于10% 包括常熟农商行、杭州联合农商行等 显示压降节奏不均衡 [3] - 7家银行规模逆势增长 包括深圳农商行、哈尔滨银行等 部分增幅超7% 反映个别银行仍维持业务能力 [3] 中小银行战略转型路径 - 多数银行转向代销模式 参与代销银行数量从2021年末97家激增至2025年上半年569家 其中537家为中小银行 [6] - 部分银行通过FOF模式配置权益类资产 完成净值化转型 试图保留理财业务能力 [5] - 行业分析指出 中小银行可依托客户基础发展代销业务 打造"金融产品超市" 但代销市场竞争加剧可能导致费率下降 [5][6] 监管政策与行业影响 - 监管要求未设立理财公司的中小银行在2026年底前清理存量理财业务 目前距期限不足1.5年 [2] - 行业集中度持续提升 中小银行理财余额占比稳步降低 市场进入存量竞争阶段 [6]