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中式零食崛起
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休闲零食行业洞察之品类篇(一):中式零食崛起,魔芋品类出圈
长江证券· 2025-06-02 13:44
报告行业投资评级 - 看好丨维持 [12] 报告的核心观点 - 中国休闲零食行业品类发展持续迭代,未来增长潜力大,中式零食崛起正当时,本土品牌迎来结构性机遇 [7][9][98] - 零食行业呈现“细分市场强者恒强,大赛道群雄混战”格局,大单品模式壁垒强,多品类型公司爆品打造关键 [8] - 辣味零食成长潜力大,魔芋零食因重口味、低热量等特点出圈,未来价值将进一步凸显 [54][60] 各部分总结 休闲零食品类大观:产品进化,市场扩容 - 中国休闲零食品类发展历经传统基础、多样化与工业化创新、健康化与功能化转型、高端化与本土化创新阶段,未来增长潜力大,辣味零食占比第四,消费者或更关注健康方向 [7][21] - 中国零食市场规模预计从2018年约1万亿元增长至2028年超1.6万亿元,人均消费水平与发达国家比有成长空间 [26] - 咸味零食占比持续扩张,肉类零食主导市场,坚果&果仁等子类占比低但稳定,未来品类围绕健康化和跨界融合展开 [31] 大品类 VS 多品类:多元发展,关注增量 - 零食行业呈现“细分市场强者恒强,大赛道群雄混战”格局,大单品模式壁垒强,多品类型公司多为渠道起家,爆品打造关键 [8][36] - 企业需巩固单品优势,突破品类天花板,多品类企业应聚焦超级单品孵化 [37] - 零食大单品从1亿元做到10亿元基本需5 - 6年,优秀单品培育周期缩短,品类选择比大单品效应更重要 [8][43] 看好中式零食未来成长机遇 - 传统西式零食增长缓和,中式零食崛起,肉类、海鲜、其他咸味零食市场规模持续增长,辣味零食增速高于行业,蔬菜制品增长最快 [9][52] - 魔芋食品出圈,2017 - 2022年全球和中国魔芋市场量价齐升,因其重口味、低热量、环保化等特点,未来价值将进一步凸显 [54] 中式零食本土品牌迎结构性机遇 - 中式零食行业在消费升级、国潮文化、供应链升级驱动下爆发式增长,核心驱动力为文化认同、健康化与场景创新、全渠道融合 [98] - 卫龙、盐津铺子、劲仔食品等制造型企业品类品牌影响力突出,卫龙通过“大单品 + 多元化”打开第二增长曲线,盐津铺子发力多品类,劲仔食品拓宽品类边界 [4][98]