黄金价格走势与市场观点 - 近期黄金价格持续飙升，多次创下历史新高，最新价格已逼近每盎司4000美元关口[1] - 高盛将2026年12月金价预估上调至每盎司4900美元，此前预估为4300美元[1] - 瑞银预计未来几个月黄金价格将升至每盎司4200美元[1] 投行对金价的技术分析与风险提示 - 德意志银行认为黄金的涨势本质上反映出投资者正处于恐慌状态[1] - 美国银行技术策略师指出，金价较200日简单移动平均线高出约20%，而历史主要峰值出现时溢价约为25%，暗示相关峰值可能已临近[1] - 该策略师认为当前上涨趋势已显疲态，回调风险已升高，近期金价飙升更多反映动量驱动型买入，若市场情绪转向或货币政策出现意外，金价可能大幅逆转[1] 黄金的历史表现与周期规律 - 自2015年触及低点以来，金价在2020年累计上涨约85%，2022年回调约15%，随后又上涨130%[2] - 回顾历史，1862-1864年的黄金牛市中金价涨幅达156%，但在随后的熊市中涨幅悉数回吐[2] - 20世纪30年代以来的黄金牛市并未出现过完全回吐涨幅的情况[2] - 当前行情与2020-2022年、2007-2008年及1975-1976年的“中期回调”存在相似规律，且本轮涨势规模仍小于20世纪70年代和21世纪初的两轮牛市[2] 投行内部对金价前景的分歧观点 - 美国银行全球大宗商品研究团队认为，自2001年以来，只要通胀率高于2%且美联储实施宽松货币政策，金价“从未出现过下跌”[5] - 该团队指出金价向每盎司4000美元逼近并不意外，其设定的每盎司4000美元目标原本针对的是2026年[5][6] - 截至上月，全球黄金板块总市值已激增至5500多亿美元，几乎是2011年和2020年峰值的两倍，是2016年周期低点的8倍多，也是2022年近期周期低点的3倍多[6] - 从占全球股票总市值的比例来看，黄金板块目前比例为0.39%，远低于2011年0.71%的峰值[6]