【环球网财经综合报道】今年以来，贵金属在大类资产中表现格外抢眼。其中，金价年内大涨60%，银价更是翻倍有 余。展望明年，机构显然更加看好黄金，高盛甚至喊出4900美元/盎司。 《联合早报》近日发文称，RJO期货高级市场策略师帕维罗尼斯（Daniel Pavilonis）指出，美联储在推进降息的同时 重启国库券购买，从而加强金融体系的资本支持，这对黄金市场是利好消息。他认为："通货膨胀依然是人们关注的 核心问题，因此，大部分资金预计将流入大宗商品领域，尤其是黄金、白银、铂金、钯金和铜。" 与此同时，Walsh Trading商业套期保值联合主管卢思克（Sean Lusk）也指出，黄金目前在市场上非常受青睐，各国央 行、养老金以及投资基金都把资金投入黄金市场，这一趋势预计会持续下去。 FxPro高级市场分析师库普齐克维奇（Alex Kuptsikevich）则持谨慎态度，认为黄金牛市可能接近尾声。他认为："根 据国际清算银行，黄金与美国股票指数作为风险资产同步波动，这是过去50年来首次出现。它们的涨势带有投机性 质，并显现泡沫迹象。" ...

美国银行认为2026年金价有很大的上涨空间。黄金牛市通常只有在最初引发牛市的潜在因素消退后才会 见顶。 关于通胀，美联储预计明年消费者价格将保持高位，核心消费者价格指数将上涨2.5%，仅略低于9月份 预测的2.6%。预计2027年通胀率将继续放缓至2.1%，2028年将降至2.0%，与9月份的预测持平。 加拿大央行10日维持2.25%利率不变，符合市场预期。加拿大央行指出，第三季度经济增长强劲、通胀 趋于缓和以及劳动力市场改善，是当前利率暂时适宜的原因。加拿大利率决定宣布后，加拿大元兑美元 大幅下跌。 世界黄金协会数据显示，波兰央行11月份购入14吨黄金，目前黄金总持有量为544吨，占其黄金储备总 量的27%。巴西当月是第二大黄金买家，官方黄金储备增加了11吨，这也是巴西连续第三个月购入黄 金。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价10日上涨22.1美元，收于每盎司4258.3美 元，涨幅为0.52%。 美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至 3.5%至3.75%之间。 美联储当日声明并未提供太多前瞻性指引。"现有指标显示，经济活 ...

张尧浠：金价牛市前景良好，短线调整仍是多头机会 黄金市场上周：国际黄金如期在持稳5-10周均线上方，强势反弹收阳，并再度触及趋势线压力，虽仍有再度遇阻回落调整的风险，但整体前景仍看好上 行，故此，如有回落，也是入场看涨的机会。 具体走势上，金价自周初开于4196.40美元/盎司，先行筑底震荡，于周二录得当周低点4170.19美元后，连续震荡回升，周四多头动力加大突破之前震荡阻 力，周五进一步攀升录得当周高点4353.49美元，但尾盘明显回撤跳水，最终收于4301.15美元，周振幅183.3美元，收涨104.75美元，涨幅2.5%。 影响上，周初走势先行延续近期震荡格局波动，之后受到支撑买盘，以及美联储在降息落地后表示会在未来30天内购买400亿美元短债(变相放水)，以及 鲍威尔虽未就近期是否再次降息提供明确指引，但表示不包含未来加息情景，被市场解读为存在明年1月进一步降息的可能； 再加上特朗普批评鲍威尔：降息幅度太小，可以翻倍，应降至全球最低。还有美国周初请失业金人数创下疫情后最大单周增幅。进一步提升了市场对于未 来降息前景的预期，而助力金价多头延续到周五触及当周高点，但由于周五的众多美联储官员偏鹰讲话和获利 ...

黄金市场表现与历史性事件 - 2025年12月8日，现货黄金价格年内涨幅逼近60%，标普500指数上涨超过16%，国际清算银行指出这是至少50年来首次黄金与美股同时呈现“爆炸性上涨”态势，往往预示着潜在泡沫 [1] - 2025年10月8日，现货黄金价格历史性突破每盎司4000美元心理大关，一个多月后站上4200美元上方 [1] 推动金价上涨的核心驱动力 - 美联储于2024年9月开启新一轮降息周期，成为黄金牛市的直接催化剂，降低了持有黄金的机会成本 [3] - 2025年，市场对美联储连续降息的预期强化，特别是在8月和9月美国非农就业数据弱于预期后，资金涌入黄金市场速度加快 [3] - 市场担忧美联储独立性，美国总统干预增加，提名倾向大幅降息的官员并施压主席降息，加剧了对美元信用根基的担忧 [3] - 美国联邦政府债务规模已超过37万亿美元且快速增长，2025年10月美国政府因两党争斗再度“停摆”，引发对美元信用和美国财政可持续性的深层焦虑 [5] - 为对冲不确定性，全球央行持续购金，2025年第二季度全球官方黄金储备增加166吨，中国人民银行自2022年11月以来连续增持黄金超过18个月 [5] - 纽约联储代外国央行托管持有的美国国债规模已跌至2012年8月以来最低水平 [5] - 中东冲突、乌克兰危机等地缘政治风险以及2025年美国关税政策带来的全球贸易格局变化，推高了市场避险情绪 [5] - 黄金作为超越主权信用的“终极资产”，其战略价值被系统性重估 [7] 市场需求结构的变化 - 2025年黄金市场推动价格上涨的主力军发生变化，从过去三年新兴市场央行的结构性增持，转变为以北美和欧洲黄金ETF为代表的周期性投资需求 [7] - 2025年1-10月，全球黄金ETF持仓累计增加约674吨，创下2004年以来第三高的年度增幅，其中北美市场贡献了增量的58% [7] - 欧美投资资金主导的买盘更具流动性和情绪性，可能导致价格波动更加剧烈 [7] - 市场狂热蔓延至普通投资者，黄金ETF在二级市场的交易价格频繁出现相对于资产净值的溢价，例如2025年4月易方达黄金主题基金因溢价风险在四个交易日内连续实施盘中停牌 [7] 市场面临的潜在风险与回调压力 - 美国银行提醒贵金属看起来已经“略微超买” [9] - 惠誉旗下BMI预测，随着始于2024年的货币宽松周期在2026年失去动力且美联储可能暂停降息，金价可能在2026年下半年放缓并跌破每盎司4000美元 [9] - 世界黄金协会展望相对保守，列出了金价可能面临5%到20%回调压力的情景 [9] - 风险来源之一是货币政策预期的边际变化，若美国经济展现超预期韧性或通胀数据顽固反弹，可能迫使美联储放缓降息节奏，削弱黄金吸引力 [9] - 道明证券大宗商品策略主管预测，任何对美联储宽松政策的质疑都可能引发金价下跌，价格或跌至3600美元/盎司 [9] - 风险来源之二是地缘政治局势的潜在缓和，若主要冲突地区局势降温，支撑金价的“情绪溢价”将蒸发 [11] - 风险来源之三是技术性抛售压力，金价短时间内涨幅过大、速度过快，积累了天量获利盘，技术指标出现超涨迹象 [11] - 有分析预测，金价震荡幅度可能在数十美元至200美元区间 [11] 金融机构的风险管理措施 - 2025年10月，工商银行、建设银行、中国银行等多家国有大行接连发布贵金属价格波动风险提示，工商银行当月发布了第二份风险提示 [11] - 多家银行上调了积存金等产品的购买门槛，光大银行宣布上调多个贵金属合约的保证金比例，为过热市场进行“风险降温” [11]

摘要随着美联储连续第三次降息25个基点，周五(12月12日)国际黄金大幅上涨，盘中触及4352.99高点， 尾盘最终报收4300美元附近。这一轮黄金行情的爆发，不仅源于美元走软和通胀压力持续，还受到了即 将公布的非农就业报告以及全球地缘政治动荡的推动，多重利好共振下，国际金价突破前期震荡区间， 4300美元整数关口成为短期市场关注的焦点。 随着美联储连续第三次降息25个基点，周五(12月12日)国际黄金大幅上涨，盘中触及4352.99高点，尾盘 最终报收4300美元附近。这一轮黄金行情的爆发，不仅源于美元走软和通胀压力持续，还受到了即将公 布的非农就业报告以及全球地缘政治动荡的推动，多重利好共振下，国际金价突破前期震荡区间，4300 美元整数关口成为短期市场关注的焦点。 【要闻速递】 黄金牛市的持续推进，核心驱动力源于美联储政策走向与市场预期的深度绑定。本周美联储会议结束 后，即便会议基调略超预期偏鹰派，市场对宽松政策的预期仍未消减，这种预期直接转化为金价上行的 推力。而这一趋势的转折点可追溯至过往政策信号的释放：2023年12月美联储首次释放2024年降息预 期，黄金价格成功突破此前三年半压制其上行的200 ...

12月12日，黄金市场正进入由利率预期驱动的中期行情。美联储降息使黄金获得结构性支撑，而美国就 业市场疲软提升了对贵金属的配置需求。当前黄金上涨更多来自宏观驱动力，而非单一事件推动。从风 险结构来看，未来影响金价的关键仍集中在三点：美国经济数据是否继续疲弱；美联储是否延续谨慎降 息节奏；全球经济担忧情绪是否再度升温。若利率继续维持下行趋势而美元缺乏动力，黄金有望继续维 持强势区间运行。 当前盘面来看，按照现在的走势来看，黄金在周五可能继续走高，上方关注4300，4350。技术面来看， 周四最大的变化是4小时级别的表现，日线级别上涨走势不变，只是从前期的小阳变大阳，证明了多头 的放量增大，上轨的高点在4310，继续走高可以看到4350，4385，日线还在持续放量中，而随着这波上 涨的力度走出来，4小时级别布林上轨开口，形成单边均线的上涨走势，所以，看似上涨的力度不大， 实则是4小时级别形成了极强的单边，那么，交易的话围绕4小时级别单边均线的支撑继续做多看涨。日 内关注两个点一个是4250，一个是4232，如果亚欧盘回落不破4250，那么按照强势继续做多看涨，再看 4310，如果亚欧盘跌破4250，下方还有423 ...

中新网12月11日电(记者 左雨晴) 美联储年内最后一次降息终于落地。 当地时间12月10日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，到3.5%至3.75% 的水平。这是美联储今年第三次降息。 随着降息落地，12月11日，贵金属价格普遍上涨。伦敦现货黄金日内最高触及4247.68美元/盎司，最大 涨幅0.58%；COMEX黄金日内最高触及4277.7美元/盎司，最大涨幅1.25%。 与此同时，白银价格再次刷新历史新高。伦敦现货白银日内最高触及62.884美元/盎司，最大涨幅 1.74%；COMEX白银日内最高触及63.25美元/盎司，最大涨幅3.64%。 招联首席研究员董希淼对记者表示，美联储最新的利率决议暴露的内部分歧，增加了未来货币政策的不 确定性，短期内可能抑制金价的单边上涨动能。同时，美联储对2026年的降息指引仅为一次，态度偏谨 慎。这种不确定性使市场难以形成一致的宽松预期，将压制金价因流动性充裕而快速上涨的动力，部分 投资者可能因此选择减少持仓。 不过，在经历2025年大涨之后，尽管市场对2026年黄金价格的预期存在一定分歧，但总体而言长期支撑 因素仍在。 在董希淼看来，推动黄 ...

来源：光大证券微资讯 美联储降息25个基点，白银价格刷新纪录！ 北京时间12月11日，美联储公布12月利率决议，下调联邦基金利率25个基点。自2025年9月以来，美联 储已经连续三次下调利率，未来仍有望延续降息周期。 在美联储降息的影响下，贵金属走势保持强势，特别是白银现货价格突破62美元/盎司，刷新价格纪 录。 同时，黄金价格也在不断接近前期高点，白银价格走强也刺激黄金市场做多人气。自2015年以来，黄金 进入牛市周期，在长达10年的牛市中，黄金出现了大涨行情。时至今日，市场对金价未来走势出现一定 的分歧。 今天我们就来系统梳理贵金属价格的影响因素，探索黄金价格趋势。 在美联储降息的影响下，美元指数近三周维持弱势，当前已经下跌至99之下。贵金属价格表现强势，特 别是白银价格持续拉升，伦敦白银价格一度拉升至62.884美元/盎司，刷新价格纪录。 1、美联储重磅降息，贵金属价格延续强势 美国当地时间12月9日-10日，美联储召开12月议息会议。正如市场所预期，美联储12月降息25个基点， 连续三次降息累计达75基点。 回顾2024年以来美联储的降息周期，充满着波折。2024年9月，美联储大幅降息50个基点，以应 ...

中长期看，美联储降息周期预计仍将对金价构成支撑，加上支撑黄金牛市的核心逻辑均未发生改变，金 价长期涨势基础依旧稳固。 从技术上看，昨日金价下探21日均线附近后快速反弹拉升，重新站稳本周多空分水岭4209美元／盎司， 说明当前市场仍然是多头占有优势，不过1小时图的随机指标于超买区有形成死叉的迹象，且金价目前 并未突破近期整理区间上沿，故暂时仍对金价走势以震荡行情对待。后市上行方面，阻力关注4254美元 ／盎司附近，若金价有效突破该位置，阻力调整至4310美元／盎司附近；下行方面，支撑先关注4153美 元／盎司附近，若金价有效跌破该位置，支撑则调整至4107美元／盎司附近。 【黄金时间】是由新华财经与中国黄金报社共同打造的一档聚焦黄金珠宝市场的专题栏目，内容全面覆 盖黄金珠宝行业的政策动态、投资资讯、风险分析等，提供权威、专业、全面的黄金珠宝领域金融信息 服务。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台。 编辑：吴郑思 转自：新华财经 新华财经北京12月11日电 隔夜，受美联储议息会议结果影响，国际黄金价格延续高位震荡。但对于降 息前景的不确定性，也使得金价进一步冲高动能有限。 美联储在北京时间12月11日凌晨结束的 ...

·银河期货：贵金属在降息通道和流动性更充裕的环境下有望维持偏强走势 ·美国银行金属研究主管Michael Widmer指出，黄金牛市通常仅在最初触发涨势的根本动因消退时才见 顶，而非单纯因价格上涨而终结。虽然黄金市场严重超买，但实际投资仍显不足，作为投资组合的分散 工具，黄金仍有巨大空间。今年以来黄金ETF资金流入量已达2020年以来最高水平，但仍有重要群体基 本忽视黄金市场，这一局面或将在新的一年发生转变。看涨环境短期内不会终结，预计明年金价将攀升 至每盎司5000美元，投资需求仅需增长14%即可达成该目标，而过去几个季度投资需求基本维持在该水 平。 ·富国银行：预计2026年金价延续强劲表现但增速将较2025年放缓 ·富国银行（Wells Fargo）指出，尽管黄金在2025年已表现足够亮眼，但未来一年仍有进一步上涨空 间。对黄金及其他贵金属在2026年前的上升趋势持积极预期。当前环境为黄金跑赢大盘创造了绝佳条 件，央行增持、美元贬值、美联储降息以及地缘不确定性共同推动了全球需求增长。预计2026年多数利 好因素将持续存在，推动金价延续强劲表现，但增速将较2025年放缓。央行仍是金价上涨的关键推手； 引发 ...