央行流动性操作 - 央行于11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，鉴于当月有7000亿元同期限品种到期，本次操作为等量续作 [1] - 市场机构普遍预计11月央行还将开展一次6个月期限的买断式逆回购操作，看好当月买断式逆回购继续保持净投放 [1] - 自6月起，央行调整为操作前发布招标公告，明确操作日期和操作量等信息，以稳定市场预期 [4] - 截至10月，央行已连续五个月买断式逆回购加量续作，并连续八个月MLF加量续作 [4] 国债买卖操作重启 - 央行在10月恢复公开市场国债买卖操作，当月投放200亿元，此前已连续八个月阶段性暂停该操作 [1][4][6] - 央行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上预告将恢复国债买卖操作，指出目前债市整体运行良好 [7] - 市场分析认为，为保持央行持有国债规模相对稳定，预计央行今年需要买入国债的规模在7000亿至1万亿元左右 [8] 操作目标与市场影响 - 央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，旨在应对潜在的流动性收紧态势，保持资金面处于较为稳定的充裕状态 [4] - 货币政策延续支持性立场，央行将综合运用买断式逆回购和MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [4][5] - 央行重启国债买卖操作具有强烈的信号意义，有助于逆转市场预期，改善债市情绪 [1][7] - 自10月27日央行行长预告恢复国债买卖操作以来，10年期国债收益率从1.8423%逐渐下行至11月4日的1.7984% [7]