中国人民银行逆回购操作 - 中国人民银行7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作 [1] - 操作规模为连续第2个月加量续做 [1] - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] 操作期限结构 - 3个月（91天）期限逆回购规模为8000亿元 [1] - 6个月（182天）期限逆回购规模为6000亿元 [1]

货币政策操作 - 中国人民银行于2025年7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作 [2] - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [2] - 操作目的是保持银行体系流动性充裕 [2]

央行公开市场操作 - 中国央行6月未进行公开市场国债买卖 [1] - 6月开展14000亿元人民币买断式逆回购操作 [1]

货币政策操作 - 人民银行13日开展2025亿元7天期逆回购操作，利率持平于1.40%，当日净投放675亿元（因到期1350亿元）[1] - 本周累计开展8582亿元逆回购操作，因到期9309亿元，实现净回笼727亿元[1] - 6月16日计划开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式[12] 银行间市场利率 - 隔夜Shibor上涨4.40BP至1.4110%，7天Shibor下跌1.30BP至1.5080%，14天Shibor上涨0.80BP至1.5430%[1][2] - 质押式回购市场隔夜品种DR001/R001分别上行4.0BP/2.7BP至1.4122%/1.462%，7天品种DR007/R007分别下行3.7BP/0.1BP至1.502%/1.5811%[4] - 资金面整体偏宽松，隔夜质押利率存单成交价从早盘1.58%降至尾盘1.40%，7天期限成交价从1.58%降至1.50%[9] 同业存单动态 - 13日发行122只同业存单，实际发行量1354.4亿元，一级市场大行国股发行人提价意愿积极[10] - 二级市场1M国股收益率上行0.5BP至1.64%，6M下行0.25BP至1.64%，3M/9M/1Y品种收益率持平于1.63%/1.67%/1.67%[10] 金融统计数据 - 5月末M2余额325.78万亿元（同比+7.9%），M1余额108.91万亿元（同比+2.3%），M0余额13.13万亿元（同比+12.1%）[12] - 前5个月社会融资规模增量累计18.63万亿元（同比多3.83万亿元），其中政府债券净融资6.31万亿元（同比多3.81万亿元）[12] - 5月末社融存量426.16万亿元（同比+8.7%），政府债券余额87.39万亿元（同比+20.9%），人民币贷款余额262.86万亿元（同比+7%）[13]

央行逆回购操作 - 中国人民银行将于2025年6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作 [1] - 操作期限为6个月（182天） [1] - 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 目的是保持银行体系流动性充裕 [1]

权益市场 - 上周市场放量上涨，周均成交额12089亿元，环比放量1149亿元，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.42%，创业板指涨2.32%等[12] - 关税谈判方面，中美元首通话带动中美谈判乐观情绪，催化权益市场上涨，人民币快速升值[2][12] - 货币方面，6月6日开展1万亿元买断式逆回购操作，一年期存单利率回落至1.67%附近，缓解银行端负债压力[2][12] 固收市场 - 上周债市收益率下行，T2509上涨0.19%，TL2509上涨0.31%，TF2509上涨0.13% [13] - 月初银行间市场资金面宽松，1万亿买断式回购缓解存单到期及银行负债压力，存单利率回落[4][13] - 短期央行维持资金面平稳宽松确定性高，中长期受基本面走弱和货币政策宽松支撑[4][13] 海外市场 - 美股上涨，道指涨1.17%，标普500指数涨1.5%，纳指涨2.18% [13][15] - 美债利率上行，10年美债收益率上行10bp至4.51%，2年期美债收益率上行14bp至3.04% [13][15] - 美元指数周跌0.24%报99.20，离岸人民币兑美元涨179.6个基点报7.18854 [15] 其他 - 财政层面，税改法案有望过关，但财政可持续性担忧仍存，美债利率走高[3][4][13][15] - 基本面层面，就业市场短期有韧性，9月降息概率小幅下降至50.7% [3][13][15]

央行公开市场操作 - 人民银行6日开展1350亿元7天期逆回购操作，利率1.40%与前期持平，当日实现净回笼1561亿元（因到期2911亿元）[1] - 本周累计进行9309亿元7天期逆回购操作，当周净回笼6717亿元（到期16026亿元）[1] - 同日开展10000亿元买断式逆回购操作[1] 银行间市场利率变动 - 隔夜Shibor微涨0.30BP至1.4110%，7天Shibor下跌3.40BP至1.5000%，14天Shibor下跌0.30BP至1.5880%[1][3] - 质押式回购市场多数品种下行：DR001/R001分别报1.4124%/1.4477%（降0.0BP/0.9BP），成交额减少881亿/1748亿元；DR007/R007报1.5323%/1.5514%（降1.9BP/1.6BP），成交额减329亿/1634亿元[5] - 1Y同业存单收益率下行1BP至1.675%，3M/6M/9M分别下行2BP/3BP/1.25BP[10] 资金市场交易动态 - 资金面全天宽松，隔夜押利率成交价从早盘1.50%回落至尾盘1.40%，7D利率稳定在1.50%-1.53%区间[9] - 同业存单发行量达4599.6亿元（205只），一级市场交投情绪火热，二级市场收益率全线下行[9][10] - 1Y-9M期限利差收窄至-0.25BP，6M-3M利差扩大至1BP[10] 金融监管动态 - 国家金融监管总局就《严重失信主体名单管理暂行规定》公开征求意见，拟加强金融领域信用监管[12] - 建设银行海南省分行原行长梁福成涉嫌严重违纪违法被审查调查[12]

央行流动性操作 - 中国人民银行6月5日公告将于6月6日开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作 这是央行首次在月初公告买断式逆回购操作并提前预告 [1] - 6月将有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期 本次1万亿元操作将有效对冲到期规模 [1] - 央行打破月末公告惯例 在月初公告大规模操作 释放坚决呵护市场流动性合理充裕的信号 [1] 市场流动性环境 - 6月同业存单累计到期规模达4.18万亿元 创历史新高 发行与到期错期或造成资金缺口 [2] - 6月是传统信贷投放大月 叠加跨月跨季因素 年中市场流动性压力凸显 [2] - 二季度以来政府债券持续较快发行 可能对流动性产生扰动 [2] 央行政策工具运用 - 5月以来央行通过降准 MLF加量续作等操作净投放11196亿元 [2] - 央行基础货币投放渠道丰富 包括MLF 买断式逆回购及各类结构性工具 [2] - 央行连续2个月保持买断式逆回购净回笼 但今年始终保持每月中期流动性净投放 [2] 机构观点 - 东方金诚认为央行此次操作与银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关 有助于控制资金面波动 [1] - 中信证券预计买断式逆回购将与MLF共同作为中期流动性投放渠道 6月MLF可能延续净投放态势 [3]

央行逆回购操作 - 中国人民银行将于6月6日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 [1] - 央行打破惯例在月初预告大规模逆回购操作 而非月末公告 [1] - 6月将有5000亿3个月期和7000亿6个月期逆回购到期 6月6日操作包含5000亿3个月期加量 [1] 操作背景与目的 - 当前银行同业存单到期规模持续处于高峰期 需要保持银行体系流动性充裕 [2] - 操作有助于控制资金面波动 稳定市场预期 [2] - 配合5月7日推出的金融政策措施 激励银行加大信贷投放 支持政府债券发行 [2] - 释放数量型政策工具持续加力的信号 推动宽信用进程 强化逆周期调节 [2] - 6月为信贷大月 金融机构资金需求量大 提前操作有助于机构做好流动性安排 [2] 政策影响 - 央行可能后续综合运用抵押式逆回购 MLF 买断式逆回购等工具维持流动性充裕 [2] - 有助于增加企业和居民信贷可获得性 降低实体经济融资成本 [2] - 保持半年底市场流动性充裕 维护金融市场平稳运行 [2]

央行公开市场操作 - 中国人民银行将于2025年6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作 [1] - 操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] - 操作期限为3个月（91天） [1] - 操作目的是保持银行体系流动性充裕 [1]